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2014年5月18日星期日

情境化’s afoot in Spain

没有人可以说西班牙是欧元区最大的野兽之一,该国拥有从银行业到石油和天然气等知名企业。但是,这只野兽的状况并不理想。金融危机和随后的房地产市场崩溃造成了巨大损失。

目前,该国是欧元区失业率最高的国家之一,公共债务不断增加,消费者信心低下。

要了解西班牙当前的经济不景气,必须将过去的情况与背景联系起来–从最近的政治到社会经济学问题,从过去的历史到最近的不满。资深记者William Chislett精妙而精简的书- 西班牙:每个人都需要知道的 -帮助您做到这一点。

作者于1970年代首次与西班牙交往,自1986年以来一直居住在西班牙。他的叙述开始于该国从七世纪到佛朗哥(Franco)年的动荡历史,以及最近发生在马德里爆炸案两边的故事。

希斯莱特(Chislett)展现了简洁的力量,这本书不到230页,分为七个部分,讲述了塑造或帮助塑造西班牙好坏的主要人物。在每种情况下,从佛朗哥到萨帕特罗,作者都以一种平衡,机智和比例感令人钦佩的方式对趋势和情感进行了解释,他对这些趋势和情感进行了理解。

国有公司从电信到银行的私有化,当然还有石油和天然气巨头雷普索尔(Repsol)的详细提及,详细说明了西班牙如何,何时以及为何过桥。完成摘要后,希斯莱特将注意力转移到了目前正面临着巨大社会经济问题的欧元区第四大经济体的未来。

您可以轻而易举地阅读这本精彩的书,如果西班牙感兴趣,请明智一些。 油腻的还很高兴将其推荐给经济学专业,欧盟项目的学生以及那些对提高自己对一个国家,其人民以及作为一个国家所面临的挑战的了解的渴望的人。

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–西班牙:每个人都需要知道的©牛津大学出版社,2013年7月。

2012年9月17日,星期一

在布伦特的指导下,欧佩克,中国等

上周在池塘两边与贸易界的联系人进行了几次对话,似乎表明市场对今年夏天的共识’布伦特等原油价格上涨 waterborne 原油s 主要是受到地缘政治关注的驱动。由于计划中的维护问题,9月北海供应紧张,伊朗与以色列和叙利亚冲突的困扰问题继续支撑着所谓的‘risk premium’;在动荡的地缘政治敏感的气候中,人们的情绪总是难以量化,但却无处不在。
 
但是,在美联储宣布之前’作为经济刺激措施,美银美林,劳埃德,苏克敦金融,法国兴业银行和巴克莱银行的联系人似乎认为当前的布伦特油价已接近其预计的交易区间的顶部。然后当然是上周四,在美联储实际宣布之后’s plan –每月购买并继续购买价值400亿美元的抵押贷款支持证券,直到美国就业市场好转–布伦特原油上涨0.7%或78美分,收于每桶116.66美元。
 
毫不奇怪,此举确实使WTI远期期货合约短暂升至每桶100美元以上,然后在NYMEX收于99美元左右。这是自5月4日以来的最高收盘价。但是,由于布伦特原油价格回升至9月维护后的北海供应增加以及炼厂原油需求出现季节性下降,因此基准价可能回落。因此,法国兴业银行(SociétéGénérale)预测2012年第四季度和整个2013年的价格为103美元。与之前的预测相比,法国的投资前景已将2012年第四季度的前景调高了6美元,并将2013年的前景调高了3美元。
 
Since geopolitical concerns in the Middle East are not going to die down anytime soon, many traders regard the 风险溢价 to be neutral through 2013. That seems fair, but what of 欧佩克 production and what soundbites are we likely to get in Vienna in 十二月? Following on from the 油腻的’s visit to the UAE,不仅有传闻, 欧佩克鸽派 已经开始减产(看到 chart above left, click to enlarge)。
 
法国兴业银行分析师迈克·维特纳(Mike Wittner)认为,随着沙特阿拉伯的加入,欧佩克也将继续减产。这将导致市场更加平衡,尤其是对于经合组织库存而言。“此外,需求适度增长导致– as usual –新兴市场,在美国和加拿大的推动下,非欧佩克的供应增长应大致与之匹配,” Wittner added.
 
当然,上周关于供需讨论的声音来自于独特的 T.布恩·皮肯斯;尽管在美国背景下。资深石油商和BP Capital投资公司的创始人 告诉CNBC that the US has the natural resources to stop importing 欧佩克 原油 oil one fine day.
 
皮肯斯指出,美国有30个州在生产油气。有史以来最高的国家。在总统大选的那一年,他还向政客们挥了挥手,说民主党人和共和党人都没有表现出“leadership”关于能源独立性的问题。
 
在前一周的民主党代表大会上,奥巴马总统吹嘘说美国已经每天减少进口石油100万桶。然而,皮肯斯说,这与奥巴马的任何具体政策都没有关系,石油狂人也同意。正如皮肯斯所解释的,“经济较差,这将使您的进口减少。如果经济恶化,您可以进一步削减进口。”
 
他还说,美国应该建立 梯形XL 石油管道,目前 被奥巴马政府封锁,以帮助将更多的油带入 来自加拿大的国家。与此同时,美国国防部长帕内塔(Leon Panetta)在东海对峙后,正在日本和中国平息双方的脾气。星期五,六艘中国侦察舰短暂进入了日本,中国和台湾宣称拥有主权的尖阁诸岛附近海域。
 
在与日本海岸警卫队对峙之后,中国船只离开了,但在紧张程度升级到一到两步之前就没有离开。日本作出反应后,中国人作出反应,购买了春晓海上气田附近资源丰富的水域中的三个岛屿。 NHK广播公司表示,对峙持续了90分钟,北京方面在周末证实了这一对峙。
 
不仅鱼和中国处于危险之中’Panetta呼吁在东海和南海资源丰富的水域的其他海事争议中采取激进立场,因此呼吁“冷静的头脑占上风。”
 
同时,中国董事会一些冷静的负责人表明了他们作为M积极参与者的意图。&国际律师事务所发布的新报告显示,去年这个市场的交易额接近631亿美元 乡绅桑德斯。报告指出,在中国的各种目标行业中,能源&交易量的30%和交易价值的70%的化学资源&在2011年的数据中,占交易量21%和交易额11%的工业部门占主导地位(看到 pie-chart - courtesy 乡绅桑德斯 - above, click to enlarge)。就交易价值而言,该律师事务所发现,北美市场是中国市场的主要市场(占有35%的份额),其中石油&天然气公司最大的吸引力。但是,就交易量而言,西欧是最大的目标市场,2011年交易量几乎占总交易量的三分之一(29%),其中包括工业交易&化工公司是交易数量最大的对象(29%),但仅次于能源&资源价值(分别为18%和61%)。
 
中国买家的高价收购也绝大多数集中在能源领域&大型交易往往占主导地位的资源行业。中国石化’最大的炼油厂,代理了一系列最大的交易。这些措施包括去年11月以48亿美元收购Petrogal Brasil 30%的股份,以28亿美元收购加拿大Daylight Energy的交易以及在五种石油中33.3%的股份&德文能源公司的天然气项目,总价为25亿美元。
 
桑德斯·桑德斯(Squire Sanders)指出,中石化与其他中国境外买家一样,通常会收购少数股权或资产,这是一种战略,可以降低风险并熟悉特定市场。这也减少了过去的一些交易中出现的任何政治反弹的可能性,例如 中海油’对美国石油的敌意收购&天然气生产商优尼科(Unocal)于2005年撤消。
 
此后,中海油在其他地方找到了许多愿意的供应商。例如,今年7月,该公司宣布 以177亿美元收购加拿大尼克森公司。为了赢得交易,渥太华仍在等待中’经中海油批准,尼克森向尼克森求情,向股东提供了上个月交易价格的15.8%溢价。
 
乡绅桑德斯’驻香港的合伙人毛彤认为,有关中国投资方向的线索很可能会在政府中找到。’十二五计划(2011-2015)。
 
“它着重于新能源,因此需要技术和知识来开发中国’深层页岩气储备将维持该国’对美国和加拿大公司的关注,这些公司在该领域被公认为领导者,”童在报告发布会上说。
 
除了中国方面的行动,巴西国家石油公司上周宣布,它已经在墨西哥湾的奇努克油田开始生产,并已钻完近五英里的深井。 级联奇努克开发项目是墨西哥湾地区第一个使用浮式,生产,储存和卸载船代替传统石油平台开采海上石油的项目。
 
最后, 四月份YPF被迫国有化,阿根廷政府和雪佛龙公司(Chevron)周五签署了一项谅解备忘录,以探索非常规能源机会。当地媒体的报道还表明,YPF自从国有化以来也已经与俄罗斯的俄罗斯天然气工业股份公司接触。 挤压西班牙后的新投资者’Repsol退出了其在YPF中的股份。
 
作为回应,YPF的前任所有者表示将对这一举动采取法律行动。 雷普索尔发言人说,“我们不打算让第三方受益于非法没收的资产。我们的法律团队已经在研究该协议。”
 
雪佛龙公司和YPF公司都未对Repsol可能采取的法律行动发表评论。那’目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。图:2010-2012年OPEC产量©法国兴业银行CIB2012。图表:中文M&按交易估值和交易量划分的每个行业的活动© 乡绅桑德斯. 

2012年4月26日,星期四

天哪!英国人问什么‘Frack’!

上周,油鬼从得克萨斯州回到家,听到英国人的讨论‘fracks’还有有利于页岩气勘探的数据。去年,当几次轻微地震严重影响了兰开夏郡的居民时,英国的所有活动都停止了。– 卡德里亚 – was test 压裂ing.

快进到2012年4月,英国政府任命的专家小组(包括来自英国地质调查局的专家小组)现在说:“在将来对其他井进行处理时,发生其他地震的可能性非常低。我们认为(去年)的事件“这归因于尚未确定的相邻地质断层的存在。可能还有其他类似的断层,(而且)我们认为不可能断然拒绝进一步地震的可能性。”

However, it added that while the tremors may be felt in areas where 压裂ing is conducted, they won’t高于里氏3级且不太可能造成任何重大损害。面板’s 报告 现在已发送为期六周的咨询期。

The British Department of Energy and Climate Change (DECC) is expected to issue a set of regulations soon and ahead of that a verbal melee has ensued with everyone for or against wanting a say and environmental groups crying foul. However, there was near unanimous approval for a control mechanism which would halt 压裂ing activity as soon as seismic levels rise above 0.5 on the Richter scale. The engineers wanted in too.

机械工程师学会能源与环境主管Tim Fox博士说: “欢迎对任何页岩气作业都应进行更严格监控的建议。英国和欧洲的环境法规已经是世界上最严格的法规之一。这些拟议的预防措施是如何帮助减轻因页岩气活动而引起的地震活动造成任何损害的风险的一个很好的例子。”

城市能源分析师也参加了小组讨论’的结论谨慎起见,因为在任何情况下都需要很长的路要走才能有意义地抽出瓦斯的东西。全球管理咨询公司A.T.的能源和过程工业业务合伙人Jim Pearce科尔尼说,“页岩的发展为英国提供了开发相对清洁资源并填补能源缺口的机会,因为核项目受到威胁,能源缺口再次打开。如果英国要使用天然气,我们应该寻找最好的天然气来源,可以说是页岩气。此外,页岩开发也可能为英国提供’如果使用乙烷和其他NGL,化学工业将急需增长’也发现了s(天然气液体)。”

他认为英国和欧洲其他国家在天然气供应安全和成本方面正在迅速落后。“如果我们不响应页岩气创造的新秩序,我们的关键行业将面临越来越大的威胁。我们在这里有一个很好的机会,可以借鉴美国的经验教训并从中受益,” Pearce adds.

哦,什么‘frack’, that’如果能够保证地下水位的安全并解决对水污染的担忧,那么肯定有足够的理由可以承受几次地震。 kes子’另一个怪异的!离页岩之外,本月初,英国和阿根廷之间的福克兰群岛战争30周年纪念日来回了,其标志是为阵亡者提供纪念服务,但伴随着英,阿两国官员惯常的荒谬言辞,后者更受后者的激怒通过离岛的石油勘探’支持它声称自己拥有的。

五家独立的英国石油公司正在福克兰群岛勘探四个地区的石油’水域,但只有其中之一– 石hopper –声称已经取得了有意义的原油储备。它说,它可能在群岛北部的海狮油田获得3.5亿桶的石油,并计划到2016年将其投入生产。但是,爱迪生投资研究公司(Edison Investment Research)的分析师在3月指出,总共有83亿桶石油可能位于海上。因此,期望每个周年纪念日以及从这里开始的周年纪念日都伴随着‘crude’布宜诺斯艾利斯的言论和泡沫泛滥。

当涉及到‘crude’,阿根廷人属于自己的一类。只是问雷普索尔!这个星期三’参议院批准了克里斯蒂娜·费尔南德斯·德·基希纳尔总统上周宣布的有争议的决定,以将雷普索尔YPF国有化,从而剥夺了西班牙巨人雷普索尔’YPF的控股权。

在上周发布了怪异但颇受当地人欢迎的公告之后,尽管其股票暴跌,但评级机构却争先恐后地将Repsol YPF降级’的评级,包括惠誉评级和穆迪评级’串联。此后,西班牙政府,欧盟贸易委员会以及最后但并非最不重要的雷普索尔本身都向阿根廷发出了警告。

雷普索尔希望获得约100亿美元,以获得其YPF 57.4%的股份,但阿根廷表示尚未承认该估值。他们还有一件事’可能认识到’s called ‘sound economics’经常被击败‘good politics’在那个管辖区。一些分析师’自4月17日基希纳(Kirchner)走向国有化之路以来,便一直在进行这些回合。大多数人对雷普索尔的预测都是一样的,但是对于石油狂热者来说,由景顺石油和天然气业务负责人斯图尔特·乔伊纳(Stuart Joyner)发出的那一则则脱颖而出。

在里面 he notes, “将YPF国有化的明显决定意味着我们将Repsol 57.4%的股份的价值推到了最坏的情况。阿根廷探戈舞是爱情的完美舞蹈,但昨日对该国最大的外国投资者在布宜诺斯艾利斯的恋情却很少。”

Well said sir! Meanwhile with near perfect symmetry while the Argentines were being 原油ly castigated, Time magazine decided to name Brazilian behemoth 巴西石油公司' CEO 玛丽亚·达斯·格拉萨斯·席尔瓦·福斯特 世界上最有影响力的人之一。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片: Gas pipeline ©国家地理图片库。

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