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2014年12月3日,星期三

欧佩克即将做好基础工作

有时,奥地利酒吧和出售纪念品的商店周围的招牌幽默地告诉游客,要弄清一个基本事实–奥地利没有袋鼠!上周以多种方式’s 欧佩克在维也纳举行的会议 也要让其12个成员国认识一些基本真理–与其说周围没有有袋动物,不如说是关于 市场上有多余的石油。

Assessing demand, which is tepid in any case 在 the moment, comes secondary when there is too much of the 原油 stuff around in the first place. Of late, OPEC has become just a part player, albeit one with a 30% share, in the oil market’如Oilholic所讨论的,相当于在大街上的超市定价大战 提示电视 。面对这样的情况,以失去市场份额的风险减产将适得其反。

并非所有人都同意将产量配额维持在每天3000万桶(bpd)的想法。一些迫切希望提高石油价格的成员被拖到踢和尖叫的观点。最终, 沙特人 做出了正确的决定,拒绝偏离他们的立场 不想减产.

尽管得到科威特,阿联酋和卡塔尔的坚定支持, 沙特石油部长Ali Al-Naimi 在正式宣布之前有效地密封了会议的结果。如果欧佩克决定减产,其成员国将在 买家 ’ market。如果该公司决定减产,而沙特人则flo之以鼻,那么整个情况将是荒谬的。

无论如何,自2011年12月设定目前的水平以来,欧佩克的产出仍在辩论中。在没有公开个人成员的情况下’配额,谁在生产从未被立即确定的产品。

让 ’s not forget that 利比亚 伊拉克 不要’由于内部冲突后留有余地,因此没有设定配额。所有迹象表明,欧佩克的日产量超过3000万桶,在600,000桶以上或更高。考虑到更大的动态,尽管伊朗,委内瑞拉和尼日利亚表示了保留,但最好还是短期内承受痛苦,以便观察未来几个月的情况。

欧佩克之后’根据决策,市场反应是可以预见的,但有点夸张。在秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里之后的几个小时内’引用欧佩克为维护石油利益而维持生产的报价。“市场均衡与全球福祉”,两个石油期货基准都卖空。

到格林尼治标准时间周五(第二天)21:30时,布伦特原油和WTI原油均下跌超过每桶10美元(看到右边,点击放大)。在做出决定后,这种看跌情绪占了上风,但是市场也有所领先。

本周的开始使人们对后者的认识有所平静。 Oilholic对布伦特油价每桶40美元的预测有些夸大’s opinion.

商定,新兴市场经济活动仍然不景气。在最近的经济复苏导致经济信心上升之后,甚至印度最近也开始令人失望。 总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)’五月份的大选胜利。然而,需求可能会逐渐回升。此外,价格跌幅超过四分之一不可避免地触发了勘探和生产(E&P)项目延误(如果未取消),进而触发前瞻性供应预测变更。 

这可能以60美元的价格启动,并为价格提供支撑。实际上,它的价格甚至可能高达70美元,除非出现严重的低迷,在这种情况下所有赌注都没有了。关于欧佩克随意宣布获胜的说法也很多’t再次开会六个月。上周,这部分反映了市场情绪,但这位博客作者表示,除此以外的任何事情都将被解释为恐慌的进一步信号,从而为做空者提供了更多借口。

让 ’就是这样说的-如果油价跌至40美元,肯定会在6月之前举行另一次欧佩克会议!那么,为什么现在宣布一个并创造一个期望点呢?目前,欧佩克不是’独自受苦许多生产者都感到不同程度的痛苦。美国独立E&P公司(中度),加拿大(中度),墨西哥(中度)和俄罗斯(严重)-这是该博客作者对上述问题的痛苦程度要求。

2015年第一季度至关重要,人们仍然认为价格会稳定在70美元水平的任一侧。休假前的一个小脚注-上周欧佩克混战中,穆迪(Moody)的客户笔记’到了油鬼’收件箱中说,该机构预计,到2015年,中国对成品油的需求将以每年3%-5%的速度增长。相比之下,2010-2012年则为5%-10%。

它也没有’t预期基准新加坡综合炼油毛利率将大幅下降至每桶6美元以下,因为有效产能的增加和炼油厂延迟将减少供应,而“最近的石油价格下跌应该会支持产品需求。” That’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:奥地利斑块中没有袋鼠图:自2014年10月3日至今,石油基准价格的每周收盘价*© 高拉夫·夏尔马 .

2014年10月11日,星期六

油,小费电视& a ‘timely’ 彭博社 report

布伦特原油继续下滑,WTI也在继续下滑。在过去的两个星期里,我们’我们已经看到价格底线的下降只是比大多数人预期的更快。油鬼’s 最新的5天评估 saw both benchmarks as well as the OPEC basket of 原油s end the week below US$90 per barrel on Friday.

自夏季以来,一直有人向布伦特原油的读者提出空头观点 这个博客 并在列中 福布斯 。随着故事的发展,除了一个多月的几个星期外,您的电话确实可以接听电话。包括但不限于对冲基金在内的投机者在6月使用 伊拉克初期爆发 借以推高期货价格。市场基本面永远不会支持价格飙升至115美元,当时的情况就是如此。

那些依靠储备金进行储备的人必定会在他们的账簿上保留每桶纸质原油,除了交易牟利之外,他们一开始就不需要这些原油。由于纸质合同的日期已迫在眉睫,您可能不得不在管道末端加油轮,所以对冲基金在6月份走了很长时间,最终使他们的账簿上总共持有近6亿纸桶。

实物交易者在没有坚定买家的情况下就盯着货物进行明智的战略性买盘,使得对冲基金陷入了巨大损失。根据ICE的数据,到7月15日当周,对冲基金和其他投机者将其多头赌注削减了约25%,从而将其在布伦特的净多头期货和期权头寸从201,568降至151,981。

实物交易者,终于教给纸交易者一个很长的逾期课程,您可以’长期欺骗市场基本面。因此,很高兴在思想链上扩展并讨论其他‘crude’与Nick'the Moose'Batsford和他的快乐同事在 提示电视 ,即10月6日。’s 对话的链接 很好的措施。  

整体动力港’t与5月相比有所变化。首先,在全球五大石油进口国中–中国,印度,日本,美国和韩国–上述四个国家的进口量相对下降,而印度则是另一个国家。其次,如果中东正在进行的战争无法使价格上涨,那么您将知道宏观经济形势依然严峻,对经合组织石油需求的评论越少越好。

Thirdly, odd as it may seem, while 伊拉克 i statehood is facing an existential threat, there has been limited (some say negligible) impact on the loading 和 shipment of Basra Light. This was the situation early on in 七月 和 pretty much remains the case early 十月 . There is plenty of 原油 oil out there while 买家 are holding back.

现在,如果有其他事情,自7月事件以来,池塘两边的对冲基金已经变得相当明智。尽管一些人不明智地押注于股票交易,但行业中许多大人物目前都是净空的而不是净空的。‘only way is long’逻辑永远不会学。当然, 彭博社 认为故事正在进行。一直有人怀疑,最受尊敬的数据和新闻专线服务的快乐团队暗中喜欢这个博客。 SocGen的联系人,盈透证券和很多读者 ADVFN 也有建议。

自从油鬼打趣说 对冲基金陷入困境 并通过广播或印刷品多次证实这一事实,这个不起眼的博客在‘Bloomberg-ers’ (见右图,本周初访问)。现在来看这个巧合的10月6日的故事, 彭博社 声称“ 油价暴跌惩罚押注对冲基金的对冲基金 。”

在大胆的标题后面,这个故事没有’告诉我们有多少对冲基金受到打击,或者被认为账簿上的纸桶总数。没有这些关键信息,这个故事及其倾向实际上就是对旧观念的毫无意义的反驳。让’s face it –想法无版权。某个地方的一些对冲基金总是会因交易错误而亏损,但是’s the big deal, what’s new 和 where’s the news in the 彭博社 故事? 现在 七月发生了什么 很大。

净多头头寸增加了4.1%,如 彭博社 报告仅表示,沙特调整价格并导致油价进一步下跌,并不意味着对冲基金行业将遭受巨额亏损。当然,七月没有任何事’无论我们使用ICE还是CFTC数据,过去四个星期WTI或Brent的损失规模都已发生。

所以在这里’s some advice 彭博社 如果您真的想有意义地调查此事。风格 沃尔夫先生 低俗小说 如果是油鬼“is curt here, it’因为时间是一个因素”当把这些东西放在一起时“这么漂亮请加糖” - 

(a)尝试像价格汇总商一样,向一些原油原料的实物交易者拿起电话,以便根据他们的内部求解器模型获得轶事证据和想法,而不仅仅是那些为昂贵的数据终端和支付过多费用的人从来没有感觉或知道一桶原油的样子。它会帮助您获得一些实际的市场环境。 

(b)在池塘两边至少协调两个月的CFTC或ICE数据,以了解谁在电子方式持有什么。 

(c)将适用于上月亏损/利润的桶数合计(如适用)粗体显示,并对对冲基金可能持有哪些资产以弥补亏损/利润倾斜进行整数估算。

Or (d) if you 不要’如果您不愿意执行上述任何一项操作,请向Oilholic发送电子邮件,’不能解决沃尔夫先生之类的问题,但不会’也不咬。当然,在此期间,我们可以让我们充分了解Celine Dion的消息。’s whereabouts ( 见左上方 , 点击放大 ),为 IG集团的Will Hedden 最近注意到 鸣叫 –一种重要的市场动向新闻,使我们想起了一项投资 彭博社 终端是!那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片1:美国壳牌石油钻机公司©贝壳。照片2:2014年10月6日,彭博社访问Oilholic ©高拉夫·沙玛(Gaurav Sharma)。图片3:彭博终端与席琳·迪翁(Celine Dion)闪烁 ©IG集团的Will Hedden,2014年8月。

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