2014年12月25日,星期四

粗暴的一年&2015年石油价格预测

2014年即将结束’是时候回顾一下Oilholic的工作以及石油和天然气部门的总体表现。唯一的起点是石油价格,从事制图业务的人将油价分成两半。

在今年的前六个月中,布伦特原油被认为是全球代理基准,每桶轻松超过100美元,但在下半年却出现了急剧下降,面对石油价格迅速下跌 全球供应过剩.

的 US went in general retreat from 的 global oil markets in meaningful volumes, not needing to import as much given rising 国内 shale 和 tight oil production. Global demand didn’像2013年一样堆积,但是生产商不屈不挠,产量从加拿大到俄罗斯和欧佩克增加’生产配额维持在每天3000万桶(bpd)的水平。

实际上,如果您相信市场共识,则将其设为3070万桶/日。最终结果是(现在仍然是)买家’中国市场处于领先地位,但由于经济活动停滞,进口量不及以前。从夏季的每桶115美元起,布伦特勉强抵制 最低价格$ 60 已经在12月违反了一次。 WTI也一路暴跌,目前交易价低于60美元。

欧佩克部长’ meets for 2014 不能 ’在不同的情况下被拘留。 在六月 ,之所以保留配额,是因为卡特尔中的大多数人对布伦特原油价格超过100美元感到满意。 十一月 ,配额保持不变,因为沙特阿拉伯拒绝摆脱他们不希望减产的立场 担心失去市场份额。尽管伊朗和委内瑞拉不同意他们的观点,但沙特阿拉伯像往常一样在没有他们支持的情况下减产是毫无意义的。

坦率地说,在油价触及85美元时不召开特别会议, 欧佩克错过了一个绝招。尽管如此,鉴于现有的供过于求,人们怀疑欧佩克在11月的减产是否会对中期产生实质性影响。 沙特石油部长Ali Al-Naimi 大概也是一样。但是价格从哪里去?自从该博客于2009年出现在网络空间以来,人们不得不承认这一点。布伦特和西德克萨斯中质油均价均跌破 油鬼’2014年中位数预测.

作为供应方分析师,从很明显美国就不再像以前那样进口石油的那一天起,就一直为高油价感到难过。然而,净多头赌注一直持续到今年夏天 礼节性对冲基金 和其他投机者,直到 实物交易员 of 的 原油 stuff refused to buy in to a 伊拉克动乱注入虚假的峰值.

代替contango, 设置了 和价格天堂’由于有充分的理由而恢复。但是,当时’直到十月份,石油输出国组织的下降才真正开始’决定不减产的确加速了第四季度的降幅。油鬼会说 市场正在发生深刻的变化 这种情况每20年左右就会出现一次。

那里有很多油 和进口商’如果大量进口,风险溢价已变成风险疲劳,而卖方’在最冷淡的时代市场已经成为 买家’不确定时期的市场。尽管如此,由于无利可图,尤其是非常规勘探活动受到打击,非经合组织的需求回升,供应调整不可避免。 Oilholic相当确定,到2015年12月,我们将再次围绕 布伦特原油价格为80美元.

目前,除非发生金融海啸,否则将打击非经合组织经济 活动,Oilholic的预测是布伦特原油价格在 2015年油价在75美元至85美元之间,WTI价格在65美元至75美元之间。 应该是上行,而WTI的权重应该是下行 在上述范围内。这位博客作者还认为,随着2016年总统大选越来越近,有关美国出口石油的立法障碍不会在任何时候消失。

远离定价,2014年还见证了石油和天然气世界对道达尔首席执行官兼董事长的悲惨去世的哀悼 克里斯多夫·德玛格丽 在莫斯科的一次飞机失事中。这是 油鬼's tribute 到行业之一’s most colourful characters. Wider human tragedies overlapping 的 原油 world including 俄国 ’s bid to influence 乌克兰的事件ISIS对伊拉克的幽灵 隐约可见。

油价开始伤害俄罗斯 到年底 卢布抹灰。与此同时,在伊拉克,由于ISIS管制区距离巴士拉港口和伊拉克主要石油生产设施较远,因此事件的风险溢价不会对油价产生持久影响 六月的瞬间飙升.

尼日利亚和利比亚的麻烦仍在继续。如果是后者,该国​​现在有两名石油部长,两名总理,但幸运的是只有一个国家石油公司。然而,鉴于市场上有大量石油,地缘政治的爆发不会在2015年上半年产生太大影响。

远离这一切,在更加个人的立场上,您的确开始为 福布斯 以及评论 提示电视 定期在2014年及其他‘crude’ engagements. 上路(或空中) 在追求‘crude’英特尔,看到了油鬼拜访 鹿特丹 , 伊斯坦堡 , 旧金山, 萨格勒布 , 东京 , 香港 上海 .

第21届世界石油大会 意味着回归 主办城市莫斯科 相隔10年之后总是 乌克兰对峙 为一个被称为 石油天然气行业的奥运.

一个人也有机会采访了前安然告密者 文森特·卡明斯基博士 在休斯敦和 IEA首席经济学家Fatih Birol博士 离家更近。在几位高级管理人员中,有一个与之互动的机会是来自 法国电力公司 , 特提斯石油公司, 前沿资源, Primagaz 隆佩特罗 这仅仅是列举的一小部分。

许多同行的分析师,评论员,交易员,学者,法律和金融专家分享了他们的见解和宝贵的时间,而其他人则更喜欢不公开聊天。两套都有油腻’衷心的感谢。与此不同,这位博客发现 政治讽刺作家和喜剧演员乔恩·斯图尔特’闹剧’s become of 的 梯形XL 项目 砸钱。最后,油鬼也 评论了一些‘crude’ books 帮助您确定它们是否适合您。

It's been a jolly 原油 year 和 one that wouldn't have been half as spiffing without 的 support of you all - 的 dear readers of this blog. Here goes 的 look back 在 Crude Year 2014. As 油鬼 Synonymous Report embarks upon its sixth year on 的 Worldwide Web 和 eighth year of its virtual existence –祝您新年快乐!那’都是2014年的人们!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片: Oil pipeline, India © Cairn India

2014年12月20日星期六

关于石油横财与非洲进步

Is 的 discovery of 原油 oil a blessing or curse for emerging economies? Does it further or hinder democracy 和 development? Is an oil rich nation’的货币注定会遭受荷兰疾病的折磨?

这些是深刻的问题,在非洲大陆上,无所不在。约翰·海尔布伦’s book 非洲的石油,民主与发展 由...出版 剑桥大学出版社 应对石油在撒哈拉以南非洲的社会经济和政治影响。 

Heilbrunn提出了一个令人耳目一新的观点,即应该将非洲石油国家在发现其石油之前面临的历史和经济形势放在背景下并加以贴现,’很少有诅咒的证据。与大多数人相比,作者采取了更为乐观的态度,对他为何甚至认为最专横,最不负责任的非洲国家元首也使用一定比例的石油收入来改善其公民的生活水平,提出了一个有趣的解释。

有改进“failed to be uniform”,他承认,但是’并不是说没有。在270页的书中,该书分为6个详细的章节,海尔布伦写道,在不遗忘其中最大难题的同时,还有很多积极的方面–自然资源的发现如何改变国家和政治心理,因为几乎无法预测“政治领导人如何应对资源意外之财。”

虽然所有内容的总和使这本书读起来很不错,但海尔布伦’叙事后期的资源收益,腐败和契约,应该引起大多数读者的共鸣。必须承认,一些非洲生产者的腐败规模很高,但并不是每个生产者都可以用同样的笔触蒙羞。 

所有人都说,正如海尔布伦所指出的那样,石油无能为力,它仅仅是质量和可销售性可变的一种矿物。“人们选择如何监督其采掘业,石油生产的影响是政策选择的结果。”

仅这些选择就决定了世界各地而不仅仅是非洲的进步速度和规模。一些书’的结论可能会让许多读者感到惊讶,有些读者可能会觉得叙事对于他们的联系而言过于乐观,但是对于《石油狂人》来说’这本书包含有关非洲进步的无懈可击的真理。

海尔布伦不打算掩饰什么’在非洲石油国家是错误的。相反,他在非殖民化和资源发现带来的不可避免的期望(以及随后的意外收获)之后,提出了他们正在做的事情,以使其正确无误。

Oilholic很乐意将其推荐给对石油和天然气业务,非洲发展,政治和资源诅咒假设感兴趣的其他分析师。最后但并非最不重要的一点是,越来越多的评论员大声疾呼,呼吁更广阔的世界放弃古老的结论并重新评估自然资源对发展中经济体的影响,这也将使海尔布伦市受益匪浅’s conclusions.

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–非洲的石油,民主与发展© 剑桥大学出版社,2014年6月。

2014年12月16日,星期二

石油市场陷入“卢布麻烦”传奇

今天,油鬼队感到有些忧郁!清晰的卢布音符,真正留作纪念 六月参观莫斯科 现在,当与一个人对抗时,它的价值大大降低’s lucky dollar! 

在过去24小时内的一个阶段,左侧的1美元钞票的价值相当于右侧的100卢布钞票的79%。有人怀疑一美元能否卖出100卢布-只是把它扔在那里。

除非俄罗斯政府要求 货币自由浮动 早在十一月,’对卢布持乐观态度。昨天晚上’购物者的公告 俄罗斯中央银行 通过提高利率 650个基点 从10.5%增至17%,仅能提供暂时的缓解。

从一月到现在,俄罗斯已经花费了超过700亿美元(还在计算)以支持卢布。然而,该货币继续感受到西方国家与之同时实施的不断升级的制裁压力。 油价下跌.

但是,这里有一个非常重要的区别。重复一遍,油价下跌并不一定意味着俄罗斯石油公司正面临麻烦。‘immediate’麻烦。卢布疲软使进口商品对整个经济来说更加昂贵,几乎可以肯定,明年将陷入衰退。油–价格和出口美元-将获得更多‘domestic’为转换后的美元而努力。

俄罗斯财政部也 调整税收和辅助税 与石油价格下跌(或上涨)一致的石油出口。这项政策可能会使该国保持良好的基础’s oil &天然气公司,包括国有庞然大物,至少还要维持12个月。

事情如何超越所有人’的猜测。首先,几种俄罗斯石油&天然气公司将需要在明年下半年或2016年初进行下一轮再融资。由于西方的制裁,多个国际债务市场进入禁区,该州将不得不至少部分介入。

其次,油价不太可能在夏季之前出现回升,也不会接近每桶100美元。如果油价在6月份仍低于85美元(如石油狂人所认为的那样)并且卢布无法恢复,那么无论俄罗斯财政部对其税收调整有多大,企业利润都将大打折扣。 

当然,并非所有麻烦都来自俄罗斯。奥地利,法国和德国的银行,以及以俄罗斯为中心的ETF和北极石油伴随着该国的发展&天然气勘探将受到重创。

接触俄罗斯的石油专业人士已经受到打击。尤其值得一提的是BP。然而,正如油鬼在 福布斯 文章 今年早些时候-尽管BP在俄罗斯可以做到毫无问题,但该公司确实可以应对。对于道达尔(Total)和埃克森美孚(Exxon Mobil)而言,他们各自在俄罗斯的行动已近来的金融刺激因素也不会引起重大关注。

从宏观的角度来看,市场对1998年危机的重演只是chat不休– chatter! Never say ‘never’但是俄罗斯极不可能违约。

法国兴业银行(SociétéGénérale)外汇业务全球主管Kit Juckes说,“与过去危机的比较–特别是1998年 –是不可避免的。差异比相似之处更重要。首先,新兴市场中央银行(包括尤其是俄罗斯)拥有大量的外汇储备来捍卫其货币。

“其次,美国的真实联邦基金现在是负数,从1994年开始急剧上升。这是一把双刃剑,因为仅是美联储紧缩的想法已经足以在如此长时间的零利率后引发一场危机,但是当尘埃落定之后,全球投资者仍将需要比发达市场债券更好的收益率。”

贾克斯说,最后的区别是卢布,特别是从很高的高度下降。“最近几天它仅跌破了1998年前的峰值。除非我们相信过去16年的收益都可以通过生产力证明是合理的,否则它仍然不便宜–这种观点对某些新兴市场经济体的影响远大于对俄罗斯的影响。”他总结说。

最后,在整个正在进行的俄罗斯混战中,没有一个掩饰的事实–该国明显缺乏经济多元化。俄罗斯仍然顽固依赖石油&天然气出口及其使经济多样化的尝试似乎比最近的中东酋长贵得多。

对于这位博主来说,俄罗斯前财政部长阿列克谢·库德林(Alexei Kudrin)是唯一的理性声音。早在2012年, 库德林多次警告即将发生的麻烦 对石油的过度依赖&天然气出口。那时克里姆林宫的内部人士很少听,但是现在许多人可能希望他们听过!那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma 2014年。图片:美元对卢布:1美元和100卢布钞票©Gaurav Sharma,2014年。

2014年12月15日,星期一

那个60美元的底楼,炼油和FTSE100石油专业公司

上周五,每桶底油60美元的价格确实被完全突破了。 WTI下跌 至某一时刻的57.48美元。由于布伦特原油在亚洲早盘的交易中徘徊在60美元左右,本周的跌势仍在继续。 

多数人认为会在行业内敲响警钟的情况就在这里。由于没有人能预测当前供应过剩的状况会在短期内缓解,尤其是石油市场,读者应该期待进一步的下跌是毫无道理的。赔率已大大缩短 欧佩克在6月之前召开会议 正如上个月宣布的那样。

尽管如此,在迪拜发言, 欧佩克 秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里 说过,“The decision [不减产]已完成。事情将保持原样。我们正在评估局势,以确定造成油价下跌的真正原因是什么。”一半的世界也是如此!

在油鬼中’s humble opinion 布伦特 could even dip below $50 fairly soon. However, supply constriction will 最终 kick-in to support prices over 的 second half of 2015. In 的 interim, we’会看到一些有趣的曲折。

至于石油和天然气公司,惠誉国际评级公司认为,饱受困扰的是 欧洲炼油业 到今年年底的状态可能会比2013年好得多。在其第一版中 欧洲炼油仪表板,该评级机构指出,第三季度的炼油利润至少达到了2013年初以来的最高水平,“product prices fell 更慢 than 原油 oil prices.”

Oilholic感觉到了’谨慎不要忽略对单词的强调“more slowly”。惠誉表示,产能过剩和海外炼厂的激烈竞争仍困扰着欧洲炼油业。

“为了恢复欧洲的长期供需平衡,可能需要进一步减少产能,而中东,俄罗斯和美国炼油厂的竞争依然强劲,而这些炼油厂通常可以获得廉价的原料并降低能源成本,” it added.

更普遍地说,在石油狂热中 ’评估低油价对壳牌,BP和BG集团的FTSE 100三重奏的影响;壳牌和 血压 表现优于 根据公布的数据,上一季度分别增长了6%和11%,而BG集团’表现欠佳与 其他操作问题 和 not 的 price of 的 原油 stuff. 

尽管公布的财务数据是向后看的,而且季度业绩发布时价格的下跌并没有像现在这样明显,但并不是所有人都感到沮丧。但是,陪审团仍未进入BG集团。该公司正在回应 新任首席执行官Helge Lund 等待三月份负责。上周,BG集团同意将其全资子公司QCLNG Pipeline Company出售给澳大利亚APA Group’最大的天然气基础设施业务,价值约50亿美元。

合格客户 管道公司拥有连接BG集团的543公里的地下管道网络’昆士兰州南部的天然气田到澳大利亚格拉德斯通的两列液化天然气出口设施’s east coast. 

这条管道建于2011年至2014年之间,目前账面价值为16亿美元。“该非核心基础设施的出售与BG集团一致 ’积极管理其全球资产组合的策略,”它在一份声明中说。

在很大程度上欢迎这一举动的同时,大多数分析师暂时保留了判断。“此次出售大体上支持了公司的信用状况。但是,在我们改变目前的负面前景之前,我们需要对收益的使用和BG计划的产量增长的进度感到满意,”惠誉(Fitch)的分析师在给客户的报告中写道。

回到壳牌和英国石油公司,前者悄悄地领先于后者,并缩小了与市场领导者埃克森美孚的差距。强劲的下游业绩对三者均起到了帮助,但壳牌’根据Investec分析师Neill Morton的说法,该年度的收益恢复是最令人印象深刻的。

“尽管估值溢价适中,但我们仍将推荐壳牌’在当前不确定的行业环境中比BP具有更高的防御素质,” he added. 让's not forget 的 墨西哥湾 oil spill fallout that 血压 is still getting to grips with.

脱离了富时100强的石油巨头和炼油厂,在秘鲁举行的联合国气候变化谈判以熟悉的,令人难忘的音调结束。代表们对这一结论(迟到了两天)大为欢呼,因为达成了某种相像的意见,即设定了要在明年的首脑会议上提交的国家承诺的框架。

最终的公报可以’不能被描述为除弱之外的其他任何东西 在这里下载 它应该使您感兴趣吗?这里的问题是,发达市场喜欢讲授新兴市场的二氧化碳排放,而前者在20世纪大部分时间都忽略了这一点。它不会工作。期待更多的争议,但希望长隧道尽头有光明。 

最后,这里’s 油鬼’s latest 福布斯 在沙特阿拉伯没有表现出任何退缩的迹象 持续争夺石油市场份额.

同样在过去的几周内,这位博主评论了一些‘crude’ books, namely – 能源交易与风险管理 艾里斯·玛丽·麦克(Iris Marie Mack) Marketing 大油 马克·罗宾逊(Mark Robinson) 普京和寡头 理查德·萨瓦(Richard Sakwa)和 石油的所有权和控制权 比安卡·萨布(Bianca Sarbu)创作。这里’希望你能找到 评论 在确定标题是否适合您时很有用。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片: 炼油厂,加拿大魁北克©迈克尔·梅尔福德(Michael Melford)/国家地理

2014年12月9日,星期二

‘Petroleum Club’, 政策 choices & ‘crude’ control

几个国家即将加入‘Petroleum Club’ of 原油 oil producers where 的 y’将与碳氢化合物出口商的兄弟会的老主顾擦肩而过。

他们今天面临的决策选择可能对他们经济的未来方向和国家石油财富的整体管理产生重大影响。每个国家市场 ’s direction is ultimately shaped by 的 level of control its government wishes to have over 国内 exploration 和 production.

一些公司没有国家石油公司(NOC),而其他公司则将大部分决策权和影响力交给了国家实体。考虑到迄今为止的发展和案例研究,学者比安卡·萨布(Bianca Sarbu)在她的书中深入探讨了国家影响力的关键问题 石油的所有权和控制权 由...出版 Routledge .

作者讨论了政府做出的不同决定,随之而来的结果,新兴主题和行业趋势。在不到200页的书中,分为六个详细的章节,萨布通过案例研究来证实她的论点。–最近的和历史的–并提出了面对理论解释的结论。

文字中充斥着数字,表格和图表,为萨布提供了准确性’对主要石油生产国政府决策的审查。她在全球范围内对上游政策的艰苦分析有助于读者比较和对比’在哪里,为什么。

整章专门介绍基于Sarbu的沙特阿拉伯和阿布扎比概况’两国的30多位能源专家的深入研究和直接访谈。对NOC进行整体检查’自1970年代国有化以来,从酋长国到民主国家,石油在石油生产中的作用使作者得出了一些有趣的结论。

萨布认为,NOC的技术专长在“解释上游政策选择,”特别是在对执行人员的限制较低的情况下,“执政的精英更有可能做出经济上合理的决定。”

从第一印象到中期审查,一直到最终结论,Sarbu ’对当前对象的治疗是可靠的。这对于在新兴和成熟的产油国中对政策框架的更广泛理解和背景化以及它们为好或坏已经或可能产生的影响做出了宝贵贡献。

Oilholic很乐意将这个称号主要推荐给行业顾问。话虽如此,政策制定者,一般的石油和天然气部门专业人士以及石油经济学和中东的学生都将以几乎相等的程度来欣赏它。

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–石油的所有权和控制权© Routledge ,2014年5月。

2014年12月8日,星期一

营销的艰难艺术‘Big Oil’

考虑到石油和天然气专业人士在最好的情况下所经历的历史性的或可能是惯常的消极态度,因此为他们的营销工作和品牌资产提升做准备并不适合胆小者。

在发生埃克森·瓦尔迪兹(Exxon Valdez)和英国石油(BP)等事件后,环境灾难和随后的公共关系壁画’墨西哥湾漏油事件仅加剧了人们对‘Big Oil’在许多人的心中。 

弗吉尼亚国际大学市场营销学教授马克·罗宾逊(Mark Robinson)写道,这一切都可以追溯到标准石油公司(Standard Oil),该公司在上个世纪经常受到其做法的谴责。 Marketing 大油 由...出版 帕尔格雷夫枢轴.

由于对石油和天然气营销专业人士的陷阱很多,作者试图通过超越常规的做法为艰巨的任务提供指导’s' 和 'don’ts一书不到160页,分为五个部分和17个出色的顺序章节。碰巧的是,罗宾逊(Robinson)对营销Big Oil知道一两件事, 曾在德勤担任行业主管’s Global Energy & 资源部和埃克森美孚公司。

他的书提供了适当的主观治疗,历史经验以及如果您打算或打算做的大石油营销活动,该采用什么方法。从标准石油公司提供的历史背景开始,作者带领读者了解当今石油和天然气公司所面临的挑战。’我来认识他们。

Oilholic真的很喜欢Robinson’没有人禁止对行业参与者进行的市场营销和品牌推广活动进行分析,以及对花费了数百万美元的行之有效的方法进行详尽的检查。作者说,在竞选活动中投入资金并不能保证成功,因为该行业的许多公司已经发现了成本。

处理陷阱是鲁滨逊不可或缺的一部分’消息只是问BP‘Beyond Petroleum’口号。感觉到口号,公司要做什么以及随后发生的事件之间的脱节听起来很荒谬。作者详细描述了传奇,竞选活动出了什么问题以及随之而来的教训。

此外,本书的一部分专门用于解决品牌危机。全文参考充分,并附有14个品牌课程,涉及各个关键的营销方面。对行业对社交媒体,电子商务,移动应用程序和数字广告使用的分析也很有趣。

总体而言,鲁滨逊’在复杂的营销领域上一本引人入胜且及时的书,提出了一些“粗略的”家喻户晓的事实,并以历史背景和企业界的经验教训为后盾,所有这些都融入了一个精通数字化世界的行业状况平衡视图。

营销专业人士和行业资深人士,以及对世界变化感兴趣的人’最大的石油和天然气公司成功(或失败)侵蚀了其全球品牌资产,这本书会是一本好书。

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面– Marketing 大油: Brand Lessons from 的 World's Largest Companies © 帕格雷夫·麦克米伦,2014年7月。

2014年12月5日,星期五

‘Yukos Affair’及其对普京的阴影’s 俄国

President 弗拉基米尔普京 和 what colours his vision of modern 俄国 are under 的 spotlight like 决不 before. As Ukraine burns 和 西方制裁 击中俄罗斯克里姆林宫’布什总统仍然不屈不挠地涌现出更多支持者,但民族主义言论更为强烈。许多人会发现普京的内部政治’俄罗斯在同等程度上令人着迷和反感。

然而,为了了解现在,过去发生了 –尤科斯及其前任总理米哈伊尔·霍多尔科夫斯基的垮台–将是一个很好的起点。在他的最新著作中 I.B. 金牛座 ,学者理查德·萨瓦(Richard Sakwa)不仅详细描述了这一事件,而且还结合了权力斗争和不安全感,这些因素构成了当代俄罗斯最具争议的事件之一。

这本书不是’仅仅是霍多尔科夫斯基的故事,从2003年的一次不拘形式的逮捕到2013年12月的一个令人惊讶的发行。相反,作者以此为背景,使读者可以洞悉俄亥俄的开始和随后的发展。‘Putinism’ as we know it. 

萨瓦(Sakwa)在不到300页的页面上共分为12章,他是俄罗斯事务专家,手下有六本著作,将这次盛会描绘成现代性两大力量之间的一次非凡对峙–国家与市场–与普京和霍多尔科夫斯基作对。 

“这是关于他们相关的自由观,同时–为俄罗斯而斗争” he writes. Putin’决心剪辑霍多尔科夫斯基’石油动力的机翼标志着转折点。寡头 ’这项有争议的审判引起了国际社会的广泛谴责,并以世界上最富有,最有权势的人之一成为该州的囚犯而告终。 

随之而来的深远的政治和经济后果给普京的俄罗斯的自由质量留下了不可磨灭的烙印。在俄罗斯从苏联时期的计划经济向资本主义的艰难转型期间,这也暴露了克里姆林宫与大企业之间的复杂联系。

作为局外人,很容易对霍多尔科夫斯基表示同情并谴责俄罗斯的方式。然而,通过不公开浪漫化霍多尔科夫斯基对普京的抵抗’萨瓦(Sakwa)从现代俄罗斯的角度描绘了一个令人信服的图画,说明寡头如何将囚犯本人并不陌生于该国民主发展的矛盾本质。

如作者所述,霍多尔科夫斯基不仅是普京’是总统的反对者,同时也是总统政权反映的矛盾的主角。归根结底,这一切都导致当今颠覆法律和合宪性的现象变得司空见惯’s 俄国 .

尽管上述颠覆在后苏联时期开始盛行,但霍多尔科夫斯基最适合的时候是利用它来发挥自己的优势。那是寡头’最终的倒台,使整个国家的境况变得很明显’的边界。今天与普京共鸣’一贯的根深蒂固的作案手法。 

通过他对俄罗斯关键事件的精妙而均衡的描述’萨瓦(Sakwa)逐渐成长为成为石油和天然气大国,它从历史上发出了警告,说明了未来的展望以及未来的发展方向。 Oilholic很乐意推荐 普京和寡头 能源分析师,对地缘政治,俄罗斯,尤科斯事件(Yukos Affair)或整个石油世界感兴趣的人。

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©Gaurav Sharma2014。照片:封面–普京与寡头:霍多尔科夫斯基-尤科斯事件© I.B. 金牛座,2014年2月。

2014年12月3日,星期三

欧佩克即将做好基础工作

有时,奥地利酒吧和出售纪念品的商店周围的招牌幽默地告诉游客,要弄清一个基本事实–奥地利没有袋鼠!上周以多种方式’s 欧佩克在维也纳举行的会议 也要让其12个成员国认识一些基本真理–与其说周围没有有袋动物,不如说是关于 市场上有多余的石油。

Assessing demand, which is tepid in any case 在 的 moment, comes secondary when 的 re is too much of 的 原油 stuff around in 的 first place. Of late, 欧佩克 has become just a part player, albeit one with a 30% share, in 的 oil market’如Oilholic所讨论的,相当于在大街上的超市定价大战 提示电视 。面对这样的情况,以失去市场份额的风险减产将适得其反。

并非所有人都同意将产量配额维持在每天3000万桶(bpd)的想法。一些迫切希望提高石油价格的成员被拖到踢和尖叫的观点。最终, 沙特人 做出了正确的决定,拒绝偏离他们的立场 不想减产.

尽管得到科威特,阿联酋和卡塔尔的坚定支持, 沙特石油部长Ali Al-Naimi 在正式宣布之前有效地密封了会议的结果。如果欧佩克决定减产,其成员国将在 买家’ market。如果该公司决定减产,而沙特人则flo之以鼻,那么整个情况将是荒谬的。

无论如何,自2011年12月设定目前的水平以来,欧佩克的产量一直处于辩论之中。所谓的卡特尔认为,成员国通常会轻视设定的配额。在没有公开个人成员的情况下’ quotas, who is producing what is 决不 即时ly ascertained.

让’s not forget that 利比亚 伊拉克 不要’由于内部冲突后留有余地,因此没有设定配额。所有迹象表明,欧佩克的日产量超过3000万桶,在600,000桶以上或更高。考虑到更大的动态,尽管伊朗,委内瑞拉和尼日利亚表示了保留,但最好还是短期内承受痛苦,以便观察未来几个月的情况。

欧佩克之后’根据决策,市场反应是可以预见的,但有点夸张。在秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里之后的几个小时内’引用欧佩克为维护石油利益而维持生产的报价。“市场均衡与全球福祉”,两个石油期货基准都卖空。

到格林尼治标准时间周五(第二天)21:30时,布伦特原油和WTI原油均下跌超过每桶10美元(看到右边,点击放大)。在做出决定后,这种看跌情绪占了上风,但是市场也有所领先。

本周的开始使人们对后者的认识有所平静。 Oilholic对布伦特油价每桶40美元的预测有些夸大’s opinion.

商定,新兴市场经济活动仍然不景气。在最近的经济复苏导致经济信心上升之后,甚至印度最近也开始令人失望。 总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)’五月份的大选胜利。然而,需求可能会逐渐回升。此外,价格跌幅超过四分之一不可避免地触发了勘探和生产(E&P)项目延误(如果未取消),进而触发前瞻性供应预测变更。 

这可能以60美元的价格启动,并为价格提供支撑。实际上,它的价格甚至可能高达70美元,除非出现严重的低迷,在这种情况下所有赌注都没有了。关于欧佩克随意宣布获胜的说法也很多 ’t再次开会六个月。上周,这部分反映了市场情绪,但这位博客作者表示,除此以外的任何话都将被解释为恐慌的进一步迹象,从而为做空者提供了额外的借口。

让’就是这样说的-如果油价跌至40美元,肯定会在6月之前举行另一次欧佩克会议!那么,为什么现在宣布一个并创造一个期望点呢?目前,欧佩克不是’独自受苦许多生产者都感到不同程度的痛苦。美国独立E&P公司(中度),加拿大(中度),墨西哥(中度)和俄罗斯(严重)-这是该博客作者对上述问题的痛苦程度要求。

2015年第一季度至关重要,人们仍然认为价格会稳定在70美元水平的任一侧。休假前的一个小脚注-上周欧佩克混战中,穆迪(Moody)的客户笔记’到了油鬼’收件箱中说,该机构预计,到2015年,中国对成品油的需求将以每年3%-5%的速度增长。相比之下,2010-2012年则为5%-10%。

它也没有’t预期基准新加坡综合炼油毛利率将大幅下降至每桶6美元以下,因为有效产能的增加和炼油厂延迟将减少供应,而“最近的石油价格下跌应该会支持产品需求。” That’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片:奥地利斑块中没有袋鼠图:自2014年10月3日至今,石油基准价格的每周收盘价*© 高拉夫·夏尔马.

2014年11月27日,星期四

内部纠纷看到欧佩克配额仍剩30mbpd

一些人希望削减生产配额;其他人没有’最后,这一切都归结为沙特人想要的–自2011年12月以来,每天的累计转储量为3000万桶。 欧佩克部长第166次会议 结束后,Al-Naimi离开了Helferstorferstrasse 17-欧佩克在奥地利维也纳的总部如愿以偿。

如果削减被强制执行,而沙特人不遵守该协议,那将毫无意义。因此,这一宣布对许多分析师(包括您在内的许多分析师)并不感到意外。

对于现场报道,欢迎您阅读Oilholic’s take on 福布斯 和 ‘长久的’秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里’的新闻发布会,解释了卡特尔为什么这样做是为了“市场均衡与全球福祉”.

欧佩克相当平静地建议,它将像往常一样在六月举行下一次会议,并延长巴德里’有效期至2015年12月。但Oilholic怀疑每桶底油60美元的测试时间可能比大多数人预期的要早。那会召开特别会议吗?欧佩克会在6月再次开会之前放任不管吗?委内瑞拉,伊朗和尼日利亚将对维也纳彻底不满意怎么办?

It is indeed credible to assume that 欧佩克 will grin 和 bear 的 石油价格下跌 in 的 interest of holding on to its 30% share of 的 global 原油 markets for 的 moment. But for how long as not all are in agreement of 的 decision taken today?

埃尔·巴德里(El-Badri)停止讲话后仅短短的几分钟,布伦特(Brent)损失了1美元。在一小时内,油价跌破每桶73美元,而WTI跌破70美元。我们’现在正式在这变成了神经游戏的领土。目前,即使在石油需求不大的情况下,欧佩克内部和外部的主要产油国均不愿意减产。’t that great.

如果看跌趋势继续下去,有人会先眨眼吗?资金会决定某人的产量下降吗?是否会有一些或更多的生产者聚集在一起并与欧佩克采取协调行动?
这些是百万桶的问题!

后一种选择是在维也纳尝试将俄罗斯人和墨西哥人带到餐桌上,但是 沙特人确保它没有成功。接下来的四个月应该很有趣。关于这一点,今天是欧佩克总部的晚安。分析和随后几天的验尸,但那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’! 

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©盖拉夫·夏尔马(Gaurav Sharma)2014年。照片:阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里(阿卜杜拉·塞勒姆·埃尔·巴德里)在欧佩克第166任部长讲话’在奥地利维也纳开会©Gaurav Sharma,2014年11月27日

Bears in 的 原油 jungle 不要’t scare Al-Naimi

有足够的简报 文士和分析师 在过去的几天里,沙特石油大臣阿里·纳奈米(Ali Al-Naimi)奉献了很少的礼物’会前OPEC媒体混乱。

他固执地坚持说 市场一直到现在为止 和 it will stabilise like it has always 不要e 以往 .

唯一的问题是 当前供应情况 与我们不同’在过去的二十年里,我们亲眼目睹了’s humble opinion, with plenty of 的 原油 stuff around much lower than anticipated demand.

与某些人在欧佩克总部可能会感觉到的相反,纳奈米并没有忽略这一深刻的变化,而是首先将其推向了他的国家。它’s an instinct called 自我保护.

分别向亚洲和美国买家提供要价的折扣 沙特阿美以及有关沙特与远东买家达成长期交易的直接消息的趣闻轶事不断增加。如果美国的购买量不大,那么在需求持续增长的时候(如果不是),中国,印度,日本和韩国仍然会在市场上。

沙特人不想看到 回到1980年代。如果说’s 的 case, what’s afoot 在 欧佩克 with Al-Naimi not 在 taching importance to a cut in output, is collateral damage. Upsetting a few who 不要’无论如何,还是要像您一样,使功能失调的组织更容易失调,这在高风险的游戏中应该没什么大不了的。

此外,Al-Naimi’欧佩克会议之前和会议上的声音似乎暗示他认为,价格调整很可能会持续到2015年。在欧佩克会议召开的前几天,穆迪’s周一表示,自今年年中以来价格的急剧下跌导致其将布伦特和西德克萨斯中质油的价格假设下调了2015年的10美元和2016年的5美元。

其对布伦特原油的修正后平均现货价格假设为2015年为每桶80美元,2016年为每桶85美元,WTI的2015年为75美元每桶,2016年及之后为每桶80美元。穆迪董事总经理史蒂夫·伍德(Steve Wood)’s表示:“全球需求未能跟上全球强劲的石油产量,导致最近的石油价格下跌以及我们修改后的价格假设。我们预计,原油需求的增长将在2015年及以后的原油价格下限,限制价格进一步下跌并指出逐步修正。”

作为一个脚注,穆迪还将全球独立勘探和生产部门的前景从积极改变为负面,将全球油田服务和钻井部门的前景从稳定改变为负面,将全球石油和天然气综合行业的前景从积极改变为稳定。

Oilholic知道的大多数非政府中东评论员都认为,油价会跌至每桶60美元。商定,价格可能会因潜在的欧佩克减产以及北半球冬季的降温而获得暂时支撑。然而,在供应修正和经济改善为2015年下半年奠定基础之前,价格的进一步下跌几乎是不可避免的。

同时,欧佩克的一些人将继续挣扎,特别是委内瑞拉,该国需要超过160美元/桶的财政收支平衡,伊朗也需要130美元/桶以上。惠誉评级’保罗·甘布尔(Paul Gamble)说,厄瓜多尔是另一个欧佩克成员国,需要密切关注油价是否继续下滑。这与IMF的估计形成鲜明对比,IMF估计沙特需要平均油价为90.70美元,阿联酋为73.30美元,科威特为53.30美元和卡塔尔为77.60美元。

Some 在 欧佩克 have a very different problem - that of finding new 买家 和 diverting 的 原油 stuff originally extracted with 的 US in mind. That includes 安哥拉 和 奈及利亚 .

当天早些时候,在媒体争执中,安哥拉石油部长何塞·玛丽亚·博泰略·德·瓦斯科塞洛斯告诉《石油狂人》,确保该国的多样性’客户群至关重要。

被记录为“unhappy”关于当前的油价,德瓦斯科塞洛斯说,“市场跌宕起伏。作为出口国,我们正在寻求多样化我们的进口伙伴。这包括明显地将其推向亚洲和欧洲。”

德瓦斯科塞洛斯选择不对与欧佩克其他成员国和邻国尼日利亚进行招标战争发表评论,他说,每个人和新的合作伙伴都有空间确保供应稳定。

同时,从外汇市场的角度来看,法国兴业银行全球外汇主管基特·杰克斯(Kit Juckes)表示,如果欧佩克未能在今天下午提供任何油价来提振维也纳的减产,那么未来几个月石油可能会进一步下跌。“这将进一步锚定债券收益率,可能在非常强劲的上涨之后破坏美元,并支撑高收益货币。”

“当然,我们对成功减少产量的反应要比现在普遍预期的缺乏变化更大。如果油价继续下跌,那么赢家更有可能是新兴市场货币,而不是十国集团货币。”格林尼治标准时间14:30’尚无协议。那’维也纳人暂时将所有这些!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片1:沙特阿拉伯石油部长阿里·纳米(Ali Al-Naimi)。图片2:安哥拉石油部长 Jose Maria Botelho de Vasconcelos在2014年11月27日在奥地利维也纳举行的第166次欧佩克部长会议上发言© 高拉夫·夏尔马

2014年11月26日,星期三

欧佩克 grapples with 买家’ market

It’s been a long six months between 欧佩克 meetings with 的 oil price slipping almost 35% since 六月 和 organisation's own average monthly basket price of 12 原油 oils 下降29%

回到维也纳参加欧佩克(ECEC)第166次部长会议,石油狂发现他的主人陷入混乱状态。它 ’不仅是“will or won’t”欧佩克减产,也是其中之一“should or shouldn’t” it cut.

就像你真正写的 他经常打趣 福布斯 – 的 买家’我们所看到的市场就是市场份额。目前,这比其他任何事情都重要。当然,并非所有欧佩克’在非欧佩克国家石油产量增加以及美国进口较少的页岩富矿之后,美国的12个成员国正在考虑这样做。对于某些国家,即伊朗,委内瑞拉和尼日利亚–最近的下跌对财政收支平衡造成了严重破坏。

For 的 m, something needs to be 不要e here 和 now to prop up 的 price with a lot of hush-hush around 的 place about why a cut of 1 million barrels per day (bpd) would be just 的 ticket. Yet 的 re are others, including Kuwait, 阿联酋 和 沙特阿拉伯 who realise 的 importance of maintaining market share as t嘿负担得起.

只需听听沙特石油部长阿里·纳米(Ali Al-Naimi)提供的声音即可。当前的问题“供过于求并非唯一”因为市场有稳定的能力“eventually”, he’s said again 和 again in 维也纳 , ahead of 的 meeting over umpteen briefings since Monday. And if 沙特人 不要’t want a cut, it’不会发生。

其次,正如这位博主在OPEC中一再说的–在没有个人出版的情况下 即使削减成为现实,我们也将如何知道配额’不会像过去那样被flo视吗?实际上,’一个月之内或以前,一个月之内都会很明显’坚持下去,然后整个事情就会崩溃。也许加强严格的遵守将是一个很好的起点!

最后,一次只第二次’参加欧佩克会议已有很多年,有关各方举行了许多外部情况通报会,出席部长会议的记者人数也很多。

放眼来看,自从2007年以来,石油狂热者就一直参加每一次欧佩克会议,但今天的分析家和记者人数却是通常水平的两倍多,这表明人们对此感兴趣。我认为2008年的特别会议是最后一次涌入这个会议。

沙特阿拉伯与俄罗斯,委内瑞拉和墨西哥会面时,一切都得到了充足的饲料。“讨论石油市场” 和 establish a “合作机制”引用委内瑞拉石油部长拉斐尔·拉米雷斯(Rafael Ramirez)的话。

当每个人都在讲话时,没有人以零协议而结束的小型会议走开。它’可以公平地说,自那时以来,沙特人一直在猜测所有人,但俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克对此表示怀疑,欧佩克是否会削减其规定的3000万桶/天的产量。 

在场边有很多有趣的头条新闻和与往常不同的想法“oil price falls to” this or that level “since 2010”。一些有趣的包括–法国对道达尔的调查 ’在伊朗的交易仍在说 金融时报 , 路透社 带有独家 谁乱了’我将代表利比亚参加欧佩克,为什么运输ETF喜欢廉价石油的原因 ETF趋势 , 彭博社 工作周伊朗仍在推销100万桶/日 跨越年龄(好几年)的想法 英国广播公司 再次对OPEC感兴趣。

另外, IHS 说美国产量保持健康,而艾伯塔省总理说油价下跌不会造成 油砂停工。那’所有人现在都来自维也纳!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma2014。照片: 欧佩克 signage 在 headquarters in 维也纳 , Austria © 高拉夫·夏尔马

2014年11月20日,星期四

梯形XL 闹剧,乔恩·斯图尔特& an OFS merger

Despite much being afoot in 的 原油 oil world, 的 re’只有一个开始的地方’正在进行Keystone XL管道扩展项目的闹剧。美国总统奥巴马的续篇’对批准跨国管道扩展(从加拿大艾伯塔省到德克萨斯州)的批准感到不安并不令人感到意外。然而,喜剧演员和政治讽刺作家无可辩驳地提出了一个无懈可击的真理 乔恩·斯图尔特 当然是! 

似乎有很多争议的决定,包括Keystone XL’奥巴马政府的批准被推迟,直到美国中期选举毫无疑问地平息了令人担忧的民主党人(他们参加并最终获得选举权)之后,他们’在这些问题上不必采取政治立场。所以当奥巴马 四月份延迟批准Keystone XL(再次!) 今年,这有助于总统’支持和反对该项目。 

特别是,参议员玛丽·兰德里尤(D-Louisiana),马克·贝吉奇(Mark Begich)(D-阿拉斯加),马克·普赖尔(Mark Pryor)(D-阿肯色州)和凯·哈根(D-北卡罗来纳州)都在红色州支持该项目,然后他们将延迟视为借口批评总统并与总统“疏远”。 

相反,蓝色州民主党人认为他们批评管道扩建项目是为了迎合其各自选民的反对情绪而获得的观点。本来应该是双赢的局面。除了一件事-他们都 丢失 和兰德留(Landreiu),他正面临着 艰难的径流 打算,斯图尔特咯咯笑着 每日秀 11月6日晚播出。

本周,“旧”参议院拒绝了Keystone XL的批准,这是在新的共和党控制的参议院召开之前的最后一项行动。在这一点上,“新”参议院将批准它,然后人们假设总统将否决它。然后,民主党总统候选人,包括据称赞成管道的希拉里·克林顿,将采取他们各自的立场,谴责或赞美该决定,因此就这样了。 

根据出色的斯图尔特的说法,’这是一种流行的战术“Chickensh*t gambit”. (在美国查看剪辑 点击这里 ,对于英国, 点击这里 ,对于其他地方不太清楚在哪里!)

支持和反对该项目的人都应该对事态感到绝望。然而,好的一面是’斯图尔特会为我们的生活带来一点笑声。至于加拿大方面, 他们是一个耐心的人 在他们的队伍中,有些人静静地(并且在某种程度上正确地)认为他们的国家对管道的需求正在减少,因为 中国的足迹 on 的 global 原油 oil market 增长速度超过美国

同时,由于巧合, 油鬼继续 提示电视 讨论油田服务(OFS)公司面临的严峻气候(包括为何 SNC-Lavalin于8月收购Kentz 现在不会以当时的价格发生),所有行动之母– Halliburton’s for Baker Hughes.

万一你’我去过另一个星球和天堂’t heard, 哈里伯顿已同意收购竞争对手贝克休斯 现金和股票交易价值346亿美元。该交易已获得两家公司董事会的批准,预计将在2015年底完成,尚待监管部门批准。作为 油价下跌 自夏天以来,OFS需求下降了三分之一,第二和第三名服务提供商的合并在周期性行业中是有意义的。

但是,宣布和达成协议的速度令许多人感到惊讶。哈利伯顿公司首席执行官戴夫·莱萨(Dave Lesar)告诉 CNBC街上的Squawk 贝克休斯(Baker Hughes)计划将免费产品线带入了他的公司没有的合并中。

“生产化学品是一种,人工举升是另一种,因此从这个角度来看,他们(贝克休斯)确实拥有一些我们没有的技术。此外,他们在才华横溢的组织中拥有一些出色的人才。再加上才华横溢,我想我们’重新整合行业领头羊。”

“两家公司都在成长。我们’今年将仅在哈利伯顿(Halliburton)雇用21,000人,不仅是蓝领,还有白领和专业人士。您将其添加到我们的能力和增长中’重新在贝克见面…我认为这扩大了职业机会。”

莱萨尔还表示,他拥有一支一流的团队来解决反托拉斯问题,这可能涉及多达75亿美元的撤资。哈里伯顿首席执行官补充说,包括几家国家石油公司(NOC)在内的大型机票客户的反应非常好。“来自包括NOC在内的几乎所有客户的反馈都是非常积极的,在这种情况下,更强大,更发达的组织可以以Baker和Halliburton都无法依靠自己的方式为他们提供帮助。”

“Furthermore, we would not have 不要e this deal if I did not believe that we could get this through 的 regulatory bodies,”莱萨尔说。那里有它,它有’如果贝克错了,d将向贝克支付35亿美元,而监管机构则阻止了这笔交易。

哈里伯顿(Halliburton)首席执行官在很大程度上回避了对 梯形XL 闹剧 石油价格暴跌,除了在后者上加上:“We’还没在掩体里!”欧佩克11月27日开会时,市场处于“pause still” mode. 布伦特 潜伏在80美元以下,而WTI在75美元附近(看到右边,点击放大 )。

油鬼’有人告诉我,这是直觉 提示电视 就是说,欧佩克为时已晚,不能采取行动,当布伦特原油跌破85美元/桶时,应该通过一次特别会议以某种方式进行呼吁。因此,如果他们现在裁员,会产生想要的影响吗?

Meanwhile, Producers for American Crude Oil Exports (PACE), 说 repealing 的 ban on US 原油 石油出口 will not only create hundreds of thousands of jobs 和 grow 的 economy, it will benefit consumers by “降低汽油价格”与某些方面的意见相反。它说,这一结论得到至少七个独立经济研究的支持。这些包括 布鲁金斯学会, IHS 能源 , 达拉斯联邦储备银行,以及美国政府问责局等。 

最后,惠誉国际评级公司说25% 石油价格下跌 自7月以来,如果较低的价格在2015年之前一直维持在90美元以下,则可能会提振经济增长前景,改善贸易条件并对许多亚洲经济体产生潜在的积极信贷影响。

该机构表示,大多数主要的亚洲经济体-包括中国,日本,韩国和泰国-都将因油价持续走低而有效地提高总体收入。此外,它补充说,石油进口需求大的国家,如印度尼西亚和印度,面临外部调整压力,是最有可能对主权信用状况产生积极影响的国家之一,尽管更广泛的政策反应也很重要。那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!

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©Gaurav Sharma,2014年10月。照片1:Keystone XL管线©每日节目中精选的CAPP / Fox News。照片2:民主党的希望者和约翰·斯图尔特(John Stewart)在每日秀上。照片3: 约翰·斯图尔特’s “Obama & 的 Pussycrats”,每日秀,2014年11月6日 ©喜剧中央/每日节目,2014年11月。©图:石油基准价格2014年10月/ 11月为期5天的评估© 高拉夫·夏尔马 2014.

2014年11月18日,星期二

能源交易原则的指导性方法

在充满挑战的能源交易世界中,财富青睐有准备的人。一个人是否足够勇敢(或是否足够勇敢)排在第二,而没有一个明确的策略将是愚蠢的愚蠢行为。

在这样的背景下,几乎不可避免地会有大量资源针对那些认为需要更好地了解和装备的人。在最新的参考资料中,行业资深人士和学者Iris Marie Mack博士’s book 能源交易与风险管理 由Wiley发布 是相当引人注目的。

《油腻的人》立即以整本书的一章热身,其实用的方法,平衡的语气,上下文化的叙述以及对作者的真诚渴望震惊了本书。’部分内容旨在定义术语和方法,以使拥有中级投资知识库的人们受益。

此外,具有启发性的叙述力求对能源市场的运作方式有一个整体的了解,从而导致对风险,投机和投资组合多样性原则的适当处理。格式 能源交易与风险管理 细微地将点对点细分为出色。因此,如果您希望对萨拉米香肠进行切片和挑选,可以为您提供阅读的封面。

相反,如果您有足够的信心跳过基础知识,直接进入概念和公式,则每一章中的顺序文本流将帮助您轻松掌握框内文本中通常引用的基本定义,以备不时之需。

本书的文字,图表,案例研究,背景简介,有关宏驱动程序的注释以及各个点的定义,共分为270页,共分为十个小节。从contango到现代投资组合理论,从可再生能源业务的风险管理到瞬息万变的市场环境中的缓解– it’所有内容均已引用。

尽管Oilholic对Mack博士的全部工作表示赞赏,但有关该博客作者的一章是关于奇异能源衍生产品的一章(紧随普通香草品种之后)。有人乐于向能源专业人士,同行的能源分析师以及有志于将能源交易作为职业道路的人们推荐这一头衔。

无疑,它将吸引进入市场的参与者以及希望刷新其思维和方法的老参与者。最终,对于每个读者来说,该书名必定会从一读时的翔实而有教益的书,到后来需要的时候变成无价的参考资料。这使得它值得任何能源行业专业人士’s bookshelf.

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©Gaurav Sharma,2014年10月。照片:封面–能源交易与风险管理© 威利出版社,2014年5月。

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