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2013年4月30日,星期二

关于石油和世界大国的历史观点

在他杰出的职业生涯中,学者彼得·兰登·奥德尔(Peter Randon Odell)丰富了可用的石油和天然气市场评论以及他的时间分析,撰写了近20本书和大量研究论文。 1970年,奥德尔(Odell)可以说是他在该主题上最权威的作品之一– 石油与世界大国。他进行了不少于八次的更新和修订,最后的印记出现在1986年。

过了二十年,老主人’您可以通过Routledge重印(位于其下)再次获得洞察力 Routledge复兴计划 旨在重新印刷长期以来不可用的学术作品。而出版商’追寻学术转载的追忆倒退到了过去的120年,奥德霍尔奇对此并不感到惊讶,奥德尔’最受欢迎的作品是最早推出Routledge的作品之一’复兴计划下的2013年印刷机。

奥德尔(Odell)是第一个对石油行业进行分类的人’具有商业影响力,并在本书中务实地指出,石油和天然气业务是没有工业化与化石燃料之间密不可分的联系,任何国家都无法做到的。

最重要的是,这本重印的书为奥德尔’对石油和天然气业务发展的直到1980年代的洞察力,早于埃克森美孚公司诞生之初,即苏联解体’我们今天所看到的页岩财富和资源民族主义。这本身使转载 石油与世界大国 无价。

直到1980年代和奥德尔(Odell)为止,读者都能一窥能源霸权’对当今问题的见解。从欧佩克的声音到消费国的焦虑,从欧佩克的衰落 国际石油公司(IOC) 到国家石油公司(NOC)的崛起 – it’到此为止,再加上石油供应方式的变化和1986年石油价格的急剧下跌。

然而,奥德尔’这本书的结论仅300页,分为11章,听起来极为相似;在当今时代,行业评论员正在思考的先驱。实际上,他在本书中提到的石油和天然气开采,冲突,资源民族主义,全球政治和经济实力之间的深层联系一如既往地根深蒂固。

在讨论了更大的前景之后,作者继续对石油和天然气业务与经济发展之间的关系提出了一些具有前瞻性的推测。资源诅咒假设也有一些细微的暗示–讨论在1980年代几乎不是主流,但最近引起了激烈的辩论。

这份转载证明了Odell在解决此类问题方面的出色表现。对于能源经济学,工业研究,国际发展,地缘政治和政治霸权的学生来说,这将具有巨大的价值。但最重要的是,那些希望探究石油和天然气业务历史的人一定要努力争取这一引人入胜的业务量。 

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©Gaurav Sharma2013。照片:封面–石油与世界大国© Routledge

2012年9月20日,星期四

普氏能源资讯在谈论地缘政治与炼油厂

继从 较早的对话 with contacts in the trading community about the direction of the Brent 原油 price versus geopolitics, the 油腻的 extended his queries to the 普氏能源风险论坛,本周初在伦敦举行。在活动中,戴维·恩斯伯格(Dave Ernsberger)是 普氏,总结了我们在2012年最后一个季度(see graphic above, 点击放大). “今年是两个现实之一,即严峻的经济气候和不断上升的地缘政治风险。 2012年上半年,人们对中东战争感到焦虑,而下半年,人们又对需求放缓感到担忧,” he told delegates.

“石油价格有望脱离均值–但是那边呢到目前为止,它在15-20美元的范围内受到束缚和束缚,在今年中跌至90美元以下并升至115美元以上。伊朗与以色列冲突的威胁可能会拖欠美国,但这种威胁并没有消失。另一方面,欧洲衰退可能带来新的油价暴跌。此外,有人认为供不应求的情况并非事实,” Ernsberger added.

Over a break in proceedings, the 油腻的 quizzed the 普氏 man about the actual influence of the geopolitical or 不稳定溢价 on the price of the 原油 stuff and market conjecture about it being broadly neutral for 2013.

“我认为目前对地缘政治的动态已经相当了解。例如但不限于美国-伊朗-以色列问题以及中日和亚太地区能源政治的重大接触点已经存在了一段时间。我觉得很难看到这些地缘政治领域在2013年会如何发生重大变化,因为我们处于僵局。从某种意义上说,如果您期待他们应该保持中立,” Ernsberger said.

但是,我们俩都同意,人们始终需要谨慎对待地缘政治触发因素,因为单个微小的闪点可能会抵消其平静程度。但是恩斯伯格和石油主义者坐在那里 at present –明年,地缘政治的影响会暂停。的 普氏能源风险论坛 他还指出,2012年的需求预测已经稳定下来,而中国的需求单独下降了很多。因此,2013年的价格前景绝对是看跌的。

欧洲危机的意外结果使我们进入了另一个有趣的领域-提炼。普氏能源资讯指出,欧盟范围内的经济衰退正在加速精炼厂的关闭。 它暗示,每天有3至500万桶的石油精炼能力正面临关闭的威胁,或者实际上最近已经关闭。此外,估计还需要约700万桶/日才能进行调整,以提高亚洲和中东的炼油效率。但是,关闭的企业短期内仍在提高炼油毛利,而该行业仍处于波动之中(参见右上方的图形, click to enlarge)。 Ernsberger还为这个不起眼的博客的读者带来了非常有效的观察结果–炼油业与民航业之间的生存统计之间存在惊人的相似性(反之亦然)。

“炼油和航空是两个行业’竞速!这两个行业竞争如此激烈,基本上无论您在什么环境下工作–即使您在印度或中国经营– it’竞相追逐…Typically, what you’我们会发现,每家公司都将尽其所能继续经营下去,并且只有在资金用尽时才会退出。它’也是为什么炼油和航空业破产比我能想到的任何其他部门都要多的原因,” he said.

At the same forum, it 原为also a pleasure running into 文森特·卡明斯基博士, 前任 安然 这位高管曾在2002年丑闻缠身的公司倒闭之前多次对公司的财务做法提出强烈反对。 (有关背景,请阅读Bethany McLean和Peter Elkind’s brilliant book – 房间里最聪明的家伙)

卡明斯基(Kaminski)博士, 休斯顿’s Rice University 目前,他在论坛上告诉论坛,到崩溃时,安然已从一家能源公司转变为一家几乎从事所有交易的公司,而并非只有一家公司在利用地域限制来制定交易策略时进行交易。

“能源市场在过去20年间已发展成为一个集成的全球系统。不同实物商品的市场形成了所谓的紧密耦合系统。尽管市场参与者学习和调整自己的行为以在瞬息万变的世界中生存和繁荣,但系统本身在不断发展,并且在任何时间点都远离稳定的平衡,” he added.

卡明斯基(Kaminski)博士还参加了美国页岩气革命,这场革命已经进行了数十年,但改变了 该国的能源前景硕果累累,导致天然气供应丰富,天然气价格合同下跌(see graphic on the left, 点击放大). “As 我们 production sky-rocketed, conventional wisdom about the possibility of LNG shortages barely five years ago 原为turned on its head. By 四月 2012 we even noted a 低于2美元/百万英热单位 前月结算 在纽约商品交易所,” he added.

下午晚些时候,卡明斯基博士对《石油狂人》说,由于页岩大富翁,目前准备将美国液化天然气进口站出口天然气,有一天可能会在与卡塔尔和俄罗斯的直接竞争中将油轮运往欧洲。

“另一方面,对于美国消费者而言,一旦建立了可行的美国天然气出口市场,对美国的影响’中国的天然气市场将是一个看涨的市场。那就是市场力量的本质” he added.

当被问及欧洲页岩勘探的前景时–最值得注意的是在波兰,乌克兰,瑞典和英国–卡明斯基博士说他是一个‘realist’ rather than a ‘sceptic’. “在美国发生的事情并非一overnight而就。技术,立法便利和公众意愿–所有这些都发挥了作用,并逐渐下降。我不认为它会在短期内在欧洲复制,而且肯定不会像某些人希望的那样快,” he concluded.

Just as the 油腻的 原为winding down from a discussion on shale with Dr. Kaminski, it seems the UK 机械工程师学会 (IMechE) 原为talking up the economic benefits of a British 页岩大风! In a 政策声明 IMechE散发给议员,称页岩气 was ‘no silver bullet’为英国的能源安全服务,但将以成千上万个工作岗位的形式提供长期的经济利益。

Tim Fox博士,能源与环境主管 IMechE和该书的主要作者 页岩气政策声明, 说过,“页岩气有潜力使一些受经济衰退打击最严重的地区获得急需的经济增长。创造的工程工作也将帮助政府’努力平衡英国’s skewed economy.”

但是,福克斯博士补充说,页岩气“不太可能对能源价格产生重大影响,英国实现天然气自给自足的可能性很小。” 

IMechE预计,在十年的钻探计划中,每年将创造4,200个工作岗位。然后,开发的工程技能可以出售到国外,就像在北海油田积累的石油和天然气经验现在正在世界各地出售一样。好吧,我们将看到,但是’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma 2012年。图1:与普伦特约会的布伦特–2011年1月至2012年8月©普氏能源资讯2012年9月。图2:国际裂解利润快照©普氏/特纳·梅森&Co. 2012年9月。图3:美国天然气期货合约©美国德克萨斯州赖斯大学Vincent Kaminski博士/彭博社。

2012年7月9日,星期一

用大油画出恋爱关系

如果石油公司对能源危机有解决方案,并且在某些情况下可能得到解决,您会相信吗?考虑到我们大多数人是出于厌恶大石油的原因而长大的,从环境到金钱的多种原因,同时又加满了油箱,能源公司提出的所有想法都令人怀疑。

或作为这本书的作者– 为什么我们讨厌石油公司?能源内部人士的直言不讳 –问,你会接受狐狸吗’鸡舍的计划?该文件由壳牌公司前总裁约翰·霍夫迈斯特(John Hofmeister)撰写,旨在研究’落后于能源公司的大张旗鼓。

Having made the transition from being a mere consumer of gasoline to the president of a major oil company, Hofmeister 在tempts to feel the pulse of public sentiment which ranges from indifference to pure hatred of those who produce the 原油 stuff. Spread over 270 pages split by 14 chapters, this book does its best to offer a reasonably convincing insider’对行业的描述。

在此过程中,重点讨论了政治家和特殊利益集团如何利用能源错误信息和虚假信息来满足自己在高风险游戏中的失败。霍夫迈斯特(Hofmeister)创立了美国可负担能源公民组织;美国草根运动旨在改变美国看待能源和能源安全的方式。

So this book benefits from his thoughts on solving energy issues, offering targeted solutions on affordable and clean energy, environmental protection and sustained economic competitiveness. The tone is a surprisingly frank one and research is solid. It is also no corporate waffle from an oilman lest 怀疑论者s dismiss it as such without reading it.

石油狂人认为,它甚至提出了一些务实的解决方案,至少在纸上看来是可行的。因此,尽管对这本书没有什么不喜欢的,但有一个值得注意的警告。它的范围太美国化了。您真的很高兴向北美各地的朋友推荐这本书;但是其他地方的读者在欣赏故事时可能会得出相同的结论。

©Gaurav Sharma2012。照片:Front Cover–为什么我们讨厌石油公司?能源内部人士的直言不讳© 帕格雷夫·麦克米伦

2011年4月6日,星期三

原油价格与一些政府

I have spent the last two weeks quizzing key 原油 commentators in 我们 and 加拿大 about what price of 原油 oil they feel would be conducive to business investment, sit well within the profitable extraction dynamic and last but certainly not the least won't harm the global economy.

从加拿大开始’没有经验证据表明加元遭受了 荷兰病,使油砂有利可图–大多数加拿大人表示,理想的价格是每桶75美元左右,长期不超过105美元。另一方面,如果油价暴跌,尤其是将油价降至每桶40美元以下的可能性很小,那将是加拿大石油投资的灾难。对于卡尔加里人来说,结冰的弓河(如上图所示)还可以,但是投资冻结肯定不会!

根据消费模式,美国人提出的70-90美元价格区间略低。他们承认,如果油价突破每桶150美元大关,并在中期保持在120-150美元的区间内,就会发生消费格局的重新调整。

这就引出一个问题–中东政府的预算是什么?沙特阿拉伯国家商业银行评论员的研究’区域评论员和当地媒体的反馈表明,累计平均价格为每桶65美元。伊朗和伊拉克的预算可能至少比预算高出10美元,前者则更多,而沙特阿拉伯(也许科威特)的预算则比预算低5美元(至10美元)。

油腻的的问题是进入地方政府’数据。询问中东各部委并期望得到直接答复(除了阿联酋例外),与委内瑞拉官员提供准确的通胀数字一样不太可能。

同时,价格并不是唯一持有或促进投资的东西。例如,最近的政治动荡意味着埃及石油公司已将莫斯托罗德的炼油厂建设推迟到至少5月。原因很简单–接近交易的律师表示,约有20多家参与银行,它们安排了26亿美元的贷款安排,希望临时政府重申对这一项目的承诺。在得到所有应有的尊重的情况下,政府有很多重申。

©Gaurav Sharma2011。照片:加拿大艾伯塔省卡尔加里弓河©Gaurav Sharma,2011年4月

2011年3月24日,星期四

休斯顿的第一念头…mine & others'

很高兴回到使石油贸易成为生意的城市! 冰布伦特原油和西德克萨斯中质期货远期期货合约基准均高于每桶100美元,在这个美丽的星期四上午,休斯顿应该是一个快乐的地方。在与一些人举行早餐会后‘crude’接触,出现的观点比我更细微’d的想法,有些与我的想法相符。

但首先,最后我检查了WTI远期期货合约价格为$ 106.35 / b,ICE布伦特原油价格为$ 115.60 / b。律师事务所的能源合作伙伴,商品交易员,行业资深人士和石油高管都同意,地缘政治偏向于原油价格– well –几乎总是向上。中东最近发生的事件,尤其是利比亚发生的事情,对布伦特原油价差的影响更大,因为它更能反映全球情况。 WTI更能反映美国中西部的情况,因此许多人认为,即使100美元以上的价格也不能反映市场需求与供应基本面的关系。

在这里,从地缘政治偏见出发,只有中期关注的问题是与(从加拿大的艾伯塔省)到库欣然后向南的管道输送能力相关的瓶颈。在2013年(TCPL 梯形XL)或2014年(Enbridge)之前,这不太可能得到缓解,并且不要忘记所有相关的政策。

The 利比亚 situation, most experts here say, may create a short-term spike for both 原油 benchmarks, more so in Brent’s case –但这不会是2008年的一切–用四个经验丰富的德克萨斯人和务实的SocGen分析师Mike Wittner的话来说。

Furthermore, market commentators here believe that over the next three quarters both speculative activity and investor capital flow in to the 原油 market (or shall we say the paper 原油 market) will be highly tactical as the current geopolitical 风险溢价 (hopefully) eases gradually.

不出所料,当地反馈表明本地炼油厂和LNG接收站的利用率仍然很低。尽管我警告说,四位专家不能代表整个州,但德克萨斯州的信念是,在过去六个季度中一直不景气的炼油利润可能会在2011年底有所回升。

©Gaurav Sharma2011。照片:Pump Jacks,德克萨斯州佩里顿©乔尔·萨托尔/国家地理

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