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2015年4月8日,星期三

BG集团’s been ‘Shell-ed’

万一你远离这个‘原始的星球和避风港’听说,石油巨头荷兰皇家壳牌公司(Royal Dutch 贝壳 )已成功通过现金加股票交易成功竞购了其较小的FTSE 100竞争对手BG Group,后者的估值约为£470亿美元(700亿美元)。

虽然它 ’在当前日历年的早期,这笔交易有待股东批准,可能会成为2015年最大的一笔交易,其总价值超过£200 billion.

对于英荷石油巨头而言,BG Group的收购还将使其已探明的石油和天然气储量增加25%,将使产能增加20%,同时还将改善对澳大利亚和巴西前景的获取。交易完成后,BG集团股东将拥有合并集团约19%的股份。

BG集团新任首席执行官 赫尔格·隆德 上个月只担任该职位的人,将在交易进行中留在公司。但是,一旦他走完了与市政府中许多人认为会成为一名男子的道路,他有望离开。£25 million 黄金再见 。油鬼认为’三个多月的服务时间还算不错。

BG集团股东,谁’我不得不和一个 股价低迷 在过去的12个月中给予公司’的业绩不佳,如果他们选择出售,也可以期待一笔可观的意外收获。该出价使BG的价格约为每股1350p。较其周二收盘价910.4p溢价近50%。如果他们决定保留自己的股份,他们’d可能会从1945年以来从未未支付过的公司那里得到改进的“股息壳”。

壳牌首席执行官本·范·伯登(Ben van Beurden)表示:“大胆的战略举措影响了我们的行业。BG和壳牌非常合适。这项交易符合我们的战略以及我们对周围行业前景的了解。”

市场对该消息表示了坚定的赞许。天达分析师尼尔·莫顿说’饱受苦难的股东终于收到了一份引人注目的基于资产净值的报价,而壳牌’s bid was arguably “20 years” in the making.

“We agree that BG’的资产基础更适合大型公司,但从经济角度考虑,壳牌需要采取一些措施’假设$ 90 / bl。因此,我们预计不会出现竞争对手的竞标,因此要警惕这会刺激大量模仿交易。但我们也谨记,投资银行家可能会很有说服力!我们怀疑壳牌的目标是长期重新平衡股息和回购。这可能意味着股息增长降低,” he added.

至于评级机构,鉴于交易预计于2016年上半年完成,并且考虑到监管障碍有限,因此很可能早些时候,惠誉评级将壳牌的评级定为负面评级(RWN),将BG集团的评级定为评级正面(RWP)。

该机构的目标是在成功完成潜在交易之前解决两家公司的《评级观察》,“一旦对壳牌的收购后战略和潜在的协同效应有了更清晰的了解。 ” We’所有人都在等着听,尽管如此,正如Fitch所言–壳牌的杠杆作用将提高。

“我们目前的预测表明,基于围绕已宣布的300亿美元撤资计划和执行已宣布的股份回购的保守假设,该公司的运营资金(FFO)调整后的净杠杆率将从2014年底的1.5倍增加到2015-2017年的2倍左右从2017年开始。”

穆迪’s还确认了壳牌的Aa1评级,但就像其同行改变了公司一样’在收购完成之前的中期期间,该公司的展望为负面。同时,一些纽约市的评论员推测,壳牌的这一举动可能会引发M浪。&石油和天然气领域的活动。

但是,石油公司仍然对M的上升持怀疑态度&答:事实上,对于壳牌和BG集团的传奇故事可能会引起冷落的chat不休,人们颇为欣慰。 BP与壳牌合并 (哦……总有埃克森美孚公司)。

他们’d是少数被AiM报价的独立公司中的一个或两个,但大多数活动可能仍仅限于资产和种植面积购买。当然,该行业内部的整合仍然是可能的,但我们现在还处于石油市场周期性低迷的时期,以至于无法进行激进的提议或恐慌性购买。但是,如果油价如预期般保持低位,2016年可能会是另一回事。

远离Shell和BG展示,这是一个’s take via a 福布斯 得出结论后,石油市场应如何在伊朗因素中定价 复活节前的核谈判 在伊朗人与联合国安理会五个常任理事国以及德国之间。

另外,这里’s another one of 油鬼 ’s 福布斯 帖子 关于为什么美国页岩活动下降的原因尚不清楚。当它发生时,许多 页岩生产商 与应对传统行业中的任何低油价一样熟练。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:Vintage 贝壳 加油泵,美国旧金山© 高拉夫·夏尔马

2014年6月29日星期日

维持2014年布伦特原油价格预测

自从两周前伊拉克大火爆发以来,许多评论员一直在修改或调整他们对2014年剩余时间的布伦特原油价格预测和指导。石油市场暂时不会这样做,因为它已经监测了局势,认真思考,收集情报,并与各个观察员进行了详细讨论。 上届欧佩克峰会第21届世界石油大会 本月初。

基于智力和本能,您真正决定 维持他的2014年基准价格假设 1月份的布伦特原油价格在90到105美元之间,WTI的价格在85到105美元之间。布伦特原油对WTI的溢价很可能会下降,平均约为每桶5美元。尽管如此,地缘政治溢价可能会确保布伦特原油在今年年底达到较高的价格,而WTI原油价格将处于中等水平。

为什么?首先,来自伊拉克的所有消息似乎都表明,对该国结构完整性的担忧有所缓解。虽然急需向伊拉克的石油进行内向投资&天然气行业将受到打击, 大多数石油生产基地 不受ISIS控制。

实际上,石油部长阿卜杜勒·卡里姆(Abdul Kareem) al-Luaibi最近声称 伊拉克的原油出口将在下个月增加。从伊拉克南部的运输代理商那里收集到的轶事证据表明,您可以对它的说法持怀疑态度,但是如果有的话,生产水平也不会显着降低。

情况在不断变化,谁会占据上风,并且每天都有变化,但伊拉克军队最终做出的回应正在减轻市场的担忧。此外,一些供应方面的积极态度也增强了保持冷静的需要。例如,在两个主要的原油消费国中– US 和 China –前者从中东进口的原油越来越少,从而减轻了油轮负荷带来的压力。根据不止一位城市交易员的说法,如果不是这种情况,那么现在我们的市值将超过120美元。

市场对石油价格假设的一些修订,虽然被归类为“修订”,但已经足够实际地反映了这一点。许多评论员只是达到了先前预测的上限,这是完全可以理解的。

例如,穆迪将其用于评级目的的布伦特原油价格假设在2014年剩余时间中分别提高至每桶105美元和2015年的95美元。就WTI而言,评级机构将其余时间的价格假设均提高至每桶100美元。 2014年和2015年的90美元。这两个假设都在Oilholic的范围内,尽管与穆迪先前对2014年WTI和布伦特原油的预测相比每桶都增加了10美元,而与2015年相比又增加了5美元。

“新的价格假设集反映了该机构对原油的坚挺需求,即使供应增加是对历史高价的回应。伊拉克的新暴力事件加上该地区2014年中期的政治动荡已导致供应紧张在中东和北非。”穆迪说。

But while these constraints exist, 穆迪's echoed vibes 油鬼 陷入欧佩克 沙特阿拉伯可能会通过调整自己的生产水平来影响全球全球价格,但似乎不愿让布伦特原油价格持续上涨至每桶110美元以上。

从定价问题到一些评级问题,还有一些值得注意的注意事项– first off, 穆迪's has upgraded 斯伦贝谢公司 发行人评级及其担保子公司的高级无抵押评级从A1降至Aa3。

该机构高级副总裁Pete Speer表示:“斯伦贝谢的行业领先技术和主导的市场地位以及其保守的财务政策在整个油田服务周期中都支持更高的Aa3评级。该公司不断增长的资产基础和自由现金流的产生也具有可比性好于其他行业的Aa3级同行。”

惠誉国际评级(Fitch Ratings)同时表示,伊拉克局势并未对其西方评级的投资级石油公司的评级构成直接威胁。但是,该机构认为冲突是否会蔓延,市场开始怀疑伊拉克是否可以按照预期增加世界石油价格,因为伊拉克的石油产量增长是伊拉克长期增长的主要推动力,因此世界石油价格可能会急剧上涨。全球石油产量。

冲突最接近 伊拉克库尔德斯坦 ,包括Afren(Fitch评为B + / Stable)在内的许多西方公司都在这里生产。但是,由于巴格达与库尔德地区政府之间一直存在分歧,因此在法律上限制了伊拉克原油出口,因此产量仅占潜在产量的一小部分。

其他公司,例如卢克石油公司(评级为BBB / Fitch评级为负面),在巴士拉附近的东南部开展业务,巴士拉远离冲突地区,而且波动性较小。

惠誉国际评级的自然资源和商品部负责人亚历克斯·格里菲斯(Alex Griffiths)表示:“即使冲突蔓延到整个伊拉克并扰乱其他地区,收入的直接损失也不会影响主要投资级的石油公司,因为伊拉克的产出是仅占其全球生产的很小一部分。”

"In comparison, disruption of gas production in 埃及 和 oil production in Libya during the "Arab Spring" were potential rating drivers for BG Energy Holdings (A-/Stable) 和 Eni (A+/Negative), respectively,"他加了。

最后,这是 Oilholic的最新消息 福布斯 文章 讨论世界各地的天然气价格差异,以及为何资源丰富并不一定能缓解这种情况。目前,这就是所有这些。继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:石油钻探现场©壳牌照片档案

2014年2月3日,星期一

再谈Keystone XL,一些结果和化石燃料

尽管经历了几天疯狂的“粗略”结果,Oilholic仍然认为只有一个地方可以发表这篇文章–美国国务院最近对Keystone XL项目的研究。

部门对项目的审查或您是否需要手续– its 最终补充环境影响声明 –指出,在任何主要的环境基础上,它对“跨界1179英里长的艾伯塔省至德克萨斯州的输油管扩建项目”没有异议。

它的 当然,这涉及横跨美国司法管辖区的875英里拟建管道建设,这是 巨大的争议 从美国工人工会[增加就业机会]到环境保护主义者[警告有漏油危险]的所有人都参与其中。

所以是 传奇结束 受到国务院的赞许?可悲的是,还不完全,还没有!为期30天的公众意见征询期已经开始,计划于3月7日结束。在此期间,鼓励“公众和其他有关方面”对“国家利益确定”提出意见。

然后,最终决定必须由总书记巴拉克·奥巴马(Barack Obama)总统做出,他尚未下定决心,有待“其他政府机构”和广大公众的审查。

不出所料 国务院声明 到处都是华夫饼干。为了不让那些赞成或反对该项目的人感到恼火,Oilholic认为并没有采取坚定的立场。但是,从该博主的阅读中,部门可以得出一个非常明确,实际上是明确的结论。– 艾伯塔省的油砂是否会开发Keystone XL!

在相关的发展影响评估中,它还指出–也许在很大程度上归因于最近的事件和事故–如果碳足迹是决定因素,那么使用铁路网运输原油比管道本身更糟糕。所谓的“其他机构”,最著名的是环境保护局,在国务院最终向总统发布“最终”建议之前,有大约90天的评论时间。

这样就不会有任何借口或拖延的理由,我们应该知道这两种方式 到夏天。可以肯定的是,美国人已经正式承认取消管道延伸不会停止E&磷在油砂中的活动。 因此,如果这就是环保主义者的追求,那么就有一些思考的余地。一个愿望是,国务院会更频繁地阅读此博客。您的确可以为他们节省这么多时间和金钱,以得出如此明显的结论。

为了TransCanada的缘故,该公司希望这项耗资70亿美元的项目能够继续进行下去,后者最早是在2008年首次向美国政府申请许可的。摆脱管道政治,走向“粗鲁” financial results 在过去的一周中,人们对BG集团首席执行官克里斯·芬利森(Chris Finlayson)情有独钟。

在对地缘政治敏感的行业中,Finlayson的团队无法分摊 blame when he announced 由于埃及的动荡,该集团的年收入将下降33%,至22亿美元左右。在国内纷争的背景下,埃及政府没有兑现涉及BG集团在该国田间天然气中所占份额的协议,因为大量天然气被转移到国内市场。

由于无法履行出口义务,该公司不得不为 不可抗力 通知受影响的买方和贷方,实际上解除了各方的合同义务 对于无法控制的情况。因此,一家被认为是高油价的公司 &燃气世界-尽管是暂时的-看起来像是一阵低风门,偶尔会有一阵阵燃气助威……对不起的风!

由于埃及目前占其年产量的20%以上– BG集团's 在1月27日的交易更新之后,盈利预警使其股票大跌,一度下跌了18%。价格目前在£10 to £11个范围,大多数分析师都不满意。例如,Liberum Capital将BG集团从买入中削减至持有,目标从£14.75 to £12.80。天达(Investec)分析师尼尔·莫顿(Neill Morton)将集团2014年和2015年的每股收益预测分别下调了22%和16%。

“但是,我们不认为一家市值600亿美元的公司有可能(或什至有可能?)进行收购,该公司可能会获得可观的收购溢价。未来18个月的主要挑战是发展情况 在我们看来(例如巴西的开发工作是由巴西国家石油公司(Petrobras)完成的),在巴西和澳大利亚仍然存在进一步问题的风险。”

尽管BG集团警告利润,但壳牌超级巨头并没有完全掩盖自己的荣耀。继相当可观的获利警告之后,壳牌2013年第四季度的利润(超过油价波动的影响)为29亿美元,低于2012年同期的56亿美元。市场已经做好了充分的准备导致Shell的性能下降,但令这位博主惊讶的是, 新任首席执行官本·范·伯登(Ben van Beurden) 他说,该公司的战略报告(定于3月13日发布)将不包含有关生产,资本支出和资产处置的新目标。

确实很奇怪,如果有人会谦虚地添加–壳牌的资产处置,特别是如果要在BP,Chevron和ConocoPhillips采取类似的措施 用作量尺,似乎有点随机!这家英荷公司表示,本财年的目标是出售150亿美元,并已停止在阿拉斯加的勘探。

它的 stake in the Australian Wheatstone project is expected to go, 和 a 23% stake in the 巴西Parque das Conchas(BC-10) 离岸项目已经消失,尚待监管部门批准。评级机构惠誉(Fitch)表示,这种举动是积极的,但他补充说:“壳牌是否会利用这种灵活性让其裁员,还是被诱使采取可能威胁其'AA'信用评级的股东友好行动,还有待观察。”

最后,埃克森美孚–按市值计算,最大的公开交易的国际石油公司–由于未能用新的储备来弥补产量下降,该公司的利润也低于市场预期。该公司第四季度净收入为83.5亿美元,合每股1.91美元,而2012年同期为99.5亿美元,合每股2.20美元。那些挑剔的分析师希望其每股收益在1.92美元至1.94美元之间–有些永远不会高兴!

忘了分析师,这是 一篇有趣的文章 沃伦·巴菲特(Warren Buffet)在埃克森美孚(ExxonMobil)中的看法,以帮助得出有关“典型防御性股票”的结论。为了回应公司的最新财务状况,首席执行官Rex Tillerson承诺将 推进新的勘探项目。

根据国际能源署(IEA)的数据,除结果外,石油大国和未成年人应引起注意,因为看来到2017年石油可能会被煤炭取代,成为全球主要的主要能源。世界观察研究所(Worldwatch Institute)的最新研究进一步增加了这一假设 在线生命体征 研究指出,2012年,天然气在能源消耗中所占的份额从23.8%增加到23.9%,煤炭从29.7%增加到29.9%, 而石油从33.4%下跌至33.1%。

煤炭,天然气和石油在2012年总计占全球一次能源消费的87%。最后,欧佩克的“ 长期存在 秘书长阿卜杜拉·萨利姆·埃尔·巴德里(Abdalla Salem 巴德里 )表示,其成员国将有能力应对“预计来自伊朗,伊拉克和利比亚的额外石油”,以防止任何供过于求。

我们相信您会长,但要保持三人作呕,以抑制出口动力以达到目标,将有点困难。希望,供应过剩甚至对供应过剩的看法应能使原油价格下跌一小部分,并且可能对消费者有利。因此, 进入2014年的一个月,您将真正站在他的身边 价格预测 . That'所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读'crude'!

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©Gaurav Sharma2014。照片1:美国华盛顿特区白宫©盖拉夫·沙玛(Gaurav Sharma),2008年4月。图2:壳牌油轮卡车在阿曼马斯喀特国际机场©Gaurav Sharma,2013年8月。

2013年11月19日,星期二

绿化美国’s oil capital

石油狂再次发现自己在德克萨斯州的休斯顿, feeling the pulse of the oil &天然气市场和新旧接触的追赶。但是,在这次最新访问中,您的确也获得了新的绿色气味!看来美国石油资本正在努力降低碳排放 排放并举报其绿色资质正在以多种方式取得成果。

正在进行的某些努力对于外部人员而言并非立即可见。例如,随着Oilholic在走进几座摩天大楼并获得联系确认后,该市许多摩天大楼的能效规范已被完​​全重新制定和向上修订。

更重要的是,尽管新法规对商业机构而言不是强制性的, most –包括世界上一些最大的石油公司在这里设有办事处–已经在大街上以及沿途大量采用了它们。

这甚至更令人惊讶,有人不得不与纽约市可持续发展局和EIA的联系进行仔细检查。–休斯顿都会区确实是美国最大的市政可再生能源购买者。此外,其中三分之一以上来自德克萨斯州的风电场,仅整个州的风电场就超过了整个欧洲许多国家。

继续进行显而易见的努力 注意到今天下午有几条路从主街在达拉斯街左拐步行穿过休斯顿市中心, 转到巴比街 然后在另一个方向的大草原街上右转。对于初学者而言,自2012年5月以来一直在进行自行车共享计划。虽然仍处于起步阶段,但休斯顿对伦敦Boris自行车的回答值得称赞。

所谓下 休斯顿B周期 主动性,骑手可以在线提供他们的详细信息,购买并开始使用 bike shares 在市中心,中城和博物馆区。甚至某些扩展坞都是太阳能供电的( 见右图 ). Away from the programme, the City of 休斯顿 offers over 300 miles interconnected bikeway network spanning across 500 square miles 和 最public transport vehicles are 'bike storage' friendly.

从两个轮子移动到四个,这个博客发现的10辆左右的官方城市车辆中有一半以上是– hear this –电动或混合动力。借助市区,BG集团和休斯顿第一公司之间的合作关系,您还可以 看到通过( 见左下方 )。其中大约七个绕市区,在CNG上行驶,您可以骑 them for free!

休斯顿地铁的轻轨线于2004年开始运营,并且正在快速扩展并增加了三条新生产线。每周都有一个农贸市场到镇上出售当地采购的产品。最后,在市中心的酒吧与Centerpoint Energy工程师偶然碰面,导致另一个发现,休斯顿的交通灯中有75%使用LED灯泡! 

该市纵横交错的高速公路,不规则分散的绿色空间和交通高峰时间常常掩盖了这一努力 在过去的十年中,它已经变得绿色。

它是美国的第四大城市,也是第五大都市区(居于德克萨斯州最大的城市),人口超过600万人,这一事实使这一进步更加引人注目。 1999年,休斯顿是美国空气质量最恶劣的城市。 今天不在最坏的​​十个据美国肺脏协会称。

但是,只有一个沉默点,这使该博客的许多德克萨斯朋友发笑–似乎十个最糟糕的城市中有八个 就空气质量而言,来自“绿色”加州。印第安纳州和宾夕法尼亚州的一个人则化妆其余的!上面列出的Oilholic在短短十年内就实现了。所以这是接下来的十个人说的话。休斯顿乡亲此刻就这些了!很快,继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2013。照片1: 市中心的天际线。图2:位于巴豆广场的Houston B自行车停靠站。照片3:GreenLink公交拼贴,美国德克萨斯州休斯敦©Gaurav Sharma,2013年11月。

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