2011年9月30日,星期五

解决阿布扎比的信息鸿沟

While Dubai often hogs the limelight, the principal emirate in the United Arab Emirates is 阿布扎比 which holds 过度 8 per cent of the world’的石油储量。它是地区的主要角色,本身就是经济强国,但很少有书面作品单独考察其文化,政治,影响力和经济实力。 阿布扎比:石油及其他 是作者克里斯托弗·戴维森(Christopher Davidson)为解决感知的信息鸿沟所做的值得称赞的尝试。

作者指出,由于有90年的剩余碳氢化合物生产以及计划在不久的将来将石油产量提高30%的努力,酋长国将拥有所需的资源和盈余,从而证明了他对阿布扎比的全面论述。–无论更广泛的经济趋势如何变化。简而言之,在区域或全球范围内忽视阿布扎比的后果自负。

然而,正如戴维森在其不足250页的书中所解释的那样,它不仅仅涉及石油,还包括七个详细的章节。他深入了解历史并顺序绘制阿布扎比 ’从18世纪的酋长国转变为目前在全球经济中的地位。王朝政治,文化,战略投资(通过其庞大的主权投资基金),区域影响力以及酋长国都进行了详细研究’s “new economy”并摆脱了传统的以石油和天然气出口为导向的结构。

但是,不必将这本书误认为是有关阿布扎比的光荣故事或积极报道。而是对酋长国进行务实的检查。为此,作者在其结论章节中并没有回避讨论可能浮出水面以阻碍经济发展和破坏政治稳定的许多问题。

讨论了公民和社会经济问题,媒体审查,教育部门表现不佳,恐怖主义和联邦动乱加剧。总体而言,戴维森’的工作有趣而有益。对于那些对中东地缘政治和石油感兴趣的人来说,这是一本必读的书。除此之外,历史,石油行业的学生以及那些对阿联酋航空着迷的好奇的人可能会觉得很值得他们拿起这个头衔。

©Gaurav Sharma2011。照片:封面–阿布扎比:石油及其他© 赫斯特出版社,2011年5月.

2011年9月19日,星期一

希腊不是’单独打原油

现在,最近一段时间我们又来过这里多少次,又有一个星期开始,关于欧元区蔓延和希腊对黑金价格构成压力的市场chat声开始了?坦率地说,现在变得非常痛苦–chat不休!希腊糟糕的局势与较低的原油价格之间的联系既不简单也不线性,从全球的角度来看也有些夸张。

由于宏观因素的积累,出现了看跌趋势。对美国经济状况的担忧应该导致并实际上导致了看跌的方式,而不是希腊。尽管如此,自希腊以来’一段时间以来,经济困境已成为欧元区广泛问题的典型代表,对欧元区经济的担忧从未抑制周一的盘中交易。

苏克敦金融研究’s 默托·索科指出,本周原油价格从不利的一面开始,因为全球股市疲软以及对希腊债务危机的持续担忧严重打压了市场情绪,并促使投资者锁定近期获利。 WTI原油下跌1%,至每桶87美元,而布伦特原油合约回落,重新测试每桶111美元。

简而言之,欧洲领导人 ’决定将希腊的付款和EFSF扩张决定推迟到10月,这打击了大西洋沿岸的期货交易。此外,在本周缺乏主要经济指标的情况下,Sokou指出,投资者现在将关注可能为能源市场提供一些指导的货币走势。无论如何,在周三结束的为期两天的美国联邦公开市场委员会会议之前,投资者要保持谨慎。

这周是在 法国兴业银行’上周发表的研究 which suggested a meaningful slide in oil prices 应该 begin in the next 30-45 days. It is worth rewinding to last Christmas when a stunted recovery was taking hold and people were forecasting oil prices in the circa of 我们 $120 per barrel for 2012. 这里’s 从2010年12月开始向客户提供JP Morgan研究报告的示例。这并不是说120美元的价格无法实现–但最后六个星期‘over’听(或不听)希腊人’问题,美国经济停滞甚至亚洲市场的消费预测下降,大多数分析师将2012年的预测平均下调了近10美元/桶。

欧佩克秘书长阿卜杜拉·塞勒姆·巴德里肯定认为’一个没有其他的经济困境–不只是希腊!巴德里在论坛上发表讲话时指出,全球对石油的需求正在以低于预期的水平增长。他将其归因于欧洲的财政困境(叹息!),美国的高失业率以及中国政府可能采取的防止其经济过热的措施。

利比亚本人埃尔·巴德里(El-Badri)也表示希望,不久的将来,利比亚的日产量将增加50万至60万桶。俱乐部将所有看空情绪放在一起,甚至欧佩克秘书长也对原油市场没有出现更大的价格修正感到惊讶。

放弃定价,过去几天有两个值得注意的公司故事来自美国和福克兰群岛。 9月12日,法国工程公司Technip宣布有意收购总部位于美国的海底公司Global Industries Ltd. 100%的股份,总交易价值为现金10.73亿美元,其中包括约1.36亿美元的净债务。

The deal is slated for completion 过度 Q1 2012. Elsewhere, British company 石hopper Exploration, which is searching for crude stuff off the coast of 福克兰群岛 said on 九月 15 that it has made further significant finds.

该公司目前预计到2016年开始抽油,将需要21亿美元来开发其 海狮 prospect. Company estimates are for 350 million barrels of recoverable reserves and production peak of 120,000 bpd is expected in 2018. Given the figure, smart money is on 石hopper either partnering with another company or being taken 过度 by a major. While 石hopper continues to surprise, that the Argentines are moaning is hardly a surprise.

The 福克兰群岛 have always be a bone of contention between Argentina and UK who went to war 过度 the Islands in 1982 after the former invaded. UK forces wrested back control of the islands, held by it since 1833, after a week long war that killed 649 Argentine and 255 British service personnel according to UK archives.

该地区石油的前景重新引起了外交争执,阿根廷人向联合国投诉并提出新的主权要求。因为,大多数福克兰岛居民都想保留英国主权–英国首相戴维·卡梅伦(David Cameron)宣布了这一问题“non-negotiable”,而阿根廷已宣布他为“arrogant”. It is 在 present, 正如石油狂人去年指出的,无非是有点油腻的外交常务理事,很可能会留在那里。

最后,总结一下,伦敦证券交易所(LSE)是石油,能源巨头和矿商上市的首选目的地,从字面上看,它已成为活跃的活动。一个人通过其新闻办公室可靠地获悉,伦敦证交所已将其蜂巢中的60,000只蜜蜂引入了位于帕特诺斯特广场市总部屋顶的蜂巢中 (见左图).

繁忙的蜜蜂的引入旨在鼓励英国城市蜜蜂的数量增长。该计划是与屡获殊荣的英国社会企业-黄金公司(Golden Company)合作进行的,该公司与年轻人合作​​,发展可行的企业,生产,销售和销售蜂蜜和蜂蜜基天然化妆品。

伦敦证券交易所集团首席执行官Xavier Rolet将这一举动描述为社区和企业合作的完美典范。黄金公司董事Ilka Weissbrod说屋顶上的蜜蜂将由他们照料‘Bee Guardians’与LSE员工一起,每个人都期待着蜜蜂在新家安顿下来。听起来很好玩!

©Gaurav Sharma2011。照片1:Pump Jacks Perryton,德克萨斯州,美国©Joel Sartore /国家地理。图2:伦敦证券交易所上的蜜蜂©LSE新闻办公室,2011年9月。

2011年9月14日,星期三

蓬莱19-3,叙利亚石油和最新价格预测

首先从后一点开始,法国兴业银行’2011年第4季度的最新商品评论提出了一些粗略要点。在审查中,法国投资银行’s analysts hold a largely bearish stance 过度 the price of crude for the remainder of 2011; even for the forecasts where the possibility of a recession has not been factored in.

法国兴业银行’全球石油研究主管Mike Wittner指出,在疲弱的经济和石油需求增长环境下,石油市场尚未定价。“因此,我们认为原油价格将出现大幅下跌,这将使石油综合体跌至一个较低的交易区间,该区间将持续到2012年,” he adds.

他指出,原油价格下跌“should”由于各种原因,我们将在接下来的30-45天内开始。“当前尼日利亚和英国的看涨供应中断是暂时的,大西洋飓风高峰季节通常在10月中旬结束。随着这些看涨因素逐渐消退,看跌驱动因素将开始出现,” Wittner adds.

就像上周《油鬼狂》所指出的那样,这个推动者是新的利比亚政府’到9月底将恢复适度的原油生产。加上疲弱的经济数据,法国兴业银行并不是唯一的看跌价格预测者。它预计ICE布伦特原油在2011年第四季度和2012年第一季度的平均价格为98美元(下调15美元)。 2012年布伦特原油价格预测为100美元(也下降了15美元)。

Concurrently, NYMEX WTI crude is expected to average 我们 $73 in both Q4 2011 and Q1 2012 (down 我们 $28). 法国兴业银行’预计2012年的WTI为80美元(下降23美元)。对WTI进行较大幅度修改的原因是,该银行预计当前价格与LLS和Brent等水性原油的价格断连将继续。

正如人们普遍预期的那样,并且由于经济增长疲软,法国兴业银行还将2011年和2012年全球石油需求增长的预测下调至每天100万桶(桶/天)(分别下调了40万桶和50万桶/天)。 )。此外,现在看起来越来越像非欧佩克国家的石油供应和欧佩克国家石油公司的增长足以满足需求,因此欧佩克将不需要在12月的下一次会议上将原油产量提高到目前的3,000万桶/日。

移动从定价远,该行围绕是否禁止或限制叙利亚原油进口是一种有效的工具,足以迫使总统巴沙尔·阿萨德放弃暴力的方式继续进行。在过去四个星期里,喧嚣声一直在增长,但是当欧盟通过禁止进口石油来加强对叙利亚的制裁时,它就变得势头强劲,因为对阿萨德总统统治的抗议在上周遭到残酷镇压。另一方面,俄罗斯谴责欧盟’s move as ‘ineffective.’

坦率地说,在一个饥饿的世界中,没有什么可以阻止叙利亚人寻求替代市场的。尽管如此,石油狂人还是要谨慎地指出,欧盟成员国是叙利亚95%原油的购买者。因此,突然的禁令可能是对阿萨德的打击,尽管这是暂时的禁令。从风险溢价的角度来看,叙利亚对全球市场的贡献不足以影响原油价格。

在其他地方,中国国家海洋局下令康菲石油中国公司(COPC)上周停止对中国东北沿海渤海湾蓬莱19-3油田的所有作业,因为它对COPC清理石油的进展不满意洒。

该油田是根据生产分成合同经营的,其中COPC是运营商并负责日常运营的管理,而中海油则在开发和生产阶段拥有51%的参与权益。但是,评级机构穆迪’s认为蓬莱19-3工作的中止对中海油本身没有评级影响。

“中海油预计,蓬莱19-3停产将使该公司的每日净产量减少62,000桶,约占其2011年上半年平均日产量的6.7%。尽管这一减少幅度相当可观,但该影响将有所缓解“中海油今年迄今实现的油价高于预期,并为其提供了强劲的经营现金流和强大的流动性缓冲,”中海油副总裁兼穆迪首席分析师凯胡表示。

即使考虑到产量减少和原油价格温和回落至90美元左右,穆迪(Moody)’s估计,假设中海油宣布的资本支出和投资计划没有重大变化,并且在储备收购和开发方面将保持审慎的纪律,中海油仍将在2011年和2012年产生正的自由现金流。

“截至2010年6月30日,中海油的现金和短期投资总额为883.7亿元人民币,而报告​​的债务总额为406.6亿元人民币(其中包括219.9亿元人民币的短期债务),保持了稳健的流动性定期债务)。”胡总结说。

©Gaurav Sharma2011。照片:阿拉斯加管道,布鲁克斯山脉,美国©迈克尔·S·昆顿/国家地理

2011年9月5日,星期一

经济萎靡和评级机构的粗谈

不是时候说油鬼告诉你了–但是熊从来没有离开过粗镇。他们只是在低估了石油期货市场之后才喘口气。 八月的第一周。毫不犹豫的是,现有状况,即对美国经济衰退趋势的担忧,中国和欧元区经济放缓的担忧’s debt fears, 吓坏了(再次!)。

周一格林尼治标准时间14:30,ICE布伦特原油远期期货合约 盘中下跌1.5%或1.63美元,至110.70美元。同时,WTI期货合约受美国经济不景气的影响更大, 下跌2.8%或2.58美元,报84.27美元。该市的反馈意见表明,与美国四分之一或二分之一的负面数据一样,有关中国服务业增长乏力的报道备受关注。

实际上,德国商业银行的分析师认为,如果不是因为市场情绪将美联储(Fed)可能采取的刺激经济的因素考虑在内,WTI可能会进一步下跌。此外,即使利比亚的供应动力远未恢复正常,其不稳定的溢价也很快被淘汰。

法国兴业银行 analyst Jesper Dannesboe believes that 布伦特 prices are exposed to a sharp drop down to 我们 $100, or lower, before year-end as oil demand weakens and the market starts pricing in weak 2012 economic and oil demand growth.

“近期欧洲和美国领先指标的急剧下降表明需求破坏可能升级,从而导致全球石油需求增长显着下降。值得记住的是,尽管中国需求增长可能保持稳定,但以绝对值计算,中国仍然仅占全球石油消费量的11-12%。换句话说,美国和欧洲的需求前景仍然是石油消费的主要驱动力,因此,石油价格,”他在最近的一份投资报告中写道。

所有迹象表明,法国兴业银行’的石油研究全球负责人Mike Wittner将审查他的石油价格预测,并将在投资银行发布新的较低的石油需求和石油价格预测’s《商品评论》定于9月12日出版。但是,也有必要放弃定价分析来讨论人们认为的不适对能源业务意味着什么。惠誉国际评级和穆迪评级’s have been 在 it.

惠誉(Fitch)在8月30日发布的报告中估算,2012年石油和天然气行业的平均收入增长将为6%-7%,但他认为,明年该行业的收入增长实际上可能小于零的可能性为20%降低发达市场宏观经济增长速度,这也可能对油价产生不利影响。 (点击图片放大)。 惠誉(Fitch)能源和公用事业团队的伦敦高级主管Jeffrey Woodruff指出,“如果2012年美国实际GDP增长率约为1.8%,布伦特平均油价为每桶90美元,那么明年石油和天然气行业的平均收入是否会增长或收缩,就很有可能是50/50。 ”

惠誉认为,2011年行业收入平均增长20%左右,但此后很可能会放缓至低两位数甚至高个位数的增长率。 EBITDA增长倾向于大致遵循收入增长趋势,但波动性更大。如果2012年行业平均收入增长放缓至零,则EBITDA平均增长可能为负。此类事件对现金流量的影响对于投资级别名称而言可能不大,但对于投机级别较低且更容易受到收益波动影响的公司,则更为严重。

全球经济增速放缓,尤其是美国经济增长疲软,可能会对2011年剩余时间和2012年之前的石油需求产生负面影响。惠誉(Fitch)预计,投资等级名称对2012年平均部门收入增长放缓的整体评级影响将是最小的。但是,对于非投资级公司而言,情况将完全不同。惠誉(Fitch)认为他们将受到更大的影响,该机构可以将“展望”的评级修改为“负面”。

在穆迪当天发表的一份报告中’特别是在下游,该机构指出,提炼和营销(R&M) sector has reached a peak in its business cycle, with limited prospects for improving from current levels 过度 the next 12-18 months as capacity 过度takes demand.

结果,该机构改变了对R的看法&由于全球范围内即将增加的产能所带来的巨大风险,M行业从积极转为稳定。稳定的前景意味着穆迪预期R&在接下来的12-18个月中,M部门既不会改善也不会显着恶化。最后改变了R&M部门的前景,从今年3月31日的稳定转为乐观。

穆迪公司副总裁兼高级分析师格列琴·法国(Gretchen French)预计,到2012年,全球对汽油和馏分油的需求将温和增长’全球复苏乏力的主要情景。 “但是,产能过剩可能会抑制R&如果需求或产能合理化未能抵消预期的供应增长,则最早可在2012年实现M部门的发展。”

毕竟,计划在2012年每天将有近240万桶的新产能投入全球使用。目前,据估计,2012年全球需求仅为160万桶。’s认为这些担忧,再加上价格上涨,经合组织(OECD)持续高失业率,美国或欧元区经济疲软以及中国抑制通货膨胀的努力都可能抑制对精炼产品的需求。天哪!我们有什么遗漏了吗? The 油holic bets the bears didn’t either.

与此相关的是,该国发布的最新伊拉克石油出口数据’石油部,请读有趣的书。 7月份的数据表明,总出口量为672亿桶,较6月份的682亿桶略有下降。然而,随着石油价格在同期内上涨,收入实际上增长了2%,使政府净收入73.1亿美元,目前产量约为2.17桶/天。

截至7月底的总收入为486亿美元,这确实表明该国有望实现其2011年2月预算声明中指出的825亿美元的收入目标。但是,鉴于目前市场上的情况,未来的原油价格可能会令人担忧。伊拉克的预算似乎以每桶76.50美元的价格为基础。因此,现在就不用为他们担心!

最后,这是一个有趣的 CNBC板块 在美国北达科他州的威利斯顿(Williston)镇被带到Oilholic’来自那些地方的同事的注意。他称其为“ Boomtown 美国”,可能与事实相差无几!

©Gaurav Sharma2011。照片:炼油厂-加拿大魁北克©迈克尔·梅尔福德(Michael Melford)/《国家地理》。图:油&天然气行业平均收入增长率©惠誉国际评级,伦敦,2011年。

2011年9月2日,星期五

泄漏,旋转,道德和可信赖的通讯员!

公司的丑闻,灾难或内爆总是引起人们对有关该主题的文学的兴趣。在繁杂的书籍中–一些匆忙,一些混乱,一些彻头彻尾的垃圾– you often have to wait for a book that is the real deal. 油鬼 is delighted to say that if 血压, its culture, the mother of all oil spills and its underlying causes are of interest to you, then 路透社 correspondent 汤姆·贝尔金’s book – 溢出和旋转:BP的内幕 –是真正的交易,非常值得等待。

对于本书的许多潜在读者来说,作者(一个曾经由石油经纪人转为通讯社的通讯员)将是一个熟悉的名字。卑尔根’一段时间以来,我们的路透社监视器上的电报调度一直在闪烁。但是,如果您有点担心,这样的人会像作者那样在BP内轻松相处,那么他会变得如此轻松,那么这种担心就会被粉碎成几页。

油holic可以放心地说,在能源行业中没有道德上的绝对原则。在读卑尔根’s account, the “pre-spill”BP似乎对道德的视线已经完全停止。在不到300页的书中,根据他作为石油通讯员的经历,本书分为十章,作者指出,《深水地平线》(Deepwater Horizo​​n)起火时发生的事情并不是什么孤立的事件。通过快速的节奏和令人抓狂的叙述,他提供了关于BP一切以及所有错误出处的猜想以及他的猜想。

为了将导致墨西哥湾漏油及其后果的原因与背景联系起来,卑尔根首先检查了英国石油公司’的历史及其考验,然后是变革性的影响–不论结果好坏–约翰·布朗(John 布朗),他的继任者托尼·海沃德(Tony Hayward)以及公司在整个过程中的决策,这些经历将曾经陷入困境的角色转变为 a big league major.

For 过度 a decade and more, accompanying this transformation was what the author describes as the most sophisticated PR machine of all times which failed miserably when the company faced its biggest modern day crisis thereby making the CEO 在 the time of the spill – 托尼·海沃德 –美国最讨厌或最讽刺的人;有人说两个。

布朗’自我,他的门生,广告组织WPP设计“Beyond Petroleum”竞选活动,从德克萨斯州到阿拉斯加的安全风波之后的安全风波以及董事会的政治活动全都有。选择整本书的一部分并将其作为您的收藏夹,这是不公平的,因为整本书都是如此。但是,如果有人愿意这样做的话 第三章“没有圣诞老人” 是这本书的最佳篇章。也许 the 油holic is biased in favour of 这几页,作为CNBC研究员在凌晨工作的第一时间,我亲身感受到了Bergin在那篇文章中提到的“公关活动”。

最后,如果 你以为是英国人,对不起–一位爱尔兰作家(正如他坦白的说,当美国在反英情绪高涨之际宣布自己时)–可能会让前任首席执行官托尼·海沃德(Tony Hayward)轻松自在,那么你就很不友善。本着新闻诚信精神,卑尔根给海沃德–一个他经常有独特机会接触的人–我们抄写员描述为“full treatment.”

上书前几天与作者见面时’释放后,他告诉我,他的工作绝非基于一次单独事件对一家公司的侮辱,无论该公司多么可怕 海湾泄漏了。换个说法,卑尔根指出,石油泄漏本身的故事并非始于2010年4月20日晚上,而是20年前,坚定的约翰·布朗(John 布朗)着手创建世界上最大的公司,其后继者海沃德(Hayward)’自己决心成功,然后胜过他的导师。

阅读了本书的封面以了解作者履行诺言之后,Oilholic’s 过度riding thoughts are that Bergin’s 溢出和旋转 在时间充裕的情况下,Bethany McLean和Peter Elkind可以在Macondo之后成为BP的权威书籍’s 房间里最聪明的家伙 当时安然公司倒闭了。

这位博客作者很高兴将本书推荐给其他石油狂热者,能源行业的学生,​​对公司历史以及可怕的泄漏事件感兴趣的人。最后但并非最不重要的一点是,公关行业的一些人士可能也希望阅读它。尽管这是对公关剧本遗漏的一课!

©Gaurav Sharma2011。照片:封面– 溢出和旋转 © 随机屋小组

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