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2014年4月15日,星期二

欧盟 ’俄罗斯的天然气,谁得到了什么& 血压 ’s Bob

令人烦恼的问题 欧盟政策制定者 这些天来谁应该关闭俄罗斯的天然气进口水平,假设在进口国为零存储情景[假设不成立],并且克里姆林宫无视其保险箱的任何伤害被认为是给定的[说起来容易做起来难。

根据您与之交谈的对象,从欧洲委员会的普通话到政府的统计人员,数字虽然略有不同,但对某些人来说却不会少。油鬼会怎样 欧洲燃气 是一家由天然气批发商,零售商和分销商组成的非营利性游说团体,该档案已备案。

根据其数据,2012年欧盟的28个成员国从俄罗斯采购了24%的天然气。现在,在您说还算不错之前,您的确会说对某些人来说“平均”还不错!例如,爱沙尼亚,芬兰,拉蒂维亚和立陶宛从俄罗斯获得了100%的天然气,而保加利亚,匈牙利和斯洛伐克则紧随克里姆林宫的恩惠而进口了80%或更多的天然气。

另一方面,比利时,克罗地亚,丹麦,爱尔兰,荷兰,葡萄牙,西班牙,瑞典和英国没有什么可担心的,因为它们从俄罗斯不进口任何商品或数量可忽略不计。两端之间的每个人,尤其是德国人,拥有37%的曝光率,也都令人担忧。

这就是为什么欧洲不能用一种声音来谈论 乌克兰僵局。无论如何,欧盟的制裁都是可笑的,即使进一步紧缩也不会对俄罗斯产生任何短期影响。穆迪公司的一位联系人说,俄罗斯联邦中央银行拥有足够多的外汇储备,实际上可以保证该国不存在中期的外汇短缺。该机构援引业界的估计,似乎使中央银行的持仓量略高于4350亿美元。欧盟成员国应该知道,因为他们为俄罗斯的贸易顺差做出了可观的贡献!

同时,BP老板 鲍勃·杜德利 正在养成潜入漩涡状的地缘政治池的习惯。去年11月,达德利(Dudley)与伊拉克石油部长阿卜杜勒·卡里姆(Abdul Kareem al-Luaibi)进行了一次 对基尔库克油田的争议性访问;巴格达与伊拉克库尔德斯坦之间发生争端。尽管达德利(Dudley)的孩子们与伊拉克联邦政府就该油田达成了协议,但库尔德人对此不以为然,并自行管理该油田无法使用的大部分油田。

现在达德利涉足了 乌克兰僵局 声称BP可以充当俄罗斯与西方之间的桥梁。哇,一个小姐想念什么?整个情节是这样的。上周,英国石油公司的股东向达德利询问了该公司在俄罗斯的业务及其在俄罗斯国有庞然大物Rosneft中近20%的股份。

作为回应,达德利打趣:“我们将牢记进行商业活动,要记住俄罗斯作为能源供应国与欧洲作为能源消费国之间的相互依存关系是双方数十年来安全与交往的重要来源。作为桥梁的重要作用。”

“任何一方都不能关闭此功能 …我们谁都不知道乌克兰会发生什么。” TNK-BP 变酸,但现在在俄罗斯石油公司董事会中占有一席之地。

尽管达德利(Dudley)对这场危机的突然报价令人惊讶,但BP股东近几周的反应是可以预见的。以每天每桶油当量(boepd)计,俄罗斯占该公司全球产量的25%以上。但是,就预定的储量储备而言,该百分比仅略高于33%。

但是,不要惊慌,而要看大图–根据最新的财务数据,以石油美元计,BP在俄罗斯的投资额与安哥拉和阿塞拜疆的投资额大致相同(超过150亿美元),但与其在美国的投资额相比,几乎没有任何东西。

坚持 粗略的地缘政治主题,这位博客作者并不总是同意 亨利·杰克逊学会 (HJS)不得不说,但它的最新研究引起了您上周真正写过的深刻的共鸣。 利比亚局势.

该学会的报告题为- 阿拉伯之春:三年评估 (点击这里下载)-指出,尽管人们对民主,人权和期待已久的自由寄予厚望,但当地的总体形势比 在阿拉伯之春起义之前.

例如,由于邻国突尼斯的经济现在依赖国际援助,利比亚的石油产量急剧下降了80%。受旅游业大幅减少影响的埃及经济已达到数十年来的最低点,与此同时,也门的贫困率达到了历史最高水平。

此外,在所有接受调查的州中,极端主义和原教旨主义活动都在增加,该地区的恐怖活动令人担忧地增长。关于民主,HJS说,在突尼斯一直在改革的过程中, 利比亚走向民主的运动 失败了,民兵现在有效地控制了国家。埃及在政治上仍然高度不稳定和两极化,因为也门为统一政府而进行的拙劣尝试已造成许多政治分歧和伤疤。

继续前进 标题原油价格,这两个基准均缩小了差距,布伦特原油的价差在每桶溢价5美元附近徘徊。也就是说,两个基准的供应方基本面并未发生实质性变化。是地缘政治泡沫变得更加泡沫。毫不夸张地说,但我们可能正在考虑的风险溢价至少为每桶10美元,因为坦率地说,没人知道乌克兰东部最新爆发的局势以及接下来会发生什么。

在此之中,美国EIA预计今年WTI均价为每桶95.60美元,高于之前的预测每桶95.33美元。该机构还预计布伦特原油均价为104.88美元,较早前的预测下跌4美分。均值和布伦特-WTI价差均在 Oilholic的2014年预测范围。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:Sullom Voe Terminal,英国© 血压

2014年3月10日,星期一

土耳其与俄罗斯的关系:集市与桶

石油狂人发现自己身处潮湿的伊斯坦布尔,土耳其正处于大选狂热之中,黑海处于 乌克兰的冷战风格对峙.

在降落到这里之前,您真正遇到过BA希思罗T5休息室的穆迪发言人。评级机构似乎可以预料到,如果近期有关于订户的笔记,俄罗斯天然气工业股份公司和俄罗斯的银行业将受到打击。俄罗斯天然气工业股份公司目前对乌克兰的出口中,有52%出口到乌克兰,而该国的收入却占到该国总收入的8%,因此,目前仍存在麻烦。但是,面对升级,它可以很好地应对。

谈到银行业,穆迪估计总风险敞口可能高达300亿美元。如果需要的话,克里姆林宫很可能会介入,但由于数字仅占系统资产的2%以下,因此不需要。有趣的是,在出发前往我们各自的航班之前,穆迪的一位朋友轻轻地轻推了石油狂人,并打趣道:“等到到达伊斯坦布尔,看看北约成员国土耳其对俄罗斯的影响。”因此,这个博客作者来了,他看到了,他想知道!

我们待会儿要桶,让我们先从集市开始。尽管天气异常恶劣,这座城市还是挤满了俄罗斯游客。从地铁到旅游景点,您无法在后台逃脱俄罗斯的喧嚣。零售店中的“待售”标志以两种语言显示 –土耳其语和俄语。在扩大旅游业和更广泛的经济方面,土耳其在过去的10年中一直张开双臂欢迎俄罗斯游客和商业投资,其中包括有利的签证制度。

结果是切实的。土耳其里拉陷入难以预测的困境,每件大票 –从设计师的东西和选框标签到高价值的土耳其手工艺品–这里的零售商以欧元计价;周围有很多俄罗斯人,身家超过几欧元。

从零售业转向银行业,由于土耳其目前的宏观气候,土耳其银行业机构在俄罗斯的敞口很难量化[不是乌克兰]&北约]密谋扭转局势。不幸的是,没有人希望记录一个数字,因为外汇交易使分析师的生活变得极为困难,但是记录下来肯定不如“乌克兰高”。

不计俄罗斯银行对土耳其基础设施项目融资活动的风险敞口,50亿至100亿美元是一个合理的保守估计。从银行,到原油到桶–俄罗斯是土耳其的第六大出口市场。 2012年,土耳其向俄罗斯出口了价值30亿美元的大部分消费品,纺织品和制成品。

同年从俄罗斯海岸返回的是价值270亿美元的进口产品,包括原油,馏分油,天然气以及钢铁。在上述数字中,石油为172.6亿美元&天然气进口!使用恒定汇率(一直不变)的美元估值,我们认为俄罗斯“进口”在2002年至2012年之间跃升了625%。由于起点是一个较低的基数,因此不必大惊小怪。 ,但您可以了解北约土耳其对[并依赖]俄罗斯的情况。

此外,博斯普鲁斯海峡是石油的主要海上动脉&通过黑海运输天然气。在过去的十年中,油轮经土耳其海峡从俄罗斯新罗西斯克装载港的出口一直稳定增长。认识到这一点,土耳其甚至在新罗西斯克设有大使馆。

最近,波兰总理唐纳德·图斯克(Donald Tusk)与Oilholic同步,正正确地指责德国暴露于俄罗斯的天然气,以及为什么它会给欧盟带来较弱的移交 乌克兰争吵.

图斯克在德国总理默克尔(Angela Merkel)面前对记者说:“德国对俄罗斯天然气的依赖可以有效地限制欧洲主权。”’前往他的国家。 [哎哟!]

也许图斯克也应该考虑北约成员国土耳其。如果外交争端继续升级,土耳其将发现很难与俄罗斯进行口头或经济争斗。与叙利亚的立场非常鲜明,但有人怀疑这次可能并非如此。银行,集市和桶都可能受到挤压–这就是分析家社区的同事公开承认的。

但是,您不需要它们或Oilholic。您需要做的就是乘坐电车,从伊斯坦布尔的大市集直达卡巴塔什(Kabataş),这是博斯普鲁斯海峡欧洲海岸的最后一站,介于贝西克塔斯(Beşiktaş)和卡拉科伊(Karaköy)之间。此旅程将帮助您得出相同的结论,而图表,图形和经济上的不确定性除外。希望这里对您的天气比对Oilholic的天气还好。伊斯坦布尔的人们到此为止!继续阅读,保持“粗俗”!

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© 高拉夫·夏尔马 2014. 照片1:Eminonu Waterfont,伊斯坦布尔,土耳其 图2:希腊油轮天蝎座穿越土耳其博斯普鲁斯海峡。© Gaurav Sharma,2014年3月.

2011年11月11日,星期五

阿根廷,巴西国家石油公司(Petrobras)和一些奇怪的管道

在过去的十天里,由于多种原因,原油的重点转移到了阿根廷,具体取决于您的观点,这可能被解释为好还是坏。首先,BP’在其合作伙伴退出交易后,阿根廷出售资产的举动失败了。 血压 希望将其在泛美能源(PAE)中60%的股份出售给其在阿根廷的合作伙伴Bridas Energy Holdings,该公司随后由中国最大的海上石油生产商中海油拥有。

但是,在11月6日,中海油表示将终止该交易。该交易是一年前签署的,当时英国石油正努力应对墨西哥湾漏油事件的影响。此次股权出售价值估计达70亿美元,是该公司在灾难发生后达成的最大交易之一。据了解,BP现在将必须偿还该协议的35亿美元押金,该协议取决于监管机构的批准。

仅仅几天后的11月8日,西班牙巨人Repsol’阿根廷子公司–YPF SociedadAnónima–该公司表示,已在阿根廷发现了9.27亿桶可开采的页岩油,这可能使该国跻身能源精英联盟。

青年党 在声明中说,这一发现–位于阿根廷内乌肯省Vaca Muerta盆地–“将改变阿根廷和南美的能源潜力,拥有世界上最重要的非常规资源积累之一”。

发现is likely to give renewed impetus to the country’自2002年违约以来一直追逐阿根廷政府近十年的债权人。大多数债券持有人在2005年和2010年参加了债务交换,但新兴市场和NML Capital的勇敢团队– an affiliate of 艾略特管理 –连同一群60,000名意大利个人投资者,他们一直勇敢地坚持并利用法律途径来偿还价值60亿美元的债务和利息。他们可能会认为’大约是该国礼貌地以大宗商品为主导的繁荣时期。

对于YPF而言,令人遗憾的是,这一发现仅在穆迪将阿根廷石油降级后几天&煤气公司。其中包括YPF,泛美有限责任公司,阿根廷国家石油公司,Petersen Energia和Petersen Energia Inversora。

根据穆迪的说法’例如,新的总统令要求石油,天然气和采矿公司退还其出口收益的100%,并将其转换为阿根廷比索,这促使评级下调和进一步下调评级。以前,允许在阿根廷经营的石油和天然气公司将其出口收益的70%保留在海外。

邻国巴西’s oil &天然气巨头Petrobras也很忙。 11月3日,它宣布在位于墨西哥湾的沃克里奇特许经营区的西南极端地区发现新的石油。’s ultra-deep waters. 发现confirms the Lower Tertiary's potential in this area. (请参见左侧的地图;点击放大)

发现– 洛根 – is approximately 400km southwest of New Orleans, 在 a water depth of around 2,364 meters (or 7,750 feet). 发现was made by drilling operations of well WR 969 #1 (or 洛根 1), in block WR 969. Further exploration activities will define 洛根 's recoverable volumes and its commercial potential.

挪威’Statoil是该财团的运营商,拥有35%的股份。 巴西石油公司 America Inc.(总部位于德克萨斯州休斯顿的Petrobras的子公司)持有35%的股份,而Ecopetrol America和OOGC分别持有20%和10%的股份。

巴西国家石油公司在该地区还拥有其他勘探特许权地区,稍后将对其进行测试,以扩大公司在墨西哥湾的业务。这家巴西石油公司是Cascade(100%)和Chinook(66.7%)油田的运营商,并持有Saint Malo(25%),Stones(25%)和Tiber(20%)发现品的股份,所有这些都在巴西拥有大量石油储量。下大专。此外,巴西国家石油公司还拥有最近的哈德良南部(23.3%),哈德良北部(25%)和卢修斯(9.6%)的发现,所有这些都拥有大量的石油储量和密奥上新世。

该公司也一直在家里很忙,宣布在执行权利转让协议后钻的第一口井证实了Santos盆地盐下聚落地区Franco地区发现井西北部的石油储备的扩展。 (请参见左侧的地图;点击放大).

新井被非正式地称为Franco NW,位于1860米的水深处,距里约热内卢市约188公里,在探索井Franco(或2-ANP-1-RJS)西北7.7公里处。

通过电缆测试获得的高质量(28ºAPI)油样证实了这一发现。该井仍处于钻探阶段,目的是达到含油储层的底部。钻探阶段完成后,巴西国家石油公司将继续进行强制性勘探计划(或PEOExploratórioObrigatório计划)中提供的投资活动。’称为本地)。

从南美的发现到昨晚出现的北美输油管道,奥巴马政府已对Keystone XL的决定退避三舍。面对一方面是环境游说者,另一方面是工会渴望就业的机会,美国政府要求对该项目进行进一步的研究,从理论上讲,这将推迟在2012年总统大选之后建造2700公里管道的决定。随着加拿大边境的挫败感可能会随着 早在今年卡尔加里,.

如果他拒绝该项目,奥巴马可能会被指控破坏工作。如果任其发展下去,可能会使他失去一些帮助他赢得总统职位的激进分子的支持。所以他选择在关键投票前做政治水母通常会做的事情– nothing.

此外,本周早些时候有关休斯敦的Cardno Entrix的报道浮出水面。–参与环境审查的公司–已经列出了开发商TransCanada,管道’的赞助商,作为“主要客户”。

现在可能会对此进行审查,以及与曾在国务卿希拉里·克林顿(Hillary Clinton)的2008年总统大选中工作的TransCanada游说者有关的国务院电子邮件有关。 全加拿大 说,尽管对延迟感到失望,但它继续“诚实,公开,透明地处理事务。”

继续进行管道建设,穆迪已将Ruby Pipeline的10.75亿美元优先无担保票据给予Baa3评级。高级无抵押票据的到期日错综复杂,将用于为15亿美元的项目建设贷款再融资。评级前景稳定。

穆迪副总裁兼高级分析师斯图尔特·米勒(Stuart Miller)上周表示,该管道是战略链接,可为北加州和西北太平洋的公用事业和工业市场提供多元化的供应。

“因此,Ruby的Baa3评级的主要驱动力是其最初的高杠杆率,因为它与与对手方加权平均信用等级为Baa1的高交易方签订了高额的船付公司合同,以及我们预期债务与EBITDA的比率将迅速降至4.5倍以下。”他总结说。

Ruby的杠杆率在未来五年内有望提高,因为其资本结构包括五年分期偿还的定期贷款。由于需要摊销,到2013年底,按债务对EBITDA的衡量,Ruby的杠杆率应从大约5.2倍下降到小​​于4.5倍。28%的未签约管道产能所产生的任何收入都将更快地降低杠杆率,该机构指出。最后,Nordstream I加油 管道在本周早些时候投产。 这是《华尔街日报》的 Oilholic批准了。

©Gaurav Sharma2011。地图1:墨西哥湾的Petrobras探矿区©巴西国家石油公司(Petrobras)2011。地图2:巴西桑托斯盆地的巴西国家石油公司(提供:巴西国家石油公司)

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