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2014年10月15日,星期三

那种1980年代的感觉,沙特石油,埃博拉病毒等等

本周布伦特原油跌至每桶84美元以下,而WTI维持在80美元以上。它’有趣的是,随着北半球冬季的临近,背景中潜伏着不利的逆风,12月期货的价格如何。从现在开始,很大程度上将取决于11月27日举行的下一次欧佩克会议的结果。在这次会议上,减产有可能部分阻止这种下降。

在维也纳开会时,我们’d已经很好地成为ICE布伦特1月份合约。减产的可能性不大’考虑到更广泛的市场条件,目前足以逆转下滑。但是,与以往一样,欧佩克成员国之间的分歧正在消散,淡化了旨在降低价格的任何市场情绪。

答案在于由 经济学家 (点击这里)表示主要生产商愿意接受的价格水平。毫不奇怪地指出,伊朗,委内瑞拉和俄罗斯可能是所有出口商中最担心的。尽管一些欧佩克成员国希望最低限价为100美元,但最近几周,沙特阿拉伯公开表示愿意容忍价格跌破90美元。

沙特阿拉伯也降低了要价,以保持市场份额。那’对于大多数欧佩克国家(不包括科威特和阿联酋)来说,这是个坏消息。反过来,伊朗也通过降低要价来回应,即使它负担不起。因此,辩论是否已经开始,是否不想重复 1980年代的错误 这使它的市场份额减弱了;实际上,沙特可能会引起欧佩克的不和和类似1986年的低迷。

尽管石油主义者对此表示怀疑,但某些欧佩克成员国却不会 ’这将是唯一受到沙特立场伤害的,助长现有看跌趋势的人。美国页岩和加拿大油砂的勘探和生产(E&P)爱好者也会感到困扰。尽管石油价格暴跌,但开采原油的价格却不高。’t.

惠誉国际评级(Fitch Ratings)表示,布伦特原油价格可能会跌至80美元,然后触发页岩油钻探商削减对新井的投资,从而做出自我调整的供应响应。油鬼派出的轶事证据’卡尔加里(Calgary)的接触表明,人们对油砂也表达了类似的观点。 

页岩井产量下降的速度之快意味着公司必须继续钻新井以维持产量。惠誉估计E的全周期成本中位数&在美国,P公司的股价已跌至约70美元。边际桶而不是中间桶,平衡了供需并确定了价格,因此资本支出下降的点可能会更高。

短期来看,惠誉认为供应中断的复苏和欧佩克的积极行动是价格反弹的最可能催化剂。“但是如果没有这些,则有可能进一步下降,特别是如果有证据表明全球需求进一步减弱或欧佩克的备用产能增加,” the agency adds.

从长远来看,中国和印度经济活动的增长将促进石油需求的增长。但是,我们’应对是短期的弱点。 IEA将2015年和2014年的需求增长分别修订为300,000桶/天’估计为200,00 bpd。石油犯罪嫌疑人沙特阿拉伯,科威特和阿拉伯联合酋长国对此太了解,并且有能力承受。

Inenco分析师Dorian Lucas说,“We’越来越多的证据显示,全球需求在下降,而活跃的供应继续淹没了市场,这是近两年来最大的刺激。当单独评估2014年9月时,供应的活跃程度显而易见。全球石油供应量增长了90万桶/日,至9380万桶/日,比去年同期高出250万桶/日。”

欧佩克会发生什么’下次会议将取决于沙特人。 Oilholic仍将减产的机会定为40%。有人认为,沙特阿拉伯有能力承受短期价格冲击,’请注意,其他生产者出于自我保护的考虑而苦苦挣扎。

同时,该行业还在应对埃博拉疫情的蔓延,埃博拉疫情已夺去了西非数千人的生命。越来越多的证据表明,公司难以找到愿意在西非探矿场工作的工程专家、,子或支持人员。

为了获得基本案例的想法,请浏览招聘网站上的职位空缺(例如– 里格宗) 你呢’在加拿大艾伯塔省的麦克默里堡,西非的工作工资率将超过冬季零下工作率。该博客认识的三名招聘顾问也表达了类似的观点。

虽然大多数钻井是在海上,但工人的大院在几内亚,塞拉利昂和利比里亚在岸上。此外,当地工人回到家中与一般人群混合在一起,有被感染的危险。这种担忧正在推迟工人的到来,许多公司都在内部暂停了对该地区的旅行。

忘记工人,甚至投资者现在都在重新思考。都 路透社今日美国 据报道,埃克森美孚公司目前在利比里亚开始海上钻探,目前公司工作受到限制。该公司已经限制了员工到该地区的非必要旅行。壳牌公司和雪佛龙公司在严重依赖外籍工人的行业中也有类似的保障措施。

全球数据 他说,在受影响的非洲国家中,只有尼日利亚有能力应对埃博拉疫情。 这些国家的国内生产总值可能因生命和收入损失而遭受打击。国际SOS,一家控制风险集团的附属公司,提供 为组织提供综合的医疗,临床和安全服务 与国际业务,已经 不断更新企业旅行建议 飞往几内亚,利比里亚或塞拉利昂的航班,目前的做法是避免所有不必要的旅行。

惠誉国际评级称,目前,埃博拉疫情并未对E产生任何信用评级影响&该地区有P公司。欧洲,中东和非洲地区自然资源和商品负责人Alex Griffiths指出:“我们的主要考虑因素是公司如何有效管理埃博拉病毒风险。从风险评级的角度来看,我们’在早期。惠誉将在未来几个月继续监视局势。”

远离埃博拉病毒,在这里’s the Oilholic’s take via a 福布斯 刊登 一体化国际奥委会的未来。最后,有消息称,挪威国家石油公司(Statoil)首席执行官Helge Lund被任命为该公司首席执行官。 倍受困扰的BG集团 从2015年3月开始生效。即将上任的老板表示,他很期待与BG合作’s people “发展公司’s full potential.”

鉴于隆德受到更广泛的石油和天然气行业的高度重视,该公告在纽约市大为欢呼。引用Investec分析师Neill Morton的话,“BG仍面临挑战,但我们相信,与隆德一起解决这些挑战的机会更大。”

我们将看看Statoil是否’的损失确实是BG集团’s gain. That’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:Vintage Shell Fuel Pump,美国旧金山© 高拉夫·夏尔马.

2014年9月20日,星期六

买方市场和逾期油价调整

Recent correction in the price of 原油 oil should come as no surprise. The Brent front month futures contract fell to a 上周26个月最低 潜伏在每桶98美元左右。

石油狂人曾这样说过,他’ll say it again – there is plenty of the 原油 stuff around 缓解地缘政治高峰。当这种情况发生时,并且在过去几年中非常罕见,泡沫消散了。在布伦特原油价格跌破三位数之后,许多评论家纷纷将其归因于以下原因:归因于经济合作与发展组织的需求下降(没有新变化),中国经济活动不振(一段时间以来),供应过剩(也没有新出现),炼油厂维护(每年的那个时候),苏格兰公投(是什么?)– take your pick.

然而 没有’在风险方面发生了变化,因为地缘政治灾难– Libya, Sudan, 伊拉克 和埃博拉病毒袭击西非勘探–仍然在后台。真正摆脱泡沫的是那些交易票据或虚拟合约所意识到的唯一方法是不长久!

It’谨慎地提到Oilholic不’永远提倡做空。但是自5月下旬以来,人们一直在这样做,是基于对行业联系的信念,即使用求解器模型到三通,实际上是购买有形原油,而不是 在屏幕上下注。他们的大多数比较至少会考虑三个卖家,如果不是更多的话。

他们在过去五个月(近五个月)中没有表示出任何暗示,买主对于在大多数实物交易者认为是“公允价值”现货交易的市场上采购原油感到紧张。为了什么’值得一提的是,随着美国购买减少,原油出口商不得不重新制定其销售策略并在亚洲寻找其他客户, 福布斯 本月初发布.

它仍然是买家’您有两个主要进口商(美国和中国)的市场,他们的购买量减少了,尽管 不同的原因。简而言之,原油短缺,’瞬息万变的现象反映了实物市场的现实,纸交易员在今年第二季度的大部分时间里推迟了实盘交易。此外,由于供过于求已超过布伦特’为了提高风险溢价,WTI因美国国内炼油厂较高运转的动态以及俄克拉荷马州库欣供应过剩的减少而获得支持。最终结果意味着布伦特原油溢价比WTI低。 

然而,务实,布伦特’s current slump won’一直持续到年底。首先,OPEC开始意识到它可能不得不减产。秘书长 阿达拉·塞勒姆·巴德里 最近暗示了这一点。

而欧佩克的重量级 沙特阿拉伯在$ 85的最低价位上还是比较舒服的,伊朗和委内瑞拉的鹰派’t。其次,经济活动很可能在经合组织内部和外部回暖。尽管中国经济数据继续发出喜忧参半的信号,但印度却出现了小幅反弹。 

此外,正如德意志银行的分析师指出的那样, “我们认为,炼油厂在维护期后可能会运转困难,这将支撑原油需求并最终促使原油价格上涨。这可能是可能有助于 消除contango in the Brent 原油 oil term structure.”

尽管大宗商品市场的总体情绪仍然看跌,但除非中国,印度和美国集体发布了严峻的经济活动,否则今年余下时间情况应该会有所改善。’在这一点上很难看到。 Oilholic坚持他的第一季度预测 2014年布伦特原油价格在90美元至105美元之间,而其较WTI的溢价则降至5美元。

同时,穆迪已将其用于评级目的的布伦特原油价格假设降低至2015年的每桶90美元,比评级机构先前对2015年的假设降低了5美元。同时,WTI原油的价格假设也从90美元降低至2015年的每桶85美元。

代理商’对2016年及之后的价格假设是,布伦特原油和每桶WTI原油的价格分别为90美元和85美元,与先前的假设相同。穆迪’我们继续将布伦特原油视为世界市场油价的通用替代品,并将WTI视为北美原油的通用替代品。

最后,这里’s the Oilholic’s second take for 福布斯中国作为炼油大国的作用。最近发生的事件意味着他们的炼油党喘口气,但是’绝不结束。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:俄罗斯采油设施©卢克石油公司。图:布伦特曲线结构,2014年9月19日© 德意志银行

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