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2018年6月22日星期五

的前景‘OPEC-plus’ or ‘Super-OPEC’?

With the 欧佩克 International seminar done, half of the world's scribes and analysts, including 您rs truly, have now descended on 欧佩克 HQ for the 174th 油 Ministers Summit, and the chatter about altering the global 原油 market order is all the rage 这里.

阿联酋石油部长和欧佩克现任总统苏伊尔·马扎鲁伊(Suhail Al Mazroui)给予了不少帮助。继欧佩克成员国代表在研讨会上的暗示之后,阿尔马祖鲁伊在部长级首脑会议上的开幕词 said he wanted to "institutionalise" the alliance between 14 欧佩克 油producers and 10 non-OPEC producers leading to the creation of a much bigger 原油 cabal. 完整报告 福布斯 这里

好吧,我们有所谓的“ R-OPEC”主导话语 去年11月,当俄罗斯人最后一次到达时与欧佩克握手,并带动了其他非欧佩克生产国。那么,这个新创造将被称为什么呢? 油holic偏爱“ 欧佩克加”;毕竟 johnny-come-lately(s)只能形容为拥有数十年历史的组织的成员。 

当然,为了产生戏剧性的效果,有人建议使用“ 超级欧佩克”。机会是– should it happen –两者都不会被采用,并且指定的政策宣传者会想出一些平淡的名称,并带有上乘的缩写。目前,这一切都来自欧佩克。当天晚些时候。 继续阅读,继续阅读'crude'!

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©Gaurav Sharma 2018年。图:阿联酋石油部长兼欧佩克主席Suhail Al Mazroui(左三)在奥地利维也纳举行的第174次欧佩克部长会议上讲话© 高拉夫·夏尔马 2018.

2015年9月21日,星期一

从富查伊拉绕过霍尔木兹海峡

石油狂人最近发现自己在阿拉伯联合酋长国富查伊拉市迪拜以东约127公里处参加了 海湾情报能源市场论坛 2015.

Among a plethora of crucial subjects up for discussion 在 a time of low 油prices, much thought in a new place one hadn’曾经去过,去思考一个古老的关键话题– 原油 油shipping lanes in the Middle East.

The region's geopolitical tensions have threatened to disrupt 油shipping and other maritime movements 在 various points over the last five years and counting, even though an actual maritime disruption thankfully hasn’t发生(到目前为止)。但是不管’苏伊士运河,巴布·曼丹布海峡和霍尔木兹海峡,全世界有五分之一’s 油passes, the threat of naval affray will ever go away.

Back in 2013, barely 12 months on from an 伊朗ian threat to block the 霍尔木兹海峡, 油鬼 examined nascent mitigation measures to 绕过阿曼的威胁。但是,人们有一种感觉,阿曼的提议还与挑战附近的迪拜作为霍尔木兹海峡“错误”一侧的商业港口的主导地位并容易受到伊朗威胁有关。

为此,阿曼将数十亿美元注入其四个港口–马斯喀特,苏哈尔,塞拉莱和最近的杜克姆–他们所有人都面对阿曼湾并获胜’在极不可能发生的海峡冲突和封锁破坏的事件中受到影响。

在这四个港口中,Duqm是一个古老的渔村,而不是港口,将从新的炼油厂,石化厂和海滨酒店中受益。但是,阿联酋’s trump card appears to be its own hub in the shape of 富查伊拉; the only one of the seven emirates with a coastline facing the 阿曼湾. With oil-rich neighbour 阿布扎比 as its backer, few would bet against 富查伊拉.

实际上,正如EMF 2015代表所讨论的那样,困倦而古朴的酋长国已经醒来,新的高速公路,酒店,超市, 辅助基础设施-工程!它为N’t just another maritime outlet for the 油industry; storage and petrochemicals facilities are directly linked with over two decades of efforts (and counting) in getting 富查伊拉 to where it is today in infrastructural terms, according to one delegate.

阿布扎比’的国际石油投资公司(IPIC),是CEPSA的所有者,也是Cosmo 油和OMV的少数股东,并为33亿美元的Habshan出谋划策–富查伊拉石油管道正在忙于改善目前正在运行的管道’s onstream capacity from 1.3 million barrels per day to 1.5 million bpd to eventually 2 million bpd. The idea is to pump more and more 原油 for dispatch avoiding passage of ADNOC cargo via the Persian Gulf. 

油 storage volume is set to undergo an increment too. 海湾石化, a key player in 油trading world is spending $60 million to boost its storage facilities 在 富查伊拉.

PIC’s 富查伊拉 炼油厂 project, currently on cards, will process domestic 原油 oil, including Murban and Upper Zakum, with ready storage and dispatch facilities. And of course, those playing Contango 我想知道富查伊拉和竞争对手阿曼的港口能否(在不远的将来)提供一个中东存储中心来与其他地方的陆上存储竞争。根据查塔姆众议院规则,与2015年EMF的主要代表进行的讨论表明,无论是否使用浓汤,中东人对增加储藏量都持高度乐观态度。

油鬼’在contango剧中的感觉很清晰-正如一个人在 福布斯 专栏回顾二月,会有收获,但那些希望获得与甘沃尔相同的回报的人’2008-09年的薪水令人失望。从最严格的意义上讲,阿曼和阿联酋人正在尝试的事情与当前一轮的探戈平底锅无关。

ADNOC,海湾石油化工,IPIC高管,政策制定者等高级人士告诉这位博客作者,’s afoot in 富查伊拉 is about future proofing and providing the region with a world class facility to process, store and ship domestic 原油. Everything else would be secondary.

无论如何,在计划工作和存储增强功能投入生产时, 当前的contango游戏 might well be over and done with! That's all from the 阿联酋 folks. 继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2015。照片1:阿曼湾海岸线。照片2:阿联酋富查伊拉镇中心©Gaurav Sharma,2015年9月。

2014年12月9日,星期二

‘Petroleum Club’, 政策 choices & ‘crude’ control

几个国家即将加入‘Petroleum Club’ of 原油 油producers where they’将与碳氢化合物出口商的兄弟会的老主顾擦肩而过。

The 政策making choices they face today could have a massive bearing on the future direction of their economies and overall management of national 油wealth. Every national market’政府的方向最终取决于政府希望对国内勘探和生产进行控制的程度。

Some do not have a national 油company (NOC), yet others give most of the decision-making and clout to a state entity. Factoring in developments and case studies till date, academic 比安卡·萨布(Bianca Sarbu) delves into the key issue of state influence in her book 石油的所有权和控制权 由...出版 Routledge.

作者讨论了政府做出的不同决定,随之而来的结果,新兴主题和行业趋势。在不到200页的书中,分为六个详细的章节,萨布通过案例研究来证实她的论点。–最近的和历史的–并提出了面对理论解释的结论。

文字中充斥着数字,表格和图表,为萨布提供了准确性’s scrutiny of government decisions in key 油producing countries. Her painstaking analysis of upstream policies on a pan-global level helps the readers compare and contrast what’在哪里,为什么。

An entire chapter is dedicated to profiling 沙特 Arabia and 阿布扎比 based on Sarbu’两国的30多位能源专家的深入研究和直接访谈。对NOC进行整体检查’ role in 油production since the nationalisations of the 1970s from sheikdoms to democracies, leads the author to some interesting conclusions.

萨布认为,NOC的技术专长在“解释上游政策选择,”特别是在对执行人员的限制较低的情况下,“执政的精英更有可能做出经济上合理的决定。”

从第一印象到中期审查,一直到最终结论,Sarbu ’s treatment of the subject 在 hand is solid. Its an invaluable contribution towards wider understanding and contextualisation of 政策 frameworks within emerging and established 油producing countries and the impact they have had or are likely to have for better or worse.

油鬼 would be happy to recommend this title primarily to industry consultants. That said 政策makers, 油and gas sector professionals in general, as well as students of petroleum economics and the Middle East would appreciate it in near equal measure.

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–石油的所有权和控制权© Routledge,2014年5月。

2013年10月26日,星期六

An ‘Atlas’接触运动的电子学习

油holic很高兴拜访了许多E&多年来,从海上钻井平台到陆上气田的P设施。可以追溯到大约十年前,上司向安全帽的粗ne指示从操作到健康和安全的情况并不少见,而且仍然如此。

交流方式通常包括用高色彩的语言咆哮口头指示,手头上印着笨重的印刷培训手册,其中包括从疏散路线到规章制度的所有内容。如果可能增加的话,所有这些都已经发生了巨大变化。千禧年之初开始是缓慢但确定的转变,其形式是以前的棘手和钻机工程师通过使用电子媒介的培训课程来传授他们的智慧,以使新专业人员成为新手。
 
到2006-07年,由专业提供商提供的在线学习已在很大程度上是一项接触运动方面获得了很大的关注。在这个相对年轻但竞争激烈的市场中,最坚强的一员是总部位于苏格兰阿伯丁的私募股权拥有,员工拥有的教育工作者,一部分叫做 阿特拉斯.
 
The firm came on 油鬼's radar back in 2011 在 the 第20届世界石油大会在多哈.  A further look into 阿特拉斯,在一个 一家银行部门的联系人透露了该公司成立不到20年的公司的一些知名客户的投资组合。撇开IOC不足为奇的是,这位博客作者发现许多NOC还利用Atlas的服务来为其员工提供服务–作为教育家的座右铭–“执行知识”。
 
For the sake of a 原油 analogy, 油鬼 quipped to 凯文·肖特, Director of Sales 在 阿特拉斯, if they'd in fact become the 罗塞塔石碑 of the 油&天然气业务。 “我不 ’尽管我们的在线学习课程和行业解决方案确实是多语言的,但我们认为这很简单。”他笑着说。
 
简而言之,它更多地是关于创建,营销和销售旨在“提高效率,同时将运营和法律风险降至最低”的虚拟学习解决方案。范围从为空运危险货物的员工提供的电子培训课程到用于撤离E的简单培训解决方案&P facility.
 
"There are industry standard courses available from our library; but more often than not, 您'll find clients ordering bespoke solutions or an altered version of an existing 训练 solution to suit their specific needs," Short explains.
 
阿特拉斯提供的产品没有任何神秘之处,并且该公司继续保持每年两位数的增长速度,这极大地吸引了其PE所有者[HG资本]一个假设。点对点的联系和评论无疑对实现这一目标有巨大帮助–在留住客户和吸引新客户方面。多年来,Atlas已扩展到迪拜,吉隆坡和休斯敦。
 
可以理解,该公司紧跟着欧洲新兴技术的发展&P部门,非常规勘探活动以及相关的健康和安全问题,为客户提供电子学习选项。
 
However, 油鬼 put one caveat to Short –来自阿伯丁(Aberdeen)的专业人士,在过去40年的大部分时间里都积累了专业知识,尤其是在健康和安全方面 吹笛者阿尔法悲剧(1988)从迪拜到卡尔​​加里的教育圈也有大量需求。那么,阿特拉斯(Atlas)也会与他们一起努力吗?
 
“从某种意义上说,也许是。但是从更广泛的角度来看,不!这是因为我们也经常与其中一些专业人员合作,并雇用他们作为我们所谓的“主题专家”来从事新概念的研究。培训班 并为客户量身定制解决方案。对他们有利的对Atlas有利,默认情况下对调试客户有利。”
 
说到把这些人捞出来–网络,事件,猎头等具有行业声誉和基于项目的需求的人都参与其中。这些专业知识帮助该公司整合了获得专利的Atlas知识中心–该公司所有核心内容的3,000页抓图。类似于虚拟 oil &天然气知识百科全书,可供订阅者使用,以作为“复习”或学习者的即时帮助指南。
 
但是如何转换新的 客户围绕电子学习的观点?肖特说,能力在这里很关键。 “我们可以通过确保他们的应聘者不仅参加培训课程,而且还根据提供给他们的信息来帮助他们,使他们有能力处理手头的任务。这不仅是提供阅读和参考材料,而是要确保那 the candidate is learning."
 
阿特拉斯还设有一个顾问委员会,以帮助其测试试点课程并提供持续的反馈。上一次Oilholic检查时, 大约有53家公司参与了这项工作。最后,该公司在保持“电子平台中立性”方面也相当谨慎。
 
“如果客户希望在BlackBerry上使用电子学习解决方案,我们不会敦促他们采用Android OS或Apple OS。最终,这就是他们的要求。我们这里有一个年轻的团队,他们将为您量身定制课程客户的IT需求并随后将其许可给他们,而不是相反。”明智的 行确实!那’所有人都在眼前!继续阅读,保持“粗俗”!

注意:2013年11月1日-阅读此博客对Atlas CFO Graeme Park的CFO世界采访 点击这里.
 
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©Gaurav Sharma2013。照片:阿特拉斯总部,能源公园,阿伯丁,苏格兰©Gaurav Sharma,2013年10月。

2013年8月24日,星期六

沙特’s ‘crude’ range, 惠誉 on 阿布扎比 & more

Petroleum economists are wondering if we have crossed a gateway to 原油 chaos? The magnificent one pictured (剩下) 这里 in 阿布扎比's Capital Garden is certainly no metaphor for the situation. Egypt is burning, Libya is protesting and 我们/UK/NATO are threatening [almost direct] action against Syria.

将美联储目前对量化宽松的立场加到地缘政治组合中,您将获得布伦特原油价格上涨。是的,是的,这都是可以预见的。 But when bulls run amok, all 在tention usually turns to 阿美公司's response. It is a well known fact that the 沙特s like the 原油 油price to remain within what economists prefer to describe as the "middle" ground. (You want 您r principal export to be priced high enough to keep 您 ticking, but not so high as to drive importers towards either consuming less or seeking alternatives).

投资公司贾德瓦的研究 通常会将这样的沙特舒适区定在每桶80-90美元的价格范围内。油鬼已经 也在大约相同的范围内撞击,尽管价格偏低一些(在78-80美元之间)。阿联酋人也将对此感到非常满意。这是一个价格范围,大多数在这里说他们’也根据他们的预算

预定的(或“普通的”)欧佩克会议要到12月才会举行,无论如何,沙特人对卡特尔配额的关心很少。关于沙特情绪的暗示只有在人们na睡时才会出现 油minister Ali Al-Naimi和that too if he actually wants to say a thing or two. As both 沙特 Arabia and 阿联酋 have spare capacity, suspicions about a joint move on working towards a "价格带" have lurked around since the turn of 1990s and Gulf War I.

阿美石油公司过去对油价暴跌的反应,例如2007-08年的高低和利比亚危机期间的油价暴涨,证明了所谓的中间方法。最近的经验证据表明,如果布伦特原油价格飙升至每桶120美元以上,阿美通常会提高产量以降温市场。

相反,如果价格迅速下跌(或被认为跌至三位数以下),则阿美石油将降低产量以支撑价格。当前是一个高价格区间。无论伊朗人和委内瑞拉人多么强烈,ADNOC和Aramco都将获得明智的资金来提高产量。根据记录,这位博客作者认为应该谨慎地提及Aramco否认它具有任何这样的价格区间。

Away from pricing matters, 惠誉评级 has affirmed 阿布扎比's long-term foreign and local currency Issuer Default Ratings (IDR) 在 'AA' with a Stable Outlook. Additionally, the 阿联酋's country ceiling is affirmed 在 'AA+' (This ceiling, the agency says, also applies to 拉斯·凯玛).

In a statement, the agency said, 油rich 阿布扎比 has a strong sovereign balance sheet, both in absolute terms and compared to most 'AA' category peers. To put things into perspective, its sovereign external debt 在 end of Q4 2012 was just 1% of GDP, compared to 惠誉's estimate of sovereign foreign assets of 153% of GDP. Only 科威特 has a stronger sovereign net foreign asset position within the GCC.

With estimated current account surpluses of around double digits forecast each year, sovereign net foreign assets of 阿布扎比 are forecast to rise further by end-2015. 惠誉 also estimates that the fiscal surplus, including ADNOC dividends and 印度 investment income, returned to double digits in 2012 and will remain of this order of magnitude for each year to 2015.

Furthermore, non-oil growth in the Emirate accelerated to 7.7%. This parameter also compares favourably to other regional oil-rich peers. Help provided by 阿布扎比 to other Emirates is likely to be discretionary. Overall, 惠誉 notes that 阿布扎比 has the highest GDP per capita of any 惠誉-rated sovereign.

但是,阿布扎比经济仍然高度依赖石油,石油在2012年约占财政和外部收入的90%,约占GDP的一半。由于探明储量庞大,这位博客作者并不孤单地认为不应阿布扎比的当务之急。此外,惠誉的推测是基于假设布伦特原油价格今年将达到每桶105美元,2014年将达到100美元。

Just a couple of footnotes before bidding farewell to 阿布扎比 –首先,然后从 油holic发表了关于更早的, 全国 专栏作家易卜拉欣·哈希姆(Ebrahim Hashem)雄辩地 在这里解释 为什么阿联酋的储备金对国际奥委会如此吸引人同一份报纸也 在星期五提到 区域/海湾合作委员会的通货膨胀将继续存在,中东和北非地区将面临 类似于欧盟的南北分歧。麻烦的“ NA”位可能依赖于资源丰富的“ ME”位。

通货膨胀当然是避风港’肯定会挫败阿联酋汽车市场– one of the first to see the latest models arrive in town. To this effect, 油鬼 gives 您 two quirky glimpses of some choice autos on the streets of 阿布扎比. The first (左上图) is the latest glammed-up Mini Cooper model outside National Bank of 阿布扎比's offices, the second is proof that an 阿联酋沙尘暴 can make the prettiest automobile look rather off colour.

最后, 彭博社报告 noting that 油-rich 挪威 had gone from a European leader to laggard in terms of consumer spending made 您rs truly chuckle. 可能be they should reduce the monstrous price of their beer, water and food, which the 油holic最近在奥斯陆付出了代价. That's all from 阿布扎比, its time to bid the Emirate good-bye for destination 阿曼! 继续阅读,继续阅读'crude'!

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© 高拉夫·夏尔马 2013. Photo 1: Entrance to Capital Garden, 阿布扎比, 阿联酋 Photo 2: Cars parked around 阿布扎比, 阿联酋 ©Gaurav Sharma,2013年8月。

2012年8月30日,星期四

G7’s 原油 gripe, “Make 油prices dive”

As 油鬼 prepares to bid goodbye to 迪拜, the 七国集团财政部长 have griped about rising 油prices and called on 油producing nations to up their production. They would rather have 迪拜购物中心’与潜水者的瀑布 外壳(左图)充当市场方向的隐喻!这在该欧佩克成员国管辖范围内引起了一些恐慌,因此应该这样做。
 
首先事实–在美国财政部发布的公报中’s website yesterday, the G7 ministers say they are concerned about the impact of rising 油prices on the global economy and were prepared to act. Going one step further the ministers called on 生产国,大多数都读过欧佩克,现在就采取行动。
 
"We encourage 油producing countries to increase their output to meet demand. We stand ready to call upon the International Energy Agency (IEA) 采取适当行动,以确保市场得到充分,及时的供应。” 三月前来过这里 当美国驾驶者担心油价上涨时,奥巴马总统陷入了政治困境。
 
Now of course he is barely months away from a 我们 Presidential election and 这里 we are again. In fact the Canadians aside, all leaders elsewhere in the G7 are facing political pressure of some kind or the other related to the 原油 stuff too. Cue the statement and sabre rattling of releasing strategic petroleum reserves (SPRs)!
 
欧佩克和非欧佩克生产国的观点,出于某种原因,认为市场仍然供应充足。不幸的是,围绕纸桶的游戏和物理桶的实际可用性两者共同造成了 最近几个月.
 
表面上看,欧佩克上一次会议– largely due to 沙特 assertiveness – was seen producing above its set quota. 油 prices have spiked and dived, as 油鬼 noted 较早,但制片人’ ability to change that is limited. Fear of the unknown is driving 油prices. As Saadallah Al Fathi, a former 欧佩克 Secretariat staff member, notes in his recent 海湾新闻 柱,“价格似乎与预期背道而驰。”
 
Al Fathi还指出,(西方/以色列’s)与伊朗的对抗仍在继续,但预计不会加剧。“即使对伊朗石油的禁运在数量上也很缓慢,但以后可能会变得更加明显,”他补充说。尽管可以通过剩余产能弥补以色列袭击伊朗后发生的石油危机,但地缘政治复杂化或自然灾害又有可能扩大市场。这就是政客,大选年的美国总统以及整个市场都感到震惊的原因。
 
但是,与其说现在和在政治上发布SPR出于政治目的,不如说 2011年6月, 油鬼 has always advocated waiting for precisely such an emergency! While it has happened in the past, it is not as if producers have taken their foot off the production pedal to cash in on the prevailing bullish market trends 在 this particular juncture.
 
远离G7’令人grip舌的区域石油期货基准–迪拜商品交易所(DME)阿曼原油(OQD)–抓住了这个博客’s eye. 阿曼’目前的日产量大约低于925,000桶。例如,6月份的日产量为923,339桶。但是,这个相对较新的基准对阿曼而言与布伦特对英国一样重要。它正在迅速获得泛区域认可,11月期货合约也反映出布伦特和欧佩克一揽子原油价格。它的 为什么DME首先创建合同。问题是,有一天它会把全球实力作为“第三种选择”吗?
 
Elsewhere, the 阿联酋 has begun using the 阿布扎比 Crude 油 Pipeline (ADCOP). It will ultimately enable 阿布扎比 to export 70% of its 原油 stuff from 富查伊拉 which is located on the 阿曼湾 bypassing the 霍尔木兹海峡 and 伊朗ian threats to close the passage in the process. However the 400km long pipeline, capable of transporting 1.5 million bpd, comes 在 a steep price of 我们$4 billion.
 
根据美世(Mercer)的说法,贝鲁特坚持该地区的发展,现在看来是中东生活中最昂贵的城市’s 2012 Worldwide Cost of Living survey. It is followed by 阿布扎比, 迪拜 (UAE), Amman (Jordan) and Riyadh (Saudi Arabia). On a global footing, Tokyo (Japan) tops the list followed by Luanda (Angola), Osaka (Japan), Moscow (Russia) and Geneva (Switzerland).
 
同时,与迪拜的模棱两可不同’的评级状态,科威特保持了惠誉的AA评级,‘stable’ outlook supported by rising 油prices and strong sovereign net foreign assets estimated by the agency in the region of 我们$323 billion in 2011.
 
最后,在 国际原子能机构(IAEA)表示,伊朗已将Fordo核电站的产能提高了一倍德黑兰在不结盟运动(NAM)峰会上呼吁消除核武器世界,声称它没有核武器,也没有计划。是的,对!和 油鬼约会辛迪·克劳福德!那’来自迪拜人;它’s time for the big flying bus home to London! 继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。照片:阿联酋迪拜购物中心的瀑布© 高拉夫·夏尔马

2012年8月28日,星期二

ENOC,Jebel Ali等人的观点

If you 可以想到迪拜经济中的一个参与者,它摆脱了由债务推动的建筑业繁荣转为破产的某种脱节,那么,阿联酋国家石油公司(ENOC)肯定是这样。 油holic一直是迪拜与众不同的地方’的债务推动了邻国的增长 阿布扎比’资源驱动的有机增长。但是,ENOC是最近的迪拜规范或某些说法形式的特例。
 
Since becoming a wholly owned Government of 迪拜 crown company in 1993, ENOC has continued to diversify its non-fuel operations while playing its role as a custodian of whatever little 原油 油reserves the Emirate holds. The history of this NOC dates to 1974. Today it is among the most integrated (and 您ngest) operators in the business, though not necessarily profitable in a cut throat refining and marketing (R&M) world.
 
While it has no operations in neighbouring 阿布扎比, ENOC has moved well beyond its 迪拜 hub establishing a foothold in 20 international markets and other neighbouring Emirates over the years. In case, 您 didn’未知或从未听说过ENOC,这家迪拜王冠公司拥有ENOC 51.9%的多数股权 龙油公司;在伦敦上市的有希望的新贵。龙油’主要生产资产是 Cheleken合约 在土库曼斯坦之下的里海东部’s jurisdiction.
 
尽管炼油厂花了很多时间’位于迪拜市西南40公里处的Jebel Ali精炼厂是皇冠公司’的皇冠上的宝石。 杰贝·阿里炼油厂计划于1996年完成,到1999年完成’s processing capacity currently stands 在 120,000 barrels per day (bpd). It processes condensate or light 原油 to myriad refined products which get exported as well as feed in to ENOC自己的国内供应链。
 
ENOC表示,2010年对该炼油厂进行了升级,耗资8.5亿美元。精炼厂在杰贝阿里(Jebel Ali)自由贸易区的景观中占据着主导地位,伴随着广阔的工业区和国际港口。可靠地获悉,奥胡斯群岛是该地区最大,最繁忙的港口之一,接待着美国海军的船只数量超过了美国海岸以外的世界上其他船只。
 
能够容纳航空母舰给人留下了深刻的印象, ’从宏观经济角度来看,更值得一提的是,作为目的地的杰贝阿里自由贸易区免除了在该地迁移的公司十五年的公司税,个人所得税和消费税。它’很荣幸去拜访了Jebel Ali,‘crude’偶然见证人ENOC与沙特阿拉伯签署合资协议’s 奥尔德里斯 Petroleum &运输服务公司(Aldrees),用于在后者的不同位置建立服务站。
 
平等的合资企业将看到沙特阿拉伯的加油站具有ENOC’s regional marquee brand products. The first station is expected to open early next year, with the number of sites rising to 40 in due course. Given that ENOC needs to buy petroleum from international markets as 迪拜 does not produce enough of the 原油 stuff, the move has much to do with cost mitigation on the home front.
 
ENOC is forced to sell fuel 在 迪拜 petrol pumps well below the price it pays for 原油 and refining costs. For instance, over 2011 fuel sales losses 在 ENOC were thought to be in the 我们$730-750 million range. So 这里’一家拥有盈利的非燃料业务的NOC,但困扰着寻找燃料的业务‘crude’赎回其他地方。那’目前所有人都是这样;迪拜的最后一句话!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。照片1:ENOC阿联酋布尔迪拜办事处。照片2:阿联酋迪拜Jebel Ali炼油厂和工业区© 高拉夫·夏尔马 2012.

2012年8月26日,星期日

油 rich 阿布扎比’迪拜的“良性”阴影

油holic认为,迪拜码头区的路牌有些刺耳。标志 (左图)指向阿布扎比和迪拜市中心的不同方向– while the 继2008-09年国内房地产危机之后,这两个酋长国的宏观经济方向无可厚非。仿佛完美的隐喻对称’的当前背景由建筑集团EMAAR着色’s的旗帜,另一个建筑集团Nakheel的奇怪徽标以及正在进行的建筑工作;其中一些是一点‘behind schedule’ for good reason.
 
今年三月,阿联酋’s 油production came in 在 2.7 million barrels per day (bpd) with 在tempts on track to increase it to 3 million bpd. Of this, 迪拜’s production on a standalone basis has never accounted for more than 70,000 bpd 在 any given point excluding barrels of 油equivalent in offshore gas findings. It is 阿布扎比 that holds 95% of proven 油reserves in the 阿联酋.
 
与迪拜 ’s 油reserves set to be exhausted within a few decades bar the emergence of a significant find, a decision was taken in the late 1990s, by the powers that be, to diversify towards finance, tourism and manufacturing. The decision made sense but the approach was not sensible. By 2008, construction, real estate, trade and finance and not 油&天然气已成为迪拜的最大贡献者’s economy.
 
迪拜成为中东的资本市场之地,于是便大肆宣传。随之而来的是世界上一些最高摩天大楼的建造,例如– the Burj 迪拜 (后来由于某种原因而更名为哈利法塔),棕榈岛,阿联酋大厦和Burj Al Arab酒店。但是,随后发生的全球金融危机暴露了以下事实:市区有一些高层建筑(或即将建造)在浑身不透明的债务之山上。全球信贷紧缩打击债务负担重的迪拜–蓬勃发展的房地产市场。
 
石油狂人清楚地记得2008年12月的电报,当时埃玛尔(Emaar)首席执行官穆罕默德·阿伯(Mohammed al-Abbar)告诉世界’s写道他的公司拥有3500亿美元的房地产资产和700亿美元的信贷。同时,行业同行Nakheel宣布承担160亿美元的债务。
 
随着投机者抛弃迪拜房地产市场,房地产价格暴跌,建筑停滞,失业率飙升。 Nakheel和Emaar不可避免地会留下一大堆已倒闭的资产,愤怒的投资者,房主违约以及许多躲避服务费。一位联系人回忆说,一个新的开发项目损失了其危机前价值的63%。在埃玛尔(Emaar)控股公司期间,迪拜世界(Dubai World)拥有的纳克希尔(Nakheel)处于崩溃中。
 
Absence of organic growth and the end of a debt fuelled boom had 迪拜 staring into the abyss. With the credit rating of the entire 阿联酋 being threatened, a miffed white knight came along on 十二月 14, 2009 in the shape of 阿布扎比. The 油rich emirate had decided to bailout its beleaguered neighbour on the day to the tune of 我们$10 billion.
 
Not only that, 阿布扎比 then went on to provide 迪拜 with 我们$25 billion in the shape of buying 迪拜 bonds. Local independent commentators say the actual figure may never be known but a 2010 calculated guess puts 迪拜’s debt to 阿布扎比 in the range of 我们$80 to 我们$95 billion. When asking for an official confirmation, 您rs truly was told to “enjoy the sunshine!”
 
However, a most polite spokesperson on the 阿布扎比 side says it took remedial action needed 在 the time in good faith and to this day the 阿联酋 central bank is firmly committed to domestic banking institutions exposed to the real estate crisis of 2009, bringing about institutional reforms and learning from it.
 
然而,即使面对从未想过的金融风暴,透明对于迪拜来说也绝非易事。今年三月,中东和非洲主权国家负责人理查德·福克斯(Richard Fox)’惠誉(Fitch)的收视率,总结起来在伦敦演讲时最好。“评级机构没有计划给予迪拜信用评级,因为迪拜政府没有要求对其进行评级,而且缺乏透明度会给信用评估带来困难,” he said.
 
三年后,据当地媒体报道,纳克海尔(Nakheel)和埃玛尔(Emaar)都处在一个幸福得多的地方。对于Emaar来说尤其如此,Emaar在免费提供土地的基础上建设其国内项目,并根据传闻证据和《油污新闻》每天使用的移徙工人的日薪仅为8至10美元’自己的发现!尽管政府最近尝试纠正迪拜的方式’迄今为止,房地产市场已与常规市场基本规则脱节,变化不大。
 
可以肯定的是,迪拜将永远不会与迪拜脱节‘benevolent’ 油rich neighbour 阿布扎比. Some complain that 阿布扎比’s 原油 help must have come with strings 在tached; something which was strenuously denied by both sides in 2009.

油鬼认为弦乐不是’t 在tached; 阿布扎比 quite simply now holds most of the strings! So it was fitting that on 一月 4, 2010, when 埃玛尔 inaugurated the world tallest building (右图) –它的名字很快 changed from Burj 迪拜 to 哈利法塔 in honour of 谢赫·哈利法·本·扎耶德·本·苏丹·阿尔·纳赫扬, the Emir of 阿布扎比.
 
For 油producing nations, the challenge has always been to establish a viable non-oil sector which counters the impact of a resource driven windfall on other facets of the economy. 迪拜 had every chance, not to mention a more pressing need than its neighbour to do this and messed it up spectacularly. Au contraire, 阿布扎比 has managed the challenge rather well as it seems.
 
For an Emirate which holds 9% of global proven 油reserves and 95% of that of the 阿联酋, Sheikh Khalifa’s 阿布扎比 sees around 44% of its revenues come in from non-oil sources. 阿布扎比 Investment Authority, the Emirate’传闻该国主权财富基金拥有近9000亿美元的管理资产,引领了潮流。
 
评级机构可能对迪拜发牢骚’s opacity but all three major ones do rate 阿布扎比. 惠誉 and Standard & Poor's rate 阿布扎比 'AA' while 穆迪's rates it 'Aa2'. Sheikh Khalifa is actively looking to increase the share of non-oil revenue in 阿布扎比 to 60% within this decade if not sooner.

So maybe the several streets signs in 迪拜 pointing to the route to 阿布扎比 and the imposing 哈利法塔 (一种结构’几乎在迪拜大部分地区都很难错过)有一个隐喻信息。可能有 envy and gratitude in equal measure. Cosmopolitan 迪拜 is now increasing reliant on black gold dust from 阿布扎比. That’s all for the moment folks; more from 迪拜 later! 继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。照片1:迪拜码头,阿拉伯联合酋长国的路牌。照片2:阿联酋迪拜哈利法塔© 高拉夫·夏尔马 2012.

2012年8月25日,星期六

在阿联酋谈论全球“原始”资本支出

很高兴回到迪拜酋长国与老朋友们见面并结识新朋友!在41摄氏度的高温下,坐在一家英式酒吧(叹…someone tell these guys 您rs truly just got off the plane from England)在ENOC旁边的酒店’Bur Bur的办公室,对‘crude’大自然在这里引发了很多话题。
 
看来今天早上由商业情报提供者发布了一份报告 全球数据 预测全球石油中的资本支出 &到2012年12月,天然气业务总值将达到1.039万亿美元;年率增长13.4%。但是,没有猜到E的奖品&P活动将是主要驱动力。
 
全球数据 predicts Middle Eastern and African capital spend would be in the region of 我们$229.6 billion. The figure has been met with nods of approval 这里 in 迪拜 though one contact of 油鬼’s (在一家咨询公司)认为这个数字是保守的,可能会超过一十亿。
 
北美的资本支出可能最高,达2543亿美元;占2012年数字的24.5%。 全球数据认为,新的市场信心是石油数量增加的直接结果 & gas discoveries (which stood 在 242 over 2011 alone), high (or rather spiky) 油prices and emerging and cost effective drilling technologies making deep offshore reserves technically and financially viable.
 
所以‘全部冰雹页岩大队’ and ‘shale gale’ stateside along with Canadian 油sands would be the big contributors to the total North American spend. The Asia Pacific region could pretty much spend in the same region with a 资本支出 of 我们$253.1 billion.
 
然而,GlobalData报告的另一个方面并没有使赌客感到意外,它指出,国家石油公司(NOC)将在资本支出方面处于领先地位。虽然有一些“Hear, Hear(s)” from somewhere. (我们尽量不要在此处命名忠诚的NOC员工的姓名,尤其是如果他们’我刚从隔壁的大楼走进来!)
 
唯一的事情是,尽管中东和中国的NOC处于可预测的数据组合中,但GlobalData指出,2012年–2016年是巴西石油公司(Petrobras)在NOC中全球资本支出排名第一。作为注脚,埃克森美孚将位列国际奥委会榜首。那’所有人都在眼前!稍后从迪拜获得更多。 继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。照片:Jumeriah海滩,迪拜,阿联酋的城市天际线景观© 高拉夫·夏尔马 2012.

2012年2月8日,星期三

Corporate 原油 chatter: 斯特拉塔, 嘉能可 & more

过去几天,镇上似乎只有一个故事- the valuation and implication of a 嘉能可 and 斯特拉塔 merger. According to 昨天发布的公报 poured over 油鬼 and his peers, the Switzerland based commodities trader and the mining major aim to create a merged natural resources, mining and trading company with a combined equity market value of 我们$90 billion.

斯特拉塔’的经营业务和嘉能可’的营销职能将继续以其现有品牌运作。建议将合并后的实体称为 嘉能可 斯特拉塔 International plc在伦敦和香港证券交易所上市,总部位于瑞士,并将继续在新泽西州注册成立公司。这笔交易被两家公司称为“平等合并”,但 the 油holic 怀疑嘉能可会占据上风。

新的公司实体将成为世界上最大的发电厂煤炭出口商和最大的锌生产商,而秘密的嘉能可公司’的参与使合并成为‘crude’尺寸。后者’s Chief Executive Ivan Glasenberg has made a fortune for his company selling 原油 油and 油products alongside other commodities. Controversy and 嘉能可 go hand in hand as its 维基百科页面 记录。

评级机构穆迪(Moody's)从这里开始将嘉能可(Glencore)和斯特拉塔(Xstrata)以及其担保子公司的所有评级置于已宣布的全股合并之后的可能升级之内。此次审查的启动反映了穆迪就多元化和协同增效以及计划中的最终细节和执行的不确定性方面对计划中的合并进行的有利评估。

该机构放弃了嘉能可(Glencore-Xstrata)的故事,但坚持穆迪(Moody's)的做法,还评论道 Sunoco Inc.的战略审查完成。它指出  这家美国石油公司更有条件将重点放在中游物流和零售产品营销上作为其核心业务,并且对其重新部署现金流动性的很大一部分的计划更加清晰。

苏诺科上周宣布了一些步骤,以使其专注于在 苏诺科物流合作伙伴LP 零售营销是其未来增长和回报的驱动力。它于12月开始关闭马库斯胡克(Marcus Hook)炼油厂,除非有合适的销售机会,否则很可能在2012年7月之前对其费城炼油厂进行同样的处理。这些风险和精炼厂有限的销售前景导致了2011年第四季度的额外税前费用6.12亿美元,其中包括非现金账簿费用以及遣散费和其他现金费用的准备金。

伴随企业新闻,巴西国家石油公司宣布了另一项新的石油和天然气聚集发现–这次是在亚马逊州的Solimões盆地(SOL-T-171区块)。该发现是在距乌鲁库石油省25公里的Coari的IgarapéChibata Leste井钻探期间发生的。该井的最终深度为3,295米,测试表明,每天生产1,400桶优质油(41ºAPI)和45,000 m3天然气。显然,巴西国家石油公司拥有该特许权中100%的勘探和生产权。

周一,这家巴西专业公司还关闭了在国际资本市场上发行总值70亿美元的全球票据。该交易在一天之内完成,由于来自700多个投资者的1,600多份订单,需求约为250亿美元。最终分配更多地集中在美国(58.4%),欧洲(28.1%)和亚洲,主要用于高档市场。超额认购表明了对巴西近海的巨大兴趣。

Finally, 血压 raised its dividend payout after quarterly earnings rose on rising 原油 prices. Replacement cost profit for the three months to 十二月-end 2011 was 我们$7.6 billion up on 我们$4.6 billion for the corresponding period in 2010. For FY 2011, 血压 's profit was 我们$23.9 billion versus a 我们$4.9 billion loss in 2010. This meant allowing for a 14% rise in the dividend to 8c (5p) per share, a first increase since the 2010 Gulf of Mexico spill.

除了公司事务,英国政府还启动了 27th offshore 油and gas licensing round 上周三向探矿者提供了2,800个区块。上一轮英国许可交易创下了190个奖项的历史新高,高昂的原油价格吸引了大小勘探公司。让我们看看这次的情况如何变化,特别是在英国政府坚持认为仍有约200亿桶原油需要开采的情况下。 油holic不可能用权威来质疑这个数字,但是可以确信的是,所有容易(提取)的石油都已经被发现。提取剩余的200亿美元既不容易也不便宜,特别是在艰难的宏观气候下。

同时,随着伊朗,沙特阿拉伯之间的紧张局势加剧’s crown prince has said the Kingdom would not let the price of 原油 油stay above 我们$100 using the WTI as a benchmark. Concurrently, and in order to allay Asian fears about 原油 油supplies, the 阿联酋 government says it is looking to export more to Asia should there be a need to mitigate the supply gap caused by a ban on 伊朗ian 油by Asian importers. That’目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片: Offshore 油rig in North Sea © Cairn Energy Plc.

2011年9月30日,星期五

Addressing the information gap on 阿布扎比

While 迪拜 often hogs the limelight, the principal emirate in the United Arab Emirates is 阿布扎比 which holds over 8 per cent of the world’s 油reserves. It is a key regional player and an economic power in its own right, yet few written works have examined its culture, politics, influence and economic prowess on a standalone basis. 阿布扎比: 油 and Beyond 是作者克里斯托弗·戴维森(Christopher Davidson)为解决感知的信息鸿沟所做的值得称赞的尝试。

The author justifies his quest to write a comprehensive volume on 阿布扎比 by noting that with 90 years of remaining hydrocarbon production and with plans to increase 油output by 30% in the near future, the emirate of will have the resources and surpluses it needs – regardless of the vagaries of broader economic trends. Simply put, ignore 阿布扎比 in a regional or global context 在 您r peril.

然而,正如戴维森在其不足250页的书中所解释的那样,它不仅仅涉及石油,还包括七个详细的章节。他深入了解历史并顺序绘制阿布扎比’从18世纪的酋长国转变为目前在全球经济中的地位。王朝政治,文化,战略投资(通过其庞大的主权投资基金),区域影响力以及酋长国都进行了详细研究’s “new economy”并摆脱了传统的以石油和天然气出口为导向的结构。

However, the book need not be mistaken for a glorified tale or positive spin about 阿布扎比. Rather it is a pragmatic examination of the emirate. To this end, the author does not shy away from discussing a number of problems that may surface to impede economic development and undermine political stability in his concluding chapter.

讨论了公民和社会经济问题,媒体审查,教育部门表现不佳,恐怖主义和联邦动乱加剧。总体而言,戴维森’的工作有趣而有益。对于那些对中东地缘政治和石油感兴趣的人来说,这是一本必读的书。除此之外,历史,石油行业的学生以及那些对阿联酋航空着迷的好奇的人可能会觉得很值得他们拿起这个头衔。

©Gaurav Sharma2011。照片:封面– 阿布扎比: 油 and Beyond © 赫斯特出版社,2011年5月 .

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