Gauging 原油 sentiments in 休斯顿 Town

油鬼 is back in 休斯顿 , 德州 for a plethora of events and another round of 原油 meetings. The weather in the oil and gas capital of the world 在 the moment seems to be mirroring what’雨，云，雷暴和偶尔的阳光照射在更广泛的行业中。

行业’s mood hasn’逐渐变暗；实际上它’比当时好一点 您的确在12个月前最后一次来到这里。对每桶20美元的可怕预测尚未实现，成熟页岩油页岩气的预测仍存活在每桶35美元以上，这似乎是真实的。此外，石油价格仍停留在40-50美元的范围内。

那’不要说另一轮对冲将挽救所有人；该行业的破产在美国国内继续上升。从好的方面来说，现在允许美国出口石油，而巴拉克·奥巴马（Barack Obama）总统取消数十年禁运的速度令休斯顿内外的许多行业都感到惊喜。 

最后，美国能源信息署最近发布的《 2016年国际能源展望》（IEO2016）预测，2012年至2040年世界能源消费量将增长48％。

能源部表示，这种增长的大部分将来自经济合作与发展组织（OECD）以外的国家，包括那些需求由强劲的经济增长驱动的国家，特别是在亚洲’的统计部门。在预测期内，包括中国和印度在内的非经合组织亚洲国家占全球能源消耗总量增长的一半以上。 

Plenty of exporting potential for US oil then! 那’s all for the moment from 休斯顿 folks; keep reading, keep it 原油 !

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©Gaurav Sharma2016。照片：美国德克萨斯州休斯顿市中心© 高拉夫·夏尔马 .

‘Doh-a Farce’？支撑价$ 35 /桶布伦特？

Oilholic感到非常惊讶，有些人实际上对主要石油生产商之间的多哈谈判感到有些惊讶。

好吧，以防万一’t heard – the overhyped meeting between 欧佩克 and non-OPEC 原油 producers 旨在达成生产冻结的目的尚未达成协议。

这是一个’s take on 在一个发展 福布斯 柱 。伊朗人从来没有首先出现过，而做这件事的18个左右的石油部长看到沙特石油部长阿里·纳伊米（Ali Al-Naimi）坚持认为，除非伊朗人加入，否则不会有协调的石油生产冻结。那里有–可以预见的结果，而沙特人没有付出任何努力。

所以呢’下一个？ Oilholic认为布伦特原油期货的短期收益极有可能跌至每桶35美元。如果今天的交易未能实现，我们可能应该在本周初到达那里，从而消除在多哈非事件之前积累的一些泡沫-除非当然，有关科威特石油罢工的最新消息产生相反的效果。 

在撰写本文时，布伦特原油期货和西德克萨斯中质原油（WTI）近月期货合约均下跌超过6％，并下滑至30年代中期。

和这里’另一个预测– one doesn’我们也不希望欧佩克在6月的下次会议上能取得任何成就。伊朗和沙特阿拉伯都坚定不移，不愿妥协–不可能在一夜之间改变的东西。

最后，经过多哈会谈前后的所有讨论，石油狂人也没有改变他的 市场预测 –布伦特原油价 到2016年底每桶50美元, supply-demand rebalancing by Q1 2017 and a medium term phase of low prices well shy of the mid-2014 highs before the price curve took a turn for the worse. 那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读crude! 

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© 2016年。照片：阿曼的石油开采场© Shell

第一季度动荡但持平，指向40-50美元/桶的价格

对于石油基准而言，2016年第一季度非常不稳定。但是，如果您用百分比来抵消每日的相对起伏，则全球基准和OPEC篮子均略高于1月初（见左图，点击放大 ）。  

Brent, 在 $37.28 per barrel back then, ended Friday trading 在 $41.78, while WTI ended 在 $39.53, up from $37.04 in early 一月 . 那’在三个月的期限结束后，结果相当平稳，但与Oilholic一致’猜想到6月份最初缓慢攀升至每桶40美元以上，随后又是 爬到 圣诞节前每桶（或附近）$ 50 （如《油鬼狂》所述 福布斯 ）。

从定价问题出发，来自 全球数据 suggests 原油 refining capacity is set to increase worldwide from 96.2 million bpd in 2015 to 118.1 million bpd by 2020, registering a total growth of 18.5%.

该研究咨询公司与市场预期一致，认为全球增长将由中国和东南亚带动。 全球数据 补充说，仅在亚洲，预计在未来四年中将总共花费1,700亿美元，以使产能增加约900万桶/日。

石油主管Matthew Jurecky&该公司的气体研究部表示：“全球炼油业格局继续向东转移；到2020年，全球炼油能力的40％预计将在亚洲，而2010年约为30％。

“China has led this growth, and is projected to have a 15% share of global 原油 refining capacity by 2020. This activity is putting pressure on other regional refiners, especially now that China has become a net exporter, and will become a larger one.”

在欧洲，增长速度预计将大大放缓。尽管需求正在下降且竞争力下降，但西欧的老炼油厂已关闭，但对具有地理优势和资源丰富的俄罗斯的投资正在抵消这些因素，俄罗斯在欧洲’的产能从2015年的2170万桶/日增加到2020年的2250万桶/日。

将精炼世界转移到综合专业，并提出一些值得注意的评级行动– 穆迪’s已将荷兰皇家壳牌评级下调为Aa2，展望为负面；雪佛龙将评级下调为Aa2，展望为稳定；将Total降至Aa3，展望为稳定；并重申英国石油的评级为A2，前景乐观。 

另外，惠誉国际评级与油田服务公司确认了哈里伯顿在A-’s outlook revised to negative. 那’s all for the moment folks, keep reading, keep it 原油 ! 

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Beyond a 原油 四月 Fool’s joke

那里’仍然有太多的石油，实货贸易商报告市场上每天有1.75到250万桶（bpd）的过量供应。

唯一的事情’s changed is that anecdotes of a 3 million bpd surplus have declined, particularly so in Asia. 那 is a positive of sorts, but unless excess supply falls to around the 1 million bpd level –赢得地缘政治风险溢价’像过剩之前那样踢过去。

在此背景下，沙特阿拉伯与伊朗之间的石油出口相互竞争，’s extending well beyond a 原油 四月 Fool’的天笑话。星期四，沙特副王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）告诉 彭博社 : “如果所有国家都同意冻结生产，我们将跻身其中。”

他补充说，伊朗需要加入这些国家“without a doubt.”伊朗发表这一决定之际，伊朗已决定不参加4月17日在多哈举行的石油生产商会谈。德黑兰称这种会谈愚蠢。

为了回应沙特的言论，伊朗石油部长Bijan Zanganeh告诉伊朗 梅尔通讯社 伊斯兰共和国会“继续增加石油产量”和出口。同时， 路透社 上周公布的调查表明，欧佩克’在2月份经历了一段稳定时期之后，3月份的石油产量有所增长，原因是伊朗的产量提高和伊拉克南部的出口创纪录。

在欧佩克的13个成员国中，其400万桶/日以上的产量仅次于沙特阿拉伯。唯恐我们忘记了，俄罗斯的产量仍保持在苏联时代最高的1091万桶/日。

简单的事实是，伊朗人无法淹没市场，极不可能达到他们的一百万桶/日的口头表达，尤其是因为他们缺乏在短时间内做到这一点的基础设施和手段，而且他们这样做因此，由此产生的价格下跌将直接困扰他们。

俄罗斯人已经说过他们会寻找“alternative means”抑制产量上升，但不能取消新的勘探。无论如何，他们缺乏进一步提高产量的手段。至于沙特人，他们仍然有多余的能力，并愿意冻结其他人，这纯粹是满足客户需求的一种情况。

正如Oilholic之前指出的那样，他们的产量达到了满足其长期客户现有出口需求的水平。因此，它们无需提高输出电平。如此的phone不休“will they, won’t they”仅用于市场消费，而与净交易量的增加或减少无关，这与市场经济学所决定！

至于这位博主的期望会来自多哈–可能是一项关于公共关系旋转的协议，而不是削减实质性协议。出于争论的考虑，即使减产100万桶/日，减缓也将是暂时的。在需求疲软的现实出现之前，期货将在短期内上涨，而库存中蕴藏的大量石油将引发新一轮的回调。 习惯每桶40-50美元的价格. 那’s all for the moment folks, keep reading, keep it 原油 !

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©Gaurav Sharma2016。照片：印度近海石油勘探基地© Cairn Energy.

准备远离美国泵的油价暴跌

Oilholic很高兴回到美丽的加利福尼亚旧金山，在伦敦镇以西约5350英里处。 两次访问之间形成了“粗俗”的对比-当您真正访问时 最后在这里 不到两年前，石油价格只有三位数，而我们的美国堂兄还是（再次！） 油价大跌，并不是所有人都没有意识到我们在欧洲付出的更高价格。

不再是– for we’重新回到每加仑3美元以下（即’对欧洲人的3.785升）。 一月份 CNBC 甚至有报道 在美国东部，一些泵的最低价仅为每加仑46美分。虽然你值得怀疑’可以在加利福尼亚的任何地方找到该价格。 

尽管如此，湾区’尽管旧金山市区的司机不一定要鸣叫很多，但司机的笑容却增加了很多。总的来说，您可能会说到它的快乐时光。那’除非您遇到石油和天然气行业的联系人。由于今年美国石油产量下降，这里的大多数交易者都为2009年以来全球石油产量首次出现年度下降做好了充分的准备。

评级机构穆迪’s预计美国产量将达到每天至少130万桶（bpd）的峰谷下降趋势，这一趋势将逐步显现。与此相关的是，Genscape预计2016年北美库存将保持在历史最高水平，2016年产量将下降-581,000 bpd，2017年将下降-317,000 bpd，因为加拿大混合生产激增预计将增长+84,000 bpd 2016年同比。

多数人认为，美国页岩最大的跌幅将发生在巴肯，其次是伊格福特，二叠纪表现出一定的韧性。 Genscape 补充说，2016年春季升级商的重大转型将影响美国从加拿大的近期进口。

一切都平坦，尽管对中国存有疑虑’s take-up of 黑金，大多数湾区人脉与油鬼一致同意我们是 likely to 2016年底在每桶50美元左右或以下的某个价位.

至于更广泛的多米诺骨牌效应，行业内的失业是公共记录问题，Oilholic撰写的最终投资决策延迟，资本和运营支出削减也是如此。 不止一次 近来。在湾区，似乎技术公司将后台办公室召集到E&用于石油和天然气业务的P软件解决方案也感到紧绷。

Chris Wimmer, Vice President and Senior Credit Officer 在 穆迪's, also reckons the effects of persistently low 原油 油价 s and slowing demand in the commodities sectors are rippling through industrial end markets, weakening growth expectations for the North American manufacturing sector.

在穆迪（Moody）评级的15个制造业领域中，有近一半的行业状况不利，因为暴露于能源和自然资源领域的公司面临削弱信贷指标的最大风险。

因此，穆迪已将其对行业收入中位数增长的预期降低至2016年下降2％-4％的水平，而此前的预测是今年将持平至1％。 “长期的低油价最初影响了石油公司&天然气和采矿业，但正在扩展到外围终端市场。” Wimmer说。

“由于大宗商品疲软和经济增长乏力的影响扩大，大宗商品需求减少以及订单取消或延期将限制越来越多终端市场的增长。”

从卡特彼勒（Caterpillar）到多佛（Dover Corp）的每个人都已经警告过利润下降，原因是对农业，采矿以及石油和天然气终端市场客户的设备销售疲软。 Wimmer总结道，在原油供求平衡和宏观经济疲软消退之前，表现恶化的可能性将继续增加。

最终，随着Oilholic准备回家，没有一个与之互动的美国分析师似乎对 彭博社 报告 今天出去确认必然– that China will surpass the US as the top 原油 oil importer this year. As domestic shale production sees the US import less, China’石油进口量将从2015年的670万桶/日提高到今年的750万桶/日。

就在您请假之前，布伦特原油很可能会再次跌破40美元， 每桶油价20美元 似乎已经消退了。好吧’s the end of circling the planet over an amazing 20 days! Next stop London Heathrow and back to the grind. 那's all from 旧金山 folks. Keep reading, keep it ‘crude’! 

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©Gaurav Sharma 2016年。照片I：旧金山市中心的老式电车。图二： 弗里蒙特的汽油价格。图三： 金门大桥，旧金山， 美国加利福尼亚©Gaurav Sharma，2016年3月.

台湾’s 原油 demands & 国际能源署 ’s latest quip

石油狂人已向东冒险，从伦敦到台北约6080英里–台湾充满活力的首都。在雨水浸透的夜晚，您真正欣赏到城市101塔楼的壮丽景色（曾经在亚洲’最高的建筑物），并在岛国上深思’石油供需动态。

根据政府数据，也许不足为奇的是，该国主要从海湾和安哥拉的OPEC生产商每天进口其国内燃料需求的98％，至每天100万桶。它的探明石油储量确实只有230万，但是没有什么值得写的。

尽管与北京，台湾的历史和地缘政治局势更加紧张’s CPC and China’国有的中国海洋石油总公司（CNOOC）共同勘探台湾海峡的石油和天然气。最初在浅水区进行勘探的提议被认为是愚蠢的，但深水勘探却是“encouraging” say insiders.

在低油价时代的背景下，国际能源署’s latest quip –石油价格很有可能“bottomed out” –台湾内外都刺耳。该机构在最近的市场动态中说，“有明显的迹象表明，市场力量正在发挥他们的魔力，而成本较高的生产商正在削减产量。”

它注意到石油产量下降的国家，同时欧佩克减少’尽管由于尼日利亚，伊拉克和阿拉伯联合酋长国的停产，该国2月份的石油产量增加了90,000 bpd，却使该石油卡特尔的总产量减少了350,000 bpd。

“伊朗重返市场并不像伊朗人所说的那样剧烈。我们认为2月份的产量将增加22万桶/日，而且暂时看来，伊朗的回报将是逐步的，” the 国际能源署 added.

See now all that is well and good, but the Oilholic reckons that 在 some point 原油 in storage will need to come into play. 那, coupled with lacklustre demand, is the market’s “known known”以及如何以及在多大程度上拖累价格，还有待观察。

最近几天的市场确实很平静，但是可能还会有一些曲折。正如IEA本身指出的那样，“对于石油价格而言，漫长而黑暗的隧道尽头可能是光明的，但我们无法确切确定，石油市场何时会在2017年达到人们所期望的平衡。显然，当前的行进方向是正确的，尽管还有很长的路要走。”

Fairly obvious and no biggie, methinks. 那’都是台湾人这个博客’下一站是东京。继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©高拉夫·夏尔马（Gaurav Sharma）2016。照片：台湾台北101大厦©Gaurav Sharma，2016年3月

惠誉加入穆迪’降低油价预估

穆迪离婚仅一个月 ’大幅上调了油价假设，竞争对手惠誉国际评级上周也效仿。惠誉在给客户的信中说，其新的基本情况是，布伦特和WTI的油价在2016年平均为每桶35美元。 

此前曾预计油价平均为每桶45美元。但是，惠誉 ’长期基准油价假设维持在每桶65美元。这家评级机构表示，其严厉的修正是由于冬季温和库存增加，1月份欧佩克石油产量高于预期以及越来越多的证据表明，今年全球经济增长将弱于先前的预测。

“这表明，尽管与目前水平相比有所减少，但2016年下半年仍会出现供应过剩，而且市场可能只会在2017年达到平衡。即使那样，非常高的库存也会限制价格上涨，” Fitch added.

鉴于最近的动荡，惠誉’价格假设的重新设计不足为奇，在1月21日，竞争对手穆迪（Moody）’s也是如此。后者将两个布伦特WTI的2016年价格预估下调至每桶33美元。

在穆迪’在这种情况下，布伦特原油价格较该评级机构先前的预测降低了10美元，WTI原油价格则降低了7美元。目前，它预计两个基准价格在2017年和2018年平均将上涨每桶5美元。 穆迪’的第二次修订是几个月，已经在12月削减了估算。

评级机构高级副总裁特里·马歇尔（Terry Marshall）表示：“欧佩克国家在争夺市场份额的过程中继续保持高产量，尽管当前中国，印度和美国等主要消费者的消费增长适中，但仍为当前的石油过剩做出了贡献。

“此外，我们预计今年伊朗石油产量的增长将抵消或超过美国的减产。”

看起来对熊来说更欢呼了，但没有别的了。波动性可能会持续到6月份，但据记录，石油狂热者预计 石油价格逐步攀升 从那时起每桶50美元， 就像最近写的 福布斯 柱 . 那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2016。照片：石油生产设施© Cairn Energy

预测2016年末油价将达到50美元/桶

It’随着近四周来石油市场的疯狂发展，新年开始动荡已经一去不复返了。我们’布伦特原油和西德克萨斯中质油（WTI）的日内涨幅环比下降10％以上，至盘中涨幅超过5％。市场上有很多预测，从极度看跌到极度乐观。

例如，评级机构穆迪（Moody）’假设布伦特和西德克萨斯中质油均跌至每桶33美元， 花旗称油为‘trade of the year’ 您应该选择坚持吗？毫无疑问，穆迪’谨慎行事的人，花旗集团’s的前提是低买高卖偏上。 

Oilholic的预测位于世俗的中间。从概率的角度看，在石油供求关系上，您真正看到布伦特和西德克萨斯中质油在接下来的六个月中面临严重的动荡，但到今年年底将逐渐攀升至50美元。那’较2016年底的预测减少了$ 10。详细的解释在Oilholic中’s latest 福布斯 柱 在这里可用.  

如果多余的伊朗石油开始抵消北美和其他非欧佩克产区的产量下降，则有几个未知数。这些因素包括美元走强，延长商品周期以及储存的大量石油，石油的释放（或以其他方式释放）将对市场走向产生重大影响。尽管如此， 20美元的油不会’听起来不那么令人难以置信 即使赢了’t stay there.  

另一个重要修订是将布伦特-WTI的价差收窄至零（去年两次），以及随后的WTI转向’的恩宠。从预测布伦特原油溢价为5美元起，Oilholic得出这样的结论，即WTI现在将与布伦特原油具有同等的优势，甚至不是优势。 

全球代理基准中的所谓溢价’直到2008-09年美国国内的供过于求使WTI不能反映全球市场状况后，这种支持才得以建立。现在，全球市场正面临自身的过剩；供过于求的情绪也给布伦特带来压力。

即使WTI没有像许多评论家所预测的那样重新夺回市场知名度，美国基准也不会发挥第二大作用。通常需要注意的是，Oilholic将在第二季度重新讨论该主题。但是那’所有人都在眼前！继续阅读，继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2016。照片：北海的石油钻机© Cairn Energy.