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2013年8月22日,星期四

在阿布扎比’s ‘spot’ chaps, ADNOC & INR

最好在百万富翁的游艇行上看到一艘传统单桅帆船 在阿布扎比的码头。虽然一个百万富翁或一些旅游公司可能拥有这东西!从现货摄影转向现货原油交易–阿联酋的居民以及国家石油公司都充满了乐观情绪– ADNOC.

由于布伦特原油现货价格为三位数,并且高于该博主上次检查的110美元的水平,因此这里的人(包括政府部门)几乎没有什么可担心的。 Oilholic一直坚持认为,每桶80美元以上的价格会保持 欧佩克大部分地区 ,不包括委内瑞拉和伊朗,也包括沙特阿拉伯和  阿联酋开心。短期趋势是看涨和埃及的麻烦,利比亚抗议加上美联储的 不休,布伦特原油价格可能会紧随其后,保持区域基准(阿曼DME),仅落后数美元。

此外,自从抵达阿联酋以来,石油公司已经与三名交易商进行了交谈,在世界上这个地区,美国页岩油并不是什么大问题。 “是否降低了(期货)价格?美国的富矿仍然存在…美国富矿。产出将向东转移到进口管辖区;他们无论如何都是ADNOC的主要进口商’原油。目前,我们看到的是季节性低点,随着夏季馏分油需求下降,印度和中国的炼油厂通常购买量减少。”

实际上,在星期三, 石油运动 –油轮交通监控和研究公司–就这么说。据估计,除安哥拉和厄瓜多尔外,欧佩克成员国将在8月10日至9月7日的四个星期内,每天减少出口32万桶,或每日产量的1.3%。

同时,ADNOC像往常一样大力投资[和建立伙伴关系]。最近,它邀请了数家国际奥委会竞标续签经营阿联酋最大的一些陆上油田的共享许可证。 ADNOC持有60%股份的特许权(在Bu Hasa,Bab,Asab,Sahil和Shah油田)由阿布扎比公司的陆上石油运营(或ADCO)子公司运营。

剩余股份的现有合作伙伴包括BP,壳牌,埃克森美孚,道达尔和Partex O&G.消息人士称,除Partex以外的所有合作伙伴均被邀请再次申请。此外,ADNOC还发出了寻找新伙伴的邀请。这里的轶事证据表明,雪佛龙公司绝对是有兴趣的公司之一。

现有的75年优惠期将于2014年1月到期,因此ADNOC必须迅速采取行动,以决定新的IOC阵容。由于阿联酋最高石油理事会拒绝了将现有安排延长一年的申请,这一次是被迫采取的。毫无疑问,中国,韩国和印度的NOC也在潜伏。与印度联系人的聊天确认了同样的情况。

无论您以哪种方式看–它可能是为数不多的新机会之一,不仅在阿联酋而且在整个中东也是如此。阿布扎比(Abu Dhabi)是该地区仍允许国际公司持有股权的少数地方之一。在该地区的其他地方大多是禁忌。但是在阿联酋的辩护中,自该石油出口管辖区于1939年签署第一笔特许权以来–尽管有一些警告,但它一直对外国直接投资开放。 ADNOC还在进行一项为期五年的400亿美元投资计划,该计划旨在促进石油和天然气生产以及扩大/升级其石化和炼油设施。

同时,印度卢比(INR)的下跌是阿联酋的头条新闻,因为它与该次大陆的联系以及阿布扎比的庞大印度移民社区。印度储备银行(Reserve Bank of 印度 )称,经济下滑可能引发通货膨胀,该国已经在努力抑制通货膨胀。中央银行已尝试了一切措施,从资本管制到试图稳定外汇储备。 通过提高短期利率可以使印度卢比持续好几个月。到目前为止,似乎没有什么进展。

此外, INR的麻烦有 该国主要自然资源公司(和其他公司)的债务负担– most notably –Reliance,Vedanta和Essar。上周,瑞士信贷证券(Credit Suisse Securities)进行的研究指出,本财年印度十大商行的债务水平按年率计算增长了15%。

该报告特别指出,由于货币接近自由落体,Reliance ADA Group的总债务最高,其中Vedanta在印度十大集团中排名第二。得出自己的结论。就个人而言,穆克什·安巴尼(Reliance Industries Ltd董事长,拥有世界上最大的炼油厂和印度最富有的大亨的人)在他的财富中损失了近56亿美元。 根据各种公开消息来源,印度卢比的暴跌仍在继续。

很少有公务机比他少 有人认为,这对印度公司而言是更大的头痛。如果担心的人群喜欢一两根烟斗,那么“吸烟者中心” (右图 ),在纽约市哈姆丹街(Hamdan Street)上,是一个古怪的老地方,可以捡一些东西。更一般而言,如果您想粉扑任何形状,大小或类型的描述,那么阿布扎比就是您的理想之选。更重要的是,这些东西是欧盟市场价格的一半!为了平衡起见,这位谦虚的博客正式是不吸烟的,并且没有被烟草游说要求对此进行举报!

仅此一个脚注 INR business, 穆迪's says the credit quality of state-owned oil marketing and upstream oil companies in 印度 will likely weaken for the rest of the fiscal year (April 2013 to 游行 2014), if the 印度 n government continues to ask them, as it did in 四月 -June, to share a higher burden of the country's fuel subsidies.

为了说明这一点- INR has depreciated by about 10% and the crude oil prices have increased by about 6% since the beginning of 六月 , as of 八月 20. 穆迪's projections for the subsidy total assumes that there will be no material changes in either the INR汇率或该会计年度剩余时间的原油价格(均已超出窗口)。目前,这一切都是来自阿布扎比的。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2013。照片1:阿联酋阿布扎比码头上的单桅帆船。照片2:阿联酋阿布扎比哈姆丹街吸烟者中心©Gaurav Sharma,2013年8月。

2012年1月13日,星期五

对伊朗,尼日利亚和其他一些地方的禁运即将来临

欧盟针对伊朗原油进口的禁令’持续的核计划迫在眉睫,但不是即时的,所以纽约市的分析师和政府消息来源会让您相信。此外,彭博社补充说,由于欧洲各国政府争先恐后寻求替代资源,计划中的禁运可能会推迟最多六个月。

日本和印度两国政府的广播也都在寻求减少对伊朗进口产品的依赖,而欧佩克则表示它不希望参与这一行列。添加尼日利亚的持续威胁打击威胁’最大的石油工人工会 彭加桑 以及第二大 牛朋 ,以及该国对伊朗局势的政治紧张局势,’不需要Oilholic告诉您短期风险溢价会变得温和。

到本周末已接近尾声,两项基准均已反弹,纽约市分析师预测短期看涨。苏克敦金融公司分析师杰克·波拉德指出,在每个人都争相寻找替代资源的情况下,压力已经在本已紧张的供应条件下上升。“考虑到近期的地缘政治风险溢价,布伦特’随着前线价差的不断扩大,倒退看起来相当有把握。由于美元回撤给商品施加了向上的压力,因此意向较好的意大利和西班牙的拍卖无疑支持了风险偏好,” he adds.

当Oilholic周四检查时,布伦特期货月份Futurex合约抵制每桶110美元的水平,而WTI抵制介于看跌的IEA报告和地缘政治足球之间的99美元的水平。接下来的几周肯定会很有趣。

Away from crude pricing, to a few corporate stories, ratings agency 穆迪’s已确认在伦敦证券交易所(LSE)上市的印度自然资源公司Vedanta Resources Plc对Ba1的企业家族评级,但已将高级无抵押债券评级从Ba2降至Ba3。在2011年12月8日完成对凯恩印度公司控股权的收购之后,这两种评级的前景都维持在负面。

自2010年8月宣布这一举动以来,Vedanta已成功地谈判了批准,异议和修改后的生产合同安排的过程,现在直接持有Cairn 印度 的38.5%的股份,另外Sesa Goa Ltd.持有该公司20%的股份,Vedanta的55.1拥有%的子公司。

穆迪’s认为,收购Cairn 印度 将大大提高Vedanta的EBITDA,但该机构对母公司的债务负担急剧上升感到担忧。为了将其持股比例从28.5%提高到58.5%,Vedanta从其预先安排的收购工具中提取了27.8亿美元。加上2011年6月发行的16.5亿美元债券,母公司一级的债务目前在备考基础上已超过90亿美元。相比之下,截至2011年3月的报告母公司权益为10亿美元。

继续, 委内瑞拉石油部长拉斐尔·拉米雷斯(RafaelRamírez)本周早些时候表示, 该国决定在2007年总统查韦斯(HugoChávez)将所有资源国有化之后,向埃克森美孚公司赔偿高达2.5亿美元。本月早些时候,巴黎国际商会表示,该国必须向埃克森美孚公司总共支付9.07亿美元,其中大量减少后的结果-达2.5亿美元。

在其他地方,律师事务所赫伯特·史密斯(Herbert Smith)一直在为汇丰银行(HSBC Bank Plc)和汇丰银行(埃及)提供5,000万美元的知识产权集团公司融资,为现有设施再融资和融资。 埃及知识产权石油资产的持续开发 –革命以来埃及项目融资领域中数量有限的融资之一。在此之前,赫伯特·史密斯(Herbert Smith)建议在埃及进行的另外四笔针对石油和天然气资产的近期融资:–海龙能源,笔克石油,Perenco石油和TransGlobe能源。

麦克德莫特·威尔(McDermott Will)在闭幕式上并坚持与律师事务所合作&埃默里(Emery)开设了新能源商业博客– 能源商法 –根据媒体公报,该报告将提供有关能源法发展的最新信息,以及对影响美国和国际能源市场的不断发展的监管,商业,税收和法律问题以及利益相关者可能如何应对的见解。 Oilholic为MWE进入能源博客圈表示欢迎,并希望法律界的其他人士也能效仿这一辩论。继续阅读,保持“粗俗”!

©Gaurav Sharma2012。照片: Pipeline, South Asia © 凯恩能源 .

2011年8月8日,星期一

熊又回到了粗镇!

熊似乎回到了原油镇,并希望潜伏一会儿。因此,本周开始,就像上周结束时一样,电视网络大声疾呼一切。看看这两个基准,就会发现周一的跌幅超过每桶3美元’单独的盘中交易以及两个基准(如果在7天内观察到)均显示7%或以上的跌幅,在美国,鉴于“not so smart”与债务上限和债务相关的政治恶作剧&P’的评级下调 该国历史上第一次。

石油狂人不能完全理解为什么有人对降级感到震惊或感到震惊,因为这些文字是挥霍无度的美国的墙。由于双方的政客都对计分而不是弄乱烂摊子更感兴趣,因此,所发生的事情比令人震惊更令人难过。鉴于美国的降级和在欧盟的蔓延,短期趋势显然对原油市场不利。但是,如果油价超出市场平均恐慌程度,并发展成为严重的衰退不利因素,那么布伦特原油价格最终可能跌至每桶100美元以下,WTI跌至80美元以下。

考虑到两个基准水平之间的差异,如今的分析师通过一次注释就对这两个基准提供了不同的预测。例如,美国银行美林(BoAML)的最新投资报告认为,在经济衰退的不利影响下,布伦特原油价格将稳定在80美元,WTI原油价格将稳定在60美元。然而,石油狂人同意他们的主张,因为欧佩克关闭水龙头将使布伦特原油价格回升至先前水平。

“在美国,由于OPEC的供应与中西部原油的供求平衡无关,我们将看到内陆WTI原油价格稳定在更低的水平。由于预计未来几个月页岩油产量仍将大幅增加,我们认为在经济衰退的情况下,WTI原油价格可能会短暂跌至50美元/桶,但随着页岩油产量的缩减,油价将回升至60美元/桶。 ,”BoAML分析师进一步指出。

在短期内,看跌(最坏)或看似混合(最好)的原油显然对贵金属利多,而黄金是泡沫的先锋。是否有意义–没有;是可以预期的吗–是!尽管如此,长期的供需关系表明,如果不及早的话,到2012年中期原油价格可能会上涨。

穆迪's expects oil prices to remain high through 2012 which will support increasing capital spending by exploration and production (E&P)全球公司重新投资健康的现金流。根据7月底发布的一份报告,大约70%的资本支出将发生在北美以外,其中包括巴西运营商巴西国家石油公司(Petrobras)在内的拉丁美洲公司处于领先地位。

此外,2010年Macondo漏油事件影响的墨西哥湾的开发活动–同时建立动力–报告称,目前仍因缓慢的许可程序而受阻。

However, Stuart Miller, vice president 在 穆迪’s指出:“但是,由于合同期缩短和日费率降低,供需平衡将改变,因此该行业明年可能会进入周期的顶部。”

可以理解,E的高风险,高回报方式&与精炼和营销(R&M)原油业务结束 因为就长期需求而言,唯一的方法就是给出。甚至非需求驱动的石油上涨(例如–如从2002年第二季度到2003年第二季度以及2007年第三季度到2008年第三季度)&能源业务的P要素(以及纸张交易商)。

继续进行其他聊天,Mercer’生活费调查显示,安哥拉首都罗安达是世界上最昂贵的侨民城市。该调查连续第二年位居榜首,其次是日本的东京和乍得的恩贾梅纳。排名前十的是新加坡,排名第八,巴西的圣保罗则从第21位跃升至第10位。石油狂人在那儿看到一点点的粗鲁。

与此同时,由于受到国际制裁,伊朗国家石油公司并没有经常动用自己的肌肉,但上周却牺牲了饥饿的印度,这样做。蓬勃发展的印度经济需要石油,但美国对伊朗的制裁使其难以向国际银行付款。

结果,在印度储备银行(RBI)于2010年第四季度末暂停了清算机制之后,印度公司一直在寻找其他方式向伊朗付款。如果到2011年8月1日仍未付款,将切断对印度的供应。

但是,现在看来,双方在第十一个小时同意尽快解决该法案。那么当每天有40万桶或您的12% crude count is 在 stake –您必须找到新颖的付款方式。的“first”未付帐单的一部分 我们被告知 将在几天内支付。

残酷地坚持印度,同一周,印度政府终于正式宣布“conditional”批准伦敦证交所上市的矿业集团Vedanta Resources收购Cairn Energy印度分公司。但是,获得批准的条件是,凯恩(Cairn)印度公司和印度国有石油天然气公司(ONGC)分担了来自拉贾斯坦(Rajasthan)油田的原油生产的特许权使用费负担。

ONGC 拥有该区块30%的股份,但根据1990年代旨在促进私人石油勘探的“免税假期”计划,为产量的100%支付了特许权使用费。

自8月份以来一直处于僵局的出售受到了印度凯恩石和ONGC在特许权使用费问题上分歧的困扰。韦丹塔(Vedanta)(到目前为止)拥有印度凯恩(Cairn 印度 )28.5%的股份。它希望政府批准从凯恩能源公司收购凯恩印度公司另外30%的股份。 凯恩能源 目前拥有Cairn 印度 52%的股份。鉴于政府’,这应该在几个月内解决。

©Gaurav Sharma2011。照片:Veneco石油平台,加利福尼亚©Rich Reid,国家地理

2011年2月23日,星期三

在粗暴的境界“What Ifs”

我上次查看ICE布伦特期货月份期货合约的价格为每桶110.46美元,在盘中交易中上涨4.68美元或4.43%(点击图表放大)。我认为,由于基本面目前不支持如此高的价格,因此至少有10美元的不稳定性溢价包含在价格中。

给定数量“what if”当今电视台的分析师都在关注利比亚的局势,值得注意的是,不仅供应担忧抬高了价格,而且该国供应的原油种类也产生了影响。我认为,这是后者,这更多地反映在原油价格中,而不是供应中断。轻质原油是提炼成本效益最高的品种,尽管利比亚原油不及美国轻质原油,但相对于欧佩克同行,其质量仍然很高。

现在,如果沙特阿拉伯这样的出口商谈论弥补短缺,那么利比亚出口的所有原油都不能弥补所有利比亚的出口短缺。这是投机者考虑的因素,尽管值得一提的是,利比亚显然是世界第十二大原油出口国。

此外,古老的“what if”问题也困扰着交易气氛,即“如果沙特家族倒闭,沙特阿拉伯的供应中断怎么办?”这个问题不是新问题,已经存在了数十年。问题是很多“what ifs”最近几周,中东和北非地区的中东地区已成为现实。如果沙特家族倒台,那将是对原油市场的地缘政治影响,这是自阿拉伯石油禁运以来我们从未见过的规模。

在国际石油周的其他地方,咨询公司德勤(Deloitte)公布了其按市值计算的英国上游独立石油公司的第二个全年排名。前三名依次是塔洛(Tullow),凯恩(Cairn)和普里米尔(Premier Oil),其结果与2009年底相似。塔洛’加纳的实力帮助它保持了该行业的头把交椅。它的£110亿美元的市值是其最接近的竞争对手凯恩能源(Cairn Energy)的两倍以上,而凯恩能源的市值则是排名第三的Premier Oil的两倍以上。 (点击下表放大)

在去年同意将其在印度的权益出售给韦丹塔并专注于北极勘探之后,凯恩继续感到兴奋。然而,它在格陵兰岛沿海的钻探尚未产生任何成果‘crudely’有意义的。另一个值得注意的问题是Rockhopper勘探公司的进入,该公司正在对福克兰群岛沿岸的原油进行勘探,从第9名(从2009年底的第26名)上升至第9名。

“我们在排名中看到了很大的波动性,这表明通过勘探成功可以实现转型性增长。总体而言,2010年是英国上游独立石油和天然气行业复苏的一年,石油价格上涨以及获得更多资本的机会改善了该行业的投资者信心,”德勤能源交易服务的合作伙伴伊恩•斯珀林-泰勒(Ian Sperling-Tyler)说。

“环境的改善反映了该行业中25家最大公司的市值增长了28%。£25.3 billion to £322亿。相比之下,富时100指数上涨了9%,” he adds.

从英国独立的暴发户转变为英国大学生’s deal with an 印度 n behemoth. Following the 血压 /Reliance Industries Limited (RIL) announcement about a joint venture, ratings agency 穆迪's has changed the outlook of the Baa2 local currency issuer rating of 里尔 from stable to positive. 里尔 's foreign currency issuer and debt ratings remain unchanged 在 Baa2 with a stable outlook, as these are constrained by 印度 's sovereign foreign currency ceiling of Baa2.

该评级行动是在该公司最近宣布与英国石油公司(BP)达成一项转型合作协议后进行的,该协议将使这家英国石油公司在RIL的23个印度石油和天然气区块(包括大量的KG D6气田)中获得30%的股权,初始对价为美元。 72亿美元,外加高达18亿美元的绩效相关支付。

Philipp Lotter, a Senior Vice President 在 穆迪's in Singapore believes the partnership agreement has generally positive credit implications for 里尔 , both operationally and financially. "The decision to bring on board 血压 in support of 印度 's domestic gas market development will benefit 里尔 from 血压 's deep-water drilling expertise, as well as allow it to share 风险 s and costs of future exploration and infrastructure projects, thus significantly de-risking its upstream exposure,"他补充说。

However, according to 穆迪's it is worth noting that the outlook could revert back to stable, if 里尔 undertakes transformational debt-funded acquisitions, or allocates material liquidity to finance growth that entails higher business 风险 . A deterioration of retained cash flow to debt below 30% is also likely to reverse any upward rating pressure.

©Gaurav Sharma2011。图形1:布伦特原油走势图©Digital Look / BBC,2011年2月23日,图片2:英国领先的独立石油公司© 德勤律师事务所

2010年8月16日,星期一

凯恩能源公司:选择印度的格陵兰岛吗?

它似乎 凯恩能源 已将注意力从印度转移到格陵兰。可以说基于爱丁堡的独立上游新贵’宣布计划将其印度业务的51%股权出售给矿业集团 韦丹塔 高达85亿美元?

经过一周的轻推和眨眼,凯恩(Cairn)证实了有关出售的传闻在伦敦市进行。公司’印度的业务市值略高于140亿美元,这使得该国的印度’第四大石油公司。

除了寻求向股东“大量现金返还”之外,现在很清楚的是,凯恩希望以某种积极的态度追求在格陵兰的钻探野心。凯恩在媒体声明中’s chief executive 比尔·加默尔爵士 说过,“我很高兴地宣布,根据我们为股东增加价值并实现其价值的目标,提议出售在印度凯恩(Cairn 印度 )的大量股权的提议。”

要想知道该公告对凯恩能源的意义,是很容易的。实际上,据我所说,市场分析师认为,此次出售将为凯恩在中期的格陵兰岛勘探带来足够的资本。这使凯恩(Cairn)拥有了相当多的现金,市场也想知道比尔·盖默尔(Bill Gammell)究竟有何作为。可以囊括另一项规模类似的印度生产资产’拉贾斯坦邦的状态令人怀疑。

弄清楚这笔交易对韦丹塔意味着什么,要复杂得多。其首席执行官阿尼尔·阿加瓦尔(Anil Agarwal)给出了一个相当简单的解释。他在声明中说,“拟议中的收购大大提高了韦丹塔在印度自然资源领域的地位。 Cairn印度的Rajasthan资产在规模和成本方面处于世界一流水平,提供强劲且不断增长的现金流。”

因此,简而言之,韦丹塔(Vedanta)表示其打算冒险超越金属领域,并大举进军石油和天然气领域。市场将注视韦丹塔伞下商务胶水的两个方面,但是有成功的先例– most notably 在 必和必拓 .

在相关的发展中,德勤的特色是凯恩能源’对英国独立石油和天然气公司进行的半年评估。根据2010年上半年的数据, 德勤 按市值计,英国排名前五的独立石油公司依次为塔洛石油,凯恩能源,普瑞米尔石油,SOCO国际和传统石油。自2009年12月起,前三名一直保持各自的位置,而SOCO International的市值增加了31%,进入前五名。

总体而言,今年上半年对英国独立企业总体上是积极的,在截至2010年6月30日的6个月中,联盟中大多数公司的市值增长了4.6%。£截至6月底,余额为264.82亿美元。 (单击整个列表左侧的框)

在石油价格方面,截至周五周五(周五),池塘两边的原油下跌了近7%。目前的价格阻力位在每桶75美元以上,尽管最近几天的经济数据令人失望,我预计价格仍会保持在该水平。展望未来,分析师 法国兴业银行’跨资产研究团队的预测NYMEX WTI 在2010年第三季度的平均价格为80美元(下调10美元),在2010年第四季度平均为85美元(下调5美元)。

展望未来,一份投资报告指出,他们预计2011年NYMEX WTI 为92.30美元(下调8.70美元)。预计NYMEX WTI 在2011年第一季度/ 2011年第二季度的价格为88.30美元/87.50美元,在2011年第三季度/ 2011年第四季度为95 / 98.30美元。按月平均,法国兴业银行预计NYMEX WTI 在2010年12月的价格为87.50美元,2011年12月为100美元。 。

实际上,更广泛的市场仍然存在对二次探底衰退的担忧,尤其是在美国,欧盟和英国。但是,许多原油交易商对此深有信心,在这种情况下,印度和中国’原油消费量将有助于将油价维持在70美元以上的水平。

©Gaurav Sharma2010。照片提供:©凯恩能源公司图表 礼貌 ©德勤律师事务所

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