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2012年6月13日,星期三

欧佩克 hawks are back in town (too)!

So the 原油 games have begun, 摄制组已经开始到达 沙特阿拉伯已经开始放弃这一障碍,首先建议石油输出国组织实际上提高产量,然后表明他们可能对目前的3000万桶/日的产量上限感到满意。但是,要求减产的鹰派也正在维也纳全面开放。

With benchmark 原油 futures dipping below US$100, the 委内瑞拉ns 说they are “concerned”关于其他成员违反商定的生产上限的情况。实际上,委内瑞拉总统查韦斯(Hugo Chavez)直接在电波上表达了他的观点,而不是将它留给欧佩克餐桌旁可信赖的部长拉斐尔·拉米雷斯(Rafael Ramirez)。

拉米雷斯说,抵达维也纳时,“我们将在会议上强烈呼吁生产过剩的国家减产。我们认为,我们必须保持我们在12月的上次会议上商定的3000万生产的上限。”

伊拉克的阿卜杜勒·卡里姆·卢阿比(Abdul Kareem Luaibi)对媒体表示,“surplus in 欧佩克 supplies”存在导致“在很短的时间内价格的严重下降。”抱怨也似乎是 来自阿尔及利亚阵营,而科威特人将市场情况描述为“strange.”

科威特星期一对记者讲话’石油部长哈尼·侯赛因(Hani Hussein)说, “Some of 欧佩克 members are 关心 about the prices 和 what’s happening…关于价格走势和生产的方向。”

However, Hussein refused to be drawn into a discussion over a proposed 欧佩克 production cut by the hawks.

Meanwhile, one cartel member with most to 恐惧 from a dip in the 原油 price – 伊朗 – has also unsurprisingly called for an adherence to the 欧佩克 production quota. Stunted by US 和 EU sanctions, it has seen its production drop to 3 million bpd - the lowest in eight quarters. Much to its chagrin, regional geopolitical rival Saudi Arabia has lifted its global supply to make-up the absence of 伊朗ian 原油 in certain global markets.

在卡特尔’在12月的最后一次会议上,欧佩克成员国同意举行‘official’产量为3000万桶/天。但是,额外的非官方生产来自沙特阿拉伯,伊拉克和科威特。随便说一下,石油狂人坚定地站在阵营中,重新引入个人欧佩克配额以帮助卡特尔控制其成员’生产极不可能。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片: Broadcast media assembly point outside 欧佩克 HQ, 维也纳, 奥地利 © 高拉夫·夏尔马2011.

2012年3月19日,星期一

三个月,三个城市,三个‘crude’ 报告s

三个城市–德里,多哈和维也纳,三份报告是《石油狂热》’在拉丁美洲近海页岩油领域的工作&天然气和炼油厂项目展望,其研究范围从12月,1月和2月从第20届世界石油大会到第160届OPEC会议一直到 的街道‘crude’ Delhi.

这三份报告中的最后一份是由 基础设施杂志 2月29日,尽管报告中的分析仍保留 the Journal’的订户,Oilholic乐于分享一些从拉丁美洲近海风光开始的片段,这些片段没有任何张贴的迹象。 ‘Macondo’ hangover [1].

实际上,对于该地区而言,5月将是重要的一年。’s offshore oil &整个天然气项目市场,尤其是巴西,因为该国将从超深水中派出第一批石油 预售 (‘below the salt layer’) sources. The said export consignment of 1 million barrels destined for Chile is a relatively minor one in global 原油 oil volume terms. However, its significance for offshore prospection off 拉丁美洲n waters is immense.

考虑拉丁美洲的离岸项目时,请考虑巴西。想巴西,想巴西石油公司’卢拉在以前总统命名的桑托斯盆地进行了良好的测试,该盆地每天生产10万桶。据奥胡霍奇人称,智利近三分之一的货物来自卢拉油井’s sources.

值得一提的是,项目融资人,企业融资人和技术顾问同样会感到兴奋,因为该公司预计到2020年将增产近500万桶/日,而其雄心勃勃的动力需要投资。

但是,如果忽略该地区的其他司法管辖区,而只关注巴西,那么它的承诺和问题将是一个谬论。其他国家,例如阿根廷,哥伦比亚和福克兰群岛海域的探矿区也值得研究,后者尤其是从公司融资资产收购的角度来看。

数据始终有助于将市场动向背景化。使用从2005年开始的有关项目融资的《基础设施期刊》当前数据系列,数据无疑表明巴西海上工业正朝着阳光走。在2006年10月至2011年9月期间完成财务记录的15个拉丁美洲离岸项目中,有13个来自巴西,一个来自巴拿马和秘鲁。 (单击上方的饼图可放大)。 在这些国家中,巴西的累计交易总价值略低于93亿美元’圭亚那价值12亿美元的FPSO FPSO在2011年6月实现了财务收盘。

对于巴西来说,2010年是特别好的一年,有五个项目在财务上接近完成。在过去的三年中,该国离岸项目的发起人一直在努力接近债务市场,并每年将三到五个项目关闭,直到2011年紧随这一趋势。

前进到石油狂人’第二次报告,出于所有意图和目的,页岩油&天然气勘探一直是过去五年的能源故事,2012年第一季度将是审查该问题的适当时机。‘Fracks’ 和 figures[2].

如果说页岩气改变了美国的能源格局,那将是十年的轻描淡写,或更具体地说至少是五年。礼貌液压‘fracking’,页岩气勘探–其中大多数最初是由独立的新贵项目开发商在美国实现的–改变了史诗般的游戏规则。

到2011年底,美国页岩气产量为4.9万亿立方英尺(tcf),占美国总产量的25%,而2005年为4%。同时,由于页岩气的驱动,净产量本身呈指数级增长。

除了项目融资,页岩故事的真实反映是在公司财务数据中–也就是说,无论是在交易估值还是在项目数量方面,这都是稳步上升的趋势之一。在2009年的四笔公司基础设施融资交易价值18.9亿美元中,这两个数据指标均上升到2010年的7笔交易价值83.5亿美元和2011年的10笔交易价值75.8亿美元 (单击上方的条形图放大)。

但是,短期内不可能在全球范围内复制美国的压裂天堂,而不仅仅是因为没有’一个尺寸适合所有型号的应用。尽管美国在页岩项目上的成功并未逃脱欧洲人的注意;某些季度的金融家和赞助商‘old continent’足够务实地承认欧洲不是美国。最近的页岩项目富矿在美国是没有地质uke幸的。而是将其归结为地质,美国坚韧和创造力的结合。

欧洲’s best bet is Poland, but 欧洲an shale oil &天然气项目市场在2012年至2017年之间不太可能出现上升,其规模在整个北美尤其是美国尤其是2007年至2012年之间都可见。页岩项目的融资–公司融资还是项目融资–将会是一个缓慢而稳定的trick流,而不是北美以外的源头。

最后,根据炼油厂的报告,鉴于宏观经济环境的扩大,炼油厂的基础设施投资在发达地区和西方市场继续面临严峻挑战[3]。同时,该石油子行业的力量平衡&天然气基础设施市场迅速向东方倾斜。

即使炼油厂投资中国国有石油&很少接触债务市场的天然气巨头被忽略–在其他国家,新兴经济体明显倾向于炼油厂投资,因为它们不必面对困扰欧盟和北美的产能过剩问题。

对于某些人来说,这是一种基于需求的投资;对其他国家而言,这是具有地缘政治意义的,因为西方同行不愿投资该子行业。人们通常认为,对精炼产品的需求已取代了人们对精炼利润低的担忧,尤其是在印度次大陆和亚太地区。

行业数据,经验,轶事证据以及行业参与者的直接反馈并不能从根本上改变石油行业’s view of tough times ahead for refinery infrastructure. As cracking 原油 oil remains a strategic business, investing in refinery infrastructure reflects this sentiment, investor appetite 和 financiers' 在titudes.

根据IJ当前的数据,通过私人或半私人融资对炼油厂基础设施的投资仍处于低迷状态。这一趋势始于2008年。实际上,2011年是该出版物开始记录炼油厂项目财务数据以来最惨淡的一年。

最新数据显示,2010年是沙特阿拉伯的人造鱼片’大型Jubail炼油厂项目(价值140.4亿美元)已完成财务结算,尽管仅关闭了两个项目,但迄今为止对炼油厂项目财务估值而言是最好的一年。然而,行业实用主义者会把2008年看作是好得多的一年,这十个项目的总价值为93.9亿美元 (单击上方的条形图放大)。

从那时起,就有一个关于全球金融危机后的灾难的故事,市场努力显示出复苏的任何迹象,并且大部分增长来自非经合组织国家。 2009年,有3个项目(总值47.9亿美元)完成了财务结算,紧随其后的有2个项目,其中包括朱拜勒(Jubail)在2010年价值150.4亿美元,另外2个项目在2011年价值14.9亿美元。相比之下,2005年危机前,2006年和2007年的交易估值平均为67.1亿美元。

2005年至2011年(上图)之间的最热门交易表显然反映了支持非经合组织对炼油厂进行项目融资投资的总体市场趋势。在五个国家中,有四个位于非经合组织国家 –Jubail炼油厂(沙特阿拉伯)的市值达140.4亿美元,于2010年关闭,其次是印度的Guru Gobind Singh Bhatinda炼油厂(市值达46.9亿美元)–2007年),印度Jamnagar 2炼油厂(45.0亿美元,财务结算–2006年)和印度Paradip炼油厂(29.9亿美元,财务收尾)– 2009).

经合组织国家的最新成员,只有一笔交易来自该俱乐部,该俱乐部进入了波兰前五名’格鲁帕·洛托斯·格但斯克炼油厂的扩建工程总值达28.5亿美元,该扩建工程于2008年完成融资。简而言之,基础设施投资在该石油子部门中的未来 &天然气业务越来越多地在东方,印度可能是一个主要市场。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

笔记:

[1]拉丁美洲近海O&G展望2012:巴西’十年,Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年1月17日。 在这里可用.

[2]页岩油&天然气展望2012:‘Fracks’和数据,作者:Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年1月25日。 在这里可用.

[3]炼油厂项目展望2012:‘Cracking’东部市场的时间”,Gaurav Sharma,《基础设施杂志》,2012年2月29日。 在这里可用.

©Gaurav Sharma2012。图形:饼图1–拉丁美洲离岸项目融资交易(2006年10月至2011年9月),条形图1–页岩企业融资交易数量(2009-2011年),条形图2–炼油厂项目财务评估(2005-2011)©基础设施杂志。

2011年12月21日,星期三

Speaking @ 欧佩克 & WPC plus Dec's trading lows

It’忙了几个星期参加 欧佩克 conference in 维也纳第20届世界石油大会在多哈,但Oilholic现在愉快地回到伦敦小镇度过一个平静的圣诞节。实际上,在节日期间人们的兴趣多于消极’s 原油 trading lows is all what you will get for the next fortnight unless there is a geopolitical mishap. However, before we discuss 原油 pricing, this humble blogger had the wonderful experience of doing a commentary hit for an 欧佩克 broadcast 和 moderating a Baker &WPC的McKenzie研讨会。

Starting with 欧佩克, it was a pleasure ditching pricing 和 quotas for once in 维也纳 和 discussing the infrastructure investment plans of its 12 member nations in 欧佩克 webcast on 十二月 14th. The cartel has announced US$300 billion of upstream infrastructure investment between 2011 和 2015.

市场认为科威特和卡塔尔将领导新建筑并为项目融资人带来极大的欢乐是正确的。但是,在WPC上收集的情报表明,阿尔及利亚人可能是一个惊喜套餐。 (观看视频 点击这里 并向下滚动到 the seventh video on the 160th 欧佩克 conference menu)

这与贝克很好地联系在一起&12月7日,在WPC上的McKenzie研讨会上,显微镜下的主要主题是NOC的投资机会。

六位与贝克无数全球惯例相关的法律专业人士,包括来自英国办事处的熟悉名字,为听众提供了从资金来源到合作伙伴对NOC和IOC的不同推动者和解的所有见解。

小组讨论结束后,贝克的合作伙伴就足够友好,可以让Oilholic为听众进行一些生动的提问。 尽管Oilholic进行了大多数调查,而Baker专业人员进行了大多数回答,但将研讨会及其研究整合在一起的真正功劳归于Baker’的艾米丽·科拉蒂诺(Emily Colatino)和莉兹·洛萨诺(Lizzy Lozano)也点击了诉讼照片。

Now from 原油 sound-bites to 原油 market chatter post-OPEC, as the end of last week saw a major sell off. Despite the price of 原油 oil staging a minor recovery in Monday’盘中交易;这两个基准均较上周一周下降了4%,在周二为期五天。 由于节日临近,因此远期期货合约的交易量将为 the usual seasonal low over the Christmas holidays. Furthermore, the 欧佩克 meeting in 维也纳 failed to provide any meaningful upward impetus to the 原油 price level, which like all traded commodities is witnessing a bearish trend courtesy the Eurozone crisis.

Sucden Financial Research analyst Myrto Sokou notes that investors remained very cautious towards the end of last week 和 were prompted towards some profit taking to lock in recent gains as WTI 原油 was sliding down toward US$92 per barrel level.

“周五收盘后,穆迪’由于将与德克夏救助相关的债务和欧元区风险增加,比利时将比利时的评级下调了两个等级,至Aa3。此外,周五有市场传言称法国将法国降级。&尽管该机构当天确实遇到服务器问题,但并未对P进行跟踪。现在人们怀疑他们将等到新年结束对欧元区的审查’第二大经济体”搜狗在给客户的说明中说。

Additionally, 原油 prices are likely to trade sideways with potential for some correction higher, supported by a rebound in the global equity markets. “但是,如果美元进一步走强,我们预计目前看来相当脆弱的石油市场将面临一些压力,” Sokou concludes.

远离价格预测,t路透社 news agency 报告s that 利比亚has awarded 原油 oil supply contracts in 2012 to 嘉能可, 甘沃尔, 托克 和 维托尔. Of these Vitol 他lped in selling rebel-held 原油 during the civil war 正如石油狂人在六月所指出的.

在公司事务上,惠誉评级已升级了三种印尼石油&印尼长期外国货币和本地货币升级后,天然气公用事业公司PT Pertamina(Persero)(Pertamina),PT Perusahaan Listrik Negara(Persero)(PLN)和PT Perusahaan Gas Negara Tbk(PGN)升至“ BBB-”发行者默认评级(IDR)从“ BB +”到“ BBB-”。该机构在12月15日的一份报告中表示,这三个实体的前景都是稳定的。

同时,巴西国家石油公司(Petrobras)的一份公报显示,在充满希望的桑托斯盆地,今年12月,该巴西主要公司及其合作伙伴的日产量合计超过200,000桶油当量/日。该公司表示,12月6日,与平台FPSO Cidade de Angra dos Reis(卢拉试点项目)相连的RJS-686井开始运营两天后,巴西石油公司在桑托斯盆地的总产量达到205,700桶油当量。 /天。

其中包括144,100桶石油和凝析油,以及980万立方米的天然气(相当于61,600桶油当量的产量),其中850万立方米被输送到位于卡拉瓜塔图巴的Monteiro Lobato气体处理厂(UTGCA)。 ,并向位于圣保罗州古巴伯特的伯纳德斯总统炼油厂(RPBC)天然气部门输送了130万立方米。

最后,评级机构穆迪(Moody's)指出,可能对巴西雪佛龙公司(Chevron Corporation)提起大规模诉讼,可能对该公司产生负面影响,但现在就判断该诉讼所引起的任何未来责任的全部范围为时尚早。

最近的新闻报道表明,里约热内卢州的一名联邦检察官正在就雪糕和Transocean Ltd.上个月的海上石油泄漏要求200亿巴西雷亚尔(107.8亿美元)的赔偿。石油主义者认为跨洋’鉴于它的位置比较麻烦’是Macondo事件的法律后果的当事方。

那’目前所有人都在这里– a 原油 year-ender to follow in early 一月! In the interim, have a Happy Christmas! Keep reading, keep it ‘crude’!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Gaurav Sharma参加了欧佩克第160次会议,现场直播于2011年12月14日从奥地利维也纳©欧佩克秘书处。照片2&3:贝克的油鬼&2011年12月7日,在卡塔尔多哈举行的第20届世界石油大会上,麦肯齐(McKenzie)讨论了NOC的投资机会©贝克Lizzy Lozano& McKenzie.

2011年6月20日,星期一

梯形XL,政治& the King’s Speech

Even before the original Keystone cross-border pipeline project aimed 在 bringing Canadian 原油 oil to the doorstep of US refineries had been completed, calls were growing for an extension. The original pipeline which links Hardisty (Alberta, Canada) to Cushing (Oklahoma) 和 Patoka (Illinois) became operational in 六月 2010, just as another, albeit 在ypical US-Canadian tussle was brewing.

扩展项目–Keystone XL于2008年首次提出,再次从Hardisty开始,但路线不同,延伸至休斯顿和Arthur港(得克萨斯州)仍陷于美国政治,环保态度,规划法律和加拿大油砂沥青混合料的泥潭。

扩展的需要正是原始Keystone项目的基础–加拿大已经是美国最大的原油供应国。并且它的份额应该增加并且很可能会增加是合乎逻辑的。根据其赞助商之一,Keystone XL– 全加拿大 –该公司将有能力将现有产能每天提高591,000桶,尽管最初的派遣建议更有可能在510,000桶的范围内。

在拜访了在艾伯塔省和德克萨斯州的拟建输油管道的两端后,Oilholic感到挫败感实在是太明显了,因为没有讨论扩建项目的基础设施挑战和优点(或其他)。从项目开始就有很大声‘fan’俱乐部和同样热闹的‘ban’俱乐部。由于这是一项跨境项目,美国国务卿希拉里·克林顿必须扮演裁判的角色。

一种模式似乎正在出现。由14名美国参议员和39名美国参议员以及跨境的美国参议员组成的小组会写信给她,解释对环境团体的好处,我发现他们的资金非常充裕–而不是他们自称的小家伙–启动柜台代表。自从克林顿上任以来,这就是演习。

一位美国参议员告诉我,“If we can’如果在这种地缘政治气候下不信任加拿大人,那么我们可以信任谁。你自己去检查一下”另一方面,一个环保组织由于其油砂业务而试图吸引游客抵制艾伯塔省,因此尽最大努力说服我不要降落在卡尔加里。无论如何我都是这样做的,无论如何都不是游客。

Since 2008, 全加拿大 has 他ld nearly 100 open houses 和 public meetings along the pipeline route; given hundreds of hours of testimony to local, state 和 federal 官方s 和 submitted thousands of pages of information to government agencies in response to questions. The environmentalists did not tell me, but no prizes for guessing who did 和 with proof. This is the kind of salvo being traded.

送傻瓜’s errand!

并不是说TransCanda,其合作伙伴ConocoPhillips及其在美国和加拿大的支持者知道我们不了解的事情。一个事实是几年以来–甚至在汽油消费水平下降的情况下–美国将保持世界’s largest importer of 原油 oil. China should surpass it, but this will not happen overnight.

The opponents of oil sands have gotten the narrative engrained in a wider debate on the environment 和 energy mix. Going forward, they view 梯形XL 和 other incremental pipeline projects in the US as perpetuating reliance on 原油 oil 和 are opposing the project on that basis.

鉴于当前的地缘政治气候,加利福尼亚和不列颠哥伦比亚省的环保组织给这位博主留下了深刻的印象:’s oil sands –迄今仅次于沙特阿拉伯的第二大探明石油储量’加瓦尔开采区–会以某种方式使美国的油腻主义者早日沐浴并迫使他们迈入绿色时代。这是胡说八道。

互惠互利,这将增加美国对中东石油的依赖,并飙升价格。同意连接既不简单也不线性– but foreign supply will rise not fall. 梯形XL brings this 原油 foreign product from a friendly source.

Everyone in 艾伯塔省 admits work needs to be done by the industry to meet environmental concerns. However, a 'wells to wheels' analysis of CO2 emissions, most notably by IHS CERA 和 many North American institutions has confirmed that oil sands 原油 is only 5 to 15 per cent ‘dirtier’ than US sweet 原油 mix.

The figure compares favourably with Nigerian, Mexican 和 委内瑞拉n 原油 which the US already imports. So branding Canadian 原油 as dirty 和 holding up 梯形XL on this basis is a bit rich coming from the US. 梯形XL increases US access to Canadian 原油. Who would the Americans rather buy from Canada or 委内瑞拉? Surveys suggest the former.

卡普的实用主义者

在卡尔加里举行的一次会议上,加拿大石油生产商协会(CAPP)主席戴夫·科利尔(Dave Collyer)告诉石油公司,他们一直将Keystone XL视为将加拿大西部与美国墨西哥湾沿岸市场联系起来的机会,以取代原本可以替代的生产。根据现有数据,美国是从海外来源(尤其是委内瑞拉和墨西哥)进口的,这两个国家的产量正在下降。对于前者,也存在明显的政治障碍。

“We don’不会将此管道扩展视为该轨道上的增量供应,而是通过相对简单的管道项目来替代现有生产,类似于已经在美国建立的许多其他管道项目和扩展,” Collyer said.

能源基础设施参与者,市场评论员和CAPP提出了另一个正确的观点– why are we not debating scope of the 梯形XL project 和 its economic impact 和 focussing on the 原油 stuff it would deliver across the border? 卡普 for its part takes a very pragmatic line.

“我们是否认为针对Keystone的论点具有合法性?否(大部分情况下),但现实是在美国必须适当考虑。我想美国国务院除了采取一切谨慎措施以确保所有正当程序得到满足外,别无选择。使加拿大人和美国人都沮丧的是时间的长短。但是,最终,当我们获得该批准时,它是一个强大的工具,可以经受严格的审查,然后’s a good thing,” Collyer said.

I!

加拿大人和美国人首先开始争吵木材,这是加拿大在美国需要的另一种资源,它涉及税收,道德,所谓的补贴,而其余的一切都可以追溯到1981年。三十年后,至今仍未发生太大变化。但是这些天来,每当美国人对木材行业采取一些反作用或采取其他行动时,它几乎不成为加拿大的本地新闻。原因–自2003年以来,镇上又有一位买家– China.

2010年,从加拿大到中国(和程度较小的日本)的木材销售量超过了对美国的木材销售量。在过去的五年中,仅不列颠哥伦比亚省对中国的木材出口量按年计算增长了10倍。故事的寓意在于,无论自然资源如何,美国都不是唯一的参与者。加拿大人对美国感到沮丧,根据卡尔加里奥美(Ogilvy Renault)(即将成为Norton Rose的一部分)的执行合伙人斯科特·鲁斯蒂·米勒(Scott Rusty Miller)的说法,这是正确的。

“We are close to the US, we are secure 和 we have scruples. Our industry is more open to outside scrutiny 和 environmental standards than perhaps many or in fact any other country the US imports 原油 oil from –但是存在这些法律障碍。仔细检查就可以了。它’在这项业务中势在必行,但不能使项目开始受挫,” Miller noted.

询问CAPP的任何人或多伦多的任何市场分析师,加拿大是否可以将目光投向其他国家– you would get an answer back with a smile; only the Americans probably would not join them. The 油腻的 问ed Collyer if Americans should 恐惧 such moves.

他的答复是,“As our 原油 production grows we would like access to the wider 原油 oil markets. Historically those markets have almost entirely been in the US 和 we are optimistic that these would continue to grow. Unquestionably there is increasing interest in the Oil sands from overseas 和 market diversification to Asia is neither lost on Canadians nor is it a taboo subject for us.”

卡普 has noted increasing interest from Chinese, Korean 和 other Asian players when it comes to buying in to both 原油 oil reserves 和 natural gas in Western Canada. Interest alone does not create a market –但是在两端都有基础设施的支持,它加强了加拿大人传统上不关注的市场之间的关系。所有这些都转移了对加拿大西海岸出口的重视。

“通往西海岸的管道是否直截了当– we’所有人都会承认’不是。例如,Enbridge在网关管道方面面临挑战。有一个替代市场的兴趣。有一些驱动程序正在努力追求这一点,我将集体地说,这引起了“fear”您提到并有事实依据。但是,美国一直是一个巨大的市场,应该继续是一个巨大的市场...尽管有必要谨慎行事,” 他 concluded.

国王’s speech

We’re not talking about Bertie, (King George VI of England) but Barack (The King of gasoline consumers 和 US President). On 游行 30th, the King rose 和 told his audience 在 Georgetown University that 他 would be targeting a one-third reduction in US 原油 imports by 2025.

“我制定了这个目标,因为我们知道’仍然需要进口一些石油。至于从其他国家/地区进口的石油,显然我们必须考虑像加拿大和墨西哥这样的稳定​​,稳定和可靠来源的邻国,”他加了。尽管我可靠地获悉中国国家电视台并未对此讲话进行报道,但加拿大媒体对此却表现过度。环球邮报,国家’的主要报纸宣布“奥巴马表示将重新依赖油砂。”

第二天,加拿大石油和服务公司的股票在多伦多证券交易所上涨,即使天然气生产商也从中受益,美国“亲Keystone XL”参议员在网络上排队等候 实际上 说“我们爱你,我们是这样告诉你的。”除了大肆宣传之外,还有一个可靠的理由。 梯形XL在两个市场之间架起了桥梁–一个友好的生产者,向具有广泛经济利益的友好消费者。

根据米勒的说法,“炼油能力存在于南部地区。与建设新的基础设施相比,美国墨西哥湾沿岸的一些炼油厂可以以更低的成本进行升级。双方都有机会获得经济机会–我们不仅在谈论工作,而且还在改善区域宏观状况。此外,无论多么短暂或漫长,对于饱受困扰和低利润困扰的炼油企业而言,这可能是一个机会。”

该管道还可以帮助加拿大人利用美国在墨西哥湾的港口出口过剩原油,不仅在德克萨斯州末端,而且在沿途税收收益都将增加。鉴于欧佩克和俄罗斯供应的不可预测性,油砂在加拿大是一个地质上的好运。美国国务院表示,它将在今年晚些时候结束对Keystone XL的审查。必须对该项目进行仔细检查,但是要在存在障碍的情况下大刀阔斧‘crudely’ unwise.

This post contains excerpts from an article written by the 油腻的 for UK's基础设施杂志。 While the author retains serial rights, the copyright is shared with the publication in question.

高拉夫·夏尔马2011 © 高拉夫·夏尔马 和 《基础设施杂志》 2011年。 地图:加拿大的所有提案&美国原油管道©CAPP(点击地图放大)

2011年5月2日,星期一

在电视上讨论海上,英国石油(BP)和所有其他内容

研究了BP的影响之后’我以休斯敦为中心在北美纵横交错,近一个月来发生在海上钻探州的灾难,我在一份报告中发表了我的发现, 基础设施杂志 注意到,无论是经验证据还是经验证据以及行业数据都表明,在海上钻探活动方面没有实质性的改变。原因很简单–有问题的自然资源– 原油 oil has not lost its gloss. Consumption patterns have altered but there is no seismic shift; marginally plummeting demand in the West is being more than negated in the East.

因此,从2010年4月20日开始的一年多,那是臭名昭著的一天,当时墨西哥湾Macondo油井的Deepwater Horizo​​n钻井平台发生爆炸,石油喷涌入海达87天,直到2010年7月15日被BP封存,石油公司安全地观察到,如果从海上撤离–无论您是依靠Smith Smith,Baker Hughes还是只是查看Infrastructure Infrastructure的离岸项目融资数据,它显然都不会反映在数据中。

尾部在发布有关臭名昭著的事件一周年的报告时,我在各种网络上发表了评论,最引人注目的是 CNBC (点击观看),(a)虽然在美国对海上开采造成了暂时冲击,但并未影响其他地方的海上开采活动,(b)尽管严峻的美国矿产管理局(MMS)应由主席团取代,但并未引入任何严厉的过人的法律海洋能源管理,法规与执行局(BOEMRE)和(c)巴西正在迅速成为“go to destination”对于海上爱好者。最后 正如我之前写的,这表明英国石油正在以某种方式放弃或将要放弃利润丰厚的美国市场的情绪–服务于世界最大的汽油消费者–真是胡说八道!

那么从那以后发生了什么?好吧,我们对这个行业有更多的审查–不仅在美国,在其他地方也是如此。这增加了可以描述为勤奋时间的负载–也就是说,只需将离岸项目的法律合规性框架放进去。此外,如果没有应急计划和昂贵的围堵系统,美国政府极不可能颁发离岸许可证。因此,来自休斯敦的氛围是,大型企业可以接受它。海湾地区可能不适合较小的参与者。

现在,“ Deepwater”(深水)钻井的深度有多大?据我与Petrobras工程师坐在一起讨论此事的啤酒–如果我们在谈论超深水钻井–然后平均估计,在钻头撞击深海石油之前,一个人可以在7,000英尺处撞击海床,其次是9800英尺的岩石层和另外7,000英尺的盐层。这绝非易事–它实际上是几英尺!然而,根据财务和法律顾问以及他们在伦敦和休斯顿整个池塘所提供建议的保荐人,没有人愿意放弃。

举一个例子,2010年10月12日–奥巴马总统取消了对海湾近海钻探的暂停。到10月21日,雪佛龙公司宣布了75亿美元的海外投资计划–仅用了9天!我们在跟谁开玩笑?离岸还没有死,甚至没有受伤–我们将钻研越来越深。如果有需求,对供应的追求将继续。

As for the players involved in 马通多, three of the five involved –BP,阿纳达科石油公司和Transocean–可能会受到严厉的罚款,但哈里伯顿和卡梅伦国际似乎不太可能受到长期财务影响。

如何越洋–拥有Deepwater Horizo​​n钻机–管理对我来说是最大的难题。穆迪目前对Transocean当前的Baa3评级维持负面看法。这使得为​​Transocean借钱更加昂贵,但并非没有可能,这也许可以解释其在债务市场中的缺失。如何应对可能是最有趣的杂耍。

©2011年Gaurav Sharma。照片:CNBC上的Gaurav Sharma,2011年4月20日© CNBC

2011年3月27日,星期日

那里’关于纪事

德克萨斯州最大的日报–仍然是《休斯顿纪事》,但其影响力远不止​​城市,但其特色却是独特的休斯顿式。仅此而已,就使Oilholics批准了该论文。

内容还是更好– the coverage is much 在tuned to 原油 developments local, global or should we 说glocal. You might 说that in a town with deep historic ties with the oil &天然气业务不足为奇。但是,这是倾斜和呈现的方式,我很喜欢在网上阅读,当您可以拿到它时,没有什么比纸质副本更好。

因此,在这次访问休斯敦时,我将《纪事报》拆分为城市的前部&州,体育,商业(我最喜欢的),‘Lone Star’并分类,在3月26日,有四个‘crude’故事。一个沉默点-赫斯特公司(Hearst Corporation)自1987年以来就拥有它,根据当地消息来源,它雇用了2000多名员工,其中包括300名抄写员。

该出版物将于今年10月庆祝其成立110周年,其悠久的历史表明,当地政治人物,第二次世界大战期间的美国商务部长和胡佛总统在此举’重建与发展的坚定拥护者拥有/出版了1926-56年间的出版物。

已故的杰西·琼斯(Jesse H. Jones)的生活在城市的几处纪念碑和公园中得到了庆祝和纪念,但《纪事报》’与伟人的联系是他对城市的遗产的独特组成部分&他的国家。琼斯在1956年去世之前一直保留着发行人的头衔,但在1937年,所有权转交给了信托。

资料显示,在互联网时代,它拥有超过7000万的页面浏览量,并且可以证明这一点!我很高兴早点走过它现代化的市中心总部,’但可以帮助您点击雄伟的建筑。

©Gaurav Sharma2011。照片1:休斯顿纪事报,首页,2011年3月26日,图片-Gaurav Sharma©休斯顿纪事报,2011年。图2:照片:美国得克萨斯州休斯敦纪事报总部©Gaurav Sharma,2011年3月

2011年3月13日,星期日

利比亚& 欧佩克’s “Will they, Won’t they” Routine

随着利比亚局势的恶化,取决于卡扎菲武装分子和反叛武装分子的不同观点,欧佩克’s routine of sending conflicting messages does not harm the price of 原油 –我不做的事’t think the cartel minds all that much over the short term. In fact the 欧佩克 basket price of 原油 seems to be following Brent’的价格比以往更加紧密。

简而言之,根据各种新闻通讯社的报道,卡扎菲民兵和反叛武装人员正在首都黎波里以东500公里以上的石油码头附近加固它。最严重的冲突发生在室外(&内的石油小镇拉斯拉努夫(Ras Lanuf),双方都声称拥有优势。叛军发言人甚至发表了类似政治家的声明,告诉 英国广播公司 他们将“honour” oil contracts.

但是,任何希望欧佩克使市场平静的人都会‘crude’响应和混合信号,与卡特尔(Cartel)良好实践的演习保持一致,让更广阔的世界沉迷于关于产量增加是否即将到来的猜测游戏中。沙特阿拉伯试图让自己平静下来,委内瑞拉人和伊朗人试图混淆,其他人则很困惑。

回顾企业故事,英国独立新贵塔洛石油公司上周宣布的税前利润增长了361%,达到1.52亿美元,在截至12月31日的一年中,收入增长了19%,达到10亿美元。该公司首席执行官艾丹·赫维(Aidan Heavey)在致投资者的声明中表示,前景“非常乐观”。一世’d说的比这先生还重要!

最后,英国之一’签名炼油厂– 彭布罗克 –现在将成为得克萨斯州圣安东尼奥市一家大型炼油厂Valero Energy Corp.的骄傲成员。’3月11日,其现有所有者雪佛龙(Chevron)宣布,瓦莱罗(Valero)同意支付7.3亿美元收购该炼油厂,并支付10亿美元收购这些资产。评级机构穆迪(Moody)认为,瓦莱罗(Valero)对彭布罗克(Pembroke)以及相关营销和物流资产的收购是信用中立的。应当指出的是,雪佛龙花了将近一年的时间...啊哈....摆脱它(??)

©Gaurav Sharma2011。照片© 高拉夫·夏尔马 2009

2011年2月16日,星期三

中石油,俄罗斯天然气工业股份公司和黑客!

但首先...布伦特原油价格仍将保持在每桶100美元以上,而WTI仍在90美元以下。让 ’面对它,Nymex WTI-ICE布伦特原油的价差仍然非常微弱,并且正在成为一个反复出现的主题。 2月11日的近月价差甚至封顶在每桶16美元(准确地说是16.29美元);布伦特远期期货合约到期日。

摆脱定价,上周出现了俄罗斯’俄罗斯天然气工业股份公司报告利润从1,735亿卢布下降到1,605亿卢布;从2010年7月至2010年9月这一季度的年均下降9%。国有企业表示,购买石油和天然气的成本猛增了29%,而运营成本却上升了12%。利润下降甚至促使俄罗斯总理普京“ask”他们提高自己的比赛。

在其他地方“All Hail Shale”旅不得不与中石油抗衡–中国国有能源公司–收购Encana运营的加拿大页岩气项目50%的股份。股份成本被定为54亿美元。中国石油已经与Encana在加拿大的两个石油项目中拥有多数股权。有没有’在加拿大的华人购物看来似乎不合时宜。我猜想加拿大人对中国对战略能源资产的投资不如美国人那么紧。

最后,计算机安全公司McAfee在2月10日发布的报告中声称,黑客攻击了许多石油和天然气公司的网络已有好几年了。完整的报告可供下载 这里 它使阅读有趣。但是,我对这些启示并不完全感到惊讶。

简而言之,迈克菲声称,在一系列协调尝试中,至少有十几家跨国石油,天然气和能源公司成为目标–被它命名为夜龙袭击–它于2009年11月开始。现在有五家公司已确认袭击。

©Gaurav Sharma2011。照片:油轮©迈克尔·昆顿(Michael S. Quinton)/国家地理学会

2011年1月19日,星期三

Of 国际能源署, 欧佩克 和 Hoo-Hah over 血压 & 俄罗斯石油公司

这俩 国际能源署欧佩克 现在对2011年全球经济复苏持乐观态度,这可能仅意味着一件事– an upward revision of global 原油 oil demand. Starting with the 国际能源署, the agency says it now expects global 原油 demand to rise by 1.4 million barrels a day in year over year terms over 2011 to 89.1 million barrels per day; a revision of 360,000 barrels per day compared to its last forecast.

欧佩克 also revised its global oil demand forecast putting demand growth 在 1.2 million barrels a day for the year; an upward revision of 50,000 barrels per day from its last estimate. In its monthly 报告, the cartel also noted that demand for its own 原油 is expected to average 29.4 million barrels of oil per day in 2011; an upward revision of 200,000 barrels over the previous forecast.

Both 欧佩克 和 国际能源署 expect the increase in 原油 oil demand to be driven entirely by emerging markets, while 经合组织 demand is projected to reverse to its "underlying, structural decline in 2011," according to the latter. Their respective response to the forecasts is one of understandable contrasts.

国际能源署负责人田中伸男说,随后油价的“警报”上涨将是有害的。他补充说:“我们担心油价上涨的速度,这可能会损害经济增长。如果当前的油价继续上涨,将会产生负面影响。”然而,由于布伦特原油和WTI原油之间的远期期货价差继续扩大至5美元以上,对后者有利,欧佩克仍然不为所动。两项基准价格都逼近100美元大关。

欧佩克’s position unsurprisingly is that the market remains well supplied. Cartel members UAE, 伊朗, 委内瑞拉 和 Algeria 说they are not 关心 about a US$100 per barrel price. In fact, 委内瑞拉's Energy Minister, 拉斐尔·拉米雷斯(Rafael Ramirez), described the price of $100 as "fair value" while speaking to the 路透社。猜猜卡特尔召开紧急会议以提高产量的可能性极小!

现在到BP-Rosneft的联合,这使市场陷入混乱。简而言之,BP的新闻’收购9.5%的股份 俄罗斯石油公司 这反过来将获得BP 5%的股份是很好的,但是它并没有获得应有的回报。市场为之欢呼;环保主义者对此表示敬意(给予了在北极进行挖掘的公开邀请)。

其余的叙述有点野蛮。首先,同意这是一项可靠的交易,但考虑到俄罗斯政府拥有一家公司75%的股份,–我不确定这将对英国有帮助还是不利’的石油安全。当然,陪审团应该仍然参与其中。其次,这绝不意味着英国石油就一些市场评论家认为最近的事件而拒绝了美国市场。

Finally, it is more of a marriage of convenience rather than a historic deal. 俄罗斯石油公司 needed technical expertise 和 does not care much for political rhetoric in western markets about digging deeper 和 deeper for 原油. 血压 needs access to resources. Both parties should be happy 和 it is rumoured in the Russian press that TNK-BP 还想要一块潜在利润丰厚的北极冰饼。除主要活动外,杂耍同样引人入胜。

奇怪的是,城市消息人士透露,BP没有使用其首选经纪人 摩根大通Cazenove, but rather opted to go with 伦敦-based Lambert Energy Advisory. It did amuse some in the City. All I can 说is good luck to Philip Lambert. Finally, talking of the little guys in this 原油 world –您是否听说过AIM上市 马特拉石油?

最后我检查了一下,这个独立的暴发户预计到2011年上半年将每天生产600-700桶适中的石油,其股价约为 3.52p。因此,假设布伦特原油价格在2011年上半年达到100美元以上,Matra–从理论上讲,股价可能会上涨三倍。我没有建议– let’称之为观察!

©Gaurav Sharma2011。照片© Adrian R. Gableson

2011年1月13日,星期四

2011原油年度始于轰动

I must 说the New Year has commenced with a flurry of 原油 news. Traders 和 oil men had barely resumed work for the first trading day of 2011 that the 国际能源署 declared rising oil prices to be a risk to economic recovery. In a publication on Jan 5th, the agency said oil import costs for 经合组织 countries had risen 30% in the past year to US$790 billion which is equal to a loss of income of 0.5% of 经合组织 gross domestic product (GDP).

对BBC讲话’s world service, 国际能源署’s 法提赫·比罗尔(Fatih Birol) said, "那里 is definitely a risk of major negative implications for the global economy." I agree 和 accept this, but truth be told we are some way away from a US$150-plus per barrel high. This morning though, the Brent forward month futures contract was flirting with the US$100 mark. The cold weather we have had either side of the pond does generally tend to support 原油 prices.

SocGen的分析师认为,泄漏后阿拉斯加的管道关闭仅对WTI提供了有限的支持。上周末,跨阿拉斯加管道系统(TAPS)的1号泵站发现了一个小泄漏,导致管道停工,促使阿拉斯加北坡(ANS)的产量从630,000 bpd减少至37,000 bpd。 血压 公司拥有47%的股份的运营商Alyeska称,输送几乎占美国原油产量12%的管道应“很快”重启,而ConocoPhillips和ExxonMobile分别拥有28%和20%的股份。

继续进行预测,评级机构发布了新报告 穆迪’s notes that oil prices should stay "moderately high" in 2011, boosting energy companies that produce 原油 和 natural gas liquids, but weak natural gas prices will continue to dog the energy sector this year. More importantly, rather than the volatility of recent years, 穆迪's expects a continuation of many of the business conditions seen in 2010, despite the 马通多 incident.

穆迪石油与天然气/化工集团董事总经理史蒂文·伍德(Steven Wood)认为,一年中某些商业状况将趋紧,短期内可能会出现压力。穆迪的价格假设–这些不是预测,而是该机构在评估信用状况时使用的指南– call for moderately high 原油 prices of US$80 per barrel for 2011, along with natural gas prices of US$4.50 per million Btus.

在其他地方,美国政府委员会在 报告 “管理不善”导致BP灾难。在伦敦的池塘对面,英国国会议员组成的议会委员会对英国抗击深海钻机溢油的能力提出了“严重怀疑”。但是,他们没有呼吁暂停深海钻探,并指出这会破坏英国的能源安全。

©Gaurav Sharma2011。照片:Veneco石油平台,加利福尼亚©里奇里德/国家地理

2010年11月11日,星期四

谈论CNBC的炼油基础设施

这个星期标志着我将近一个半月的研究工作达到顶点 基础设施杂志 关于炼油厂基础设施的主题以及它的整流罩。像媒体中的许多其他媒体一样,将事情放到上下文中,我也对原油价格和上游投资抱有痴迷。我想纠正这种平衡并分析在将原油制成(或裂解)成汽油的一个关键基础设施(即炼油厂)中的投资。毕竟,消费者在加油站拿到了汽油–不是油井。深度 基础设施杂志 行业数据(其中一个项目’从开始到财务结束的所有细节都会被认真记录),并且该出版物提供给我的资源使这项研究成为可能。该报告于周三发布,之后我又与 CNBC’s Squawk Box 欧洲.

我告诉CNBC (点击观看) 我的发现表明,炼油厂项目的私人或公共部门融资活动很可能保持沉默,而该行业目前仍处于周期性和资本密集型行业,目前利润率很低,这种情况在2012年之前不会发生重大变化。

有充分的证据表明,综合性石油公司已经并将继续出售下游资产,特别是炼油厂,因为上游投资文化具有高风险,高回报的优势。

总体而言,金融活动的增长很可能来自亚洲,这尤其令人惊讶,尤其是印度和中国。但这两个国家的利润率并不是更高,而是鉴于各自的消费者’需要汽油和柴油–利润率已成为关注点。

但是,在西方,炼油厂’ margins remain tight, new 和 large refinery infrastructure projects would see postponements, if not cancellations. In order to mitigate overcapacity, a number of mainly North American 和 欧洲an refiners or integrated companies will shutdown existing facilities, albeit quite a few of the shutdowns will be temporary.

杰夫·卡特莫迈斯雷(Meithreyi Seetharaman) 在所有利润始终紧缩之后,向我调查发生了什么实质性变化?严格,是的,但我的推测是,在过去五年中,他们已经抹灰。根据2010年定价,《 血压 世界能源统计评论》指出,2009年的平均炼油价格为每桶4.00美元,低于2008年的每桶6.50美元。下降了38.5%。实际上,按年率计算,除平均水平以外,除美国中西部地区以外,所有地区的利润率去年均下降,而新加坡的利润率几乎为零。

消极的需求实际上加剧了欧洲和北美的产能过剩。 血压 指出,2009年全球原油日产量下降了150万桶/日,唯一的增长来自印度和中国,这两个国家/地区已启用了几项新的炼油能力,无论是私人还是公共融资。它的研究进一步表明,2009年全球炼油能力每增加200万桶/日的增长,大部分也在中国和印度。此外,去年全球炼油厂利用率下降到81.1%。自1994年以来的最低水平。

实际上,是否有人对非经合组织的炼油厂产能在2009年首次超过经合组织感到惊讶?它没有’令我惊讶的是。我看到这种趋势在2010年仍将继续,随后发生的情况将取决于有多少个OECD现有的面临临时停工的炼油厂重新投入生产和/或OECD国家是否适当注意到需求的增加。希望在中短期内在两个方面都产生积极的气氛是……一厢情愿。

炼油厂曾经是综合性石油公司的重要资产,但在能源行业,人们往往记忆犹新。 las,正如我写的 基础设施杂志 (我目前的雇主)并告诉 CNBC 欧洲 (我的前任雇主),现在它们已成为能源行业不受欢迎的资产。

© 高拉夫·夏尔马 2010. Photo 1: 高拉夫·夏尔马 on Squawk Box 欧洲 ©CNBC,2010年11月10日,照片2:蒙大拿州的炼油厂帐单©Gordon Wiltsie /国家地理学会

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