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2018年10月24日星期三

粗鲁的郊游到里加进行演讲

油腻的发现自己在拉脱维亚首都里加(Riga)参加演讲, 第八届波罗的海油气贸易运输会议 从10月22日至24日在这里举行。

打包了两天,您真正触及了能源价格的市场驱动力–包括伊朗制裁,全球能源需求前景,欧佩克和新兴能源组合。当然,议程上的关键是美国向波罗的海运送LNG货物。要说爱沙尼亚,拉脱维亚和立陶宛的波罗的海国家对俄罗斯天然气进口的依赖感到不安,那是轻描淡写。

进入立陶宛的克莱佩达液化天然气接收站,该站已经从美国接收了第一批液化天然气货物(早在2017年)。这也意味着维尔纽斯现在对俄罗斯进口的依赖降低到50%,但是爱沙尼亚和拉脱维亚的依赖仍然居高不下,达到75%。 

然而,尽管如此,石油狂人指出,美国的进口量不太可能达到可观的数量,而是充当了波罗的海从俄罗斯天然气工业股份公司收到的定价的一种纠正机制。无论如何,大部分通过克莱佩达进口的液化天然气都与挪威的Equinor公司达成了长期协议。  

人们还怀疑,美国人在亚洲利润丰厚的市场中追逐承购协议时,对波罗的海国家是否过于烦恼。一切都来自于这个快速周转的美丽的里加市。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2018。照片:Gaurav Sharma(左)在2018年10月22日至24日在拉脱维亚里加举行的第八届波罗的海油气贸易和运输会议上的发言©信心资本,2018年。 

2015年2月17日,星期二

下调天然气价格假设

尽管石油市场在最近几周占据了所有头条新闻,但仍有 天然气市场上正在发生的事情’告诉。在过去的六周中,一些分析师和评级机构将其对中短期天然气价格的预测下调了。

本月早些时候,惠誉评级将其对亨利·哈伯的基准价格从2015年的4美元/千立方英尺下调至3美元/千立方英尺,而长期价值为4.50美元/千立方英尺不容忽视。代理商 ’出于信用评级目的的压力案例,今年已从3.25美元/千立方英尺修订为2.75美元/千立方英尺,长期价格从3.50美元/千立方英尺修订为3.25美元/千立方英尺。

这里没有什么可以引起轰动的,我们’不要滑倒 2012年4月的水平低于2美元的价格。然而,鉴于当前天然气的丰富,从中期来看,美国生产商几乎没有乐观的看法。惠誉国际评级(Fitch Ratings)董事总经理亚历克斯·格里菲思(Alex Griffiths)表示,正如EIA和其他消息来源指出的那样,该机构只是对库存回升做出了反应。

“美国冬季暖和,国内页岩气供应持续强劲增长,包括钻井效率的持续提高,正在产生影响。中期而言,远期石油价格的下跌也可能会对美国的天然气需求产生抑制作用,因为较低的石油价格表明至少某些仍在计划阶段的美国LNG项目的利润较低且经济可行性降低,” he adds.

实际上,在许多接触者看来,丰富的天然气可能会阻碍新核电站的发展。目前,核电在整个美国市场的份额仅占20%左右。廉价汽油意味着未来几年该水平可能会受到严格测试。目前只有两座新的核电站正在建设中,第一座有望最早在2018年之前上线。

天然气生产商与石油生产商不同,现在至少可以有所慰藉 in 将页岩油的收益出口到欧洲和Asia as 萨宾通道 LNG出口码头 惠誉表示,尽管欧洲天然气价格比美国好得多,但Fitch表示,尽管欧洲天然气价格将在2017年开始运转,但它也正在经历测试时期。

惠誉使用英国’代表国家平衡点(NBP)的天然气价格,它也已从2015年的8美元/千立方英尺下调至6美元/千立方英尺,以反映自去年以来市场价格的下跌。总体而言,NBP自一年前以来已下跌近20%,至约7.50美元/千立方英尺。

“我们认为,由于季节性因素以及市场上其他地方的石油天然气合同的下行影响(通常会以六个月或九个月的滞后时间重新调整价格),将市场疲软作为我们其余部分的基本假设是适当的的一年。从2016年开始,NBP的基本价格下限从长期来看将逐步回升至8美元,” Griffiths adds.

那么,美国生产者是否应该继续寻找其他地方,以便获得更多的投资回报?出口到欧洲和亚洲似乎是答案。但是,正如美国天然气出口的反对者所指出的那样,这必然会导致国内天然气价格上涨。

美国天然气将继续以比欧洲价格低一些的价格交易,比亚洲价格低很多。作为油鬼 去年在 福布斯 ,亨利中心(Henry Hub)不会在短期内迁移到威尔士或新加坡!即使在低迷的天然气市场中,差距也将持续存在。

那 the European market is the most depressed of all shouldn’毫无疑问。 2月3日, 俄国’s 俄罗斯天然气工业股份公司 ,仍然是欧洲’领先的天然气供应商(乌克兰相关 是否制裁)表示将减少从土库曼斯坦和乌兹别克斯坦进口并转给终端客户的天然气,分别减少60%和75%,以弥补疲软的需求。

这不仅对这两个国家都具有重大影响,而且对穆迪而言’毫不奇怪,它将哈萨克斯坦的天然气传输公司Intergas中亚(ICA,Baa3正面)视为信用负面。

该机构说俄罗斯天然气工业股份公司’此举有可能触发ICA下跌40%’按年计算的利润。“这样的收入恶化将削弱ICA的信用指标,ICA的天然气收入的50%以上来自与俄罗斯天然气工业股份公司签订的合同下的亚洲天然气运输。这也将降低该公司产生现金的能力,以及与主要以美元计价的债务相关的外汇风险的承受能力,” it adds.

总而言之,对于天然气市场来说,这是很严重的时期,即使不是不稳定的时期,’不仅仅是应该担心的美国球员。

最后,这是油鬼’s recent chat for 福布斯 和我们 能源部首席信息官Donald Adcock。另外,这是一个’s take on 石油交易员,交易公司以及当然对冲基金如何寻求参与。和往常一样’会成为赢家,输家,罪人和非常幸福的托运人。

那’所有人都在眼前! 油腻的打算从墨西哥城休斯顿(Hexico City Houston)收集新鲜的情报。直到下一次,继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:美国海上钻井平台  © Shell

2014年8月5日,星期二

原油市场,俄罗斯和对阿夫伦的担忧

鉴于现有的供应方情况,尽管WTI的下滑,石油市场的平静并不令人意外 以下三个数字 更取决于本地因素。

美国需求低迷,而供应增加。 此外,位于堪萨斯州科菲维尔的CVR炼油厂每天使用115,000桶(bpd)的库欣,俄克拉荷马州原油和废油,由于大火,该炼油厂仍处于离线状态。这一切都意味着布伦特原油对WTI的溢价现在已超过每桶7美元。尽管(叹气) 最新的利比亚爆发,布伦特原油价格本身一直潜伏在105美元水平的任一侧,并不是因为供过于求 需求停滞。基准的当前价格水平引发了一些相当有趣的事件。

布伦特's premium to Dubai 原油 hit its lowest level in four years this week. 根据 路透社 ,在周一收盘后,价差一度低至1.20美元。 该新闻通讯社还报道 that Oman 原油 actually went above 布伦特 following settlement on 七月 31, albeit down to thin trading volumes.

除定价外,石油狂热者一直在忙于阅读有关最近一轮制裁对俄罗斯的影响的机构报告。最有趣的是来自惠誉国际评级的马克西姆·埃德尔森,他认为制裁可能会加速西伯利亚油田的衰落。

在这些领域中使用的提高采收率技术类似于页岩油开采所采用的技术,这是制裁的目标区域之一。随着路边石开始袭击家庭,对俄罗斯石油的技术销售&天然气部门干dry,由于西西伯利亚褐地耗尽,维持产量的难度将越来越大。

随着棕地的成熟,主要的俄罗斯石油公司正在向现有地层中更困难的部分迁移。例如,俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)的石油子公司GazpromNeft越来越依赖水平钻井,该水平占2013年钻井总量的42%(2011年为4%),以及多级压裂技术,占57% 2013年完工的高科技井数量从2011年的3%上升到2013年的3%。

“从中期来看,(欧盟和美国)措施也可能会推迟俄罗斯一些雄心勃勃的项目,特别是在北极大陆架上的项目。如果制裁持续很长时间,它们甚至可能破坏这些项目的可行性,除非俄罗斯能够找到替代技术来源或发展自己的技术,否则埃德尔森将继续努力。”

俄罗斯公司在处理需要特殊设备和“诀窍”的非传统矿床方面经验有限,并且越来越依赖与西方公司的合资企业来提供技术和设备。所有这些合资企业都可能受到制裁,例如埃克森美孚,壳牌和英国石油等石油专业公司,斯伦贝谢,哈里伯顿和贝克休斯等石油服务公司,以及俄罗斯的Rosneft,GazpromNeft,以及程度较小的LUKOIL,Novatek和Tatneft。混合。

更重要的是,俄罗斯的石油是否&埃德尔森补充说,天然气行业受到冲击,目前正在发生的事情,再加上美国和欧盟进一步制裁的可能性,可能会降低西方公司参与新项目的意愿。

当然,有人指出, 欧盟对俄罗斯天然气的自私需求,其制裁目前不会阻碍气田的发展。与此相关的是,惠誉目前将俄罗斯天然气工业股份公司的长期外币发行人违约评级(IDR)评为“ BBB”,前景为“负面”,很大程度上受俄罗斯主权前景的影响。

继续俄罗斯,这是 The 油腻的's 福布斯 文章 关于为什么 BP可以承受对俄罗斯的制裁 尽管拥有俄罗斯石油公司19.75%的股份。在其他地方,您还真正讨论了为什么 北海探险& production (E&P) 还没有死在另一个 福布斯 发布。

最后,有关首席执行官和首席运营官的消息 阿夫伦 突然被暂停,等待对涉嫌未经授权的付款进行调查。一方面,以非洲和伊拉克库尔德斯坦为中心的E的股价&P公司股价下跌29%,原因是首席执行官Osman Shahenshah和首席运营官Shahid Ullah被停职 向伦敦证券交易所披露.

尽管更大的市场开始做空Afren,但该公司表示其董事会没有理由相信这将对其声明的财务和运营状况产生负面影响。

“在由Willkie Farr代表董事会进行独立审核的过程中&Gallagher(UK)LLP可能需要向市场披露某些先前的交易,已经确定了证据,表明有可能为首席执行官和首席运营官的利益收到未经授权的付款。这些付款不是Afren支付的。调查没有发现任何其他董事会成员参与的证据。”

尚无最终结论,调查正在进行中。在Oilholic的拙见中,市场反应过度,需要一些观点。公司本身保持健康状况,收入来源稳定,营业利润稳定增长。简单地说, 基本面 保持声音。

截至今年3月31日,Afren没有3.61亿美元的短期债务和现金储备。 2013年,该公司发行了3.6亿美元的2020年到期的担保债券,并部分偿还了2016年到期的5亿美元的债券(目前有2.53亿美元)和2019年到期的3亿美元的债券(目前有2.5亿美元),从而改善了债务到期状况。

因此,尽管出现了不寻常的发展而遭到抛售,但许多经纪人仍在对该股票保持“买入”评级,等待更多信息,这是正确的。像Investec一样,有些人将其评级从“买入”谨慎地下调至“持有”,而摩根大通则对该股维持“增持”评级。有必要保持冷静,并继续进行阿夫伦战线。目前,这就是所有这些。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:俄罗斯油田© 卢克

2014年6月19日,星期四

伊朗油气项目:可能会卷土重来吗?

The 油腻的 has been 在第21届世界石油大会上发疯似的微博 在忙碌的几天中,尽管并非所有the声都是“粗略的”。

除了今天发推文外,有人发现可以与使用国会的伊朗代表团成员进行对话– 这是部分解除制裁以来的第一次 –宣布该国的石油&天然气行业开放。目的是在确保有限的国际制裁免于制裁之后,引入更多的外国投资和技术知识。 11月的临时协议 暂时遏制其核活动。

伊朗国家石油公司(NIOC)摆出摊子,提出了41个旨在开发石油的项目&天然气田,液化天然气工厂的建立以及油田辅助石油气的收集。后一个项目的倾斜意义重大,因为过去伊朗人通常由于缺乏基础设施而烧掉了天然气,而不是将其用作额外资源。

据NIOC官员确认,总估值在1000亿美元左右,并且新的合同框架正在酝酿中。一位官员说,根据先前的回购合同的条款,上述承包商是石油的固定价格。 &产生的气体。根据计划中的新系统(《伊朗石油合同》),国营能源公司将与国际同行建立合资企业,并按产出的一部分进行支付。

一切听起来都足够清楚,但是除非进一步取消制裁,否则有人会怀疑国际参与者如何规避现有的制裁并继续前进。尽管如此,在莫斯科设在伊朗的难民营中似乎有一种非常轻松的气氛,他们在推销自己的国家方面处于最前沿。而且也像往常一样有些b撞。

伊朗石油部长比扬·纳达尔·赞加内(Bijan Namdar Zanganeh)表示,该国的石油工业将继续实施这些项目,无论是否实施制裁,这些制裁“都不会阻碍进度”。石油主义者对此表示怀疑,但同意赞加内四月份的主张,即伊朗要修改其对石油的监管方式,对此表示赞同。&天然气进一步收缩,制裁必须更有意义地取消。

尽管由中国石油天然气集团,俄罗斯天然气工业股份公司和马来西亚国家石油公司领导,公司仍在排队。一位资深消息人士称,石油狂人可以确认埃尼和道达尔也正在与伊朗进行谈判。但是,美国石油&天然气专业人士基本不在,而据了解,BP一直在“监视局势”,到目前为止还没有具体的事情实现。探明储量约为3600亿桶石油(boe),因此危在旦夕,所以请留意这个空间!

伊朗液化天然气公司最近退休的技术顾问法罗克·卡玛利(Farrokh Kamali)表示,在该国拥有的资源中,伊朗北部各州应该非常有趣。 2011年和2012年,伊朗在里海地区发现了100亿桶原油和5万亿立方英尺(tcf)天然气的潜力。卡玛利将调查结果描述为“经济上可行的”。

同时,印第安人也在掀起波澜。人们成群结队地听到新任命的石油和天然气国务大臣达曼德拉·普拉丹(Dharmendra Pradhan)对纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)政府计划对印度高度政治性补贴制度的计划修订发表的看法,如果该计划得到重大改变,将有助于对该国的投资。油& gas sector.

首先,普拉丹强调德里与莫斯科之间的联系与友谊。其次,他指出,能源政策必须为更广泛的经济增长服务,其利益不应排除“穷人和弱势群体”。第三,他指出,石油&天然气行业的努力必须集中于促进对投资者和自然资源所有者既稳定又公平的财政和监管制度。

第四,他呼吁加强整个价值链上的技术合作,因为各国必须“深入研究”并在更加困难的碳氢化合物领域进行勘探。然后他离开了!有些人对Pradhan感到失望,但Oilholic并非如此。在新政府中担任新部长的人几乎不会拒绝发表任何意见。–那就是印度,更正政治,为您服务。

在印度,巴拉特石油公司的一位官员坚持不懈地对公司如何改善对其庞大的管道网络的监控提出了令人着迷的见解。印度国有公司管道经理Manoj Kumar Jadhaw表示,他们正在为其“行人”试行GPS跟踪系统,以确保行人实际上在沿管线的长度方向行走和监控(而不是滑行)。防止资源窃取或偷窃,这在世界那一地区很普遍。

最初的反馈很好,但该项目仅延伸了300公里。当您谈论40,000公里的管道时,还有一些路要走!目前,这一切都来自莫斯科!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma 2014年。照片:在第21届世界石油大会上的国家伊朗石油公司附楼,莫斯科,俄罗斯。©Gaurav Sharma,2014年6月。

2014年6月17日,星期二

油腻的’的照片在第二十一届WPC主办城市点击

油腻的绝不是摄影记者,而是类似于 上届多哈大会,假装在莫斯科假装配备一台全自动Olympus FE-4020数码相机并没有什么坏处!

第21届世界石油大会也标志着这位博主在相隔10年后重返俄罗斯,成为其美丽的首都。

大型番红花博览会国际中心(左上方)恰好是俄罗斯的场地 大会于6月15日至6月19日举行,在 克里姆林宫。希望您喜欢场地的虚拟景观以及 莫斯科,就像石油狂人在这里享受他们的生活一样。 (点击图片放大)

21WPC展厅的人群

石油巨头在21WPC展览会上大放异彩
壳牌的FLNG模型

番红花博览中心内的豪华车就在家里

雷普索尔 本田在21WPC展厅展出   

借助埃克森美孚公司的虚拟赛车体验
作者丹尼尔·耶金(左)& BP Boss Bob Dudley
突出萨哈林地区的潜力
俄罗斯天然气工业股份公司的庞然大物站在21WPC




俄罗斯锤&镰刀在莫斯科地铁站

莫斯科地铁站的宏伟内部






















在红场附近的高速公路高峰
























圣罗勒大教堂, 莫斯科























©Gaurav Sharma2014。照片来自第21届世界石油大会,俄罗斯莫斯科©Gaurav Sharma,2014年6月。

2014年5月27日,星期二

布伦特’秒杀:带来那个风险溢价

上周,布伦特远期期货合约触及了封顶11周高点的触手可及的距离。 5月22日,我们看到7月新合约盘中一度达到110.58美元的盘中水平。自3月3日以来的最高水平。事实上,布伦特,西德克萨斯中质油(WTI)以及欧佩克一揽子原油价格目前处于 “三图领土”.

利比亚的地缘政治溢价已经受到定价,受到乌克兰局势的支撑,以及来自中国的相对积极的PMI数据。其中,如果后者得以维持,则布伦特原油价格的上涨(而不是一次性的)将使权重达到新的支撑位。但是,并非只有纽约市一个人认为,来自中国的一组PMI数据不足以充分上调该国的需求预测。

至于最近混战前一周的交易者心态,ICE的《交易者承诺》报告称,5月20日当周,布伦特大量买入,因为增加了多头头寸而空头头寸被削减,净等式上升了15%在200,876。这仅比2013年8月的记录低31,000。

Away from 原油 pricing, S&P Capital IQ 据估计,两个能源公用事业部门的私募股权收购“有望卷土重来”。

它的研究表明,迄今为止,今年以来,能源和公用事业领域的全球杠杆收购的价值接近160亿美元。这一数字超过了2013年全年的100亿美元。根据目前的能源和公用事业杠杆收购交易价值推算,2014年是此类交易自2007年以来最大的一年,S&P Capital IQ adds (见左表,点击放大 )。

同时,惠誉国际评级在对中俄30年天然气供应合同的裁决中指出,俄罗斯天然气工业股份公司可以继续向东出口而不会影响欧洲出口。但是,由于我们谈论的是从俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)到中国石油天然气集团公司(CNPC)的每年380亿立方米的天然气,包括这位博客作者在内的许多人都暗示克里姆林宫在对冲自己的赌注。

毕竟,这个数字占公司向欧洲交付配额的四分之一。不过,惠誉国际评级认为这是俄罗斯天然气工业股份公司扩大其客户范围的一个案例,对于俄罗斯东部一家拥有大量未开发储量的公司而言,这基本上是个好消息。

评级机构在给客户的最新报告中说:“俄罗斯天然气工业股份公司历来所面临的挑战是寻找方法以可接受的价格将其23万亿厘米的储量货币化–对于公司来说,最好的方案是增加产量。因此,这笔交易对该公司的中长期前景是积极的,特别是如果它为进一步的交易打开了大门,以便在适当时候将其发达的西方天然气田出售给中国。”

虽然价格没有透露,但大多数行业观察家将其定为每千厘米350美元或更高。这仅略低于俄罗斯天然气工业股份公司2013年的合同价格,西欧客户的价格为每千厘米378美元。至于前期投资,总统弗拉基米尔·普京宣布启动550亿美元的资本支出计划。那应该足以继续下去了。

就在您离开之前,这里有一个有趣的地方 路透社 凯瑟琳·恩盖(Catherine Ngai)的报告 关于为什么WTI交付的“困市场”接近 东休斯顿的炼油厂 is (finally) beginning to wake up. 那's all for the moment folks! Keep reading, keep it 'crude'!

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©Gaurav Sharma2014。表:全球能源中的杠杆收购& utilities sector © S&P Capital IQ,2014年5月。

2014年5月22日,星期四

俄罗斯交易,印度大选,利比亚等等

尽管欧洲人忙于就如何使天然气供应多样化和减少对俄罗斯的依赖问题进行争执,但该国总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)本周早些时候对冲了自己的赌注,并做出了明智的反应,与中国签署了一项为期30年的供应协议。

没有透露任何财务细节,并且在过去十年中,双方一直在讨价还价。然而,俄罗斯总统再一次证明比布鲁塞尔的傻子还精明!尽管如此,石油狂人认为俄罗斯将不得不在价格水平上做出重大妥协。默认情况下,乌克兰的僵局无疑使中国石油天然气集团公司(CNPC)受益,而俄罗斯天然气工业股份公司又有一个新的天然气出口目的地。

Still there is some good news for the Europeans. 穆迪's believes that unlike in 2008-09,由于俄罗斯通过乌克兰停止向欧洲提供天然气而在冬季中旬天然气价格飙升时,通过乌克兰的任何暂时中断只会产生柔和的影响。

“这种观点综合考虑了以下因素:(1)由于其他供应渠道,例如在2011年投入运营的Nord Stream管道,对乌克兰作为过境路线的依赖降低;(2)随着冬季的来临,欧洲的季节性需求较低结束;以及(3)涵盖一个月消费量的高水平天然气库存,”评级机构在最近的一份投资报告中指出。

与此同时,印度的一场政治海啸席卷了印度国大党,导致政府失去了权力,结束了多年来由右翼民族主义人民阵线政府支持的,动荡不稳的经济阻挠联盟政治。该党的领导人纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)取得了压倒性多数,这使他获得了重振该国经济命运的任务,而不必费心去容纳联盟伙伴的愚蠢想法。

莫迪曾是古吉拉特邦(Gujarat)的首席部长,古吉拉特邦是印度最繁荣的省份之一,拥有世界上最大的炼油厂 以Jamnagar的形状。在许多分析师的眼里,不管他的政治观点,总理选举是一个商业友好的面孔。

穆迪分析师维卡斯·哈兰(Vikas Halan)预计,由新人民党领导的新政府将提高天然气价格,这将使上游石油受益&天然气公司,并提供更大的长期投资诱因。原定4月份的汽油价格几乎翻了一番,但上届政府由于选举而推迟了这一涨价。

这种延迟意味着印度的上游公司一直在损失大量收入,因此,天然气价格的及时上涨将缓冲收入,并有助于重振对海上勘探的兴趣。

“强大的多数党政府还将增加印度陷入困境的电力部门进行结构改革的可能性。BJP宣言中概述的两项建议,中央政府和州政府之间在大型项目和土地使用许可方面的更紧密协调将解决投资延误问题。 ”,Halan补充道。

The 油腻的 agrees with 穆迪's interpretation of the impact of 日本人民党 's victory, 和 with majority of the 印度 n masses who gave the Congress party a right royal kick. However, one is sad to see an end to the political career of 曼莫汉·辛格博士,一个好男人被烂的鸡蛋头包围着。

在杰出的职业生涯中,辛格曾担任印度储备银行行长,后来又担任该国财政部长,他对经济的开放和开放功不可没。从赢得 亚当·史密斯奖 作为剑桥大学的人,要找到自己的位置 时间 辛格(Singh)是该杂志全球100位最具影响力的人物–其签名出现在较旧的印度纸币系列中( 看到正确的 ) –一直以来,并将一直受到高度重视。

仍然看到光辉灿烂的事业的悲惨结局,几乎使您真正地希望Singh博士从一开始就从未进入过印度主流政治的黑暗世界。也证明了另一点,几乎所有的政治事业都落下了眼泪。

远离印度政治,利比亚的El Sharara,El Feel和Wafa油田每天的潜在产量为500,000桶,它们再次抽出了原油。但是,这位博客作者对此一无所获,因为(a)不确定下一次爆发之前它会持续多久,以及(b)除非Ras Lanuf和Sidra港口的原油出口完全正常化,否则市场仍将持怀疑态度。我们离后者还有很长的路要走。

在5月14日利比亚消息传出后的第二天,即将于第二天到期的6月布伦特期货月份期货合约实际上连续第二个交易日扩大涨幅,收高95美分,至每桶110.19美元,为4月24日以来的最高收盘价。

7月北海布伦特原油期货价格上涨77美分,收于每桶109.31美元,成为5月16日的近月合约。那就是您对市场的怀疑吗?面对现实吧;我们必须与利比亚的风险保持联系一段时间。

在请假之前,有几篇非常有趣的文章为大家推荐。首先,这是艾伦·艾略特(Alan R. Elliott)在 投资者’s Business Daily comparing 和 contrasting fortunes of the WTI versus the 最小二乘 (路易斯安那轻甜), 和 the whole waterborne 原油 pricing contrast Stateside.

其次,Claudia Cattaneo,商业专栏作家 国家邮报谈到英国政治人物最近对加拿大的访问,并指出,如果美国人不增加对加拿大能源资源的吸收,英国“也许”就要来了。确实,请注意这个空间。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:印度管道© Cairn Energy

2014年3月29日,星期六

欧盟 ’s ‘least worst’供气方案及更多

上周五晚上,奥利霍里人(Oilholic)与一位外交官的“公务员”喝了几杯酒,这些人从刚刚结束的结业回国 海牙核安全峰会,在大多数对话中,乌克兰斯托克人占主导地位。但在您兴奋之前,您的确没有杰克·鲍尔'级通关八卦!

但是,有53个国家代表–周围有很多西装,与流行的看法相反,硬朗的西装确实是八卦!可信的intel确实表明某些欧洲人做得很好。克林顿·列文斯基 丑闻的印象是在地缘政治的新鲜环境中出现的:“我们与普京没有关系。”当然,就像克林顿回到过去一样,他们对事实的节俭也有所节俭。

美国人已经知道这一点,但出于外交礼貌而没有这样说,至少不是在公开场合。 油腻的不会那么有礼貌,但是您的确不在外交部门。从波罗的海到巴尔干半岛,俄罗斯的天然气出口主导着建立在迄今为止看似不可分割的关系上的能源谱,无论这种关系是否友好。

正如《石油狂人》(The 油腻的)指出的,尽管在2008年格鲁吉亚发生小规模冲突时承诺要多样化其供应,但并没有太大变化。 本月初。直接的结果是,与欧洲的制裁相比,美国对俄罗斯的制裁似乎结构更完善,欧洲的制裁看起来像是一揽子措施,以容纳所有人,并惹恼任何人–特别是普京总统,他一开始并不真正在乎他们!最紧迫的问题是–欧盟的能源方程现在如何?

正当诉讼渐渐结束时,Jaroslav Neverovi훾 立陶宛能源部长 强烈要求美国向欧洲出口更多天然气,这可能是一个答案。就像一个次要背景一样,波罗的海国家正忙于建设LNG进口站。诺沃维奇(Neverovi훾)所说,即使意识到这一点很可能已经成为标题,但从中期来看,它并不能抑制欧洲对俄罗斯天然气的依赖。

供应方的多样性无法立即实现,美国也无法解决问题。如果所有美国FERC和DOE批准的所有七个LNG出口码头的容量(到目前为止)合计,并且假设(或更荒谬地)假设整个货物都将被发送到欧洲–该数量仍将仅占俄罗斯目前向欧洲进口天然气量的35%左右。

但是改变的是,正如诺沃维奇所证明的那样,波罗的海国家显然感到震惊。也许比2008年要多。波兰人也受到极大的骚动,甚至德国人都醒来并闻到咖啡的味道。下一个是什么?美国将进口LNG,挪威,英国和荷兰’集中的资源可以帮助三人。 

但是,不仅如此,还引用了一篇精彩的社论 经济学家,这意味着欧洲人对阿尔及利亚,卡塔尔,阿塞拜疆和哈萨克斯坦的依赖似乎并不那么令人愉快。它补充说:“但是,向他们出售天然气的流氓越多,任何人就越难把欧洲当作人质。”因此,这是您“最差”的中期情景,必须从2008年开始而不是在2014年开始做准备! 

与此相关的是,惠誉评级将包括俄罗斯天然气工业股份公司和卢克石油公司在内的9家俄罗斯公司的企业前景改为负面。与这种性质的情况一样,某个地方会有失败者,而其他地方则会有赢家。

据评级机构称,BG,BP,壳牌和道达尔将属于其EMEA评级的石油。&随着时间的流逝,天然气公司将从欧盟国家与俄罗斯的能源联系“潜在转变”中受益。另一方面,俄罗斯天然气工业股份公司和乌克兰的纳夫托兹–没有猜中的奖品–最有可能发现自己处于竞争劣势。

Fitch表示,分析一种情况,如欧盟外交部长威廉·黑格(William Hague)所建议,随着时间的推移,欧盟国家可能被迫“改变其与俄罗斯的能源和经济联系的方式”, 壳牌和道达尔的股票处于良好位置。

例如,BG参与了FERC和DOE已经批准的三个出口LNG的美国项目。去年12月,BP与当地合作伙伴阿塞拜疆国家石油公司完成了Shah Deniz气田二期开发的最终投资决定。南部走廊天然气连接到欧洲的扩展使这些公司处于独特的位置,可以使欧盟的天然气供应多样化。

同时,壳牌是世界上第一家开发浮动LNG(FLNG)设施的公司。该技术对行业来说是一项重要的发展,因为它既减少了项目成本,又减少了环境影响。如果壳牌能够复制其正在澳大利亚部署的FLNG模型以使欧洲供应多样化,那么它将使该公司相对于同行具有竞争优势。

最终,道达尔(Total)同意获得英国北部潜在的鲍兰德页岩(Bowland Shale)的两个许可证中的40%的股份后,成为第一个投资英国页岩勘探的西方石油巨头。如果欧洲页岩气产量开始以有意义的方式增加,即使该公司成立初期,这项投资也可能使该公司抢先一步。实际上,在所有这四个案例中都处于起步阶段,惠誉(Fitch)同意,供应方利益将随着时间的推移而累积,而不是一夜之间。

反之,俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)在2013年供应了欧洲约三分之一的天然气,如果欧盟寻求替代性天然气供应,而不是简单地从俄罗斯绕过乌克兰的替代性天然气供应,则面临着市场份额减少的前景。惠誉补充说:“欧洲最终可能会发现降低这一比例的政治意愿。”

至于纳富塔兹 –好麻烦了这家乌克兰公司不仅面临着来自俄罗斯的天然气供应价格上涨以及内部消费量减少的挑战,而且前进的道路是确定的!

英国财政大臣乔治·奥斯本(George Osborne)离开欧盟和乌克兰后,在3月19日的年度预算中删除了一些粗碎的杂物,以帮助英国的消费者和整个行业。燃油税再次被冻结,而源自英国的某些长途航班的乘客将在航空旅客税(APD)改版后少交税。

行驶2,000英里以上的乘客将支付B频段费率,具体取决于£67 to £268年,奥斯本告诉议会。他补充说,四个APD税阶中两个最高的税阶将从2015年起取消。目前,尽管距离通常相近,但从英国飞往美国的航班要比加勒比海便宜,奥斯本称这种情况为“疯狂和不公正”。因此,前往印度和加勒比海等目的地的长途航班的乘客可以期望很快支付较低的税率。

在采取行业措施时,奥斯本还提出了一项新的陆上勘探激励措施,其中部分利润等于公司合格陆上资本支出的75%,将免缴补充税。

然后,这部分利润将按30%的税率征税,而剩余利润将按62%的边际税率征税,这在石油行业通常是这样&在英国运营的天然气公司。除非您碰巧反对原则性的压裂,否则在当前充满压力的地缘政治气氛中,大胆而急需的举动顺利进行。

恩斯特能源税收服务总监罗伯特·霍奇斯(Robert Hodges)&Young表示,对于页岩气行业而言,这是一个可喜的消息,该页岩气行业需要投入大量资金以证明英国的商业储量。

“政府还宣布将与业界合作,以确保英国拥有正确的技能和供应链。这是一项重要承诺,将受到业界的欢迎,以确保英国最大程度地受益于英国发展。其本地的石油和天然气资源。”他补充说。

至于北海,我们看到了超高压,高温(HPHT)油田的一些动向,奥斯本(Osborne)提供了免税额,以免除钻井公司的部分利润。免税额至少等于公司在这些项目上产生的合格资本支出的62.5%。总理还表示,他将对整个行业的税收制度进行审查。

有些人很高兴,有些则不是。马士基石油和BG是Culzean和Jackdaw油田的主要运营商,率先受益。他们俩都表示不满,这将导致直接创造700多个工作岗位,并有可能在供应链中进一步增加8,000个工作岗位。但是,国际钻探承包商协会(IADC)声称,对钻机和住宿船的变更将使公司损失估计 £来年有1.45亿。大堂组油&英国天然气公司也对成本上涨表示担忧,但对奥斯本提出的其他建议表示欢迎。

除此以外,还有一个很小的非英国问题可以抛。据最近 全球数据 报告似乎是肯尼亚第一个石油&预计最早不会在2014年第四季度获得天然气许可回合。第一轮许可最初定于去年6月,出价为8个区块。然后一切都变得安静了。现在,GlobalData表示将会实现,但是计划在新能源法案通过之前暂时停滞了。

继续前进 price of the 原油 stuff,在过去的两周里,她为布伦特(Brent)竞选时几乎保持稳定,而供应方面的问题导致WTI出现小幅上涨。而且,这只能意味着一件事-缩小 布伦特-WTI spread 到单个数字。

WTI 后视镜的因素包括俄克拉荷马州库欣的供应减少;根据EIA,上周五连续第八周下跌,为两年来最低。尼日利亚的利比亚供应中断与布伦特息息相关,但这两个星期没什么值得写的。许多风险已经被消化,尤其是由于利比亚的停运是城市交易员已经习惯的事情,而尼日利亚却不是什么新鲜事。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:石油管道© Cairn Energy

2014年3月6日,星期四

乌克兰僵局的粗略排列

当。。。的时候 俄罗斯格鲁吉亚小冲突 发生在2008年的欧洲政策制定者完全提醒他们,他们对俄罗斯天然气的依赖程度。不论这场冲突的地缘政治如何,欧盟,尤其是德国的许多领先声音都誓言要减少对俄罗斯天然气的依赖。

这样做的目的是防止世界领先的天然气出口国之一在这种情况再次发生时将其资源用作讨价还价工具。现在已经有了,随着乌克兰危机使俄罗斯和西方陷入又一次公开对抗,石油狂人问起誓言发生了什么。考虑到事情的计划,还不多!更糟糕的是, 日本福岛核事故 随后许多欧洲国家/地区随意撤消核能途径,实际上增加了中期对俄罗斯天然气的依赖。

根据GlobalData的数据,去年俄罗斯向欧洲的天然气出口增长到创纪录的每天156亿立方英尺。不依赖俄罗斯自然资源的美国陷入困境,因为欧盟的短期主义几乎肯定会导致西方以经济制裁的形式对俄罗斯采取一致的应对措施。

克里米亚和整个乌克兰所发生的人类和社会经济代价绝非易事。但是,由于欧盟大佬们的愚蠢和短视,应该允许弗拉基米尔·普京总统一两个傻笑–依靠他的天然气,但警告他反感!因此,布鲁塞尔的佩剑声必将产生微不足道的影响。

同时,俄罗斯的俄罗斯天然气工业股份公司表示将不再提供乌克兰的折扣汽油价格,因为乌克兰拖欠了15亿美元的款项,而且拖欠了12个月以上。此外,据一些报道,俄罗斯石油公司可能会大举收购乌克兰的一家炼油厂。尽管经济战已经开始,但这位博主不知为何没有看到俄罗斯人和乌克兰人互相开枪。乔治亚州与众不同。

您过去曾访问过两国,但您真正看到了两国之间深厚的家族和历史渊源。可悲的是,这也是使局势变得令人不安的原因。市场也很不稳定。乌克兰希望页岩气革命和克里米亚–目前掌握在克里姆林宫–有自己的页岩床。 2013年11月,雪佛龙公司与乌克兰政府签署了一项100亿美元的页岩气生产分成协议,以开发西部Olesska油田。壳牌公司也遵循了类似的协议。

全球数据负责北海和西欧上游业务的首席分析师Matthew Ingham表示,页岩气产量正在逐步接近。 “与英国和波兰一起,乌克兰可能会在未来三到四年内看到产量。”

但是,从这里开始将发生任何人的猜测。地缘政治的重磅炸弹已落入探索性商业风险之谜。

除天然气市场外,局势对更广泛的原油市场的影响可能在许多方面起作用。首先,相反,动员或实际的武装冲突对地区石油合同的价格有利,但对更广阔的市场不利。线性供应短缺动态适用于此。

俄罗斯与欧盟之间的经济争端加上边界冲突,将损害更广泛的经济信心。因此,随着经济活动受到打击,延长的升价对布伦特原油合约的价格不利。俄罗斯可以承受每桶高达20美元的价格下跌。但如果突破90美元的阻力位,就会浮出水面。放眼来看,俄罗斯约有85%的石油出售给了欧盟买家。

最后,乌克兰是石油的主要过境点&天然气,尽管它不是两者的主要生产国。根据摩根大通商品研究,超过70%的俄罗斯石油&天然气流经乌克兰领土。简而言之,所有各方都会受到打击,风险溢价也可能会变成对新闻敏感的风险折扣。

此外,就市场情绪而言,这位博客作者指出,在90%的时间里,定价和内置到远期合约中的所有风险从未真正实现过。因此,这就引出了一个问题,到底是谁的风险?管道尽头的人在等他的原油货物,还是实际上还不知道物理桶是什么的纸交易员!

这种情况也从ICE的最新《交易者承诺》报告中得出结论,这对本周而言毫无意义。对冲基金和其他基金经理的投机性多头头寸表示,在乌克兰升级之前,截至2月25日当周,布伦特原油价格将上涨(包括期货和期权在内),比空头头寸多139,921手。

根据记录,这是第三周的涨幅,也是自10月22日以来的最高涨幅。净多头头寸较上一期间增加了18,214张合约,即15%。 冰 还表示,北海原油的生产商,贸易商,加工商和用户的看跌头寸比看涨的赌注高出266,017手,比前一周增加了8.2%。

除了乌克兰,到了供应多元化之外,挪威的国家石油公司(Statoil)当然是从很远很远的地方购买货物的。 根据 路透社 , Statoil bought 500,000 barrels of Colombian Vasconia medium 原油, offered on the open market in 二月 by Canada's 太平洋红宝石.

当加拿大公司将哥伦比亚的原油货物出售给挪威的公司时,您会了解原油供应链的全球性质。那是您是否需要提醒。美国仍然是太平洋红宝石的最大市场,但消息人士称,它正在增加对欧洲的销售。

最后,根据您的拙见,Vitol首席执行官Ian Taylor提供了 国际石油周 上个月在伦敦举行。

总部设在宁静的日内瓦的世界上最大的独立石油贸易公司的老板认为,随着北海产量下降,过时的布伦特原油应该拓宽视野。泰勒认为,目前包括布伦特,四十年代,Oseberg和Ekofisk混合原油在内的基准正在变得“效果较差”。

“我们非常担心布伦特尚未成为一个非常有效的基准。’当您看到该生产资料时,这是一个很大的问题。也许是时候真正扩大过时的布伦特原油了,”他说。

维托尔首席执行官建议,扩大基准价格以将全球一半以上的原油定价,可能包括阿尔及利亚的撒哈拉混合油,里海的CPC混合油,尼日利亚的Bonny Light,Qua Iboe和Forcados原油以及北海DUC和Troll级原油。

泰勒还说,伊朗不会“很快就解决”,并将停留在出口方面。 油腻的完全同意。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”! 

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©Gaurav Sharma2014。照片:管道&油箱,俄罗斯联邦©俄罗斯石油公司(TNK-BP档案)

2013年3月30日,星期六

End of Q1 2013 trade @ 芝加哥期货交易所& hot air on 页岩

由于交易将于周四下午在芝加哥交易所(CBOT)结束,2013年第一季度, 在第一季度的最后一个交易日中,原油期货价格上涨无疑是受美元疲软支撑价格的推动。但是,您的确也看到了一些特别的故事–坐立不安和最新的数据终端将告诉您,布伦特原油期货比2013年第一季度下滑近1%。这使2012年第四季度的跌幅扩大了近-1%。总体而言,布伦特原油的平均价格在每桶112美元左右2012年和3月28日布伦特-WTI溢价收窄至八个月来的最低水平。也就是说,必须承认,就Oilholic而言,112美元仍然是该基准的最高平均年价。

芝商所 / 芝加哥期货交易所 在季度末石油市场报告中称,对塞浦路斯情绪的改善被视为一种支持力量,有助于在复活节前的最后几天提升冒险精神。另一方面,对近期供应充足的担忧打压了附近的日历价差,尤其是布伦特原油。 May 合同 .

实际上,5月布伦特原油与6月布伦特原油价差缩小至自2012年7月以来的最低幅度。此处的一些交易商表示,价差的回升部分是由于4月份北海装船时间表活跃以及库欣海峡进一步下跌的前景,奥克拉荷马州 supply.

除价格问题外,评级机构穆迪(Moody)的消息传到这里’s认为,在未来两年内,遵守美国联邦可再生燃料要求的成本不断上升,这将对美国炼油和营销行业构成不利影响(如果您真正阅读了小字号,则可能会超出此范围)。

穆迪’s说,可再生能源识别码(RIN)的价格飙升,美国环境保护署(EPA)用于追踪燃料精炼厂,搅拌机和进口商是否正在履行其可再生燃料量义务。

高级分析师Saulat Sultan说:“美国炼油企业要么通过混合努力积累RIN,要么在二级市场上购买RIN,以履行年度可再生燃料义务。目前尚不清楚最近的提价是否反映了潜在的燃料短缺。 2014年将有可用的RIN,或为炼油行业带来更多的结构性和永久性变化。”

苏丹说,较高的RIN价格将取决于公司内部满足RIN要求的能力,以及可以结转至2014年的RIN数量和汽油出口机会。精炼厂从2012年到2013年结转了大约26亿多余的RIN,但EPA预计结转到2014年的量会减少。

“即使现在像现在这样的炼油厂通常都享有一段强劲的盈利期,RIN的购买成本可能是相当可观的。包括Phillips 66,Marathon Petroleum和Northern Tier Energy LLC在内的综合炼油和营销公司可能比卖方更有利于定位。不掺混大多数汽油的产品,如Valero Energy,CVR Refining LLC和PBF Energy,或不具有出口能力有限的精炼厂,例如HollyFrontier,” Sultan补充说。

同时,越来越多的乙醇混合用于生成足够的RIN以符合联邦法规,这对精炼厂提出了潜在的法律问题。这是因为汽油需求持平或下降并且超过10%的阈值(“混合墙”)可能会吸引消费者的诉讼,这些消费者的车辆保修禁止使用更高百分比的燃料。但是,穆迪(Moody's)认为,如果没有联邦政府的某些保护,公司将提高乙醇含量。 

同时,所有关于‘domestic dangers’ 和 ‘负面影响’ of the 美国出口天然气 越来越热。一群– 美国’s Energy Advantage –曾在电台,报纸和电讯报上说,“出口液化天然气会带来损害美国制造业的就业和投资的潜在威胁,因为出口量的增加将推高天然气价格,损害国内产业。”

那么这些家伙是谁?该集团得到了美国几个知名工业品牌的支持,其中包括美国铝业,亨斯迈化学和陶氏化学。继续这个主题,即使只有一个美国航站楼– 萨宾通道 –已被允许出口页岩革命的成果,外汇界的chat不休已经转向页岩油气,以改善美元的命运!

例如,伦敦的投资总监Ashok Shah&首都认为,这种巨大的转变可以改善增长前景,降低通货膨胀并减少美国经常账户赤字,这对长期投资者将产生重大影响。

“在过去的十年中,以贸易加权计,我们看到了美元的贬值。我相信页岩油作为一种可行的能源的出现似乎将对美元以及全球经济产生重大影响。整体而言。”莎阿说。

他补充说:“此外,油价下跌将带动全球整体通货膨胀率下降,尤其使美国受益。而相对通货膨胀率下降将是美元的积极推动力,从而改善货币的长期购买力。”

俄罗斯人也在鼓动。上周,俄罗斯天然气工业股份公司和中国石油天然气集团公司签署了一项为期30年的备忘录,从2018年开始向西伯利亚东部地区的中国供应380亿立方米(bcm)至60 bcm的天然气。’t concluded yet. A 具有法律约束力的协议必须在6月之前签署,最终文件应在年底之前签署,其中涉及定价和预付款条款。让我们在打电话之前先看一下小字。评级机构惠誉(Fitch)在相关说明中表示,俄罗斯天然气工业股份公司不太可能向其另一位客户提供任何有意义的天然气价格优惠–乌克兰的纳夫托格兹–短期内,由于欧洲天然气现货价格居高不下,目前受到持续寒冷天气的驱动。

坚持最近完成的俄罗斯阵线Rosneft 收购TNK-BP,已就向中国的石油运输量进行谈判,以将其从目前的15吨/年增加到31吨/年,以换取预付款,并已与中国石油天然气集团公司和中石化达成了一些勘探,精炼和化工生产的联合项目。

就是这个 对于这个职位;现在该告别芝加哥和密歇根湖了’的海岸线,跃过大湖436英里,向安大略湖打招呼’的海岸线和多伦多。 油腻的让您可以欣赏海滨和城市风景’s标志性建筑;威利斯大厦(一旦西尔斯大厦在上方框架的左侧)。

It’对伊利诺伊州来说是一次难忘的冒险,尤其是去参观  CBOT – the world’最古老的期权和期货交易所。离开总是很难,但引用罗伯特·弗罗斯特(Robert Frost)– “我有诺言要遵守,而且要睡很多英里。” 那’都是风城人的!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2013。照片1:芝加哥商品交易所外部。照片2:美国伊利诺伊州芝加哥的天际线密歇根湖© 高拉夫·夏尔马.

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