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2017年7月12日星期三

两天的WPC,无数“粗暴”的角度

通常,在土耳其伊斯坦布尔举行的第22届世界石油大会上,已经挤满了两天,而Oilholic至少可以说出十二个谈话要点,在这里很少提及。 

让我们从道达尔的老板帕特里克·波安(Patrick Poyanne)开始,这位博客作者并不乐于听 自伦敦国际石油周以来.

普安妮告诉WPC代表,巴西庞大的近海深水油田可能一天之内就“像美国页岩一样盈利”。这为运营商和财团合作伙伴提供了收支平衡成本方面的严格控制。

他打趣说:“也许它们是长周期的,页岩是短周期的,但是就盈利能力而言,在巨大的深水油田,只要保持收支平衡,就很容易赚钱。” 

另一位行业负责人-壳牌首席执行官 本·范·伯登(Ben van Beurden)-正确地认为,关于全球能源结构以及向低碳全球经济过渡的讨论不仅应集中于西方观点。

范·伯登(van Beurden)还表示,定期将能源转型描述为与革命相比一切改变的时刻。 “实际上,不同的国家和不同的部门将以不同的速度前进。实际上,我们不是在谈论一个时刻,而是在世代相传的变化中。” (有关IBTimes UK报告,请单击此处)

同时,在国会背景下的谣言表明,阿布扎比国家石油公司可能击败沙特阿美公司,导致大量股票上浮。  计划中的首次公开募股将涉及ADNOC的分销业务,该业务将管理阿拉伯联合酋长国的460个加油站及附带的便利店。

消息人士称,ADNOC对该业务的预期估值约为140亿美元,如果意识到这一点,将通过10-15%的股本流通将其净值从15亿美元增至20亿美元,许多人认为这可能是在眼前。虽然还很早。 (在这里阅读所有内容)。

Finally before one takes your leave, it seems 'Crude' history has been made, with India poised to buy its first consignment of US oil. Indian Minister 达摩德拉·普拉丹(Dharmendra Pradhan) told the 油腻的 the 原油 sourced is conventional, but New Delhi might consider going for shale oil too 在里面 future. Here is one's full report for IBTimes英国. Well that's all for 此时此刻 from Istanbul folks! Keep reading, keep it 原油!

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©Gaurav Sharma 2017年。照片:土耳其伊斯坦布尔会议中心的前花园-第22届世界石油大会的所在地© 高拉夫·夏尔马 2017.

2015年10月24日,星期六

迪尔玛和巴西国家石油公司丑闻的后果

油腻的竞标Adiós与布宜诺斯艾利斯,降落在巴西圣保罗爆炸的大都市之一’的倒数第二站在南美,然后返回波哥大,经过为期两周的南美之旅,飞回了家。

漫步城市’充满活力的大道保利斯塔大街(Avenida Paulista),全长1.75英里,拥有数家企业,金融和文化机构(包括圣保罗艺术博物馆),高耸入云的摩天大楼,购物中心,酒店和商店,两旁都排成一排,现代巴西。

但是,这个国家’她的总统迪尔玛·罗塞夫(Dilma Rousseff)走在大街上时,会受到很大的欢迎。巴西大部分地区’商业的心为 巴西国家石油公司腐败丑闻, 2月初在鲁塞夫被发现’到目前为止,她还没有直接参与腐败调查人员发现的任何事情。

圣保罗,里约热内卢和其他巴西主要城市在这里发生了几起大规模抗议活动,要求弹imp总统。正如油鬼指出的 今年早些时候 福布斯,该丑闻在政治上给巴西国家石油公司(Petrobras)前董事长罗塞夫(Rouseff)留下了伤痕’董事会,在巴西政治无情的世界中,无法修复。

许多面临调查和入狱时间的人恰好是来自巴西政治领域的她– the Workers’ Party. That’s what fuels people’的愤怒。群众抗议成为头条新闻,但零星的小规模抗议–就像这个博客在Avenida Paulista上看到的那样– are commonplace (见左上方)。

对于将美洲仅次于美国和加拿大的美国第三大产油国称为家的人来说,巴西国家石油公司始终在人们的心灵中占有特殊的位置。因此,看到它在世界舞台上受到屈辱,并因腐败丑闻而在经济上遭受重创,这在挣扎中的经济体系中的人们心中起了作用。

BP表示,从全球来看’有关该行业的最新统计数据,巴西是世界’该公司是第9大石油和天然气生产商,每天的石油产量约为295万桶,巴西石油公司是其托管人。  

此外,正如美国能源信息署所指出的那样,“增加国内石油产量一直是巴西政府的长期目标,发现大量的海上,盐下储油层已经使巴西成为十大液体燃料生产国。”

然而,疲软的经济增长以及涉及巴西国家石油公司几位知名人士的丑闻减少了短期内生产增长的机会。至少根据当地消息人士的说法,这种情况早在2010年就可以实现。 

显然,按照圣保罗的心情,无论是对还是错,没有多少人愿意让鲁塞夫摆脱困境。那’都是巴西人,一个让您欣赏圣保罗大教堂的壮丽景色(右上方)。继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片I:2015年9月23日在圣保罗的保利斯塔大街举行的反迪尔玛·罗塞夫抗议。照片II: 巴西圣保罗大教堂©Gaurav Sharma,2015年10月。

2013年10月10日,星期四

A 原油 walk down 'Exploration Drive'

The 油腻的 finds himself 在里面 'Granite City' or the 'Oil capital of 欧洲' as 香港仔, Scotland has recently come to be known as. Given that context, a street named 探索驱动 在里面 city's 能源公园 有一个不错的戒指。 在一个有趣的星期里–新闻,市场报告等–直到今天早上,很高兴在这里见到老朋友 朋友,并在此期间结识新朋友。尽管这位博客作者的航班准时到达,但在世界这一地区如此普遍的大风大雨中, 飞机飞越跑道,机场关闭了几个小时

那不是镇上唯一的新闻。利比亚总理的报道首先被绑架,然后被释放,淹没了电线和壳牌– Nigeria’最老的IOC运营商–在那儿放了四个油块 为邦尼码头(该国’据最古老的出口设施)出售 金融时报.

The chatter, if formally confirmed, would be seen as a retreat by the oil major from a part of the world where theft of 原油 from pipeline infrastructure is rampant. 贝壳 it seems is getting mighty 厌倦了对其管道的不断损坏。从新闻开始,值得总结一下穆迪过去几周发表的一些有趣的笔记。
 
首先,评级机构认为BP可以容忍与 2010年墨西哥湾漏油 而不会影响其信用质量。但是,由于发现重大过失而导致的严厉处罚将改变根据穆迪的公式,审判的第二阶段,确定时效和赔偿责任已在美国本土开始。

"BP can tolerate about US$40 billion in penalties, after taxes, under its A2, Prime-1 ratings. A ruling in line with 公司's current $3.5 billion provision would leave some headroom to absorb other charges, including settlement costs from payouts awarded for business economic loss claims, which ultimately depend on the interpretation of the Economic and Property Damages Settlement Agreement," Moody's noted.

Other defendants 在里面 case include Transocean, Halliburton and Anadarko. Of these, Transocean, which owned the 深水地平线 rig, is exposed to sizable fines and penalties. "Indemnifications will protect Transocean from some liabilities. But other items could ultimately cost 公司 billions of dollars to resolve," says Stuart Miller, senior credit officer 在 Moody's.

In its second note, the ratings agency said it had downgraded 巴西石油公司' long term debt ratings to Baa1 from A3. The downgrade reflects 巴西石油公司' high financial leverage and the expectation that 公司 will continue to have large negative cash flow over the next few years as it pursues its capital spending programme.

接着就,随即 该计划是同类项目中规模最大的,因此Petrobras在2013年的支出可能几乎是其内部产生的现金流量的两倍。公司的总债务负债在2013年上半年增加了163亿美元,或现金和有价证券净额83.6亿美元,并且根据对2014年和2015年的现金流为负值的预测,该债务应在2014年再次增加。负面的,穆迪补充道。

从分析公司转移到国家/地区,全球分析公司IHS得出结论认为,北美’的“致密油”现象有望走向全球。在最新的地质研究中– 走向全球:预测下一次严峻的石油革命 – 报告说,世界上有大量的“潜在技术”致密油可采资源,可能是北美的两倍。
 
尤其是,该研究确定了全世界23个“最高潜力”油藏,发现这些油藏的潜在技术可采资源可能为1750亿桶。–该研究分析的所有148个游乐区中的近3,000亿个中

尽管现在评估可商业开采的原油的比例还为时过早,但与先前IHS研究在北美估计的致密油的商业可开采资源(430亿桶)相比,潜力是巨大的。致密油产量的增长推动了近期北美产量的增长。实际上,就许多指标而言,美国现在是世界上最大的“能源”生产国。

“在严峻的石油革命之前,人们认为从更长远来看石油供应将开始缓慢下降,但是现在正在蓬勃发展。这很重要,因为俄罗斯的石油生产已经在同一水平徘徊了一段时间,现在美国将超过俄国’”。IHSCERA上游研究副总裁彼得·杰克逊(Peter Jackson)说。

IHS认为,从中期来看,俄罗斯的石油产量不太可能增加。实际上,该公司预计,由于对北极等新兴地区和致密油等新油田的勘探投资不足,石油价格将开始下跌。 “但是,当然,从决定投资到勘探再获得石油之间的准备时间很长&天然气。”杰克逊补充说。

严峻的油页岩革命带来了北美供应的增长,这意味着美国现在不再担心能源供应的安全性。现在甚至在考虑出口LNG,这在十年前是闻所未闻的, 正如Oilholic在今年早些时候从芝加哥指出的那样.

This is having an impact on the direction of exports around the world changing direction, from West to East, for example to China and post-Fukushima Japan. Furthermore, light sweet West African 原油s are now switching globally, less directed to the US and increasingly to Asian jurisdictions.

欧佩克也可能会增加对亚洲的关注,该组织本月初发布了其行业前景。尽管其秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里(Abdalla Salem el-Badri)拒绝接受今年晚些时候将设定的生产配额,但他确实表示,对欧佩克石油需求的预测降幅并不大。

The exporters' group expects demand for its 原油 to fall to 29.61 million bpd in 2014, down 320,000 bpd from 2013, due to rising non-OPEC supply. "Tight oil" output would be in decline by 2018 and the cost of such developments means that a sharp drop in oil prices would restrain supplies, Badri said.

“这种致密油将使成本继续上涨。如果价格跌至60至70美元,那么它将完全退出市场。”他确实有一个要点,那个要点– 什么样的油价水平将使非常规,难以开采和低收益的项目继续发展– 接下来的几天里,Oilholic将在这里找到答案。那’s all for 此时此刻 from 香港仔 乡亲们!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2013。照片1: 英国苏格兰阿伯丁,探索大道。图2:英国苏格兰阿伯丁能源公园Weatherford基地  ©Gaurav Sharma,2013年10月。

2012年3月19日,星期一

三个月,三个城市,三个‘crude’ reports

三个城市–德里,多哈和维也纳,三份报告是《石油狂热》’在拉丁美洲近海页岩油领域的工作&天然气和炼油厂项目展望,其研究范围从12月,1月和2月从第20届世界石油大会到第160届OPEC会议一直到 的街道‘crude’ Delhi.

这三份报告中的最后一份是由 基础设施杂志 2月29日,尽管报告中的分析仍保留 the Journal’的订户,Oilholic乐于分享一些从拉丁美洲近海风光开始的片段,这些片段没有任何张贴的迹象。 ‘Macondo’ hangover [1].

实际上,对于该地区而言,5月将是重要的一年。’s offshore oil &整个天然气项目市场,尤其是巴西,因为该国将从超深水中派出第一批石油 预售 (‘below the salt layer’) sources. The said export consignment of 1 million barrels destined for Chile is a relatively minor one in global 原油 oil volume terms. However, its significance for offshore prospection off 拉丁美洲n waters is immense.

考虑拉丁美洲的离岸项目时,请考虑巴西。想巴西,想巴西石油公司’卢拉在以前总统命名的桑托斯盆地进行了良好的测试,该盆地每天生产10万桶。据奥胡霍奇人称,智利近三分之一的货物来自卢拉油井’s sources.

What should excite project financiers, corporate financiers and technical advisers alike is the fact 公司 expects to pump nearly 5 million bpd by 2020 and its ambitious drive needs investment.

但是,如果忽略该地区的其他司法管辖区,而只关注巴西,那么它的承诺和问题将是一个谬论。其他国家,例如阿根廷,哥伦比亚和福克兰群岛海域的探矿区也值得研究,后者尤其是从公司融资资产收购的角度来看。

数据始终有助于将市场动向背景化。使用从2005年开始的有关项目融资的《基础设施期刊》当前数据系列,数据无疑表明巴西海上工业正朝着阳光走。在2006年10月至2011年9月期间完成财务记录的15个拉丁美洲离岸项目中,有13个来自巴西,一个来自巴拿马和秘鲁。 (单击上方的饼图可放大)。 在这些国家中,巴西的累计交易总价值略低于93亿美元’圭亚那价值12亿美元的FPSO FPSO在2011年6月实现了财务收盘。

对于巴西来说,2010年是特别好的一年,有五个项目在财务上接近完成。在过去的三年中,该国离岸项目的发起人一直在努力接近债务市场,并每年完成三至五个项目的财务结算,2011年紧随这一趋势。

前进到石油狂人’第二次报告,出于所有意图和目的,页岩油&天然气勘探一直是过去五年的能源故事,2012年第一季度将是审查该问题的适当时机。‘Fracks’ and figures[2].

如果说页岩气改变了美国的能源格局,那将是十年的轻描淡写,或更具体地说至少是五年。礼貌液压‘fracking’,页岩气勘探–其中大多数最初是由独立的新贵项目开发商在美国实现的–改变了史诗般的游戏规则。

到2011年底,美国页岩气产量为4.9万亿立方英尺(tcf),占美国总产量的25%,高于2005年的4%。同时,由于页岩气的推动,净产量本身呈指数级增长。

除了项目融资,页岩故事的真实反映是在公司财务数据中–也就是说,无论是在交易估值还是在项目数量方面,这都是稳步上升的趋势之一。在2009年的四笔公司基础设施融资交易价值18.9亿美元中,这两个数据指标均上升到2010年的7笔交易价值83.5亿美元和2011年的10笔交易价值75.8亿美元 (单击上方的条形图放大)。

但是,短期内不可能在全球范围内复制美国的压裂天堂,而不仅仅是因为没有’一个尺寸适合所有型号的应用。尽管美国在页岩项目上的成功并未逃脱欧洲人的注意;某些季度的金融家和赞助商‘old continent’足够务实地承认欧洲不是美国。最近的页岩项目富矿在美国是没有地质uke幸的。而是将其归结为地质,美国坚韧和创造力的结合。

欧洲’s best bet is Poland, but 欧洲an shale oil &天然气项目市场在2012年至2017年之间不太可能出现上升,其规模在整个北美尤其是美国尤其是2007年至2012年之间都可见。–公司融资还是项目融资–将会是一个缓慢而稳定的trick流,而不是北美以外的源头。

最后,根据炼油厂的报告,鉴于宏观经济环境的扩大,炼油厂的基础设施投资在发达地区和西方市场继续面临严峻挑战[3]。同时,该石油子行业的力量平衡&天然气基础设施市场迅速向东方倾斜。

即使炼油厂投资中国国有石油&很少接触债务市场的天然气巨头被忽略–在其他国家,新兴经济体明显倾向于炼油厂投资,因为它们不必面对困扰欧盟和北美的产能过剩问题。

对于某些人来说,这是一种基于需求的投资;对其他国家而言,这是具有地缘政治意义的,因为西方同行不愿投资该子行业。人们通常认为,对精炼产品的需求已取代了人们对精炼利润低的担忧,尤其是在印度次大陆和亚太地区。

行业数据,经验,轶事证据以及行业参与者的直接反馈并不能从根本上改变石油行业’s view of tough times ahead for refinery infrastructure. As cracking 原油 oil remains a strategic business, investing in refinery infrastructure reflects this sentiment, investor appetite and financiers' 在 titudes.

根据IJ当前的数据,通过私人或半私人融资对炼油厂基础设施的投资仍处于低迷状态。这一趋势始于2008年。实际上,2011年是该出版物开始记录炼油厂项目财务数据以来最惨淡的一年。

最新数据显示,2010年是沙特阿拉伯的人造鱼片’大型Jubail炼油厂项目(价值140.4亿美元)已完成财务结算,尽管仅关闭了两个项目,但迄今为止对炼油厂项目财务估值而言是最好的一年。然而,行业实用主义者会把2008年看作是好得多的一年,这十个项目的总价值为93.9亿美元 (单击上方的条形图放大)。

从那时起,就有一个关于全球金融危机后的灾难的故事,市场努力显示出复苏的任何迹象,并且大部分增长来自非经合组织国家。 2009年,有3个项目(总值47.9亿美元)完成了财务结算,紧随其后的有2个项目,其中包括朱拜勒(Jubail)在2010年价值150.4亿美元,另外2个项目在2011年价值14.9亿美元。相比之下,2005年危机前,2006年和2007年的交易估值平均为67.1亿美元。

2005年至2011年(上图)之间的最热门交易表显然反映了支持非经合组织对炼油厂进行项目融资投资的总体市场趋势。在五个国家中,有四个位于非经合组织国家–Jubail炼油厂(沙特阿拉伯)的市值达140.4亿美元,于2010年关闭,其次是印度的Guru Gobind Singh Bhatinda炼油厂(市值46.9亿美元)–2007年),印度Jamnagar 2炼油厂(45.0亿美元,财务结算–2006年)和印度Paradip炼油厂(29.9亿美元,财务收尾)– 2009).

OECD国家的最新成员,只有一笔交易来自该俱乐部,该俱乐部进入了波兰前五名’格鲁帕·洛托斯·格但斯克炼油厂的扩建工程总值达28.5亿美元,该扩建工程于2008年完成融资。简而言之,基础设施投资在该石油子部门中的未来&天然气业务越来越多地在东方,印度可能是一个主要市场。那’s all for 此时此刻 folks! Keep reading, keep it ‘crude’!

笔记:

[1]拉丁美洲近海O&G展望2012:巴西’十年,Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年1月17日。 在这里可用.

[2]页岩油&天然气展望2012:‘Fracks’和数据,作者:Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年1月25日。 在这里可用.

[3]炼油厂项目展望2012:‘Cracking’东部市场的时间”,Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年2月29日。 在这里可用.

©Gaurav Sharma2012。图形:饼图1–拉丁美洲离岸项目融资交易(2006年10月至2011年9月),条形图1–页岩企业融资交易数量(2009-2011年),条形图2–炼油厂项目财务评估(2005-2011)©基础设施杂志。

2012年2月14日,星期二

加布里埃利先生(IEA修订)和科威特局势

这个星期一,原油世界告别了巴西国家石油公司’无与伦比的首席执行官若泽·塞尔吉奥·加布里埃利·德·阿塞维多(JoséSergio 加布里埃利 de Azevedo)辞去了职务 巴西少校的掌舵人 自2005年7月以来。在任职期间,巴西国家石油公司在超深水海上勘探方面取得了长足的进步,并进行了几次海外进军。自从一月份以来,谣言就一直在流传,说加布里埃利(Gabrielli)在巴西国家石油公司(Petrobras)的职业生涯处于暮色 与巴西总统迪尔玛·罗塞夫(Dilma Rouseff)的分歧–但是政府和 the company 坚决否认。

巴西国家石油公司(Petrobras)的now绳现已转交给玛丽亚·达斯·格拉萨斯(Maria dasGraças)Silva Foster(左图) a corporate veteran who has worked 在 巴西石油公司 for 31 years. In addition to occupying various executive level positions in 公司, Foster has been CEO of Petroquisa - 巴西石油公司 Química, and CEO and CFO of 巴西石油公司 Distribuidora. In her career, she was also Secretary of Oil, Natural Gas and Renewable Fuels 在 the 巴西ian Ministry of Mines and Energy from 一月 2003 to 九月 2005.

早些时候,巴西国家石油公司批准了与Sete Brasil签订的21台离线钻机的合同,平均日租金为530,000美元,并与Ocean Rig批准了5台双动钻机的合同,平均日租金为548,000美元,均为15年期限。根据合同中规定的时间表,所有当地含量要求在55%至65%之间的设备都应在48至90个月内交付。

该项目包括在该国建造新的造船厂和使用现有基础设施。巴西国家石油公司(Petrobras)希望将Sete Brasil合同的平均日租金降低至500,000美元,将Ocean Rig合同的日平均租金降低至535,000美元。如果各方发现并同意降低运营成本的机制,则这些金额可能会进一步减少。

通过这些合同,已经完成了计划在巴西建造28台钻机的计划,以满足长期钻探计划的需求,该钻探主要用于预盐井。根据两家公司提交的条件以及未来项目开发的当前需求,巴西国家石油公司用自己的话说, “选择利用谈判的条件,并与原计划中没有的另外五项合同。”

所有这一切都很好,但由于建造和交付的时间太长,因此建造成本可能会上涨–之所以如此,是因为预计将在某些院子里建造钻机,避风港’还没有自己建造。但是,油鬼们不愿意太怀疑 关于什么是合理肯定的协议。

同时,IEA再次下调了石油需求预测!该机构在上周的公告中表示,全球经济疲软促使 连续第六次将月度预测值下调25万桶/天 到2012年达到80万桶。在国际能源署(IEA)之前,美国EIA实际上将50,000桶上调至132万 石油输出国组织(OPEC)将其预测下调了120,000 bpd至940,000。所有这三个预测者都在寻求非经合组织司法管辖区的需求增长。

在其他地方,Oilholic想强调两个非常有趣的公司客户注释。在一个2月7日发行,惠誉评级指出,继最近在科威特的议会选举,经选举产生的议会和政府任命的标间的摩擦将继续打压改革议程,并阻碍政治效益。

该机构认为,在政治层面达成协议的困难将继续影响经济改革,包括实施经济合作。 一项为期四年的发展计划(在2010-11年和2013-14年间价值占GDP的80%),目的是促进该国的基础设施并使经济从石油转向多样化。

尽管如此,惠誉将科威特的展望评为“ AA”并保持稳定。由于预计油价较高,惠誉’自己在2012年的价格为每桶100美元’公司的收益应继续确保经常帐和财政盈余达到两位数,从而为评级提供支持。

转到第二个音符, 关于2月10日发布的美国QE3对商品市场的预期影响,法国兴业银行(SociétéGénérale)分析师Michael Haigh和Jesper Dannesboe认为,QE3期间的预期通货膨胀率上升 加之欧盟禁运对伊朗的影响,可能导致DJ-UBS大宗商品指数上涨20%,布伦特原油价格上涨至每桶130美元。

“9月12日布伦特原油期货执行价为117美元(多头)和130美元(空头)。当前的净前期成本:约4.6美元/桶。这导致最高净利润为每桶8.4美元。如果同时卖出9月12日每桶100美元的看跌期权,则整个结构的前期成本为零,最大净利润为13.7美元/桶。我们认为价格跌破100美元的可能性很小,”他们写了和油酒行情。那’s all for the moment 乡亲们!继续阅读,保持“粗俗”!

©Gaurav Sharma2012。照片:巴西国家石油公司首席执行官Maria dasGraçasSilva Foster©巴西石油公司新闻办公室。

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