2015年9月21日,星期一

从富查伊拉绕过霍尔木兹海峡

石油狂人最近发现自己在阿拉伯联合酋长国富查伊拉市迪拜以东约127公里处参加了 海湾情报能源市场论坛 2015.

在低油价时代,有很多重要的话题需要讨论,在一个新的地方,人们深思熟虑’曾经去过,去思考一个古老的关键话题–中东的原油运输通道。

过去五年来,该地区的地缘政治紧张局势已威胁到在各个地点扰乱石油运输和其他海事活动,而且这一数字还在增加,尽管值得庆幸的是,实际的海事扰乱还没有’t发生(到目前为止)。但是不管’苏伊士运河,巴布·曼丹布海峡和霍尔木兹海峡,全世界有五分之一’随着石油的流逝,海军风骚的威胁将永远消失。

早在2013年,就在伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡仅12个月后,石油狂人研究了针对 绕过阿曼的威胁。但是,人们有一种感觉,阿曼的提议还与挑战附近的迪拜作为霍尔木兹海峡“错误”一侧的商业港口的主导地位并容易受到伊朗威胁有关。

为此,阿曼将数十亿美元注入其四个港口–马斯喀特,苏哈尔,塞拉莱和最近的杜克姆–他们所有人都面对阿曼湾并获胜’在极不可能发生的海峡冲突和封锁破坏的事件中受到影响。

在这四个港口中,Duqm是一个古老的渔村,而不是港口,将从新的炼油厂,石化厂和海滨酒店中受益。但是,阿联酋’s trump card appears to be its own hub in the shape of 富查伊拉; the only one of the seven emirates with a coastline facing the 阿曼湾. With oil-rich neighbour 阿布扎比 as its backer, few would bet against 富查伊拉.

实际上,正如EMF 2015代表所讨论的那样,困倦而古朴的酋长国已经醒来,新的高速公路,酒店,超市, 辅助基础设施-工程!它为N’它只是石油工业的另一个海上出口;一位代表说,存储和石化设施与经过二十多年的努力(并在不断增加)直接联系起来,使富查伊拉在基础设施方面达到今天的水平。

阿布扎比’的国际石油投资公司(IPIC),是CEPSA的所有者,也是Cosmo Oil和OMV的少数股东,并为33亿美元的Habshan出谋划策–富查伊拉石油管道正在忙于改善目前正在运行的管道’生产能力从每天130万桶增加到150万桶/天,最终达到200万桶/天。这个想法是要抽出越来越多的原油进行调度,以避免ADNOC货物通过波斯湾。 

储油量也设置为增加。海湾石油化工公司(Gulf Petrochem)是石油贸易领域的主要参与者,它正斥资6000万美元来扩建其在富查伊拉的存储设施。

PIC’s 富查伊拉 Refinery project, currently on cards, will process domestic 原油 oil, including Murban and Upper Zakum, with ready storage and dispatch facilities. And of course, those playing Contango 我想知道富查伊拉和竞争对手阿曼的港口能否(在不远的将来)提供一个中东存储中心来与其他地方的陆上存储竞争。根据《查塔姆众议院规则》与2015年EMF的主要代表进行的讨论表明,无论是否使用浓汤,中东地区对增加储藏量的看法都高度乐观。

油鬼’在contango剧中的感觉很清晰-正如一个人在 福布斯 专栏回顾二月,会有收获,但那些希望获得与甘沃尔相同的回报的人’2008-09年的薪水令人失望。从最严格的意义上讲,阿曼和阿联酋人正在尝试的事情与当前一轮的探戈平底锅无关。

ADNOC,海湾石油化工,IPIC高管,政策制定者等高级人士告诉这位博客作者,’富查伊拉(Fujairah)即将到来的是关于未来的证明,并为该地区提供世界一流的设施来处理,储存和运输国内原油。其他一切都是次要的。

无论如何,在计划工作和存储增强功能投入生产时, 当前的contango游戏 可能完蛋了!那都是来自阿联酋的人。继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©Gaurav Sharma2015。照片1:阿曼湾海岸线。照片2:阿联酋富查伊拉镇中心©Gaurav Sharma,2015年9月。

2015年9月14日,星期一

缺少‘crude’中国股票的结论

再过一个星期 布伦特原油和WTI期货交易走低,对中国的担忧’新的,继续被挥之不去。石油狂热者不理解的是,在某些方面,中国人对中国股市的方向过于痴迷。

国家’的工厂大门价格和采购经理’ indices haven’在过去的几个月里给人留下了深刻的印象。然而,尽管机制和市场本身都缺乏成熟性,但股票市场的下跌最令人恐惧。它还经常受到政府的干预和对贸易公司的镇压。

一方面,焦虑是可以理解的。上证综合指数–在撰写此博客文章时,潜伏在大约3080级–自6月中旬见顶以来,已累计下跌近39.5%。但是,这并不能说明中国的全部情况’的经济和目前正在经历的调整,更不用说它与国家的connect昧联系’s oil imports.

任何成熟的股市的迹象–例如伦敦或法兰克福–是指上市股票的总可交易价值是该国的100%(或更高)’国内生产总值。在上海’在这种情况下,这一数字更多地处于34%左右,这表明它还有一段路要走。

目前,仅有2.1%的中国股票属于外国所有。全国很多’包括石油和天然气公司在内的主要公司都在香港或纽约进行了双重上市,这虽然不表示缺乏国内信心,但更多地表明了二次上市的影响。

资本经济学的首席亚洲经济学家马克·威廉姆斯(Mark Williams)感到,对中国的恐慌已经过头了。“The debacle in 中国’股市直接告诉我们关于中国正在发生的事情’经济。一年前开始的价格上涨是投机行为,而不是基本面的任何改善。糟糕的数据加上中国的政策无所作为可能会触发近期的股市下跌,但更大的前景是,我们正在目睹股市泡沫不可避免地内爆,” he said.

此外,当前的动荡并未就石油进口方面的经济需求提供任何指导。除了五月份的短暂消息外,今年大部分时间,中国继续以每天700万桶的速度进口石油。那’更不用说,所有这些都是国内消费。 

其中一些还用于战略存储,很少发布其数据,而很大一部分用于该国’专注于出口的精炼厂。中国仍然是主要 成品的区域出口商.

诚然,如果不惊慌,许多商品市场应该担心。多年来,中国消耗了大约一半的世界’铁矿石,48%的铝,46%的锌和45%的铜。这样的消费水平不可能永远维持下去,而且似乎正在瓦解。 

威廉姆斯指出:“在某种程度上,中国’近期房地产业疲软和重工业与服务业强弱背道而驰的迹象表明,正在朝着更加可持续的增长模式重新平衡。与许多发达经济体的政策制定者不同,中国的政策制定者仍有空间进一步放宽政策。”

而中国’需求下降令人担忧, 长期供过于求 在大量商品的情况下– including oil –也不能忽略。当前大宗商品市场普遍低迷,尤其是油价下跌,仍然是供过于求的故事,不一定是需求不足。

正如Oilholic所指出的,另一个更重要的担忧 通过上的一列 福布斯,是美国加息的可能性。美联储将提高利率;可能不会很快(即本月),但即将到来。这不仅会给以美元定价的商品造成压力,还会对在州,个人和机构层面以美元计价的债务的新兴市场产生其他影响;他们所拥有的东西’他们考虑了一段时间。

总而言之,石油市场有很多需要担心的问题,而不是担心上证综指的位置’t going. That’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。照片:上海证券交易所,中国上海©Gaurav Sharma,2014年8月。

2015年9月2日,星期三

Grappling with volatility in a barmy 原油 market

目前,对于很多人来说,石油市场并不是很有意义。油鬼是其中之一。但是,无论您将责任归咎于当前的市场动荡,都不要采取便捷的途径将一切归咎于中国’的家门口。那太简单了!

可以肯定地说,这个博客天堂’在过去的十年中,甚至在雷曼兄弟(Lehman Brothers)陷入困境之后,美国的金融危机演变成全球性危机,都没有什么比这更令人生畏。那主要是需求危机,’首先,首先是供过于求。 

正如一个 最近 福布斯,供过于求的情况–不仅用于石油,还用于大量商品–值得深入研究。在所谓的“油价下跌”之后的一周,‘Black Monday’(8月24日)仅是因为它在星期五之前恢复并在一周中的一周基础上比前一周更高’s close (见上图, 点击放大)

随后在8月31日星期一,布伦特和西德克萨斯中质油均大幅上涨了8%。然而,在撰写此博客文章大约48小时后,布伦特原油价格在周二下跌超过10%,WTI下跌超过7%,但在周三再次分别上涨1.72%和1.39%。

压低价格的原因与拉高价格,然后再次拉低价格的原因一样多变。当美国能源信息署(EIA)周一报告该国’石油产量在4月份达到了每天960万桶/日的峰值,然后在接下来的两个月里下降了300,000桶/日。赞成短呼的人看到了一个真正去做的窗口。

他们还对欧佩克提出了一些含糊的评论(关于希望与其他生产国一道支持价格),他们充分了解到电话反弹将纠正。第二天,作为官方采购经理’8月中国制造业活动指数从上月下降至49.7’阅读50,开始一些严重的获利了结。

低于50的数字表示收缩,而高于50的水平则表示扩张,贸易商找到了压低价格的完美借口。根据美国的滞后数据,在严重供过于求的市场中降低产量,将价格调高与将价格推低至基于中国的价格一样有效。’表示生产活动小幅收缩的制造业PMI数据。油鬼认为那不是’关于紧张的市场和赤裸裸的机会主义;市场供过于求的代名词。

因此,冒着听起来像是唱片破损的风险,这位博客作者再次指出–供过于求的1.1-130万桶/日并未改变。中国’到目前为止,除5月份外,今年大部分时间的进口水平基本上平均为每天700万桶。 

您的确实仍然坚持 年底布伦特油价每桶60美元 并在2015年剩余的几个月内逐步调整卡片的供应量,但存在上行风险。伊朗即将淹没市场的可能性大约与美国页岩油急剧下降到一定程度,而欧佩克中的某些国家仍在继续梦想。

但从外部角度来看,汇丰银行的分析师也同意,市场可能需要一段时间才能完全重新平衡。“当前的价格水平对我们来说似乎是完全不可持续的,而欧佩克的经济因素和生产的边际成本共同表明,长期价格会大幅上涨,”他们在给客户的便条中写道。

该银行现在假设布伦特原油平均价格在2015年为每桶55.4美元,在2016年升至60美元,在2017/18年升至70-80美元。巴克莱银行和德意志银行分析师的预测也大致相同,穆迪也是如此’出于评分目的。

评级机构认为,到本世纪初,目标价格将达到75美元,但对于您而言,这确实是早日到来。同时,根据这个动荡的市场中的新闻流进行每日通话。那’所有人都在眼前!继续阅读,保持原始!

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©Gaurav Sharma2015。图表:石油基准2015年1月2日至8月28日收盘©Gaurav Sharma,2015年8月。

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