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2015年9月14日,星期一

缺少‘crude’中国股票的结论

再过一个星期 布伦特原油和WTI期货交易走低,对中国的担忧’新的,继续被挥之不去。石油狂热者不理解的是,在某些方面,中国人对中国股市的方向过于痴迷。

国家’的工厂大门价格和采购经理’ indices haven’在过去几个月中给人留下了深刻的印象。然而,尽管机制和市场本身都缺乏成熟性,但股票市场的下跌最令人恐惧。它还经常受到政府的干预和对贸易公司的镇压。

一方面,焦虑是可以理解的。上证综合指数–在撰写此博客文章时,潜伏在大约3080级–自6月中旬见顶以来,已累计下跌近39.5%。但是,这并不能说明中国的全部情况’的经济和目前正在经历的调整,更不用说它与国家的connect昧联系’s oil imports.

任何成熟的股市的迹象–例如伦敦或法兰克福–是指上市股票的总可交易价值是该国的100%(或更高)’国内生产总值。在上海’在这种情况下,这一数字更多地处于34%左右,这表明它还有一段路要走。

目前,仅有2.1%的中国股票属于外国所有。全国很多’包括石油和天然气公司在内的主要公司都在香港或纽约进行了双重上市,这虽然不表示缺乏国内信心,但更多地表明了影响,使二次上市不在国内。

资本经济学 的首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)感到,对中国的恐慌已经过头了。“The debacle in 中国 ’股市直接告诉我们关于中国正在发生的事情’经济。一年前开始的价格上涨是投机行为,而不是基本面的任何改善。糟糕的数据加上中国的政策无所作为可能会触发近期的股市下跌,但更大的前景是,我们正在目睹股市泡沫不可避免地内爆,” he said.

此外,当前的动荡并未就石油进口方面的经济需求提供任何指导。除了五月份的短暂消息外,今年大部分时间,中国继续以每天700万桶的速度进口石油。那’更不用说,所有这些都是国内消费。 

其中一些还用于战略存储,很少发布其数据,而很大一部分用于该国’专注于出口的精炼厂。中国仍然是主要 成品的区域出口商.

诚然,如果不惊慌,许多商品市场应该担心。多年来,中国消耗了大约一半的世界’铁矿石,48%的铝,46%的锌和45%的铜。这样的消费水平不可能永远维持下去,而且似乎正在瓦解。 

威廉姆斯指出:“在某种程度上,中国 ’近期房地产业疲软和重工业不利于服务业增长的态势,标志着正在朝着更加可持续的增长模式进行再平衡。与许多发达经济体的政策制定者不同,中国的政策制定者仍有空间进一步放宽政策。”

而中国’需求下降令人担忧, 长期供过于求 在大量商品的情况下– including oil –也不能忽略。当前大宗商品市场普遍低迷,尤其是石油价格下跌,仍然是供过于求的故事,不一定是需求不足。

正如Oilholic所指出的,另一个更重要的担忧 通过上的一列 福布斯 ,是美国加息的可能性。美联储将提高利率;可能不会很快(即本月),但即将到来。这不仅会给以美元定价的商品造成压力,还会对在州,个人和机构层面以美元计价的债务的新兴市场产生其他影响;他们所拥有的东西’他们考虑了一段时间。

总而言之,石油市场有很多需要担心的问题,而不是担心上证综指的位置’t going. That’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:上海证券交易所,中国上海©Gaurav Sharma,2014年8月。

2015年4月7日,星期二

储油,中国进口& 阿夫伦 ’s CEO

当石油价格高涨时,似乎期盼着更好的日子里的存储就变得风行一时了。毕竟要花两个时间 Contango ,正如《油鬼狂》最近在 福布斯 。但是,让那些想在市场上占有一席之地的人暂时离开了市场,更广泛的行业关注确实转向了存储,这是前所未有的。

有人告诉我们,美国库欣市的枢纽,如果我们依靠Genscape,俄克拉荷马州从未有过如此出色’关于什么的扎实研究’foot。在艰难的时期,该行业转向桌上最经济的陆上存储选项。对于很多人而言,库欣就是这么多人。

截至2月底,Genscape表示Cushing的63% ’的存储容量已被利用。自从Genscape在2009年开始监视Cushing的存储以来,容量从未超过80%。确实是在走向有趣的时代!

同时,该国现在已牢固地确立为世界’s top importer of 原油 oil – i.e. 中国 –可能由于存储容量不足而被迫减少进口!完善的 上海联系人 have indicated to this blogger that in an era of low prices, Chinese policymakers were strategically stocking up on 原油 oil.

由于近几个月来中国经济数据表现不佳,这可能可以解释该国1月和2月每天进口的710万桶石油的很大一部分。但是,现在可用的存储空间几乎已满,传闻证据表明中国的石油进口量将下降。

4月份的进口量不太可能强劲。至于今年余下的时间,Oilholic预计中国的进口量将保持不变。此外,巴克莱分析师相信对中国的信任’支持油价的经济增长将是“premature”充其量是随着国家结构的变化。

与此相关的是,由于上游同行继续削减资本支出,较低的油价也将减缓中国油田服务(OFS)公司的收入增长。坦率地说,穆迪高级分析师卢晨怡’s指出:“除了对收入的影响外,随着勘探和生产客户谈判降低费率,中国OFS公司的利润在未来两年还将下降。”

最后,在您真正离开之前,似乎 陷入困境的伦敦上市独立新贵阿夫伦(Afren) 在董事会倒闭后终于任命了一位新首席执行官。 行业资深人士Alan Linn 公司将尽快担任他的职务’s “imminent”3亿美元的救助计划已经到位。鉴于他手头的任务,我们祝他一切顺利。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:美国弗吉尼亚州费尔法克斯的输油管道©O. Louis Mazzatenta /国家地理

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