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2015年12月24日,星期四

年底之前的布伦特-WTI平价!

在一年结束之前,我们’在两个基准之间又取得了均等。就在今年年初, 西德克萨斯中质油(WTI)短暂交易价高于布伦特(Brent) 达到了每桶48.05美元的均价 一月15


Come the end of the year 和 we are here again! Parity between both benchmarks 原为 achieved once more 在 a lower level of $36.40 per barrel on 十二月 22 (看到 above, click to enlarge),而WTI的上升幅度恰好降低了11.65美元。实际上,美国的溢价似乎可以持有。

欧佩克僵局,冬季需求高峰和美国出口禁令的解除,将继续对WTI产生积极的价格影响, 正如一个人写的 福布斯。那么这是对的逆转吗 “粗暴”的啄食顺序 自2010年以来我们习惯了多少期货合约? Oilholic感觉还很早。但是,这项开发肯定会以一种有趣的方式使12个月有趣。

亲爱的读者,圣诞节快乐!’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:Bloomberg终端屏幕抓图,显示2015年12月22日布伦特-WTI平价的时刻  © 彭博社.

2013年2月12日,星期二

布伦特’s ‘nine-month high’, Aubrey, 血压 & more

噢,天哪,尤其是来自中国的一轮积极数据对石油市场有多大作用! 3月份布伦特期货月份期货合约接近每桶120美元的价格,多头已失效。上周五’盘中价格为119.17美元,为9个月高位;布伦特原油价格最后一次出现在2012年5月。原因–而且你之前听说过这种组合– 原为 healthy economic data from 中国, coupled with 叙利亚n turmoil 和 an 伊朗ian nuclear stalemate.
 
之前已经说过,然后再说一遍–在过去六个月中,市场评论员吹捧的最后两个因素在影响方面大致保持中立。来自中国的相对较好的宏观经济新闻主要是在反弹之后 布伦特原油价格几乎突破了120美元。
 
牛市已经全面展开。在给客户的说明中,高盛(Goldman Sachs)上周建议他们在南欧市场保持净多头头寸。&P GSCI布伦特原油总收益指数。这家投资银行认为,这种反弹“受供应冲击的影响较小,而是由改善需求的驱动”。
 
该行在一份投资报告中补充说:“近几个月来,随着经济活动的回升,全球石油需求已经令其意外。”真?这很快–在一组数据上?可以肯定的是,随着许多亚洲市场在农历新年期间关闭,本周至少交易量将减少。
 
尽管如此,‘nine-month high’ also crept into the 英国的主要通货膨胀辩论 自10月份以来,CPI率一直稳定在2.7%,但评论员认为油价飙升 可能将其推高。此外,布伦特-WTI价差有望再次扩大至每桶25美元。 On a related note, 企业产品合作伙伴表示,从俄克拉荷马州库欣到美国墨西哥湾沿岸的Seaway管道的运力 它将保持有限,直到今年晚些时候。
 
摆脱定价,一月底有消息传来,独一无二的Aubrey McClendon即将推出 腾出切萨皮克能源公司首席执行官办公室。随后 过去九个月的严格审查 关于五月份浮出水面的启示, 关于他为公司井中的个人股份提供资金的借款。
 
当麦克莱登于1月29日宣布离职时,该公司’董事会重申,迄今为止,尚未发现首席执行官有不当行为的证据。 McClendon将继续任职 直到找到一个继任者,应在4月1日之前–他即将退休的那天。这项宣布标志着这位伟大的先驱者的悲惨而艰难的退出,这位伟大的先驱者从1989年在俄克拉荷马城成立之初就共同创立并领导了切萨皮克能源公司,此后一直是石油和天然气行业的一个鲜明人物。
 
无论他退出的情况如何,我们都不要忘记所谓的‘shale gale’ 原为 blowing, it 原为 McClendon 和 his ilk who first put 他们对水平钻井和水力压裂的信念。其余的和美国’天然气供应几乎自给自足是历史。

Meanwhile, 血压 has been in the 原油 news 对于 a number of reasons. First off, an additional US$34 billion in claims filed against 血压 by four US states earlier this month have provided yet another hurdle 对于 the oil giant to overcome as it continues to address 2010年墨西哥湾漏油事件的后果.
 
但是,惠誉国际评级并不认为新一轮的主张会改变游戏规则。实际上,该机构认为,任何最终解决方案都不足以干扰BP积极的中期信贷走势。惠誉(Fitch)计算的最高赔偿额为580亿美元,这是最新的索赔要求。如果能够实现,泄漏的损失可能高达920亿美元。
 
该机构表示,新的索赔应在资产出售计划中提出,该计划已筹集了380亿美元。“这不包括今年出售TNK-BP的额外120亿美元现金–我们的分析有上行空间,因为我们没有给予BP TNK-BP股份任何收益。截至2012年12月31日,BP的资产负债表上有190亿美元的现金。在此之前,BP已经支付了380亿美元的和解金或代管金,” it added.
 
远离spill, the company announced that it had started production from new facilities 在 its Valhall field in the Norwegian sector of the 北海 on 一月 26 with an aim of producing up to 65,000 barrels of oil equivalent per day in the second half of 2013. Valhall's previous output averaged about 42,000 barrels per day (bpd), feeding 原油 into the Ekofisk oil stream.
 
血压 在本月早些时候还表示,两家财团争相将里海的阿塞拜疆Shah Deniz气田与西欧市场联系起来,获得成功的机会均等。 血压 运营该油田,该油田是与Statoil,Total,阿塞拜疆组成的财团合作开发的’的Socar,LukAgip(埃尼,LUKoil的合资企业)等。
 
预计将在2013年年中决定是通过拟议的纳布科(西)管道将天然气从田间输送到奥地利,还是通过竞争对手的亚得里亚海管道(TAP)将天然气输送到意大利。 血压 阿塞拜疆石油公司业务负责人库克(Al Cook)在维也纳发表讲话说:“我真的相信目前两个管道都有平等的机会。目前肯定没有明确的答案。”
 
血压 的目标是在2018年将Shah Deniz II的第一批天然气交付给现有客户土耳其。2019年初是首批Azeri天然气通过这一重大开发进入西欧的可能性更大的时间,该开发通常被吹捧为将减少对欧洲的依赖俄罗斯的能源供应。
 
沙赫·德尼兹(Shah Deniz)财团在这两个管道项目中均拥有股权,库克也不排除可以长期建造Nabucco(West)和TAP。具体地说,作为Shah Deniz股份一部分的BP自己的股票期权在TAP中的持股比例为20%,在Nabucco中为14%。库克说英国石油不是“actively 看到king”增加在任何一个项目中的股份–确实是一个明智的选择。
 
2月4日, 血压 表示其2012年第四季度净利润调整后的非经营性项目,货币和会计影响从去年同期的49.8亿美元降至39.8亿美元。离开BP, 荷兰皇家壳牌 受石油和天然气价格疲软以及勘探和生产下降的影响,2012年利润下降6%,至270亿美元(E&P) margins.
 
这家英荷石油巨头报告第四季度收益为73亿美元,增长了13%。但是,在调整后的当前供应成本和一次性出售资产的基础上,实现利润55.8亿美元。特别是壳牌’s E&尽管石油和天然气生产水平实际增长了3%,但P业务的利润下降了14%,为44亿美元。但是,该公司的炼油利润确实更高。
 
具有讽刺意味的是,壳牌在承认炼油利润更高的同时,确认了其决定关闭其位于德国汉堡的大部分Harburg炼油厂的决定。预计其下一个100,000 bpd炼油厂的大部分将在下个月永久关闭,这与2011年与瑞典炼油厂Nynas达成的交易一致。
 
最后,在典型的意大利混乱中,该国几名石油高管正在接受调查, a probe 涉嫌与向阿尔及利亚塞佩姆授予石油服务合同有关的贿赂罪。 埃尼拥有欧洲Saipem 43%的股份’最大的石油服务提供商。尽管公司本身否认有不法行为,但上周五扩大了调查范围,将埃尼首席执行​​官保罗·斯卡罗尼(Paolo Scaroni)包括在内。
 
首席执行官’s home 和 office 被作为探针的一部分进行搜索。然而,埃尼站在他们的男人身边,并表示将与检察官充分合作’在米兰的办公室。到目前为止,Pietro Franco Tali(Saipem的首席执行官)和Eni’的首席财务官亚历山德罗·贝尼尼(曾任塞班’s CFO until 2008) have been the most high profile executives to step down in wake of the probe. Watch this 原油 space! 那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片1:亚洲石油钻井平台©凯恩能源。照片2: Gas extraction site © 切萨皮克 Energy.

2012年10月21日,星期日

投机者,生产& 圣地亚哥’s views

进入‘unified’加利福尼亚圣地亚哥港要几天 get some 原油 views, especially those of the trading types who have a pad on the city’的海洋海滩海滨可望向太平洋。虽然从他们的客厅窗户之一看到的景色证明了太平洋目前的宁静(左边的例子),市场绝非平静,政界人士将当前的动荡归咎于纸币交易者。

而不是耸耸肩和嘲弄‘typical’, most admit candidly that the ratio of paper (or virtual) barrels versus physical barrels will continue to rise. Some can 和 quite literally do sit on the beach 和 trade with no intention of queuing 在 the end of pipeline in Cushing, Oklahoma to collect their 原油 cargo.

轶事证据表明,纸本交易量与实物交易量的比率从千年之初的8:1上升到2012年的33:1。此外,有一章提醒人们,石油狂热者不要忘记公众下注。“They actually don’t even enter the equation but have a flutter on the general direction of 原油 benchmarks 和 in some cases –例如你英国人–所有奖金都是免税的,” he added.

但是,在他最近一次访问美国时, yours truly 看到供需动态的国家正在经历缓慢但确定的变化。实际上,老商人海军在圣地亚哥是一个统一的港口,因为空港和海港彼此相邻,这会告诉您美国原油进出口调度方式正在发生变化。简而言之,由于页岩油(主要是伊格福特公司)和得克萨斯州和北达科他州的常规生产不断增加,经济增长并没有达到预期的速度–美国从海外进口的原油越来越少。

国际能源机构(IEA)预计美国炼油商每天的进口量将减少260万桶,并预计到2017年全球石油贸易地图和石油寄售方向将重新绘制。不仅美国,而且许多新项目投产的国家会找到其产品的内部用途。印度’的前景驱动力和沙特阿拉伯’相对较新的Manifa油田就是值得注意的例子。

因此,到2017年,中东原油出口下降了’只能归因于美国的产量增加,但其他生产国的国内消费也要增加。总体而言,IEA估计全球各地区之间的贸易量为3290万桶/日。比去年同期下降160万桶。一些人认为,这可能主要归因于美国对轻质低硫原油需求下降。这种想法可能增加了维托尔(Vitol),嘉能可(Glencore)和甘沃尔(Gunvor)等石油交易商向东的进击。这种情绪也已经对扩大布伦特原油产生了影响’相对于WTI溢价,后者不一定反映全球市场格局。

在其他地方,虽然“油鬼狂”已不在,但似乎 血压 一直在发挥作用。在周一向伦敦证券交易所发表的一份声明中,英国石油表示已同意“条款”,以280亿美元的价格将其在俄罗斯子公司TNK-BP的50%股权出售给俄罗斯石油公司,混合现金和股票共计171亿美元俄罗斯石油公司的12.84%。 血压 补充说,它打算用现金支付的48亿美元从俄罗斯政府购买Rosneft的5.66%的股份。

血压 董事长Carl-Henric Svanberg说,“TNK-BP是一项不错的投资,我们现在为我们在俄罗斯的工作奠定了新的基础。俄罗斯石油公司将成为全球石油工业的主要参与者。我们相信,Rosneft的这种材料储备将为BP带来可观的回报。”

与BP’AAR的寡头合作伙伴已经与 俄罗斯石油公司, the market is in a state of fervour over the whole of TNK-BP being bought out by the 俄国n state energy company. Were this to happen, 俄罗斯石油公司 would have a massive 原油 oil production capacity of 3.15 million bpd 和 pass a sizeable chunk of 俄国n production from private hands to state control. It would also pile on more debt on an already indebted company. Its net debt is nearing twice its EBITA 和 a swoop 对于 the stake of both partners in TNK-BP would need some clever financing.

在企业方面,加拿大政府拒绝了马来西亚国家石油公司 以54亿美元竞标Progress Energy Resources。后者周日表示,对渥太华“感到失望”’的决定。该公司补充说,它将尝试为该交易找到可能的解决方案。工业部长克里斯蒂安·帕拉迪斯(Christian Paradis)在周五的一份声明中说,他已致马来西亚国家石油公司(Petronas)一封信,表示他“对拟议的投资可能对加拿大产生净收益不满意”。

同时,根据英国广播公司世界广播台的报道,科威特的内战正全面展开,因为警察使用催泪瓦斯和眩晕手榴弹驱散了大批示威者,以示反对埃米尔·谢赫·萨巴赫·艾哈迈德·萨巴赫解散议会。国家已有200多年的历史了。

6月,科威特一家法院宣布2月将其拥有50个席位的议会选举为选举,这使以伊斯兰为首的反对派大获全胜,无效,恢复了亲政府的议会。从那以后工厂里一直有麻烦。科威特动乱只是一个偶然的脚注– the 国际能源署’这篇博客文章在上面引用了该公司的预测,到2017年美国炼油厂的原油进口量将下降260万桶/日,几乎是科威特目前的日产量(只是为了说明这一点)!那’都是圣地亚哥人!它’快要说了‘Aloha’去夏威夷。但在此之前,奥胡派(Oilholic)让您对中途岛号(USS Midway)的看法右上方),曾经是涉及越南和第一次海湾战争的航空母舰,目前牢固地停靠在圣地亚哥港口,作为博物馆。在鼎盛时期,中途岛号航空母舰载有4000多名海军人员和130多架飞机。

据发言人说,中途岛号’该机为核动力,总油箱容量为250万加仑柴油,为飞机提供动力,可容纳150万加仑飞机燃料。它每天消耗250,000加仑的柴油,而在飞行任务期间,运营期间的喷气燃料消耗为每天150,000加仑。现在’在我们拥有核动力航母之前就大声疾呼以保护和服务。继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片1:圣地亚哥海洋海滩。照片2:中途岛号航空母舰,美国加利福尼亚© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。

2012年10月15日,星期一

市场chat不休,爱尔兰和东帝汶的好运

Oilholic而不是每日评估,而是经常查看主要原油基准的远期月份价格如何每周波动。这样的练习通常会为 discussion 在 一周的开始。上周一,所有三个基准– 布伦特, WTI 和 欧佩克’s basket of 原油 –每周以红色表示。本周一,三者均处于绿色状态,大约上涨了2%至3%。布伦特原油持稳于每桶114美元上方,而WTI高于90美元是有明确的上升动力的原因。
 
优于预期的中国经济数据很大程度上落后于当前的市场情绪(看到 graphic above, click to enlarge)。 But as 敬上 fast loses count of how many ‘critical’我们最近举行的欧盟峰会即将在本周末结束。因此,市场的谨慎将在池塘两边占上风。对于Sucden Financial分析师Myrto Sokou而言,为期两天的峰会(本周四和周五)和西班牙区域选举(加利西亚和巴斯克)将是本周的主要关注点。
 
“我们不希望对西班牙做出任何决定’的问题,路透社再次建议将多个救助捆绑在一个方案中是可取的,特别是对于联邦议院批准。同样,希腊谣言一如既往地流传,有人认为希腊需要再过两年才能实施改革,” she added.
 
上周五发布的美国EIA数据 noted that American 原油 oil stocks built by 1.7 million barrels driven by a 193,000 barrels per day (bpd) increase in supply. This came from an import rise of 115,000 bpd 和 a domestic output rise of 78,000 bpd (to 6.598 million bpd). Concurrently, US refinery runs declined by 97,000 bpd, in line with the maintenance season 和 Cushing, Oklahoma stocks slightly gained by 0.3 million barrels (and are still comfortably above five year highs).
 
法国兴业银行分析师迈克·维特纳(Mike Wittner)认为,该报告显示了炼油厂维护季节的典型模式。“We 看到 a very bullish backdrop 对于 products 和 a bearish trend 对于 原油…但是,所有产品的基本面都很弱-供求双方。美国近期的正面宏观经济数据可能会改善需求并增加价格上涨压力,” he concluded.
 
Moving away from the price of the 原油 stuff, confirmation finally came that the Irish are about to hit black gold in meaningful quantities after many false dawns. This may largely be 在tributed to 普罗维登斯资源, a Dublin 和 London AiM dual-listed company, which first caught 油鬼’s eye back in 可能.
 
公司’首席执行官Tony O’赖利(Reilly)上周证实,其距科克(Cork)海岸30英里的Barryroe基地可能会产生2.8亿桶石油。他告诉 英国广播公司 that with 布伦特原油 above US$100 per barrel 在 moment, the prospection offered a “lot of value”并标志着爱尔兰石油工业的开始。
 
尽管仍然需要制定与许可,税收和当地工作便利化相关的规则,但普罗维登斯正在发生的事情绝对是一个关键时刻。 O:“我们希望国际公司引起兴趣的复兴,这些公司需要来到爱尔兰并帮助我们开发我们的自然资源。我们不能独自做到这一点。”’Reilly added.
 
埃克森美孚公司已经不得不选择在德拉姆金(Drumquin)的普罗维登斯(Providence)网站进行勘探。根据公司2011年年度报告,许多其他公司肯定会遵循给定数量的勘探许可证(请参阅右上方的Providence Resources许可地图,单击以放大)。东帝汶或东帝汶横跨地球的另一侧,通过其2012年7月18日的第33/2012号法令建立了自己的国内石油和地质研究所(IPG)。
 
新成立的研究所将负责归档,生产,管理,存储和传播地质数据,包括与陆上和海上石油,天然气和矿产资源有关的数据。 米兰达律师事务所该公司在曾经饱受争议的司法管辖区开展业务,他说,IPG收集和管理的数据将为国内勘探,勘探和生产提供基础和动力。
 
问题不只是数据收集阻碍了海上勘探,而是定义东帝汶的问题之一’的海上边界。它直到2002年5月才成为独立国家。新国家不接受 1989年《帝汶差距条约》,这个国家分裂了’s resources between Australia 和 Indonesia. It 原为 signed over a decade after Indonesia invaded 东帝汶 in 1976 which had 对于merly 曾经是葡萄牙殖民的前哨基地。
 
新协议– the 2002年东帝汶海洋条约 –然后提出了使用90:10石油的联合石油开发区(JPDA)&东帝汶和澳大利亚之间新发现的天然气收入份额。然后,可能令当地人大为恼火的大日出气田–被认为是该地区最有希望的发现之一–在JPDA范围内仅看到了其海域的五分之一。结果,根据澳大利亚媒体的消息,目前只有18%的收入属于东帝汶。 Oilholic只能说的是,如果您需要一个简单的谈话要点– talk 东帝汶.
 
从一个冲突后地区转移到另一个据说冲突后地区– the 尼日尔三角洲 –壳牌拒绝了四名尼日利亚农民的赔偿责任。在海牙的一个民事法庭上,他们指责英荷石油巨头破坏了他们的生计,并因漏油事件损害了他们的土地。壳牌将责任归咎于当地人的破坏和刑事盗窃。
 
它在一份声明中说:“尼日尔三角洲的真正悲剧是破坏活动,盗窃和非法提炼等广泛而持续的犯罪活动,造成了绝大多数的漏油事件。所有组织都对这种犯罪感到兴趣。尼日利亚的未来应将重点放在突出和解决问题上。”
 
意见可能会有所分歧,但这是 因涉嫌在荷兰境外犯下的罪行而被起诉的一家半荷兰跨国公司的初审。唯一的本地联系是环保组织“地球之友”的荷兰分支,该组织支持四个尼日利亚农民。虽然这个具有里程碑意义的案例远未得出结论,但如果它激起了您的兴趣,那么迈克尔·皮尔’s brilliant book 充满美元的沼泽 could give you all the background to the spills, the violence, the destruction 和 the 原油 世界 of 奈及利亚n oil.
 
最后,从严肃到荒谬– an episode 原为 brought to 油鬼’一家行业侦查数据和技术信息提供者的同事的注意 钻井信息. 看来好莱坞巨星马特·达蒙(Matt Damon)’s latest 对于ay – 应许之地 –被广泛吹捧为对美国页岩勘探的反压裂反应的部分资助,或者将被带到我们的筛选中“in association with”根据预览,图像媒体阿布扎比媒体的子公司阿布扎比’s 学分清单.
 
该媒体公司由阿联酋政府全资拥有;欧佩克成员 country 和 one from which the US is hoping to cut its 原油 imports from based on the prospects of domestic shale exploration! It is best to leave it to you folks to draw your own conclusions, but that’暂时全部!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。 Graphic 1: Forward month 原油 oil price ©Sucden Financial,2012年10月。图2:Providence资源’ existing licences ©普罗维登斯资源公司,2011年12月

2012年9月28日,星期五

非欧佩克的供应,波动和其他事项

非欧佩克供应丛林中的巨兽之一– 俄国 –在本周初与欧佩克举行了最新的高层会议。俄罗斯海关能源部长亚历山大·诺瓦克和欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里在周二在维也纳会面时,伴随着惯常的细腻之处而来的是预期的声音。
 
两名男子陪同“high-level”代表团就当前石油市场形势交换了意见,“强调了稳定且可预测的市场对于该行业和投资的长期健康的重要性,最重要的是对于全球经济的福祉。”
 
欧佩克也在关注俄罗斯’s 2013年担任20国集团轮值主席国,卡特尔桌上只有一位沙特阿拉伯的代表,坦率地说,它代表了自己,而不是代表人物。但是,非欧佩克的供应商很多–加拿大,巴西,墨西哥和美国与俄罗斯人一道列举了主要国家。英国人和澳大利亚人也很少共享碳氢化合物。
 
也许鉴于此,欧佩克和俄罗斯已提议扩大合作范围,并讨论是否可能建立一个专注于信息交流和石油行业分析的联合工作组。两党下次会议将在2013年第二季度举行,届时除非出现地缘政治爆发或全球经济出现大规模转机,否则多数人认为健康的非OPEC供应增长实际上已被OPEC的削减所抵消。
 
所以油鬼认为’在9月25日的会议上,您所看到的可能不止于此…er…按公报。此外,对于非欧佩克参与者,我们在开玩笑吗?市场猜想是,鉴于宏观经济形势更为广泛,非欧佩克国家的供应增长本身最多可能不会温和。
 
法国兴业银行(SociétéGénérale)全球石油研究主管迈克·维特纳(Mike Wittner)指出,非欧佩克的石油供应增长是由北美的快速增长所带动的:美国页岩油致密油以及加拿大的油砂和沥青。预计北美的供应量在2012年将增加每天104万桶,在2013年将增加75万桶。与2012年相比,明年非欧佩克总体增长水平较高的原因是今年’在叙利亚,也门和南苏丹的收缩  已经发生,不再重复。
 
“We are projecting output in 叙利亚 和 Yemen flat through 2013, with disruptions continuing; we are 对于ecasting only small increases in South Sudan beginning well into next year, as the recent pipeline agreement with Sudan appears quite tenuous 在 this point. With non-OPEC supply growth roughly the same as global demand growth next year, 欧佩克 will have to cut 原油 production to balance the market,” he added.
 
有许多传闻的证据 沙特已经削减产量,法国兴业银行(SociétéGénérale)估计,2013年非欧佩克供应加OPEC NGL的总产量可能会增加93万桶/日,而2012年为75万桶/日。与此前的预测相比,非欧佩克供应加欧佩克NGL的增长已修正了50,000 2012年的bpd,2013年下降了60,000 bpd。’s moderate alright!
 
的 key point, according to Wittner, is that the Saudis did not replace the last increment of 伊朗ian flow reductions, where output fell by 300 kb/d from 可能 to 七月, due to EU 和 US sanctions. “故意缺乏沙特替代品的数量是– in effect – a Saudi cut; or, if one prefers, it 原为 the Saudis allowing 伊朗 to unintentionally 和 unwillingly help out the rest of 欧佩克 by cutting production 和 exports,” he concluded.
 
让’s 看到 what emerges in Vienna 在 the 十二月 meeting of ministers, but 欧佩克 原油 production is unlikely to average above 31.5 million bpd in the third quarter of 2012 和 is likely to be cut further as market fundamentals remain decidedly bearish. In fact, were it not 对于 the geopolitical premium provided by 伊朗’的恶作剧和谈论中国的刺激措施,周三的沉重损失本来还会更加沉重,布伦特原油价格仍不可能维持在110美元/桶上方。
 
在相关说明中, 在 one point 布伦特's premium to WTI increased to US$20.06 per barrel based on 十一月 settlements; the first move above the US$20-mark since 八月 16. As a footnote on the subject of premiums, 彭博社报道 that 巴肯 原油 weakened to the smallest premium over WTI oil in three weeks as 恩布里奇 apportioned deliveries on pipelines in the region in Tuesday’s trading.
 
加拿大西加拿大精选’作为最常见的基准,通常也比WTI折价出售。但是,而不是“double-discount” (factoring in WTI’比布伦特的折扣)值得担心的事情, 国家邮政专栏作家Jameson Berkow 写下如何将其变成优势!
 
但是回到欧洲,苏克敦金融研究公司(Sucden Financial Research)分析师Myrto Sokou感到,随着欧元区的到来,非常动荡和紧张的交易时段将继续‘市场忧虑打压市场气氛。“周四早盘反弹,此后,有关中国进一步刺激经济方案的讨论日益增多,该方案进一步改善了市场情绪并增加了风险偏好,” she said.
 
但是,Sokou认为市场仍然集中在西班牙,因为考虑到其2013年第一份预算草案的消息。“对于市场而言,这是至关重要的时刻,尤其是在德国,荷兰和芬兰最近拒绝让ESM资金覆盖遗留资产,从而使西班牙政府可以为其银行提供资金后,” she added.
 
在企业方面,加拿大人发现自己正在努力应对 尼克森问题 公众舆论反对中海油’就像其股东批准了该交易一样。许多国会议员也对与中国国家奥委会达成协议表示关切。就其本身而言,如果可以相信道琼斯报告的话,中海油将通过一年期定期贷款筹集60亿美元,为可能的尼克森收购提供资金。 Harper政府尚未获得监管部门的批准。
 
同时,印度政府已确认其NOC之一– ONGC Videsh –公司已出价收购康菲石油公司(ConocoPhillips)拥有的加拿大油砂资产的股份,预计市场总价值为50亿美元。根据加拿大的新闻报道,康菲石油公司计划出售其在新兴油砂资产中约50%的股份。似乎赢得了一个非欧佩克目的地’不要停止抢占头条新闻!
 
离开加拿大,泰国’的国有石油公司PTTEP已完成其以31亿美元对莫桑比克的股票收购要约的安排’的海湾能源。今年早些时候, 聚四氟乙烯 韩元 a 湾的持久收购战 over 贝壳. Concluding on a lighter note, 油鬼 has learned that the Scottish distillery of Tullibardine is to become the first whisky distillery in the 世界 to have its by-products converted into advanced 生物燃料, capable of powering vehicles fuelled by petrol or diesel.
 
位于珀斯郡布莱克福德的独立麦芽威士忌生产商已与位于爱丁堡的公司Celtic Renewables Ltd签署了谅解备忘录,该公司已开发了利用威士忌生产副产品生产生物丁醇的技术。现在’值得喝,但是它’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。 Oil Drilling site, North Dakota, 美国 ©Phil Schermeister /国家地理。

2012年8月23日,星期四

司机,预测& the ‘crude’ mood

At times wild swings in the 原油 market’s mood do not reflect oil supply 和 demand fundamentals. 的 fundamentals, barring a geopolitical mishap on a global scale, alter gradually unlike the volatile market sentiment. However, 对于 most parts of Q2 和 now Q3 this year, both have 看到mingly conspired in tandem to take the 世界’s 原油 benchmarks 对于 a spike 和 dive ride.
 
就像那些地缘政治观察家热衷于将不稳定的风险溢价计入油价中一样,供应方分析师也有很多思考的余地。 或宏观经济学家以悲观的经济数据表示看空情绪 from various 原油 consuming jurisdictions. For once, no one is wrong.
 
A 布伦特price nearing US$130 per barrel in mid-March (on the back of 伊朗ian threats to close the 霍尔木兹海峡) plummeted to under US$90 by late 六月 (following fears of an economic slowdown in 中国 和 印度 affecting consumption patterns). All the while, increasing volumes of 利比亚n oil 原为 coming back on the 原油 market 和 the 沙特阿拉伯不愿在欧佩克妥协,越来越多。
 
然后在 7月,因为市场正在消化 沙特近三年来最高的生产率, all the talk of Israel 在tacking 伊朗 resurfaced while EU sanctions against the latter came into place. It also turned out that Chinese demand 对于 the 原油 stuff 原为 actually up by just under 3% 对于 the first six months of 2012 on an annualised basis. Soon enough, 布伦特 was 再次高于100美元的门槛(看到 右边的图,单击放大)。
 
快进到今天,叙利亚局势具有向整个区域蔓延的所有特征。在以美国和英国为首的西方帮助反对巴沙尔·阿萨德总统的叛乱分子看来,俄罗斯正在帮助现任;尤其是最近有关 exchange of refined oil products from 俄国 对于 叙利亚n 原油 oil exports 后者迫切需要的。
 
点差  黎巴嫩,约旦,土耳其和伊拉克的敌对行动可能使事情变得复杂,而伊拉克-土耳其石油管道遭到轰炸已经产生了影响。此外,轶事证据表明,沙特阿拉伯现在正在稍微降低水龙头价格,以支撑石油价格,而且似乎正在发挥作用。石油狂人将在下周访问中东时对此进行详细探讨。
 
虽然很糟糕 旧大陆的经济数据可能无法提供燃料– no pun intended –看涨趋势,这是 EU sanctions against 伊朗 most certainly will. A spokesperson told 油鬼 that tankers insured by companies operating in EU jurisdictions will lose their coverage if they continue to carry 伊朗ian oil from 七月.
 
Since 90% of the 世界's tanker fleet –包括那些被称为‘supertankers’经过危险的亚丁湾– 在欧洲有保险,该措施可能会在0.8之间 and 1.1 million barrels per day (bpd) of 伊朗ian oil 从第三季度起,根据伊斯坦布尔的运输业务联系。
 
实际上是欧佩克’7月份的产量较上月减少70,000 bpd,至3,140万bpd,而6月份的产量较5月份下降350,000 bpd。 5月至7月的420,000 bpd产量下降,无法猜到– 350,000 bpd loss is a direct result of the 伊朗ian squeeze. Although Tehran claims it is a deliberate ploy.

对消费量的平均预测 根据多家机构和独立分析师的说法,与2012年相比,石油价格上涨了100万桶/天,尽管欧洲或经合组织的经济形势严峻,价格上涨还是不可避免的。
 
Cast aside rubbish 伊朗ian rhetoric 和 throw in momentary geopolitical supply setbacks like the odd 奈及利亚n flare-up, a refinery fire in California or the 哥伦比亚对管道基础设施的攻击越来越多。所有的 如果供应紧张,这些例子有可能暂时使苹果购物车陷入困境。
 
“此外,交易者开始意识到这样一个事实,即最近几天价格上涨取决于非经合组织的消费模式,因此他们相应地对冲了押注。除了WTI,如今,大多数全球基准测试都将目光投向了上海的驾车人,而不是旧金山的驾车人,”一位业内人士说 his peers.
 
当Oilholic在8月23日BST于1215 BST进行最后一次检查时,将于9月13日到期的ICE 布伦特10月合约交易价格为115.95美元,而NYMEX WTI则为97.81美元。 ICE布伦特期货期货合约在今年剩余月份的最终收盘价很可能会突破每桶110美元,而且几乎肯定会达到三位数。但是,准备一个 rocky ride over Q4!
 
Moving away from pricing of the 原油 stuff, it 看到ms the 蓬莱19-3关闭 去年发生漏油事件后,中国政府对中国海油造成的打击’的产出和利润。据最近 在香港联合交易所发行的声明,中海油看到 其2012年上半年产量下降 由于蓬莱19-3的持股比例,开发和生产阶段的持股比例为51%,按年计算为4.6%。康菲石油中国有限公司(COPC)是该合资企业的初级合伙人。
 
首席执行官李凡荣表示,这意味着2012年上半年的净收入从393.4亿元人民币下降至318.7亿元人民币(50亿美元),年率下降19%。中海油以151亿美元收购加拿大’尼克森的这一举动可能对北海产生重大影响,目前正在等待渥太华的监管部门批准。
 
远离“third largest”对于迅速发展的中国石油公司而言,这三者中的一小部分对池塘两侧的炼油厂来说都是好消息,尽管是暂时的。那’如果您相信投行UBS和咨询公司Wood Mackenzie。瑞银(UBS)认为,在2012年上半年的大部分时间,尤其是5月和6月,炼油利润率接近“windfall levels” as the price of the 原油 stuff dipped in double-digit percentiles (25% 在 one point in the summer) while distillate prices held-up.
 
伍德·麦肯齐还补充说,’ 原油 raw material 原为 priced lower but petrol, diesel 和 other distillates remained pricey meant moderately complex refiners in northwest Europe made a profit of US$6.40 per barrel of processed light low sulphur 布伦特原油 in 六月, compared with the average profit of 10 cents per barrel last year.
 
的 六月 margin 对于 medium, high sulphur 俄国n Urals 原油 原为 a profit of US$13.10 该咨询公司补充说,每桶石油的价格与2011年的平均价格(8.70美元)相比有所提高。 5月和6月,美国炼油厂也有所喘息。具有广泛 研究精炼 投资和基础设施 for 超过两年,Oilholic与法国兴业银行(SociétéGénérale)分析师Mike Wittner达成了完全一致的协议,认为这种利润率不会持续(看到 graph above, click to enlarge)。
 
首先是法国投资银行,纽约市的大多数人预计全球炼油厂的运营量将很快下降, 与8月相比,9月急剧上升至-130万桶,10月与9月相比急剧下降至-80万桶。法国兴业银行在精炼利润率方面也保持中立,预计在美国墨西哥湾沿岸,鹿特丹和地中海地区利润率将有所下降,但在新加坡将有所提高。您的下周确实会在中东找到更多的东西。那’伦敦人暂时都来了!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
©Gaurav Sharma2012。照片1:俄罗斯油泵千斤顶© Lukoil. Graph 1: Comparison of 世界 原油 oil benchmarks (Source: ICE, NYMEX, SG). Graph 2: World cracking margins (US$/barrel 5 days m.a) ©SG跨资产研究,2012年8月。

2012年7月23日,星期一

粗暴获利& Browne’s Shale hypothesis

Concerns over a conflict in the 中东 involving 伊朗 did ease off last week but apparently not far enough to prevent a further slide in the price of the 原油 stuff. A relative strengthening of the US dollar 原为 also 看到n supporting prices to the upside despite Eurozone woes. So 布伦特resisted a slide below US$107 on Friday while the WTI resisted a slide below US$91 a barrel.

实际上,WTI 8月合约曾创下92.94美元的高点,而布伦特原油曾一度触及108.18美元。这是自5月22日以来两个基准的最高水平。这意味着上周末看到了一些不错的老式获利回吐,条件十分理想。

However, on this 原油 Monday afternoon, we 看到 both benchmarks dipping again. When 油鬼 last checked, 布伦特原为 resisting a slide below US$102 per barrel while the WTI 原为 resisting a US$88 level. With the 中东 风险溢价 easing marginally, City traders have turned their 在tention to 西班牙.

上周全国’政府预测西班牙的衰退很可能延续到明年。此外,瓦伦西亚自治区政府要求马德里提供联邦政府的帮助,以平衡账目。那么,在过去的七个或八个交易时段中,我们学到了什么?有什么变化?除了油价预测通常类似于基于反复无常的不精确任务以外,其他信息不多 市场猜想.

的 bullish sentiments of last week were an aberration prompted by the perceived risk of a conflict in the 中东 which the 伊朗ians would be incredibly barmy to trigger. Add the temporary lowering of oil production courtesy a Norwegian strike 和 you provide the legs to a perfect short term prancing bull!

上周现有的经济基本面和当前的供需状况都不可取’s定价水平在池塘两边。 Oilholic同意EIA’我们认为,到2013年底,布伦特原油价格的确将在每桶97.50美元至99.50美元之间波动。投资银行和评级机构的分析师也在做出回应。

例如,法国兴业银行(SociétéGénérale)已将布伦特原油价格预期在2012-14年度下调10%,从每桶117美元下调至105美元。法国银行认为今年余下时间石油市场基本面保持中立。尽管如此,如果布伦特油价像纽约市的其他油价一样跌至90美元以下,法国兴业银行表示,预计沙特会做出回应。

至少值得 布伦特’s premium to the WTI 一直在敲门。根据一些交易商的说法,9月份交割的原油期货价格目前低于每桶15美元。 US $ 26.75 在 one point over Q4 2011. As a direct consequence of the linkage between waterborne light sweet 原油s, the 路易斯安那轻甜’据WTI的溢价也下跌至每桶约16美元 彭博社.

远离定价,布朗勋爵–BP的前任老板和水力压裂公司Cuadrilla的董事– believes shale prospection would rid the US of oil imports. Speaking in Oxford 在 the Resource 2012 对于um on water, food 和 energy scarcity, Browne said the US will not need to import any 原油 within two decades.

He quipped that the amount of shale gas in the US 原为 effectively “布朗说。“页岩气的声誉很差,这是由于弱势的球员偷工减料。欢迎收紧法规。”

众所周知,他的王位是“All hail shale”旅。早在三月,他告诉 独立 报纸称,如果水力压裂在英国完全脱颖而出,可能会创造50,000个英国工作。该国很可能需要自己的页岩气,尤其是在政府监管机构最近警告石油和天然气收入下降的情况下。

伦敦的咨询期目前正在进行中。去年,英国发生的所有压裂活动都停止了,当时几次轻微的地震严重惊吓了兰开夏郡的居民,在那里卡德里亚(Cadrilla)正在测试压裂。鉴于事件和环境的限制,石油狂人怀疑布朗勋爵知道现在从英国的角度对页岩气感到兴奋还为时过早。然而,美国人认为没有理由抑制他们的热情。那’目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片:加拿大英属哥伦比亚英吉利湾的油轮© Gaurav Sharma 2012.

2012年7月13日,星期五

布伦特& the ‘crude’两周到13日星期五!

Despite 原油 economic headwinds, the 布伦特forward month futures price spiked back well above US$100 per barrel on 七月 3. No one 原为 convinced it’d stay there 和 so it proved to be barely a week later. Since then it has lurked around the US$100 mark. Our 原油 friends in the trading community always 喜欢举报供应冲击–一些真实的,一些感知的以及一些获利组合。

始于6月24日的挪威石油工业罢工是对供应的真正威胁。当石油工业工人放下工具 一个国家是 world’是原油的第五大出口国,所以应该敲响警钟,他们照做了。作为水性原油基准,布伦特总是很容易受到其主要生产来源之一的影响。路易斯安那之光’布伦特飓风季节在美国国内发生的波动,可以说是对布伦特对罢工消息作出反应的一种合理的比喻。

坦率地说,忘记基准。罢工持续了16天,挪威的石油产量下降了13%,天然气产量下降了4%。所以当 路透社报道 挪威政府利用紧急权力介入,迫使海上石油和天然气工人重返工作岗位,这远多于公牛的放任。

这场纠纷始终没有结束,涉及离岸工人要求提前退休的权利,要求他们在62岁时享有全部退休金。这场争论围绕着取消1998年针对退休工人(62岁)引入的退休金附加计划,该退休金比挪威的正式退休年龄提前了五年,而石油工人的退休年龄则提前了三年。

Accompanying a very real supply shock in the shape of the Norwegian strike were empty threats from 伊朗 to close the 霍尔木兹海峡 in wake of the EU sanctions squeeze. Traders put two 和 two together 和 perhaps came-up with 22 out of a sense of mischief.

First of all, the 伊朗ians would be mighty silly if they decided to close the 霍尔木兹海峡 with the US Fifth fleet lurking around. It just would not work 和 伊朗 would hurt itself more 对于 the sake of what would 在 best be a temporary disruption. Secondly, City estimates, 对于 instance the latest one being put out by Capital Economics, suggest that the US 和 EU sanctions could ultimately reduce oil exports from 伊朗 by as much as 1.5 million barrels per day (bpd).

While it is serious stuff 对于 伊朗, the figure is less than 2% of global supply. As such hardly anyone in the City expects the implementation of sanctions on 伊朗 to be a game-changer from a pricing standpoint.

“We maintain our view that the imminent tightening of Western sanctions on 伊朗 is unlikely to have anywhere near as large an impact on global oil prices as many had feared. Demand is weakening 和 other suppliers are both able 和 willing to meet any shortfall. Admittedly, much could still depend on how the 伊朗ian regime chooses to respond,”资本经济学的朱利安·杰索普说。

这种市场情绪的因果关系可预期使布伦特原油价格从90年代的低点回落至100美元 范围。事实上,穆迪(Moody)的《资本经济学》,《兴业银行》’s和许多其他预测人士对布伦特原油的剩余价格预测为每桶70-100美元。

穆迪发言人’s told 油鬼 that the agency has lowered its 原油 price assumptions to US$100/barrel 对于 布伦特and US$90/barrel 对于 WTI in 2012, with an additional expected decline to US$95/barrel 对于 布伦特and US$85/barrel 对于 WTI in 2013.

穆迪's also expects that the spread between benchmark 布伦特and WTI 原油 will narrow to about US$5 in 2014. In a report, the agency adds that a drop in oil prices 和 jitters over economic conditions in Europe, the US 和 中国 suggest the global exploration 和 production sector (E&P)在接下来的12到18个月内,其收入增长将更加缓慢。

因此,穆迪期望E&到2013年中期,P行业的EBITDA将以中位数至高个位数的速度增长。对该行业EBITDA增长超过10%的预期将表明前景乐观,而回落10%或更多将表明前景是负面的。穆迪改变了对E的看法&P产业从2012年6月27日的稳定转为稳定。

该机构还预计美国天然气价格在2013年底之前不会有太大变化,正常的冬季将为天然气价格提供最佳的近期支撑,因为公用事业和工业需求的增长将缓慢上升。

在企业方面,在一个有趣的两周中,Origin Energy宣布了澳大利亚太平洋液化天然气项目(APLNG)–中石化增资完成后其持股比例为37.5%–已获得董事会的最终投资决定(FID)的批准,以开发第二台LNG列车。

扩建的两列火车项目预计将耗资200亿美元,用于将印度的煤层气(CSG)转换为液化天然气(LNG)项目 澳大利亚昆士兰州。印度其他地方’的Essar Energy子公司Essar E&P Ltd将向意大利出售越南近海天然气勘探区块114的50%股权’s ENI.

Under the terms of the transaction, which is still subject to approval from the Vietnamese government, ENI is also assuming operator status 对于 the block. Yours truly guesses the 印度人 company finally decided it 原为 time to indulge in a bit of risk diversification.

继续讲企业的东西,油鬼告诉你 血压 ’计划在TNK-BP撤资 韩元 ’容易或顺利地实现。它的寡头合作伙伴之一-Mikhail 弗里德曼 -声称BP没有可靠的买家’争议中的俄罗斯合资企业拥有50%的股份。

在接受采访时 《华尔街日报》 6月29日弗里德曼说:“我们怀疑这是否有任何根据。他们正试图争取时间,以使投资者放心。”

但是,BP表示支持其宣布。它还宣布了一项协议,以2.8亿美元的价格将其在北海英国地区的阿尔巴和不列颠尼亚地区的权益出售给三井物产。出售包括BP’持有阿尔巴(Alba)的非经营性13.3%股份和不列颠尼亚(Britannia)8.97%的股份。预计交易将于2012年第三季度末完成,具体取决于英国 监管批准。

这两个领域的净产量平均值 每天约7,000桶石油当量。这是BP的又一个例子’紧随其后的资产组合的智能管理 马通多 随着公司重新专注于牧场和新业务。

在北海的其他地方,达纳石油公司(Dana Petroleum)预计将在设得兰群岛外的两个新油田-哈里斯(Harris)和巴拉(Barra)开始钻探– by Q2 2013. 的 first 原油 consignment from what’据描述,Western Isles项目将于2015年投产。一位发言人说,油田生产可以持续15年。

作为英国,该地区需要它能抽出的所有石油。’预算监督机构 –预算责任办公室(OBR)–预计北海未来的石油和天然气收入可能会大大低于先前的预测。

OBR认为布伦特原油价格将从2016年的95美元/桶上涨至2040年的173美元/桶。“相比之下,与我们去年的评估预测相比,该数字从2015年的107美元/桶上升到2040年的206美元/桶,”他说。

因此,OBR现在预计,到2040-41年,税收收入将占GDP的0.05%左右;是去年预计水平的一半。它确定了较低的预计石油和天然气价格,这是导致今年给出的减少数字的主要原因。油鬼赢了’t be called upon to vote on Scottish independence; but if 敬上 原为 a Scottish Nationalist then there’d有很多烦恼。

最后,看起来像英国监管机构– the Takeover Panel –为收购Cove Energy之间的争斗已经进行了足够的旷日持久的战斗 荷兰皇家壳牌泰国的PTTEP。它给了双方截止日期为7月16日的最终报价。

收购小组宣布 在2012年7月13日(星期五),如果在上述日期之前没有接受要约,Cove的出售将由7月17日的拍卖决定。那’目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读‘crude’!

© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。 Photo: 北海 oil rig © Cairn Energy.

2012年7月9日,星期一

用大油画出恋爱关系

如果石油公司对能源危机有解决方案,并且在某些情况下可能得到解决,您会相信吗?考虑到我们大多数人是出于厌恶大石油的原因而长大的,从环境到金钱的多种原因,同时又加满了油箱,能源公司提出的所有想法都令人怀疑。

或作为这本书的作者– 为什么我们讨厌石油公司?能源内部人士的直言不讳 –问,你会接受狐狸吗’鸡舍的计划?该文件由壳牌公司前总裁约翰·霍夫迈斯特(John Hofmeister)撰写,旨在研究’落后于能源公司的大张旗鼓。

Having made the transition from being a mere consumer of gasoline to the president of a major oil company, Hofmeister 在tempts to feel the pulse of public sentiment which ranges from indifference to pure hatred of those who produce the 原油 stuff. Spread over 270 pages split by 14 chapters, this book does its best to offer a reasonably convincing insider’对行业的描述。

在此过程中,重点讨论了政治家和特殊利益集团如何利用能源错误信息和虚假信息来满足自己在高风险游戏中的失败。霍夫迈斯特(Hofmeister)创立了美国可负担能源公民组织;美国草根运动旨在改变美国看待能源和能源安全的方式。

因此,这本书得益于他在解决能源问题方面的思想,为负担得起的清洁能源,环境保护和持续的经济竞争力提供了针对性的解决方案。这是一个令人惊讶的坦率基调,而且研究扎实。石油公司也不是公司的华夫饼干,以免怀疑者不读就将其视之为己。

石油狂人认为,它甚至提出了一些务实的解决方案,至少在纸上看来是可行的。因此,尽管对这本书没有什么不喜欢的,但有一个值得注意的警告。它的范围太美国化了。您真的很高兴向北美各地的朋友推荐这本书;但是其他地方的读者在欣赏故事时可能会得出相同的结论。

©Gaurav Sharma2012。照片:Front Cover–为什么我们讨厌石油公司?能源内部人士的直言不讳© 帕格雷夫·麦克米伦

2012年6月14日,星期四

欧佩克研讨会和印度部长

印度石油部长斋浦尔·雷迪(S. Jaipal Reddy) 被)追捧的se days. You would be, if you represented one of the biggest consumers of the 原油 stuff. So it is just about right that 欧佩克’在维也纳举行的第五届国际研讨会上,雷迪在一次会议上发表了演讲: “石油与世界经济。”

In face of growing international pressure to reduce its dependence on 伊朗ian oil 和 running out of capital market mechanisms to actually pay 对于 the stuff in wake of US/EU sanctions, the 印度人 minister certainly had a few things to say 和 wanted to be heard.

印度 is the 世界's fourth-largest oil importer with all of its major suppliers being 欧佩克 member nations, viz. - 沙特阿拉伯, 伊拉克 和 伊朗. Given what is afoot from a global macroeconomic standpoint, Reddy has called upon oil producing 和 consuming countries to work together to build trust 和 share market data to establish demand certainty in international oil markets.

毫不奇怪,他承认,在像印度这样的石油进口国中,油价上涨导致国内通货膨胀,投入成本增加,预算赤字增加,而这必然会推高利率并减慢经济增长。

“没有比油价高企阻碍石油进口国经济增长更直接的因果关系了,” Reddy said adding that a sustained US$10 per barrel increase in 原油 prices reduces growth in developing countries by 1.5%.

“我们在困难时期见面。欧元区危机,全球经济持续衰退,地缘政治紧张局势加剧,国际油价持续高位波动,各种外部因素继续影响石油价格形成–所有这些对全球经济的健康和世界的稳定构成了严峻的挑战’的财务系统。当前的全球金融危机持续的时间比我们在2008年所认为的要长,这是自八十年前的大萧条以来全球经济面临的最大威胁,” he said further.

雷迪透露,在2010-11到2011-12财政年度之间,印度’s annual average cost of imported 原油 oil increased by US$27 每桶,使印度’石油进口费用从1000亿美元增加到高达1400亿美元。

“此外,由于我们无法传递国际高油价的全部影响,因此我们不得不向消费者提供总计250亿美元的补贴...印度’上一财政年度的GDP增长率为6.9%,低于过去几年的8%以上的增长率,” he continued.

印度和也许其他许多国家认为自己在维也纳这里区分了两种思想流派。一所学校认为,由于(a)新兴经济体的需求增加,以及(b)中央银行的政策更加开明,全球经济已经具有足够的弹性来吸收油价上涨。另一派则坚决认为​​,高油价是造成美国和欧洲经济疲软状况的主要原因之一。

“我们赞同后一种观点,并认为,高油价和波动的油价将继续削弱全球为从目前的全球经济衰退和金融危机中迅速复苏而做出的努力,” Reddy concluded.

进口商的观点’俱乐部会员随时欢迎出口卡特尔’的事件。尼日利亚,厄瓜多尔和伊朗的代表很好地向出口商提供了’ perspective 和 国际金融公司’发言人做了平衡表演。至于这个词“Iran”以及它面临的制裁;许多关键人物毫不犹豫地告诉了油鬼’s...er...ahem...a taboo subject 在 this meeting. 那'目前所有人都是如此。继续阅读,继续阅读'crude'!

© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。 Photo: 印度人 Gas Station ©印度石油有限公司

2012年4月16日,星期一

安油田服务公司’s & a Texan Goodbye

根据休斯敦的反馈,有趣的社论和投资说明,最近两天是关于在全球范围内就油田服务和钻井公司chat不休–所有这些都表明情况稳定,将会出现增长,但2012-2013年可能不及2011年。

原因与石油狂热者有关’的最后几篇博客文章 天然气价格低原油 oil price is relatively high。因此,要在业务的一方和另一方取得收益–虽然不一定抵消所有收益–据知情人士说,仍然会在一定程度上阻碍增长。此外,服务和钻探行业内日益激烈的竞争也意味着最大的公司将在未来12个月内保持增长,但穆迪认为,未来10个月或更高的增长幅度不会保证持续的乐观前景’s.

“我们预计,这三家提供最佳行业状况指标的公司在2012-2013年的营业利润率将下降,而EBITDA增长将放缓–斯伦贝谢,哈里伯顿和贝克休斯,” says 副总裁Stuart Miller&评级机构的高级分析师。

“如果我们预测该行业,我们将把前景展望为积极’在接下来的12-18个月内,EBITDA将增长10%以上(年化),而下降10%以上则意味着前景消极,” he concludes.

预计美国的钻机数量在2012-2013年也会稳定。该机构称,石油导向钻井将继续跑赢大盘,但天然气钻井在可预见的未来仍将保持低迷状态,导致上升曲线放缓。

(点击上方的图表 right - to enlarge; 对于 the latest 贝克 Hughes Rig Count 点击这里)。尽管如此,非常规开采中的钻井和相关服务仍是该行业的优势领域。

开发非常规资源的技术困难将支持对复杂(也称为昂贵)水平井服务的强劲需求。穆迪表示,诸如高级能源服务,关键能源服务和基础能源服务之类的公司都将从日益增加的非常规能源中受益’s.

这与最新一期(2012年4月13日)的社论的内容紧密相关。 休斯顿商业杂志 由Deon Daugherty撰写,她指出,随着2012年的到来,以及对其他传统E股的常规投资,私人股本资金正在注入油田服务公司&P组件业务。

根据当地主要参与者的反馈,Daugherty写道,钻探复杂水平井,水力压裂和昂贵设备所需的技术和专业知识,在一定程度上是由休斯敦私募股权基金向油田服务公司进行投资以及高昂的黑金价格造成的。推动对传统E的投资&P activity.

说到社论,还有另外一个有趣而有争议的 纽约客 (2012年4月9日)对埃克森美孚发表了评论– the 世界’s largest “non-state-owned”年收入超过挪威GDP的公司–及其与美国共和党的关系。

民主党人喜欢讨厌总部设在德克萨斯州欧文市的欧文,专栏作家史蒂夫·柯尔(Steve Coll)出色地指出,埃克森美孚(ExxonMobil)首席执行官雷克斯·蒂勒森(Rex Tillerson)和奥巴马总统“似乎对能源政策和2012年(总统)竞选活动至少分享了一种理解:他们都知道,关于将汽油价格上涨归咎于何方的游击队和媒体放大的战争在很大程度上是虚假的。”

石油狂人’更好地证明自己是E&庞然大物本身就是其核心利益所在的领域,“埃克森美孚既无法控制油价,也无法在油价高企的地方赚钱。”

在相关的R上&M note, 彭博社的一份报告 暗示达美航空公司可能正在与康菲石油公司就收购休斯敦的石油和天然气巨头进行谈判’宾夕法尼亚州的炼油厂。这家新闻通讯社援引匿名消息人士的话说,达美航空将使用Trainer炼油厂和其他炼油厂的燃料,以换取在那里不再使用的其他产品。

尽管康菲石油公司表示如果5月底之前找不到买家,将关闭Trainer工厂,但其发言人Rich Johnson告诉彭博社,“仍在为炼油厂寻找买家。”并且该过程是保密的。如果通过,这一举动对于一家私有国际航空公司而言将是一个了不起的举动。

Lastly on a 原油 pricing note, local media outlets suggest Enterprise Product Partners 和 恩布里奇 plan to reverse the flow of the Seaway oil pipeline two weeks ahead of schedule by mid-May pending US regulatory approval, thereby starting a much-needed reduction of excess 原油 from the US Midwest down 和 dispatch it to the Gulf Coast.

尽管原油在墨西哥湾沿岸获得溢价,但俄克拉荷马州库欣的高库存水平–WTI石油期货合约的交割点–相对于布伦特原油,已经影响了WTI的定价。报告显示,从5月中旬(5月17日)开始的管道逆流日期最初将每天从中西部到墨西哥湾沿岸运送约15万桶原油。这一消息立即产生了影响,因为一方面跨大西洋布伦特原油和墨西哥湾沿岸原油之间的套利,另一方面WTI急剧收缩。

格林威治标准时间18:15,轻质路易斯安那低硫原油(WTI)较WTI溢价19.40美元,较上周五下跌1.65美元,Mars Sour(MRS)较WTI原油下跌1.75美元至每桶12.25美元,波塞冬(PSD)交易较WTI下跌11.55美元,跌幅1.55美元。

Meanwhile, the ICE 布伦特futures contract 对于 六月 traded 在 US$118.60 down US$2.61. Hitherto 布伦特原油 和 Gulf Coast 原油s were moving up in tandem 对于 the last 18 months, so this is certainly welcome news 对于 those hoping 对于 a return to more traditional levels stateside between WTI 和 Gulf Coast 原油s.

可悲的是,现在是时候向休斯敦告别了–石油狂热者最喜欢去的城市。休斯敦市区的Minute Maid公园风景尽收眼底。这是当地棒球队的家– the 休斯顿 Astros.

的 stadium has a capacity of 40,963 spectators according to a spokesperson with an electronically retractable roof which 原为 developed by Vahle, courtesy of which it can be fully air-conditioned when required –考虑到城市,这是一个明智的决定’经常是高温潮湿的天气!

一位当地爱好者告诉Oilholic,这个领域是非正式而轻松的 球迷,当地人,评论家和文士都将其称为“原名安然球场”,在安然丑闻之后获得了冠军头衔,因为这家失败的能源公司在2000年购买了这座体育场的冠名权,然后才引人注目和欺诈,骑行在2001年11月崩溃。

值得庆幸的是,2002年6月5日,可口可乐公司的果汁子公司,位于休斯敦的Minute Maid获得了该体育场的命名权长达28年。不像安然’Oilholic是一个更健康的品牌。那’都是德克萨斯人!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片1:美国得克萨斯州的杰克·佩里顿 ©乔尔·萨托尔(Joel Sartore)/《国家地理》。 照片2:Minute Maid Park-美国德克萨斯州休斯顿太空人的家©Gaurav Sharma2012。图:土地&海上钻机数量和预报© Baker Hughes/Moody's.

2012年4月12日,星期四

来自德克萨斯州和马孔多小酒馆的第一印象

It’很高兴回到得克萨斯州休斯敦认识老朋友并结识新朋友–并非所有人都有‘crude’侧。这次访问是继去年和BP之后近两年之后’在墨西哥湾Macondo油井的溢油事故和De​​epwater Horizo​​n爆炸中,Oilholic发现了很多积极因素。

在Macondo上的聊天中,大多数评论员不是Travis街(靠近Franklin的十字路口)附近的Latin Bistro,而不是泄漏现场–他们来自法律界,咨询界或金融界–似乎暗示美国经济已逐渐转危为安,尽管人们仍存疑虑。

尽管这对石油期货价格有利,但一些人认为中国和印度的消费可能不会像大众媒体所预期的那样被压倒。那’更不用说两个新兴经济体的消费都获得了’t have an impact, only the impact would be felt less as both face economic headwinds. If combined with a dip in 原油 oil consumption in OECD jurisdictions, the scenario could be price negative but may well be countered by ongoing geopolitical factors.

布伦特原油价格守在每桶120美元以上,而西德克萨斯中质油(WTI)则阻力在每桶100美元以上,两个基准之间的可比较的远期期货价格差现在超过每桶20美元。即使是最顽固的市场评论员(最终)也承认,布伦特原油比WTI更能反映全球价格压力。从全球原油压力到成品油的本地价格压力,休斯顿市中心的平均价格为每加仑3.90美元,远低于旧金山的平均价格每加仑4.40美元;在油价上涨时,休斯顿人仍然感到不满。

得克萨斯州一家加油站出了差错,并把油价标记在每加仑2.00美元以下,导致车主排着长队,业主改正错了。一个小伙子告诉当地一家广播电台,他’d装满了他的汽车,他的伴侣汽车,他的母亲’的车和他的婆婆’错误纠正前的汽车!从幸运的儿子和岳母发展到独立暴发户的趋势,这个州一直从野蛮人的鼎盛时期就鼓励独立者。实际上,这方面也有很多积极因素,特别是如果穆迪发布新报告时’s将被考虑在内。

评级机构认为,许多小型勘探和生产的风险状况已有所改善(E &P)专注于石油和天然气液体生产(NGL)的公司,以及具有开发非常规资源资源的技术能力的公司预计将从快速的生产和储量增长中受益。

副总裁Stuart Miller&穆迪高级分析师’s指出:“由于最近的技术进步,&在新的非常规资源领域中占有重要地位的P公司在未来几年中将显示出快速的储量和产量增长。”

“此外,预计其生产中石油或天然气液体含量较高的公司将从现金流量增加和流动性增加中受益。我们相信,规模较小的投机级公司正受到这些事态发展的积极影响。”

技术的进步使人们有可能经济地访问以前锁定在位的大量新资源。新的水平钻井技术和多级水力压裂技术的发展已经释放了这些储量。

成功运用这些新的钻探和完井技术的球员降低了其发现和开发成本,提高了其风险投资回报率,并享有显着的储量和产量增长。穆迪表示,由于使用这种新技术提高了钻井性能,现在可以在更大的种植面积上更加确定地预测未来的钻井结果和产量。

在接下来的几年中,穆迪’s期望很多小E &预计在生产流中拥有大量石油和天然气液体的P公司将报告其经营现金流量水平提高,资本预算增加,杠杆指标下降以及流动性提高。

根据一位发言人的说法,现有的评级放在方括号内,分别是:Alta Mesa Holdings(B2),Antero Resources LLC(B2),Baytex Energy(B1),Berry Petroleum(B1),Chaparral Energy(B3),克莱顿·威廉姆斯能源 (B3),Concho Resources(Ba3),Carrizo Oil&天然气(B2),能源XXI墨西哥湾沿岸(B3),收获业务(Ba2),Hilcorp能源I(Ba3),拉雷多石油(B3)MEG能源(B1),绿洲石油(B3),PDC能源(B2),RAAM全球能源(Caa1),罗塞塔资源(B2),桑德里奇能源(B2),谢里登生产合作伙伴(B2),石材能源(B3),雨燕能源(B2),单位公司(B1),W&T Offshore (B3).

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© 高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2012。 马孔多拉丁小酒馆, 休斯顿, Texas, 美国 © 高拉夫·夏尔马.

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