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一些个人新闻：经过16年的审查 ＃油 , ＃能源 市场，觉得我需要改变。很高兴接受这样的机会 @花旗 副总裁级别的私人银行。我仍然是个“粗鲁”的人，但将分析范围扩大到新兴市场，循环经济，影响力投资& more #OOTT

—Gaurav Sharma（@The_Oilholic） 2020年8月11日

对于Oilholic在能源市场上来说，这是一次梦幻般的“原始”旅程，并且此博客确实与您的每一步都息息相关 十多年来。谢谢大家的支持。尽管可能会持续很长时间，但由于此博客已在花旗私人银行担任副总裁/首席分析师的职位，此处的评论会有些缓和和不规则。 

事情不会在这里结束，但是此博客上出现的所有内容都会在 私人能力 only. 那 also applies to any commentary published 这里 in the past prior to Aug 1, 2020. 那'所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读'crude'!

© 高拉夫·夏尔马 2020.

的目录‘crude’石油市场动荡的影响

自从您上一次真正写博客文章以来已经过去了九天，原油市场变得越来越原油，充斥着愚蠢的想法，奇怪的联盟建议，关税以及当然还有推文。尽管如此，两件事并没有实质性的改变–随着冠状病毒或Covid-19大流行的蔓延，原油需求持续崩溃，而面对需求破坏的供过于求已经在这里。

所以这里有一些’s missives via 福布斯 和 里格宗 在3月26日至4月2日之间应对各种市场倾斜

• With whole countries in lockdown mode, forecasters now reckon a fifth of global 原油 demand could be wiped out - 福布斯，2020年3月26日. 
• 油腻的关于为何OPEC +复活对于石油市场而言太少，太迟的想法- 福布斯，2020年3月27日.
• 石油期货创历史新高- 福布斯，2020年3月29日. 
• 截至2020年第一季度的石油基准下降了约66％，并且缺乏存储空间的情况日益明显- 福布斯，2020年3月31日. 
• 美国页岩勘探公司Whiting Petroleum申请破产，成为当前油价暴跌的首个受害者- 福布斯 2020年4月1日. 
• 穆迪's announces series of predictable negative outlooks on major oil 和 gas companies - 福布斯，2020年4月1日. 
• 沙特好战如何将VLCC费率推高至喜剧高点- 里格宗（Rigzone），2020年4月1日. 
• 最后，唐纳德·特朗普（Donald Trump）的推文如何使石油期货飙升，但涨势不太可能持续- 福布斯，2020年4月2日. 

这就是现在的人们！保持安全，继续阅读，保持“粗鲁”！

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© 高拉夫·夏尔马 2020. 

总结过去4周的地缘政治沉重状况！

前一个交易年度的结束和 new one is usually a slow burner for 原油 石油贸易商。但是，从2019年圣诞节前夕到2020年1月下旬为止，大约有四个星期的时间了！

当它发生时，在伊拉克支持的民兵和美国之间发生了伊拉克冲突。 部队在圣诞节期间加剧了中东紧张局势。随后发生的事占领了市场 惊喜在1月2日的短暂时间内，新年迎来了新的一年 地缘政治动荡 美国的空袭击killed了该国伊斯兰革命卫队的伊朗将军Qasem Soleimani和 其Quds部队，主要负责域外军事的部门 和秘密行动。

在石油狂人看来，美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）礼貌地说，这是最大的针对性政治 自从另一位伊朗门徒在该地区丧命-黎巴嫩伊斯兰教 圣战组织的创始人，然后是真主党的第二把手 ImadMughniyeh在2008年;一个人被广泛认为策划了1983年美国驻贝鲁特大使馆爆炸案。

随着投机者大量涌入石油期货市场， 长期以来，德黑兰一直期待着伊朗不可避免的回应，因此它通过对驻守美军的伊拉克基地进行了导弹打击，正式警告和袭击 没有造成人员伤亡。但是，正如现在所承认的，伊朗人错误地开枪 down a 民航客机在机上惨遭杀害176名无辜者.

悲惨的石油价格反弹也一波三折 伊朗对美军空袭的反应明显。虽然不乏 speculators, ample supplies in a 原油 market that has gotten used to living with a 自那以来，中东一片火焰，抑制了任何轻率的呼吁。

土耳其利比亚局势恶化 进入本来已经很混乱的内战，到达的黎波里和 随后的该国石油出口不可抗力 最近几天跟随，在美国-伊朗事件之后， 点。市场在应对，油价将保持诚实 ample supplies, especially of light sweet 原油 oil, as the 油腻的 opined in a 最近 里格宗 柱 .

考虑到所有因素，2020年布伦特潜伏在 价格在70-75美元之间，而WTI可能在63-68美元之间波动， 如您所知， 即使 最近发生的事件肯定使石油忙了四个星期 市场观察员。让我们暂时保留它。

除此以外，石油公司还很高兴在荷兰皇家壳牌公司的电动汽车驾驶首席财务官杰西卡·乌尔（Jessica Uhl）上市。 路透社的观点 1月16日在伦敦举行的盛会。石油巨头的财务负责人在晚上提供了一些选择报价，其中很少有人通过您下面的真实Twitter提要嵌入其中（@The_Oilholic ）。

＃贝壳 首席财务官杰西卡·乌尔（Jessica Uhl）告诉 @Breakingviews 峰会：需要进行深刻的改变以减少 ＃碳 足迹，全球经济的气候风险80％依赖化石燃料，包括改变航空燃料的复杂性，批发性变化 #bv预测 #OOTT ＃油和气 pic.twitter.com/g6yMPOIAWu

—Gaurav Sharma（@The_Oilholic） 2020年1月16日

＃贝壳 首席财务官杰西卡·乌尔（Jessica Uhl）告诉 @Breakingviews 峰会：“我们正在努力成为一家相距10、20、30年的能源公司，……在我们的现金流中具有弹性”。 #OOTT ＃油和气 @贝壳 #bv预测

—Gaurav Sharma（@The_Oilholic） 2020年1月16日

＃贝壳 首席财务官杰西卡·乌尔（Jessica Uhl）告诉 @Breakingviews 峰会：不仅是头条新闻 ＃天然气 开关， @贝壳 有很多低 ＃碳 等待部署的解决方案。人类的创造力将上升以满足 #ClimateChange 挑战。” #OOTT ＃油和气 #bv预测

—Gaurav Sharma（@The_Oilholic） 2020年1月16日

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©Gaurav Sharma2020。照片：石油管道© Cairn. 

与爱默生无与伦比的老板会面并打招呼

在Oilholic在CERAWeek 2019上召集时间之前，这位博客非常荣幸地与3月13日的活动会面并问候了大卫·法尔（David Farr），他是能源行业供应商艾默生电气（NYSE：EMR）独一无二的首席执行官兼董事长。 

自2000年以来一直是艾默生（Emerson）老板的法尔（Farr）在他的领导下，对该公司的市场估值进行了两次监督。在广泛的讨论中，行业负责人谈到了艾默生的业绩，行业4.0挑战，变更管理等。 

如果不谈及Farr在艾默生（Emerson）带来的投资组合变动，以及对罗克韦尔自动化（Rockwell 自动化）的不成功竞标，最终并没有带来如此糟糕的结果，没有任何对话是完整的！

最终，这一切都取决于公司的敏捷性，Farr表示，艾默生的两个广泛的业务流-自动化，商业和住宅解决方案-涵盖了各种品牌和业务，目前运作良好。 

有兴趣吗？读 油腻的对Farr的完整采访 福布斯 here.

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©Gaurav Sharma2019。照片：David Farr（左）与Gaurav Sharma于2019年3月13日在美国德克萨斯州休斯敦CERAWeek举行。 

Merry Christmas & a few 原油 notes!

Yes! Its that time of the year to wish you the dear readers of this blog the joys of the season 和 a very Merry Christmas, as another eventful year comes to a close. The 油腻的 has been busy these past few weeks scribbling one's 原油 notes on oil market affairs for the 英国国际商业时报 和 福布斯. 

对于初学者来说，这里是本博客对美国当选总统唐纳德取 特朗普提名埃克森美孚首席执行官雷克斯·蒂勒森为国务卿. 

When the news emerged, as usual there were oversimplifications in the media, saying the nomination had much to do with Tillerson being close to 俄国 n President 弗拉基米尔普京. However, the 油腻的 believes there's much more to the appointment; Tillerson for intents 和 purposes would be a formidable top US diplomat, not just Putin's mate. 

另外，这是一个大宗商品市场的年鉴，还有一些 predictions on gold, silver 和 of course 原油 oil for 2017。最后，这是一些原因-概述如下 福布斯 -为什么要使用 2017年油价可能不会进一步升至每桶60美元以上，因为在接下来的12个月内此类事件的上升空间有限。 

那's all on Christmas day folks! Keep reading, keep it Christmasy 和 'crude'!

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©Gaurav Sharma2016。照片： 荷兰鹿特丹车站的圣诞树 © 高拉夫·夏尔马.

Resisting $40/bbl, 俄国 & some ‘crude’ ratings

在上周五连续两次连续一周下降6％或以上’s的关闭带来了一些喘息的机会 布伦特原油期货，尽管WTI前月合约继续扩大亏损。实际上，自6月12日以来，美国基准指数在每个星期五的收盘价都比前一周低 （请参见图表，单击以放大）。

 

Will a $40-floor breach happen? Yes. Will oil stay there? No. 那’因为市场基本面已经避险’t发生了重大变化。供过于求和低迷的需求水平大致与6月份的水平相同。市场上每天仍有大约1.1至130万桶（桶/天）的额外石油；范围’举行了2015年的大部分时间。伊朗等影响’一段时间以来，人们已经知道全球原油供应量可能增加，而中国的原油购买量却很少。

最新的市场动荡是由情绪驱动的，’s why the 油腻的 noted in a 最近 福布斯 2016-17年期货似乎被低估的专栏。人们似乎正在根据我们今天所看到的问题来呼吁我们明天会成为什么样子！

来自中国的每组可怕数据，能源信息署（EIA）的库存报告，或者某个国家或其他国家的轻推，都欢迎伊朗重返市场（就像瑞士上周所做的那样），在基准点上都有被动拉力。 油腻的仍然认为，到今年年底，布伦特原油价格将逐渐攀升至60美元以上，今年余下的时间里，石油供应将出现调整。

Away from pricing, there is one piece of very interesting backdated data. According to the 环评 , 俄国 ’s oil 和 gas sector weathered both the sanctions as well as the 原油 price decline rather well.

For 2014, 俄国 was the world's largest producer of 原油 oil, including lease condensate, 和 the second-largest producer of dry natural gas after the US. 俄国 exported more than 4.7 million bpd of 原油 oil 和 lease condensate in 2014, the 环评 concluded based on customs data. Most of the exports, or 98% if you prefer percentages, went to Asian 和 European importers.

哪里 俄国 n production level 到2015年底仍将是最大的市场谜语。轶事和经验证据表明，有利的内部税收使该行业得以发展。但是，从石油生产和出口中获取的收入占 more than half of 俄国 's federal budget revenue –这花了克里姆林宫。

Finally, two ratings notes from Fitch over the past fortnight are worth mentioning. 代理商 has revised its outlook on 血压 's long-term Issuer Default Rating (IDR) to ‘Positive’ from ‘Negative’并确认IDR为“ A”。

展望修订如下 血压 的公告 它已原则上达成解决联邦，州和地方政府的协议 Deepwater Horizo​​n索赔187亿美元，应在18年内支付。“我们认为，该交易已大大减少了事故造成的BP总付款的不确定性，因此大大增强了该公司的信用状况，” Fitch said.

代理商 added there was a real possibility for an upgrade to 'A+' in the next 12 to 18 months, depending on how things pan out 和 血压 's upstream business profile does not show any significant signs of weakening, such as falling reserves or production.

在其他地方，也就不奇怪，惠誉（Fitch）降低了评级 陷入困境的阿夫伦 to ‘D’管理层在7月31日宣布已采取措施将公司纳入管理范围。公司的高级担保评级为“ C”，恢复评级（RR）从“ RR6”修订为“ RR5”。

由于与债权人进行旨在为公司注资的讨论失败，因此，在公司有担保债权人的同意下任命了管理人，他们将债权人视为有偿债权人。“保持阿夫伦子公司价值的重要一步”。它可能是唯一的“value” left after a sorry tale of largely self-inflicted woes. 那’所有人都在此刻，继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。图表：石油基准2015年1月2日至8月14日收盘 ©Gaurav Sharma，2015年8月。

BG集团’s been ‘Shell-ed’

万一你远离这个‘原始的星球和避风港’听说，石油巨头荷兰皇家壳牌公司（Royal Dutch 贝壳 ）已成功通过现金加股票交易成功竞购了其较小的FTSE 100竞争对手BG Group，后者的估值约为£470亿美元（700亿美元）。

虽然它’s early days into the current calendar year, the deal, subject to approval by shareholders, could be one of the biggest of 2015 producing a company with a combined 值 of over £200 billion.

对于英荷石油巨头而言，BG集团的收购还将使其已探明的石油和天然气储量增加25％，将使产能增加20％，同时还将改善对澳大利亚和巴西前景的了解。交易完成后，BG集团股东将拥有合并集团约19％的股份。

BG集团新任首席执行官 赫尔格·隆德上个月只担任该职位的人，将在交易进行中留在公司。但是，一旦他走完了与市政府中许多人认为会成为一名男子的道路，他有望离开。£25 million 黄金再见。油鬼认为’三个多月的服务时间还算不错。

BG集团股东，谁’我不得不和一个 股价低迷 在过去的12个月中给予公司’s poor performance, can also expect a decent windfall should they choose to sell. The bid 值s BG 在 around 1,350p per share; a near 50% premium to its closing price of 910.4p on Tuesday. If they decide to hold on to their shares, they’d可能会从1945年以来从未未支付过的公司那里得到改进的“股息壳”。

壳牌首席执行官本·范·伯登（Ben van Beurden）表示：“大胆的战略举措影响了我们的行业。BG和壳牌非常合适。这项交易符合我们的战略以及我们对周围行业前景的了解。”

市场对该消息表示了坚定的赞许。天达分析师尼尔·莫顿说’饱受苦难的股东终于收到了一份引人注目的基于资产净值的报价，而壳牌’s bid was arguably “20 years” in the making.

“We agree that BG’的资产基础更适合大型公司，但从经济角度考虑，壳牌需要采取一些措施’假设$ 90 / bl。因此，我们预计不会出现竞争对手的竞标，因此要警惕这会刺激大量模仿交易。但我们也谨记，投资银行家可能会很有说服力！我们怀疑壳牌的目标是长期重新平衡股息和回购。这可能意味着股息增长降低，” he added.

至于评级机构，鉴于交易预计于2016年上半年完成，并且考虑到监管障碍有限，很可能早些时候，惠誉评级将壳牌的评级定为负面评级（RWN），将BG集团的评级定为评级正面（RWP）。

该机构的目标是在成功完成潜在交易之前解决两家公司的《评级观察》，“一旦对壳牌的收购后战略和潜在的协同效应有了更清晰的了解。” We’所有人都在等着听，尽管如此，正如Fitch所言–壳牌的杠杆作用将提高。

“我们目前的预测表明，基于围绕已宣布的300亿美元撤资计划和执行已宣布的股份回购的保守假设，该公司的运营资金（FFO）调整后的净杠杆率将从2014年底的1.5倍增加到2015-2017年的2倍左右从2017年开始。”

穆迪’s还确认了壳牌的Aa1评级，但就像其同行改变了公司一样’在收购完成之前的中期期间，该公司的展望为负面。同时，一些纽约市的评论员推测，壳牌的这一举动可能会引发M浪。&石油和天然气领域的活动。

但是，石油公司仍然对M的上升持怀疑态度&答：事实上，对于壳牌和BG集团的传奇故事可能会引起冷落的chat不休，人们颇为欣慰。 血压 与壳牌合并 （哦……总有埃克森美孚公司）。

他们’d是少数被AiM报价的独立公司中的一个或两个，但大多数活动可能仍仅限于资产和种植面积购买。当然，该行业内部的整合仍然是可能的，但我们现在还处于石油市场周期性低迷的时期，以至于无法进行激进的提议或恐慌性购买。但是，如果油价如预期般保持低位，2016年可能会是另一回事。

远离Shell和BG展示，这是一个’s take via a 福布斯 柱 得出结论后，石油市场应如何在伊朗因素中定价 复活节前的核谈判 在伊朗人与联合国安理会五个常任理事国以及德国之间。

另外，这里’s another one of the 油腻的’s 福布斯 帖子 关于为什么美国页岩活动下降的原因尚不清楚。当它发生时，许多 页岩生产商 are just as adept 在 coping with a lower oil price as any in the conventional industry. 那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片：Vintage 贝壳 加油泵，美国旧金山© 高拉夫·夏尔马

40-50美元的范围，CAPP在Capex＆Afren的困境中

与交易开始相比，2015年第一个月的石油交易即将结束。这一年确实以 布伦特原油首周下跌超过11％ 单独进行完整交易。从那以后，唯一的瞬间戏剧发生在 布伦特和西德克萨斯中质油维持在每桶48.05美元的水平 在1月16日的某一时刻，总体而言，两个基准价格都基本维持在44美元至49美元的范围内，1月的大部分时间里布伦特平均溢价为3美元以上。

在城市圈中，人们越来越意识到卖空者可能已经领先于自己 那些去了很久的人去年夏天做了 。商定，石油价格不会跌至全球金融危机期间的40美元以下。但是，如果现在根据美元的强势调整当时看到的价格水平，那么目前所看到的水平实际上低于六年前的水平。

The big question right now is not where the oil price is, but rather that should we get used to the $40 to $50 range? The answer is yes for now because between them the US, 俄国 和 沙特阿拉伯 are pumping well over 30 million barrels per day (bpd) 和 everyone from troubled Libya to calm Canada is prodding along despite the pain of lower oil prices as producing nations.

后者实际上提供了一个例子，在1月初 加拿大西部精选 确实跌破了40美元，并且即将维持在31美元以上。但是，油鬼的轶事证据表明，产量大幅度下降。

为了什么’根据加拿大石油生产商协会（CAPP）的数据，与去年相比，加拿大人似乎正在掌握减少支出，增加产量的艺术。游说团体上周表示，加拿大西部的产量将增长15万桶/日，到2015年将达到360万桶，其中大部分由阿尔伯塔省占。  

那’尽管主要石油和天然气公司的累计资本支出总和预计将以年率计算下降33％。标题生产数据实际上是CAPP的向下修订’预测的日产量为370万桶，此前的预期是要钻9,555口井，也下降了30％，至7,350口。然而，总体产量预测已经轻松超过了2014年的水平，而且修订还远远不够（尚未）对加拿大产生有意义的影响’对全球总供应池的贡献。 

加上上述全球供应过剩，中国需求没有回升的迹象。除非供应方从根本上改变或需求方振作起来，否则Oilholic认为布伦特和西德克萨斯中质油的当前价格范围大约是合理的。 

但是将改变它，因为当前的生产水平根本无法维持。有人必须眨眼，就像您的确说的那样 提示电视 – it’s likely to be the 俄国 ns 和 US independent upstarts. The new 沙特国家元首-萨勒曼国王 不太可能改变其已故前任国王阿卜杜拉（Abdullah）设定的路线。实际上，在新国王之中’的首要行动是保留独特的 Ali Al-Naimi担任石油部长. 

希腊 从石油市场的角度来看，这也是非事件。该国没有在主要石油进口国或出口商名单上进行有意义的注册。然而，由于欧元区的麻烦，其经济萎靡不振和政治动荡可能具有间接影响。 油腻的看到$ 1 =€美元兑一篮子货币走强，1指日可待。当然，美元走强将反映在两个基准的价格中。

在其他新闻中， 在伦敦上市的阿夫伦（Afren）的麻烦继续 而Oilholic将公司的目标价格从120便士降至20便士。首先，去年八月该公司正在调查“收到可能会给首席执行官和首席运营官带来利益的未经授权的付款。” 

在此危险信号之后，不久前，Afren将其在伊拉克库尔德斯坦地区的Barda Rash油田的产量估算值下调了1.9亿桶石油当量。 阿夫伦 说，储量的变动归功于2014年对3D地震镜头的2014年再处理和2013年的处理，以及钻探活动的结果。 

It is presently thinking about utilising a 30-day grace period under its 2016 bonds with respect to $15 million of interest due on 1 二月 . 那’在该公司确认推迟支付2015年1月底到期的5,000万美元的摊销款项后。昨天，惠誉评级将Afren的长期发行人违约评级（IDR）及其高级担保评级从“ B-”下调至“ C”。它反映了代理’s认为即将到来的默认值。

同时，S&P已将俄罗斯降级’的主权评级为垃圾级。该机构现在将俄罗斯评为BB +级。“Russia’货币政策的灵活性变得更加有限，其经济增长前景也有所减弱。我们还看到，由于外部压力增加和政府对经济的支持增加，外部和财政缓冲会恶化的风险越来越高，” S&P noted.

远离评级机构的笔记，这里是石油狂人’石油价格下跌对航空公司和乘客意味着什么’s latest 福布斯 片。另外，这里’s another 福布斯 贴在 北海’对油价可能跌至40美元的回应，并入BP’悲观的看法是，未来三年石油价格可能会徘徊在50美元左右。

For the record, this blogger does not think oil prices will average around $50 for the next three years. One suspects that neither does 血压 ; rather it has more to do with prudent forward planning. 那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma 2015年。照片：与阿拉斯加的布鲁克斯山脉（Brooks Range）相连的输油管道，美国©迈克尔·S·昆顿/国家地理

买方市场和逾期油价调整

Recent correction in the price of 原油 oil should come as no surprise. The 布伦特 front month futures contract fell to a 上周26个月最低 潜伏在每桶98美元左右。

石油狂人曾这样说过，他’ll say it again – there is plenty of the 原油 stuff around 缓解地缘政治高峰。当这种情况发生时，并且在过去几年中非常罕见，泡沫消散了。在布伦特原油价格跌破三位数之后，许多评论家纷纷将其归因于以下原因：归因于经济合作与发展组织的需求下降（没什么新的），中国经济活动低迷（有一段时间了），供应过剩（也不是新的），炼油厂维护（每年的那个时候），苏格兰公投（是什么？）– take your pick.

然而 没有’在风险方面发生了变化，因为地缘政治灾难– Libya, Sudan, 伊拉克 和埃博拉病毒袭击西非勘探–仍然在后台。真正摆脱泡沫的是那些交易票据或虚拟合约所意识到的唯一方法是不长久！

It’谨慎地提到Oilholic不’t always advocate going short. But one has consistently being doing so since late 可能 predicated 在 belief of industry contacts, who use solver models to a tee, to actually buy physical 原油 oil, rather than 在屏幕上下注。他们的大多数比较至少会考虑三个卖家，如果不是更多的话。

Nothing they've indicated in the last (nearly) five months has suggested that buyers are tense about procuring 原油 oil within what most physical traders consider to be a "fair 值" spot trade, reflecting market conditions. 为了什么’s worth, with the US buying less, 原油 oil exporters have had to rework their selling strategies 和 find other clients in Asia, as one explained in a 福布斯 本月初发布.

它仍然是买家’您有两个主要进口商（美国和中国）的市场，他们的购买量减少了，尽管 不同的原因。简而言之，原油短缺，’瞬息万变的现象反映了实物市场的现实，纸交易员在今年第二季度的大部分时间里推迟了实盘交易。此外，由于供过于求已超过布伦特’为了提高风险溢价，WTI因美国国内炼油厂较高运转的动态以及俄克拉荷马州库欣供应过剩的减少而获得支持。最终结果意味着布伦特原油溢价比WTI低。 

然而，务实，布伦特’s current slump won’一直持续到年底。首先，OPEC开始意识到它可能不得不减产。秘书长 阿达拉·塞勒姆·巴德里 最近暗示了这一点。

而欧佩克的重量级 沙特阿拉伯在$ 85的最低价位上还是比较舒服的，伊朗和委内瑞拉的鹰派 ’t。其次，经济活动很可能在经合组织内部和外部回暖。尽管中国经济数据继续发出喜忧参半的信号，但印度却出现了小幅反弹。 

此外，正如德意志银行的分析师指出的那样， “With refineries likely to run hard after the maintenance period, this will support 原油 oil demand 和 eventually prompt 原油 prices, in our view. This may be one of the factors that could help to 消除contango in the 布伦特 原油 oil term structure.”

尽管大宗商品市场的总体情绪仍然看跌，但除非中国，印度和美国集体发布了严峻的经济活动，否则在余下的时间里情况应该会有所改善。’在这一点上很难看到。 油腻的坚持他的第一季度预测 2014年布伦特原油价格在90美元至105美元之间，而其较WTI的溢价则降至5美元。

Meanwhile, 穆迪's has lowered the 布伦特 原油 price assumptions it uses for ratings purposes to $90 per barrel through 2015, a $5 drop from the ratings agency's previous assumptions for 2015. It also reduced price assumptions for WTI 原油 to $85 per barrel from $90 through 2015.

代理商’s price assumptions for 2016 和 thereafter are $90 per barrel for 布伦特 原油 和 $85 for WTI 原油, unchanged from previous assumptions. 穆迪’s continue to view 布伦特 as a common proxy for oil prices 在 world market, 和 WTI for North American 原油.

最后，这里’s the 油腻的’s second take for 福布斯 在 中国作为炼油大国的作用。最近发生的事件意味着他们的炼油党喘口气，但是’s by no means over. 那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读‘crude’!

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© 高拉夫·夏尔马 2014. Photo: 俄国 n Oil Extraction Facility ©卢克石油公司。图：布伦特曲线结构，2014年9月19日© 德意志银行

并不是那么紧张：石油市场和地缘政治紧张局势

8月份为 油腻的s Synonymous Report，但让’s get going with 原油 matters for starters as 石油市场 继续抵御风险溢价驱动的飙升。

伊拉克利比亚正在发生的悲剧’麻烦，尼日利亚的小问题以及对埃博拉病毒影响西非勘探和生产活动的担忧，足以使许多纸业交易商借口走了很久，吓到了我们所有人。然而，充足的供应和经合组织的需求停滞不前’s carried over 从上个月开始 使地缘政治紧张局势可以容忍。因此，它不会以任何明显的方式渗入影响市场情绪，带来了迫切需要的价格修正。

那不是’这是美国对ISIS进行空袭的消息，本周布伦特原油价格跌至9个月低点，而这样做的纸张交易商则持谨慎态度。对冲基金的家伙’ gals who 最近在长期押注上烧了手指 （在7月份适得其反），并且在伊拉克最新爆发的消息浮出水面之前就拒绝了，这与上次完全不同。

根据ICE的数据，在截至8月5日的一周中，对冲基金和其他基金经理将对布伦特原油期货的净看多投注减少至97,351张合约。这是2月4日以来的最低水平。一旦被咬，两次害羞，你们都知道为什么。布伦特原油价格现在在 油腻的’预计价格范围 2014年。

除了定价外，另一个大新闻当然是关于 大合并 将Kinder Morgan Inc（KMI），Kinder Morgan Energy Partners（KMP）和El Paso Pipeline Partners Operating（EPBO）合并为一个实体。 710亿美元以上的复杂收购将使美国和美国相距遥远，从而打造出最大的石油和天然气基础设施公司’是埃克森美孚和雪佛龙之后该行业的第三大公司。

穆迪’目前已暂停对公司的评级的s表示，通常将对KMP及其子公司的评级进行降级审查，并对KMI和EPBO及其子公司的评级进行评估以进行升级。

穆迪副总裁兼高级信贷官斯图尔特·米勒（Stuart Miller）指出：“ KMI的大量优质资产组合产生了稳定且可预测的现金流水平，可以支持强大的投资等级评级。较高的股息支付率，我们预计新的Kinder Morgan的投资等级将处于弱势。”

坚持穆迪’s，紧随阿根廷’由于纸质违约，该机构毫无疑问地改变了对国家的看法’大公司从稳定转为负面。该部门受影响的人包括青年警察。但是，鉴于巴西国家石油公司和阿根廷泛美能源公司的子公司地位，并且没有受到阿根廷主权债务风险的影响，他们对负面展望保持乐观。

将大头针从评级说明切换到 路透社 报告，来自 新闻专线指出 that the volume of US 原油 exports to Canada now exceeds the export level of 欧佩克 lightweight Ecuador. While the 油腻的 remains unconvinced about US 原油 joining the global 原油 supply pool anytime soon, there’在法律上允许的邻里互助中，没有任何伤害。各国之间的流入和流出，甚至发生了变化；尽管加拿大的石油出口走高了，而且一直以来都很高。

关于报告的主题，在这里’s the 油腻的’s latest quip on 福布斯 关于 投资银行商品交易的消亡 另一个是关于进一步发展的关键主题 石油和天然气行业的性别多样性. 

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©Gaurav Sharma2014。照片：美国石油钻机©贝壳。图形：《 油腻的s同义报告》，2014年7月clickstats© Google Analytics