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2010年7月25日星期日

试图破译石油专业’ Debt Ratings

上个月,BP’S形象和股票不是唯一抹灰的东西。它的债券于2013年偿还,几乎降级到垃圾状况交易,以不​​到90美分的价格。给予BP.’S资产基础,即使墨西哥湾的最终成本清理和法定费用为500亿美元,也没有一只猫’否则公司违约的机会违约,除非石油价格急剧下滑。如此坦白,发展是由于媒体压力堆积的垃圾量。

现在,它变得更加有趣。以下,BP.’资产销售额为70亿美元, 穆迪 小心地把资产购买者放在了 Apache Corporation. ’s 评级,包括其A3高级无抵押评估,并于7月21日下调。但是,它的P-2商业纸张评级未被审查。

评级机构观察到,虽然实质现有现金和股权将为BP交易提供资金:“通过对BP资产支付的价格相对于为BP资产支付的价格(通过Apache)而产生的储备率相当低,杠杆率被放大,但毫无疑问的尚未获得资助的验证储备和可能的种植面积等待39亿美元收购水土管能源和6月收购德文能源属性的12.05亿美元。 ”

整体近50亿美元的Apache’债务受到影响。喜怒无常’s说,如果apache是​​降级的,那就不会超过一个陷波。评级中使用的主要方法是独立的勘探和生产(E&p)2009年12月出版的行业评级方法。

我有理由质疑市场对BP的膝关节jerk反应’债务,但可以没有理由询问穆迪’s downgrade –除此之外,谨慎在2008年金融海啸之后普遍存在。此外,A“who’s说可能发生的事情”情绪正在伦敦市做一轮。我们’经历了时间和再次–从安德龙到雷曼–他们太大而无法失败。 BP赢了’T失败,但情绪没有帮助和渗透石油和天然气部门,代理商比以往任何时候都更严格。评级机构,在当前的时刻,如果他们做并诅咒,那就该死了’t. They’d rather “do” then “don’t”似乎是共识。

在英国银行家协会(BBA)国际会议上,我于7月13日参加的国际会议, 标准总裁Deven Sharma& Poor's据说该行业意识到透明度和问责制问题。他补充说,声音,一致的评级公司的监督将有助于建立对评级的信心,这显然受到危机的影响。

然而,沙姆达还指出,“过去三年的大多数评级都与上一期经济压力一致 - 包括我们的企业和主权的评级以及我们欧洲结构证券的评级。但是,表现我们对美国抵押贷款相关证券的评级显然令人失望,我们非常遗憾。“

Sharma表示,通过对评级流程和分析的重大变化,正在采取严肃的步骤来解决方案。 “&P的目标是让我们的评级更前瞻,更稳定,更稳定,更稳定,更稳定,更稳定,更稳定,更稳定,更加稳定,更加稳定,更加稳定,更加稳定,更加稳定,更加稳定,“他补充道。我们希望如此先生!

©Gaurav Sharma 2010.照片礼貌© Cairn Energy Plc

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