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2020年4月26日,星期日

哈里斯(县)最后的探戈

The 原油 trading week that was gave the market a day that will live in infamy. For on Monday, 四月 20, 2020, the soon-to-expire WTI 可能 contract – 丢失 all its value, slid to zero 和n went into negative prices for the first time in trading history eventually settling 在 -每桶下跌$ 37.63 超过300%。 

怪罪美国得克萨斯州哈里斯县的供应过剩–美国休斯敦石油和天然气之都的故乡–只是太了解或责怪了世界各地的冠状病毒/ Covid-19封锁所导致的可怕的需求下降,或者责怪持有纸桶或电子桶的资金管理人拼命地希望在最后一分钟抛售其持有的股份,而购买者很少–无论原因是什么,最肯定的是令人震惊的发展! 

在我们碰巧遇到需求低迷的情况下,即将到期的原油期货合约经常受到打击,但是4月20日是Oilholic从未想象过的,他会写博客。但是我们到了!第二天– 四月 21 –在写完所有标题后,合同确实恢复了积极状态。那么,这是该行业的“熄灯”时刻吗?不完全的。这对哈里斯县和北美的整个行业信心来说是一场无法缓解的灾难– most certainly so. 

那是因为短期需求看起来并不理想,而且奥卢霍利族人至少在7月底之前看不到恢复正常的前景。这也可能取决于国际社会对全球流行病有所了解。以桶计算,这可能意味着2020年第二季度需求暴跌每天至少2000万桶(桶/天),并且可能高达30-3500万桶/天。

For upcoming and established US exploration and production plays gradually discovering lucrative East Asian markets of light, 甜 原油 and national 他adline production levels of 12.75 million bpd –当前的情况是沉重但不可避免的打击。 

与华尔街和伦敦金融城的预报员聊天–当然是虚拟的(通过Skype,WhatsApp,有人提到过Zoom)–从得克萨斯州哈里斯县到科罗拉多州丹佛市的多家行业人士表示,到2021年美国的产量可能会下降至约1100万桶/日。但是,已经建立了具有价格竞争优势的轻质,甜味桶的长期市场,目前可以以相当便宜的价格购买这些桶,前提是您可以找到可以堆叠或存放这些桶的地方。 

实际上,由于停工和闲置钻井平台已成为日常工作,Oilholic遇到的最低现货价格仅为每桶2美元以上。唯一的问题是存储–这与大众的看法相反,并已通过卫星图像验证–尚未完全耗尽美国在岸的土地,但濒临被租用和代言的境地。 

And it is costing dear on a floating basis too, something that is unlikely to change as traders gear up for Contango plays! Simple formula - get your hands on 原油 cargo from anywhere between $2 to $18, ride out the coronavirus downturn, pin hopes on a Q4 2020 to Q1 2021 recovery and make a tidy profit!

Hypothetically, if 十二月 is the cut-off point for such bets right now, then WTI 十二月 contract is around $29 per barrel while WTI 六月 is trading around $17. 那 gives one of the widest Contango structure of $12 and a 70.6% discount to six-month forward contracts for anyone with hands on US light 甜 原油; means to hold on to it; and flog it off six months later 自2009年以来未见利润

令人怀疑的是,收益是否可能如此之大 贡沃(Gunvor)闯入 在2008-09年金融危机之后立即复苏,但幅度可能很大。华尔街上的许多人都称其为“超级浓汤”,但石油狂热者更喜欢其他东西。这样的机会和差异并不经常出现–因此,您真正地认为将其称为“哈里斯的最后一次接触”会更加丰富多彩。目前,这就是所有这些!注意安全!继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2020。照片:美国德克萨斯州休斯顿市中心©Gaurav Sharma,2018年5月。

2011年12月21日,星期三

讲话@ 欧佩克&WPC加上十二月的交易低点

It’忙了几个星期参加 维也纳欧佩克会议第20届世界石油大会在多哈,但Oilholic现在愉快地回到伦敦小镇度过一个平静的圣诞节。实际上,在节日期间人们的兴趣多于消极’除非发生地缘政治灾难,否则下一个两周您将获得原油的最低交易价。但是,在我们讨论原油价格之前,这位谦虚的博客作者曾对OPEC广播进行评论热播并主持贝克&WPC的McKenzie研讨会。

从欧佩克开始,这是一次愉悦的交易,放弃了在维也纳的价格和配额,并在12月14日的欧佩克网络广播中讨论了其12个成员国的基础设施投资计划。卡特尔宣布在2011年至2015年间对上游基础设施进行3000亿美元的投资。

市场认为科威特和卡塔尔将领导新建筑并为项目融资人带来极大的欢乐是正确的。但是,在WPC上收集的情报表明,阿尔及利亚人可能是一个惊喜套餐。 (观看视频 点击这里 并向下滚动到 第160届OPEC会议菜单上的第七段视频)

这与贝克很好地联系在一起&12月7日,在WPC上的McKenzie研讨会上,显微镜下的主要主题是NOC的投资机会。

六位与贝克无数全球惯例相关的法律专业人士,包括来自英国办事处的熟悉名字,为听众提供了从资金来源到合作伙伴对NOC和IOC的不同推动者和解的所有见解。

小组讨论结束后,贝克的合作伙伴就足够友好,可以让Oilholic为听众进行一些生动的提问。 尽管Oilholic进行了大多数调查,而Baker专业人员进行了大多数回答,但将研讨会及其研究整合在一起的真正功劳归于Baker’的艾米丽·科拉蒂诺(Emily Colatino)和莉兹·洛萨诺(Lizzy Lozano)也点击了诉讼照片。

Now from 原油 sound-bites to 原油 market chatter post-OPEC, as the end of last week saw a major sell off. Despite the price of 原油 oil staging a minor recovery in Monday’盘中交易;这两个基准均较上周一周下降了4%以上,在周二为期五天。 由于节日临近,因此远期期货合约的交易量将为 the usual seasonal low over the Christmas holidays. Furthermore, the 欧佩克 meeting in 维也纳 failed to provide any meaningful upward impetus to the 原油 price level, which like all traded commodities is witnessing a bearish trend courtesy the Eurozone crisis.

Sucden Financial Research analyst Myrto Sokou notes that investors remained very cautious towards the end of last week and were prompted towards some profit taking to lock in recent gains as WTI 原油 was sliding down toward US$92 per barrel level.

“周五收盘后,穆迪’由于将与德克夏救助相关的债务和欧元区风险增加,比利时将比利时的评级下调了两个等级,至Aa3。此外,周五有市场传言称法国将法国降级。 &尽管该机构当天确实遇到服务器问题,但并未对P进行跟踪。现在人们怀疑他们将等到新年结束对欧元区的审查’第二大经济体”搜狗在给客户的说明中说。

Additionally, 原油 prices are likely to trade sideways with potential for some correction higher, supported by a rebound in the global equity markets. “但是,如果美元进一步走强,我们预计目前看来相当脆弱的石油市场将面临一些压力,” Sokou concludes.

远离价格预测,t路透社 news agency reports that 利比亚 has awarded 原油 oil supply contracts in 2012 to 嘉能可, 甘沃尔, 托克 and 维托尔. Of these Vitol 他lped in selling rebel-held 原油 during the civil war 正如石油狂人在六月所指出的.

在公司事务上,惠誉评级已升级了三种印尼石油&印尼长期外国货币和本地货币升级后,天然气公用事业公司PT Pertamina(Persero)(Pertamina),PT Perusahaan Listrik Negara(Persero)(PLN)和PT Perusahaan Gas Negara Tbk(PGN)升至“ BBB-”发行者默认评级(IDR)从“ BB +”到“ BBB-”。该机构在12月15日的一份报告中表示,这三个实体的前景都是稳定的。

同时,巴西国家石油公司(Petrobras)的一份公报显示,在充满希望的桑托斯盆地,今年12月,该巴西主要公司及其合作伙伴的日产量合计超过200,000桶油当量/日。该公司表示,12月6日,与平台FPSO Cidade de Angra dos Reis(卢拉试点项目)相连的RJS-686井开始运营两天后,巴西石油公司在桑托斯盆地的总产量达到205,700桶油当量。 /天。

其中包括144,100桶石油和凝析油,以及980万立方米的天然气(相当于61,600桶油当量的产量),其中850万立方米被输送到位于卡拉瓜塔图巴的Monteiro Lobato气体处理厂(UTGCA)。 ,并向位于圣保罗州古巴伯特的伯纳德斯总统炼油厂(RPBC)天然气部门输送了130万立方米。

最后,评级机构穆迪(Moody's)指出,可能对巴西雪佛龙公司(Chevron Corporation)提起大规模诉讼,可能对该公司产生负面影响,但现在就判断该诉讼所引起的任何未来责任的全部范围为时尚早。

最近的新闻报道表明,里约热内卢州的一名联邦检察官正在就雪糕和Transocean Ltd.上个月的海上石油泄漏要求200亿巴西雷亚尔(107.8亿美元)的赔偿。石油主义者认为跨洋’鉴于它的位置比较麻烦’是Macondo事件的法律后果的当事方。

那’目前所有人都在这里 – a 原油 year-ender to follow in early 一月! In the interim, have a Happy Christmas! Keep reading, keep it ‘crude’!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Gaurav Sharma参加了欧佩克第160次会议,现场直播于2011年12月14日从奥地利维也纳©欧佩克秘书处。照片2&3:贝克的油鬼&2011年12月7日,在卡塔尔多哈举行的第20届世界石油大会上,麦肯齐(McKenzie)讨论了NOC的投资机会©贝克Lizzy Lozano& McKenzie.

2011年6月22日,星期三

粗制7天& wayward Hayward’s 回来?

我们很少谈论吉恩·克劳德·特里谢– the inimitable and outgoing European Central Bank president 他re, but last week 他 said something rather interesting 在 a London School of Economics event which deserves a mention in light of the unfolding Greek tragedy (part II) and before we talk 原油 pricing.

特里谢说,欧洲央行需要确保最近几个月见证的石油(和商品)价格上涨不会引发通货膨胀问题。除了希腊,特里谢认为,即使失业率(目前处于十年高位)仍在,欧元区的复苏仍处于良好的基础上。“far too high.”

虽然他没有直接提到希腊的恶化’的财政状况可能对欧元区产生重大影响。它对原油价格的影响将是信心之一,而不是消费模式指标之一。与其他欧洲国家相比,希腊既不是主要经济体,也不是主要的原油消费国。因此,如果市场违约,市场将考虑连锁效应。

坦率地说,石油公司同意惠誉评级(Fitch Ratings)的看法,即如果商业贷方将其对希腊的贷款延期,它将认为该国处于“default". Standard &穆迪(Moody)已发出类似警告’s表示,希腊在三到五年内有50%的机会错失还款机会。

With confidence not all that high 和 欧佩克 meeting shenanigans from a fortnight now consigned to the history books, the 原油 price took a dip with the ICE Brent forward month futures contract 在 US$112.54 last time I checked. Nonetheless, oil market fundamentals for the rest of 2010 and 2011 are forecasted to be reasonably bullish.

法国兴业银行(SociétéGénérale)的分析师认为,许多普遍的下行风险并非基本面。其中包括对美国,欧洲(如上所述)和中国的宏观担忧; QE2流动性注入结束;对需求破坏的担忧;沙特目标价格的不确定性;消除对中东和北非地区供应进一步中断的担忧;石油市场中的非商业净长度仍然很高。

在给客户的投资说明中,法国投资银行Mike Wittner’资深石油市场分析师写道:“基于这些抵消因素,与当前价格相比,我们对ICE布伦特原油的预测是中性的。我们预计布伦特原油价格在11年第三季度为114美元(向上修正为3美元),在11年第四季度为113美元(增加6美元)。我们对布伦特原油的2012年预测为115美元(+ 5美元)。与前进曲线相比,我们在2011年剩余时间保持中立,在2012年略微看涨。”

与此同时,国际能源署(IEA)指出,沙特阿拉伯试图取代“lost” 利比亚n barrels would need to be competitively priced to bring relief. Market conjecture and vibes from Riyadh suggest that while the Saudis may well wish to up production and cool the 原油 price, they are not trying to drive prices sharply lower.

问题是“sweet”一。该机构预计2011年下半年的石油市场’s opinion, looks potentially short of 甜 原油, should the 利比亚n crisis continue to keep those supplies restrained. Only “价格具有竞争力的欧佩克桶”结论是,无论来源是什么,都可以带来令人欣慰的缓解。

现在是公司事务,其中最受地缘政治影响的是康菲石油公司上周四与孟加拉国政府签署的一项协议,该协议旨在勘探孟加拉湾部分地区的石油和天然气。这进一步证明,如果需要的话,石油巨头正在冒险超越传统的勘探区和那些“non-traditional” thus far aren’t any longer.

交易中提到的这两个区域距离孟加拉国吉大港港口约175英里,深度为5,000英尺,占地约127万英亩。根据康菲石油公司的公告,勘探工作将开始“as soon as possible.”

在其他方面,1980年创立凯恩能源公司的人 –Bill Gammell爵士将卸任独立石油新贵’改组为董事会的非执行董事长。在公司任职期间,他将接替现任董事长诺曼·默里(Norman Murray)’的法律和商业总监Simon Thomson将接任首席执行官一职。

然而,比尔爵士将继续担任凯恩印度公司的董事长,并保留将凯恩能源公司在印度的资产出售给韦丹塔的责任,交易价值近100亿美元。过去10个月,该交易一直在等待拥有ONGC多数股权的印度政府的批准,而ONGC则拥有凯恩印度拉贾斯坦邦主要油田的30%股权。

1995年达成协议,ONGC将支付沙漠中任何发现的所有特许权使用费。但这是在发现石油之前,政府现在正试图通过一些典型的印度式争吵来改变这一安排的条款。

在其他地方,嘉能可(Glencore)在上个月成为上市公司之后–世界最大的商品交易商–报告称,今年前三个月的净利润为13亿美元,按年率计算增长47%。同时,在最初的公开业绩中,该交易商称收入增长了39%,达到442亿美元。

嘉能可的董事和员工仍然持有公司约80%的股份,这些数字应该使他们更加幸福和富裕。 嘉能可与Vitol和Gennady Timchenko领导交易股份’的Gunvor分别排名第二和第三。

最后,所谓的美国最讨厌的人– 托尼·海沃德 – commenced a rather spectacular 回来 last week flanked by some influential friends. Together with financier Nathaniel 罗斯柴尔德, investors Tom Daniel and Julian Metherel, Hayward has floated 瓦拉雷斯, an oil and gas investment vehicle which raised £最近通过IPO筹集了13.5亿欧元(21.8亿美元)。

根据纽约市大多数人的说法,这远远超出了市场的预期,并且四个人都通过插入来将颜色钉在桅杆上£自有资金1亿美元。提名的约1.33亿股普通股£每人提供10张,并热情地接受了。有传言说,对冲基金,部分中东主权财富基金和机构投资者(偏爱多头头寸)是主要买家。

瓦拉雷斯’重点将放在北海或委内瑞拉或中亚等政治不稳定地区的“二手轮胎”以外的上游石油和天然气资产上。石油狂人认为,这不仅仅是自大的行为。但是,投资工具’成功不会特别逆转海沃德’的声誉深深烙印。失败将是终点。只有时间会证明一切,但这位前夫带来了一些强大的朋友“comeback”落后。他们可能会更加注意海沃德,并可能阻止他任性地走下去。

©Gaurav Sharma2011。照片:美国弗吉尼亚州费尔法克斯©O. Louis Mazzatenta,国家地理

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