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2015年8月9日,星期日

上游财务设计上的行话免费量

来自上游石油和天然气项目的收益,无论是小型项目还是大票务项目,最终决定了它们的盈利能力–股东,风险投资发起人和政府都非常感兴趣。

这就是为什么国有或私营的石油和天然气公司都会派出一支石油经济学家的队伍来对这类企业的最终财政份额做出猜想或有计划的预测。

在这个复杂的舞台上,新兴的石油经济学家和成熟的石油经济学家都可以尽其所能获得帮助。行业资深人士Ken Kasriel和David Wood’s book 上游石油:Excel中的财务和评估模型 (由...出版 威利金融 )可以做到这一点,而且还很全面。

在370页的书中,有八个详细的章节分为连续的小节,作者提供了关于油价模型的最详细的主观讨论和指导之一,目前在Oilholic看来,这在更广泛的市场上也可以找到。

对财务系统的处理,理解并最终解决所涉及的复杂性是坚实的,取决于他们自己的观点和经验,这些知识和经验是对上游项目最终投产之前,之中和之时的实际价值的理解,以及应采取的行动。

卡斯瑞尔(Kasriel)和伍德(Wood)还提供了五个附录和一张CD-ROM(精装版)以进一步提高教育经验,书名的正文随附400余页补充PDF文件和120多个Excel文件,并介绍了风险建模。

特别令人印象深刻的是作者 ’努力克服行业术语,为入门级专业人士和经验丰富的从业人员用通俗易懂的英语表达他们的观点。此外,本书的顺序格式使后一册更容易跳转到某个部分以供快速参考或针对特定主题进行复习。 

税收,特许权使用费,奖金,折旧,利润分享机制,激励措施,限制措施以及包括退役财务在内的更多内容都应有尽有,并且应该经受住时间的流逝,因为两位作者都称他们在48年的综合经验中行业发挥作用,以引起人们对各种问题的合理,永恒的讨论。 

最重要的是,Kasriel和Wood’的对话风格使这本书成为针对广泛主题的非常有目的且方便的指南。 Oilholic很高兴将其推荐给其他分析师,有抱负的石油经济学家,政策制定者,行业专家,企业赞助商以及石油和天然气项目融资主管。

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©高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma),2015年。© Photo: Front Cover –上游石油:中国的财政和估价模型  Excel © 威利出版社 ,2015年3月。

2014年9月20日,星期六

买方市场和逾期油价调整

Recent correction in the price of 原油 oil should come as no surprise. The Brent front month futures contract fell to a 上周26个月最低 潜伏在每桶98美元左右。

石油狂人曾这样说过,他’ll say it again – there is plenty of the 原油 stuff around 缓解地缘政治高峰。当这种情况发生时,并且在过去几年中非常罕见,泡沫消散了。在布伦特原油价格跌破三位数之后,许多评论家纷纷将其归因于以下原因:归因于经济合作与发展组织的需求下降(没有新变化),中国经济活动不振(一段时间以来),供应过剩(也没有新出现),炼油厂维护(每年的那个时候),苏格兰公投(是什么?)– take your pick.

然而 没有’在风险方面发生了变化,因为地缘政治灾难– Libya, Sudan, 伊拉克 和埃博拉病毒袭击西非勘探–仍然在后台。真正摆脱泡沫的是那些交易票据或虚拟合约所意识到的唯一方法是不长久!

It’谨慎地提到Oilholic不’永远提倡做空。但是自5月下旬以来,人们一直在这样做,是基于对行业联系的信念,即使用求解器模型到三通,实际上是购买有形原油,而不是 在屏幕上下注 。他们的大多数比较至少会考虑三个卖家,如果不是更多的话。

他们在过去五个月(近五个月)中没有表示出任何暗示,买主对于在大多数实物交易者认为是“公允价值”现货交易的市场上采购原油感到紧张。为了什么’值得一提的是,随着美国购买减少,原油出口商不得不重新制定其销售策略并在亚洲寻找其他客户, 福布斯 本月初发布.

它仍然是买家’您有两个主要进口商(美国和中国)的市场,他们的购买量减少了,尽管 不同的原因 。简而言之,原油短缺,’瞬息万变的现象反映了实物市场的现实,纸交易员在今年第二季度的大部分时间里推迟了实盘交易。此外,由于供过于求已超过布伦特’为了提高风险溢价,WTI因美国国内炼油厂较高运转的动态以及俄克拉荷马州库欣供应过剩的减少而获得支持。最终结果意味着布伦特原油溢价比WTI低。 

然而,务实,布伦特’s current slump won’一直持续到年底。首先,OPEC开始意识到它可能不得不减产。秘书长 阿达拉·塞勒姆·巴德里 最近暗示了这一点。

而欧佩克的重量级 沙特阿拉伯在$ 85的最低价位上还是比较舒服的,伊朗和委内瑞拉的鹰派’t。其次,经济活动很可能在经合组织内部和外部回暖。尽管中国经济数据继续发出喜忧参半的信号,但印度却出现了小幅反弹。 

此外,正如德意志银行的分析师指出的那样, “我们认为,炼油厂在维护期后可能会运转困难,这将支撑原油需求并最终促使原油价格上涨。这可能是可能有助于 消除contango in the Brent 原油 oil term structure.”

尽管大宗商品市场的总体情绪仍然看跌,但除非中国,印度和美国集体发布了严峻的经济活动,否则今年余下时间情况应该会有所改善。’在这一点上很难看到。 Oilholic坚持他的第一季度预测 2014年布伦特原油价格在90美元至105美元之间,而其较WTI的溢价则降至5美元。

同时,穆迪已将其用于评级目的的布伦特原油价格假设降低至2015年的每桶90美元,比评级机构先前对2015年的假设降低了5美元。同时,WTI原油的价格假设也从90美元降低至2015年的每桶85美元。

代理商’对2016年及之后的价格假设是,布伦特原油和每桶WTI原油的价格分别为90美元和85美元,与先前的假设相同。穆迪’我们继续将布伦特原油视为世界市场油价的通用替代品,并将WTI视为北美原油的通用替代品。

最后,这里’s the Oilholic’s second take for 福布斯 中国作为炼油大国的作用。最近发生的事件意味着他们的炼油党喘口气,但是’绝不结束。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:俄罗斯采油设施©卢克石油公司。图:布伦特曲线结构,2014年9月19日© 德意志银行

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