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2014年8月5日,星期二

原油市场,俄罗斯和对阿夫伦的担忧

鉴于现有的供应方情况,尽管WTI的下滑,石油市场的平静并不令人意外 以下三个数字 更取决于本地因素。

美国需求低迷,而供应增加。 Additionally, the CVR Refinery in Coffeyville, Kansas which uses 原油 from Cushing, Oklahoma and churns 115,000 barrels per day (bpd) is offline and will remain so for another four weeks owing to a fire. It all means that Brent's premium to the WTI is now above US$7 per barrel. Despite (sigh) the 最新的利比亚爆发,布伦特原油价格本身一直潜伏在105美元水平的任一侧,并不是因为供过于求 需求停滞。基准的当前价格水平引发了一些相当有趣的事件。

Brent's premium to Dubai 原油 hit its lowest level in four years this week. According to 路透社,在周一收盘后,价差一度低至1.20美元。 该新闻通讯社还报道 that Oman 原油 actually went above Brent following settlement on 七月 31, albeit down to thin trading volumes.

除定价外,石油狂热者一直在忙于阅读有关最近一轮制裁对俄罗斯的影响的机构报告。最有趣的是来自惠誉国际评级的马克西姆·埃德尔森,他认为制裁可能会加速西伯利亚油田的衰落。

在这些领域中使用的提高采收率技术类似于页岩油开采所采用的技术,这是制裁的目标区域之一。随着路边石开始袭击家庭,对俄罗斯石油的技术销售&天然气部门干dry,由于西西伯利亚褐地耗尽,维持产量的难度将越来越大。

随着棕地的成熟,主要的俄罗斯石油公司正在向现有地层中更困难的部分迁移。例如,俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的石油子公司GazpromNeft越来越依赖水平钻井,该水平占2013年钻井总量的42%(2011年为4%),以及多级压裂技术,占57% 2013年完工的高科技井数量从2011年的3%上升到2013年的3%。

“从中期来看,(欧盟和美国)措施也可能会推迟俄罗斯一些雄心勃勃的项目,特别是在北极大陆架上的项目。如果制裁持续很长时间,它们甚至可能破坏这些项目的可行性,除非俄罗斯能够找到替代技术来源或发展自己的技术,否则埃德尔森将继续努力。”

Russian companies have limited experience in working with non-traditional deposits that require specialised equipment and "know-how" and are increasingly reliant on joint ventures (JVs) with western companies to provide technology and equipment. All such JVs could be hit by sanctions, with oil majors such as ExxonMobil, Shell and 血压 , oil service companies Schlumberger, Halliburton and Baker Hughes, and Russia's Rosneft, 俄罗斯天然气工业股份公司Neft and to a lesser extent LUKOIL, Novatek and Tatneft, all in the 原油 mix.

更重要的是,俄罗斯的石油是否&埃德尔森补充说,天然气行业受到冲击,目前正在发生的事情,再加上美国和欧盟进一步制裁的可能性,可能会降低西方公司参与新项目的意愿。

当然,有人指出, 欧盟对俄罗斯天然气的自私需求,其制裁目前不会阻碍气田的发展。与此相关的是,惠誉目前将俄罗斯天然气工业股份公司的长期外币发行人违约评级(IDR)评为“ BBB”,前景为“负面”,很大程度上受俄罗斯主权前景的影响。

继续俄罗斯,这是 油鬼的 福布斯 文章 关于为什么 血压 可以承受对俄罗斯的制裁 尽管拥有俄罗斯石油公司19.75%的股份。在其他地方,您还真正讨论了为什么 北海探险& production (E&P) 还没有死在另一个 福布斯 发布。

最后,有关首席执行官和首席运营官的消息 阿夫伦 突然被暂停,等待对涉嫌未经授权的付款进行调查。一方面,以非洲和伊拉克库尔德斯坦为中心的E的股价&P公司股价下跌29%,原因是首席执行官Osman Shahenshah和首席运营官Shahid Ullah被停职 向伦敦证券交易所披露.

尽管更大的市场开始做空Afren,但该公司表示其董事会没有理由相信这将对其声明的财务和运营状况产生负面影响。

“在由Willkie Farr代表董事会进行独立审核的过程中&Gallagher(UK)LLP可能需要向市场披露某些先前的交易,已经确定了证据,表明有可能为首席执行官和首席运营官的利益收到未经授权的付款。这些付款不是Afren支付的。调查没有发现任何其他董事会成员参与的证据。”

尚无最终结论,调查正在进行中。在Oilholic的拙见中,市场反应过度,需要一些观点。公司本身保持健康状况,收入来源稳定,营业利润稳定增长。简单地说, 基本面 保持声音。

截至今年3月31日,Afren没有3.61亿美元的短期债务和现金储备。 2013年,该公司发行了3.6亿美元的2020年到期的担保债券,并部分偿还了2016年到期的5亿美元的债券(目前有2.53亿美元)和2019年到期的3亿美元的债券(目前有2.5亿美元),从而改善了债务到期状况。

因此,尽管出现了不寻常的发展而遭到抛售,但许多经纪人仍在对该股票保持“买入”评级,等待更多信息,这是正确的。像Investec一样,有些人将其评级从“买入”谨慎地下调至“持有”,而摩根大通则对该股维持“增持”评级。有必要保持冷静,并继续进行阿夫伦战线。目前,这就是所有这些。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:俄罗斯油田© 卢克

2012年2月23日,星期四

印度’s 伊朗 connection & the 原油ly high price

唐’不会说Oilholic没告诉你 after his 印度n adventure –印度将很难匹敌欧洲人谴责伊朗‘crude’条款!来自印度亚洲新闻社(IANS)的有趣新闻通讯副本 如NDTV广播公司所引用 他指出,事实上,印度将加强与德黑兰的能源和业务联系。

该消息是在本月早些时候袭击印度总理仅几码远的一名以色列外交官发动袭击后出现的’在德里的住所,Isreal为此将其归咎于伊朗。它告诉你如何‘crude’德里-德黑兰的关系是。博客圈到处都是新闻,印度石油公司因受到国际制裁而变得越来越困难,因为国际制裁阻碍了国际支付的处理,并限制了中央银行印度储备银行(RBI)的能力还是做不到。位置良好的消息来源表明,正在尝试通过土耳其和手提箱进行付款的各种选择。

Pragmatically speaking, few can blame 印度 for not curtailing ties with a country which supplies 10% of its 原油 imports. The 伊朗ian situation coupled with the geopolitical influence of other events in Nigeria and Sudan alongside a Greek rescue and the Chinese Central bank’削减其国内银行的法定存款准备金率(周六以减轻借贷)共同带来了看涨趋势。

The 原油 price is currently 在 an 8-month high; when last checked @13:45GMT on Feb 23rd –ICE布伦特远期期货合约为每桶124.33美元,WTI为106.33美元。三市分析家今天早上对《石油狂热》说,石油市场的强劲上涨可能会持续 一段时间了。另外, in a note to clients 摩根大通 Chase raised its 2012 price forecast for Brent 原油 by US$6 to US$118 a barrel and its 2013 forecast by US$4 to US$125 a barrel.

同时,英国前财政大臣拉蒙特勋爵–现在是英伊商会主席– recently told 英国广播公司电台4 对伊朗实施经济制裁是行不通的。

“我只能说,我们正在用这种方法将自己的头撞墙。伊朗不会在这些制裁之下屈服。制裁的效果是打击伊朗的私营部门,使公司破产并使它们陷入伊朗的怀抱。政府,革命卫队之手,以及与政府人员一起走私他们急需的货物的联盟。”

拉蒙特勋爵总结道:“我不确定这是否会产生正确的效果。这会改变政权吗?有可能,但在我看来,这有可能增强政权的实力。”根据英国广播公司(BBC)的数据,出口到伊朗的公司汇编的数据显示,直接贸易额从略低于£2008年为5亿个-估计£2011年为1亿7千万。Blimey– didn’不知道我们有那么多双边贸易!

摆脱了前英国总理的说法,印度电报的报道以及《油鬼狂热》的喧嚣,现在该讨论一些有趣的阅读材料了。这个不起眼的博客’迅速崛起的北美粉丝群(谦虚地说)很想知道路透社’自己的居民Oilholic– 汤姆·贝尔金’关于BP的精彩著作’的Macondo惨败及其企业文化– 溢出和旋转:BP的内幕 –看到它的美国版本周早些时候推出。

这里’s 评价,如果您在美国避风港’如果不愿透露姓名,并从互联网零售商那里订购了英国的副本,Oilholic建议您访问一家友好的邻里书店(或图书馆),在该书店中您可能会找到本地版本。从卑尔根’这本书向一位牧师提出了有关企业道德的严肃问题,而这位牧师确实对我们所有人提出了一个相当虔诚的问题-耶稣·弗拉克会在哪里?

根据 匹兹堡论坛报评论,一位牧师上个月告诉环保主义者,反对马塞勒斯页岩在美国的钻探有圣经依据。美国宾夕法尼亚州联合县基督教堂的联合牧师利亚·谢德牧师戴着一个手工缝制的白色补丁,上面写着:“ WWJF-耶稣会在哪里?”跪下来展示祈祷的力量。

后来被问到有关上衣的问题时,沙德说:“我不相信耶稣会在任何地方乱弹。”她引用了创世记2; 15:“上帝把人类放到花园里耕种并保存起来,而不是钻毒它。”阿们!

继续阅读有趣的东西,最后是下面的比较 英国广播公司记者Vanessa Barford 关于英国和阿根廷在福克兰群岛上的竞争主张是什么– an old diplomatic spat which has recently acquired a 原油 dimension. Last but not the least, here is a 视频 of yours truly on 欧佩克广播 在12月的第160届部长会议上讨论卡特尔的项目投资。那’所有人都在眼前!继续阅读,保持“粗俗”!

©Gaurav Sharma2012。照片I:Veneco石油平台©Rich Reid-国家地理。 照片II:封面(美国版)– 溢出和旋转 ©随机出版社。

2011年7月13日,星期三

粗暴的情绪波动,传染性和大量的of不休

There is a lot going on 在 the moment for commentators to easily and conveniently adopt a bearish short term stance on the price of 原油. Take the dismal US jobs data, Greek crisis, Irish ratings downgrade and fears of contagion to begin with. Combine this with a relatively stronger dollar, end of QE2 liquidity injections, 中国地方政府的财政 然后,约有50多家中国公司受到质疑,最后美国政治僵局全都盯着8月2日交易截止日期或不可思议的事情。

Additionally, everyone is second guessing what 原油 price the Saudis would be comfortable with and MENA supply fears are easing. Quite frankly, all of these factors may collectively do more for the cause of those wishing for bearish trends than the IEA’上个月的公告–不,不是关于 天然气的黄金时代,但必须突袭 战略石油储备 为了‘curb’价格上涨!石油狂人仍然看涨,甚至更加相信国际能源署’他的举动毫无根据,他在摩根大通(JP Morgan)的朋友也是如此。

在一份投资说明中,他们认为国际能源署的有效性’s coordinated release is a matter of some debate and 原油 prices have rebounded quickly. “但是,尽管美国尤其表现出了将石油储备用作刺激工具的意愿,但工具已经变得相当有限,但要实现统一,第二次发行将需要更高的价格和更艰巨的任务,” they concluded.

现在,已经超越了中短期的猜想,即廉价石油的时代,或者我们可以说廉价能源正在迅速消失。一份有趣的报告,标题为– 世界新秩序:需求超过供应时 –法国兴业银行分析师弗朗尼克·里奇斯·弗洛雷斯(VéroniqueRiches-Flores)和洛伊克·德·加尔扎因(Loïcde Galzain)最近发表的论文证实了许多但很少有人谈论的思想链。两位相关的分析师 感觉到从1980年代中期到2000年代中期的最后一个漫长的周期是由强烈支持供应发展的环境决定的;下一个时代很可能将由需求问题决定。

此外,他们注意到和Oilholic语录: “根据我们的估计,在未来二十年中,能源需求将至少翻倍,甚至不会翻三倍。这大大超过了IEA当前的预测,其差异主要归因于我们对新兴世界人均能源消耗的预测,我们估计随着这些国家的发展,其人均能源消耗将大大增加。应用于石油市场,这些预测意味着今天’根据目前的生产率,目前已探明的石油储量预计将满足全球45年的需求,而石油储量将在15-22年内耗尽。”

IEA本身估计,2012年的需求将平均每天增加147万桶,而2011年目前的平均需求为120万桶。摆脱水晶球注视,彭博社’最新的数据证实,5月份观察到的商品ETP(ETF,ETC和ETN)的流出量突然放缓。根据SG Cross Asset Research的报告,除了净流入贵金属之外–按管理资产衡量的最大子部门 –能源和贱金属等其他类别的净流出量有限(请参阅左表,单击以放大)。

同时,伦敦证券交易所(LSE)忙于欢迎另一家新发行的ETF– Ossiam –周一将其英国市场。按发行人数量计算,它已经是欧洲最大的ETF交易场所。确切地说是20。根据一位发言人的说法,伦敦证券交易所列出了481只ETF。在2010年上半年,共有369,600笔ETF交易,合计£交易所的订单量为190亿,分别比去年同期增长40.3%和33.5%。

转向企业并继续使用LSE,今天,Ophir Energy plc进入了主要市场。该公司在主要市场的高端细分市场上市,入场时筹集了3.75亿美元,市值达到12.8亿美元。

奥菲尔是一家独立公司,在非洲许多国家(尤其是坦桑尼亚和赤道几内亚)拥有资产。自2004年成立以来,该公司已收购了广泛的勘探权益组合,其中包括非洲9个辖区的17个项目。

以净面积计,该公司是非洲深水勘探面积的前五名持有人之一,并且可能值得关注。迄今为止,它已在坦桑尼亚海外发现了五处天然气 赤道几内亚和赤道几内亚,最近已开始在塞内加尔几内亚比绍共同区的近海Kora勘探区进行钻探。对于伦敦证交所本身,奥菲尔(Ohir)将其账簿上列出的在撒哈拉以南非洲地区拥有主要业务的公司数量增加到79家。

先锋自然资源(VNR)周一宣布,将以5.45亿美元的价格收购尚未拥有的Encore Energy Partners LP的其余股份,从而获得后者的全部使用权’拥有大量石油。尽管该消息使该股下跌了8%,但Oilholic认为VNR与其他E采取的行动一致,这是积极的意向声明&P公司通过中期看涨的需求预测来确保储备。

与此同时,随着埃克森美孚(ExxonMobil)在美国展开的恐怖故事正在蔓延’Silvertip的管道于7月1日将石油泄漏到黄石河的蒙大纳州段。该公司估计可能泄漏了近42,000加仑,环保人士始终都在质疑是否可以批准Keystone XL项目。当奥巴马总统发出所有正确的声音时,这不是美国所需要的– 原油ly speaking that is.

3月份,他表示希望将加拿大和墨西哥的石油纳入美国的能源结构。5月份,他表示,每年将在阿拉斯加的国家石油储备中出售新的租约,并将大西洋的油气田评估为高优先级。总而言之,总统在上个月重申,尽管BP石油泄漏发生在2010年墨西哥湾,但钻探仍是该国未来能源供应的核心部分,并将为陆上和海上开发提供新的激励措施。他补充说,由于英国石油泄漏,已经暂停但受到总统暂停钻井的影响的租约有资格延期。埃克森美孚(ExxonMobil)泄漏可能不会影响整体前景,但肯定会使国会山的气氛黯淡。

Russians and Norwegians have no hang-ups about 原油 prospection in inhospitable climates –即北极。两国于6月签署的一项协议将于7月7日生效的细节现在正在浮现。’ state oil firms – i.e. Russia’s 俄罗斯天然气工业股份公司 and Norway’s Statoil –将分摊他们在巴伦支海的份额。美国地质调查局(USGS)从2008年开始的估算显示,北极很可能持有世界上30%的未发现天然气和13%的石油。

最后,总部位于德克萨斯州Sugar Land的工业信息资源(IIR)提出了有关加拿大油砂的一些有趣发现。这家研究公司在上周的一份报告中指出,加拿大排名前十的金属和矿产行业项目是大型油砂和金属开采业务,其中阿尔伯塔省的油砂排名第一。

IIR观察到曾经被认为是“large project”现在被“megaprojects”。不久前,价值10亿加元的项目被认为是大型项目。现在,赢得该荣誉的项目的标准通常在50亿加元(或更高)左右。 更不用说这样的事实,加元近年来相对而言走强,并不一定像澳大利亚同类货币一样遭受荷兰疾病的温和情况。 IIR’的发现使Oilholic很好地回到了他对 三月的卡尔加里, 他撰写的报告 基础设施杂志 他与加拿大石油首都的资深法律专家Scott 生锈的米勒进行了交谈。我们同意,尽管油砂开发面临着无数挑战,但它们肯定正在上升。加拿大人是有顾忌的开发商,并允许许多其他(或可能是任何其他)司法管辖区进行健康的外部审查。

IIR记录了价值1,760亿美元的油砂项目,除犹他州的一个项目外,所有已计划的投资资本都位于艾伯塔省。总理史蒂芬·哈珀(Stephen Harper)变得比以往任何时候都更有可能’加拿大成为能源超级大国的梦想将早日实现。

©Gaurav Sharma2011。照片1:得克萨斯州派瑞顿泵厂©国家地理杂志Joel Sartore。图2:壳牌 Athabasca Oil Sands site work ©荷兰皇家壳牌公司。表: 全球商品ETP:流入分析 by category ©法国兴业银行(SociétéGénérale),2011年7月。

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