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2013年3月22日,星期五

By ‘George’!我们(Brits)信任页岩吗?

交付他的2013 预算演讲 3月20日,英国财政大臣乔治·奥斯本(George Osborne)告诉一群热烈的英国议员,“页岩气是未来的一部分,我们将实现这一目标。”
 
他补充说,政府将在6月之前发布指南,其中将规定当地社区如何从中受益“their”非常规天然气资源。在经历了许多拖延之后,英国于2012年12月取消了对页岩气压裂的临时禁令。
 
当时,宣布政府将 establish a new 非常规天然气办公室 重点关注页岩气和煤层气及其在满足该国能源需求方面可以发挥的作用。如果有人怀疑英国政府’关于页岩勘探的意图,这就是您的答案。可悲的是,仅凭意图不会引发页岩气革命。
 
石油狂热派一直认为,美国打压天堂的迅速英国式复制或就此而言更广泛地欧洲复制的可能性不大,而不仅仅是因为没有’一个尺寸适合所有型号的应用。
 
页岩富矿的国土不是地质幸。而是将其归结为地质,坚韧和创造力的结合。再加上人口密度不及英伦三岛,这在很大程度上有利于立法和环境框架,并且管道网络和接入等式要优越得多。
 
此外,作为 查塔姆研究所研究员保罗·史蒂文斯(Paul Stevens) 上周指出,“The American shale revolution got where it is today through massive investment, commitment towards research and development and 过度 two decades of perseverance. I don’在这里看不到承诺的程度。”石油狂人也没有。
 
英国机械工程师学会能源与环境负责人蒂姆·福克斯(Tim Fox)博士与史蒂文斯(Stevens)达成了共识,他认为政府不要将页岩气视为一种重要手段,这一点很重要。“许多人声称这是银子弹”.
 
“Shale gas is unlikely to impact greatly on energy prices in the UK and we must avoid becoming hostage to volatile gas markets by not being 过度-reliant on gas,” he added.
 
好吧,至少大臣正在尝试做某事,你可以’为此打败一个人。特别是因为那不是他唯一的事情’在能源方面进行尝试。奥斯本谈到北海退役的问题时说,政府将与在离岸地区开展业务的公司签订合同,以提供税收减免措施的“确定性”。
 
这些提议还旨在使退役成本的税收影响具有足够的确定性,以使公司能够转而采用现场安全协议中的税后计算方法。毕马威会计师事务所能源税合伙人安德鲁·李斯特(Andrew Lister)指出:“在北海拥有数百项此类协议,将需要很多个月的时间才能了解这些建议是否具有释放资本和使后期资产对新投资者更具吸引力的预期结果。”
 
“尽管如此,石油&北海天然气工业–忍受了两年前预算案中宣布的震撼税–将欢迎有关退役确定性的公告,这应支持英国的撤军’宝贵的石油资源达数十亿美元。确定退役费用的税收减免的确定性将鼓励公司在北海投资,因为这些提议应该提供保证,公司一直希望获得减税的可用性。”
 
奥斯本还透露了政府的两个成功竞标者’s £十亿支持碳捕集与封存(CC)&S) projects as –阿伯丁郡的Peterhead项目和约克郡的白玫瑰项目。除了直接的财政措施外,财政大臣的一项特殊举措也对能源行业产生了影响。
 
He pledged to abolish the stamp duty levied on small company shares traded on markets such as the London Stock Exchange's AiM, to end what he described as a "perceived bias" in the tax system "favouring debt financing 过度 equity investment". You could hear the 在城市欢呼 在公告后的几分钟内。
 
伦敦证券交易所则将此举形容为“大胆果断的以增长为导向的政策…”Oilholic会添加的内容,“可以改善 收购小型独立石油的股份&经常在AiM上上市的天然气新贵。”
 
最后,Oilholic摆脱了英国的预算,但仍然坚持议会的立场,最近很高兴见到并采访了英国公共会计委员会主席Margaret Hodge MP, 首席财务官世界 (完整的采访请点击这里)。这位资深国会议员接管了自己和她的委员会,以将公司避税问题成为英国的主流话题。
 
从那以后 去年出现 由于星巴克,亚马逊等许多公司正在采用积极的避税计划来减轻他们在英国的税收负担,霍奇一直在研究这种情况。他们打趣说:“我们’她没有做任何非法的事情,”她著名地打趣道,“’不指控您违法;我们’指责你不道德!”
 
最终结果,我们’我已经从 经合组织 八国集团讨论企业避税问题。哦–星巴克也在英国“自愿”缴纳更多税款!那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’! 
 
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© 高拉夫·夏尔马 2013. Photo 1: Big Ben and the 英国伦敦国会大厦©高拉夫·沙玛(Gaurav Sharma)。图2:玛格丽特·霍奇议员 英国公共帐目委员会主席(左)与石油狂热组织(右) © Gaurav Sharma.

2012年1月13日,星期五

对伊朗,尼日利亚和其他一些地方的禁运即将来临

欧盟针对伊朗原油进口的禁令 ’持续的核计划迫在眉睫,但不是即时的,所以纽约市的分析师和政府消息来源会让您相信。此外,彭博社补充说,由于欧洲各国政府争先恐后寻求替代资源,计划中的禁运可能会推迟最多六个月。

日本和印度两国政府的广播也都在寻求减少对伊朗进口产品的依赖,而欧佩克则表示它不希望参与这一行列。添加尼日利亚的持续威胁打击威胁’最大的石油工人工会 彭加桑 以及第二大 牛朋,以及该国对伊朗局势的政治紧张局势,’不需要Oilholic告诉您短期风险溢价会变得温和。

到本周末已接近尾声,两项基准均已反弹,纽约市分析师预测短期看涨。苏克敦金融公司分析师杰克·波拉德指出,在每个人都争相寻找替代资源的情况下,压力已经在本已紧张的供应条件下上升。“考虑到近期的地缘政治风险溢价,布伦特’随着前线价差的不断扩大,倒退看起来相当有把握。由于美元回撤给商品施加了向上的压力,因此意向较好的意大利和西班牙的拍卖无疑支持了风险偏好,” he adds.

当Oilholic周四检查时,布伦特期货月份Futurex合约抵制每桶110美元的水平,而WTI抵制介于看跌的IEA报告和地缘政治足球之间的99美元的水平。接下来的几周肯定会很有趣。

Away from 原油 pricing, to a few corporate stories, ratings agency 穆迪’s已确认在伦敦证券交易所(LSE)上市的印度自然资源公司Vedanta Resources Plc对Ba1的企业家族评级,但已将高级无抵押债券评级从Ba2降至Ba3。在2011年12月8日完成对凯恩印度公司控股权的收购之后,这两种评级的前景都维持在负面。

自2010年8月宣布这一举动以来,Vedanta已成功地谈判了批准,异议和修改后的生产合同安排的过程,现在直接持有Cairn India的38.5%的股份,另外Sesa Goa Ltd.持有该公司20%的股份,Vedanta的55.1拥有%的子公司。

穆迪’s认为,收购Cairn India将大大提高Vedanta的EBITDA,但该机构对母公司的债务负担急剧上升感到担忧。为了将其持股比例从28.5%提高到58.5%,Vedanta从其预先安排的收购工具中提取了27.8亿美元。加上2011年6月发行的16.5亿美元债券,母公司一级的债务目前在备考基础上已超过90亿美元。相比之下,截至2011年3月的报告母公司权益为10亿美元。

继续, 委内瑞拉石油部长拉斐尔·拉米雷斯(RafaelRamírez)本周早些时候表示, 该国决定在2007年总统查韦斯(HugoChávez)将所有资源国有化之后,向埃克森美孚公司赔偿高达2.5亿美元。本月早些时候,巴黎国际商会表示,该国必须向埃克森美孚公司总共支付9.07亿美元,其中大量减少后的结果-达2.5亿美元。

在其他地方,律师事务所赫伯特·史密斯(Herbert Smith)一直在为汇丰银行(HSBC Bank Plc)和汇丰银行(埃及)提供5,000万美元的知识产权集团公司融资,为现有设施再融资和融资。 埃及知识产权石油资产的持续开发–革命以来埃及项目融资领域中数量有限的融资之一。在此之前,赫伯特·史密斯(Herbert Smith)建议在埃及进行的另外四笔针对石油和天然气资产的近期融资:– Sea 龙 Energy, Pico Petroleum, Perenco Petroleum and TransGlobe Energy.

麦克德莫特·威尔(McDermott Will)在闭幕式上并坚持与律师事务所合作&埃默里(Emery)开设了新能源商业博客– 能源商法 –根据媒体公报,该报告将提供有关能源法发展的最新信息,以及对影响美国和国际能源市场的不断发展的监管,商业,税收和法律问题以及利益相关者可能如何应对的见解。 Oilholic为MWE进入能源博客圈表示欢迎,并希望法律界的其他人士也能效仿这一辩论。继续阅读,保持“粗俗”!

©Gaurav Sharma2012。照片: Pipeline, South Asia © Cairn Energy.

2011年9月19日,星期一

希腊不是’t hitting 原油 on a standalone basis

现在,最近一段时间我们又来过这里多少次,又有一个星期开始,关于欧元区蔓延和希腊对黑金价格构成压力的市场chat声开始了?坦率地说,现在变得非常痛苦–chat不休!希腊糟糕的局势与较低的原油价格之间的联系既不简单也不线性,从全球的角度来看也有些夸张。

由于宏观因素的积累,出现了看跌趋势。对美国经济状况的担忧应该导致并实际上导致了看跌的方式,而不是希腊。尽管如此,自希腊以来’一段时间以来,经济困境已成为欧元区广泛问题的典型代表,对欧元区经济的担忧从未抑制周一的盘中交易。

苏克敦金融研究’s 默托·索科指出,本周原油价格从不利的一面开始,因为全球股市疲软以及对希腊债务危机的持续担忧严重打压了市场情绪,并促使投资者锁定近期获利。 WTI原油下跌1%,至每桶87美元,而布伦特原油合约回落,重新测试每桶111美元。

简而言之,欧洲领导人’决定将希腊的付款和EFSF扩张决定推迟到10月,这打击了大西洋沿岸的期货交易。此外,在本周缺乏主要经济指标的情况下,Sokou指出,投资者现在将关注可能为能源市场提供一些指导的货币走势。无论如何,在周三结束的为期两天的美国联邦公开市场委员会会议之前,投资者要保持谨慎。

这周是在 法国兴业银行’上周发表的研究 这表明油价将在未来30-45天开始大幅下滑。值得回顾的是去年圣诞节,当时经济停滞不前,经济增长停滞,人们预测2012年油价将在每桶120美元左右。 这里’s 从2010年12月开始向客户提供JP Morgan研究报告的示例。这并不是说120美元的价格无法实现–但最后六个星期‘over’听(或不听)希腊人’问题,美国经济停滞甚至亚洲市场的消费预测下降,大多数分析师将2012年的预测平均下调了近10美元/桶。

欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里肯定认为’一个没有其他的经济困境–不只是希腊!巴德里在论坛上发表讲话时指出,全球对石油的需求正在以低于预期的水平增长。他将其归因于欧洲的财政困境(叹息!),美国的高失业率以及中国政府可能采取的防止其经济过热的措施。

利比亚本人埃尔·巴德里(El-Badri)也表示希望,不久的将来,利比亚的日产量将增加50万至60万桶。俱乐部将所有看空情绪放在一起,甚至欧佩克秘书长也对原油市场没有出现更大的价格修正感到惊讶。

放弃定价,过去几天有两个值得注意的公司故事来自美国和福克兰群岛。 9月12日,法国工程公司Technip宣布有意收购总部位于美国的海底公司Global Industries Ltd. 100%的股份,总交易价值为现金10.73亿美元,其中包括约1.36亿美元的净债务。

The deal is slated for completion 过度 Q1 2012. Elsewhere, British company 石hopper Exploration, which is searching for 原油 stuff off the coast of 福克兰群岛 said on 九月 15 that it has made further significant finds.

该公司目前预计到2016年开始抽油,将需要21亿美元来开发其 海狮 prospect. Company estimates are for 350 million barrels of recoverable reserves and production peak of 120,000 bpd is expected in 2018. Given the figure, smart money is on 石hopper either partnering with another company or being taken 过度 by a major. While 石hopper continues to surprise, that the Argentines are moaning is hardly a surprise.

The 福克兰群岛 have always be a bone of contention between Argentina and UK who went to war 过度 the Islands in 1982 after the former invaded. UK forces wrested back control of the islands, held by it since 1833, after a week long war that killed 649 Argentine and 255 British service personnel according to UK archives.

该地区石油的前景重新引起了外交争执,阿根廷人向联合国投诉并提出新的主权要求。因为,大多数福克兰岛居民都想保留英国主权–英国首相戴维·卡梅伦(David Cameron)宣布了这一问题“non-negotiable”,而阿根廷已宣布他为“arrogant”. It is 在 present, 正如石油狂人去年指出的,无非是有点油腻的外交常务理事,很可能会留在那里。

最后,总结一下,伦敦证券交易所(LSE)是石油,能源巨头和矿商上市的首选目的地,从字面上看,它已成为活跃的活动。一个人通过其新闻办公室可靠地获悉,伦敦证交所已将其蜂巢中的60,000只蜜蜂引入了位于帕特诺斯特广场市总部屋顶的蜂巢中。 (见左图).

繁忙的蜜蜂的引入旨在鼓励英国城市蜜蜂的数量增长。该计划是与屡获殊荣的英国社会企业-黄金公司(Golden Company)合作开展的,该公司与年轻人合作​​,发展可行的企业,生产,销售和销售蜂蜜和以蜂蜜为基础的天然化妆品。

伦敦证券交易所集团首席执行官Xavier Rolet将这一举动描述为社区和企业合作的完美典范。黄金公司董事Ilka Weissbrod说屋顶上的蜜蜂将由他们照料‘Bee Guardians’与LSE员工一起,每个人都期待着蜜蜂在新家安顿下来。听起来很好玩!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Pump Jacks Perryton,德克萨斯州,美国©Joel Sartore /国家地理。图2:伦敦证券交易所上的蜜蜂©LSE新闻办公室,2011年9月。

2011年8月15日,星期一

国际奥委会’s bonds, 龙's shares & 贝壳’s spill

The 印度石油公司 Ltd (IOC) issued its much talked about bonds to the tune of US$500 million last week, with a 5.625% rate due in 2021 to fund ongoing and future domestic projects. Banking on the premise of burgeoning demand among other metrics, ratings agency 穆迪’给予它Baa3评级和稳定的前景。

通过其10家炼油厂的日总产能为120万桶,IOC是印度’是最大的下游公司,市场份额接近40%。虽然它是一家上市公司,但印度政府拥有它的78.92%。从印度多数国有巨兽到在迪拜交易所(LSE)上市的上游公司,迪拜酋长国政府拥有51%的股份– 龙 Oil –被带到石油狂人’最近的关注。

龙’该公司的股价远未达到其52周以来的最高点609便士,但在H1中期业绩公布后的过去几个交易日中,在绝对看跌的环境中,其股价平均上涨了近4%或20便士,至约490便士。 (根据记录,它不是当天在LSE上市的最大上升股–该奖项获得了传统石油奖,但是’改天讲故事)。

Question is do you buy it? Examining past performance seems to suggest so and 龙 has recorded a 25% average (gross) production growth for H1 2011. Furthermore, the upstream co has set itself a rather ambitious production growth target of 20% on an annualised basis for the year.

For 2011-2013, the company seeks to maintain target of average annual production growth in the range of 10% to 15%. Away from production projections and by force of habit the Oilholic always looks 在 the EPS which is up 125% year 过度 year for the first half of this year. Additionally, it remains a takeover target for the majority owners (among others).

The 龙’其主要板块或珍贵资产是在里海(Cheleken)(里海东部海域土库曼管辖区)中的找矿地。可以将范围进一步缩小到将业务重心集中在两个油田的再开发上:Dzheitune(Lam)和Dzhygalybeg(Zhdanov)。

On the ground 龙 looks promising; on paper it looks a shade one-dimensional. From an investor’s standpoint, that would make its shares a reasonable medium term investment. The Oilholic is always partial to the idea of going long; hence 龙’s股在合理范围内具有吸引力。

在谈到一个严重的海上故事时,荷兰皇家壳牌公司证实,周三在通往苏格兰阿伯丁东部的Gannet Alpha石油平台的输油管线中发生泄漏。“在控制下,泄漏量大大减少。”根据当地消息来源,已部署了遥控车辆(ROV)进行检查检查并监视海底泄漏。

可以肯定的是,除了壳牌公司之外,在信息方面并没有太多进展’s声称,石油会自然分散并且不会到达英国海岸线。石油狂发现缺乏信息会令人沮丧,并真诚希望壳牌公司不要采用BP风格“underestimation”。在这一点上,没有理由相信情况确实如此。

最终,WTI和布伦特原油在格林尼治标准时间15:15盘中分别上涨1.83%和1.31%。熊仍在原油镇,但上周后很可能会喘口气’或如德国商业银行的分析师所指出的那样,“即使看起来已经达到短期谷底,疲软的实物需求也应该使油价受到控制。”

GMT更新16:45: 壳牌的最新估计’的新闻办公室建议泄漏了216吨或1,300桶。

8月16日,格林尼治标准时间10:30更新 壳牌称在Gannet Alpha平台下方的流水线中发现了额外的泄漏
©Gaurav Sharma2011。照片:Dzheitune Lam Platform B© 龙 Oil Plc.

2011年7月13日,星期三

粗暴的情绪波动,传染性和大量的of不休

目前,评论员有很多事情可以轻松方便地对原油价格采取看跌的短期立场。首先以令人沮丧的美国就业数据,希腊危机,爱尔兰评级下调以及对危机蔓延的担忧开始。再加上美元相对坚挺,QE2流动性注入结束, 中国地方政府的财政 然后,约有50多家中国公司受到质疑,最后美国政治僵局全都盯着8月2日交易截止日期或不可思议的事情。

此外,每个人都在第二次猜测沙特阿拉伯将对什么原油价格感到满意,而中东和北非地区的供应担忧正在减轻。坦率地说,与IEA相比,所有这些因素可能共同为那些希望出现看跌趋势的人提供更多帮助’上个月的公告–不,不是关于 天然气的黄金时代,但必须突袭 战略石油储备 为了‘curb’价格上涨!石油狂人仍然看涨,甚至更加相信国际能源署’他的举动毫无根据,他在摩根大通(JP Morgan)的朋友也是如此。

在一份投资说明中,他们认为国际能源署的有效性’协调释放是一个有争议的问题,原油价格已迅速反弹。 “但是,尽管美国尤其表现出了将石油储备用作刺激工具的意愿,但工具已经变得相当有限,但要实现统一,第二次发行将需要更高的价格和更艰巨的任务,” they concluded.

现在,已经超越了中短期的猜想,即廉价石油的时代,或者我们可以说廉价能源正在迅速消失。一份有趣的报告,标题为– A new world order: When demand 过度takes supply –法国兴业银行分析师弗朗尼克·里奇斯·弗洛雷斯(VéroniqueRiches-Flores)和洛伊克·德·加尔扎因(Loïcde Galzain)最近发表的论文证实了许多但很少有人谈论的思想链。两位相关的分析师 感觉到从1980年代中期到2000年代中期的最后一个漫长的周期是由强烈支持供应发展的环境决定的;下一个时代很可能将由需求问题决定。

此外,他们注意到和Oilholic语录: “根据我们的估计,在未来二十年中,能源需求将至少翻倍,甚至不会翻三倍。这大大超过了IEA当前的预测,其差异主要归因于我们对新兴世界人均能源消耗的预测,我们估计随着这些国家的发展,其人均能源消耗将大大增加。应用于石油市场,这些预测意味着今天’根据目前的生产率,目前已探明的石油储量预计将满足全球45年的需求,而石油储量将在15-22年内耗尽。 ”

IEA本身估计,2012年的需求将平均每天增加147万桶,而2011年目前的平均需求为120万桶。摆脱水晶球注视,彭博社’最新的数据证实,5月份观察到的商品ETP(ETF,ETC和ETN)的流出量突然放缓。根据SG Cross Asset Research的报告,除了净流入贵金属之外–按管理资产衡量的最大子部门–能源和贱金属等其他类别的净流出量有限(请参阅左表,单击以放大)。

同时,伦敦证券交易所(LSE)忙于欢迎另一家新发行的ETF– Ossiam –周一将其英国市场。按发行人数量计算,它已经是欧洲最大的ETF交易场所。确切地说是20。根据一位发言人的说法,伦敦证券交易所列出了481只ETF。在2010年上半年,共有369,600笔ETF交易,合计£交易所的订单量为190亿,分别比去年同期增长40.3%和33.5%。

转向企业并继续使用LSE,今天,Ophir Energy plc进入了主要市场。该公司在主要市场的高端细分市场上市,入场时筹集了3.75亿美元,市值达到12.8亿美元。

奥菲尔是一家独立公司,在非洲许多国家(尤其是坦桑尼亚和赤道几内亚)拥有资产。自2004年成立以来,该公司已收购了广泛的勘探权益组合,其中包括非洲9个辖区的17个项目。

以净面积计,该公司是非洲深水勘探面积的前五名持有人之一,并且可能值得关注。迄今为止,它已在坦桑尼亚海外发现了五处天然气 赤道几内亚和赤道几内亚,最近已开始在塞内加尔几内亚比绍共同区的近海Kora勘探区进行钻探。对于伦敦证交所本身,奥菲尔(Ohir)将其账簿上列出的在撒哈拉以南非洲地区拥有主要业务的公司数量增加到79家。

先锋自然资源(VNR)周一宣布,将以5.45亿美元的价格收购尚未拥有的Encore Energy Partners LP的其余股份,从而获得后者的全部使用权’拥有大量石油。尽管该消息使该股下跌了8%,但Oilholic认为VNR与其他E采取的行动一致,这是积极的意向声明&P公司通过中期看涨的需求预测来确保储备。

与此同时,随着埃克森美孚(ExxonMobil)在美国展开的恐怖故事正在蔓延’Silvertip的管道于7月1日将石油泄漏到黄石河的蒙大纳州段。该公司估计可能泄漏了近42,000加仑,环保人士始终都在质疑是否可以批准Keystone XL项目。当奥巴马总统发出所有正确的声音时,这不是美国所需要的–简而言之。

3月份,他表示希望将加拿大和墨西哥的石油纳入美国的能源结构。5月份,他表示,每年将在阿拉斯加的国家石油储备中出售新的租约,并将大西洋的油气田评估为高优先级。总而言之,总统在上个月重申,尽管BP石油泄漏发生在2010年墨西哥湾,但钻探仍是该国未来能源供应的核心部分,并将为陆上和海上开发提供新的激励措施。他补充说,由于英国石油泄漏,已经暂停但受到总统暂停钻井的影响的租约有资格延期。埃克森美孚(ExxonMobil)泄漏可能不会影响整体前景,但肯定会使国会山的气氛黯淡。

俄罗斯人和挪威人在恶劣的气候下对原油勘探没有挂断电话–即北极。两国于6月签署的一项协议将于7月7日生效的细节现在正在浮现。’ state oil firms – i.e. Russia’s 俄罗斯天然气工业股份公司 and Norway’s Statoil –将分摊他们在巴伦支海的份额。美国地质调查局(USGS)从2008年开始的估算显示,北极很可能持有世界上30%的未发现天然气和13%的石油。

最后,总部位于德克萨斯州Sugar Land的工业信息资源(IIR)提出了有关加拿大油砂的一些有趣发现。这家研究公司在上周的一份报告中指出,加拿大排名前十的金属和矿产行业项目是大型油砂和金属开采业务,其中阿尔伯塔省的油砂排名第一。

IIR观察到曾经被认为是“large project”现在被“megaprojects”。不久前,价值10亿加元的项目被认为是大型项目。现在,赢得该荣誉的项目的标准通常在50亿加元(或更高)左右。 更不用说这样的事实,加元近年来相对而言走强,并不一定像澳大利亚同类货币一样遭受荷兰疾病的温和情况。 IIR’的发现使Oilholic很好地回到了他对 三月的卡尔加里, 他撰写的报告 基础设施杂志 他与加拿大石油首都的资深法律专家Scott 生锈的米勒进行了交谈。我们同意,尽管油砂开发面临着无数挑战,但它们肯定正在上升。加拿大人是有顾忌的开发商,并允许许多其他(或可能是任何其他)司法管辖区进行健康的外部审查。

IIR记录了价值1,760亿美元的油砂项目,除犹他州的一个项目外,所有已计划的投资资本都位于艾伯塔省。总理史蒂芬·哈珀(Stephen Harper)变得比以往任何时候都更有可能’加拿大成为能源超级大国的梦想将早日实现。

©Gaurav Sharma2011。照片1:得克萨斯州派瑞顿泵厂©国家地理杂志Joel Sartore。图2:壳牌 Athabasca Oil Sands site work ©荷兰皇家壳牌公司。表: 全球商品ETP:流入分析 by category ©法国兴业银行(SociétéGénérale),2011年7月。

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