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2015年2月24日,星期二

总结‘crude’ mood in 休斯顿

石油狂在最近的一次访问中发现休斯敦的心情很暗,这里的天气似乎正在反映出来。 油价 仍然动荡不安,当地炼油厂正在与罢工和停工作斗争。

同时,正如预期的那样,奥巴马政府否决了Keystone XL管道项目,因为 漫长的争吵 关于扩展’s meant to bring Canadian 原油 to Texan refineries continues.

毫不奇怪,得克萨斯州正在反映全球油气行业裁员的明显趋势,在像休斯顿这样的石油枢纽中,裁员的成本更为明显。

然而,当地评论员说,这座城市(以及整个州)之前曾在全球石油市场上出现过暴跌,将再次出现,并且仍然有足够的能力经受住这一最新的挑战。

文森特·卡明斯基博士,行业资深人士和 莱斯大学杰出学者,那里说’即使对每桶100美元的狂热早已荡然无存,也不会在行列中引起恐慌。“The word ‘caution’被烙印。没有人能预言这段较低的石油亚博备用将持续多久。市场普遍认为,亚博备用将反弹,尽管不会反弹至2013-14年度的高点,除非出现地缘政治发展能够抵消供过于求的影响。现在,有’t an obvious one.”

卡明斯基觉得’在此期间,至关重要的是应对亚博备用低迷时期的管理,尤其是在人力资本方面。轶事证据和已公布的数据表明,正在解雇的公司目前没有以相同的速度进行招聘。

黛博拉·拜尔斯(Deborah Byers)安永全球咨询公司常务合伙人’休斯敦办公室的代表说,在当前形势下,人力资源管理至关重要。“我担心不是每个人都会做对。让人们在严峻的气候中走下去是一种反动的举动。市场反弹时重新雇用人才是’t。休斯顿的很多人反应很快。我同意供应过剩已经给该行业注入了一些门徒,但是’到2008-09年的情况有所变化。

“我们看到的是深刻的结构性变化,导致了向不同类型市场的过渡。在全球金融危机之后,我们缺乏需求情景。什么’现在走了一个供过于求的故事。话虽如此,从长远来看,目前的情况证明是个好故事。”

路易斯·戴维斯贝克国际律师事务所主席& McKenzie’s North America Oil &天然气实务公司说,油价下跌的速度使休斯顿的许多人感到惊讶。“一些客户预见到了这种情况,但下降的速度并没有达到预期。公司从事勘探与生产(E&P)业务将停止活动,放下钻机,等待全球市场的稳定水平。那’除非他们有良好的承诺。

“没有人愿意钻不经济的井。包括那些被套期保值的人。它’关于保持储备;而对冲将在3到12个月的时间范围内定期滚降。届时,如果无法实现更广泛的复苏,或者至少在被认为可行的亚博备用范围内没有达到一定的稳定水平,您会发现很多担心的人。”

此外,正如戴维斯(Davis)所指出的那样,即使是那些对冲得井井有条的人,他们的借贷基础也将减少,因为他们不会通过钻额外的井来补充其储备。贝克&麦肯齐的资深人士说,他的很多客户都很称职,但要谨慎。

“当市场经历周期性调整时,许多人会发现机会’改变了。有很多钱可以更好的亚博备用购买有前途的资产。也就是说,与人互动’已有40年的历史了,最近NAPE博览会上的轶事证据也表明M&目前,交易流程非常缓慢。 

“一些已签署的交易没有完成,也没有人急于完成。有些人甚至不愿让持有的存款流失。可是我’d说目前的局势令人不安,但对于休斯顿来说并非不为人知。我们以前来过这里。”

卡明斯基,拜尔斯和戴维斯团结一致认为休斯顿’与1980年代相比,经济更加多元化。正如卡明斯基所指出的– the city’赖斯大学(Rice University)旁欣欣向荣的医学中心,雇用的员工人数超过了石油和天然气公司的后台和辅助人员。

服务,高等教育,房地产和技术行业是城市和区域增长的其他主要贡献者。有证据表明,随着石油和天然气行业的低迷,房地产市场正在放缓。但是,整个大休斯顿地区的情况也不尽相同。各地之间存在差异。

最后,拜尔斯说,该行业的企业领导者总是在这种关头停顿并反思。“对我个人而言,这是我的第四次周期性低迷–1986、1999、2008-09和现在的2014-15。几位首席执行官我’我们已经知道并与之合作了数十年,’我们以前已经看过这个,我们知道该拉些什么杠杆。问题是,低迷的持续时间将持续多久,我们需要多长时间才能拉回杠杆,然后再回到进攻模式。”

那’s a billion dollar question indeed; one that's guaranteed to be asked several times over the course of this year. 那’全部来自休斯敦人。继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:美国德克萨斯州休斯顿市中心© 高拉夫·夏尔马, 2015

2014年1月8日,星期三

那年是& ‘crude’2014年的预测

As 原油 year 2013 came to a close, the Oilholic found himself in 鹿特丹 gazing 在 the Cascade sculpture made by Van Lieshout工作室,一家跨学科的当代艺术和设计公司。

这座高八米的雕塑位于一个曾经是世界上最繁忙的港口(在2004年上海取代上海之前)的城市中,由18个堆叠的油桶组成,看上去像是从天而降。它们结合在一起形成了纪念柱,真人大小的鼓从该柱上滴下粘性物质,以获取人物的形状[左看,点击放大]。

也许这些数字和桶象征着我们以及我们与原油市场的粘性关系。对于所有的猛烈冲击,空头和多头,预测和预测,受到宏观经济影响的下跌以及地缘政治引发的上涨– the year-end Brent 原油 oil price 该水平接近2012年底的水平;实际上,它降低了0.3%!另一方面,WTI扭转了其2012年底记录的7%的年度化逆转率,在2013年的最后交易日按年计算回升了约8%。

关于去年亚博备用水平的好坏预测中是否有确切的科学依据–不!在目前的宏观经济背景下,Oholholic是否认为两个基准亚博备用都与供应方动态相反?–对!纸桶是否塞满了末期等待的实际商人 收集原油的管道– you bet!

观看 彭博电视台 1月2日,有消息传出,在截至12月24日的一周内,资金经理将WTI的净多头头寸提高了4.4%。这家广播公司表示,这是自7月以来的连续第四次增长,而且是最长的连胜纪录。根据ICE Futures Europe,资金管理者在池塘的另一侧跟随他们的朋友,将布伦特原油的净看涨押注提高至十周以来的最高水平。

根据ICE的每周交易者承诺报告,在截至12月31日的一周中,亚博备用将上涨的投机性押注(包括期货和期权在内)比空头多136,611手。增加了7,670张合约(即6%),使净多头头寸达到10月22日以来的最高水平。对于某些人来说,唯一的办法似乎是上升,因为实际交易和赌博之间的细线早已不复存在。 。

油鬼预言 布伦特原油亚博备用在105美元至115美元之间 去年一月。当布伦特(Brent)年终表现平平时,您的确在赚钱。心脏说,就像现在一样,即使在那个范围内–尽管被证明是正确的 –实际上,在这个令人生厌的纸桶驱动的市场中,它公开地看涨,但可行。

对于2014年,希望将某些供应方的积极性纳入交易者的心态,Oilholic的预测是布伦特原油亚博备用在90至105美元之间,WTI亚博备用在85至105美元之间。布伦特原油对WTI的溢价很可能会下降,平均约为每桶5美元。

Oilholic的观点与一些乐观的城市预测是同步的,但也与之相反。那是为了他们维持 –这位博客作者非常有信心地相信,在2014年的某个时候将会有更多的伊拉克和伊朗原油进入市场。美国的进口量不会那么多,因此,今后每桶石油将进入市场。这些有望触发急需的亚博备用调整。

在2014年第一周这位博客作者的收件箱中的所有亚博备用预测记录中,穆迪公司的史蒂文·伍德和特里·马歇尔发表的亚博备用预测笔记似乎是最务实的。他们的亚博备用假设用于“仅用于评级目的,而不是作为预测”,布伦特平均亚博备用为95美元 2014年为每桶90美元,2015年为每桶90美元,而2014年WTI为每桶90美元,2015年为每桶85美元。正如两位分析师指出的那样:“供过于求将冷却2014年的油价。”

“在进入新年之际,中国经济增长下降和欧佩克产量增长构成了油价的最大风险。如果中国GDP增长显着放缓并且欧佩克成员国超过其目标产量,油价可能会下跌。 每天3000万桶(桶/日),”他们补充道。

Away from 原油 price predictions on a standalone basis and reflecting on the year that was, the 美国环境影响评估说 能源商品的亚博备用去年仅温和下降或上涨,而小麦和铜等非能源商品的亚博备用总体上则大幅下跌。

天然气,西部煤炭,电力和WTI原油亚博备用上涨,而布伦特,石油产品和东部煤炭亚博备用则小幅下跌。 “总体而言,2013年夏季之后,能源和非能源商品的亚博备用趋势之间的差异有所扩大。这与2012年形成鲜明对比,2012年金属亚博备用稳定或略有上涨,而严重的干旱驱使某些农产品亚博备用上涨在下半年,”它补充说。

从EIA到OPEC,去年两次在油腻的维也纳参加的会议都得到了石油党的正式参加,结果证明这是可以预见的事情,而“官方”配额仍在 3000万桶。而且我们还没有一个很长的逾期继承人 秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里。 Oilholic还设法抓住了片刻 沙特石油部长阿里·纳米(Ali Al-Naimi) 在五月份的媒体争执中。除会议外,OPEC的这一年实际上是糟糕的一年。 对阿尔及利亚设施的恐怖袭击,但到年底与伊朗的紧张关系有所缓和,这是一个积极的事态发展。

在这一年,英国人不仅对自己的国家感到兴奋 页岩勘探前景,还签署了他们的第一个合同,通过该合同进口美国页岩富矿的收益 萨宾通道。分析师喜欢它,英国人对此感到高兴,但美国政客和能源密集型工业在美国却不喜欢它。 梯形XL管道项目陷入了美国政治的泥潭, 也拖了.

那 yours truly 有关 基于短期主义的市场预测的平庸性 不止一次,这并不意外;一个关于资金来源的博客 那cherism 由石油和天然气部门 铁娘子五月去世 当然是。

除了例行访问欧佩克, 勇敢的旅行者,这位博客作者是在遥远的土地上写博客的,有些则不是那么遥远。这一年始于对 芝加哥贸易委员会 应亚博备用期货的菲尔·弗林的友好邀请;一位从未在任何辩论中都坐拥围墙的朋友和分析师,最有可能被证明是 布伦特-WTI价差 在2014年缩小。

接下来是跨湖前往多伦多以评估意见 梯形XL。骚扰的 G8 2013峰会在北爱尔兰, 原油 ol' 挪威, 阿布扎比 以及第一次访问马斯喀特和 哈萨卜 简介 阿曼的石油和天然气部门 此后。

在2013年鹿特丹打电话之前,石油狂人前往欧洲和北美的石油首都–追随油田服务行业活动的增加 香港仔, and 普氏' response to the 休斯顿狂暴 以新的Light 休斯顿 Sweet(LHS)基准。远离旅行, yours truly also 已审查 另外七本书供您考虑。

无论出于何种意图和目的,这都是艰难的岁月!没有你们所有人的支持和反馈-这个不起眼的博客的亲爱读者,这不会是一半。对于那些想要在Twitter上使用该博客的人;欢迎您关注 @The_Oilholic

回顾一下2013年的原油年度。 含油同义词报告 出发 在互联网上的第五年和虚拟存在的第七年– here's to 2014! 那's all for the moment folks! Keep reading, keep it 'crude'!

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©Gaurav Sharma2014。照片:级联雕塑,荷兰鹿特丹Atelier Van Lieshout公司©Gaurav Sharma,2014年1月1日。

2013年5月18日,星期六

在一次“粗暴”的英国突袭中,IEA和“休斯顿供过于求”

上周伦敦镇上只有一个故事,即5月14日深夜,欧洲委员会(EC)监管机构猛攻了拥有R的主要石油公司的办公室&M在英国开展业务,调查确定燃油亚博备用的指控。尽管欧共体没有透露姓名,但英国石油,壳牌和挪威国家石油公司证实他们的办公室已经在其中。‘visited’ by the officials.
 
一夜之间出现了更多细节,亚博备用信息提供商普氏能源资讯(Platts)承认也进行了访问。欧盟委员会说,调查涉及石油,成品油和生物燃料的定价。作为调查的一部分,它将检查这些公司是否可能阻止其他公司参与定价过程,以“扭曲”发布的亚博备用。
 
那 process, according to sources, is none other than 普氏’收市价(MOC)亚博备用评估机制。欧盟委员会说:“任何这种行为,如果成立,都可能违反欧洲反托拉斯规则,该规则禁止卡特尔和限制性商业行为以及滥用市场支配地位。”但与此同时澄清说,突袭本身并不意味着任何对部分公司感到内gui。
 
The probe extends to alleged trading malpractices dating back almost over 10 years. All oil companies concerned, 在 least the ones who admitted to have been 参观过 by EC regulators, said they were cooperating with the authorities. 普氏 issued a similar statement reiterating its cooperation.
 
那是什么意思呢?对于初学者来说,查询线并不新鲜。继由 英国国会议员罗伯特·哈夫顿,英国公平交易办公室(OFT)调查了亚博备用固定和 一月份免除石油公司。不满意,Halfon保持了压力,我们就在这里。
 
“我一直在下议院一次又一次提出所谓的燃油亚博备用固定问题。随着欧共体的突袭,我想说OFT变得冷淡了,只需要再研究一下。英国的政党支持,” he said.
 
在突袭之后,OFT仅表示坚持其最初的调查,并且 协助欧盟进行调查。问题是,如果’如果确定存在任何不当行为,那将是一个很大的问题,那么处罚将如何?将如何执行?在伦敦银行同业拆借利率操纵丑闻与美国,英国和欧洲当局随后施加的罚款之间可能会平行。迄今为止,对瑞银的罚款最高,为14亿瑞士法郎(14.4亿美元)。
 
因此,假设存在违法行为,并且罚款具有类似性质,惠誉评级认为相关公司可以应付。 “这些生产商的资产负债表上通常有100亿至200亿美元的现金。较大的罚款仍将是可控的,如BP能够应付Macondo漏油事件的费用所示,但更有可能对评级产生影响。”惠誉国际评级(企业)高级总监Jeffrey Woodruff说道。
 
除罚款外,如果发现一家石油公司扭曲了亚博备用,它可能会因声誉受损而面临长期风险。惠誉认为,尽管这些风险不太容易预测,并且取决于任何不当行为的程度,但确实存在商业损害的范围,即使是公众意识处于两极分化的部门。鉴于我们处于“早期”阶段,让我们看看会发生什么,或者没有发生。
 
在欧共体忙于突袭石油公司的同时,国际能源机构(IEA)向世界讲述了美国页岩富矿如何在石油工业中引发涟漪。在其 中期石油市场报告(MTOMR),它指出: “北美供应持续增长的影响–以美国轻质致密油(LTO)和加拿大油砂为首–将遍及全球石油市场。”
 
据国际能源机构称,尽管地缘政治风险仍然存在,但市场基本面至少表明未来五年全球石油供需形势将更为宽松。 MTOMR预测,从2012年到2018年,北美的石油供应将以每天390万桶的速度增长,约占预测的非欧佩克石油供应总量6兆桶/日的三分之二。
 
预计全球液体生产能力将增长8.4 mbpd–大大快于需求–预计将增加6.9 mbpd。在中国和中东的带动下,全球炼油产能将实现更陡峭的增长,激增9.5 Mbps。据IEA称,在抵消了2012年创纪录的供应中断之后,北美供应有望继续弥补其他地区的下降和延迟,但前提是必须建立必要的基础设施。否则,瓶颈可能会压低亚博备用并减缓发展。
 
同时,欧佩克石油仍将是石油结构的重要组成部分,但其生产能力的增长将受到“北非和撒哈拉以南非洲地区日益严重的不安全局势”的不利影响。欧佩克产能预计将增长1.75 Mbps,至36.75 Mbps,比2012年MTOMR的预测低约750,000 bpd。该机构表示,伊拉克,沙特阿拉伯和阿联酋将引领增长,但欧佩克的新增产能低于预期的全球产能将提高北美的相对份额。
 
除了供求关系和定价外,摩根士丹利(Morgan Stanley)预测布伦特原油对WTI的溢价将进一步收窄,同时美国基准油价在消除供应过剩方面继续取得进展’未来几个月内,俄克拉荷马州库欣的交货地点。它是 高于8美元大关 当Oilholic最后一次检查时,远低于2012年大部分时间的平均亚博备用20美元,但是,这家投资银行的分析师确实提出了警告。

您听说过休斯敦过剩吗?毫无疑问,休斯敦已成为墨西哥湾沿岸绝大多数“新”内陆原油供应的接受国(没有猜测出自何处的奖项)。该州的开采过程变得更加高效,同时伴随着自己的石油繁荣,以补充现有的E&P activity.
 
唯恐我们忘记了,北达科他州的石油产量已超过美国其他产油州,但得克萨斯州却没有。但是,从德克萨斯州向东输送原油时,基础设施的局限性仍然存在 到路易斯安那州的炼油厂。
 
因此,摩根士丹利分析师指出: “休斯顿原油供过于求的情况表明,WTI-布伦特原油亚博备用已接近低谷,并将在今年晚些时候再次(至少略有扩大)。休斯顿原油缺乏基准,但实货交易商表示,休斯顿原油亚博备用已在布伦特原油亚博备用下约为每桶4美元,在将原油运出该地区时受到了物理限制。”
 
Oilholic可以确认传闻证据似乎表明确实是这种情况。因此,可以肯定地说,摩根士丹利在评估中认为,“休斯顿地区定价”只会随着更多的原油到达该地区而进一步削弱,并补充说,布伦特-WTI原油亚博备用向每桶6-7美元的方向前进[从目前的$ 8以上]应该是不可持续的。
 
能够将增量原油引入圣詹姆斯炼油厂 路易斯安那州是有限的,因此路易斯安那轻型甜食(LLS)的交易亚博备用仍将远高于休斯顿的亚博备用;即使在休斯敦-侯马管道逆转之后,这种趋势也可能会继续–休斯敦实物市场和圣詹姆斯之间的主要粗动脉。
 
最后, it seems the 彭博窥探门 上周,英格兰银行(Bank of England)加入了愤怒的大合唱,事情升级了。这一切始于本月初,当时有新闻报道称,彭博社采取了一种做法,即允许记者“有限”地访问某些被视为专有的数据,包括当客户研究股票或债券等广泛类别时。
 
独家新闻–首先由 金融时报 –彭博新闻总编辑马修·温克勒(Matthew Winkler)向记者道歉,理由是记者“有限”访问了有关客户如何使用其终端的敏感数据,称这是“不可原谅的”。但是,温克勒坚持认为重要的机密客户数据已受到保护。问题是,他们不仅是任何客户– 它们包括经合组织中领先的中央银行。
 
美联储,欧洲中央银行和日本银行都表示,他们正在研究彭博社对数据的使用。但是,到目前为止,英格兰银行使用的语言是最严厉的。英国央行将彭博社的事件描述为“应受谴责的”。
 
一位发言人说:“对机密信息的保护在银行至关重要。在彭博社发生的事情应该受到谴责。银行官员与彭博社保持着密切联系。…我们还将就此事与其他中央银行联络。”
 
在过去的几天里 have been signs that 彭博窥探门 随着巴西变得越来越大’中国的央行和香港金融管理局(中国领土事实上的央行)也表示了愤慨。作为英格兰银行和英国国家统计局(ONS)的通讯员,您的确可以亲自证明中央银行对此类问题的重视程度,因此应该这样做。
 
然而,在将彭博社的做法描述为“应受谴责的”时,英格兰银行已表明其认为违反信任的程度有多严重,并对其有多受害。 The UK central bank 从那以后,彭博社已经保证不会再发生该问题!你打赌!目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片:废弃的加油站©托德·吉普斯坦(Todd Gipstein)/国家地理 

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