2013年2月17日,星期日

基于短期主义的预测平庸性

Oh dear! Oh dear! Oh dear! So the 布伦特 原油 price sank to a weekly loss last week; 在大约一个月内第一次出现这种情况。 Oilholic感到惊讶吗?没有人记笔记。您真正感到惊讶的是人们感到惊讶!一只麻雀没有春天,我们也不能说一套相对积极的中国数据, 本月初发布,表示看涨趋势已站稳脚跟。
一些人以中国新闻为借口,在3月布伦特远期期货合约接近收盘价(每桶120美元的可触及距离)内做多。几天后,由于美国公布的工业数据不佳,布伦特4月合约跌至2月15日盘中价格116.83美元。
 
一周前最短暂的飙升伴随着商业新闻频道的广泛评论,价格将突破并保持在120美元大关上方,甚至可能升至125美元以上。现在随着过去一周的下跌,电视网络充斥着关于布伦特原油可能暴跌至每桶80美元的现实可能性的评论。当尖峰n时你不禁会笑’如过去几周所见,跌势引发了评论员的混乱局面’ quotes.
 
有时,Oilholic认为分析家中的许多人只能迎合利差的上涨!看看这里,现在,扑腾!唐’不要相信更广泛的实体经济,不要’要检查宏观经济环境,只需根据当天的新闻对价格进行连续评论!没错,绝对没有– except don’请勿尝试将其作为某种科学来传播! 该博客作者一直在踩 –甚至对于经常阅读他的想法的人来说听起来像是破纪录–伊朗核僵局提供的风险溢价大致是中性的。
 
如此之多,以至于布伦特原油价格未跌破100美元的原因是因为伊朗局势实际上是在几乎恒定的基础上提供了最低价。但是那’除非该国遭到以色列的袭击,否则它的终点;最近这种可能性已经减弱。叙利亚’内战开始了更广泛的区域混战,这给它带来了麻烦,但是 production is near negligible in terms of 原油 supply-side arguments.
 
考虑到所有因素, 就像上个月的油鬼那样 ,可以预期布伦特原油价格在105美元至115美元之间是很现实的。引用平衡的话,渣打银行全球商品研究主管韩品熙表示,目前油价应该在每桶100美元交易,这是供需基本面唯一考虑的因素。
 
Hsi在最近的研究中还指出,相对较低的经济增长以及当前中东的紧张程度已经“priced in”扩大布伦特原油价格。除非有任何重大变化,他预计2013年的平均价格为每桶111美元。
 
此外,法国兴业银行(SociétéGénérale)的分析师指出,–对不起看涨因素–现在,布伦特原油价格可能会出现获利回吐的回撤,尽管“势头和情绪仍然看涨”. The French bank’的分析师迈克·维特纳(Mike Wittner)指出,就像沙特(目前)减产一样,人们对价格的担忧也在不断加剧。“too high”将导致他们增加产量。“简而言之,我们认为布伦特油价已经消化了所有利好消息,而且看起来和感觉对我们而言都是至关重要的,”他在投资说明中写道。“Toppy” –就像这样的表达(对于市场达到不稳定高点的s语,如果不是迫在眉睫的话,可以预期会下跌)!
 
与此相关的是,EIA在2月12日发布的短期能源展望中估计,到2014年,WTI和布伦特原油现货价格之间的价差可减少约50%。美国机构估计,WTI的均价为93美元, 2013年和2014年的价格分别为92美元和2012年的94美元。 预计布伦特原油在2013年的交易价格为109美元,并在2014年小幅下降至101美元,低于2012年的平均水平112美元。
 
Elsewhere in the report, the EIA estimates that the total US 原油 oil production averaged 6.4 million barrels per day (bpd) in 2012, an increase of 0.8 million bpd over 2011. The agency’s projection for domestic 原油 oil production was revised to 7.3 million bpd in 2013 and 7.8 million bpd in 2014.
 
Meanwhile, money managers have raised bullish positions on 布伦特 原油 to their highest level in two years for a third successive week. The charge, as usual, is lead by hedge funds, according to data published by 冰 Futures Europe for the week ended 二月 5.
 
期货和期权的净多头头寸比净空头头寸多192,195手,前一周为179,235手;根据ICE的数据,上升了6.9%’s latest 交易者的承诺 报告。它使净多头头寸升至2011年1月(当前数据系列开始的月份)以来的最高水平。
 
On the other hand, net-short positions by producers, merchants, processors and users of the 原油 stuff outnumbered bullish positions by 249,350, compared with 235,348 a week earlier. It is the eighth successive weekly increase in their net-short position, 冰 Futures Europe said.
 
摆脱定价问题,一些公司摘要值得一提-从俄罗斯天然气工业股份公司开始。在本月初向投资者和分析师发出的呼吁中,这家俄罗斯国有能源巨头终于似乎正面临着欧洲天然气市场的更大竞争,因为挪威的现货价格和更灵活的定价策略’国家石油公司(Statoil)和卡塔尔(Qataris)将俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)’对其常规石油指数定价政策的辩护进行了测试。
 
俄罗斯天然气工业股份公司去年为捍卫价格而割让了市场份额,尽管它确实向部分客户提供了折扣。但是,今年似乎采取了略有不同的方针,并打算在价格上让出更多的位置,以争取更高的市场份额,并提高其整体天然气出口量。
 
俄罗斯天然气工业股份公司透露,它已在2012年向欧洲客户支付了27亿美元的退款,该公司计划在今年再进行47亿美元的潜在降价,以使其管道天然气价格与现货价格具有竞争力,并激励欧洲客户购买更多的天然气。
 
IHS CERA的分析师在评论此举时指出,“通过保留石油指数定价策略然后追溯提供价格折扣来增加天然气销量可能是一个困难的提议,但是,特别是如果乌克兰,俄罗斯天然气工业股份公司’最大的天然气出口客户,响应俄罗斯天然气工业股份公司,继续减少其俄罗斯的天然气采购量’拒绝降价。”
 
“俄罗斯天然气工业股份公司可能需要采取更积极的方法来降低天然气出口价格,而不是继续通过为客户提供更低的价格来应对不断变化的市场状况,以激励客户今年从俄罗斯天然气公司购买更多的天然气,” they concluded.
 
最后,阿布扎比国家能源公司TAQA在周末的一份声明中说,在阿布扎比国家能源公司发现了一个新油田。 北海。据报道,自11月在设得兰群岛东北约80英里的达尔文油田开始钻探以来,已发现两列石油。
 
该领域是一家合资企业 阿布扎比国有公司 和费尔菲尔德能源。 TAQA获得了一些BP’s 北海 资产在2012年11月为11亿美元。’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片:北海Andrew Rig© 血压 .  Graph: World 原油 oil benchmarks ©法国兴业银行跨资产研究(SociétéGénéraleCross Asset Research),2013年2月14日。

2013年2月12日,星期二

布伦特’s ‘nine-month high’, Aubrey, 血压 & more

噢,天哪,尤其是来自中国的一轮积极数据对石油市场有多大作用! 3月份布伦特期货月份期货合约接近每桶120美元的价格,多头已失效。上周五’盘中价格为119.17美元,为9个月高位;布伦特原油价格最后一次出现在2012年5月。原因–而且你之前听说过这种组合–来自中国的健康经济数据,加上叙利亚动荡和伊朗核僵局。
 
石油狂人曾说过,然后再说一遍–在过去六个月中,市场评论员吹捧的最后两个因素在影响方面大致保持中立。来自中国的相对较好的宏观经济新闻主要是在反弹之后 布伦特原油价格几乎突破了120美元。
 
牛市已经全面展开。在给客户的说明中,高盛(Goldman Sachs)上周建议他们在南欧市场保持净多头仓&P GSCI布伦特原油总收益指数。这家投资银行认为,这种反弹“受供应冲击的影响较小,而是由改善需求的驱动”。
 
该行在一份投资报告中补充说:“近几个月来,随着经济活动的回升,全球石油需求已经使增长感到意外。”真?这很快–在一组数据上?可以肯定的是,随着许多亚洲市场在农历新年期间关闭,本周至少交易量将减少。
 
尽管如此,‘nine-month high’ also crept into the 英国的主要通货膨胀辩论 自10月份以来,CPI率一直稳定在2.7%,但评论员认为油价飙升 可能将其推高。此外,布伦特-WTI价差有望再次扩大至每桶25美元。 On a related note, 企业产品合作伙伴表示,从俄克拉荷马州库欣到美国墨西哥湾沿岸的Seaway管道的运力 它将保持有限,直到今年晚些时候。
 
摆脱定价,一月底有消息传来,独一无二的Aubrey McClendon即将推出 腾出切萨皮克能源公司首席执行官办公室。随后 过去九个月的严格审查 关于五月份浮出水面的启示, 关于他为公司井中的个人股份提供资金的借款。
 
当麦克莱登于1月29日宣布离职时,该公司’董事会重申,迄今为止,尚未发现首席执行官有不当行为的证据。 McClendon将继续任职 直到找到一个继任者,应在4月1日之前–他即将退休的那天。这项宣布标志着这位伟大的先驱者的悲伤和不平凡的退出,他从1989年在俄克拉荷马城成立之初就共同创立并领导了切萨皮克能源公司,此后一直是石油和天然气行业中一个丰富多彩的人物。
 
无论他退出的情况如何,我们都不要忘记所谓的‘shale gale’在吹,是麦克伦登和他的同僚首先提出  他们对水平钻井和水力压裂的信念。其余的和美国’天然气供应几乎自给自足是历史。

Meanwhile, 血压 has been in the 原油 news for a number of reasons. First off, an additional US$34 billion in claims filed against 血压 by four US states earlier this month have provided yet another hurdle for the oil giant to overcome as it continues to address 2010年墨西哥湾漏油事件的后果.
 
但是,惠誉国际评级并不认为新一轮的主张会改变游戏规则。实际上,该机构认为,任何最终解决方案都不足以干扰BP积极的中期信贷走势。惠誉(Fitch)计算的最高赔偿额为580亿美元,这是最新的索赔要求。如果能够实现,泄漏的损失可能高达920亿美元。
 
该机构表示,新的索赔应在资产出售计划中提出,该计划已筹集了380亿美元。“这不包括今年出售TNK-BP的额外120亿美元现金–我们的分析有上行空间,因为我们没有给予BP TNK-BP股份任何收益。截至2012年12月31日,BP的资产负债表上有190亿美元的现金。在此之前,BP已经支付了380亿美元的和解金或代管金,” it added.
 
Away from the spill, the company announced that it had started production from new facilities 在 its Valhall field in the Norwegian sector of the 北海 on 一月 26 with an aim of producing up to 65,000 barrels of oil equivalent per day in the second half of 2013. Valhall's previous output averaged about 42,000 barrels per day (bpd), feeding 原油 into the Ekofisk oil stream.
 
血压 在本月早些时候还表示,两家财团争相将里海的阿塞拜疆Shah Deniz气田与西欧市场联系起来,获得成功的机会均等。 血压 运营该油田,该油田是与Statoil,Total,阿塞拜疆组成的财团合作开发的 ’的Socar,LukAgip(埃尼,LUKoil的合资企业)等。
 
预计将在2013年年中决定是通过拟议的纳布科(西)管道将天然气从田间输送到奥地利,还是通过竞争对手的亚得里亚海管道(TAP)将天然气输送到意大利。 血压 阿塞拜疆石油公司业务负责人库克(Al Cook)在维也纳发表讲话说:“我真的相信目前两个管道都有平等的机会。目前肯定没有明确的答案。”
 
血压 的目标是在2018年将Shah Deniz II的第一批天然气交付给现有客户土耳其。2019年初是通过这一重大开发将首批Azeri天然气运到西欧的日期,通常被吹捧为减少对欧洲的依赖俄罗斯的能源供应。
 
沙赫·德尼兹(Shah Deniz)财团在这两个管道项目中均拥有股权,库克并不排除可以长期建造Nabucco(West)和TAP。具体地说,作为Shah Deniz股份一部分的BP自己的股票期权在TAP中的持股比例为20%,在Nabucco中为14%。库克说英国石油不是“actively seeking”增加在任何一个项目中的股份–确实是一个明智的选择。
 
2月4日, 血压 表示其2012年第四季度净利润调整后的非经营性项目,货币和会计影响从去年同期的49.8亿美元降至39.8亿美元。离开BP, 荷兰皇家壳牌 受石油和天然气价格疲软以及勘探和生产下降的影响,2012年利润下降6%,至270亿美元(E&P) margins.
 
这家英荷石油巨头报告第四季度收益为73亿美元,增长了13%。但是,在调整后的当前供应成本和一次性出售资产的基础上,实现利润55.8亿美元。特别是壳牌’s E&尽管石油和天然气生产水平实际增长了3%,但P业务的利润下降了14%,为44亿美元。但是,该公司的炼油利润确实更高。
 
具有讽刺意味的是,壳牌在承认炼油利润更高的同时,确认了其决定关闭其位于德国汉堡的大部分Harburg炼油厂的决定。预计其下一个100,000 bpd炼油厂的大部分将在下个月永久关闭,这与2011年与瑞典炼油厂Nynas达成的交易一致。
 
最后,在典型的意大利混乱中,该国几名石油高管正在接受调查, a probe 涉嫌与向阿尔及利亚塞佩姆授予石油服务合同有关的贿赂罪。 埃尼拥有欧洲Saipem 43%的股份’最大的石油服务提供商。尽管公司本身否认有不法行为,但上周五扩大了调查范围,将埃尼首席执行​​官保罗·斯卡罗尼(Paolo Scaroni)包括在内。
 
首席执行官’s home and office 被作为探针的一部分进行搜索。然而,埃尼站在他们的男人身边,并表示将与检察官充分合作’在米兰的办公室。到目前为止,Pietro Franco Tali(Saipem的首席执行官)和Eni’的首席财务官亚历山德罗·贝尼尼(曾任塞班’直到2008年担任首席财务官)一直是最引人注目的高管人员,他们因调查而辞职。观看这个简陋的空间!那’所有人都在眼前!继续阅读,继续阅读‘crude’!
 
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©Gaurav Sharma2013。照片1:亚洲石油钻井平台©凯恩能源。照片2: Gas extraction site © 切萨皮克 Energy.

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