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2016年3月31日星期四

准备远离美国泵的油价暴跌

Oilholic很高兴回到美丽的加利福尼亚旧金山,在伦敦镇以西约5350英里处。 两次访问之间形成了“粗俗”的对比-当您真正访问时 最后在这里 不到两年前,石油价格只有三位数,而我们的美国堂兄还是(再次!) bemoaning 油prices 在 the pump,并不是所有人都没有意识到我们在欧洲付出的更高价格。

不再是– for we’重新回到每加仑3美元以下(即’对欧洲人的3.785升)。 一月份 CNBC 甚至有报道 在美国东部,一些泵的最低价仅为每加仑46美分。虽然你值得怀疑’可以在加利福尼亚的任何地方找到该价格。 

尽管如此,湾区’尽管旧金山市区的司机不一定要鸣叫很多,但司机的笑容却增加了很多。总的来说,您可能会说到它的快乐时光。那’除非您遇到石油和天然气行业的联系人。由于今年美国石油产量下降,这里的大多数交易者都为2009年以来全球石油产量首次出现年度下降做好了充分的准备。

评级机构穆迪 ’s预计美国产量将达到每天至少130万桶(bpd)的峰谷下降趋势,这一趋势将逐步显现。与此相关的是,Genscape预计2016年北美库存将保持在历史最高水平,2016年产量将下降-581,000 bpd,2017年将下降-317,000 bpd,因为加拿大混合生产激增预计将增长+84,000 bpd 2016年同比。

多数人认为,美国页岩最大的跌幅将发生在巴肯,其次是伊格福特,二叠纪表现出一定的韧性。 Genscape补充说,2016年春季升级商的重大转型将影响美国从加拿大的近期进口。

一切都平坦,尽管对中国存有疑虑’s take-up of 黑金,大多数湾区人脉与油鬼一致同意我们是 likely to 2016年底在每桶50美元左右或以下的某个价位.

至于更广泛的多米诺骨牌效应,行业内的失业是公共记录问题,Oilholic撰写的最终投资决策延迟,资本和运营支出削减也是如此。 不止一次 in recent times. 这里 in the 海湾地区, it seems technology firms conjuring up back office to E&用于石油和天然气业务的P软件解决方案也感到紧绷。

Chris Wimmer, Vice President 和 Senior Credit Officer 在 Moody's, also reckons the effects of persistently low 原油 油prices 和 slowing demand in the commodities sectors are rippling through industrial end markets, weakening growth expectations for the North American manufacturing sector.

在穆迪(Moody)评级的15个制造业领域中,有近一半的行业状况不利,因为暴露于能源和自然资源领域的公司面临削弱信贷指标的最大风险。

因此,穆迪已将其对行业收入中位数增长的预期降低至2016年下降2%-4%的水平,而此前的预测是今年将持平至1%。 “长期的低油价最初影响了石油公司&天然气和采矿业,但正在扩展到外围终端市场。” Wimmer说。

“由于大宗商品疲软和经济增长乏力的影响扩大,大宗商品需求减少以及订单取消或延期将限制越来越多终端市场的增长。”

从卡特彼勒(Caterpillar)到多佛(Dover Corp)的每个人都已经警告过利润下降,原因是对农业,采矿以及石油和天然气终端市场客户的设备销售疲软。 Wimmer总结道,在原油供求平衡和宏观经济疲软消退之前,表现恶化的可能性将继续增加。

最终,随着Oilholic准备回家,没有一个与之互动的美国分析师似乎对 彭博社 报告 今天出去确认必然– that China will surpass the US as the top 原油 油importer this year. As domestic shale production sees the US import less, China’石油进口量将从2015年的670万桶/日提高到今年的750万桶/日。

就在您请假之前,布伦特原油很可能会再次跌破40美元, $20 per barrel 油price 似乎已经消退了。好吧’结束了令人惊奇的20天绕地球旋转!下一站,伦敦希思罗机场,回到磨坊。这些都是旧金山人的。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma 2016年。照片I:旧金山市中心的老式电车。图二: 弗里蒙特的汽油价格。图三: 金门大桥,旧金山, 美国加利福尼亚©Gaurav Sharma,2016年3月。

2015年5月18日,星期一

谈论俄罗斯,中国,德克萨斯州的页岩“债务”等

石油狂发现自己在德克萨斯州的休斯顿 贝克& McKenzie’s 2015 Oil & Gas Institute。当你真的是 去年2月在得克萨斯州的最后一次,由于领先的石油期货基准仍处于 向下滑动.

那 was then, what we have now is 每桶50-75美元的价格停滞不前 其中可能包括WTI和Brent。我们不会在任何时候尽快脱离上述范围。 福布斯 上周五才飞出这里。

鉴于这种话语的性质,研究所的一些代表同意了,另一些代表则不同意’采取石油市场的短期方向,尤其是在这方面‘crude’在世界范围内,此类行业事件在脱颖而出方面尤为突出。

此特定Baker的2015年分期付款&McKenzie活动有很多演讲者和代表–从壳牌到花旗集团,从金马伦国际到雪佛龙。法律鹰派人士,宏观经济学家,国际主义者,行业专家,行业资深人士,当然还有那些自以为是的,有见识的人,他们从不为解决市场发展方向而束手无策。

(从左至右)路易斯·戴维斯(Louis J. Davis),格雷格·麦克纳布(Greg McNab),娜塔莉·雷格里(Natalie Regoli),詹姆斯·唐内尔(James Donnell)和贝克的大卫·哈克特(David Hackett) &麦肯齐在油价下跌后讨论北美市场
俄罗斯的局势在诉讼中很早就得到了支撑。贝克法律专家Alexey Frolov& McKenzie’莫斯科办事处热衷于指出,制裁不仅损害了俄罗斯’s 油&天然气工业;当今相关的宏观经济学也在削弱信心。

但是弗罗洛夫(Frolov)还指出了俄罗斯范围内的一定程度的弹性,并且更加灵活 国内税收制度 这有助于维持苏联解体以来从未见过的高产量水平。俄罗斯能否持续多长时间仍不清楚。

同时,金马伦国际’副总裁兼副总法律顾问布拉德·伊士曼(Brad Eastman)提出了一些相当有趣的举动。“我们看到,即使考虑到当前的市场条件,中国公司仍在世界其他地方被封存,但它们仍将继续支持钻机建设项目。中国公司希望继续向钻机制造行业进军。”

这里’中国沉迷于真正大胆的事情,有人说这很不寻常。因此,即使没有人确切地排队等候购买或租赁这些中国钻机,这又是一个例子,中国与其他自然资源参与者和参与者的经营水平完全不同。

至于 美国页岩,人们说那里有苦恼的债务,对于一些小玩家来说,结局可能就在附近。好吧,听到这个–基于油腻的’在得克萨斯州的直接研究中,调查了37位独立的美国玩家,有时也被称为妈妈’ pop 油&天然气公司,以及另外11家中型公司;如果他们的债权人假想卖掉一美元的债务,其价格将在83美分至92美分之间。

那’即使在范围的较低端,债务也几乎不会陷入困境。听到油鬼’s findings, 路易斯·戴维斯贝克主席& McKenzie’s North America Oil &煤气实务说:“8至17美分的折扣并不构成苦恼。将时钟倒回至2008-09,您’d在无利可图的游戏中,美元兑美元的汇率为35至40美分– that’的困扰。这不是。”

简而言之,债权人和投资者都保持了信念。但是要遏制石油狂人’出于热情,a“for now”.

“您必须记住,到当前日历年末,许多参与者(无论大小)都会摆脱现有的油价对冲。那’s when we’ll really know who’s in trouble or not.

“但是,笼统的假设是美国页岩以及延伸到某些独立页岩已经死在水中,这是胡说八道。通常的警告适用于Bakken玩家,但是从Eagle Ford的大大小小的客户那里我所了解的一切都不是,” Davis concluded.

与此类事件一样,油鬼当然也戴了几顶帽子– most notably for 共享广播/数字外观福布斯。因此,它’值得举报此博客为这些出版物挖掘的其他有趣的倾向和独家声音。

的主题 油&天然气并购 在当前气候下,研究所占据主导地位’早上的一课 福布斯 今天早些时候。如何应对伊朗的前景’s possible return to the 原油 油market also came up. Click here for one’s 共享广播 报告;谨慎行事是专家和行业参与者的判断。

另外,一个 派美士 这位官员详细描述了在英国上市的石油和天然气公司的规模 墨西哥的潜在机会。最后,您还真有幸采访了贝克在东京的合伙人Anne Ka Tse Hung& McKenzie, for 共享广播 关于 液化天然气行业面临买家’ market.

洪指出,亚洲市场已完全转向 日本公用事业从2011年福岛岛(Fukushima)悲剧发生后,人们紧急购买天然气到现在,随着竞争加剧和价格下跌,目前要求出口商竞标供应合同。那’休斯顿乡亲们暂时都来了!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2015。照片:贝克小组会议& McKenzie 2015 Oil &美国德克萨斯州休斯敦气体研究所©Gaurav Sharma,2015年5月。

2015年3月9日,星期一

通过Drillinginfo查看美国的石油产量’s lens

如今,人们对美国石油产量大幅度下降的看法与实际发生的地面现实相距甚远。还是我们应该说桶分开。 

假设美国国内的产量下降将开始侵蚀石油供应过剩,从而放慢速度,但可以肯定的是,油价的支撑是好的。但是,一些评论员在电波电视上宣布,北美的衰落已经到来,即将发生或不那么遥远,充其量听起来太简单化了,最坏了。

石油狂人同意 贝克Hughes rig count, 哪一个 这个博客 并且无数的全球评论员依赖该行业的活动预兆,在最近几周和几个月中,操作平台不断下降。但是,这并不能描绘出完整的画面。

来自加拿大的经验和轶事数据表明,加拿大西部人的目标是事半功倍。根据研究 加拿大石油生产商协会(CAPP),今年将开挖的油井数量减少,但实际产量将比2015年增长。’尽管事实是 加拿大西部精选 一度跌至每桶31美元。

那里’美国的A也有类似的故事, 钻井信息 在叙述方面做得非常出色。总部位于得克萨斯州奥斯汀市的能源数据分析和基于SaaS的决策支持技术提供商认为,当前的许多谈话都将油价下跌与活动减少紧密地交织在一起,从而绕过了美国页岩勘探者实现规模效益和运营效率的问题。

“我们的推测是,明显的投资下降并不意味着产量正在急剧下降。恰恰相反,我们的研究表明,勘探和生产公司的效率比三年前提高了25%,”Drillinginfo的分析师兼公司法律顾问Tom Morgan说。

It’并非Drillinginfo没有记录钻机数量的下降以及新的钻探项目通过其自己的DI指数投产的情况。到2月底,其美国钻机数量为1433,而美国新石油产量较前一个月下降了9%,至每天5.25亿桶(桶/日)。但是,如果’这里引用的s比您听起来更好’我曾在其他地方听到过,这很可能是出于一个简单的原因。

“我们提出的是实时的。两年前,我们开始向操作员分发GPS跟踪器,以锁定其钻机。要说服一个老式的行业立即预热我们想要做的事情并不容易。这是一个漫长的过程,但是我们使很多人转向了我们的观点。

“目前,每天通过Drillinginfo安装的GPS装置报告的美国大陆超过80%的钻机。作为回报,参与者可以免费访问我们的整理数据。此时此刻,我不仅可以通过热信号指出每个钻机(从左上方看一月份的图片,点击放大),还可以精确定位坐标,以便您定位坐标,开车前往并验证自己。一世’d说,根据回溯测试以及与我们归档文件的趋势对比,我们的数据是99%准确的,” Morgan adds.

钻井信息还检查已钻但尚未完成的井的实际钻探,并进行许可申请。“对于后者的思考过程是,如果您已申请钻孔许可证,那么很有可能[如果不是100%]继续进行下去。”

1月至2月,Drillinginfo的美国许可证申请量下降了24%。这表明投资正在放缓,但与此同时,运营井一般都在运转。到今年第一季度末,美国仍然是世界第一’以桶油当量计的领先生产商。

石油产量继续增长,尽管在经济下滑之前的去年第一和第二季度并未出现产量增加的情况。美国生产商,或者可以说是那些有能力的生产商,正在战略性地降低银行业务较少或后勤联系较少的页岩气层的产量,同时提高其他地方的产量。

例如,虽然北达科他州Bakken页岩气田的综合产量正在下降,但德克萨斯州Eagle Ford页岩的产量已上升至159,000 bpd;比去年年底的水平高出26,000个桶/天。 就井的类型而言,Drillinginfo看到,较旧的垂直井首当其冲,而在岸水平井的产量则保持稳定或实际上上升了一个或两个等级。

“没有人假装市场动荡和石油价格暴跌没有’不用担心。我们所遇到的是,页岩油公司试图以十年,五年甚至三年前无法想象的价格实现盈利,因为技术日新月异,效率不断提高,” Morgan adds.

虽然非常可靠,但通过贝克休斯(Baker Hughes)钻机计数提供的信息不是实时的,而是基于电话和电子提交格式进行回溯。通过那个论点,石油主义者发现 钻井信息必须说什么 在当前气候下,尤其是在美国背景下,将大开眼界。 

但是,公司人Morgan曾认识Drillinginfo的联合创始人, 首席执行官艾伦·吉尔默(Allen Gilmer) 自从1980年代他们在莱斯大学的两个新生开始以来,对他们的描述就更加优美。

“今天,我们谈论钻机的热图,实时数据,钻机运动监控,钻机离线的类型和位置以及更多内容。一世’d say we’通过数字媒体将敏捷性带给非常传统的业务参与者。”

这种敏捷性和远见卓识确实是行业真正渴望的,尤其是在当前的气候下。 Oilholic会说Genscape正在为存储监控带来什么? 钻井信息正在将上游数据分析引入。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。图片:2015年1月钻探的美国新井以及最近六个月内钻探的井的地图© 钻井信息, 2015

2014年6月14日星期六

伊拉克i situation 可能 unleash 原油 bull runs

就像欧佩克会议在维也纳分散开来一样,伊拉克局势恶化的速度令市场感到惊讶。甚至不能怪13号星期五;恶化是在几天前开始的。

当消息的trick流变成洪水时,宣告逊尼派武装分子(或伊拉克伊斯兰国和黎凡特伊斯兰国,基地组织的突围)迅速蔓延到该国广大地区,当时没有伊拉克官方评论员在眼前巴格达的感人距离。

The market is keeping reasonably calm 目前. However, both 布伦特原油现货和期货价格确实飙升至每桶113美元以上 在过去72小时内的某个时间点或另一个时间点。我们已经达到了2014年以来的最高水平。当尼日利亚和利比亚的纸货交易商以微弱的波动将纸质交易员跳升到即时风险溢价之上的时候,石油市场就一直至关重要。但是,这是另一回事,而且很重要。

首先,伊拉克的生产恢复缓慢而痛苦。外来投资的细流已经开始,库尔德人控制的地区却没有了。’唯一看到复兴的人。现在受到威胁。其次,明显恶化的局势可能使伊朗陷入混乱,并且已经有一些迹象。第三,它鼓舞了库尔德安全部队不加掩饰地接管基尔库克。这可能会削弱该国该地区的种族平静。

第四,尽管有麻烦,伊拉克仍然是欧佩克的重要成员。最后,如果你看 伊拉克油田的地图,由于叛乱分子现在占领的地区覆盖了相当多的油气勘探区,因此它们会困扰大多数地缘政治评论员。将所有这些加在一起,如果伊拉克继续恶化,伊拉克正在发生的事情,有可能使当前的油价至少上涨每桶10美元,并且’只是一个保守的估计。

如果伊拉克沿着种族界限分裂,所有的预测都将落在窗外,而您可能将溢价提高近一倍,达到20美元,而且牛市难以预测。众所周知,紧张情绪很高,巴格达将以这种戏剧性的方式失去控制权,这应该引起最多的恐惧。许多分析师都存在一个令人烦恼的问题’ minds –这是伊拉克统一的终结吗? Oilholic担心它可能会成为现实。 

除了令人沮丧的传奇之外,评级机构还发布了几封说明。穆迪表示全球独立电子的前景&P板块仍然保持乐观。预计未来12到18个月将继续增长,没有放缓的“明显催化剂”。

Analyst 斯图尔特·米勒 reckons unless the price of 原油 drops below $80 per barrel, investment is unlikely to fall materially for 油and liquids-oriented companies such as Marathon Oil, Whiting Petroleum 和 Kodiak Oil & Gas.

“积极的前景反映了我们的观点,即行业EBITDA将在未来一到两年内以中至高个位数的速度增长。稳定的石油和天然气价格将使E&P公司将继续充满信心地进行投资,从而推动生产和现金流的增长。”

但是,缺乏收集,加工和运输基础设施将继续困扰该行业,尽管程度要比过去几年要小。穆迪表示,完成基础设施的改善将使Bakken页岩的美国大陆资源公司和Oasis石油公司以及Marcellus页岩的Range资源公司和Antero资源公司的生产增长率得到控制。

惠誉国际评级同时表示,水力压裂可以帮助欧盟减少对俄罗斯天然气的依赖。它说,德国报告的取消水力压裂禁令的计划突显了欧洲国家减少对俄罗斯天然气依赖的几种方式之一。

惠誉(Fitch)认为,在欧洲主要的石油和天然气公司中,如果欧洲页岩气的产量增加,道达尔(Total)可能会领先于竞争对手,因为它是从对英国页岩气的投资中获得的经验。

该集团在今年初同意获得两份许可证的40%股份后,成为第一家投资英国页岩油的西方石油巨头。如果法国紧随德国并决定放松对页岩气生产的限制,道达尔也将处于有利地位,因为人们认为其本国市场拥有欧洲最大的页岩气储量。

惠誉国际评级(Fitch Ratings)高级总监Jeffrey Woodruff说,“如果欧洲国家想减少对俄罗斯天然气的依赖,其他潜在途径包括更多使用液化天然气。由于BG参与了美国能源部批准的六个出口LNG的项目中的三个,因此BG将成为最早从美国出口LNG的欧洲公司之一。”

所有这些都是好事,但作为 《福布斯》(Forbes)帖子中提到了奥尼 本月初,欧洲人必须既有耐心又要务实。美国页岩气富集需要30年的时间才能有意义地实现,而欧洲的页岩气可能需要更长时间。说到页岩, 这是为什么美国页岩不会伤害欧佩克的原因 all that much, as legislative impediments prevent the US from exporting 原油 油and by default do not give it the feel of a global bonanza. 那's all from Vienna folks. Next stop Moscow, for the 21st 世界石油大会. Keep reading, keep it 'crude'!

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©Gaurav Sharma2014。照片:库尔德斯坦的勘探地点© Genel Energy

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