油腻的s同义词报告：2014年第21届世界石油大会莫斯科

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2014年12月25日，星期四

原油当年和2015年油价预测

2014年即将结束’是时候回顾一下Oilholic的工作以及石油和天然气部门的总体表现。唯一的起点是石油价格，从事制图业务的人将油价分成两半。

在今年的前六个月中，布伦特原油被认为是全球代理基准，每桶轻松超过100美元，但在下半年却出现了急剧下降，面对石油价格急剧下跌全球供应过剩.

美国总体上撤出了全球石油市场，交易量相当可观，鉴于国内页岩油和致密石油产量的增长，美国不需要进口那么多石油。全球需求没有’像2013年一样堆积，但是生产商不屈不挠，产量从加拿大到俄罗斯和欧佩克增加’生产配额维持在每天3000万桶（bpd）的水平。

实际上，如果您相信市场共识，则将其设为3070万桶/日。最终结果是（现在仍然是）买家’中国市场处于领先地位，但由于经济活动停滞，进口量不及以前。从夏季的每桶115美元起，布伦特勉强抵制最低价格$ 60 已经在12月违反了一次。 WTI也一路暴跌，目前交易价低于60美元。

都欧佩克 Ministers’ meets for 2014 不能’在不同的情况下被拘留。在六月，之所以保留配额，是因为卡特尔中的大多数人对布伦特原油价格超过100美元感到满意。十一月，配额保持不变，因为沙特阿拉伯拒绝摆脱他们不希望减产的立场担心失去市场份额。尽管伊朗和委内瑞拉不同意他们的观点，但沙特阿拉伯像往常一样在没有他们支持的情况下减产是毫无意义的。

坦率地说，在油价触及85美元时不召开特别会议，欧佩克 missed a trick。尽管如此，鉴于现有的供过于求，人们怀疑欧佩克在11月的减产是否会对中期产生实质性影响。沙特石油部长Ali Al-Naimi 大概也是一样。但是价格从哪里去？自从该博客于2009年出现在网络空间以来，人们不得不承认这一点。布伦特和西德克萨斯中质油均价均跌破 the 油腻的’2014年中位数预测.

作为供应方分析师，从很明显美国就不再像以前那样进口石油的那一天起，就一直为高油价感到难过。然而，净多头赌注一直持续到今年夏天礼节性对冲基金和其他投机者，直到实物交易者 of the 原油 stuff refused to buy in to a 伊拉克动乱注入虚假的峰值.

代替contango，设置了和价格天堂’由于有充分的理由而恢复。但是，当时’直到十月份，石油输出国组织的下降才真正开始’决定不减产的确加速了第四季度的降幅。油鬼会说市场正在发生深刻的变化这种情况每20年左右就会出现一次。

那里有很多油和进口商’如果大量进口，风险溢价已变成风险疲劳，而卖方’在最冷淡的时代市场已经成为买家’不确定时期的市场。尽管如此，由于无利可图，尤其是非常规勘探活动受到打击，非经合组织的需求回升，供应调整不可避免。油腻的相当确定，到2015年12月，我们将再次围绕布伦特原油价格为80美元.

目前，除非发生金融海啸，否则将打击非经合组织经济活动，Oilholic的预测是布伦特原油价格在 2015年油价在75美元至85美元之间，WTI价格在65美元至75美元之间。应该是上行，而WTI的权重应该是下行在上述范围内。这位博客作者还认为，随着2016年总统大选越来越近，有关美国出口石油的立法障碍不会在任何时候消失。

Moving away from pricing, 2014 also saw the oil 和 gas world mourn the sad death of 总 CEO 和 Chairman 克里斯多夫·德玛格丽在莫斯科的一次飞机失事中。这是 the 油腻的's tribute 到行业之一’s most colourful characters. Wider human tragedies overlapping the 原油 world including Russia’s bid to influence 乌克兰的事件和伊斯兰国对伊拉克的幽灵隐约可见。

的油价开始伤害俄罗斯到年底卢布抹灰。与此同时，在伊拉克，由于ISIS管制区距离巴士拉港口和伊拉克主要石油生产设施较远，因此事件的风险溢价不会对油价产生持久影响六月的瞬间飙升.

尼日利亚和利比亚的麻烦仍在继续。如果是后者，该国现在有两名石油部长，两名总理，但幸运的是只有一个国家石油公司。然而，鉴于市场上有大量石油，地缘政治的爆发不会在2015年上半年产生太大影响。

远离这一切，在更加个人的立场上，您的确开始为 福布斯 以及评论 提示电视 定期在2014年及其他‘crude’ engagements. 上路（或空中）在追求‘crude’英特尔，看到了油鬼拜访鹿特丹, 伊斯坦堡, 旧金山, 萨格勒布, 东京, 香港和上海.

的第21届世界石油大会意味着回归主办城市莫斯科相隔10年之后总是乌克兰对峙为一个被称为石油天然气行业的奥运.

一个人也有机会采访了前安然告密者文森特·卡明斯基博士在休斯敦和国际能源署首席经济学家Fatih Birol博士离家更近。在几位高级管理人员中，有一个与之互动的机会是来自法国电力公司, 特提斯石油公司, 前沿资源, Primagaz 和隆佩特罗这仅仅是列举的一小部分。

许多同行的分析师，评论员，交易员，学者，法律和金融专家分享了他们的见解和宝贵的时间，而其他人则更喜欢不公开聊天。两套都有油腻’衷心的感谢。与此不同，这位博客发现政治讽刺作家和喜剧演员乔恩·斯图尔特’闹剧’s become of the 梯形XL项目 bang on the money. Finally, the 油腻的 also 评论了一些‘crude’ books 帮助您确定它们是否适合您。

这真是一个愚蠢的一年，如果没有你们所有人的支持，这一年的发展就不会那么快了-本博客的亲爱的读者。让我们回顾一下2014年的原油年。《石油同义性报告》在互联网上开始其第六年，其虚拟存在已经第八年了。–祝您新年快乐！那’都是2014年的人们！继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片：印度输油管道© Cairn 印度

2014年10月21日，星期二

独一无二的玛格丽先生（1951）– 2014)

石油狂人意识到，道达尔首席执行官兼董事长克里斯托夫·德·玛格丽（克里斯多夫·德玛格丽）在莫斯科的一次飞机失事中丧生的不幸消息。’伏努科沃机场。这场悲剧夺走了更广泛的石油&气体兄弟会可以说是最丰富多彩的坚强后盾。

de Margerie受到业内人士的高度评价，自2007年以来一直担任道达尔（Total）的首席执行官，之后于2010年担任董事长兼首席执行官。’的第三大油气公司，其探明储量比率前所未有。

从巴黎高等商学院毕业后，他于1974年直接加入道达尔，并在公司度过了整个职业生涯。德玛格丽（Margerie）跻身公司阶梯之巅，在将道达尔（Total）推入公司的市场中发挥了重要作用’经过测试，并对其已有的技术进行了测试’t以前采用的。加大力度改善道达尔’进入全球碳氢化合物库的机会经常使de Margerie采取行动，即使不是全部，人们也对此不以为然。

例如，面对美国的制裁，道达尔去了缅甸和伊朗进行勘探。法国暂停实施页岩油&天然气钻井，但de Margerie最近认为适合让道达尔参与英国的页岩气勘探。在过去的十年中，由于这位博主目睹道达尔（Total）的交易可以被许多人主观地形容为好，坏或丑陋，因此发现许多人不同意de Margerie，但很少有人不喜欢他。

即使面对争议，这个人也绰号“Big Moustache”总是保持冷静，更重要的是保持幽默感。每笔新交易或对企业边界的征服都让de Margerie望尘莫及举起苏格兰威士忌庆祝。那’几时选择考虑到他是皮埃尔·泰廷哲（Pierre Taittinger）的孙子，的创始人泰亭哲香槟.

油鬼’只能与该人本人直接互动，于2011年12月在第20届世界石油大会（WPC第20届）在多哈，的确值得纪念。当道达尔首席执行官从领奖台上下来时，他在争夺职位，这位博客询问是否有时间提出一个问题。该名男子本人说可以问三个，但前提是他们全都被挤进了他在礼堂和VIP电梯之间的时间！

在随后的简短交流中，de Margerie表达了以下观点：勘探和生产（E&P）公司将发现必须冒险进入“具有地质挑战性和地缘政治难度的”碳氢化合物前景。

“所有容易提取的油&天然气已基本投产。我们’在下一轮E的阶段&P要贵得多，”他加了。一个小时可能已经持续了几个小时，但可卡塔尔安全所允许的只有几分钟。早在他离开的礼堂前，de Margerie参加了关于高峰油是他经常感兴趣的主题“updated” his viewpoint (左上方的照片）。

“会有足够的油&整体上满足全球需求的天然气和能源…即使使用悲观的假设，我也看不出能源需求在20年后将如何增长不到25％。今天，我们的总能源产量约为每天2.6亿桶的石油当量，我们对2030年的预期为3.25亿桶，” he said.

De Margerie预测，到2050年，化石燃料将继续占能源供应的76％。

“我们有很多资源，问题是如何以一种可以接受的方式提取资源，并被人们接受，因为今天很多事情是不可接受的，” the late 总 CEO quipped.

他总结说，如果要开采包括重油和油页岩在内的非常规石油资源，将有足够的石油来满足当前长达100年的消耗和长达135年的天然气消耗。他在第20届WPC 确实今天广泛地堆积。

在对俄罗斯实施制裁之后乌克兰僵局de Margerie呼吁更大范围的世界与国家之间保持对话的渠道’能源部门。道达尔是俄罗斯天然气生产商Novatek的主要股东，De Margerie一直很满意。他无视抵制俄罗斯工业活动的呼吁，在5月的圣彼得堡论坛和在莫斯科举行的第21届世界石油大会今年六月。

However, the shooting down of Malaysian Airlines MH17 over eastern 乌克兰 in 七月 prompted him to suspend buying more shares in Novatek. That cast a shadow over 总’s participation in 亚马尔液化天然气以及Novatek和CNPC。尽管如此，德玛格丽对提高俄罗斯的产量持乐观态度。

根据 Vedomosti 周一，他在镇上会见了俄罗斯总理梅德韦杰夫（Dmitry Medvedev），并讨论了能源领域外国直接投资的气候。随着事件的共谋，事实证明这是他的众多听众中的最后一个，有贵宾以及资本，国家和行业负责人。

在那个大雾蒙蒙的星期一晚上，伏努科沃机场的私人飞机 collided with a snow plough 和 crashed, killing all on-board including him 和 three members of the crew. Confirming the news, a shocked 总 was left 争先恐后地命名一个继任者或至少有一个临时负责人来取代de Margerie。

该公司在一份声明中说：“Total’在法国以及受到赞赏和尊重的克里斯多夫·玛格丽（克里斯多夫·德玛格丽）的许多国家/地区，我们的员工深表感谢所获得的支持和同情。

“de Margerie先生一生致力于在法国和国际上建设和推广道达尔。他同样致力于道达尔’100,000名员工。正如他希望的那样，公司必须继续前进。道达尔的组织旨在确保其治理和业务的连续性，使其能够管理这一悲惨损失的后果。”

根据新闻专线 法新社, 总’的第三季度业绩将于10月29日如期发布。法国总统弗朗索瓦·奥朗德（Francois Hollande）致敬说，法国已经输了“a patriot” while 欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里说行业已经输了“一个非凡而迷人的专业人士，所有认识并与他一起工作的人都会深深地怀念他。”

从企业的角度来看，道达尔将继续前进，但法国商业和石油&de Margerie之后，天然气业务在智力上会更差’的死他的直率观点引发了辩论，他对法国的管理’这家最大的公司激发了人们的信心，他在市场简报会上的出色表现使他们倍受追捧，并且他的幽默感激发了论坛的热情。但最重要的是，’作为一名抄写员，已有17年的历史，但从未遇到过更扎实的行业负责人。先生，安息吧，您将非常想念。

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2014年9月10日，星期三

‘Crude’对他人的制裁总是伤害日本

石油大佬在大型巴士回家之前的最后一次发现自己在一个被雨水浸透的东京！亚洲进口国如何应对对主要石油的制裁&由于明显的原因，天然气出口管辖区是该地区依赖外国碳氢化合物的一个有趣话题。

提到伊朗和对俄罗斯的后期限制，过去一周在东京，上海和香港的市场评论员进行了讨论，结果达成共识，即日本’s 30-odd oil &与大多数其他亚洲进口国的企业公民相比，天然气公司和区域性燃气公用事业所遭受的这种遏制之苦更大。

原因很简单。亚洲主要进口商四方组成– namely 中国, 日本, 印度和韩国– it’在国际压力浮出水面时最顺从的日本人。现在，他们是否负担得起是另一回事。根据EIA和当地出版物的数据，日本在2013年每天消耗近460万桶的石油，低于2012年的470万桶。

受到IEA的欢迎’根据最新的预测，日本是世界第三大石油消费国，仅次于美国和中国。然而，国内储量仅占全国的4550万桶石油当量的微不足道。’的西部海岸线。作为一个主要的工业化国家，日本不可避免地要进口大部分碳氢化合物。

根据方程式，如果制裁被取消或有可能取消其主要合作伙伴之一的进口，那么找到替代方案既不容易也不容易。前瞻性计划也被抛在了窗外。我们’稍后我将讨论最近的俄罗斯难题，但让’首先研究了2012年伊朗的制裁措施，以及日本对制裁措施的回应。

该国几乎立即遵守了当欧盟和美国从伊朗进口更少石油的要求 2012年第一季度制裁升级。当时，日本占伊朗出口额的17％，高于韩国和印度，但低于中国。西方称赞日本分阶段降低伊朗石油进口的竞标，而中国基本上不理会这一呼吁，韩国要求更多时间，印第安人 came up with ingenious ways to make remittances to 伊朗, until curbs on the insurance of tankers carrying 伊朗ian 原油 began to bite.

Make no mistake, the sanctions on 伊朗 hurt all four back in 2012, but 日本 had to contend with the biggest refocusing exercise based on the level 和 speed of its compliance in moving away from 伊朗ian 原油. In the 油腻的’无论好坏，我认为’成为七国集团国家的代价；和“考虑到国际主义” adds a contact.

快进到2014年，随着俄罗斯向日本保证天然气供应的潜力似乎正在受到打击乌克兰危机。在第21届世界石油大会在6月份之前，紧张局势尚未升级到目前的水平， MH17，双方的决策者都在探讨合作的潜力。

日本能源经济研究所和俄罗斯科学院能源研究所甚至提出了国会联合白皮书正在考虑从俄罗斯科萨科夫到日本鹿岛的海底天然气管道路线，并在岸上设有石狩-托马科迈岛。据称，这个雄心勃勃的项目的技术可行性是肯定的，该项目能够将预计的8 bcm天然气运往日本东部的太平洋海岸。

现在它’一切都变冷了。一罐’t直接归因于俄罗斯’与西方的对峙，但目前日本和俄罗斯都将该项目描述为“just another idea”。这位博客作者可以向您保证，6月份的WPC上，人们对此比现在更加兴奋，并且不知道为什么？

毕竟，福岛后随着日本天然气的兴起’无论项目多么繁琐，能源的混合都具有分量，而不是仅仅局限于一个想法。与此相反中国，该公司最近签订了长期供应合同与俄罗斯人. Quod erat示范！

随着傍晚的结束，’是时候离题了一点，并透露了这个动画对话的地点– that’s none other than 东京’s iconic 大仓酒店。虽然一头小酒杯并不便宜（一小杯麦芽平均价格为1,700日元），但参观这家现代主义的酒店还是很特别的。

东京在1964年首次举办奥运会时，就为迎接世界而建造了酒店。从那以后，大仓饭店开始接待尼克松（Richard Nixon）以后任职的美国总统。

作者伊恩·弗莱明（Ian Fleming）在东京的一章中，假使詹姆斯·邦德（James Bond）假装在酒店入住。 "你只能活两次"。在最近的小说作品中，酒店也出现在村上春树’s 1Q84。它’折衷主义的大堂，镶板，一般的宁静感和现代日本的整体风情（见左上方）。

所以在这里’到007，村上，皇后和乡村，以及其他所有地方；但也可能是油鬼’我们知道的，这是大仓饭店的最后一杯酒。东京，随着东京准备在2020年再次举办奥运会，这个宏伟的地方将以进步的名义沦为文化慈善事业的牺牲品。

上一次，在1964年奥运会上，东京开了一条可怜的日本桥高速公路，‘clever’该项目包括在日本桥大桥上修建高速公路，从大桥上遮挡富士山的壮丽景色以及用钢等等掩盖穿越东京市中心开花的古老河流（见左下方）！

现在，在整个城市的许多整平计划中，大仓酒店似乎’最初的主翼已在2015年8月标出拆除标记，仅南塔楼可运营。一名员工表示，拟议的9.8亿美元的支出计划将在2019年春季开业，该部门将重生。“mixed-use tower”拥有550间客房和18层办公空间。

对于大仓饭店及其众多仰慕者，包括奥霍尔霍利奇人，似乎生活将再也不再一样’d的任务是不访问东京就离开东京。很高兴在拆迁人员进入之前看到了它。’是所有来自远东地区的人们为该地区告别的悲哀！

东京, 香港, 澳门和上海，飞机，火车，快艇和汽车– it was one heck of a 原油 ride that one will treasure forever. Next stop is London Heathrow, a reminder that all good things must end! Keep reading, keep it ‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片1：东京证券交易所。照片2：东京大仓饭店的大厅。照片3：大仓饭店的hol客’的兰花吧。图片4：日本东京日本桥高速公路 ©Gaurav Sharma，2014年9月。

2014年7月10日，星期四

欧佩克’的剩余容量和一些公司讽刺

Oil benchmarks have by 和 large remained calm in the face of escalating tensions in 伊拉克. Market sentiment was helped in no small parts by the US importing less 原油和伊斯兰国 being kept 在 bay from 伊拉克i oilfields. Nonetheless, what does the current situation mean for 欧佩克's spare capacity, concerns over which have marginally eased as non-OPEC production is seen rising.

今年第一季度，欧佩克在该地区的闲置产能为每天190万桶，其中大部分– 1.75 million bpd –在沙特阿拉伯手中。

SociétéGénéraleCIB分析师Patrick Legland和Daniel Fermon最近在给客户的说明中提出了一个非常重要的问题–因此，假设在欧佩克内部，伊朗，伊拉克和利比亚的供应不会增加，沙特的闲置产能不足以抵消潜在的伊拉克危机，那又如何呢？一个可怕的前景，尤其是如果伊拉克紧张局势泄漏到南部油田。

SocGen's veteran analyst 迈克·威特纳 assigns only a 20% probability of 原油 oil exports from southern 伊拉克i oil fields (of 巴士拉) being disrupted. Current output is in the region of 2.5-2.6 million bpd or 3% of global production. In line with other city commentators 和油腻的's own conjecture, Wittner says were 巴士拉 to be hit, Brent could move up quickly into the US$120-125 range.

就像Legland和Fermon所指出的那样，让我们希望它不会受到打击，在过去的50年中，七分之五的衰退恰逢石油危机，石油价格飞涨。他们补充说：“但是，到目前为止，没有人期望油价会升至150美元或更高；因此，人们对以石油为主导的衰退的担忧似乎过大了。”

除了定价问题之外，还有几家公司从小盘开始说起话来。伦敦AiM报价北非聚焦E&P firm 循环油尽管与其他国家/地区的运营商一样在埃及面临着小问题，但在很大程度上仍保持了市场的优势。从这位博客作者的立场来看，Circe Oil在摩洛哥和突尼斯的业务仍然充满希望，其在埃及的应收账款状况与大多数（大约180个债务人日标准）一致。

天达分析师布莱恩·加拉格尔（Brian Gallagher）重申了该行的买入评级。加拉格尔在给客户的说明中解释了他的决定，观察到Circle Oil“在2013年产生了超过5,000万美元的运营现金流，我们预计2014年将达到或超过该水平。这标志着Circle从许多小型公司E中脱颖而出。&努力为勘探活动提供资金的P个同龄人。 Circle正在进行两个影响操作。摩洛哥的勘探最近（成功地）开始了，而突尼斯EMD-1井的结果即将到来。在后台，埃及继续表现。”

该公司也很忙于在阿曼进行勘探，尽管还处于初期。因此，加拉格尔（Mallagher）认为方法有很多值得期待的地方。惠誉评级（Fitch Ratings）改用几个大盘，将BG Energy的前景展望调至A-负面，并将BP维持A + /稳定。

该机构表示，从前者开始，BG的负面前景反映了与其新上游项目相关的完工风险，该公司在埃及面临的挑战以及来自运营资金（FFO）调整后的净杠杆的潜力可能保持在2.5倍以上。中期应该推迟项目的启动时间。

惠誉指出：“目前，尽管BG的雄心勃勃的投资与生产下降同时出现，但我们认为该集团的信用指标仍处于拉伸状态，尽管一系列资产处置旨在加强该集团的资产负债表。”’随着其在澳大利亚和巴西的主要项目的启动，其业务状况将得到改善。

在BP公司，惠誉认为其运营状况与“ AA”类相当。 “目前，BP的评级方向主要取决于与2010年Macondo漏油事件有关的法律诉讼的结果。在14年第一季度末，BP已为索赔和其他相关款项提供了总计427亿美元的准备金，其中支付了349亿美元。”

惠誉（Fitch）表示，总付款额低于700亿美元，包括已经支付的款项和几年内支付的余额，很可能会使BP保持在“ A”级类别，而超过此金额的付款可能会将BP的评级推高至“ BBB”类别。

在更广阔的基础上，惠誉对其评级为EMEA的油气公司保持稳定的前景。高级董事杰弗里·伍德拉夫（Jeffrey Woodruff）表示，某些公司（例如BG）的负面前景主要是由于公司特定的问题，而不是基础广泛的行业疲软。他补充说：“值得一提的是，惠誉欧洲，中东和非洲油气组合中超过80％的发行人具有稳定的前景，自2013年以来，积极前景的数量从2.5％翻了一番至5％。”

最后，在最后四个忙碌的星期中，这是Oilholic在 福布斯 触及最近对 possibility of US 原油 oil exports。您的确确实看到了将来某个时候发生这种情况的明显可能性。但是，它赢了 ’不会很快发生，而且肯定不会在选举年发生，紧随其后的是竞选白宫。

上个月，这位博客作者还前往莫斯科第21届世界石油大会和可预测的 165th 欧佩克 summit 在此之前，组织保持配额并阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里继续担任秘书长。像往常一样，电视上有很多声音-Oilholic包括-加上这种性质的事件带来的喧嚣，喧嚣、,撞和意见分歧。因此，对于更改而言，很高兴本月的脚步会慢一点。目前，这就是所有这些。继续阅读，保持“粗俗”！

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©Gaurav Sharma2014。照片1：俄罗斯的机油泵©卢克石油公司。图2：Gaurav Sharma在欧佩克网络广播上的讲话©欧佩克，2014年6月11日。

2014年6月29日星期日

维持2014年布伦特原油价格预测

自从两周前伊拉克大火爆发以来，许多评论员一直在修改或调整他们对2014年剩余时间的布伦特原油价格预测和指导。石油市场暂时不会这样做，因为它已经监测了局势，认真思考，收集情报，并与各个观察员进行了详细讨论。 last 欧佩克 summit 和第21届世界石油大会本月初。

基于智力和本能，您真正决定维持他的2014年基准价格假设 1月份的布伦特原油价格在90到105美元之间，WTI的价格在85到105美元之间。布伦特原油对WTI的溢价很可能会下降，平均约为每桶5美元。尽管如此，地缘政治溢价可能会确保布伦特原油在今年年底达到较高的价格，而WTI原油价格将处于中等水平。

为什么？首先，来自伊拉克的所有消息似乎都表明，对该国结构完整性的担忧有所缓解。虽然急需向伊拉克的石油进行内向投资&天然气行业将受到打击，大多数石油生产基地不受ISIS控制。

实际上，石油部长阿卜杜勒·卡里姆（Abdul Kareem） al-Luaibi最近声称那伊拉克's 原油 exports will increase next month. You can treat that claim with much deserved scepticism, but if anything, production levels aren't materially lower either, according to anecdotal evidence gathered from shipping agents in Southern 伊拉克.

情况在不断变化，谁会占据上风，并且每天都有变化，但伊拉克军队最终做出的回应正在减轻市场的担忧。此外，一些供应方面的积极态度也增强了保持冷静的需要。例如，在两个主要的原油消费国中– US 和中国 –前者从中东进口的原油越来越少，从而减轻了油轮负荷带来的压力。根据不止一位城市交易员的说法，如果不是这种情况，那么现在我们的市值将超过120美元。

市场对石油价格假设的一些修订，虽然被归类为“修订”，但已经足够实际地反映了这一点。许多评论员只是达到了先前预测的上限，这是完全可以理解的。

例如，穆迪将其用于评级目的的布伦特原油价格假设在2014年剩余时间中分别提高至每桶105美元和2015年的95美元。就WTI而言，评级机构将其余时间的价格假设均提高至每桶100美元。 2014年和2015年的90美元。这两个假设都在Oilholic的范围内，尽管与穆迪先前对2014年WTI和布伦特原油的预测相比每桶都增加了10美元，而与2015年相比又增加了5美元。

"的 new set of price assumptions reflects the agency's sense of firm demand for 原油, even as supplies increase as a response to historically high prices. New violence in 伊拉克 coupled with political turmoil in that general region in mid-2014 have led to supply constraints in the Middle East 和 North Africa," 穆迪's said.

但是，尽管存在这些限制，但穆迪回荡了石油狂热者的共鸣。 caught on 在欧佩克沙特阿拉伯可能会通过调整自己的生产水平来影响全球全球价格，但似乎不愿让布伦特原油价格持续上涨至每桶110美元以上。

从定价问题到一些评级问题，还有一些值得注意的注意事项–首先，穆迪已经升级斯伦贝谢公司发行人评级及其担保子公司的高级无抵押评级从A1降至Aa3。

该机构高级副总裁Pete Speer表示：“斯伦贝谢的行业领先技术和主导的市场地位以及其保守的财务政策在整个油田服务周期中都支持更高的Aa3评级。该公司不断增长的资产基础和自由现金流的产生也具有可比性好于其他行业的Aa3级同行。”

惠誉国际评级（Fitch Ratings）同时表示，伊拉克局势并未对其西方评级的投资级石油公司的评级构成直接威胁。但是，该机构认为冲突是否会蔓延，市场开始怀疑伊拉克是否可以按照预期增加世界石油价格，因为伊拉克的石油产量增长是伊拉克长期增长的主要推动力，因此世界石油价格可能会急剧上涨。全球石油产量。

冲突最接近伊拉克库尔德斯坦, where many Western companies including Afren (rated B+/Stable by Fitch) have production. However, due to ongoing disagreements between Baghdad 和 Kurdish regional government, legal hurdles to export of 伊拉克i 原油 remain, 和refore production is a fraction of the potential output.

其他公司，例如卢克石油公司（评级为BBB / Fitch评级为负面），在巴士拉附近的东南部开展业务，巴士拉远离冲突地区，而且波动性较小。

惠誉国际评级的自然资源和商品部负责人亚历克斯·格里菲斯（Alex Griffiths）表示：“即使冲突蔓延到整个伊拉克并扰乱其他地区，收入的直接损失也不会影响主要投资级的石油公司，因为伊拉克的产出是仅占其全球生产的很小一部分。”

他说：“相比之下，“阿拉伯之春”期间埃及的天然气生产中断和利比亚的石油生产中断分别是BG Energy Holdings（A- / Stable）和Eni（A + / Negative）的潜在评级驱动因素。

最后，这是 the 油腻的's latest 福布斯 文章讨论世界各地的天然气价格差异，以及为何资源丰富并不一定能缓解这种情况。目前，这就是所有这些。继续阅读，保持“粗俗”！

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©Gaurav Sharma2014。照片：石油钻探现场©壳牌照片档案

2014年6月20日，星期五

最后‘crude’来自21 WPC莫斯科的想法

昨晚，第21届世界石油大会在莫斯科庞大的番红花展览中心（Crocus Expo Center）闭幕，而这里几乎落在红场。忙碌了五天，为我们提供了很多思考的食物，并为讨论提供了“粗略”的切线。

如周二所述，乌克兰的僵局未能掩盖这一事件，因为石油是名副其实的谁&天然气行业不顾一切。大多数推动者和摇动者，无论正确，方便还是巧妙地，都提到了这样一个前提，即大会是俄罗斯主办的全球性活动，而不是俄罗斯的活动。因此，在大多数人看来，国际政治是没有地方的。但这当然是在全球范围内收集行业情报的地方。

如果有的话，那是伊拉克事件那 cast a shadow over discussions rather than 乌克兰. And with a rather eerie coincidence, just as the 国会 came to a close 星期四，布伦特原油近月期货价格一度上涨至每桶115.71美元的盘中高点。这是自去年9月以来的最高记录。

大会的大多数分析人士指出，事件的发展速度令人担忧，而且严重对油价的影响。目前，Oilholic正在维持他对以下产品的价格范围预测布伦特原油价格大约在90-105美元之间. Instead of rushing to judgement, given that the US need for Middle Eastern 原油 oil is narrowing, this blogger would like to monitor the situation for another few weeks before commenting on his price prediction.

与此同时，伊朗在莫斯科生效投放价值一千亿美元的石油&天然气项目。此外，在关于在哪里寻求新的碳氢化合物资源的众多观点中，北极油& gas exploration 似乎在这里风行一时。这是 the 油腻的's take in a 福布斯 文章.

在其他地方，从沙特阿美到壳牌的高管强调必须降低产出成本。或引用一位高级主管的话：“我们正在寻求与美国非常规业务所产生的成本相等或更高的成本。”据美国多家评论员称，石油钻探有多种排列方式，但如果以天然气为目标，则目标应为每千立方英尺2美元左右。

油&天然气行业在未来20年内可能需要每年1万亿美元的融资，因为非常规方法变得司空见惯，至少这是宏观判断。渣打银行（Standard Chartered）石油，天然气和化工业务董事总经理彼得·高（Peter Gaw）在莫斯科发表讲话说，尽管全球金融危机使复苏艰难，但银行业仍可以满足需求。

这里的轶事证据和最近交易的更广泛的经验证据表明，私募股权公司将继续成为服务业的参与者。但是Gaw也看到了涉及对冲基金和养老基金的混合金融交易。

安永石油全球负责人安迪·布罗根（Andy Brogan）&天然气交易方面，项目在地区和范围上的多样性是显而易见的。随着一些金融家试图超越北美，亚太地区和拉丁美洲应该成为备受关注的两个地区。布罗根听起来谨慎乐观，并补充说，危机后的“胃口”正在逐步恢复。

美国一位资深行业消息人士还告诉《石油狂热》，Bakken资本支出今年可能超出所有行业预期，很可能在20-25亿美元之间。除了融资，还有其他一些摘要，印度代表团左翼承诺就新的合理化税收制度，许可政策以及其高度政治化的补贴政策采取进一步行动。世界第四大能源消费国正在寻求刺激外国对其石油的投资&天然气部门。但是，为了促进这一点，印度的新总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）知道他必须动摇一切。

同时，已经在印度投资的BP签署了一份与中海油价值200亿美元的液化天然气买卖协议，中国领先的液化天然气项目开发商。

当我们其余的人在莫斯科时，中国总理李克强和英国首相戴维·卡梅伦（David Cameron）成为围观者，因为正在签署从2019年开始的每年150万吨的液化天然气交易。

最后，必须说的是，在国会的前两天，石油狂热派参加了8个论坛，讲座和演讲以及一个主题演讲。没有任何一个人提到“页岩”，无论是好是坏！

这将您的想法真正带入了莫斯科的最终想法，并且不止一个。首先，国会已经广泛承认美国页岩气富裕现在已经毫无疑问。其次，以为北极石油&天然气勘探是下一个 “最终边界” 正坚定地扎根于莫斯科大多数人的思想。

最后，应该祝贺伊斯坦布尔被任命为第22届世界石油大会的主办城市。到2017年代表们到达城镇时，“卡纳尔·伊斯坦布尔'项目应该进展顺利，世界第二繁忙的石油的命运&输气动脉– 博斯普鲁斯海峡 –可以成为一个很好的起点。

关于这一点，是时候说了 多斯·韦丹亚 前往俄罗斯，然后乘坐大型飞行巴士回到伦敦希思罗机场！这是来自国会的Oilholic的照片，这是一次令人难忘的郊游。相隔10年之久，来到俄罗斯首都真是一种绝对的荣幸，但可悲的是，这一切都是来自莫斯科人。继续阅读，保持“粗俗”！

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©Gaurav Sharma2014。照片1：俄罗斯莫斯科红场。图2：预定在伊斯坦布尔举行的第22届世界石油大会的徽标。©Gaurav Sharma，2014年6月。

2014年6月19日，星期四

伊朗油气项目：可能会卷土重来吗？

油鬼 has been 在第21届世界石油大会上发疯似的微博在忙碌的几天中，尽管并非所有the声都是“粗略的”。

除了今天发推文外，有人发现可以与使用国会的伊朗代表团成员进行对话– 这是部分解除制裁以来的第一次 –宣布该国的石油&天然气行业开放。目的是在确保有限的国际制裁免于制裁之后，引入更多的外国投资和技术知识。 11月的临时协议暂时遏制其核活动。

伊朗国家石油公司（NIOC）摆出摊子，提出了41个旨在开发石油的项目 &天然气田，液化天然气工厂的建立以及油田辅助石油气的收集。后一个项目的倾斜意义重大，因为过去伊朗人通常由于缺乏基础设施而烧掉了天然气，而不是将其用作额外资源。

据NIOC官员确认，总估值在1000亿美元左右，并且新的合同框架正在酝酿中。一位官员说，根据先前的回购合同的条款，上述承包商是石油的固定价格。&产生的气体。根据计划中的新系统（《伊朗石油合同》），国营能源公司将与国际同行建立合资企业，并按产出的一部分进行支付。

一切听起来都足够清楚，但是除非进一步取消制裁，否则有人会怀疑国际参与者如何规避现有的制裁并继续前进。尽管如此，在莫斯科设在伊朗的难民营中似乎有一种非常轻松的气氛，他们在推销自己的国家方面处于最前沿。而且也像往常一样有些b撞。

伊朗石油部长比扬·纳达尔·赞加内（Bijan Namdar Zanganeh）表示，该国的石油工业将继续实施这些项目，无论是否实施制裁，这些制裁“都不会阻碍进度”。石油主义者对此表示怀疑，但同意赞加内四月份的主张，即伊朗要修改其对石油的监管方式，对此表示赞同。&天然气进一步收缩，制裁必须更有意义地取消。

尽管由中国石油天然气集团，俄罗斯天然气工业股份公司和马来西亚国家石油公司领导，公司仍在排队。一位资深消息人士称，石油狂人可以确认埃尼和道达尔也正在与伊朗进行谈判。但是，美国石油&天然气专业人士基本不在，而据了解，BP一直在“监视局势”，到目前为止还没有具体的事情实现。探明储量约为3600亿桶石油（boe），因此危在旦夕，所以请留意这个空间！

Among what the country holds, the Northern 伊朗ian states should be pretty interesting, according to Farrokh Kamali, a recently retired technical advisor to the 伊朗 LNG Company. In 2011 和 2012, 伊朗 found potential for 10 billion barrels of 原油和 5 trillion cubic feet (tcf) of gas in its territory of the Caspian Sea. Kamali describes the findings as "economically viable".

同时，印第安人也在掀起波澜。人们成群结队地听到新任命的石油和天然气国务大臣达曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）对纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）政府计划对印度高度政治性补贴制度的计划修订发表的看法，如果该计划得到重大改变，将有助于对该国的投资。油& gas sector.

首先，普拉丹强调德里与莫斯科之间的联系与友谊。其次，他指出，能源政策必须为更广泛的经济增长服务，其利益不应排除“穷人和弱势群体”。第三，他指出，石油&天然气行业的努力必须集中于促进对投资者和自然资源所有者既稳定又公平的财政和监管制度。

第四，他呼吁加强整个价值链上的技术合作，因为各国必须“深入研究”并在更加困难的碳氢化合物领域进行勘探。然后他离开了！有些人对Pradhan感到失望，但Oilholic并非如此。在新政府中担任新部长的人几乎不会拒绝发表任何意见。–那就是印度，更正政治，为您服务。

在印度，巴拉特石油公司的一位官员坚持不懈地对公司如何改善对其庞大的管道网络的监控提出了令人着迷的见解。印度国有公司管道经理Manoj Kumar Jadhaw表示，他们正在为其“行人”试行GPS跟踪系统，以确保行人实际上在沿管线的长度方向行走和监控（而不是滑行）。防止资源窃取或偷窃，这在世界那一地区很普遍。

最初的反馈很好，但该项目仅延伸了300公里。当您谈论40,000公里的管道时，还有一些路要走！目前，这一切都来自莫斯科！继续阅读，保持“粗俗”！

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2014年6月17日，星期二

21 WPC莫斯科：谁在这里，并说了到目前为止

从2000年开始，石油狂人在莫斯科参加第21届世界石油大会三年前在多哈的最后一个。但是，这里的不同之处在于，尽管国会是全球性的活动–通常被称为石油奥运会& gas business –2014年东道国俄罗斯参与与西方的对峙乌克兰.

周日有传言说，一些政府和公司都将抵制国会。但是，根据第一天半的实地证据，八卦似乎没有根据。

在庞大的Crocus展览中心，各种颜色，条纹或国籍的IOC和NOC老板与大约5,000名代表混合在一起。来自世界各地的政府代表似乎也参加了很多会议。例如，印度新任石油和天然气部长达曼德拉·普拉丹（Dharmendra Pradhan）似乎很受欢迎，与会代表无疑希望对总理纳伦德拉·莫迪（Narendra Modi）的能源政策有所了解。

另一方面，美国政府没有派遣高级代表，而加拿大人在这里时，所有重要的石油生产艾伯塔省一位消息人士说，“决定不参加”。此外，通过与多哈进行类似的比较，这位博客作者认为参与程度没有降低。

在座的人们看到了埃克森美孚公司首席执行官雷克斯·蒂勒森（Rex Tillerson）参加（并致辞）他的第四届WPC。蒂勒森呼吁推动包括北极钻探在内的“非常规”环境管理。

他补充说：“我们必须认识到，全球对能源的需求预计会增长，而且还会显着增长。”关上 Tillerson's heels, 欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里告诉国会：“在全球能源的未来中，在有联系的市场的情况下，没有任何一方可以独自行动。我们需要共享的解决方案来稳定市场。”

巴德里向东道主表示感谢，并补充说，俄罗斯石油公司与OPEC成员NOC之间存在健康的合作关系，他们选择举报卢克石油公司的全球足迹举例说：“俄罗斯是全球能源供应方程式中的重要伙伴，是世界第二大石油出口国。”

BP的老板鲍勃·杜德利（Bob Dudley）今天早上说，要想得出全球结论，就必须考虑美国的页岩气富矿。

他说：“从商业角度来看，并非所有页岩都是好的。” 丹尼尔·耶金（普利策奖获奖作家兼IHS副主席）和Jose Alcides Santoro Martins（能源总监）&石油和巴西国家石油公司董事会成员）。

达德利还说石油&如今，天然气行业项目投资受到更好的资本约束的推动。业界已经了解到，对ROCE（使用的资本回报率）的审查越来越严格。

此前，达德利（Dudley）的公关男孩通过安排公司最新发布的发布时间来解决了一些政变 世界能源统计评论大会第一天，这是业界最受认可的年度研究报告之一。 BP自1952年以来的第63次年度统计趋势更新指出，去年，中国，美国和俄罗斯是石油和天然气的三大消费国。

US 和中国 collectively accounted for 70% of global 原油 oil demand. More generally, non-OECD demand for 2013 came in below average, while OECD demand, propped up by the US was above average, according to BP Chief Economist 克里斯托夫·鲁尔, soon to be Abu Dhabi Investment Authority's inaugural global head of research.

致密油使美国的日产量增加了超过100万桶，至1000万桶。该国是1996年以来最高的生产率。鲁尔认为，这很大程度上是由于相对稳定的全球石油价格，因为北美的产量与中东和北非的每次供应中断相匹配，实际上是“桶装桶”。

最后，在此达成的关于伊拉克的一般分析家的共识是，麻烦本身并不像它发展的速度那样令人担忧，这引发了对该国领土完整的严重质疑。此外，可能会有一些长期对油价的影响.

惠誉国际评级（Fitch Ratings）自然资源和大宗商品负责人亚历克斯·格里菲思（Alex Griffiths）承认，ISIS占领摩苏尔和袭击提克里特并不是对伊拉克石油生产或西方投资级石油公司评级的直接威胁。

所讨论的地区不在伊拉克南部的主要石油生产地区或东北部的其他油田中在此博客的前面.

“但是，如果冲突蔓延并且市场开始怀疑伊拉克是否可以按照预期增加产量，那么世界石油价格可能会急剧上涨，因为伊拉克的石油生产扩张是全球石油长期增长的主要推动力。输出”，格里菲斯（Griffiths）补充说。目前，这一切都来自莫斯科！继续阅读，保持“粗俗”！

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©Gaurav Sharma 2014年。照片1：第21届世界石油大会的徽标，莫斯科，俄罗斯。照片2 ：（从左至右） Jose Alcides Santoro Martins（Petrobras），Daniel Yergin（IHS）和Bob Dudley（BP）©Gaurav Sharma，2014年6月。

油腻的’的照片在第二十一届WPC主办城市点击

油鬼 is by no means a photojournalist, but akin to the 上届多哈大会，假装在莫斯科假装配备一台全自动Olympus FE-4020数码相机并没有什么坏处！

相隔10年后，第21届世界石油大会也标志着这位博主重返俄罗斯及其美丽的首都。

大型番红花博览会国际中心（左上方）恰好是俄罗斯的场地大会于6月15日至6月19日举行，在克里姆林宫。希望您喜欢场地的虚拟景观以及莫斯科，就像石油狂人在这里享受他们的生活一样。（点击图片放大)