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2014年8月5日,星期二

原油市场,俄罗斯和对阿夫伦的担忧

鉴于现有的供应方情况,尽管WTI的下滑,石油市场的平静并不令人意外 以下三个数字 更取决于本地因素。

美国需求低迷,而供应增加。 Additionally, the CVR Refinery in Coffeyville, Kansas which uses 原油 from Cushing, Oklahoma and churns 115,000 barrels per day (bpd) is offline and will remain so for another four weeks owing to a fire. It all means that 布伦特 's premium to the WTI is now above US$7 per barrel. Despite (sigh) the 最新的利比亚爆发,布伦特原油价格本身一直潜伏在105美元水平的任一侧,并不是因为供过于求 需求停滞。基准的当前价格水平引发了一些相当有趣的事件。

布伦特 's premium to Dubai 原油 hit its lowest level in four years this week. According to 路透社 ,在周一收盘后,价差一度低至1.20美元。 该新闻通讯社还报道 that Oman 原油 actually went above 布伦特 following settlement on 七月 31, albeit down to thin trading volumes.

除定价外,石油狂热者一直在忙于阅读有关最近一轮制裁对俄罗斯的影响的机构报告。最有趣的是来自惠誉国际评级的马克西姆·埃德尔森,他认为制裁可能会加速西伯利亚油田的衰落。

在这些领域中使用的提高采收率技术类似于页岩油开采所采用的技术,这是制裁的目标区域之一。随着路边石开始袭击家庭,对俄罗斯石油的技术销售&天然气部门干dry,由于西西伯利亚褐地耗尽,维持产量的难度将越来越大。

随着棕地的成熟,主要的俄罗斯石油公司正在向现有地层中更困难的部分迁移。例如,俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的石油子公司GazpromNeft越来越依赖水平钻井,该水平占2013年钻井总量的42%(2011年为4%),以及多级压裂技术,占57% 2013年完工的高科技井数量从2011年的3%上升到2013年的3%。

“从中期来看,(欧盟和美国)措施也可能会推迟俄罗斯一些雄心勃勃的项目,特别是在北极大陆架上的项目。如果制裁持续很长时间,它们甚至可能破坏这些项目的可行性,除非俄罗斯能够找到替代技术来源或发展自己的技术,否则埃德尔森将继续努力。”

Russian companies have limited experience in working with non-traditional deposits that require specialised equipment and "know-how" and are increasingly reliant on joint ventures (JVs) with western companies to provide technology and equipment. All such JVs could be hit by sanctions, with oil majors such as ExxonMobil, Shell and 血压 , oil service companies Schlumberger, Halliburton and Baker Hughes, and Russia's Rosneft, 俄罗斯天然气工业股份公司 Neft and to a lesser extent LUKOIL, Novatek and Tatneft, all in the 原油 mix.

更重要的是,俄罗斯的石油是否&埃德尔森补充说,天然气行业受到冲击,目前正在发生的事情,再加上美国和欧盟进一步制裁的可能性,可能会降低西方公司参与新项目的意愿。

当然,有人指出, 欧盟对俄罗斯天然气的自私需求,其制裁目前不会阻碍气田的发展。与此相关的是,惠誉目前将俄罗斯天然气工业股份公司的长期外币发行人违约评级(IDR)评为“ BBB”,前景为“负面”,很大程度上受俄罗斯主权前景的影响。

继续俄罗斯,这是 油鬼的 福布斯 文章 关于为什么 血压 可以承受对俄罗斯的制裁 尽管拥有俄罗斯石油公司19.75%的股份。在其他地方,您还真正讨论了为什么 北海探险& production (E&P) 还没有死在另一个 福布斯 发布。

最后,有关首席执行官和首席运营官的消息 阿夫伦 突然被暂停,等待对涉嫌未经授权的付款进行调查。一方面,以非洲和伊拉克库尔德斯坦为中心的E的股价&P公司股价下跌29%,原因是首席执行官Osman Shahenshah和首席运营官Shahid Ullah被停职 向伦敦证券交易所披露.

尽管更大的市场开始做空Afren,但该公司表示其董事会没有理由相信这将对其声明的财务和运营状况产生负面影响。

“在由Willkie Farr代表董事会进行独立审核的过程中&Gallagher(UK)LLP可能需要向市场披露某些先前的交易,已经确定了证据,表明有可能为首席执行官和首席运营官的利益收到未经授权的付款。这些付款不是Afren支付的。调查没有发现任何其他董事会成员参与的证据。”

尚无最终结论,调查正在进行中。在Oilholic的拙见中,市场反应过度,需要一些观点。公司本身保持健康状况,收入来源稳定,营业利润稳定增长。简单地说, 基本面 保持声音。

截至今年3月31日,Afren没有3.61亿美元的短期债务和现金储备。 2013年,该公司发行了3.6亿美元的2020年到期的担保债券,并部分偿还了2016年到期的5亿美元的债券(目前有2.53亿美元)和2019年到期的3亿美元的债券(目前有2.5亿美元),从而改善了债务到期状况。

因此,尽管出现了不寻常的发展而遭到抛售,但许多经纪人仍在对该股票保持“买入”评级,等待更多信息,这是正确的。像Investec一样,有些人将其评级从“买入”谨慎地下调至“持有”,而摩根大通则对该股维持“增持”评级。有必要保持冷静,并继续进行阿夫伦战线。目前,这就是所有这些。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:俄罗斯油田© 卢克

2013年5月7日,星期二

英国石油天然气公司-撒切尔时代!

自2013年4月8日去世后,奥尼尔曾耐心地等待前英国首相撒切尔夫人的粉丝和鄙视者平息下来,然后对自己的首相所作的事轻描淡写(或者在许多情况下没有’t)代表英国石油天然气公司及其获得的回报。
 
她在北海勘探和生产中的影响力无疑得到了肯定,其中包括在铁夫人号上服役的所有贡品和砖头棍,最长的服役时间(1979-1990年)仅次于 女英国首相。世界’s press ranging from 经济学家 到她前国会选区的当地报纸– 亨顿& Finchley Times (见下面的封面) –讨论了铁娘子的遗产;那遗产是‘cruder’ than you think.
 
在准备 撒切尔夫人在4月17日举行的一次全名叫葬礼的英国葬礼上,她的时光倒流在权力走廊上,轰炸了英国公众。在其中一段视频中,您真正地瞥了一眼BP生产设备上Thatcher的存档录像,这一切都已说明。她对行业和行业的影响’效应的冲击本身对她英超是深刻的,至少可以说。
 
学者彼得·奥德尔(Peter R.Odell)当时在他的书中指出  石油与世界大国 (c1986)那 “芬兰,法国,意大利,奥地利,西班牙,挪威和英国等国家都已决定至少在公共部门中放置石油。” 后面的脚注指出, “Britain’撒切尔夫人领导下的保守党政府随后[于1983年]决定‘privatize’英国国家石油公司( BNOC )由早期的劳动行政管理部门创建。”
 
得益于撒切尔夫人,私营自由企业的优点已普遍注入英国的石油和天然气行业,尤其​​是北海的创新者。但是,如果说该行业以某种方式欠了《钢铁夫人》一个感激之情,那就太可笑了。相反,该行业不仅偿还了全部债务,而且还偿还了利息。
 
Just as Thatcher was coming to power, more and more of the 原油 stuff was being sucked out of the 北海 with 英国 Continental Shelf (UKCS) being much richer in those days than it certainly is these days. The 英国 Treasury, under her hawk-eyed watch, was quite simply raking it in. 根据国家统计局(ONS)的数据,来自石油和天然气行业的政府收入从£1978-79财政年度的5.65亿£1984-85年为120.4亿美元。根据巴克莱资本(Barclays Capital)一位联系人提供的估计,这相当于2012年实际价值的三倍多。
 
Throughout the 1980s, the 铁娘子 made sure that the revenue from the [often up to] 90% tax on 北海 oil and gas exploration and production was used as a funding source to balance the economy and pay the costs of economic reform. Over three decades on from the 原油 boom of the 1980s, Brits do wish she had examined, some say even adopted, the Norwegian model.
 
那个她 私有化 the BNOC 不会激怒Oilholic,但甚至不会掉一滴黑金及其收益 –更不用说一支成熟的挪威式主权基金了 –被放在下雨天无非是短期主义或短视的;很有可能两者兼而有之。有人认为,挪威和英国之间的宏观经济和人口差异使讨论变得更加复杂。这位谦虚的博主怀疑建立主权基金的想法是否没有’穿越铁娘子’s mind.
 
但是毫无疑问,由于石油和天然气收入正在帮助满足当时不断上升的国家福利法案–撒切尔夫人在布伦特,派珀和Cor田看到的所有东西都是Petropounds,可以平衡账簿。而且,如果您认为‘crude’影响力以出售BNOC,私有化或为短期经济再平衡引导收入为目的而结束,然后再考虑一下。原油,或更确切地说是称为柴油的馏出物,来到撒切尔’帮助她进行国内政治上的最大战役– the Miners’ Strike of 1984.
 
反对她的智慧 亚瑟·斯嘉吉(Arthur Scargill)全国矿工联合会’(NUM)当时是强硬,固执,超左派领袖,她大获全胜。 1984年3月,美国国家煤炭委员会(NCB)建议关闭174个国有煤矿中的20个,造成20,000个工作岗位的损失。在斯嘉吉(Scargill)的领导下,该国三分之二的矿工进行了罢工,因此开始了对峙。
 
但是,撒切尔夫人与前任不同,在与矿工的短暂对峙中吸取了教训并了解了他们的工会之后,就为长期战斗做好了准备。’根据过去的历史,我们的影响力很好。这次,政府储备了煤炭,​​以确保发电厂不会像以往的对抗那样面对短缺。
 
斯嘉吉(Scargill)固执己见,不仅错过了储备工作的脉搏,而且没有意识到许多英国发电厂已改用柴油作为后备。除了对这个人的整体痴迷外,他决定在1984年夏季发动罢工,当时电力消耗低于冬季。
 
此外,在一次全国性罢工(1982年1月,1982年10月和1983年3月)输掉了前三张选票后,他拒绝举行罢工。这次罢工被宣布为非法,撒切尔最终在1985年3月的NUM认捐后赢得了胜利,没有任何可观的让步,但其成员却遭受了巨大的艰辛。世界正从煤炭转移到另一种化石燃料上,撒切尔对此比大多数人都掌握得更好。那个国家当时是原油原料的净生产国,这真是一笔大财。财政部’从她看到的开始。
 
铁娘子离开办公室‘ism’以“撒切尔主义”的形式出现,并培育了“撒切尔人”,他们拥护自由市场思想,默认情况下使资本主义成为我们这个时代的统治者,尽管最近受到了困扰。 大爆炸 1986年10月27日,即金融市场放松管制之后,伦敦证券交易所(伦敦证券交易所)的规则发生了变化,成为她经济政策的基石。
 
在这个世界上,没有道德上的绝对。因此,油鬼不接受她提出的左翼分子的mb亵论点。‘greed’可以接受的 大爆炸 导致2007-08年的全球金融危机。韦伦’出于好战的英国工会,他们出于自私的目的,在整个1970年代要求整个国家赎金(直到撒切尔将他们赎回),也很贪婪吗?如果说大爆炸是全球金融危机的罪魁祸首,那么她不在时,1997年(以及当时的其他地方)英国的银行业放松管制也应如此。
 
同样愚蠢的是颁发了讨好称赞 由右翼;许多人–而不是英国公众–实际上帮助她离开办公室 其中一些是她 当时的同事。让关于她的遗产的更广泛的辩论留在这里,但如果不是英国石油天然气公司,那就没有遗产了。运气发挥了作用,就像在伟大领袖的生活中一样。如 经济学家 注意:
 
“她也常常很不幸:幸运的是,这些罢工的矿工是由强硬的马克思主义者亚瑟·斯卡吉尔(Arthur Scargill)领导的。幸运的是,英国左派分裂了,并坚持选择不合格的领导人;幸运的是,[阿根廷]加尔铁里将军决定 入侵福克兰群岛 他什么时候做的;幸运的是,她是一个在贵族男人统治下的体系中坚强的女人(湿婆不知道该如何应付她);在北海石油的流动中很幸运;而且最幸运的是她的时机。战后的共识已经成熟到可以摧毁的地步,从个人计算机到私人股本的大量新力量帮助了她更为喧闹的资本主义形式。”
 
他们说委内瑞拉已故总统雨果·查韦斯(Hugo Chavez)由阶段管理的“查维斯莫(Chavismo)” 从黑金的收益中培育出“查维斯塔斯”。石油狂人说“撒切尔主义”和“撒切尔派”有一个‘crude’尺寸也一样。选择任何您喜欢的证据–统计的,经验的或轶事的– 原油 oil bankrolled Thatcherism in its infancy. That is the unassailable truth and that’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片1:玛格丽特·撒切尔男爵夫人’的葬礼,以军事荣誉授勋,2013年4月17日©高拉夫·沙玛(Gaurav Sharma)。照片2:Hendon的首页&Finchley Times,2013年4月11日。照片3:《经济学人》的封面,2013年4月13日。

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