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2014年8月28日,星期四

布伦特’扁平感可能会持续

It’在过去一个月的时间里,布伦特原油期货价格似乎创下了近期新低。本周初,我们看到价格暴跌至26个月低点,并在每桶102美元上方徘徊,基本保持平稳。在油鬼中’我认为还有进一步连接的空间。

价格保持在三位数的唯一原因是印度和中国炼厂的需求下降,而西非原油在很大程度上满足了需求。目前尚不能确定是否正在形成100美元的底价,这是无法保证的。宏观经济气候仍然是一个阴暗面,很大程度上可能取决于中国’s fares.

上周布伦特原油价格按月下跌5.6% 彭博社 报道称,中国炼油厂于9月份购买了40批西非原油以进行装载,相当于每天约127万桶。由于印度人在自2013年4月以来的最大单月跌幅中又购买了27船货物,因此购买的总量为价格或100美元的下限提供了支撑。地缘政治并没有提供太多的风险驱动的看跌动力,即使 对冲基金 最终我们意识到,在8月19日开始的一周内,通过减少对布伦特原油的看涨押注,将交易量减少12.5%,至63,079人次,原因是明智的头脑似乎最近盛行。

从原油价格到试图从中赚钱的人–就像英国的石油一样&天然气行业建议伦敦上市的勘探和生产(E&P)公司可能倒闭了。天达分析师布莱恩·加拉格尔显然不是’t其中之一。他在给客户的说明中说,该行业不应为自己感到遗憾。 

“布伦特原油价格全年一直在每桶100美元以上,三年来大致在每桶100美元以上。 E的表现&从运营和探索的角度来看,P公司通常还没有达到目标。独特的事件也扰乱了叙事。然而,估值再次变得诱人,我们对Amerisur和 凯恩.”

除了这两个因素外,市场估值仍是按勘探桶计价的,Investec分析师并不这样做。’不一定同意。“但是,如果您想交易发现的桶,’我将不得不等待Amerisur的较低水平, 通用, 奥菲尔塔洛,我们认为,” Gallagher added.

坚持与企业合作,在这里’s the Oilholic’的最新采访 福布斯伦敦财务总监Barbara Spurrier’在AIM列出的前沿资源 关于潜在的桶中 阿曼’s Block 38。您的确也最近接受了采访 Primagaz France的IT主管AlexisBédeneau,由国际企业集团拥有的公司 SHV集团 关于石油内部网络安全和IT流程精简的关键主题& gas sector.

最后,一份惠誉国际评级报告题为“欧盟几乎没有减少对俄罗斯天然气的依赖”而是放弃了结论性论点。该机构认为,至少在接下来的十年甚至更长的时间内,欧洲不太可能减少对俄罗斯天然气的依赖。 

“欧盟充其量只能避免大幅增加其从俄罗斯的天然气采购量。通过减少欧洲对俄罗斯的依赖来改善能源安全的任何尝试都将需要大幅减少天然气的总体需求或大幅增加替代供应来源,但似乎都没有,” Fitch said.

欧洲页岩气仍处于起步阶段,惠誉相信它将“at least a decade”使产量达到有意义的水平。到那时,这当然只能抵消欧洲常规气井和 韩元’成为美式大富翁 有些人在想像。 

从俄罗斯以外的市场向欧洲的管道天然气进口也可能会受到限制。惠誉认为 跨安那托利亚天然气管道 是唯一正在考虑的可行的非俄罗斯管道。到2026年,每年可提供310亿立方米的天然气,但是’尚不足以应付该机构在此期间预期的天然气需求增量,更不用说更换俄罗斯的任何供应了!

此外,液化天然气供应将增加,但市场规模可能不足以赢得俄罗斯天然气的市场份额。坦率而野蛮的评估,就像该博主喜欢的那样,但决策者可能并不喜欢布鲁塞尔面对镜头的人。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:博斯普鲁斯海峡,伊斯坦布尔,土耳其的油轮©Gaurav Sharma,2014年3月。

2014年7月10日,星期四

欧佩克’的剩余容量和一些公司讽刺

面对伊拉克紧张局势升级,石油基准总体上保持平静。美国进口的原油减少,ISIS被伊拉克油田拒之门外,这在很大程度上帮助了市场情绪。尽管如此,当前形势对欧佩克的剩余产能意味着什么,随着非欧佩克产量的增加,对此的担忧有所缓解。

今年第一季度,欧佩克在该地区的闲置产能为每天190万桶,其中大部分– 1.75 million bpd –在沙特阿拉伯手中。

SociétéGénéraleCIB分析师Patrick Legland和Daniel Fermon最近在给客户的说明中提出了一个非常重要的问题–因此,假设在欧佩克内部,伊朗,伊拉克和利比亚的供应不会增加,沙特的闲置产能不足以抵消潜在的伊拉克危机,那又如何呢?一个可怕的前景,尤其是如果 伊拉克紧张局势 泄漏到南部油田。

SocGen的资深分析师Mike Wittner估计,伊拉克南部(巴士拉)油田的原油出口中断的可能性只有20%。目前的产量约为2.5-260万桶/日,占全球产量的3%。维特纳说,与其他城市评论员和石油狂人自己的猜想一致,如果巴士拉受到打击,布伦特原油价格可能会迅速上涨至120-125美元的区间。

就像Legland和Fermon所指出的那样,让我们​​希望它不会受到打击,在过去的50年中,七分之五的衰退恰逢石油危机,石油价格飞涨。他们补充说:“但是,到目前为止,没有人期望油价会升至150美元或更高;因此,人们对以石油为主导的衰退的担忧似乎过大了。”

除了定价问题之外,还有几家公司从小盘开始说起话来。伦敦AiM报价 北非聚焦E&P firm 循环油 尽管与其他国家/地区的运营商一样在埃及面临着小问题,但在很大程度上仍保持了市场的优势。从这位博客作者的立场来看,Circe Oil在摩洛哥和突尼斯的业务仍然充满希望,其在埃及的应收账款状况与大多数(大约180个债务人日标准)一致。

天达分析师布莱恩·加拉格尔(Brian Gallagher)重申了该行的买入评级。加拉格尔在给客户的说明中解释了他的决定,观察到Circle Oil“在2013年产生了超过5,000万美元的运营现金流,我们预计2014年将达到或超过该水平。这标志着Circle从许多小型公司E中脱颖而出。&努力为勘探活动提供资金的P个同龄人。 Circle正在进行两个影响操作。摩洛哥的勘探最近(成功地)开始了,而突尼斯EMD-1井的结果即将到来。在后台,埃及继续表现。”

该公司也很忙于在阿曼进行勘探,尽管还处于初期。因此,加拉格尔(Mallagher)认为方法有很多值得期待的地方。惠誉评级(Fitch Ratings)改用几个大盘,将BG Energy的前景展望调至A-负面,并将BP维持A + /稳定。

该机构表示,从前者开始,BG的负面前景反映了与其新上游项目相关的完工风险,该公司在埃及面临的挑战以及来自运营资金(FFO)调整后的净杠杆的潜力可能保持在2.5倍以上。中期应该推迟项目的启动时间。

惠誉指出:“目前,尽管BG的雄心勃勃的投资与生产下降同时出现,但我们认为该集团的信用指标仍处于拉伸状态,尽管一系列资产处置旨在加强该集团的资产负债表。”’随着其在澳大利亚和巴西的主要项目的启动,其业务状况将得到改善。

在BP公司,惠誉认为其运营状况与“ AA”类相当。 “目前,BP的评级方向主要取决于与2010年Macondo漏油事件有关的法律诉讼的结果。在14年第一季度末,BP已为索赔和其他相关款项提供了总计427亿美元的准备金,其中支付了349亿美元。”

惠誉(Fitch)表示,总付款额低于700亿美元,包括已经支付的款项和几年内支付的余额,很可能会使BP保持在“ A”级类别,而超过此金额的付款可能会将BP的评级推高至“ BBB”类别。

在更广阔的基础上,惠誉对其评级为EMEA的油气公司保持稳定的前景。高级董事杰弗里·伍德拉夫(Jeffrey Woodruff)表示,某些公司(例如BG)的负面前景主要是由于公司特定的问题,而不是基础广泛的行业疲软。他补充说:“值得一提的是,惠誉欧洲,中东和非洲油气组合中超过80%的发行人具有稳定的前景,自2013年以来,积极前景的数量从2.5%翻了一番至5%。”

最后,在最后四个忙碌的星期中,这是Oilholic在 福布斯 触及最近对 possibility of US 原油 oil exports。您的确确实看到了将来某个时候发生这种情况的明显可能性。但是,它赢了’不会很快发生,而且肯定不会在选举年发生,紧随其后的是竞选白宫。

上个月,这位博客作者还前往莫斯科 第21届世界石油大会 和可预测的 165th 欧佩克 summit 在此之前,组织保持配额并 阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里 继续担任秘书长。像往常一样,电视上有很多声音-Oilholic包括-加上这种性质的事件带来的喧嚣,喧嚣、,撞和意见分歧。因此,对于更改而言,很高兴本月的脚步会慢一点。目前,这就是所有这些。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片1:俄罗斯的机油泵©卢克石油公司。图2:Gaurav Sharma在欧佩克网络广播上的讲话 ©欧佩克,2014年6月11日。

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