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2014年4月30日,星期三

亚博备用价格上涨和出口禁令

每次石油激进党在亚博备用境内时,人们都有义务提高汽油价格,这通常是亚博备用驾车者的抱怨原因, 惊吓总统 寻求释放战略石油储备。
 
因此,这是最新的价格指标( 剩下 ) from a petrol station 在 圣何塞任务, California captured by yours truly while in the South San Francisco Bay. And the price is per gallon, not litres, a pricing level that drivers in Europe can only dream of. With the 页岩 bonanza, chatter is growing that 亚博备用 should end its ban on 原油 oil exports. The ban was instituted in wake of 1973年的OPEC石油禁运 从那以后一直是禁忌话题。

但是,您在上方看到的价格正是取消该禁令的中期不会结束的原因。本地使用的论点与针对阻止亚博备用天然气出口失败而提出的论点相同–即最终消费者会受到打击。在天然气方面,行业游说团体是抱怨最多的群体,而在原油方面,消费者游说团体很可能是领导者。

That's hardly an edifying prospect for any senator or congressman debating the issue, especially in an election cycle which rears its head every two years in 亚博备用 with never ending politicking. 只需问“现在的参议员”和民主党人埃德·马基! 但是引用别人的改变–参议院外交关系委员会主席罗伯特·梅嫩德斯(Robert Menendez), 另一个民主党人经常打趣说,取消禁令只会使主要的石油公司受益,从长远来看,汽油价格上涨可能最终“伤害亚博备用司机和家庭”。
 
不过,并非所有民主党人或亚博备用政客都反对取消禁令。参议院能源和自然资源主席玛丽·兰德瑞(Mary Landrieu)和共和党参议员丽莎·默科夫斯基(Lisa Murkowski)支持取消禁令。双方最近都呼吁环境影响评估对原油出口的影响进行详细研究。
 
他们在一篇文章中写道:“这是一个复杂的难题,最好通过动态和持续的全图分析来解决,而不是及时地对快照进行静态研究。” 4月11日给EIA管理员Adam Sieminski的信.
 
但是,老实说,石油狂人期望这方面不会有什么动静。 阅读过去的歇斯底里 稍稍向上闪烁 亚博备用的水泵,您会得到答案的原因。必须至少对辩论正在进行表示感谢。那也是因为亚博备用原油库存账目保持着破纪录。

本月初,市场获悉亚博备用库存已攀升至1931年5月以来的最高水平。因此,我们在这里看什么– 截至4月25日当周,俄克拉荷马州库欣市(亚博备用最大的石油储存中心和纽约期货交割点)的库存增加了202,000桶。
 
该消息引发了自去年11月以来最大的WTI期货跌幅,原因是彭博新闻社(Bloomberg News)调查估计上周净库存量接近3.990亿。就是说,没有什么能阻止像Markey这样的人吹热风,也不能阻止投机者将它们的肉重净。
 
根据商品期货交易委员会(CFTC)周五发布的交易者承诺(COT)数据,交易者和投机者连续第五周增加了原油期货的整体看涨押注,一直达到3月份以来的最高水平。上周4。
 
截至4月22日当周,主要由大型投机商和对冲基金进行交易的原油期货非商业合约的净头寸为+410,125张合约。上周,净合约总计为+409,551张。虽然这仅代表本周仅574份合约的微小变化,但仍处于牛市的痛苦之中。这些都是旧金山人的!继续阅读,保持“粗俗”!
 
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©Gaurav Sharma2014。照片:亚博备用加利福尼亚州圣何塞市一个加油站的汽油价格©Gaurav Sharma,2014年4月。

2013年7月15日,星期一

投机者使油价成为市场逻辑

瞬息万变的原油市场再次表明了其与宏观经济基本面的脱节,以及为什么混淆的地缘政治和精明的投机行为在最近的高峰和低谷之后出现。给一点背景–WTI远期期货合约上周突破每桶106美元。这是16个月来最高。同时,WTI和布伦特原油之间的价差在7月11日盘中收窄至接近33个月低点1.19美元(而2011年9月为高点29.70美元)。
 
不到几周前,高盛(Goldman Sachs)结束了其收购WTI和出售布伦特原油的交易建议。在给客户的说明中,银行 ’s分析师表示,他们预计,中期价差将缩小,因为新的输油管道有助于将库欣,俄克拉荷马州过剩的原油(亚博备用实物原油交割点)转移至休斯敦交易中心,从而减轻WTI远期期货合约对亚博备用原油期货的压力。水性布伦特。
 
高盛的分析师绝不是一个人思考。华尔街上的许多人都对这种传播观点持相同看法,尽管这是一种微妙的方式。尽管库欣在缩小价差方面的影响是有效的,但WTI对其他事件的反应违背了市场逻辑。
 
可悲的是埃及处于动荡之中,叙利亚仍在燃烧,利比亚’问题仍然存在,伊拉克没有像观察员所希望的那样迅速站稳脚跟。但是,这是否值得WTI飙升至纪录高位?油鬼说不!同意上周美联储主席本·伯南克的讲话也支持了石油价格, 经济刺激措施“仍然”必要。但是,大多数上涨的价格压力是投机者的恶作剧-纯粹而简单。
 
不到两个月前,我们被亚博备用页岩是改变游戏规则的争论兜售–不只是在供应方 分析师,但IEA也是如此。因此,如果真是这样,为什么理性的WTI交易者对中东地区更广泛的冲突感到恐惧呢?叙利亚和埃及甚至没有对全球石油市场供应链做出有意义的贡献,更不用说对北美市场了。此外,即使不是低迷,中国和印度也都面临着艰难时期。
 
你知道,给 this blogger 如果您真的认为休息一下 the US 馏分油的需求在10天之内增长如此之大,以至于WTI的高价值得吗?让我们剖析供应方的观点。上周的EIA数据显示,亚博备用石油库存连续第二周下降了约1000万桶。这标志着两周之内总库存下降了2020万桶,是自1982年以来的最大跌幅。
 
但是,这仍然不足以分散亚博备用的净库存值,后者远高于其五年平均水平。此外,到目前为止,没有任何迹象表明该方程式会在2013年剩余时间内发生变化,媒体对此的报道也是如此。最新的,来自 英国广播公司 , 基于 国际能源署的数字 冷静地宣布对“峰值石油”沉没的恐惧。 上周,亚博备用原油产量增长了1.8%,至每天740万桶,是1992年1月以来的最高水平,事实上,5月24日,亚博备用的供应量达到了3.976亿桶,是自1931年以来的最高库存水平!
 
但尽管如此, 在某种程度上,伯南克对继续实施联邦刺激计划,中东爆发式增长[从亚博备用供应方的角度来看不再是大问题]和暂时的库存下降的保证。 足以应付最新的峰值。为什么?因为对于那些进行交易的人来说,这是一种久经考验的方式 纸桶 去赚钱。
 
A 可以得出很好的联系类比 在WTI和 布伦特原油期货 “过去”。挖掘过去36个月的布伦特数据, 您会看到类似于我们最近10天所看到的借口  投机者部署 推高期货合约;在某些情况下,多头会超过110美元。然后,他们依靠饥饿的宣传政客来哀叹消费者的感受。也许一个 埃德·马基 可能会孤军奋战,并引发释放战略石油储备(SPR)的问题,并带来一定的下行压力– especially now that he's in 亚博备用 Senate.
 
同时, of course 调查数据显示,高价开始损害经济 拖累因素 石油价格通常在三个月内上涨,最明显的是在输入/输出价格等式上。然后这些投机者做空,指责经济 增长放缓,某种程度上是供应“增加”的牵强的原因,而中国人的消费却没有达到应有的水平!和 soon 价格开始下跌。 WTI的这一最新峰值没有什么不同。

在过去的两周中,基本的宏观经济基本面和供求情况均未发生重大变化。甚至投机者用来赚钱的借口也没有改变。 Oilholic怀疑修正即将来临,而基准很短! (点击上方的图表 to enlarge)
 
除了原油价格问题外,印度和印度尼西亚也面临一些重大新闻。似乎两国都在采取措施遏制 燃油补贴 根据上个月透露的计划。印度政府同意采用新的天然气定价公式,将国内天然气价格从4.20美元/百万英热单位翻了一番,达到8.40美元/百万英热单位(mmbtu)。

同时,印尼政府正在制定计划,将汽油价格提高44%,至每加仑6,500卢比(2.50美元),柴油价格提高22%,至每加仑5,500卢比。在两国政府的手中 受预算限制的强迫,这是好的经济学,但是不好的政治。在亚洲,情况往往恰恰相反,尤其是在即将举行的大选时(两国都是这样)。
 
在其他地方,您最近确实有机会阅读穆迪关于全球油气综合前景的报告。据评级机构称,前景将在未来12到18个月内保持稳定,这反映出在此期间收益增长可能会放缓。

撰写该报告的分析师弗朗索瓦·劳拉斯(Francois Lauras)表示:“我们预计,由于强劲的油价和小幅回升,全球石油和天然气行业的净收入到2014年将保持在负10%至10%的稳定范围内亚博备用天然气价格上涨帮助抵消了炼油业务的持续脆弱性。” 
 
"Although oil prices may moderate, we expect demand growth in Asia and persistent geopolitical risk to keep prices 在 elevated levels,"他加了。
 
该机构预计,在“稳健”的油价,有利的长期能源消费趋势以及更高的回报前景的推动下,综合石油公司将专注于将现金流再投资于上游活动。
 
但是,由于大型项目通常很复杂,需要大量资金并且交付周期长,因此它们对运营和资本效率措施施加了压力。穆迪预计,在短期内,行业参与者将继续处置非核心外围资产,以补充经营现金流,为大型资本支出计划提供资金,以及在不损害其资产负债表的情况下派发股息。
 
最后, the agency 该公司表示,如果世界经济进一步恶化引发油价大幅下跌,该公司有可能将其前景改变为负面。 如果该公司对 在接下来的12-18个月中,该行业的净收入增长了10%以上。

自2011年9月以来,穆迪一直保持稳定的前景。与此同时,无论宏观经济形势如何,投机者的游行队伍几乎都不会下雨。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片:Pump Jacks,亚博备用德克萨斯州佩里顿© Joel Sartore /国家地理。图:WTI原油期货美元/桶© BBC / DigitalLook.com

2013年3月14日,星期四

粗俗的想法,一次活动,几篇文章和一次讲座!

布伦特’s decline continues with the forward month futures contract now well and truly below 亚博备用$110 per barrel level. In fact, when the Oilholic 最后检查,价格在$ 108.41美元上方闪烁。鉴于过去七天– OPEC, 环评 and 国际能源署 –都带有看空报告,目前的价格水平应该不足为奇。
 
Additionally, both OPEC and 国际能源署 appear to be in broad agreement that overall concerns about economic growth in 亚博备用 and the Eurozone will continue to persist over the short term 在 the very least. As if that wasn’t enough, 亚博备用 dollar has reached a seven-month high against a basket of currencies, not least the pound sterling!
 
在最近的交易历史中,地缘政治总是为油价提供支撑。关于石油的更多证据正在出现& gas community largely regarding the 风险溢价 to be neutral, a theme which 这个博客 has consistently stressed on 自去年9月以来。最近结束的许多代表 国际石油周 伦敦的标志性IP事件(IP周)表达了几乎相同的观点。
 
而不是依靠石油狂人’的轶事证据,在这里’法国兴业银行(SociétéGénérale)分析师迈克尔·维特纳(Michael Wittner)在一份投资报告中写道,“在地缘政治方面,(如果不是无聊的话)似乎对各种问题和国家感到疲倦(在知识产权周)。除叙利亚和伊朗外,还有关于伊拉克和尼日利亚的风险,甚至中日关系紧张的话题。鉴于最近在阿尔及利亚,埃及和马里发生的事件,令我们感到惊讶的是,对北非的关注很少。”
 
“所有人都同意,房间里的地缘政治大象仍然是伊朗,但即使在这里,疲倦也是显而易见的。人们非常了解以色列’春末夏初“deadline”,但他们对此并不感到兴奋。一些人指出,沙特的闲置产能更高(在最近削减之后),而更高的管道产能可以用来避开霍尔木兹海峡。其他人只是认为,撇开姿势讲,对伊朗发动战争的真正意愿不大,而且不可避免地会发生伊朗炸弹,”他进一步写道。我们需要说更多吗?
 
总而言之–温和的原油需求加上疲软的风险溢价等于多头没有短期希望!但至少在那里’对布伦特-WTI的希望收窄,由于俄克拉荷马州库欣的供应过剩,前者下跌而后者上升,这显示出减弱的迹象。
 
除了定价问题以外,鉴于过去几周您确实在古老的英格兰旅行了很多,因此也有很多时间来阅读火车!当Oilholic体验英国铁路的欢乐时(或其他情况下),发表了四篇有趣的文章。
 
首先, 华尔街日报’s Jerry A. Dicolo 尖叫声:“布伦特原油升势突出:欧洲石油基准有望超过WTI作为全球指标。”《石油狂人》对《华尔街日报》有一些消息– Er…Brent is not ‘poised’要超越WTI作为全球指标,就市场情绪而言已经超过了WTI! 该博客最早可以追溯到2010年5月!从那以后,即使 环评 has decided to adopt 布伦特 作为基准’更能反映全球情况。
 
您真正遇到的第二个有趣的阅读材料是重新出版的彭博电子版,其中包含印度炼油厂的反馈。在其中,他建议该国’的炼油厂可能被迫停止购买伊朗原油,因为当地保险公司拒绝承担任何使用伊斯兰共和国的印度炼油厂的风险’s oil.
 
彭博社援引 某人印度南部芒格洛尔炼油厂董事总经理Upadhya表示,“There’为加工伊朗石油的炼油厂购买保险存在问题。如果有’s no clarity very 不久, we all have to stop buying from Iran or risk operating the refineries without insurance.” Looks like 对伊朗的挤压正在加速!
 
继续第三篇文章,这里是 经济学家 对已故的雨果·查韦斯的声音’腐烂的经济遗产。最后, 路透社’ exclusive 您是否会相信我们英国人计划竞标将亚博备用天然气进口到我们的海岸。
 
大量的天然气,由国家提供’s 页岩 bonanza has certainly lent credence to 亚博备用’ gas exporting potential. One would think if 亚博备用 were to export gas, it would one fine day make its way to the UK. However, a “source”路透社的讲话似乎暗示这一天并不遥远。
 
说到页岩,油鬼很高兴听到来自 保罗·史蒂文斯教授,资深能源经济学家和查塔姆大厦研究员。交付工程技术学院’s 秘书麦克斯韦演讲 for 2013, Prof. Stevens set about exploding the myth of a 页岩 gas revolution taking place in Europe anytime 不久.
 
He joked that North Dakota might become the next member of OPEC, but one thing is for certain 波兰 and other European 页岩 enthusiasts are not getting there any time 不久. Apart from the 通常的担忧,通常是由石油激流回旋案(例如司法管辖区) moratoriums and population density, pipeline access, environmental regulations etc. being very different between 亚博备用 and Europe, the good professor pointed out a very crucial point.
 
“欧洲的页岩岩层与北美的岩层岩层非常不同。埃克森美孚(ExxonMobil)在波兰感到失望时,这并非是要尝试。当涉及到波兰地质时,发现缺乏亚博备用技术。没有一个适合所有人的尺寸!亚博备用页岩革命通过大量的投资和对研发的投入(以及超过二十年的毅力)达到了如今的状态。我不’看不到欧洲的承诺水平,” he said.
 
史蒂文斯教授在演讲之后向石油狂人说,亚博备用向英国的天然气出口是合理的,但亚洲对亚博备用人来说是一个更为自然的出口市场。“Plus, let’别忘了,在亚博备用出口开始显着增长的那一刻,国会议员埃德·马基(Ed Markey)之类的人总是有可能采取民族主义色彩,并试图阻止它们,” he added.
 
的确如此,毕竟我们能一窥马基’s intellect via his ‘Bolshoi’ Petroleum remark!那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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©Gaurav Sharma 2013年。英国苏勒姆Vo码头© BP Plc

2011年8月31日,星期三

埃克森美孚1–BP 0(Ref:普京,退休后的伤痛:Markey)

必须将它交给埃克森美孚’s inimitable boss – 雷克斯·蒂勒森 –成功与陷入困境的竞争对手BP垂涎的Rosneft建立了北极合作关系。蒂勒森在8月30日与俄罗斯总理弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)一同欢笑时说,两家公司将斥资32亿美元在卡拉海东普林诺沃采梅斯基地区进行深海勘探。黑海的俄罗斯部分以及西伯利亚西部油田的开发也被很好地扔进了勘探区。

这家亚博备用石油巨头将上述交易描述为全球最有希望,勘探最少的海上地区之一“具有高潜力的液体和气体。”如果BP的心hearts沉没,那么他们应该这样做,因为从本质上讲,这笔交易具有它梦co以求的组成部分。

Oilholic也很沮丧,因为它怀有BP的北极公司与Rosneft达成交易的信念–最初于1月达成协议,但由于俄罗斯联合投资者对BP现有的俄罗斯合资公司TNK-BP提出的法律挑战而感到沮丧 –将会复活。看来BP无法管理,埃克森美孚(ExxonMobil)做到了,并且如果可以相信City谣言工厂,在此过程中也成功地击败了壳牌公司。有的赢了,有的输了,有的被绊倒了,但有的看上去像个白痴或伪君子,或两者兼而有之。那不过是 亚博备用国会议员埃德·马基,众议院自然资源委员会的马萨诸塞州民主党人。

还记得BP在1月份首次宣布拟议的Rosneft联合计划吗? 当时马基开玩笑 “ 血压 曾经代表英国石油。通过这笔交易,现在代表莫斯科大石油公司。”莫斯科大剧院实际上意味着“big”因此,尽管Markey似乎有适当的口吻,但他最终还是选择了错误的单词。

随着埃克森美孚与罗斯涅夫结盟的消息浮出水面,埃本·伯纳姆·斯奈德 马基的发言人告诉美联社 国会办公室正在考虑与埃克森-罗斯涅夫特协议。但他说,这笔交易似乎没有涉及BP-Rosneft掉期所涉及的所有权问题。叔叔,叔叔,先生!他们当然不’t –毕竟这是一家亚博备用公司’s gone fishing.

似乎是在无可挑剔的时机上,就在埃克森-罗斯涅夫(Exxon-Rosneft)交易达成后的第二天,俄罗斯法警突袭了BP在莫斯科的办事处,寻求与罗斯涅夫特交易失败的文件。据RIA Novosti称,突袭是根据秋明州西伯利亚地区的一个仲裁法院的裁决进行的,该法院正在审理一项有关俄罗斯石油公司(Rosneft)交易的案件,该案于5月失败。

少数股东声称,由于现在失败的BP-Rosneft合资企业的争执,TNK-BP蒙受了30亿美元的损失。 血压 在一份声明中证实,与秋明州法院的一项命令有关,俄罗斯法警对其在莫斯科的俄罗斯办事处进行了突袭。

该公司表示,针对BP或突袭的法庭案件没有“合法依据”。突击搜查中的法人实体BP Exploration Operating Company Ltd-“与秋明州的进程无关”声明如下。让游戏开始!也许这次Markey可以成为裁判!

©Gaurav Sharma2011。照片:埃克森美孚办公室外部,亚博备用德克萨斯州休斯敦©Gaurav Sharma,2011年3月

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