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2014年10月29日,星期三

原油价格,一些结果和奇怪的降级

石油和天然气公司正在计算季度成本,我们已经进入了季度业绩季节 近期油价暴跌 他们的利润率等等。 价格 本身就是一个很好的起点。 

油鬼’在最新的5天价格评估中,布伦特原油在本周的收盘价(以本月的每个星期五为截止点)附近几乎稳定在每桶86美元以上(左看,点击图表放大). 

同时,WTI维持在每桶81美元上方。值得一提的是,观察这两个期货基准的水平以及这段时期欧佩克一揽子原油的走势。 打折 欧佩克重量级沙特阿拉伯于本月早些时候启动,伊朗和科威特也效仿。随后,欧佩克一篮子货币在10月10日至10月24日期间下跌了超过6美元。如果沙特目前采取行动的动机引起了您的兴趣,那么这里就是一个’s take in a 福布斯 文章。简单地说,’s an instinct called 自我保护

最近的交易时段似乎表明价格正在稳定,而不是回升至先前的水平。随着西半球冬季的临近,12月ICE布伦特原油合约可能会收高,而2015年的第一份合约将从中获得启示。今年的平均价格可能会高于或略高于100美元,但押注明年年初回到三位数似乎暂时是不明智的。

回到公司业绩后,各大公司已经开始承认油价下跌的影响。但是,有些人面临着非常独特的情况,以加剧石油价格波动的负面影响。

例如,道达尔悲惨地出乎意料地失去了 首席执行官克里斯托夫·德玛格丽 在上周的飞机失事中。 血压 现在拥有 俄罗斯的作战困境 进一步加剧了墨西哥湾漏油事件的法律和财务影响。同时,BG集团面临持续经营 埃及的问题 但指望 任命挪威国家石油公司’s boss as its CEO 扭转局面。

在相关说明中, 油田服务(OFS)公司 正摆出一副看涨的脸。三大专业–贝克休斯,哈利伯顿和斯伦贝谢–都根据包括国家石油公司(NOC)等客户的持续投资发布了对2015年的乐观预测。

从某种意义上讲,钻探项目是长期的,而不是现在和现在。唯一的警告是,油价下跌推迟了(如果没有终止的话)勘探进军非常规油田。因此,尽管三人的订单簿听起来不错,但较小的OFS公司仍需进行许多战略思考。

不过,Investec的分析师尼尔•莫顿(Neill Morton)指出,尽管如此,我们仍应注意三巨头的说法。“他们拥有无与伦比的全球运营和无与伦比的技术实力。如果没有别的,它们在市场价值方面相形见European。因此,他们对行业活动水平具有至关重要的洞察力。他们是‘煤矿中的金丝雀’适用于整个行业。他们说的话值得注意。”

相当公平,因为这三个公司,尤其是斯伦贝谢公司,将供需状况视为“相对平衡”。石油狂人’t同意更多,因此当前的油价调整!评级机构在整个公司业绩季中也很忙,主要是对受到制裁的公司进行评级和指责,打击了俄罗斯。

10月21日,穆迪发布负面展望,并下调了几家俄罗斯石油,天然气和公用事业基础设施公司的评级。其中包括Transneft和Atomenergoprom,它们分别从Baa1降级为Baa2和从Baa2降级为Baa3。该机构还将Transneft的专用工具TransCapitalInvest Limited发行的未偿还的10.5亿美元未偿还贷款参与票据的高级无抵押评级从Baa1降至Baa2。所有人的前景都不好。

此外,穆迪将前景从稳定转为负面,并确认了RusHydro和Inter RAO Rosseti在Ba1 CFR和Ba1-PD PDR的企业家族评级和违约评级的可能性,以及RusHydro的200亿卢布(5亿美元)的高级无抵押评级。 Ba1的贷款参与票据。展望 卢克 也从稳定改为负面。

10月22日,穆迪对Tatneft和Svyazinvestneftekhim(SINEK)的展望变为负面。穆迪下调了俄罗斯的信用评级,这反映了俄罗斯的信用状况减弱之后采取的行动’于10月17日早些时候从Baa1对Baa2的政府债券评级。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示,俄罗斯天然气工业股份公司的流动性和现金流量(以BBB /负面评级)。公司’2014年6月末的流动性达到创纪录的9,690亿卢布,其中包括260亿卢布的短期投资。俄罗斯天然气工业股份公司还报告在此期间强劲的自由现金流。

“我们认为,创纪录的现金储备是对2014年3月宣布的美国和欧盟制裁的回应,该制裁有效地使俄罗斯主要企业借款人俄罗斯天然气工业股份公司自春季以来一直远离国际债务资本市场。我们还注意到,俄罗斯天然气工业股份公司目前可以说是俄罗斯公司中可获得可用资金来源的最佳途径,”惠誉在给用户的便条中说。

俄罗斯天然气工业股份公司需要在2015年中期之前偿还或再融资2950亿卢布,然后在2016年中期之前偿还2640亿卢布。除美国和欧盟的制裁外,其子公司Gazprom Neft(评级为BBB / 惠誉评级为负面)被禁止在西方筹集新股本或债务,此外,还不能从北极大陆架或页岩中获得与勘探和生产有关的任何服务或设备。油藏。

另一方面, 与中国人最近的长期协议 应该继续下去。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©盖拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma),2014年10月。图:2014年10月布伦特,WTI和欧佩克一揽子价格©Gaurav Sharma,2014年10月。

2010年7月31日,星期六

粗话:利润,退税和资产出售

Last week was an eventful one in 原油 terms. Well it’d have to be if 贝壳埃克森美孚 申报丰厚的利润。两家公司的季度利润都几乎翻了一番。从壳牌公司开始,这家英荷公司宣布按当前(供应)成本计算的利润为45亿美元,高于去年同期的23亿美元。

不计一次性项目,壳牌的利润为42亿美元,而去年同期为31亿美元。不像 血压 壳牌公司表示将支付第二季度股息每股0.42美元。这家石油巨头的重组计划似乎也硕果累累,实现了35亿美元的成本节省,比公司规定的节省目标超出了15%,比计划提前了约六个月。

此外,据认为,通过重组,壳牌将有7,000名员工比原计划提前近18个月离职。该公司还表示,预计将在2010-11年出售7-8亿美元的资产。同时,石油巨头埃克森美孚公司报告季度利润为76亿美元,远高于去年同期的41亿美元。按年化计算,该季度收入同比增长23%,从725亿美元增至925亿美元。

与此同时,竞争对手英国石油公司(BP)报告第二季度亏损创纪录的170亿美元,这是市场一半的预期。该数字包括预留的320亿美元资金,用于支付墨西哥湾漏油事件的费用。

坚持英国石油的做法,这家陷入困境的石油巨头在第二季度的业绩中包括了将近100亿美元的税收抵免索赔,因为它力图摆脱墨西哥湾漏油事件对其公司财务的影响。其第二季度的损益表包含与漏油有关的322亿美元税前费用和97.9亿美元的税收抵免。

根据美国国内税法,BP有权从美国税收中扣除一部分损失。这个问题可能会变成政治–尤其是在选举年,从中获得的收益要少得多。但是,从法律上讲,美国政府在阻止BP申请税收抵免方面几乎无能为力。

原油资产的出售似乎已经成为日常工作。继BP之后’出售资产和壳牌’在宣布也将出售股票的消息中,有消息称俄罗斯政府也希望加入该党。

该公司计划在公开市场上出售价值290亿美元的资产(并非全部属于能源行业资产)。在没有官方确认的情况下,当地媒体的猜测表明该公司有少量股份 俄罗斯石油公司Transneft 可能被出售。

但是,7月29日,该国在莫斯科对记者讲话’s Finance Minister 阿列克谢·库德林 他说:“我们将在市场上出售国有公司的大量股份。我们计划保持控股权。资产将根据市场价格进行公开估价,并且招标会公开。我们正在全面排除有人出售某些东西的情况。以人为的低价卖给某人。”

公报说,俄罗斯政府希望明年从资产出售中赚取100亿美元。它还批准了一项决定,将从2011年起将天然气生产商的矿产开采税提高61%。

最终,从宏观角度来看,市场共识以及英国石油,壳牌和埃克森美孚官员的评论似乎表明,这三者的最高领导人在全球经济中都看到了喜忧参半的信号。尽管他们的收益数据(出于明显原因不包括英国石油公司)较2009年的季度低点有了明显改善,但整个行业的前景仍然不确定。

©Gaurav Sharma2010。照片提供:© 贝壳

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