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2011年11月5日,星期六

黑金的“资产化”是否失控了?

原油价格应该反映一个简单的供需方程,但是在石油指数基金,ETF和宽松的远见卓识中却很少。加上不确定的地缘政治气候,您将获得极端的市场动荡。特别是自2005年以来,出现了历史新高,其次是历史新低,然后又是一次峰值。即使在库欣(俄克拉荷马州)(美国纵横交错的输油管道枢纽)有足够的盈余时间,有时WTI收盘价仍旧被视为高价交易,违背了传统的交易智慧。原因,据 丹·迪克 ,这本书的作者 油’s Endless Bid,是石油猖“的“资产化”。

作者是一位在纽约商品交易所(NYMEX)拥有20多年经验的人,这归因于“愚蠢的钱”流入了石油市场。除了将油价波动直接引入消费者的钱包外, this influx 引发了全球对能源安全的无休止的竞标。迪克通过一本不足340页的书将其分为三部分,共11章,其结尾部分和两个有用的附录分为三部分,介绍了他的基本情况。

从美国的角度出发,狄克在很大程度上是在撰写文章时,提出了一些毫无疑问的全球相关真理。其中最主要的事实是,过去20年中石油市场发生了明显变化。追溯到几十年前,每个人都可以回忆起价格波动及其与重大经济或地缘政治危机(经济危机,第一次海湾战争,欧佩克禁运等)之间的联系。

当前,近几年来一直存在波动,因为交易环境和可用的贸易手段给黑金带来了持续不断的上升压力。阅读迪克的思想时,人们倾向于认为,在历史上没有比现在更适合描述原油原料的“黑金”这个词了。特别是在过去的六年中,随着投资银行,能源对冲基金和管理的期货基金开始主导能源交易并严重破坏价格。

迪克在这本书的简介中大胆地宣称-我们已经失去了对石油市场的控制,这已成为十年来最大的金融故事。当油鬼 began reading it, he was sceptical of the author's 声称,但是到他 到达第九章,压倒一切的想法是,迪克(Dicker)提出了自己的观点-一个伟大的观点,表达得很好,并以正确的精神进行了讨论。

向任何人,甚至是外行问一个非技术性的问题,为什么油价如此之高-答案肯定是中国和印度对石油的渴望。技术含量更高的人士可能将其归因于美元的疲软,也许是随着股市受到打击而投资者在大宗商品市场交易。

但是,这些原因是否足以解释是什么导致价格从2003年到2008年飙升了600%,而在接下来的几年中又经历了一次大幅下跌并再次飙升?根据作者的说法,这里有些根本上是错误的,他的书的后半部分专门讨论了这可能意味着什么以及我们前进的方向。

您是否同意是个人观点,但作者对破坏石油市场的看法以及在将我们拖入经济黑洞之前如何解决这些问题,引起了共鸣。在《美国商品期货现代化法案》通过之前和之后,他还利用部分叙述来反思自己作为商人的生活。这使石油市场陷入了“愚蠢的钱财”。

令人遗憾的是,正如Dicker所指出的那样,石油市场狂热的最大受害者是普通消费者,他们付出了高昂的代价,付出了一切代价,包括从食物和衣服到电力,甚至是救命药的一切膨胀成本。 油holic很高兴将本书推荐给对原油市场,能源业务,美国原油贸易动态,石油经济学感兴趣的人,或者对为什么为什么买满一箱汽油突然失去了最后可预测性的原因很感兴趣。半个世纪左右。

©Gaurav Sharma2011。照片:Cover of‘Oil’s Endless Bid’ © Wiley Publishers,美国,2011年.

2010年3月8日,星期一

Adios Cheap 油, Says 贝壳 's CEO

随着原油价格徘徊在其52周高点每桶83.25美元附近,人们不禁会想起荷兰皇家壳牌公司的首席执行官 彼得·沃瑟 本月初说。在《华尔街日报》上发表演讲’s ECO:经济学大会 3月4日,沃瑟在加利福尼亚州对与会代表说:“我认为已死的是廉价石油。那里有充足的石油,但生产商将不得不花更多的钱来获取它。而且,我认为您会看到最终价格对消费者而言。”

揭穿 “Peak 油”假设,沃瑟说,到2050年,全球约40%的汽车将是电动的,剩下三分之二仍依靠石油。“在可预见的将来,我们将需要常规石油,” he added.

在美国就业数据良好以及对中国和印度经济增长的健康市场反馈的推动下,石油期货上周上涨了2%以上。根据发送给客户的投资者说明,分析师 德国商业银行 相信油价可能会超过目前的每桶70美元至82美元左右。

今天早些时候,纽约商品交易所四月份交割的原油合约盘中一度升至每桶82.47美元的盘中高点,之后因美元上涨而受到抑制,希腊持续的债务悲剧继续拖累欧元。格林威治标准时间17:15,NYMEX 4月原油合约上涨10美分或0.12%,至每桶81.51美元。伦敦布伦特原油期货价格上涨11美分或0.14%,至80.35美元。

预测者的经典问题是,撇开经济和货币波动的方向, 交易所买卖基金 将或多或少的商品投资转换为伪资产类别。因此,散户投资者实际上可以通过ETF通过投资(或撤资)商品(尤其是石油)来押注新兴经济体的商品消费模式。

石油一直是商品泡沫的先锋。不包括伦敦和新加坡市场,2003年在纽约商品交易所交易的纸桶与实物桶的比率为6:1。根据行业消息来源,到2008年,这一数字已上升至19:1,并且还在继续上升。现在想象将伦敦和新加坡市场添加到比率中吗?

毫无疑问,任何持有纸桶的人都希望从中获利,几乎没有人打算实际交付石油。提及我不加入“仇恨投机者俱乐部”。尽管供求情况应该(并且在大多数情况下确实)决定市场走势,但是’廉价石油的原因不止一个’s dead.

©Gaurav Sharma2010。照片提供:© Royal Dutch 贝壳

2009年12月31日,星期四

粗年’09就像最后一个一样结束

当2008年即将结束时,原油价格一直低于当年7月创下的每桶147美元的历史最高价的一半。尽管全球经济形势严峻,但人们仍对新一轮上涨感到担忧。随着2009年大幕的临近,原油期货价格徘徊在80美元左右,市场评论员也表达了类似的担忧。大多数推理银行都合理猜测,印度和中国的石油消费量超出了预期,而经合组织国家的经济在经历了2009年大部分时间的负增长后也经历了某种程度的经济复苏。

这一年出现了一些值得纪念的以及可预测的发展。随着石油价格的下跌,黑金加权货币(尤其是俄罗斯卢布)也随之下跌。欧佩克在3月的会议上继续维持产量水平,抵制了因价格下跌而减产的诱惑。截至年底,该国的日产量为2484万桶,不包括伊拉克的产量。在他们&前线,Suncor和加拿大石油公司宣布了193亿加元(153亿美元)的合并。埃克森美孚位居榜首 财富500强指数,取代沃尔玛为美国’最大的公司。根据公开消息来源,得克萨斯州的石油巨头截至2009年4月拥有79,000名员工,生产了全球3%的石油。紧随其后的是雪佛龙(Chevron)和第四名康菲石油(ConocoPhillips),紧随其后。美国企业界。

随着对生物燃料的支持和反对以及新的生产方法,对生物燃料的呼声越来越高。最独特的理论之一来自内华达大学(美国里诺)的三位研究人员,他们的研究于2009年由多家媒体进行。 Manoranjan Misra ,他们发现咖啡渣可以产生10-15%的生物柴油。但是,到目前为止,没有迹象表明星巴克会进入石油贸易。

俄罗斯政府于1867年以每英亩2美分的价格向美国出售丰富的阿拉斯加矿产,这一事实也许仍然困扰着俄罗斯政府。在北极圈内,俄罗斯政府提出了新的,详细的领土主张,决心不错过该地区公认的石油大富翁。尽管从海底开采石油非常尴尬,但加拿大,丹麦,冰岛,挪威和美国也提出了各自的主张,超出了议定的国际边界(稍后再听)。

奈及利亚’一年中大部分时间里,与石油相关的海事麻烦,生产停滞不前。好战组织好奇地命名 修补 (尼日尔三角洲解放运动)只不过是暂时的喘息而已。在尼日利亚产量下降的同时,乌干达和加纳也开始石油开采。凭借石油美元,中国,俄罗斯,伊朗和委内瑞拉各自提出了如何赢得朋友和影响人们的国际版本 经济学家 .

伊拉克提供的恶劣条件使主要石油公司皱眉’的政府在7月首次公开竞标生产权时,有些政府似乎坚持以提高价格。伊拉克人说,保护该国是他们的道义权利’的财富。由于安全是遥不可及的前景,定于2010年进行的谈判和新的竞标必须让位。

最后但并非最不重要的一点是,抨击“投机者”成为美国和欧洲政界人士在其选民和大众媒体呼吁时首先花费时间解释高油价然后低油价的最流行方式。最终,以“易变”作为恰当的描述,来自不少于19个发达国家的政客呼应了“该死的投机者”的共同信息-有些语言比其他语言更加丰富多彩。

对于大多数杂色船员来说,另类投资者如 交易所交易基金 在长期的交易中,它们持有大量大宗商品头寸,这是从黄金到大蒜,不仅是石油,在地球上进行任何交易的价格波动的原因。但是,美国 CFTC 2008年的研究似乎使他们和委员会感到无罪’s new boss 加里·根斯勒 迄今为止,尚未拒绝其发现的有效性。

也许有些’很难做到‘speculation’它本身反映了供应,需求和全球不稳定溢价。尽管后者对石油的影响最大,但供需变化影响了各种商品的交易。

©Gaurav Sharma2009。照片由Cairn Energy PLC提供

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