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2013年6月1日,星期六

欧佩克& the 向下偏见 in 黑金’s value

欧佩克部长们收拾东西,毫不意外,因为卡特尔维持每日产量不变。 每天3000万桶(桶/日). But in the absence of any real surprises from 欧佩克, the 向下偏见 in the direction of leading oil futures benchmarks is getting stronger, given the perceived 过度supply 和 a flat, if not dicey, macroeconomic climate. The 布伦特 forward month futures contract plummeted to nearly US$100, seeing a near 2.5% dip from last week (点击图放大)。鉴于贸易界已经考虑到 第163次欧佩克会议的结果 甚至在结束之前,大多数人似乎都在等待观察美联储是否继续实施其货币刺激计划。即使这样做,考虑到宏观经济的变化,也不值得屏住呼吸‘crude’ bounceback.
 
伊朗和委内瑞拉的鹰派阵营似乎并没有减少产量,反而一直在抱怨和担忧不断提高伊拉克的产量。伊拉克阿卜杜勒·卡里姆·路易比’的石油部长在维也纳的媒体讨论会上证实,该国计划在该国两个最大的油田开始生产“a matter of weeks.”
 
据al-Luaibi称,Majnoon(即将到来)和Gharraf(将于7月到期)开始生产,随后在West Qurna-2的第三个设施(如果不是更早的话将于12月到期)将使伊拉克的产能提高40万桶/天。国家’目前的产量约为3112.5万桶/日。新增产能将巩固其在欧佩克产出排行榜中仅次于沙特阿拉伯的第二位。
 
伊拉克人有经济动机去生产更多的原油。对于欧佩克而言,可悲的是,卡特尔一时不需要它。某些成员将继续flo视最近达成的配额,而不是遵守。伊拉克甚至没有被列入配额(可能要到2014年下半年才纳入配额)。
 
非欧佩克国家的石油供应出现在通常嫌疑犯俄罗斯和挪威的行列中,巴西,哈萨克斯坦,加拿大的加入更有意义,更不用说了(以及您不能提及)–美国,得益于其在德克萨斯常规油田的页岩供应和更有效的提取技术。所以下降的偏见将占上风– for now.
 
实际上,基于国际石油公司的猜测,摩根士丹利甚至没有等到欧佩克会议结束才降级石油服务公司,主要是欧洲的石油公司。 as well as NOC(其中一些来自OPEC辖区)将向E分配相对较低的资本支出&P.
 
摩根士丹利的分析师罗伯特·普林(Robert Pulleyn)写道: “鉴于油价是决定行业运营现金流的关键因素,并且鉴于我们对范围价格区间不断扩大的预期,我们预计行业运营现金流的增长将从14%的复合年增长率(自2003年起)下降到约3%。 % 在将来。我们预计,到2020年,资本支出的年增长率将降至5%左右,而2003年以来的复合年增长率为18%。”
 
在周五降级的五分之一中– 。 Vallourec,SBM Offshore,CGG Veritas,TGS-NOPEC和Subsea 7–消息传出后,只有后者避免了股价下跌。然而,摩根士丹利(Morgan Stanley)升级了约翰伍德集团(John Wood Group),称其更有条件承受行业支出的较低增长前景。
 
至于原油本身的价格,许多分析师没有’不要等待欧佩克与德国商业银行,法国兴业银行以及美国银行美林证券(BoAML)一起对布伦特原油的看空。 BoAML削减了 由于全球石油需求下降,供应增加和库存增加,布伦特原油价格预期从2013年下半年的每桶111美元升至103美元。该银行预计明年总体疲软将持续,并将其2014年布伦特平均油价预期从每桶112美元下调至105美元。所以你有它’都是维也纳人的!
 
由于它’s time to say 奥夫·维德森, the 油holic leaves you with a view of the city’s Irrgarten迷宫美泉宫 理由(看到正确的)。曾经是奥匈帝国皇室及其客人的娱乐之选,这个令人惊叹的迷宫现在面向公众’s amusement.
 
当这个奇妙的地方的游客迷路了 在一个迷宫般的迷宫中,欧佩克部长们在关键的任命秘书长职位上走来走去几乎没有娱乐性。在这个充满挑战的时刻,拥有12个成员的石油出口商’俱乐部可以做到一点团结。然而,它甚至无法团结一个职位的候选人–拖了一年的东西 – as 竞争对手伊朗和沙特阿拉伯 继续为他们选择的候选人提供支持。而且,它’沿什叶派和逊尼派路线采取了丑陋的宗派语调。
 
令人担忧的是,这一次,沙特阿拉伯和伊拉克人都不愿妥协,因为其余10个成员在迷宫中徘徊,他们对页岩,内部竞争,自我利益和普通的老式市场焦虑感到头昏眼花。油人维持’认为非常规生产的增加正在使之为时尚早 欧佩克无关,但它的成员正在不知不觉地努力做到这一点!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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© 高拉夫·夏尔马 2013. Graph: World 原油 oil futures benchmarks to 可能 25, 2013 ©法国兴业银行。照片:Irrgarten&迷宫,美泉宫,维也纳,奥地利© 高拉夫·夏尔马 2013.

2012年8月1日,星期三

审视英国’最新的北海减税措施

英国政府上周宣布了新的减税措施,旨在提高北海的产量。油鬼’在仔细检查了小字样之后,首先想到的是’英国总理乔治·奥斯本(George Osborne)继他 2012年工会预算。公平地说,他还希望将 2011年度预算的征税措施在他身后激怒了整个行业。

从7月25日起,新的UKCS气田(储量在20米至30米之间)的储量为10至200亿立方米(bcm),将在第一个免征32%税£5亿美元(或7.76亿美元)的收入。浅水海上项目仍将对来自油田的所有收入支付30%的围栏公司税。

英国财政部的数据表明该措施预计将耗资£每年减少税收收入2000万,但政府认为这将创造更多就业机会,并至关重要地加强能源安全。

奥斯本总理说:“天然气是英国最大的单一能源。今天,英国政府正在表达其对实现稳定,安全和低碳能源组合所能发挥的作用的长期承诺。”

英国有望在今年秋天制定一项新的天然气战略,所有迹象表明,英国将承认天然气市场在实现排放目标以及补贴支持的可再生能源项目中的关键作用。那么另一个被动的认识是天然气,而不是可再生能源平台,将是福岛事后关闭的直接受益者?

实际上,Oilholic和许多其他公司都相信,天然气发电厂将在未来的英国能源结构中发挥更大的补充作用。最新的针对浅水天然气勘探的税收减免证明了这一点。

德勤阿伯丁办事处高级合伙人德里克·亨德森(Derek Henderson)也认为此举是基于 英国三月’s Budget 当其他一些救济措施宣布时。“This announcement should further support investment, unlock potential gas reserves 和 increase long term production leading to additional employment 和 an increase in 过度all 税 revenue,” he said.

“总理的这一令人鼓舞的行动也为工业界与政府之间进行的建设性对话提供了更多证据。政治家表明了他们对天然气的承诺,现在该行业应采取行动来提高活动水平,”亨德森总结。

Centrica承诺进行投资£1.4 billion 与合作伙伴苏伊士集团(GDF Suez)共同开发其Cygnus气田 税收减免宣布之后。六天后 总理戴维·卡梅伦(David Cameron)来了‘up North’表示支持该行业。

“如果石油部门和可再生能源部门的一切进展顺利,那么重要的是高质量的制造业。我认为这是值得庆祝的事情,也是可以站出来的事情,”他在法夫郡的伯恩斯兰制造公司说。

该公司刚刚获得了总理石油(Premier 油)的一份合同,为其在设得兰群岛西部的Solan油田开发的平台建造结构。 Burntisland Fabrications表示,该合同将增加350个工作岗位。

UK’能源与气候变化部(DECC)批准了总理石油的开通’计划于四月在Solan油田采油。自2014年第四季度起,该油田最多可生产4000万桶石油,预计每天的起产速度为24,000桶。鉴于该地区的活动量,看来设得兰群岛和它’看到总理举报真是太好了。

与此同时,石油巨头英国石油公司(BP)在不得不削减其许多关键资产价值后,宣布其2012年第二季度利润大幅下降。该公司第二季度的重置成本利润超过了原油价格波动的影响,达2.38亿美元;去年同期的利润为54亿美元。估值下降是因为其许多炼油厂和页岩气资产。

随着 TNK-BP传奇继续血压’2012年第二季度的基本重置成本利润(不包括资产价值下降)从2011年第二季度的57亿美元下降至37亿美元。

On the 原油 pricing data front, both benchmarks have not moved much week on week 和 price sentiment is still bearish ahead of 联邦公开市场委员会 和 欧洲央行 meetings. Given that on the macroeconomic front, the global indicators are fairly mixed, 苏克敦金融研究 analyst 默托·索科 believes 原油 oil prices will continue to consolidate within the recent range.

“今天我们看到了交易量仍然相当低,因为投资者希望在欧洲央行和美联储做出决定之前保持谨慎,” she concluded.

外汇俱乐部研究主管Andrey Dirgin说,“On Tuesday’的交易时段,9月’的能源期货表现冷淡。石油合同没有’设法保持水平并略微下降。最近的布伦特原油期货合约下跌0.21%至104.7美元。”

除了定价和收盘价之外,Oilholic还指出了非洲原油库存激增的另一趋势。这个’在塞拉利昂。两周前,塞拉利昂政府临时授予两个海上勘探区块–SL 8A-10和SL 8B-10–向巴巴多斯注册的ODYE Ltd.

所述勘探区块SL 8A-10和SL 8B-10分别拥有2584平方公里和3020平方公里的探矿面积。根据塞拉利昂石油局的说法,勘探区块由早至晚白垩纪易生石油的海洋烃源岩组成,主要是页岩,砂岩和页岩盆地底扇,槽形砂岩层和潜在的高孔隙度砂岩。

ODYE表示期待“与这些临时获得奖励的区块中的其他参与者(雪佛龙·撒哈拉沙漠)和Noble Energy合作”开发资产。因此,西非的淘金热仍在继续。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

©Gaurav Sharma2012。照片:北海Andrew Rig© 血压 Plc.

2011年11月5日,星期六

黑金的“资产化”是否失控了?

原油价格应该反映一个简单的供需方程,但在石油指数基金,ETF和宽松的远见卓识中却很少。加上不确定的地缘政治气候,您将获得极端的市场动荡。特别是自2005年以来,出现了历史新高,其次是历史新低,然后又是一次峰值。即使在库欣(俄克拉荷马州)(美国纵横交错的输油管道枢纽)有足够的盈余时间,有时WTI收盘价仍旧被视为高价交易,违背了传统的交易智慧。原因,据 丹·迪克,这本书的作者 油’s Endless Bid,是石油猖“的“资产化”。

作者是一位在纽约商品交易所(NYMEX)拥有20多年经验的人,这归因于“愚蠢的钱”流入了石油市场。除了将油价波动直接引入消费者的钱包外, this influx 引发了全球对能源安全的无休止的竞标。迪克通过一本不足340页的书将其分为三部分,共11章,其结尾部分和两个有用的附录分为三部分,介绍了他的基本情况。

从美国的角度出发,狄克在很大程度上是在撰写文章时,提出了一些毫无疑问的全球相关真理。其中最主要的事实是,过去20年中石油市场发生了明显变化。追溯到几十年前,每个人都可以回忆起价格波动及其与重大经济或地缘政治危机(经济危机,第一次海湾战争,欧佩克禁运等)之间的联系。

当前,近几年来一直存在波动,因为交易环境和可用的贸易手段给黑金带来了持续不断的上升压力。阅读迪克的思想时,人们倾向于认为,在历史上没有比现在更适合描述原油原料的“黑金”这个词了。特别是在过去的六年中,随着投资银行,能源对冲基金和管理的期货基金开始主导能源交易并严重破坏价格。

迪克在这本书的简介中大胆地宣称-我们已经失去了对石油市场的控制,这已成为十年来最大的金融故事。当油鬼 began reading it, he was sceptical of the author's 声称,但是到他 到达第九章,压倒一切的想法是,迪克(Dicker)提出了自己的观点-一个伟大的观点,表达得很好,并以正确的精神进行了讨论。

向任何人,甚至是外行人问一个非技术性的问题,为什么油价如此之高-答案肯定是中国和印度对石油的渴望。技术含量更高的人士可能将其归因于美元的疲软,也许是随着股市受到打击而投资者参与商品市场。

But are these reasons enough to explain what caused prices to soar 600% from 2003 to 2008, only to take a massive dip 和 soar again 过度 the next couple of years? Something is fundamentally wrong here according to the author 和 the latter half of his book is dedicated to discussing what it might mean 和 where are we heading.

您是否同意是个人观点,但作者对破坏石油市场的看法以及在将我们拖入经济黑洞之前如何解决这些问题,引起了共鸣。在《美国商品期货现代化法案》通过之前和之后,他还利用部分叙述来反思自己作为商人的生活。这使石油市场陷入了“愚蠢的钱财”。

令人遗憾的是,正如Dicker所指出的那样,石油市场狂热的最大受害者是普通消费者,他们付出了高昂的代价,付出了一切代价,包括从食物和衣服到电力,甚至是救命药的一切膨胀成本。 油holic很高兴将本书推荐给对原油市场,能源业务,美国原油贸易动态,石油经济学感兴趣的人,或者对为什么为什么买满一箱汽油突然失去了最后可预测性的原因很感兴趣。半个世纪左右。

©Gaurav Sharma2011。照片:Cover of‘Oil’s Endless Bid’ © Wiley Publishers,美国,2011年.

2011年9月19日,星期一

希腊不是’t hitting 原油 on a standalone basis

现在,最近一段时间我们又来过这里多少次,又有一个星期开始,关于欧元区蔓延和希腊对黑金价格构成压力的市场chat声开始了?坦率地说,现在变得非常痛苦–chat不休!希腊糟糕的局势与较低的原油价格之间的联系既不简单也不线性,从全球的角度来看也有些夸张。

由于宏观因素的积累,出现了看跌趋势。对美国经济状况的担忧应该导致并实际上导致了看跌的方式,而不是希腊。尽管如此,自希腊以来’一段时间以来,经济困境已成为欧元区广泛问题的典型代表,对欧元区经济的担忧从未抑制周一的盘中交易。

苏克敦金融研究’s 默托·索科指出,本周原油价格从不利的一面开始,因为全球股市疲软以及对希腊债务危机的持续担忧严重打压了市场情绪,并促使投资者锁定近期获利。 WTI原油下跌1%,至每桶87美元,而布伦特原油合约回落,重新测试每桶111美元。

简而言之,欧洲领导人’决定将希腊的付款和EFSF扩张决定推迟到10月,这打击了大西洋沿岸的期货交易。此外,在本周缺乏主要经济指标的情况下,Sokou指出,投资者现在将关注可能为能源市场提供一些指导的货币走势。无论如何,在周三结束的为期两天的美国联邦公开市场委员会会议之前,投资者要保持谨慎。

这周是在 法国兴业银行’上周发表的研究 这表明油价将在未来30-45天开始大幅下滑。值得回顾的是去年圣诞节,当时经济停滞不前,经济增长停滞,人们预测2012年油价将在每桶120美元左右。 这里’s 从2010年12月开始向客户提供JP Morgan研究报告的示例。这并不是说120美元的价格无法实现–但最后六个星期‘over’听(或不听)希腊人’问题,美国经济停滞甚至亚洲市场的消费预测下降,大多数分析师将2012年的预测平均下调了近10美元/桶。

欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里肯定认为’一个没有其他的经济困境–不只是希腊!巴德里在论坛上发表讲话时指出,全球对石油的需求正在以低于预期的水平增长。他将其归因于欧洲的财政困境(叹息!),美国的高失业率以及中国政府可能采取的防止其经济过热的措施。

利比亚本人埃尔·巴德里(El-Badri)也表示希望,不久的将来,利比亚的日产量将增加50万至60万桶。俱乐部将所有看空情绪放在一起,甚至欧佩克秘书长也对原油市场没有出现更大的价格修正感到惊讶。

放弃定价,过去几天有两个值得注意的公司故事来自美国和福克兰群岛。 9月12日,法国工程公司Technip宣布有意收购总部位于美国的海底公司Global Industries Ltd. 100%的股份,总交易价值为现金10.73亿美元,其中包括约1.36亿美元的净债务。

The deal is slated for completion 过度 Q1 2012. Elsewhere, British company 石hopper Exploration, which is searching for 原油 stuff off the coast of 福克兰群岛 said on 九月 15 that it has made further significant finds.

该公司目前预计到2016年开始抽油,将需要21亿美元来开发其 海狮 prospect. Company estimates are for 350 million barrels of recoverable reserves 和 production peak of 120,000 bpd is expected in 2018. Given the figure, smart money is on 石hopper either partnering with another company or being taken 过度 by a major. While 石hopper continues to surprise, that the Argentines are moaning is hardly a surprise.

The 福克兰群岛 have always be a bone of contention between Argentina 和 UK who went to war 过度 the Islands in 1982 after the former invaded. UK forces wrested back control of the islands, held by it since 1833, after a week long war that killed 649 Argentine 和 255 British service personnel according to UK archives.

该地区石油的前景重新引起了外交争执,阿根廷人向联合国投诉并提出新的主权要求。因为,大多数福克兰岛居民都想保留英国主权–英国首相戴维·卡梅伦(David Cameron)宣布了这一问题“non-negotiable”,而阿根廷已宣布他为“arrogant”. It is 在 present, as the 油holic noted last year,无非是有点油腻的外交常务理事,很可能会留在那里。

最后,总结一下,伦敦证券交易所(LSE)是石油,能源巨头和矿商上市的首选目的地,从字面上看,它已成为活跃的活动。一个人通过其新闻办公室可靠地获悉,伦敦证交所已将其蜂巢中的60,000只蜜蜂引入了位于帕特诺斯特广场市总部屋顶的蜂巢中。 (见左图).

繁忙的蜜蜂的引入旨在鼓励英国城市蜜蜂的数量增长。该计划是与屡获殊荣的英国社会企业-黄金公司(Golden Company)合作开展的,该公司与年轻人合作​​,发展可行的企业,生产,销售和销售蜂蜜和以蜂蜜为基础的天然化妆品。

伦敦证券交易所集团首席执行官Xavier Rolet将这一举动描述为社区和企业合作的完美典范。黄金公司董事Ilka Weissbrod说屋顶上的蜜蜂将由他们照料‘Bee Guardians’与LSE员工一起,每个人都期待着蜜蜂在新家安顿下来。听起来很好玩!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Pump Jacks Perryton,德克萨斯州,美国©Joel Sartore /国家地理。图2:伦敦证券交易所上的蜜蜂©LSE新闻办公室,2011年9月。

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