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2018年5月13日星期日

H-Town的粗话

当石油党准备向休斯敦说再见时,人们不禁要问,为什么这里新发现的对油价可能走向的实用主义没有反映在石油市场的其他地方。

目前,布伦特原油价格接近每桶80美元,而西德克萨斯中质油价格坚挺在每桶71美元以上。 

在花了整整一个星期的时间与包括石油交易商在内的美国石油首都的市场参与者进行了讨论之后,似乎很少有人认为即使油价到达那里,油价也可以维持三位数。

几位代表在会议上回应了这一观点。 贝克McKenzie Oil & Gas Institute 2018 包括领先的法律和财务顾问在内的大多数人都拒绝了三位数油价的可持续回报。事实上,大多数人都建议客户不要迷失方向,并标志着油价回到了我们在美国石油市场上那种那种挥霍无度的状态,当时价格是2014年的三位数。

他们的客户,即领先的石油公司的代表和项目发起人,也有共同的想法,尽管对相对较高的油价表示赞赏,但他们丝毫没有生气的感觉。

然而,由于委内瑞拉的产量将达到每天低于100万桶的历史性下降, 美国总统唐纳德·特朗普退出伊朗核协议 以及中东地区普遍的地缘政治不景气,对冲基金和基金经理纷纷涌入期货市场,以期希望在欧佩克减产的支持下扩大涨势。

有很多值得深思的地方,但是石油市场确实有过度扩张的危险!而且,这一切都来自休斯敦人。是时候回伦敦了。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma 2018.照片:美国得克萨斯州休斯敦市中心的景色,位于小镇外边缘的伯内特街。©Gaurav Sharma,2018年5月。

2018年5月10日星期四

贝克·麦坚时的想法’s石油与天然气研究所2018

今天早些时候,Oilholic很高兴参加了贝克麦肯锡2018石油展&气体研究所;这一事件在一年中变得越来越大,已经成为休斯顿真正的“粗暴”比赛。

从大石油公司开始涉足大数据,到成熟司法管辖区的融资,新兴市场法律考虑因素以及并购,每个人的议程都有很多。当然,潜伏在这一切之中的是石油价格和美国总统的方向 唐ald Trump's re-imposition of sanctions on 伊朗, the Israeli-Iranian tussle in Syria, 欧佩克 和 all the rest. It's pushed Brent 原油 above $77 per barrel 和 WTI above $71. 

每个美国页岩油开采商都乐于接受目前的价格;就像石油狂热者一样,该研究所的人很少觉得涨价会持续下去。考虑到方程中存在多个变量-包括但不限于欧佩克下个月将要做什么,美国生产商可能记录的水平,有多少伊朗桶可能从市场上被淘汰等等。-被公牛带走不是一个好主意。 

引用一下,贝克·麦坚时全球矿业矿业董事长Jim O'Brien&基础设施实践小组和该研究所的建筑师之一,美国石油市场目前对自己“感觉良好”,但与此同时,也有相当程度的现实主义,认为不可能回到100美元的价格。

实际上,该研究所的主要收获之一就是大小石油和天然气公司如何以低至30美元的价格实现收支平衡。 

大数据,人工智能,自动化和机器人技术的结合将实现全面的数字化,从而推动这一驱动力,从而实现能够提高石油和天然气公司运营支出有形变化的那种过程效率。涉及这一主题的是西门子公司德莱赛兰公司老板Paulo Ruiz Sternadt的主题演讲。 (福布斯全报道在这里)

贝克·麦肯齐(Baker McKenzie),英国石油(BP),埃森哲(Accenture),壳牌(Shell)等许多代表也谈到了这个话题。液化天然气,就业多样性和企业中的私募股权是讨论中的其他主题,在墨西哥的投资主题也是如此(福布斯发布在这里)以及沙特阿拉伯的最新动态。总而言之,是另一个有趣的下午讨论。但这只是休斯敦人的全部。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2018。照片:Baker McKenzie 2018的代表油&美国德克萨斯州休斯顿的天然气研究所 ©Gaurav Sharma,2018年5月10日。

2017年5月11日星期四

进入休斯顿镇的区块链和桶

亲爱的读者们,大家好,油鬼回到了休斯敦 石油和天然气之都,来自远方的OPEC声援 ensured 布伦特原油价格重返50美元上方 并有望在本周结束时比那里高 it began. 

同时,在此时代,上游创新帮助了美国的石油市场。 ‘lower for longer’石油价格是该镇的话题,但其中 digitisation platforms the 原油 world has started taking to with increased ferocity –区块链的主题– keeps propping up.

唐’不用担心,您的一开始确实也被欺骗了, 想知道到底什么是区块链,更不用说其平台部署在 一个让的行业’面对现实,在数字化方面落后于其他人。 

简单来说, 区块链类似于可以复制和复制的数字分布式账本 分布在对等网络中的许多节点上,从而最大程度地减少了需求 用于单个分类账的监督和治理。 

记录分类账上的每笔交易并将其添加到 前一个。这些增加导致信息“链”的增长。 

在 2017 贝克& McKenzie Oil &天然气研究所,讨论得很多 该主题,尽管已包含在有关该部门数字化的广泛讨论中。

这里’s the 油腻的’有关IBTimes UK审议情况的完整报告,非常值得一读。虽然没有什么是万无一失的,但是有 行业内越来越多的共识是区块链分类账可以帮助对抗 欺诈和腐败。 

好像那不是’在这个问题上足以满足您的需求‘crude’ digitisation, Shell’最高律师大卫·布林利(David Brinley)也 告诉研究所代表 the 油major’s technology 印度班加罗尔的枢纽中心比以往任何时候都更加强大 now.

“从自动化到项目原型的3D打印, 关于如何在停车场中找到您的汽车的应用程序–壳牌希望成为 我们在21世纪所看到的技术发展的最前沿 century." 

Away from 原油 chatter, the 油腻的 leaves you with a glimpse of 里士满武器博物馆的一品脱啤酒,在您品尝之后味道更好 真正为曼联加油打入了UEFA欧罗巴联赛决赛。 

如果你 碰巧是在休斯顿,需要观看比赛中的英超俱乐部, 或那里的欧洲足球(在这里称为足球)’在Galleria地区,对于初学者来说,再没有比这更好的地方了 整个城市也在某些方面  

那’休斯顿乡亲们暂时都来了!继续阅读, keep it ‘crude’!

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©Gaurav Sharma2017。照片1:雪佛龙大厦,休斯顿市中心。照片2:品脱在休斯敦里士满武器商店。美国德克萨斯州。© 高拉夫·夏尔马 2017.


2016年5月24日星期二

在非欧佩克的困境和前进的道路上

在整整一周的时间里,德克萨斯州休斯敦的石油市场情绪一直处于上升状态,似乎出现了几个关键主题。美国页岩油勘探已成为过去三年非欧佩克产油量增长的象征,它在未来几年的表现将在某种程度上为市场何时达到平衡以及油价从何而来提供指示。

In that respect, the 油腻的’的第三次郊游 贝克& McKenzie Oil & Gas Institute 提供了一些宝贵的见解。研究所和整个活动过程中的各个小组的代表始终都在讨论这个话题,主要是认为许多边缘页岩油开采者很可能会依靠生命维持生命,但是整个行业并没有陷入困境(见左上方)。

问题是石油的高收益债券很少&天然气行业,本来应该由私募股权公司介入大银行腾空的违规行为,但是这一点(当前)并未真正反映在数据中。 

无论是在研究所还是在全镇各地的其他会议上,人们都感觉到,私募股权公司并没有完全按照自己的方式发展为买方,同时也没有卖方’角度来看,在资金短缺的页岩油行业中,也存在很多否认的话题。 放弃资产,面积或公司控制权.

Sooner, rather than later, some struggling players might have little choice 和 PE firms might get more aggressive in their pursuit of 质量 assets over the coming months, according to 莫娜·达贾尼(Mona Dajani), partner 在 贝克& McKenzie.

“您必须记住,PE市场是周期性的。我的看法是,现在对于一家私募股权公司来说,是一个扩大规模并购买中型勘探和生产的最佳时机(E&P)公司,因为石油价格逐渐攀升。陪审团喜忧参半 买卖差价收窄,但据我所知,它已经发生了,” she added. 

德勤 Transactions 和 Business Analytics负责人William Snyder说,“对冲头寸在一定程度上保护了现金流量。展望未来,PE才是当前的答案,因为要在高收益率重新注入石油之前还需要一段时间& gas market.”

德勤专家有一点。大多数研究都指出,美国48个州的资本严重匮乏。因此,那些寻求再融资或仅寻求营运资金以生存的人目前的选择有限。 

Parallel Resource Partners董事总经理John Howie表示,问题在于PE社区也笼罩在自己的学习曲线上。“能源专用基金将时间花在自己的资产负债表上,而通才专家则在寻求(到目前为止)尚未实现的优质资产。”

达贾尼指出,基础设施资金可能是另一种选择。“这些(基础设施)基金以夹层结构形式出现,提供了非常诱人的债务成本,而且从法律的角度来看,它们是非常容易承担的责任。”

尽管如此,鉴于该行业的困境程度,Oilholic对选定的私募股权公司表示了一种感觉,即他们眼中的商机巨大,但不愿支付某些卖家提出的估值。这种想法对像贝莱德(BlackRock)PE和KKR这样的庞然大物同样有效,对美国各地的精品能源PE专家也是如此,休斯顿近日每天都在接待这些专家。  

有僵尸E&到处走走的P公司不应该真正存在,PE公司在第11章阶段不太可能对他们采取某种虚假的救助行为。最好等E&P公司倒闭时,在出售资产和种植面积时大吃一惊。 

但是,尽管我们沉迷于行业困境的程度,但在动荡中却失去了一个沉默点–E带来的过程效率&时代的P玩家‘lower for longer’石油价格,根据约翰·英格兰,美国石油&德勤气体主管( 看到右边,点击放大)。  

解决 2016年合并市场能源论坛,英格兰说,“当然,削减资本支出已导致全球除中东以外的钻机数量急剧下降。但是,产量下降的幅度没有业内人士所担心的那么严重。 

“这是对北美和其他一些非欧佩克产油中心的规模创新和效率的贡献。每桶油价低于30美元–我们最近在一月份看到的–也推动创新;较低的石油价格环境促使生产商采取不同的思维方式。”

德克萨斯州的法律,会计,金融和债务咨询界以及行业参与者举行了近二十场会议,出席三场行业活动给人一种似乎很多人认为最糟糕的时期已经过去的感觉。

然而,石油狂人认为事情可能会在变得好转之前进一步恶化。同时,休斯顿正试图保持一如既往的努力。那’s all from the 油& gas capital of the world on this trip, as its time for the plane home to London. Keep reading, 留着它原油!

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©Gaurav Sharma,2016年。图I:贝克专场& McKenzie Oil & Gas Institute 2016 ©贝克Lizzy Lozano&麦肯齐。图二:德勤的约翰·英格兰在《 2016年合并市场能源论坛》上致辞© 高拉夫·夏尔马.

2016年5月20日星期五

It’s about the ‘crude’买/卖差价愚蠢!

那 there are distressed 油and gas assets stateside is pretty obvious. The damage was done, or rather the distress was caused, long before the 原油 油price started lurking in its current $40-50 per barrel range, with no guarantees 和 only calculated guesses on where it is going next.

实际上,除了当前范围之外, including the 油腻的说。我们’d同意高收益债券市场处于低迷状态,而且自从 油price slump began in 2014 有人告诉我们,私募股权公司正在加大困境的程度,并等待及时涌入拥有数十亿美元资产的资产。 

只有一个问题–买卖差价。一些(并非全部)不良资产卖方仍在拒绝收购,并坚持以更高的价格出售。买主本身,也被视为私募股权买主,也不是杯子,而是赢了’不要以任何旧价格购买任何旧资产。然后,它在一场高额赌注游戏中以低价装瓶,以合适的价格购买合适的资产,而不是引用其中一位博主,而是引用其中几位’的朋友们 贝克& McKenzie Oil & Gas Institute.

然后再与其他行业联系人进行交流,您真正与之互动的是 合并市场能源论坛,说有证据表明买入/卖出差额相对于去年五月大幅缩小,因为一些卖家实际上没有选择,而且拼命。

但是现在PE们想要‘quality’不良资产和某些资产,如在Oilholic中已变得明显’自周一以来,与至少20个行业联系人进行了讨论,并参加了3次石油和天然气事件(并在进行计数)。

轶事像这样–一些私募股权公司不再希望在第11章的破产程序中从陷入困境的石油和天然气公司购买资产,而是等待其实际破产,然后以更好的条件购买目标资产,尽管存在明显的损失风险如果在边缘游戏中出现另一个求购者,交易就不存在了。

仅在今年,就有近70家美国石油和天然气公司申请破产,辩论将在2016年的大部分时间里进行!在休斯顿,您会感觉到私募股权公司占上风,但是’完全按照自己的方式行事,就像许多僵尸一样,不值得生存的中小型石油和天然气公司继续混在一起。那’目前,休斯顿的所有人都来了。继续阅读,保持原始!

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©Gaurav Sharma2016。照片:美国德克萨斯州的油泵千斤顶©国家地理学会。

2015年5月21日,星期四

美国石油产量下降幅度远不及预期

随着对德克萨斯州休斯敦的最新访问接近尾声,奥尼霍奇狂热地走过了孤星州的一个加油站。欧洲驾车者会怎样’t give for US$2.49 (£1.61)每加仑(3.79升)加满汽车。那是今天早上的价格(见左)!

美国能源信息署(EIA)发布的最新能源展望报告称,抛弃渴望,继续转向原油价格,2015年布伦特原油均价为每桶61美元,WTI均价为55美元左右。 EIA还预计从6月到9月,美国的原油产量将下降。

然而,在休斯顿的地面上鲜有轶事证据表明,如果其他地方的活动在进行,鹰福特将会放缓。此外,在这里的两个活动中,来自选定与会者的反馈– 贝克& McKenzie’s 2015 Oil & Gas Institute 2015合并市场能源论坛 –自从到达以来,这位博客作者与大多数专家一道与之交谈,指出上述产量下降的幅度远小于预期。

平均而言,大多数人认为我们’d预计今年的日产量将下降35,000至45,000桶。这意味着美国的产量仍将保持在非常可观的9.1至930万桶/日的范围内,其中大部分降幅来自北达科他州。仿佛时机怪异, 美国之鹰’申请第11章破产 由于无法在北达科他州和蒙大拿州的债务中偿还债务,因此提供了保护。

2016年的总体情况还不太清楚。如果油价保持在原位,我们可能会看到美国的产量下降了60,000到100,000 bpd。 EIA估计下降幅度很可能接近该范围的上限。 

此前,高盛(Goldman Sachs)分析师将近期油价贴上标签。“rally”有点领先或逐字引用他们5月11日给客户的电子邮件: “While low prices precipitated the market rebalancing, we view the recent 团结 as premature.

“The 油market focus has dramatically shifted over the past month, from fearing a breach of US 原油 油storage capacity to reflecting a well under way 油market rebalancing. We view this shift in sentiment 和 positioning as excessive relative to still weak fundamentals.”

油腻的在过去的六周中反复表示,这两个基准都可能会保持不变 在每桶50-75美元的范围内,原因是美国境内可操作的石油钻机数量减少得还不够高(尚未),足以引发美国产量持续下降。休斯敦的EIA数据和反馈支持这种推测。

同时, 金融时报 在星期二大声但凄凉地宣布“超过1000亿美元的项目”与加拿大遭受的打击最重。根据报纸’壳牌,英国石油,挪威国家石油公司和康菲石油公司的研究均率先采取行动,减少了13个国家/地区中26个重大项目的资本支出。

谈到康菲石油公司,其首席执行官瑞安·兰斯(Ryan Lance)加入了石油行业老板们越来越多的合唱团,呼吁美国政府取消40年 ban on 原油 exports

在亚洲的一次会议上,兰斯告诉 彭博社那 the 休斯顿-based 油and gas producer had sufficient production capacity stateside to cater the global market 和 ensure stable domestic supply. Right, so there’那么,对于休斯顿人来说,每加仑支付2.49美元来填满自己的汽车,这没有危险吗?

公平地说,康菲石油公司的老板并不孤单地呼吁取消禁令。自去年七月以来,Oilholic至少有27位独立人士,包括在美国上市的中档石油和天然气生产商,其中包括Hess Corp和Continental Resources,几乎所有专业人士都发表了类似的看法。

他们可以说自己喜欢的东西;那里赢了’直到有任何动静 白宫的新人 。那’休斯顿的所有人都来了,这次是时候坐大飞机了。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2015。照片:位于美国德克萨斯州休斯敦的壳牌加油站的价格显示板©Gaurav Sharma,2015年5月。

2015年5月18日,星期一

谈论俄罗斯,中国,德克萨斯州的页岩“债务”等

The 油腻的 finds himself in 休斯顿, 德州 for 贝克& McKenzie’s 2015 Oil & Gas Institute。当你真的是 去年2月在得克萨斯州的最后一次,由于领先的石油期货基准仍处于 向下滑动.

那 was then, what we have now is 每桶50-75美元的价格停滞不前 其中可能包括WTI和Brent。我们不会在任何时候尽快脱离上述范围。 福布斯 上周五才飞出这里。

鉴于这种话语的性质,研究所的一些代表同意了,另一些代表则不同意’采取石油市场的短期方向,尤其是在这方面‘crude’在世界范围内,此类行业事件在脱颖而出方面尤为突出。

此特定Baker的2015年分期付款&McKenzie活动有很多演讲者和代表–从壳牌到花旗集团,从金马伦国际到雪佛龙。法律鹰派人士,宏观经济学家,国际主义者,行业专家,行业资深人士,当然还有那些自以为是的,自以为是的人,他们从来没有在影响市场发展方向的事情上坐视不管。

(从左至右)路易斯·戴维斯(Louis J. Davis),格雷格·麦克纳布(Greg McNab),娜塔莉·雷格里(Natalie Regoli),詹姆斯·唐内尔(James 唐nell)和贝克(David Hackett)&麦肯齐在油价下跌后讨论北美市场
俄罗斯的局势在诉讼中很早就得到了支撑。贝克法律专家Alexey Frolov& McKenzie’莫斯科办事处热衷于指出,制裁不仅损害了俄罗斯’s 油&天然气工业;当今相关的宏观经济学也在削弱信心。

但是弗罗洛夫(Frolov)还指出了俄罗斯范围内的一定程度的弹性,并且更加灵活 国内税收制度 这有助于维持苏联解体以来从未见过的高产量水平。俄罗斯能否持续多长时间仍不清楚。

同时,金马伦国际’副总裁兼副总法律顾问布拉德·伊士曼(Brad Eastman)提出了一些相当有趣的举动。“我们看到,即使考虑到当前的市场条件,中国公司仍在世界其他地方被封存,但它们仍将继续支持钻机建设项目。中国公司希望继续向钻机制造行业进军。”

这里’中国沉迷于真正大胆的事情,有人说这很不寻常。因此,即使没有人确切地排队等候购买或租赁这些中国钻机,这又是一个例子,中国与其他自然资源参与者和参与者的经营水平完全不同。

至于 美国页岩,人们说那里有苦恼的债务,对于一些小玩家来说,结局可能就在附近。好吧,听到这个–基于油腻的’在得克萨斯州的直接研究中,调查了37位独立的美国玩家,有时也被称为妈妈n’ pop 油&天然气公司,以及另外11家中型公司;如果他们的债权人假想卖掉一美元的债务,其价格将在83美分至92美分之间。

那’即使在范围的较低端,债务也几乎不会陷入困境。听到油鬼’s findings, 路易斯·戴维斯贝克主席& McKenzie’s North America Oil &煤气实务说:“8至17美分的折扣并不构成苦恼。将时钟倒回至2008-09,您’d在无利可图的游戏中,美元兑美元的汇率为35至40美分– that’的困扰。这不是。”

简而言之,债权人和投资者都保持了信念。但是要遏制石油狂人’出于热情,a“for now”.

“您必须记住,到当前日历年末,许多参与者(无论大小)都会摆脱现有的油价对冲。那’s when we’ll really know who’s in trouble or not.

“但是,笼统的假设是美国页岩以及延伸到某些独立页岩已经死在水中,这是胡说八道。通常的警告适用于Bakken玩家,但是从Eagle Ford的大大小小的客户那里我所了解的一切都不是,” Davis concluded.

与此类事件一样,油鬼当然也戴了几顶帽子– most notably for 共享广播/数字外观福布斯。因此,它’值得举报此博客为这些出版物挖掘的其他有趣的倾向和独家声音。

的主题 油&天然气并购 在当前气候下,研究所占据主导地位’早上的一课 福布斯 今天早些时候。如何应对伊朗的前景’s possible return to the 原油 油market also came 向上。 Click here for one’s 共享广播 报告;谨慎行事是专家和行业参与者的判断。

另外,一个 派美士 这位官员详细描述了在英国上市的石油和天然气公司的规模 墨西哥的潜在机会。最后,您还真有幸采访了贝克在东京的合伙人Anne Ka Tse Hung& McKenzie, for 共享广播 关于 液化天然气行业面临买家’ market.

洪指出,亚洲市场已完全转向 日本公用事业从2011年福岛岛(Fukushima)悲剧发生后,人们紧急购买天然气到现在,随着竞争加剧和价格下跌,目前要求出口商竞标供应合同。那’休斯顿乡亲们暂时都来了!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2015。照片:贝克小组会议& McKenzie 2015 Oil &美国德克萨斯州休斯敦气体研究所©Gaurav Sharma,2015年5月。

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