2016年3月31日星期四

准备远离美国泵的油价暴跌

Oilholic很高兴回到美丽的加利福尼亚旧金山,在伦敦镇以西约5350英里处。 两次访问之间形成了“粗俗”的对比-当您真正访问时 最后在这里 不到两年前,石油价格只有三位数,而我们的美国堂兄还是(再次!) 油价大跌,并不是所有人都没有意识到我们在欧洲付出的更高价格。

不再是– for we’重新回到每加仑3美元以下(即’对欧洲人的3.785升)。 一月份 CNBC 甚至有报道 在美国东部,一些泵的最低价仅为每加仑46美分。虽然你值得怀疑’可以在加利福尼亚的任何地方找到该价格。 

尽管如此,湾区’尽管旧金山市区的司机不一定要鸣叫很多,但司机的笑容却增加了很多。总的来说,您可能会说到它的快乐时光。那’除非您遇到石油和天然气行业的联系人。由于今年美国石油产量下降,这里的大多数交易者都为2009年以来全球石油产量首次出现年度下降做好了充分的准备。

评级机构穆迪 ’s预计美国产量将达到每天至少130万桶(bpd)的峰谷下降趋势,这一趋势将逐步显现。与此相关的是,Genscape预计2016年北美库存将保持在历史最高水平,2016年产量将下降-581,000 bpd,2017年将下降-317,000 bpd,因为激增的加拿大混合生产预计将增长+84,000 bpd 2016年同比。

多数人认为,美国页岩最大的跌幅将发生在巴肯,其次是伊格福特,二叠纪表现出一定的韧性。 Genscape补充说,2016年春季升级商的重大转型将影响美国从加拿大的近期进口。

一切都平坦,尽管对中国存有疑虑’s take-up of 黑金,大多数湾区人脉与油鬼一致同意我们是 likely to 2016年底在每桶50美元左右或以下的某个价位.

至于更广泛的多米诺骨牌效应,行业内的失业是公共记录问题,Oilholic撰写的最终投资决策延迟,资本和运营支出削减也是如此。 不止一次 近来。在湾区,似乎技术公司将后台办公室召集到E&用于石油和天然气业务的P软件解决方案也感到紧绷。

Chris Wimmer, Vice President and Senior Credit Officer 在 Moody's, also reckons the effects of persistently low 原油 oil prices and slowing demand in the commodities sectors are rippling through industrial end markets, weakening growth expectations for the North American manufacturing sector.

在穆迪(Moody)评级的15个制造业领域中,有近一半的行业状况不利,因为暴露于能源和自然资源领域的公司面临削弱信贷指标的最大风险。

因此,穆迪已将其对行业收入中位数增长的预期降低至2016年下降2%-4%的水平,而此前的预测是今年将持平至1%。 “长期的低油价最初影响了石油公司&天然气和采矿业,但正在扩展到外围终端市场。” Wimmer说。

“由于大宗商品疲软和经济增长乏力的影响,大宗商品领域需求减少以及订单取消或延期将限制越来越多的终端市场的增长。”

Everyone from Caterpillar to Dover Corp has already warned of lower profits owing to weak equipment sales to customers in the agriculture, mining, and oil and gas end markets. The likelihood of deteriorating performance will continue to increase until the supply and demand of 原油 oil balance and macroeconomic weakness subsides, Wimmer concluded.

最终,随着Oilholic准备回家,没有一个与之互动的美国分析师似乎对 彭博社 报告 今天出去确认必然– that China will surpass the US as the top 原油 oil importer this year. As domestic 页岩 production sees the US import less, China’石油进口量将从2015年的670万桶/日提高到今年的750万桶/日。

就在您请假之前,布伦特原油很可能会再次跌破40美元, 每桶油价20美元 似乎已经消退了。好吧’s the end of circling the planet over an amazing 20 days! Next stop London Heathrow and back to the grind. 那's all from 旧金山 folks. Keep reading, keep it ‘crude’! 

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©Gaurav Sharma 2016年。照片I:旧金山市中心的老式电车。图二: 弗里蒙特的汽油价格。图三: 金门大桥,旧金山, 美国加利福尼亚©Gaurav Sharma,2016年3月。

2016年3月23日星期三

在美丽的不列颠哥伦比亚省追逐油轮

石油狂人已越过国际日期线,从伦敦以东6000英里处 东京, 日本 在“美丽的不列颠哥伦比亚省,加拿大”以西4700英里处行驶,温哥华的车辆牌照显示出惯有的习惯。

It’这里有点阴天和潮湿,与阳光明媚的东京形成鲜明对比。在认识家人,朋友和联系人之间,您的确还写下了两个 福布斯 列–一个方向 韩国经济 还有第二个 石油价格触底反弹.

这位博客作者说,这两个全球基准都很好– Brent and WTI –正潜伏在或略低于每桶40美元的水平,包括国际能源署在内的一些人则认为油价可能已经触底。尽管接受这些情绪并不困难,但中国’有人解释说,预期的需求平淡可能会在中期带来麻烦。 后者 福布斯 发布

从您目前所在的加拿大省份运输交通便是石油和天然气的典型代表’对新兴市场的普遍依赖,尤其是对远东经济体的依赖– who else – but China.

无论您在哪里欣赏卑诗省’令人惊叹的海岸线和温哥华’美丽的海滨– 在op 松鸡山 (左上方),温哥华市中心的Concord Pacific Place(),城市港口入口(左下方),穆迪港或Burrard入口的另一侧,从 英吉利湾海滩 (最喜欢的地方)– you cannot miss umpteen oil and gas tankers either waiting to dock or waiting to leave with their 原油 cargo from the area.

在过去的12年中,每次访问该地区时,Oilholic只会看到交通量呈指数级增长。毫不奇怪,它在非常强大的区域环保主义者中引起了极大的震惊。他们的外溢再次加剧了他们最可怕的恐惧 2015年4月的船用燃料 西温哥华外’s Sandy Cove.

在此之前,还有其他事件,尽管最严重的是 可以追溯到2007年7月 when an excavator working on a sewage line pierced a oil pipeline releasing more than 250,000 litres of 原油 oil. Nearly 70,000 litres flowed into the Burrard Inlet, with the resulting clear-up costing the province $20 million.

然而,石油和天然气从不列颠哥伦比亚省的装载和流出,该省本身很少,主要是作为中转站,到远东只会增加而不是减少。在上次选举中,加拿大’意识到碳足迹的新总理贾斯汀·特鲁多’自由党夺取了全省42个席位中的17个席位;这是自1968年以来的最好成绩。

引用退休公务员和老朋友的话,有些可以形容为“tree huggers”,这不一定是一件坏事,在不列颠哥伦比亚省有很多树木可以拥抱。不论是否拥抱树木,特鲁多立即任命了他的三个 卑诗省议员到他的内阁

但是,由于加拿大经济正处于低迷状态,石油市场正面临供过于求的局面,而中国预期会减少购买,即使加拿大西部特选公司的赌注也会越来越高–该交易价格较西德克萨斯中级交易价低(目前为14美元以上)–降低。坦率地说,在这里,几乎没有碳意识的PM可以做到。

此外,如果要相信传闻证据, 卑诗省省长克里斯蒂·克拉克 她的省级自由党实际上是在争取石油和天然气的繁荣,以赶上2017年的区域选举,同时关注就业和收入。

取而代之的是,他们与整个石油和天然气世界一样,如今面临着复杂而漫长的破产危机,即使美国仍在加拿大,加拿大石油派遣的总体方向也很可能是向东的’最大的石油贸易伙伴。只是问问邻居阿尔伯塔省;这一切的政治(和经济学)可能会变得更加复杂! 

但是,考虑到日本和中国的需求都较低,您很可能在不列颠哥伦比亚省的水域中发现少量的油轮。 Oilholic确实强调这个词‘marginally’ though, and that won't satisfy the 树抱抱者. 那’温哥华的人们暂时都来了!下一站通过在亚利桑那州凤凰城的短暂停留中途到达美国加利福尼亚州旧金山。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma 2016年。照片I:温哥华从松鸡山,北温哥华的视图,照片II:协和太平洋广场,温哥华市中心,照片III:城市港口入口,温哥华,不列颠哥伦比亚省,加拿大©Gaurav Sharma,2016年3月。

2016年3月18日星期五

为什么是银座’这些天的金银交易员爱日本央行

碰巧的是,油鬼在东京见证了日本银行的成立’为期两天的货币政策会议。州长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)及其董事会离开该国时,没有什么大的意外’基准利率维持在-0.1%,与市场预期一致。

日本央行仍远低于其2%的通胀目标,整体经济增长停滞,出口持平,而Oilholic可以亲自证明日元(一种优先套利交易货币)的飙升使海外游客的生活更加昂贵!英镑/日元在150日元附近徘徊,而日本央行公布后,美元/日元跌破113.50日元’的决定在星期二受到市场欢迎。

多数分析师认为,日本央行和安倍晋三(Shinzo Abe)政府的进一步经济刺激几乎都是不可避免的,而黑田知事则指出:“Japan’经济继续保持温和复苏趋势。”

适度,对于大多数日本人来说,可能根本不够,因此,刺激措施的权重正在上升。但是,并非所有人都对中央银行感到不满’s policy stance –金条交易者中笑容灿烂。

根据东京的田中贵金属工业公司(KK)商店’的银座区,引自 彭博社,金条价格升至5027日元(£31.14,44.30美元/克,3月11日;那’是去年7月以来的最高水平。

“许多客户都在押注,最好将储蓄作为黄金作为安全资产,而不是将钱存入提供低利率的银行,”该商店的一位发言人告诉新闻专线。

甚至在油价超过每克5000日元并保持在每克5000日元以上的稳定水平时,上述兴趣也不断增强,因为奥利霍夫准备在周五带着樱花离开东京(或“sakura”)在距纽约市历史悠久的金条区和高档购物目的地不远的人行道和公园上开了几周的鲜花。

那’s all from 日本 folks as the far eastern adventure comes to an end, and a North American one is about to begin. Next stop Vancouver, 不列颠哥伦比亚省, 加拿大! Keep reading, keep it ‘crude’!

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© 高拉夫·夏尔马 2016. Photo: Bank of 日本, 东京 ©Gaurav Sharma,2016年3月。

2016年3月16日星期三

日本’返回伊朗市场‘complicated’

油鬼 is back in 东京, some 6,000 miles east of London, and is finding 日本 Inc. rather content with a 原油 oil buyers’市场。事实上,即使有什么问题,甚至是相对较高的油价,也已跌至这位博客作者在他任职时指出的水平的三分之一。 最后一个(2014年9月).

一个突出的问题–与伊朗市场建立联系– remains ‘complicated’引用日本首都的分析师和法律专业人士的话。直到2006年,在联合国针对伊朗对其核计划进行第一轮严格制裁的第一时刻,东京都与德黑兰保持着良好的联系,这首先体现在它对伊斯兰共和国的股份中。’s 阿扎德甘油田

但是,那是那时,随着德黑兰升级,美国和欧盟对伊朗实施更严格的制裁,到2010年,情况逐渐恶化’的核野心和西方’s wariness of it. 

随后,日本在受到国际制裁后正式回避伊朗,即使伊朗没有这样做’世界上最大的液化天然气进口国和第三大原油和石油产品净进口国这样做很容易。跟随伊朗’重返国际舞台并取消国际制裁,毫不奇怪,日本’中国政府是最早追随中国与中国保持联系的政府之一’石油和天然气行业以及更广泛的经济。 

2月,德黑兰还建立了一个框架,根据该框架,德黑兰将保证提供100亿美元的投资项目,这些项目由令人垂涎的日本国际合作银行(JBIC)资助,并由日本出口和投资金融公司提供保险。那里’但这是一个令人困扰的问题–美国尚未完全解除对德黑兰的制裁,这使得与美国金融体系息息相关的日本银行对参会持谨慎态度。

除非商业银行参与并建立资本流动机制,否则日本国际协力银行无法为项目提供资金。无论如何,国际汇款系统都需要运转,大型商业银行(不仅仅是日本的商业银行)需要恢复正常运作,然后事情才能开始。发生的事情很少。 

贝克律师事务所的专家& McKenzie’东京办公室表示,对伊朗的投资需求肯定存在,但很少有日本公司实际上因与美国制裁违规行为有关的风险而签署交易。 

当然,领先的律师事务所总是愿意进行尽职调查以保护其客户’进军伊朗。此外,华盛顿取消了对非美国银行的制裁,但没有什么事情如此简单。

美国的部分制裁要求任何在伊朗进行交易的国际银行不在美国国库内’s “特别指定国民”(SDN)名册。制裁还涵盖了’由美国国务院阻止的实体或个人拥有50%或超过50%的权益,即使该公司不在美国财政部’s SDN roster. 

唯一的‘crude’救恩是日本经济停滞不前’石油需求是1988年以来的最低水平,而供过于求的供应商排队两次以折扣价出售货物。考虑到当前的石油和天然气市场变化,令人头疼的是伊朗’s to contend with. 那’目前,所有人都来自东京。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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© 高拉夫·夏尔马 2016. Photo: 东京 Skyline from Sumida River ferry, 东京, 日本 ©Gaurav Sharma,2016年3月。

2016年3月15日星期二

台湾’s 原油 demands & 国际能源署’s latest quip

石油狂人已向东冒险,从伦敦到台北约6080英里–台湾充满活力的首都。在雨水浸透的夜晚,您真正欣赏到城市101塔楼的壮丽景色(曾经在亚洲’最高的建筑物),并在岛国上深思 ’石油供需动态。

根据政府数据,也许不足为奇的是,该国主要从海湾和安哥拉的OPEC生产商每天进口其国内燃料需求的98%,至每天100万桶。它的探明石油储量确实只有230万,但是没有什么值得写的。

尽管与北京,台湾的历史和地缘政治局势更加紧张’s CPC and China’国有的中国海洋石油总公司(CNOOC)共同勘探台湾海峡的石油和天然气。最初在浅水区进行勘探的提议被认为是愚蠢的,但深水勘探却是“encouraging” say insiders.

在低油价时代的背景下,国际能源署’s latest quip –石油价格很有可能“bottomed out” –台湾内外都刺耳。该机构在最近的市场动态中说,“有明显的迹象表明,市场力量正在发挥他们的魔力,而成本较高的生产商正在削减产量。 ”

它注意到石油产量下降的国家,同时欧佩克减少’尽管由于尼日利亚,伊拉克和阿拉伯联合酋长国的停产,该国2月份的石油产量增加了90,000 bpd,却使该石油卡特尔的总产量减少了350,000 bpd。

“伊朗重返市场并不像伊朗人所说的那样剧烈。我们认为2月份的产量将增加22万桶/日,而且暂时看来,伊朗的回报将是逐步的,” the 国际能源署 added.

See now all that is well and good, but the Oilholic reckons that 在 some point 原油 in storage will need to come into play. 那, coupled with lacklustre demand, is the market’s “known known”以及如何以及在多大程度上拖累价格,还有待观察。

最近几天的市场确实很平静,但是可能还会有一些曲折。正如IEA本身指出的那样,“对于石油价格而言,漫长而黑暗的隧道尽头可能是光明的,但我们不能确切地确定,2017年石油市场何时会达到人们所期望的平衡。显然,当前的行进方向是正确的,尽管还有很长的路要走。”

Fairly obvious and no biggie, methinks. 那’都是台湾人这个博客’下一站是东京。继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2016。照片:台湾台北101大厦©Gaurav Sharma,2016年3月

2016年3月12日星期六

韩国工厂的麻烦

在一次环球徒步旅行的第一站中,石油狂人发现自己在韩国首尔伦敦以东5,506英里处,并为即将到来的事实调查任务 福布斯 文章。 

与此博客作者一道’到达韩国的是美国海军John C. Stennis’朝鲜半岛的紧张局势加剧时,该国的核动力航母。与邻国朝鲜’领导人金正恩(再次!)许诺核大决战,首尔和华盛顿正在进行年度例行的“关键决心”和“小鹰”联合演习,以灌输区域信心。

老实说,韩国人以前都看过–他们的北方邻居’s的恶作剧几乎不是让知识分子占据的东西,也不是散布在首都各处的咖啡馆和酒吧里热闹非凡的话题。主要关注的仍然是最近的经济刺激措施是否正在消退。

韩国确实是全球最大的原油进口国之一,因此韩国的经济健康状况对像您这样的石油和天然气分析家来说也确实至关重要,因为该国依赖其97%的燃料进口,而国内碳氢化合物资源却微不足道。目前,原油日消费量约为250万桶,几乎全部是进口的,使韩国成为世界第五大石油进口国。

继去年韩国爆发MERS病毒和消费者信心日益低迷之后,政府在2015年7月推出了200亿美元的经济刺激方案。最引人注目的措施是对汽车实行减税措施–真正由您自己设计的由国内精心设计的产品,在首尔和其他世界各地的家居品牌中都见识到了。

然而,尽管MERS病毒可能已成为过去,但该国的经济萎靡不振仍令韩国央行和政府感到担忧。 1月份出口收缩了18.5%,而2015年经济增长了2.6%。这促使日本央行修改了韩国’本年度的经济增长预测从3.2%降至3.0%。

Nonetheless, petrochemical and refining exports are proceeding 在 pace, given that three of the 10 largest refining facilities in world happen to be in 南韩. And 原油 oil imports are – so far –控股公司,目前的平均日产量为2.3至250万桶。但是,有人质疑上述水平是否确实可以维持。 

那’尽管政府在2月份宣布了进一步的50亿美元刺激措施,包括延长汽车减税措施。那里’s definitely trouble 在 the 南韩n mill! 那’所有来自首尔的人们,因为Oilholic会让您流连忘返,穿越城市’的东大门门。这个博客’下一站是台北;很快就会有更多。继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2016。照片:韩国首尔东大门©Gaurav Sharma,2016年3月

2016年3月6日星期日

奥布里·麦克莱登(1959)–2016):泰坦有缺陷吗?

3月5日,星期六,美国的一条河滨’俄克拉荷马城在3月2日死于车祸后,祝福人们,有争议的能源行业企业家奥布里·麦克伦登(Aubrey McClendon)的前雇员,朋友和家人聚集在一起表示敬意;在美国司法部进行反托拉斯调查后,被指控操纵竞标价格的第二天。

为了与他的勤奋生活保持一致,结束时同样具有戏剧性。尽管警方仍在继续对撞车事故进行调查,但有报道称,雪佛兰·塔霍·麦克伦登(Chevy Tahoe McClendon)驾驶时被撞成水泥墙,尽管驾驶员有多次避免撞车的机会。还显示他没有系安全带。  

那 was the final act of a glittering, albeit controversial oil and gas industry titan. As the 页岩 bonanza took off stateside, McClendon was one of the 发布er boys of rising US natural gas production, taking 切萨皮克 Energy –他于1989年成立时年仅29岁的一家公司–到全国第二’s top gas producers’ roster by volume.

但是在2013年,他被切萨皮克(Chesapeake)赶下台, 破坏性的启示 他在公司拥有的油井中拥有个人股份。伴随的公司治理危机 进一步损害了他的声誉.

然而,麦克伦登’对奢侈消费的偏爱从未消退。他在房地产,饭店和企业的投资遍布俄克拉荷马城。著名的是,2008年,他将美国国家篮球协会的超音速队从西雅图带到俄克拉荷马城,并将其更名 俄克拉荷马城雷霆.

切萨皮克(Chesapeake)惨败后,麦克伦登(McClendon)成立了一家新公司,标志着该行业的回归–美国能源合作伙伴。作为最疯狂的散布者,他押注数十亿美元,但并非全部听起来都很合理,因为他们有数十亿美元的购买土地的潜力,可以进行石油和天然气钻探。

但是,美国司法部决定将他送上法庭,这一切并不顺利。据称他在两人之间制定了一项计划“大型石油天然气公司 ”美国司法部表示,为了避免人为地降低租赁钻井权的价格,从2007年12月至2012年3月,不要在俄克拉荷马州西北部相互竞标租赁。

美国反托拉斯法– 谢尔曼法 –麦克伦登(McClendon)被指控犯有上述罪行,最高可判处10年监禁和100万美元罚款。 

这与周六聚集在俄克拉荷马城船屋区以向麦克伦登致以敬意的数百人无关,星期一将在当地社区教堂举行正式的公共追悼会。

对于他们,尤其是整个州,特别是城市,麦克兰登(McClendon)有助于复兴区域经济。至于美国页岩产业,他对历史书籍的影响–好的,坏的,丑陋的,未经证实的和有争议的。然而,在他过世的时候,是麦克伦登’大多数人都应该记住的独创性。

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©Gaurav Sharma2016。照片:页岩钻探现场© 切萨皮克 Energy.

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