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2020年5月14日,星期四

新冠肺炎 时代的大石油季度收益

的first 大油 quarterly 收益 season in 日 e age of 日 e coronavirus or 新冠肺炎 global pandemic has gone revealing profit slumps, capex and opex cuts, job losses and much upheaval. Selected reports 在 financials by 日 e 油腻的 are listed below, with links:
  • 英国石油公司利润暴跌67%,但尽管冠状病毒下滑,石油巨头仍维持股息, Apr 28
  • 埃克森美孚(ExxonMobil)跟随英国石油(BP)维持股利,但随着石油崩盘的冲击,壳牌石油被削减, Apr 30
  • 壳牌削减股息65%‘Prolonged’石油市场不确定性 Apr 30 
  • 尽管石油巨头道达尔仍维持股息‘Exceptional’35%的利润暴跌, 可能 5
  • 在收益下滑51%之后,石油主要Equinor暂停了2020年的指导, 可能 7
  • 尽管利润下滑,沙特阿美仍保持创纪录的187.5亿美元股息支付, 可能 12
出现的一些关键主题是: 

(1)普遍利润下滑,但雪佛龙(Chevron)逆转了更广泛的季度趋势, 
(2)最大的20个国际奥委会削减了约600亿美元的成本,以及 
(3)壳牌自第二次世界大战以来首次削减股息。 

的更详细的摘要 福布斯 on 我们可以从2020年第一季度的数据中学到什么. But 日 at'目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读'crude'!

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© 高拉夫·夏尔马 2020.

2018年7月13日,星期五

什么 to make of 雪佛龙 ’北海的回撤?

什么 was widely rumoured is now official –雪佛龙(Chevron)大型石油公司已开始撤出其在北海的许多油气田。

对于英国的一些人来说,这家总部位于加利福尼亚州圣拉蒙的美国公司从成熟的碳氢化合物勘探前景中撤退是时代的终结。雪佛龙公司在该地区已有数十年的历史,这足以说明一切,因为自1998年产量达到顶峰以来,北海一直在下降。

公司 is by no means alone. Both 血压 and 荷兰皇家壳牌 have sold assets in 日 e 北海 in recent years, as has 雪佛龙 's US rival 康菲石油公司. But scale of 日 e 雪佛龙 's assets up for sale is sizeable. In fact, 日 e company has confirmed it would encompass "all of its 英国 Central 北海 assets."

那 includes its Britannia platform and allied infrastructure, along with 日 e Alba, Alder, Captain, Elgin/Franklin, Erskine, and Jade fields as well as 日 e Britannia platform and its satellites. 的assets collectively contributed 50,000 barrels per day (bpd) of oil and 155 million cubic feet of natural gas to its 他 adline output. 

公司还不会从北海消失。目前正在考虑在设得兰群岛以西的Rosebank油田的开发。但是,这家石油巨头现在的重点是在得克萨斯州的二叠纪盆地以及哈萨克斯坦的巨大的Tengiz油田提高页岩产量。

考虑到所有因素,雪佛龙的举动表明了从国际奥委会的成熟前景向具有更高可行性生产前景的战略转变的战略。在此过程中,他们将这些成熟的前景留给了独立的新贵或状态运营商,他们可以最大限度地利用资产的使用寿命。 

以BP为例’s business in 日 e 北海 , which is now centred around its major interests West of Shetland and in 日 e Central 北海 . 公司 sold its Forties Pipeline system to billionaire Jim Ratcliffe's Ineos last year. 

的move put 日 e 235-mile pipeline system, built in 1975, 日 at links 85 北海 oil and gas assets, belonging to 21 companies, to 日 e 英国 mainland and Grangemouth refinery, which Ratcliffe bought from 血压 in 2005. 

In volume terms, 日 e pipeline's average daily 日 roughput was 445,000 bpd and around 3,500 tonnes of raw gas a day in 2016. 的system has a capacity of 575,000 bpd.

的acquisition also made Ineos 日 e only 英国 player with refinery and petrochemical assets directly integrated into 日 e 北海 .

It is highly likely independents will queue up for 雪佛龙 's assets, and of course so will 日 e state operators contingent upon pricing. Nexen, a subsidiary of 中国 's 中海油 , and TAQA already have sizable operations in 日 e 北海 and will be keeping an eye on proceedings. Expect more of 日 e same! 那'所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读原油! 

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©Gaurav Sharma2018。照片:北海的石油钻机 © Cairn Energy.

2016年4月10日星期日

第一季度动荡但持平,指向40-50美元/桶的价格

的first quarter of 2016 has been pretty volatile for oil benchmarks. Yet if you iron out 日 e relative daily ups and downs in percentage terms, both global benchmarks 和 欧佩克 basket are marginally higher 日 an early 一月 (见左图,点击放大 )。  

布伦特 , 在 $37.28 per barrel back 日 en, ended Friday trading 在 $41.78, while WTI ended 在 $39.53, up from $37.04 in early 一月 . 那’在三个月的期限结束后,结果相当平稳,但与Oilholic一致’猜想到6月份最初缓慢攀升至每桶40美元以上,随后又是 爬到 圣诞节前每桶(或附近)$ 50 (as 日 e 油腻的 opined on 福布斯 )。

从定价问题出发,来自 全球数据 suggests 原油 refining capacity is set to increase worldwide from 96.2 million bpd in 2015 to 118.1 million bpd by 2020, registering a total growth of 18.5%.

该研究咨询公司与市场预期一致,认为全球增长将由中国和东南亚带动。 全球数据补充说,仅在亚洲,预计在未来四年中将总共花费1,700亿美元,以使产能增加约900万桶/日。

石油主管Matthew Jurecky&该公司的气体研究部表示:“全球炼油业格局继续向东转移;到2020年,全球炼油能力的40%预计将在亚洲,而2010年约为30%。

“China has led 日 is growth, and is projected to have a 15% share of global 原油 refining capacity by 2020. This activity is putting pressure on other regional refiners, especially now 日 at 中国 has become a net exporter, and will become a larger one.”

在欧洲,增长速度预计将大大放缓。尽管需求正在下降且竞争力下降,但西欧的老炼油厂已关闭,但对具有地理优势和资源丰富的俄罗斯的投资正在抵消这些因素,俄罗斯在欧洲’的产能从2015年的2170万桶/日增加到2020年的2250万桶/日。

将精炼世界转移到综合专业,并提出一些值得注意的评级行动– 穆迪 ’s已将荷兰皇家壳牌评级下调为Aa2,展望为负面;雪佛龙将评级下调为Aa2,展望为稳定;将Total降至Aa3,展望为稳定;并重申英国石油的评级为A2,展望为乐观。 

另外,惠誉国际评级与油田服务公司确认了哈里伯顿在A-’s outlook revised to negative. 那’s all for 日 e moment folks, keep reading, keep it 原油! 

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2014年1月18日,星期六

前安然实用主义者的丑闻记录

当安然(Enron)丑闻破裂,并且该美国公司的标志性人物于2001年12月1日申请破产时,石油事件的步伐与其直接影响的事件一样令人沮丧。在随后的几个月和几年中,根据“美国最具创新力的公司”的破产程序 发财 ,这是美国历史上最复杂的事情。

很快出现了安然自己的一份–文森特·卡明斯基博士–一位风险管理专家,尤其是1990年代从所罗门兄弟公司(Salomon Brothers)猎头并被任命为研究部常务董事,曾多次在能源公司的企业权力走廊内进行标记。

遗憾的是,卡明斯基(Kaminski)和他的50位分析家团队在一项极为惊人的举动中,在重要的时间和地点都被忽视。被引证的警告包括不建议使用创造性会计,对安然的特殊目的工具(SPV)进行“终极愚蠢”的结构以在那时隐瞒债务 首席财务官安德鲁·法斯托(Andrew Fastow),以及最终导致灾难性的政策,即以公司本身的股票作为抵押来确保安然的债务。

什么 transpired has been 日 e subject of 几本书 –一些好处(尤其是Elkind&麦克莱恩(McLean)的观点,尽管有相反的观点,但有些不好,有些是机会主义,却缺乏洞察力。在将所有这些都进行了总结之后,以新闻记者的身份掩盖了这起丑闻,奥利霍里奇主义者一直想与安然的前风险经理会面。

最后,2012年的机会encounter,然后在去年11月访问休斯敦,终于使之成为可能。这些天卡明斯基是 莱斯大学 并且写了不少于三本书;最新的一个 能源市场。可是,在安然惨案上,没有一个人会问一个如此如此接近的人吗?

在休斯敦郊区和平与合理地放松 的Woodlands前安然高管说,他称之为家,尽管很吵,但整个插曲都是“过去的”,尽管在大众媒体上有这样的说法–他既不是唯一即将面临麻烦的警告,也不能独自改变安然的路线。

“只有一个人无法阻止加油机,而且我不是唯一一个警告即将出现问题的内幕人士。回顾过去,我一直真诚地对待安然公司的每个问题,并给出了我能提出的最佳答案。风险场景,基于我所拥有的信息和我对它的解释,即使老板不喜欢它。

"If honesty was deemed too candid or 原油 日 en so be it! 什么ever I did 在 安然 , 日 e red flags I raised, was what I was paid for. Nothing less could have been expected of me; I saw it as my fiduciary duty."

他同意安然的倒闭对当时的休斯顿经济和整体福祉造成了沉重打击。 “发生了连锁反应,影响了该地区的其他部分。实际上,能源贸易和营销本身经历了持续了数年的危机。”

直到今天,卡明斯基说,他还无法知道正义是否已经实现,而且并不孤单。 “到最后的清盘程序为止,安然公司在世界各地建立了约3,000家实体。这是一家极其复杂的公司。”

但是,这一代莱斯大学的学生会问他关于安然的问题吗? “目前,我正在教不同的一代。我的大多数学生通常都在25至30岁之间。当安然丑闻(十年前)爆发时,他们还是十几岁。从那时起,企业界发生了很多事情,他们必须随着成熟而接受。作为全球金融危机的金融海啸以及随之而来的金融海啸使安然的事情相形见.。对他们而言,安然只是公司历史上的一个注脚。”

“那桩丑闻毁了公众对一个品牌的信任,尽管当时真是这么大。但是,全球金融危机侵蚀了整个行业的公众信任。–投资银行。也许因此,最近安然的倒闭已不再引起人们的兴趣。太可惜了!根据个人的观点,SPV的使用(或误用)程度以及在2007-09年度崩溃的金融机构中发现的SPV数量,是最终在Enron上列出的数量的几倍。”

因此,这位前安然公司的高管转向了学术界的疑问,即这个世界是否真的从丑闻中吸取了教训。 “安然是历史的警告,从能源行业到其他领域。我形容我的前雇主是煤矿里的金丝雀,展示了过度杠杆的危险,拥有不透明的会计系统以及所有切细切细的SPV的危险。 。”

“在发生危机之前,金融部门对将母公司的'潜在'不良资产正式从SPV移走感到内gui。但是,从实际财务角度来看并非如此。当情况变得更糟时,所有资产SPV的负债又重新计入资产负债表。”

卡明斯基指出,它们在形式上是分开的和“特殊的”,但出于所有实际原因,没有有效的风险转移。

“倒退时光,无论是安然公司的SPV和创意会计的恐怖故事都以其不愉快的细节出现时,安然公司都没有有效的风险转移。因此,如果吸取了教训,那么证据在哪里?现在,让我们忘记片刻的顾虑,只是把它当作一个基本错误。即使如此,也没有证据表明从安然惨案中吸取了教训。”

他补充说,那些没有开放思想的人将永远不会学习。 “这不是能源业务或金融服务所独有的。生活中的一切都可能如此。自大和贪婪也起着一定的作用,尤其是在那些认为当潮流转瞬即逝的人们会自拔的人的心中。”

赖斯大学的一位学者说,早在2004-05年,他就与同事们争论说,随着美国房地产市场的泡沫化,一场金融危机可能即将到来。

“有些人把我贴上疯狂的烙印,有些人称我为悲观主义者。他们说世界已经足够成熟,可以应付形势,经济和金融科学的进步为有效管理市场和信贷风险创造了工具。有些人甚至同意我们将让全球经济遭受重创,但令我惊讶的是,他们知道如何“及时摆脱困境”。

卡明斯基说,虽然可能会及时离职的个人是正确的,但对于大公司和整个金融体系却并非如此。 “他们总是会受到打击,在某些情况下,–正如金融危机所显示的– was a fatal hit. 此外, 日 e financial system itself was scarred on a global scale."

多年来,这位博客作者经常听到卡明斯基将首席风险官(CRO)与中世纪皇家法院中的食品品尝师进行比较。

“的确,担任风险经理是一项有限的工作。你不能放慢'行毒'的步伐,而厨师则不能。’像您一样喜欢您,因为您总是抱怨食物的味道很有趣。因此,如果他们在黑暗的地方抓到你,他们会使你粗暴!”他笑着说。

“我一次又一次地表示,风险管理人员应该真正独立。在最近的专栏中, 能源风险,我举了雷曼兄弟(Lehman Brothers)的首席风险官(CRO)的例子,在高级管理人员进行业务洽谈时,他被要求离开会议室。平等地对待CRO既奇怪又令人发指。如果这是我的原则,我会当场辞职。”

He also 日 inks CROs should be reporting directly to 日 e board rather 日 an 日 e CEO because 日 ey need true independence. "此外, 日 e board should not have excessive or blind confidence in any C-suite executive just because 日 e media has given him or 他 r rock-star status."

从企业界向学术界的转变当然并没有减少卡明斯基’坦诚的幽默感和技巧。

" 可能 be having your CEO 在 cover of 工作周 [提示:安然(Enron)时任首席执行官杰夫·斯基林(Jeff Skilling)] could be 日 e first warning sign of trouble! 的second signal could be a 新闪亮的塔 [见左上方-曾经是安然的’s现在由一家名为“恐龙”或传统石油公司的技能公司负责– 雪佛龙 ] 和 日 ird could be your company's name on a stadium! Our 本地 baseball team – 休斯顿 Astros –叫一个体育场,那是他们家的“安然球场”,然后是“安然失败”。值得庆幸的是,现在它已经摆脱了它,只是 分钟女仆公园 [可口可乐的投资组合中的饮料品牌 ]。”

"But jokes apart, excessive reliance or confidence in any single individual should be a red flag. I feel it's prudent to mention 日 at I am not suggesting companies should not reward success, 日 at's different. 什么 I am saying is 日 at 日 e future of a company should not rely on one single individual."

卡明斯基说,转向“粗略”问题,对于能源公司而言,交易仍然是一件昂贵的事情,鉴于注册为掉期交易商的资本要求更高以及合规成本增加,交易可能会变得更加昂贵。 “因此,正如我们已经看到的那样,该行业将经历放缓并见证整合。”

从更宏观的角度来看,他同意 黑金资产化 随着投资者在不确定的时期寻求多元化,这一趋势将继续。至于 美国页岩富矿与天然气出口范例他补充说,如果出口量增加,那么国内的天然气价格最终将不得不上涨。

“目前,[美国天然气]的价格低廉,因为价格高昂。但是,很大程度上是由于石油行业[和天然气液体]对它进行了交叉补贴。我相信一个经济法–没有什么可以永远持续下去。

“就液化天然气业务而言,它仍然是一项相当不错的业务,但是一旦增加了液化,运输等成本,它就不会达到大多数人期望的盈利水平。”

的Oilholic 和 ex-Enron pragmatist also agreed 日 at 日 ere will be a lot of additional capacity coming onstream beyond American shores. "We could be looking 在 日 e price of natural gas in 日 e US going up and global LNG prices going down. 那里 will still be a decent profit margin but it's not going to be fantastic," 他 concludes.

目前,这就是您的全部!和Kaminski博士讲话真是太高兴了!继续阅读,保持“粗俗”!

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© 高拉夫·夏尔马 2014. Photo 1:文森特·卡明斯基博士at El Paso Trading Room, 莱斯大学, 休斯顿 . Photo 2: 雪佛龙 休斯顿 , formerly 日 e 安然 Towers. Photo 3: Dr Kaminski & 日 e 油腻的, in 的Woodlands, Texas, USA ©Gaurav Sharma,2013年11月22日。

2013年8月22日,星期四

在阿布扎比’s ‘spot’ chaps, ADNOC & INR

最好在百万富翁的游艇行上看到一艘传统单桅帆船 at 日 e marina 他 re in 阿布扎比 . Though a millionaire or some tour company probably owns 日 e 日 ing! Switching tack from 点 photography to 点 原油 oil trading –阿联酋的居民以及国家石油公司都充满了乐观情绪– ADNOC.

With 日 e 点 布伦特 price in 日 ree figures, and above 日 e US$110-level last time 日 is blogger checked, few 他 re (including 日 e administration), have anything to worry about. 的Oilholic has always maintained 日 at a $80 per barrel plus price keeps 欧佩克大部分地区,不包括委内瑞拉和伊朗,也包括沙特阿拉伯和 阿联酋开心。短期趋势是看涨和埃及的麻烦,利比亚抗议加上美联储的 不休,布伦特原油价格可能会紧随其后,保持区域基准(阿曼DME),仅落后数美元。

此外,自从抵达阿联酋以来,石油公司已经与三名交易商进行了交谈,在世界上这个地区,美国页岩油并不是什么大问题。 “是否降低了(期货)价格?美国的富矿仍然存在…well an American bonanza. 的output will be diverted eastwards to importing jurisdictions; 日 ey have in any case been major importers of ADNOC’s 原油. 什么 we are seeing 在 日 e moment are seasonal lows with refiners in 印度 and 中国 typically buying less as summer demand for distillate falls," says one.

实际上,在星期三, 石油运动 –油轮交通监控和研究公司–就这么说。据估计,除安哥拉和厄瓜多尔外,欧佩克成员国将在8月10日至9月7日的四个星期内,每天减少出口32万桶,或每日产量的1.3%。

Meanwhile, ADNOC is investing [and partnering] 他 avily as usual. Recently, it invited several 国际奥委会 s to bid for 日 e renewal of a shared licence to operate some of 日 e Emirate's largest onshore 油田 . 的concession (on 布哈萨 , b , 阿萨布 , 萨希尔 and 沙阿 油田 ), in which ADNOC holds a 60% stake, is operated by 阿布扎比 Company for Onshore Oil Operations (or ADCO ) subsidiary.

剩余股份的现有合作伙伴包括BP,壳牌,埃克森美孚,道达尔和Partex O&G.消息人士称,除Partex以外的所有合作伙伴均被邀请再次申请。此外,ADNOC还发出了寻找新伙伴的邀请。这里的轶事证据表明,雪佛龙公司绝对是有兴趣的公司之一。

的existing 75-year old concessions expire in 一月 2014, so ADNOC will have to move quickly to decide 在 new line-up of 国际奥委会 s. For once, its hand was forced as 日 e UAE's Supreme Petroleum Council rejected an application for a one-year extension of 日 e existing arrangement. Doubtless, Chinese, Korean and 印度 n NOC s are also lurking around. A chat with an 印度 n contact confirmed 日 e same.

无论您以哪种方式看–它可能是为数不多的新机会之一,不仅在阿联酋而且在整个中东也是如此。阿布扎比(Abu Dhabi)是该地区仍允许国际公司持有股权的少数地方之一。在该地区的其他地方大多是禁忌。但是在阿联酋的辩护中,自该石油出口管辖区于1939年签署第一笔特许权以来–尽管有一些警告,但它一直对外国直接投资开放。 ADNOC还在进行一项为期五年的400亿美元投资计划,该计划旨在促进石油和天然气生产以及扩大/升级其石化和炼油设施。

Meanwhile, 日 e slump of 印度 n Rupee (INR) is 他 adline news in 日 e UAE, given its ties to 日 e subcontinent and a huge 印度 n expat community 他 re in 阿布扎比 . 的slump could stoke inflation, according to 日 e Reserve Bank of 印度 , which is already struggling to curtail it. 的central bank has tried everything from capital controls to trying to stabilise 日 e 通过提高短期利率可以使印度卢比持续好几个月。到目前为止,似乎没有什么进展。

此外, INR的麻烦有 该国主要自然资源公司(和其他公司)的债务负担– most notably –Reliance,Vedanta和Essar。上周,瑞士信贷证券(Credit Suisse Securities)进行的研究指出,本财年印度十大商行的债务水平按年率计算增长了15%。

该报告特别指出,由于货币接近自由落体,Reliance ADA Group的总债务最高,其中Vedanta在印度十大集团中排名第二。得出自己的结论。就个人而言,穆克什·安巴尼(Reliance Industries Ltd董事长,拥有世界上最大的炼油厂和印度最富有的大亨的人)在他的财富中损失了近56亿美元。 根据各种公开消息来源,印度卢比的暴跌仍在继续。

很少有公务机比他少 有人认为,这对印度公司而言是更大的头痛。如果担心的人群喜欢一两根烟斗,那么“吸烟者中心” (右图),在纽约市哈姆丹街(Hamdan Street)上,是一个古怪的老地方,可以捡一些东西。更一般而言,如果您想粉扑任何形状,大小或类型的描述,那么阿布扎比就是您的理想之选。更重要的是,这些东西是欧盟市场价格的一半!为了平衡起见,这位谦虚的博客正式是不吸烟的,并且没有被烟草游说要求对此进行举报!

仅此一个脚注 穆迪(Moody's)说,印度卢比(INR)业务说,如果印度政府继续像以前那样问他们,印度的国有石油销售和上游石油公司的信用质量可能会在本财年的剩余时间(2013年4月至2014年3月)中减弱在4月至6月,该国承担了更高的燃油补贴负担。

为了说明这一点- INR has depreciated by about 10% 和 原油 oil prices have increased by about 6% since 日 e beginning of 六月 , as of 八月 20. 穆迪 's projections for 日 e subsidy total assumes 日 at 日 ere will be no material changes in either 日 e INR exchange rate or 日 e 原油 oil price for 日 e rest of 日 e fiscal year (both are already out of 日 e window). 那's all from 阿布扎比 for 日 e moment folks. Keep reading, keep it 'crude'!

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©Gaurav Sharma2013。照片1:阿联酋阿布扎比码头上的单桅帆船。照片2:阿联酋阿布扎比哈姆丹街吸烟者中心©Gaurav Sharma,2013年8月。

2012年10月23日,星期二

夏威夷’s 原油 reality: Being a petrohead costs!

从中休息‘crude’规范访问美国,石油狂人从加利福尼亚收拾行装,直奔太平洋,说‘Aloha’到最新的第50个夏威夷州。它’很高兴来到大岛的科纳(Kona)地区,并意识到东京比伦敦要近得多。

It is interesting to note 日 at 夏威夷 is 日 e only US state still retaining 日 e Union Jack in its flag and insignia. 的whole flag itself is a deliberate hybrid symbol of British and American historic ties to 夏威夷 and traces its origins to Captain John Vancouver –英国海军军官之后,美国和加拿大的温哥华和阿拉斯加城市’的温哥华山被命名。

什么’在这里感到不好的是,意识到波利尼西亚这些最北端的小岛上有130万居民是美国同胞中能源和电力需求最高的国家。不难理解,为什么由于地理位置的限制,夏威夷目前发电量超过75% 通过燃烧石油。

Giving 日 e geography and physical challenges, most of 日 e 原油 oil is shipped either from Alaska and California or overseas. 此外, 日 e Islands have no pipelines as building 日 ese is not possible owing to volcanic and seismic activity. Here’一个活跃的火山口的视图– 日 e Halema’uma’你在基拉韦厄火山口(见右上方 )。 You can actually smell 日 e sulphur dioxide while 日 ere as 日 e 油腻的 was earlier today. In fact 日 e entire archipelago was created courtesy of volcanic eruptions millions of years ago. 的Big Island’由Mauna Kea(休眠)和Mauna Loa(部分活动)组成的五个板块的陆地 the island is 随着技术的发展,Kilaueu仍会喷出熔岩,从而冷却并形成土地。

So both 原油 and distillates have to be moved by oil tankers between 小岛s or tanker lorries on an intra-island basis. 的latter  creates regional pricing disparities. For instance in 希洛 , 日 e commercial 他 art of 日 e Big Island and where 日 e tanker docking stations are, gasoline is cheaper 日 an 科纳 by almost 40-50 cents per gallon. 的latter receives its distillates by road once tankers have docked 在 希洛 .

的state has two refineries both 在 Kapolei on 小岛 of O‘首都檀香山以西20英里处的阿胡– one apiece owned by 特索罗 and 雪佛龙 . 的bigger of 日 e two has a 93,700 barrels per day (bpd) and is owned by 特索罗 ; 日 e recent buyer of 血压 ’s Carson facility。但是在一月份,Tesoro将其夏威夷资产 up for sale.

特索罗 于1998年以2.75亿美元的价格从必和必拓美国石油公司(BHP Petroleum Americas)手中购买了该炼油厂。 The company 预计出售将在今年年底之前完成。该公司在夏威夷的零售业务(包括32个加油站)也将成为交易的一部分。雪佛龙经营Kapolei’另一家日产54,000桶的炼油厂。两者之间有足够的容量来满足夏威夷’令人头疼的需求以及美军在该地区的行动施加的压力。

在这个充满火山活动和潮汐运动的宁静天堂中,潮汐和地热能发电是不可想象的,设施确实存在。实际上,在余下25%的能源结构中,该州是美国八个拥有地热发电的州之一,位居第三。此外,2011年太阳能光伏(PV)容量增加了150%,使夏威夷成为美国光伏容量第11大州。但是,这还远远不够。

一个简单的解决方案 正在尝试的是天然气–当地官员向石油狂人证实的事情。 环评 还指出夏威夷’s朝这个方向移动。奇怪的是,虽然夏威夷几乎不使用大量天然气,但它却是美国少数几个实际生产合成天然气的州之一。在夏威夷大部分地区,从石油发电转向天然气’发电会降低状态’美国天然气和原油价格之间的巨大脱节似乎将继续,因此美国的电费将大大增加。

强大‘gassy’正在采取行动,这里的传闻证据表明,探员正被派往加拿大等国。 8月,夏威夷天然气公司向联邦政府申请了将LNG从西海岸运往夏威夷的许可。据夏威夷天然气公司称,尽管交付将于今年晚些时候开始,但在该项目的第一阶段,液化天然气的到货量将很小。至少这是一个开始,《 1464年州议会法案》现在要求公用事业在2020年12月31日之前提供可再生能源净电力销售的25%,在2030年12月31日之前提供可再生能源电力销售的40%。

那’目前,所有这些人都是石油狂人,需要通过老式方式进一步探索大岛 which requires no 原油 or distillates –它是可信赖的旧自行车!回到历史,是詹姆斯·库克船长而不是温哥华,在1778年为西方世界找到了这些小岛。遗憾的是,他在1779年与当地人惨败之后被煮熟,直到温哥华在数年后返回,英国人和当地人之间才实现和平。

远离历史,您将真正留给您宁静的Punaluʻu或黑沙海滩( 见左上方)!当快速流动的熔岩迅速冷却并到达太平洋时,这就是自然的宏伟创造。据美国公园游侠说,海滩’黑沙由高碳含量的玄武岩制成。这是一个值得一看的景象,而Oilholic则是真正的注视!到那里参观时,您有99.99%的机会发现濒临灭绝的Hawk和绿海龟躺在黑沙上。一次,您真的感到很高兴,该地区没有流血的景观。稍后再从夏威夷获得更多-继续阅读,继续保存‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片1:Halema’uma’你,基拉韦厄·卡尔德拉。照片2:Punaluʻu-美国夏威夷黑沙海滩© 高拉夫·夏尔马 2012.

2012年10月10日,星期三

在另一笔BP交易中,另一笔查韦斯任期及更多

本周,英国石油公司终于宣布以25亿美元的价格将其得克萨斯城的炼油厂及相关资产出售给马拉松石油公司,这并不令人意外。一位发言人透露,这笔交易包括6亿美元现金,12亿美元馏出物库存以及另外7亿美元,具体取决于未来的生产和炼油利润。
 
卡森在加利福尼亚的炼油厂销售,最新交易使BP陷入困境’的资产撤资计划,最高可达350亿美元,目标是380亿美元。现在是时候让Oilholic听起来像是一个破记录了,再次声明– 马通多 还是没有Macondo–不管如何,该石油巨头仍将剥离其一些炼油和营销资产。
 
但是,对于集成模型的粉丝 –其中有很多包括评级机构在内的机构通常将综合参与者的评级定为R以上&M only companies –BP全球研发主管&M业务的伊恩·康恩(Iain Conn)表示:“与8月份宣布出售加利福尼亚州卡森的炼油厂一起,得克萨斯城撤资将使我们能够将英国石油公司在美国的燃料投资集中在我们的三个北部炼油厂。”
 
事情也加快了步伐 on 日 e TNK-BP 面前。路透社周二报道说,BP’的俄罗斯合作伙伴Alfa Access Renova(AAR)宁愿出售其股份,也不愿最终出售‘devalued’与克里姆林宫支持的竞争对手俄罗斯石油公司建立伙伴关系。周三,俄罗斯媒体援引消息人士称出售BP’俄罗斯总统弗拉基米尔·普京本人对俄罗斯石油公司的股份拥有全力支持。现在至关重要。

On a visit to Moscow and Novosibirsk back in 2004, 日 e 油腻的 made a quick realisation based on interaction with 日 ose in 日 e know 本地ly –当谈到自然资源资产时,克里姆林宫喜欢掌控一切。因此,如果BP和 Russian government 在幕后达成某种谅解后,最好建议AAR不要大声尖叫。
 
随着AAR的出现,另一个假说越来越受到关注’出售的意图是,这家英国石油巨头不再是其所持有的TNK-BP股份的卖方,而现在可以成为买方。 然后,BP可以重新尝试与Rosneft建立新的合作伙伴关系;哪些东西 去年尝试过 仅因为它会被AAR破坏。
 
可以进行任何猜测,也可以进行任何数量的理论讨论,但克里姆林宫的再次点名至关重要。远离‘British Petroleum’(正如莎拉·佩林(Sarah Palin)和奥巴马总统在政治需要时深爱地提到它)时,英国政府在本周早些时候重申了对页岩勘探的支持。
 
周一,英国能源与气候变化部(DECC)部长爱德华·戴维(Edward Davey)表示希望取消对新的页岩气勘探的暂停。它是 由于对水力压裂的环境问题以及兰卡夏郡因试水压裂而引发的一系列小地震而震惊了整个国家,这是在2011年实施的。 财政大臣乔治•奥斯本(George Osborne)与戴维(Davey)几乎保持同步,在伯明翰的保守党会议上表示,他正在考虑采用一种“慷慨的新税制”来鼓励对页岩气的投资。
 
如果你没有’t 他 ard by now, Hugo Chavez is back as president of 委内瑞拉 for another six year stint. This means it will be another rendezvous in 维也纳 for 日 e 油腻的 在 日 e 欧佩克 meeting of ministers in 十二月 with Rafael Ramirez, 日 e 原油 Chavista likely to be hawkish 委内瑞拉 ’桌上的男人。反对党领袖埃里克·卡普里莱斯(Henrique Capriles)相信变革,但遗憾的是委内瑞拉经济因其管理不善而陷入困境‘crude’资源和20%的通货膨胀,他未能兑现。
 
2012年1月10日,查韦斯就任委内瑞拉总统就任时,他将敏锐地意识到石油占政府的50%’的收入和越来越多的一维经济。彭博社估计,2006年至2011年,中国对委内瑞拉的贷款为425亿美元。坦率地说,拉米雷斯在9月承认,委内瑞拉每天向中国出口的640,000桶/日,其中200,000桶/日用于偿还对北京的政府债务。
 
的country's oil production is hardly rising. Just as Chavez’的健康给癌症带来了损失,国家石油公司PDVSA的健康状况也不佳。它的癌症是管理不善和投资不足。大多数人会指出8月发生爆炸,当时有42个人在Amuay炼油厂丧生– 委内瑞拉 ’以最大的馏分油处理设备为例。但是,自从2003年大罢工之后,PDVSA罢免了40%的员工以来,身体状况一直很好。
 
Staying with Latin America, 日 e US Supreme Court has said it will not block a 二月 2011 judgement from an 厄瓜多尔 ean court 日 at 雪佛龙 must pay US$19 billion in damages for allegedly polluting 日 e Amazonian landscape of 日 e 拉各·阿格里奥(Lago Agrio) region. 的court’该声明是在长达十年之久的法律纠纷中,Texaco被雪佛龙(Chevron)于2001年收购,与拉各·阿格里奥(Lago Agrio)人民之间的最新sal。
 
的Ecuadorians and 达里尔·汉娜(Daryl Hannah) (不是厄瓜多尔人)不会因为 雪佛龙公司尚未完成。远非如此,石油专业一直给厄瓜多尔法院打上烙印。’根据纽约法律,该判决为欺诈性且不可执行。它也根据美国和厄瓜多尔之间的国际贸易协议对它提出了挑战。
 
的latter case will be 他 ard next month –所以期待更多‘crude’ exchanges and perhaps some stunts from Ms. Hannah. 那’s unless she is 因抗议Keystone XL而被捕! 那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’ or 埃勒·司机 可能会追随您!
 
©Gaurav Sharma2012。照片:美国德克萨斯州德克萨斯城炼油厂东厂© 血压 Plc

2012年9月17日,星期一

在布伦特的指导下,欧佩克,中国等

上周在池塘两边与贸易界的联系人进行了几次对话,似乎表明市场对今年夏天的共识’布伦特等原油价格上涨 waterborne 原油s 主要是受到地缘政治关注的驱动。由于计划中的维护问题,9月北海供应紧张,伊朗与以色列和叙利亚冲突的困扰问题继续支撑着所谓的‘risk premium’;在动荡的地缘政治敏感的气候中,人们的情绪总是难以量化,但却无处不在。
 
但是,在美联储宣布之前’作为经济刺激措施,美银美林,劳埃德,苏克敦金融,法国兴业银行和巴克莱银行的联系人似乎认为当前的布伦特油价已接近其预计的交易区间的顶部。然后当然是上周四,在美联储实际宣布之后’s plan –每月购买并继续购买价值400亿美元的抵押贷款支持证券,直到美国就业市场好转–布伦特原油上涨0.7%或78美分,收于每桶116.66美元。
 
毫不奇怪,此举确实使WTI远期期货合约短暂升至每桶100美元以上,然后在NYMEX收于99美元左右。这是自5月4日以来的最高收盘价。但是,由于布伦特原油价格回升至9月维护后的北海供应增加以及炼厂原油需求出现季节性下降,因此基准价有可能回落。因此,法国兴业银行(SociétéGénérale)预测2012年第四季度和整个2013年的价格为103美元。与之前的预测相比,法国的投资前景已将2012年第四季度的前景调高了6美元,并将2013年的前景调高了3美元。
 
Since geopolitical concerns in 日 e Middle East are not going to die down anytime soon, many traders regard 日 e 风险溢价 to be neutral 日 rough 2013. 那 seems fair, but what of 欧佩克 production and what soundbites are we likely to get in 维也纳 in 十二月 ? Following on from 日 e 油腻的’s visit to 日 e UAE,不仅有传闻, 欧佩克鸽派 已经开始减产(看到 chart above left, click to enlarge )。
 
法国兴业银行分析师迈克·维特纳(Mike Wittner)认为,随着沙特阿拉伯的加入,欧佩克也将继续减产。这将导致市场更加平衡,尤其是对于经合组织库存而言。“此外,需求适度增长导致– as usual –新兴市场,在美国和加拿大的推动下,非欧佩克的供应增长应大致与之匹配,” Wittner added.
 
当然,上周关于供需讨论的声音来自于独特的 T.布恩·皮肯斯; albeit in an American context. 的veteran oilman and founder of investment firm 血压 Capital 告诉CNBC 日 at 日 e US has 日 e natural resources to stop importing 欧佩克 原油 oil one fine day.
 
皮肯斯指出,美国有30个州在生产油气。有史以来最高的国家。在总统大选的那一年,他还向政客们挥了挥手,说民主党人和共和党人都没有表现出“leadership”关于能源独立性的问题。
 
在前一周的民主党代表大会上,奥巴马总统吹嘘说美国已经每天减少进口石油100万桶。然而,皮肯斯说,这与奥巴马的任何具体政策都没有关系,石油狂人也同意。正如皮肯斯所解释的,“经济较差,这将使您的进口减少。如果经济恶化,您可以进一步削减进口。”
 
他还说,美国应该建立 梯形XL 石油管道,目前 被奥巴马政府封锁,以帮助将更多的油带入 来自加拿大的国家。与此同时,美国国防部长帕内塔(Leon Panetta)在东海对峙后,正在日本和中国平息双方的脾气。星期五,六艘中国侦察舰短暂进入了日本,中国和台湾宣称拥有主权的尖阁诸岛附近海域。
 
After a stand-off with 日 e Japanese Coastguard, 日 e Chinese vessels left but not before 日 e tension level escalated a step or two. 的Chinese reacted after Japan sealed a deal to buy 日 ree of 小岛s with resource-rich waters in proximity of 日 e Chunxiao offshore gas field. Broadcaster NHK said 日 e stand-off lasted 90 minutes, something which was confirmed over 日 e weekend by Beijing.
 
不仅鱼和中国处于危险之中’Panetta呼吁在东海和南海资源丰富的水域的其他海事争议中采取激进立场,因此呼吁“冷静的头脑占上风。”
 
同时,中国董事会一些冷静的负责人表明了他们作为M积极参与者的意图。&国际律师事务所发布的新报告显示,去年这个市场的交易额接近631亿美元 乡绅桑德斯。报告指出,在中国的各种目标行业中,能源&交易量的30%和交易价值的70%的化学资源&在2011年的数据中,占交易量21%和交易额11%的工业部门占主导地位(看到 pie-chart - courtesy 乡绅桑德斯 - above, click to enlarge)。就交易价值而言,该律师事务所发现,北美市场是中国市场的主要市场(占有35%的份额),其中石油&天然气公司最大的吸引力。但是,就交易量而言,西欧是最大的目标市场,2011年交易量几乎占总交易量的三分之一(29%),&化工公司是交易数量最大的对象(29%),但仅次于能源&资源价值(分别为18%和61%)。
 
中国买家的高价收购也绝大多数集中在能源领域&大型交易往往占主导地位的资源行业。中国石化 ’最大的炼油厂,代理了一系列最大的交易。这些措施包括去年11月以48亿美元收购Petrogal Brasil 30%的股份,以28亿美元收购加拿大Daylight Energy的交易以及在五种石油中33.3%的股份&德文能源公司的天然气项目,总价为25亿美元。
 
桑德斯·桑德斯(Squire Sanders)指出,中石化与其他中国境外买家一样,通常会收购少数股权或资产,这是一种战略,可以降低风险并熟悉特定市场。这也减少了过去的一些交易中出现的任何政治反弹的可能性,例如 中海油 ’对美国石油的敌意收购&天然气生产商优尼科(Unocal)于2005年撤消。
 
此后,中海油在其他地方找到了许多愿意的供应商。例如,今年7月,该公司宣布 以177亿美元收购加拿大尼克森公司。为了赢得交易,渥太华仍在等待中’经中海油批准,尼克森向尼克森求情,向股东提供了上个月交易价格的15.8%溢价。
 
乡绅桑德斯’驻香港的合伙人毛彤认为,有关中国投资方向的线索很可能会在政府中找到。’十二五计划(2011-2015)。
 
“它着重于新能源,因此需要技术和知识来开发中国’深层页岩气储备将维持该国’对美国和加拿大公司的关注,这些公司在该领域被公认为领导者,”童在报告发布会上说。
 
Away from Chinese moves, 巴西石油公司 announced last week 日 at it had commenced production 在 日 e Chinook field in 日 e Gulf of Mexico having drilled and completed a well nearly five miles deep. 的Cascade-Chinook development is 日 e first in 日 e Gulf of Mexico to prospect for offshore oil using a floating, production, storage and offloading vessel instead of traditional oil platforms.
 
最后, 四月份YPF被迫国有化,阿根廷政府和雪佛龙公司(Chevron)周五签署了一项谅解备忘录,以探索非常规能源机会。当地媒体的报道还表明,YPF自从国有化以来也已经与俄罗斯的俄罗斯天然气工业股份公司接触。 挤压西班牙后的新投资者’Repsol退出了其在YPF中的股份。
 
作为回应,YPF的前任所有者表示将对这一举动采取法律行动。 Repsol发言人说,“我们不打算让第三方受益于非法没收的资产。我们的法律团队已经在研究该协议。”
 
Neither 雪佛龙 nor YPF have commented on possible legal action from Repsol. 那’目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。图:2010-2012年OPEC产量©法国兴业银行CIB2012。图表:中文M&按交易估值和交易量划分的每个行业的活动© 乡绅桑德斯. 

2012年3月31日,星期六

加利福尼亚排放法规,精炼厂和缪尔森林

在城里时,花几个小时观察旧金山湾区的运输路线,这是奥胡斯人的古老消遣’s, especially when it comes to 点ting 油轮 which bring in some of 日 e 原油 stuff to 日 e area's refiners.

今天早上,您坐在39号码头上时,确实发现了3条路过的路,以及一些装有货物的集装箱-所有这些都是在经过良好训练的演练之后沿着金门大桥下的指定路线经过恶魔岛 然后向左转。远离视野和相对安静的运输路线,这里有 local 那些已经饱受折磨的炼油厂不得不面对产能过剩和利润率低迷的问题。

It 到2020年加利福尼亚州(相对)新的环境法规将逐步但稳定地实施。该法规被称为加利福尼亚州的 全球变暖解决方案法 又名 AB 32,其主要目标是到2020年将加利福尼亚的温室气体排放量减少到1990年的水平。

According to 日 e 加州空气资源委员会, in 2013 it will begin enforcing a state-wide cap on greenhouse gas emissions. 的cap-and-trade programme coupled with 日 e 低碳燃料标准 这将使加利福尼亚州获得美国最严格的空气质量和排放法规,尽管一位发言人拒绝对此予以描述。

评级机构穆迪’s认为炼油和营销(R&M)Tesoro,Alon USA,Phillips 66和Valero等公司尤其对逐步实施新的环境法规感到特别关注。

“加利福尼亚州日益严格的环境法规将在未来十年挑战炼油厂,增加运营成本并对炼油产品需求造成负面影响。这些新规定将减少可用于偿还债务或战略增长的现金流量,并可能阻止炼油厂投资于加利福尼亚, ”资深分析师Gretchen French说 穆迪公司副总裁’s.

在大型石油公司中,雪佛龙公司在加利福尼亚具有很大的炼油能力,很可能会在同行中感受到最大的影响。尽管如此,由于评级机构通常倾向于对综合石油进行评级&高于R的天然气公司&M only companies, 雪佛龙 should have no immediate concerns. 公司's long-term debt is rated by 穆迪 ’根据3月27日的公报,Aa1的前景稳定。

的agency believes 雪佛龙 's ratings reflect its significant scale and globally integrated operations, its diversified upstream reserves and production portfolio, and a strong financial profile, which is underpinned by strong cash flow coverage metrics, low financial 杠杆作用 , robust capital returns, and a conservative approach to shareholder rewards.

此外,雪佛龙公司强大的流动性特征在于产生自由现金流,持续的资产出售收益以及大量现金头寸。雪佛龙的流动性得到2016年12月到期的60亿美元未使用承诺信贷额度的进一步支持。穆迪预计,新规定不会在近期至中期影响到Tesoro,Alon,Phillips 66或Valero的评级。标准可能会限制信贷增长。

法国说:“财务灵活性高,流动性强的多元化公司将最容易承担新的负担,需求疲软。具有有效成本结构和高馏出油产率的炼油厂将保持最大优势。”

此外,海湾地区的评论员群体似乎暗示大多数参与者–特别是Tesoro和Valero–已经有相当多的时间沉迷于减轻监管风险。由于加州一直是热衷于保护,林业和环境的州,因此有望通过这项立法。

的“美国国家公园之父” – 约翰·缪尔 –一位作家,博物学家和美国早期保护荒野的倡导者做了大部分 his life’在加利福尼亚的重要工作’内华达山脉。 1908年,缪尔(Muir)也建立了一个国家’最重要的保护组织– 日 e Sierra Club –有一个以他命名的国家公园。这个惊人的红木森林 -旧金山附近的缪尔森林国家纪念碑 -现在为无数游客带来了欢乐,今天下午,油鬼曾是其中之一。

More 日 an six miles of trails are open for visitors to experience an easy walk 在 valley floor 日 rough 日 e primeval redwood forest. Though 日 e forest is naturally quiet, 日 e 油腻的 is in agreement with 日 e US National Park Service, 日 at people are key to preserving 日 e ancient tranquillity of an old-growth forest in our noisy, modern world. 那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片1:旧金山湾区航运专线的油轮。照片2:Valero Pump。照片3:美国加利福尼亚缪尔森林国家纪念碑的拼贴画 © 高拉夫·夏尔马.

2011年12月21日,星期三

讲话@ 欧佩克 &WPC加上十二月的交易低点

It’忙了几个星期参加 维也纳欧佩克会议第20届世界石油大会在多哈,但Oilholic现在愉快地回到伦敦小镇度过一个平静的圣诞节。实际上,在节日期间人们的兴趣多于消极’s 原油 trading lows is all what you will get for 日 e next fortnight unless 日 ere is a geopolitical mishap. However, before we discuss 原油 pricing, 日 is humble blogger had 日 e wonderful experience of doing a commentary hit for an 欧佩克 broadcast and moderating a Baker &WPC的McKenzie研讨会。

Starting with 欧佩克 , it was a pleasure ditching pricing and quotas for once in 维也纳 and discussing 日 e infrastructure investment plans of its 12 member nations in 欧佩克 webcast on 十二月 14th. 的cartel has announced US$300 billion of upstream infrastructure investment between 2011 and 2015.

的market is right in believing 日 at Kuwait and Qatar would lead 日 e new build and give project financiers considerable joy. However, intel gathered 在 日 e WPC suggests 日 e Algerians could be 日 e surprise package. (观看视频 点击这里 并向下滚动到 第160届OPEC会议菜单上的第七段视频)

这与贝克很好地联系在一起&12月7日,在WPC上的McKenzie研讨会上,显微镜下的主要主题是NOC的投资机会。

六位与贝克无数全球惯例相关的法律专业人士,包括来自英国办事处的熟悉名字,为听众提供了从资金来源到合作伙伴对NOC和IOC的不同推动者和解的所有见解。

小组讨论结束后,贝克的合作伙伴就足够友好,可以让Oilholic为听众进行一些生动的提问。 尽管Oilholic进行了大多数调查,而Baker专业人员进行了大多数回答,但将研讨会及其研究整合在一起的真正功劳归于Baker’的艾米丽·科拉蒂诺(Emily Colatino)和莉兹·洛萨诺(Lizzy Lozano)也点击了诉讼照片。

Now from 原油 sound-bites to 原油 market chatter post-OPEC, as 日 e end of last week saw a major sell off. Despite 日 e price of 原油 oil staging a minor recovery in Monday’盘中交易;这两个基准均较上周一周下降了4%,在周二为期五天。 由于节日临近,因此远期期货合约的交易量将为 the usual seasonal low over 日 e Christmas holidays. 此外, 日 e 欧佩克 meeting in 维也纳 failed to provide any meaningful upward impetus to 日 e 原油 price level, which like all traded commodities is witnessing a bearish trend courtesy 日 e Eurozone crisis.

Sucden Financial Research analyst Myrto Sokou notes 日 at investors remained very cautious towards 日 e end of last week and were prompted towards some profit taking to lock in recent gains as WTI 原油 was sliding down toward US$92 per barrel level.

“周五收盘后,穆迪’由于将与德克夏救助相关的债务和欧元区风险增加,比利时将比利时的评级下调了两个等级,至Aa3。此外,周五有市场传言称法国将法国降级。&尽管该机构当天确实遇到服务器问题,但并未对P进行跟踪。现在人们怀疑他们将等到新年结束对欧元区的审查’第二大经济体”搜狗在给客户的说明中说。

Additionally, 原油 prices are likely to trade sideways with potential for some correction higher, supported by a rebound in 日 e global equity markets. “但是,如果美元进一步走强,我们预计目前看来相当脆弱的石油市场将面临一些压力,” Sokou concludes.

远离价格预测,t 路透社 news agency reports 日 at Libya has awarded 原油 oil supply contracts in 2012 to 嘉能可 , 甘沃尔 , 托克 and 维托尔 . Of 日 ese Vitol 他 lped in selling rebel-held 原油 during 日 e civil war 正如石油狂人在六月所指出的.

在公司事务上,惠誉评级已升级了三种印尼石油& gas utilities PT Pertamina (Persero) (Pertamina), PT Perusahaan Listrik Negara (Persero) (PLN) and PT Perusahaan Gas Negara Tbk (PGN) to 'BBB-' following 日 e upgrade to Indonesia's Long-Term Foreign- and-Local-Currency Issuer Default Ratings (IDRs) to 'BBB-' from 'BB+'. 的outlooks on all 日 ree entities are Stable, agency said in a note on 十二月 15th.

Meanwhile, a 巴西石油公司 communiqué suggests 日 at 日 is 十二月 , 日 e combined daily output of 日 e 巴西 ian major and its partners exceeded 200,000 barrels of oil equivalent per day (boe/day) in 日 e promising Santos Basin. 公司 said 日 at on 十二月 6, two days after operations began 在 well RJS-686, which is connected to platform FPSO Cidade de Angra dos Reis (the Lula Pilot Project), 日 e total output operated by 巴西石油公司 在 日 e Santos Basin reached 205,700 boe/day.

其中包括144,100桶石油和凝析油,以及980万立方米的天然气(相当于61,600桶油当量的产量),其中850万立方米被输送到位于卡拉瓜塔图巴的Monteiro Lobato气体处理厂(UTGCA)。 ,并向位于圣保罗州古巴伯特的伯纳德斯总统炼油厂(RPBC)天然气部门输送了130万立方米。

最后,评级机构穆迪(Moody's)指出,可能对巴西雪佛龙公司(Chevron Corporation)提起大规模诉讼,可能对该公司产生负面影响,但现在就判断该诉讼所引起的任何未来责任的全部范围为时尚早。

Recent news reports indicate 日 at a federal prosecutor in 日 e state of Rio de Janeiro is seeking BRL20 billion (US$10.78 billion) in damages from 雪佛龙 and 越洋 Ltd. for 日 e offshore oil leak last month. 的Oilholic 日 inks 越洋 ’鉴于它的位置比较麻烦’是Macondo事件的法律后果的当事方。

那’目前所有人都在这里– a 原油 year-ender to follow in early 一月 ! In 日 e interim, have a Happy Christmas! Keep reading, keep it ‘crude’!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Gaurav Sharma参加了欧佩克第160次会议,现场直播于2011年12月14日从奥地利维也纳©欧佩克秘书处。照片2& 3: 的Oilholic 在 Baker &2011年12月7日,在卡塔尔多哈举行的第20届世界石油大会上,麦肯齐(McKenzie)讨论了NOC的投资机会©贝克Lizzy Lozano& McKenzie.

2011年5月15日,星期日

瓦莱罗(Valero),英国石油(BP),原油价格和过去的一周!

的seven days 日 at have passed have been ‘crudely’ interesting to say 日 e least. First off, early 可能 saw one of 日 e biggest market sell-offs in recent memory as commodities of all descriptions did a mini battle with price volatility. 布伦特 原油 for its part fell nearly 6% before recovering and stabilising above US$110 per barrel.

Macroeconomic factors aside many in 日 e City believe 日 e ongoing conflict in Libya no longer appears to be a key driver of oil prices as 日 e loss of Libyan oil exports were fully discounted by 日 e market some time ago. 的profit takers agree! 法国兴业银行 CIB analysts noted in a report to clients 日 at 日 ey estimate:

“the fair value for 日 e 布伦特 price would be about US$100 if no MENA 风险溢价 were included. It is difficult to see 日 e MENA 风险溢价 rising much further near-term unless significant unrest emerges in countries with substantial oil exports such as Algeria and Saudi Arabia.”

那 is not happening and Syria is of peripheral importance from near term 不稳定溢价 perspective. 法国兴业银行 CIB analysts further note 日 at 日 e 布伦特 原油 oil price may correct lower over coming weeks as speculative traders may be tempted to take some profit on long positions as:
  • 中东最近发生的重大事件&北非(MENA)仅限于石油出口很少的国家

  • 美国需求破坏的初步迹象,以及

  • 人们越来越担心中国的颠簸或硬着陆。
Moving away from 日 e 原油 price, 他 ads of 日 e big five oil firms 贝壳 , Exxon, Conoco, 血压 America and 雪佛龙 and some Democrats 在 Senate finance committee squared up to each other on 可能 6over 日 e age-old issue of tax subsidies for oil companies. 的latter want 日 e tax subsidies removed, but big oil contests 日 at 日 ey are benefitting from 日 e subsidies like any other US business does and furthermore 日 ey are 他 avily taxed already.

那 same day 血压 ’s shares rallied in 日 e 英国 following news 日 at an arbitral panel has issued a consent order permitting 血压 和 AAR consortium to assign an Arctic opportunity to TNK-BP , subject to consent from Russian state-controlled firm 俄罗斯石油公司 . 的long drawn out saga may finally be reaching a favourable conclusion for 血压 .

同样在上周,评级机构穆迪(Moody)’将美国炼油厂Valero Energy的评级展望从负面上调为稳定,同时确认了Valero现有的Baa2高级无担保票据评级。该公司表示,评级前景的稳定反映了对瓦莱罗现金流在短期内保持强劲的预期,这归因于工业活动的增长推动了馏分油需求的适度增长以及对轻/重利差的支持。

的stable outlook also reflects 日 e assumption 日 at 瓦莱罗 will maintain investment grade 杠杆作用 metrics over 日 e next 12-18 months as it continues to pursue organic growth and acquisition opportunities.

此外,穆迪(Moody's)预计瓦莱罗(Valero)的收益将保持高度周期性,并指出2010年出售公司长期疲软的美国东海岸炼油资产,闲置表现不佳资产的意愿和财务能力,以及近期的降低成本努力应增强公司的承受该行业固有的周期性。穆迪还预计,瓦莱罗将继续保持收购性。今年3月,瓦莱罗(Valero)宣布以17亿美元收购雪佛龙(Chevron)在英国的彭布罗克(Pembroke)炼油厂。

四舍五入-Oilholic如今已33岁,其中最近7岁是‘crude’事理;-)感谢您所有的生日信息!

©Gaurav Sharma2011。照片:阿拉斯加管道与布鲁克斯山脉的背景© Michael S.昆顿/国家地理

2011年3月26日,星期六

路易斯安那街1500号的旅程:安然到雪佛龙

如果您恰好在休斯敦市中心,您能承受错过路易斯安那街1500号吗?这座建筑好像不是镇上最高的。实际上,我可靠地获悉它是第17高。

简而言之,安然(Enron)代表整个美国公司(尤其是能源业务)所代表的耻辱,使这座建筑在历史上占有一席之地,现在它既不渴望,也不曾寻求过。

实际上,在安然(Enron)倒闭之前,它曾想将路易斯安那街1500号作为其总部,但在2001年10月发生公司丑闻后从未真正占领过它。’倒塌,建筑物’一家租赁公司向包括邻家埃克森美孚(ExxonMobil)在内的许多公司吹捧,但无济于事。最后,在2005年,雪佛龙德士古(ChevronTexaco)买下了这座建筑,并将其休斯顿办公室搬到了那里。

的Oilholic couldn’但是,今天早晨,当“out of towner”像他一样,询问了一位颇为恼火的雪佛龙保安,该建筑物是否曾经是安然的所在地。

安然 never formally entered 日 e building, but it seems 日 e ghost of 安然 never left. 那’从我到达休斯敦以来的三个早晨,我已经走过去了,从外面点击照片的人数来看!因此,我的本着这种精神。

©Gaurav Sharma2011。照片:美国德克萨斯州休斯顿,路易斯安那街1500号©Gaurav Sharma,2011年3月

2010年12月6日,星期一

穆迪的一些粗谈’s & Other Stuff

那里’来自 穆迪 ’s 日 ese past seven days on all 日 ings 原油. Some of 日 ese stood out for me. Early last week in a note to clients, 日 e rating agency opined 日 at 中海油 Ltd's Aa3 issuer and senior unsecured ratings would not be immediately affected by 日 e Chinese company's additional equity investment of US$2.47 billion in its 50% joint-venture Bridas Corp.

的investment represents 中海油 's share of funding contributions for Bridas to purchase a remaining 60% interest in Pan American Energy, which is engaged in E&南美地区的运营商。 Bridas计划通过股权出资购买其70%的股份,并通过债务或股东额外出资来出资30%。

中海油 is funding its equity contribution to Bridas with internal resources on hand. 的transaction would give it an additional 429 million BOE of proved reserves and 68,000 bpd daily production in South America, according to 穆迪 ’s。该交易预计将在2011年上半年完成,’当然还有待政府和监管部门的批准。

However, 日 e 原油 chatter of 日 e week not just from 穆迪 's, but from 日 e entire market was 日 e agency’对油砂生产商的有趣分析’操作注意事项。在标题为– 油砂生产商的分析注意事项 –该机构指出,将油砂开发和生产项目与常规开发和生产项目进行比较时,前者的前期开发成本要大得多[1]。

这样的项目更有可能导致建筑成本超支,并且很简单地花费更长的时间才能达到收支平衡的现金流。报告还指出,其他特点还包括每桶油当量的现金运营成本较高,储备寿命非常长,一旦投入生产(尤其是开采油砂的情况)后的维护资本支出较低。

有人可能会说报告的某些部分是可以预见的,但必须注意的是,在分析油砂暴露量相对较大的公司时,穆迪平衡了艰难施工期的负面影响与这些资产的预期长期正面贡献。总的来说,我发现主要原则非常令人信服。

让我们面对现实吧 峰值油 很快会在这里,“easy oil”(可以与便宜的石油互换)肯定已经消失了。成本超支不太可能阻止大石油。迄今为止,壳牌已投资了近100亿美元(河油砂),雪佛龙(Chevron)90亿美元(阿萨巴斯卡),埃克森美孚(50亿美元)(凯尔油砂投资),据说BP正在通过其日出油砂投资追赶。

别处, 欲望石油’他们会在中发现石油的传奇 福克兰群岛。 还是不会,或更糟糕的是,他们何时会继续放弃。它的股价出现了剧烈的波动,并以潮湿的爆破声结束。’t我们以前听说过)。

在左边,这是无数次的欲望’不良的股价走势图(请参阅当天的价格暴跌)。去引用 的Daily Mail’s 无比 杰夫·福斯特, “许多职业玩家都是贪食的惩罚者。他们不断地被吸引到您的座位上的石油储备中,而常常后悔的是。”

我不想诱惑命运,但Desire Petroleum不是凯恩能源。我确实希望出于Desire的缘故,他们的确能以有意义的数量(即使不是富裕的数量)击中黑金。然而,市场对好消息的反应不容小bar。

[1] 的report is available on 穆迪的网站.

©Gaurav Sharma2010。照片:加拿大油砂©外壳,图形:具有指定时间范围的Desire Petroleum股票图表© Digital Look / BBC

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