2011年10月4日,星期二

Sucden to Soc Gen:两周’s crude chatter

最近两周油品很动荡 市场至少可以说。今早,ICE布伦特原油远期期货亚博备用成功抵制100美元水平,而WTI’长期以来,其对80美元的阻力一直在崩溃。 显然,原油亚博备用不能脱离全球宏观经济形势,因为目前的股市看起来十分严峻,股市暴跌至新的低点。

空头情绪 will persist as long as there is uncertainty or rather the "希腊悲剧" is playing in the Eurozone. Additionally, there is a lack of consensus about Greece among EU ministers and their next meeting -预定10月13日-已被取消,即使试图减轻对希腊违约的担忧也已取消’尚未在纸上发生。

苏克敦金融研究’s Myrto Sokou指出,在欧元区疲软的经济状况和全球股市疲软之后,能源市场承受了相当大的压力。

“美元走强进一步给市场带来压力,而投资者仍保持谨慎态度,并被提示进行获利了结以锁定近期涨幅。我们知道,由于欧元区的形势令人生畏,目前市场上存在着太多的不确定性和紧张的交易,“准备爆炸”。因此,我们预计短期内原油亚博备用将保持下行趋势,WTI原油将重新测试70-75美元的区间,而布伦特原油将在98-100美元/桶附近盘整,” Sokou adds.

纽约市许多人认为,某些商品目前的交易亚博备用低于长期总成本,其中包括原油。但是,从短期来看,运营成本(短期边际成本)更为重要,因为它们决定了生产商何时可以削减供应。法国兴业银行(SociétéGénérale)的分析师认为,成本不应限制亚博备用下跌,这补充了他们目前对周期性商品的看跌观点。

在9月29日给客户的说明中,他们指出,最高的生产成本与加拿大的油砂项目有关,这些项目在中长期内仍是最昂贵的大量新供应来源(90美元代表整个周期生产成本)。

“但是,全球石油供应也受到政治因素的影响。还应注意,尽管中东主要国家的长期生产成本非常低,但也需要在这些成本中增加社会成本。这些费用总共会影响生产决策;因此,这可能会导致OPEC国家首先减产,而事实上,根据教科书经济学,它们应该是最后一次减产,” they noted further.

此外,作为 油腻的 observed in July –引用Jadwa投资报告–兴业银行和其他市场普遍接受的观点是,沙特阿拉伯需要90至100美元的亚博备用才能满足其国家预算;现在尤其如此,因为今年早些时候制定了庞大的支出计划,以在阿拉伯之春展开之际先发制人并应对公众的不满。

因此,在市场下滑的情况下,法国兴业银行(SociétéGénérale)预计,长期原油亚博备用将在该水平附近表现出弹性,但亚博备用仍远高于短期边际成本,因此他们的分析师看到了进一步下跌的空间。

同时,国际能源机构(IEA)在9月份的每月石油市场报告中将其对全球石油需求的预测从2011年的每天减少200,000桶,降至2011年的每桶8,930万桶,到2012年将减少40万桶,至9,070万桶。考虑到当前的宏观经济不景气及其对需求的影响,’从2011年最后一个季度开始,Oilholic不需要一个水晶球就可以确定,IOC在2012年上半年将处于波涛汹涌的水域,其收益增速低于预期。

实际上,评级机构穆迪’改变了综合石油的前景&天然气行业在上周宣布从积极转为稳定。弗朗索瓦·劳拉斯(Francois Lauras),副总裁&穆迪公司财务部高级信用官 ’s认为,随着利比亚生产逐渐重新投放市场,全球宏观经济状况的疲软将导致未来几个季度的石油消费增长放缓,以及当前市场的紧张局势有所缓解。

石油狂热者特别想强调劳拉斯先生’后者关于利比亚的断言,并且他并不孤单地认为2012年该行业的收入增长可能会放缓。’s指出,随着原油亚博备用的回落和炼油利润的压力持续存在以及下游活动的放缓,盈余几乎不可避免。这使那些反对集成模型的人的意见可信。毕竟,一般而言,国际奥委会不太可能享受降价的机会,但其中包括整合的和&M个玩家可能会喜欢目前对欧元区的不必要的筛选“Greek tragedy” the least.

©Gaurav Sharma2011。照片:阿拉斯加管道,布鲁克斯山脉,美国 ©迈克尔·S·昆顿/国家地理

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