2014年5月27日,星期二

布伦特’秒杀:带来那个风险溢价

上周,布伦特远期期货合约触及了封顶11周高点的触手可及的距离。 5月22日,我们看到7月新合约盘中一度达到110.58美元的盘中水平。自3月3日以来的最高水平。事实上,布伦特,西德克萨斯中质油(WTI)以及欧佩克一揽子原油价格目前处于 “三图领土”.

利比亚的地缘政治溢价已经受到定价,受到乌克兰局势的支撑,以及来自中国的相对积极的PMI数据。其中,如果后者得以维持,则布伦特原油价格的上涨(而不是一次性的)将使权重达到新的支撑位。但是,并非只有纽约市一个人认为,来自中国的一组PMI数据不足以充分上调该国的需求预测。

至于最近混战前一周的交易者心态,ICE的《交易者承诺》报告称,5月20日当周,布伦特大量买入,因为增加了多头头寸而空头头寸被削减,净等式上升了15%在200,876。这仅比2013年8月的记录低31,000。

除了原油定价, S&P Capital IQ 据估计,能源和公用事业领域的私募股权收购“有望卷土重来”。

它的研究表明,迄今为止,今年以来,能源和公用事业领域的全球杠杆收购的价值接近160亿美元。这一数字超过了2013年全年的100亿美元。根据目前的能源和公用事业杠杆收购交易价值推算,2014年是此类交易自2007年以来最大的一年,S&P Capital IQ adds (见左表,点击放大)。

同时,惠誉国际评级在对中俄30年天然气供应合同的裁决中指出,俄罗斯天然气工业股份公司可以继续向东出口而不会影响欧洲出口。但是,由于我们谈论的是从俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)到中国石油天然气集团公司(CNPC)的每年380亿立方米的天然气,包括这位博客作者在内的许多人都暗示克里姆林宫在对冲自己的赌注。

毕竟,这个数字占公司向欧洲交付配额的四分之一。不过,惠誉国际评级认为这是俄罗斯天然气工业股份公司扩大其客户范围的一个案例,对于俄罗斯东部一家拥有大量未开发储量的公司而言,这基本上是个好消息。

评级机构在给客户的最新报告中说:“俄罗斯天然气工业股份公司历来所面临的挑战是寻找方法以可接受的价格将其23万亿厘米的储量货币化–对于公司来说,最好的方案是增加产量。因此,这笔交易对该公司的中长期前景是积极的,特别是如果它为进一步的交易打开了大门,以便在适当时候将其发达的西方天然气田出售给中国。”

虽然价格没有透露,但大多数行业观察家将其定为每千厘米350美元或更高。这仅略低于俄罗斯天然气工业股份公司2013年的合同价格,西欧客户的价格为每千厘米378美元。至于前期投资,总统弗拉基米尔·普京宣布启动550亿美元的资本支出计划。那应该足以继续下去了。

就在您离开之前,这里有一个有趣的地方 路透社 凯瑟琳·恩盖(Catherine Ngai)的报告 关于为什么WTI交付的“困市场”接近 东休斯顿的炼油厂 (终于)开始醒来。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。表:全球能源中的杠杆收购& utilities sector © S&P Capital IQ, 2014年5月。

2014年5月22日,星期四

俄罗斯交易,印度大选,利比亚等等

尽管欧洲人忙于就如何使天然气供应多样化和减少对俄罗斯的依赖问题进行争执,但该国总统弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)本周早些时候对冲了自己的赌注,并做出了明智的反应,与中国签署了一项为期30年的供应协议。

没有透露任何财务细节,并且在过去十年中,双方一直在讨价还价。然而,俄罗斯总统再一次证明比布鲁塞尔的傻子还精明!尽管如此,石油狂人认为俄罗斯将不得不在价格水平上做出重大妥协。默认情况下,乌克兰的僵局无疑使中国石油天然气集团公司(CNPC)受益,而俄罗斯天然气工业股份公司又有一个新的天然气出口目的地。

对于欧洲人来说仍然有一些好消息。穆迪认为,与 2008-09,由于俄罗斯停止通过乌克兰向欧洲的天然气供应而导致冬季天然气价格飙升时,通过乌克兰的任何暂时中断只会产生柔和的影响。

“这种观点综合考虑了以下因素:(1)由于其他供应渠道,例如在2011年投入运营的Nord Stream管道,对乌克兰作为过境路线的依赖降低;(2)随着冬季的来临,欧洲的季节性需求较低结束;以及(3)涵盖一个月消费量的高水平天然气库存,”评级机构在最近的一份投资报告中指出。

与此同时,印度的一场政治海啸席卷了印度国大党,导致政府失去了权力,结束了多年来由右翼民族主义人民阵线政府支持的,动荡不稳的经济阻挠联盟政治。该党的领导人纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)取得了压倒性多数,这使他获得了重振该国经济命运的任务,而不必费心去容纳联盟伙伴的愚蠢想法。

莫迪曾是古吉拉特邦(Gujarat)的首席部长,古吉拉特邦是印度最繁荣的省份之一,拥有世界上最大的炼油厂 以Jamnagar的形状。在许多分析师的眼里,不管他的政治观点,总理选举是一个商业友好的面孔。

穆迪分析师维卡斯·哈兰(Vikas Halan)预计,由新人民党领导的新政府将提高天然气价格,这将使上游石油受益&天然气公司,并提供更大的长期投资诱因。原定4月份的汽油价格几乎翻了一番,但上届政府由于选举而推迟了这一涨价。

这种延迟意味着印度的上游公司一直在损失大量收入,因此,天然气价格的及时上涨将缓冲收入,并有助于重振对海上勘探的兴趣。

“强大的多数党政府还将增加印度陷入困境的电力部门进行结构改革的可能性。BJP宣言中概述的两项建议,中央政府和州政府之间在大型项目和土地使用许可方面的更紧密协调将解决投资延误问题。 ”,Halan补充道。

石油党人同意穆迪(Moody)对BJP获胜影响的解释,并同意给予国会右翼权利的大多数印度群众。然而,可悲的是看到结束的政治生涯 曼莫汉·辛格博士,一个好男人被烂的鸡蛋头包围着。

在杰出的职业生涯中,辛格曾担任印度储备银行行长,后来又担任该国财政部长,他对经济的开放和开放功不可没。从赢得 亚当·史密斯奖 作为剑桥大学的人,要找到自己的位置 时间 辛格(Singh)是该杂志全球100位最具影响力的人物–其签名出现在较旧的印度纸币系列中(看到正确的) –一直以来,并将一直受到高度重视。

仍然看到光辉灿烂的事业的悲惨结局,几乎使您真正地希望Singh博士从一开始就从未进入过印度主流政治的黑暗世界。也证明了另一点,几乎所有的政治事业都落下了眼泪。

远离印度政治,利比亚的El Sharara,El Feel和Wafa油田每天的潜在产量为500,000桶,它们再次抽出了原油。但是,这位博客作者对此一无所获,因为(a)不知道这将持续多长时间,直到下一次大火爆发为止;(b)除非Ras Lanuf和Sidra港口的原油出口完全正常化,否则市场仍将持怀疑态度。我们离后者还有很长的路要走。

在5月14日利比亚消息传出后的第二天,即将于第二天到期的6月布伦特期货月份期货合约实际上连续第二个交易日扩大涨幅,收高95美分,至每桶110.19美元,为4月24日以来的最高收盘价。

7月北海布伦特原油期货价格上涨77美分,收于每桶109.31美元,成为5月16日的近月合约。那就是您对市场的怀疑吗?面对现实吧;我们必须与利比亚的风险保持联系一段时间。

在请假之前,有几篇非常有趣的文章为大家推荐。首先,这是艾伦·艾略特(Alan R. Elliott)在 投资者’s Business Daily 比较和对比了WTI与LLS(路易斯安那轻甜)的运势,而整个水性原油价格则对比了美国国内。

其次,Claudia Cattaneo,商业专栏作家 国家邮报谈到英国政治人物最近对加拿大的访问,并指出,如果美国人不增加对加拿大能源资源的吸收,英国“也许”就要来了。确实,请注意这个空间。目前,这就是所有这些!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片:印度管道© Cairn Energy

2014年5月18日星期日

情境化’s afoot in Spain

没有人可以说西班牙是欧元区最大的野兽之一,该国拥有从银行业到石油和天然气等知名企业。但是,这只野兽的状况并不理想。金融危机和随后的房地产市场崩溃造成了巨大损失。

目前,该国是欧元区失业率最高的国家之一,公共债务不断增加,消费者信心低下。

要了解西班牙当前的经济不景气,必须将过去的情况与背景联系起来–从最近的政治到社会经济学问题,从过去的历史到最近的不满。资深记者William Chislett精妙而精简的书- 西班牙:每个人都需要知道的 -帮助您做到这一点。

作者于1970年代首次与西班牙交往,自1986年以来一直居住在西班牙。作者的叙述开始于该国从七世纪到佛朗哥(Franco)年代的动荡历史,以及最近发生在马德里爆炸案两边的故事。

希斯莱特(Chislett)展现了简洁的力量,这本书不到230页,分为七个部分,讲述了塑造或帮助塑造西班牙好坏的主要人物。在每种情况下,从佛朗哥到扎帕特罗,作者都以一种令人钦佩的平衡感,机智和比例感,对趋势和情感进行了诠释。

国有公司从电信到银行的私有化,当然还有石油和天然气巨头雷普索尔(Repsol)的详细提及,详细说明了西班牙如何,何时以及为何过桥。完成摘要后,希斯莱特将注意力转移到了目前正面临着巨大社会经济问题的欧元区第四大经济体的未来。

您可以轻而易举地阅读这本精彩的书,如果西班牙感兴趣,请明智一些。 Oilholic还很高兴将其推荐给经济学专业,欧盟项目的学生以及那些对提高自己对一个国家,其人民以及作为一个国家所面临的挑战的了解的渴望的人。

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–西班牙:每个人都需要知道的©牛津大学出版社,2013年7月。

2014年5月7日,星期三

‘INA’ grumpy mood: MOL & 克罗地亚’s government

Oilholic在阳光明媚的萨格勒布发现自己心情愉快。然而, 匈牙利石油公司MOL 这些天,克罗地亚政府彼此之间脾气暴躁。背后的原因是INA或 纳夫特工业大学,这是克罗地亚的国家石油公司,政府持有约45%的股份,MOL持有稍高的47%的股份。

在一个起源于国家所有,其次是私有化。这种趋势在世界这部分地区并不罕见。它有一个E&在亚得里亚海和Pannonian盆地以及附近在埃及和安哥拉等国境内开展活动的人员越来越近。它还在叙利亚进行了天然气勘探项目,由于该国的内战而突然中止。

在一个的R&M业务包括克罗地亚的两个战略精炼资产–分别是力耶卡(Rijeka)炼油厂(日产量90,000桶)和西萨克(Sisak)炼油厂(日产量60,000桶)和零售前院。根据当地分析人士的说法,无论从媒体那里可以收集到什么信息,自2011年以来,MOL和萨格勒布之间的紧张关系一直在缓和。

应变是显而易见的,而且双方彼此如此相互开放。一名抄写员确实告诉您,MOL感到克罗地亚经济部充满繁文tape节,并且对整个行业构想出不良的监管框架,这在默认情况下会损害INA。

然而,部长伊万·弗多尔雅克(Ivan Vrdoljak)表示,正是MOL无法兑现其增量战略投资的承诺。另一个争论的焦点是INA的亏损天然气贸易部门,政府原本应该接管该部门,但到目前为止还没有。

似乎还不够,克罗地亚法院裁定前总理 伊沃·萨纳德(Ivo Sanader) 涉嫌在2008年从MOL行贿,以使其获得市场支配地位。 Sanader和MOL均否认指控。该国最高法院目前正在考虑对萨纳德(Sanader)的上诉,该上诉由下级法院通过,当时他因多项指控仍被捕而被下级法院通过。

同时,有消息灵通人士说,MOL和克罗地亚政府之间的信任“是不可能的”。当地人用克罗地亚语说的话听起来要好得多,但可悲的是,石油狂人无法复制这种声音,无法说话。那些外界怀疑这些大惊小怪的东西及其与上游业务(而不是该国的两家炼油厂)有关的事情可能会被原谅。 INA出于非要满足国内馏分油需求的必要性而运营这些产品。

为此,潘诺尼亚盆地具有很好的潜力。根据美国地质调查局的数据,保守估计该地区的石油当量约为3.5亿桶。如果遵循公开乐观的区域预测,该数字可能会降低到四位数,因此您的确不会遵循这些数字。

从罗马尼亚到奥地利的每个人都想进入,克罗地亚人和匈牙利人–他们应该停止争吵吗–可以共同在这个碳氢化合物匮乏的世界中共同努力。此外,北亚得里亚海的海上勘探区目前正在使INA(及其意大利合作伙伴) 埃尼)每天1,580万桶油当量。

自去年9月以来,最新一轮旨在解决争端的谈判一直在进行,没有什么可做的。下轮谈判定于本月底进行。希望这种“粗略”的观念盛行,否则他们从2003年开始的合作伙伴关系可能最终会在 市立关系破裂博物馆 (见左)。在此期间,请以任何一方吹捧任何嘲讽,索赔和数字的食盐!

除此以外,您还可以在这里开始自己的脚注,以真正享受这里的文化追求和饮料–ICE截至4月29日当周的交易者最新承诺报告指出,押注上升 布伦特 price 由于包括对冲基金在内的资金管理人将其在布伦特原油中的净多头头寸增加了0.3%,至204,488,这是连续四个星期以来的涨幅,达到了八个月以来的最高水平。

该类别的交易商减少了2,464手多头头寸,但空头头寸数量也减少了3,039手,至47,800手,为8月底以来的最低水平。那都是萨格勒布人的事!继续阅读,保持“粗俗”!

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©Gaurav Sharma2014。照片1:圣马克’教堂,从克罗地亚萨格勒布Lotrščak塔看到。照片2:克罗地亚萨格勒布破碎关系博物馆© 高拉夫·夏尔马, May 2014.

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