2015年8月15日,星期六

俄罗斯,每桶40美元& some ‘crude’ ratings

在上周五连续两次连续一周下降6%或以上’s的关闭带来了一些喘息的机会 布伦特原油期货,尽管WTI前月合约继续扩大亏损。实际上,自6月12日以来,美国基准指数在每个星期五的收盘价都比前一周低 (请参见图表,单击以放大)。
 
是否会发生40美元的违约情况?是。油会留在那里吗?不,那’因为市场基本面已经避险’t发生了重大变化。供过于求和低迷的需求水平大致与6月份的水平相同。市场上每天仍有大约1.1至130万桶(桶/天)的额外石油;范围’举行了2015年的大部分时间。伊朗等影响’一段时间以来,人们已经知道全球原油供应量可能增加,而中国的原油购买量却很少。

最新的市场动荡是由情绪驱动的,’s why 油鬼在最近 福布斯 2016-17年期货似乎被低估的专栏。人们似乎正在根据我们今天所看到的问题来呼吁我们明天会成为什么样子!

来自中国的每组可怕数据,能源信息署(EIA)的库存报告,或某个国家或其他国家的轻推,都在欢迎伊朗重返市场(就像瑞士上周所做的那样),在基准点上都有反应性拖船。 Oilholic仍然认为,到今年年底,布伦特原油价格将逐渐攀升至60美元以上,今年余下的时间里,石油供应将出现调整。

除了定价之外,还有一件非常有趣的回溯数据。根据EIA,俄罗斯’s oil and gas sector weathered both the sanctions as well as the 原油 price decline rather well.

For 2014, Russia was the world's largest producer of 原油 oil, including lease condensate, and the second-largest producer of dry natural gas after the US. Russia exported more than 4.7 million bpd of 原油 oil and lease condensate in 2014, the 环评 concluded based on customs data. Most of the exports, or 98% if you prefer percentages, went to Asian and European importers.

哪里 俄罗斯生产水平 到2015年底仍将是最大的市场谜语。轶事和经验证据表明,有利的内部税收使该行业得以发展。但是,从石油生产和出口中获取的收入占 俄罗斯联邦预算收入的一半以上 –这花了克里姆林宫。

最后,值得一提的是惠誉过去两周的两个评级记录。该机构已将其对BP长期发行人违约评级(IDR)的展望修改为‘Positive’ from ‘Negative’并确认IDR为“ A”。

展望修订如下 BP的公告 它已原则上达成解决联邦,州和地方政府的协议 Deepwater Horizo​​n索赔187亿美元,应在18年内支付。“我们认为,该交易已大大减少了事故造成的BP总付款的不确定性,因此大大增强了该公司的信用状况,” Fitch said.

该机构补充说,在未来的12到18个月内,确实有可能升级到“ A +”,这取决于情况如何,并且BP的上游业务状况没有显示任何明显的疲软迹象,例如储量或产量下降。

在其他地方,也就不奇怪,惠誉(Fitch)降低了评级 陷入困境的阿夫伦 to ‘D’管理层在7月31日宣布已采取措施将公司纳入管理范围。公司的高级担保评级为“ C”,恢复评级(RR)从“ RR6”修订为“ RR5”。

由于与债权人进行旨在为公司注资的讨论失败,因此,在公司有担保债权人的同意下任命了管理人,他们将债权人视为债权人。“保持阿夫伦子公司价值的重要一步”。它可能是唯一的“value”在一个悲惨的故事中,这个故事很大程度上是由我自己造成的。那’所有人都在此刻,继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2015。图表:石油基准2015年1月2日至8月14日收盘©Gaurav Sharma,2015年8月。

2015年8月9日,星期日

上游财务设计上的行话免费量

来自上游石油和天然气项目的收益,无论是小型项目还是大票务项目,最终决定了它们的盈利能力–股东,风险投资发起人和政府都非常感兴趣。

这就是为什么国有或私营的石油和天然气公司都会派出一支石油经济学家的队伍来对这类企业的最终财政份额做出猜想或有计划的预测。

在这个复杂的舞台上,新兴的石油经济学家和成熟的石油经济学家都可以尽其所能获得帮助。行业资深人士Ken Kasriel和’s book 上游石油:Excel中的财务和评估模型 (由...出版 威利金融)可以做到这一点,而且还很全面。

在370页的书中,有八个详细的章节分为连续的小节,作者提供了关于油价模型的最详细的主观讨论和指导之一,目前在Oilholic看来,这在更广泛的市场上也可以找到。

The treatment of fiscal systems, understanding and ultimately tackling the complexities involved is solid, predicated on their own views and experience of understanding the tangible 值 of upstream projects before, during and when they ultimately come onstream, and what the 收入 would be.

卡斯瑞尔(Kasriel)和伍德(Wood)还提供了五个附录和一张CD-ROM(精装版)以进一步提高教育经验,书名的正文随附400余页补充PDF文件和120多个Excel文件,并介绍了风险建模。

特别令人印象深刻的是作者’努力克服行业术语,为入门级专业人士和经验丰富的从业人员用通俗易懂的英语表达他们的观点。此外,本书的顺序格式使后一册更容易跳转到某个部分以供快速参考或针对特定主题进行复习。 

税收,特许权使用费,奖金,折旧,利润分享机制,激励措施,限制措施以及包括退役财务在内的更多内容都应有尽有,并且应该经受住时间的流逝,因为两位作者都称他们在48年的综合经验中行业发挥作用,以引起人们对各种问题的合理,永恒的讨论。 

最重要的是,Kasriel和Wood’的对话风格使这本书成为针对广泛主题的非常有目的且方便的指南。 Oilholic很高兴将其推荐给其他分析师,有抱负的石油经济学家,政策制定者,行业专家,企业赞助商以及石油和天然气项目融资主管。

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©高拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma),2015年。© Photo: Front Cover –上游石油:中国的财政和估价模型  Excel © 威利出版社,2015年3月。

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