2011年7月26日,星期二

血压’的利润,沙特的目标价格& 中海油 in Canada

其季度结果时间,只有一个起点–血压如何评估’Macondo接wake而至的财政状况正在应对。其季度数据显示,这家亚博备用巨头在截至6月底的三个月中实现利润53亿美元。这与2011年第一季度的55亿美元相比略有下降,与去年同期的170亿美元亏损的可预见的逆转相比有所下降,当时墨西哥湾漏油事件使该账簿蒙上了阴影。

在该数据的其他地方,英国亚博备用的季度产量年率下降11%,该公司迄今为止还出售了价值250亿美元的资产,部分抵销了海湾清理行动的成本。纽约市的分析人士告诉《亚博备用狂人》,英国亚博备用应该算是幸运的,因为在过去的12个月中,原油价格一直在很大程度上处于有利地位。

摆脱BP,值得将注意力转移到长期存在的原油问题上,沙特阿拉伯政府对黑金的价格满意吗?利雅得的一份有趣的报告 Jadwa投资 建议“breakeven”目前,沙特王国与实际收入和支出相匹配的亚博备用价格约为每桶84美元,略低于全球价格。

亚博备用主义者同意该报告’的作者-布拉德·布尔兰(Brad Bourland)和保罗·甘布尔(Paul Gamble)–假设沙特人渴望长期保持高油价,这是有钱的。非盟反对,高油价实际上伤害了沙特阿拉伯’的长远未来。 Bourland和Gamble认为沙特王国在每桶100美元以下的价格会更舒适。实际上,每桶70-90美元的价格范围是更现实的。

使用任何一个基准,价格都可以舒适地超出该范围,并且如果沙特阿拉伯人感到舒适,那么在今年剩余的时间内很可能会保持在该水平上 用。 分析师 法国兴业银行CIB维持布伦特原油价格在2011年下半年在110-120美元之间的观点,原因是基本面和非基本面因素混合。他们指出,布伦特原油价格可能略有上涨,而西德克萨斯中质油(WTI)价格则有一定的下跌空间。 格林威治标准时间8:00,ICE布伦特远期期货合约交易价格为118.04美元, WTI 在 US$99.56.

从长期宏观经济的角度来看,《贾德瓦投资》(Jadwa Investment)报告指出,在良性十年之后,除非改变当前的支出和亚博备用趋势,否则沙特阿拉伯 面临着截然不同的环境。例如,目前国内本地的亚博备用消费量平均每桶约10美元,到2030年将达到每天650万桶,超过亚博备用出口量。 Jadwa投资预计沙特阿拉伯的亚博备用总产量到2030年不会超过每天1150万桶。

即使预计政府支出增长放缓,亚博备用的收支平衡价格到2030年仍将超过每桶320美元。此外,沙特政府将从2014年开始出现预算赤字,到2020年代将变得庞大。到2030年,外国资产将被提取到最低限度,债务将迅速增加。

你走之前“Yikes”布尔兰德和格兰布尔说,要防止这种结果,就需要在诸如能源和税收的国内定价,对替代能源特别是太阳能和核能的积极承诺等领域进行严格的政策改革,并扩大王国’在全球亚博备用产量中所占的份额。绝不是定局,但也不是那么容易。

继中东之后,除了镇压异议人士并责备美国政府进行干预之外,叙利亚政府显然也对原油业务开放。在7月7日的公告中,创造性地命名为通用地质部门 叙利亚亚博备用和矿产资源部赞助的矿产和矿产资源(GEGMR)邀请国际亚博备用公司竞标和开发北部Khanser地区的油页岩矿床。 工信部说,该地区的原油总储量为“estimated”达390亿吨,含油率估值为5-11%。

虽然7月1日发行了每本价值3,000美元的招标书,但该部拒绝回答售出了多少书,谁把书拿走了,以及面对国际社会对其边界内正在发生的事情的国际谴责,招标工作应该如何进行。 。

在其他地方,中国国家亚博备用巨头中海油’该公司最近收购了在TSX上市的油砂生产商OPTI Canada Inc. 100%的股份,成为头条新闻。该交易的总对价约为21亿美元。 OPTI在加拿大的四个油砂项目中拥有35%的工作权益–长湖,Kinosis,Leismer和三角叶杨。

穆迪副总裁兼高级分析师胡凯’s表示:“中海油对该笔交易的投资符合公司增加储备的战略,部分是通过海外收购。–以及之前对Eagle Ford和Niobrara页岩气项目的投资–表明其对获得非常规油气储量经验的浓厚兴趣。”

因此,穆迪’感觉中海油Aa3发行人和高级无抵押评级不会立即受到其收购的影响。 这也有助于没有美式风格 加拿大政界对异议人士的抱怨。

©Gaurav Sharma2011。照片:阿拉斯加的管道©肯尼思·加勒特(Kenneth Garrett),《国家地理》

2011年7月18日,星期一

康菲亚博备用公司’搬家是艰难时期的标志

US major 康菲亚博备用公司' announcement last Friday that it will be pursuing the separation of its exploration and production (E&P)和精炼与营销(R&M)通过免税分拆将业务分为两个独立的上市公司R&M到COP股东并不奇怪。 

相反,这是原始时代的标志。亚博备用专业人士越来越多地将注意力转向高风险,高回报E&P边的东西而不是R&尽管利润在恢复中的M业务仍然很糟糕。大多数亚博备用专业 正在剥离其炼油厂资产,甚至BP也将这样做,而不管Macondo悲剧如何迫使其撤资。 

康菲亚博备用公司’决定不应被解释为背离R&M –亚博备用业务中没有什么是简单或线性的。但是,它肯定会告诉我们当前其优先事项在哪里以及如何看待集成模型并不是前进的最佳方法。这符合行业趋势,因为 Oilholic于去年11月指出. 

Meanwhile, following the announcement, ratings agency 穆迪's says it may review 康菲亚博备用公司' ratings for possible downgrade with approximately US$19.6 billion of rated debt being affected. This includes A1 senior unsecured and other long-term debt ratings of the parent company and its rated subsidiaries. 

穆迪高级副总裁汤姆·科尔曼(Tom Coleman)指出,大型R&M business could weaken the credit profile of 康菲亚博备用公司 and result in a downgrade of its A1 rating. 

"Our review will focus on the company's capital structure following the spin-off, including the potential for debt reduction by 康菲亚博备用公司, along with its financial policies and growth objectives going forward as a stand-alone E&P公司,”他总结道。 

广泛的市场正在等待对亚博备用专业人士有更清晰的了解’独立的债务削减计划,资本结构和财务政策&P.继续进行公司交易,必和必拓(BHP Billiton)为 亚博备用鹰能源公司。上周五还宣布以121亿美元现金收购这笔现金,这笔现金将使它有机会获得德克萨斯州和路易斯安那州的页岩油气资产。必和必拓’s的最新举动是其先前的购买决定 切萨皮克能源的阿肯色州天然气业务价值47.5亿美元。 

同时,巴西公布的数字’s巴西国家亚博备用公司6月份表示该公司’年国内生产总值增长3.5%。在坎波斯盆地进行了定期维护的平台恢复生产,以及在坎波斯盆地圣埃斯皮里图桑托地区与Jubarte油田的P-57平台相连的新井的启动,推动了结果的提高。坎波斯盆地Aruanã油田的扩展试井(EWT)也在6月下旬开始。

但是,由于经营问题和尼日利亚阿克波(Appo)的纳税,其国际产量按年率计算下降了5.6%。巴西国家亚博备用公司的平均亚博备用和天然气生产量(国内和海外)为每天2,641,508桶亚博备用当量(桶),比2011年5月的总产量增长2.13%。 

最后,欧洲的困境正在给原油市场带来压力。 纽约商品交易所 8月原油期货合约将于周三到期,盘中交易价精确到格林尼治标准时间1045,下跌0.31%或33美分至每桶96.91美元。同时,9月ICE布伦特原油期货合约跌0.6%,至每桶116.44美元,跌74美分。 

©Gaurav Sharma2011。照片1:COP炼油厂&亚博备用平台拼贴© 康菲亚博备用公司

2011年7月13日,星期三

粗暴的情绪波动,传染性& plenty of chatter

目前,评论员有很多事情可以轻松方便地对原油价格采取看跌的短期立场。首先以令人沮丧的美国就业数据,希腊危机,爱尔兰评级下调以及对危机蔓延的担忧开始。再加上美元相对坚挺,QE2流动性注入结束, 中国地方政府的财政 然后,约有50多家中国公司受到质疑,最后美国政治僵局全都盯着8月2日交易截止日期或不可思议的事情。

此外,每个人都在第二次猜测沙特阿拉伯将对什么原油价格感到满意,而中东和北非地区的供应担忧正在减轻。坦率地说,与IEA相比,所有这些因素可能共同为那些希望出现看跌趋势的人提供更多帮助’上个月的公告–不,不是关于 天然气的黄金时代,但必须突袭 战略亚博备用储备 为了‘curb’价格上涨!亚博备用狂人仍然看涨,甚至更加相信国际能源署’他的举动毫无根据,他在摩根大通(JP Morgan)的朋友也是如此。

在一份投资说明中,他们认为国际能源署的有效性’协调释放是一个有争议的问题,原油价格已迅速反弹。“但是,尽管美国尤其表现出了将亚博备用储备用作刺激工具的意愿,但工具已经变得相当有限,但要实现统一,第二次发行将需要更高的价格和更艰巨的任务,” they concluded.

现在,已经超越了中短期的猜想,即廉价亚博备用的时代,或者我们可以说廉价能源正在迅速消失。一份有趣的报告,标题为– 世界新秩序:需求超过供应时 –法国兴业银行分析师弗朗尼克·里奇斯·弗洛雷斯(VéroniqueRiches-Flores)和洛伊克·德·加尔扎因(Loïcde Galzain)最近发表的文章证实了许多但很少有人谈论的思想链。两位相关的分析师 感觉到从1980年代中期到2000年代中期的最后一个漫长的周期是由强烈支持供应发展的环境决定的;下一个时代很可能将由需求问题决定。

此外,他们注意到和Oilholic语录: “根据我们的估计,在未来二十年中,能源需求将至少翻倍,甚至不会翻三倍。这大大超过了IEA当前的预测,其差异主要归因于我们对新兴世界人均能源消耗的预测,我们估计随着这些国家的发展,其人均能源消耗将大大增加。应用于亚博备用市场,这些预测意味着今天’根据目前的生产率,目前已探明的亚博备用储量预计将满足全球45年的需求,而亚博备用储量将在15-22年内耗尽。”

IEA本身估计,2012年的需求将平均每天增加147万桶,而2011年目前的平均需求为120万桶。摆脱水晶球注视,彭博社’最新的数据证实,5月份观察到的商品ETP(ETF,ETC和ETN)的流出量突然放缓。根据SG Cross Asset Research的报告,除了净流入贵金属之外–按管理资产衡量的最大子部门–能源和贱金属等其他类别的净流出量有限(请参阅左表,单击以放大)。

同时,伦敦证券交易所(LSE)忙于欢迎另一家新发行的ETF– Ossiam –周一将其英国市场。按发行人数量计算,它已经是欧洲最大的ETF交易场所。确切地说是20。根据一位发言人的说法,伦敦证券交易所列出了481只ETF。在2010年上半年,共有369,600笔ETF交易,合计£交易所的订单量为190亿,分别比去年同期增长40.3%和33.5%。

转向企业并继续使用LSE,今天,Ophir Energy plc进入了主要市场。该公司在主要市场的高端细分市场上市,入场时筹集了3.75亿美元,市值达到12.8亿美元。

奥菲尔是一家独立公司,在非洲许多国家(尤其是坦桑尼亚和赤道几内亚)拥有资产。自2004年成立以来,该公司已收购了广泛的勘探权益组合,其中包括非洲9个辖区的17个项目。

以净面积计,该公司是非洲深水勘探面积的前五名持有人之一,并且可能值得关注。迄今为止,它已在坦桑尼亚海外发现了五处天然气 赤道几内亚和赤道几内亚,最近已开始在塞内加尔几内亚比绍共同区的近海Kora勘探区进行钻探。对于伦敦证交所本身,奥菲尔(Ohir)将其账簿上列出的在撒哈拉以南非洲地区拥有主要业务的公司数量增加到79家。

先锋自然资源(VNR)周一宣布,将以5.45亿美元的价格收购尚未拥有的Encore Energy Partners LP的其余股份,从而获得后者的全部使用权’拥有大量亚博备用。尽管该消息使该股下跌了8%,但Oilholic认为VNR与其他E采取的行动一致,这是积极的意向声明&P公司通过中期看涨的需求预测来确保储备。

与此同时,随着埃克森美孚(ExxonMobil)在美国展开的恐怖故事正在蔓延 ’Silvertip的管道于7月1日将亚博备用泄漏到黄石河的蒙大纳州段。该公司估计可能泄漏了近42,000加仑,环保人士始终都在质疑是否可以批准Keystone XL项目。当奥巴马总统发出所有正确的声音时,这不是美国所需要的–简而言之。

3月份,他表示希望将加拿大和墨西哥的亚博备用纳入美国的能源结构。5月份,他表示,每年将在阿拉斯加的国家亚博备用储备中出售新的租约,并将大西洋的油气田评估为高优先级。总而言之,总统在上个月重申,尽管BP亚博备用泄漏发生在2010年墨西哥湾,但钻探仍是该国未来能源供应的核心部分,并将为陆上和海上开发提供新的激励措施。他补充说,由于英国亚博备用泄漏,已经暂停但受到总统暂停钻井的影响的租约有资格延期。埃克森美孚(ExxonMobil)泄漏可能不会影响整体前景,但肯定会使国会山的气氛黯淡。

俄罗斯人和挪威人在恶劣的气候下对原油勘探没有挂断电话–即北极。两国于6月签署的一项协议将于7月7日生效的细节现在正在浮现。’ state oil firms – i.e. Russia’s 俄罗斯天然气工业股份公司 and Norway’s Statoil –将分摊他们在巴伦支海的份额。美国地质调查局(USGS)从2008年开始的估算显示,北极很可能持有世界上30%的未发现天然气和13%的亚博备用。

最后,总部位于德克萨斯州Sugar Land的工业信息资源(IIR)提出了有关加拿大油砂的一些有趣发现。这家研究公司在上周的一份报告中指出,加拿大排名前十的金属和矿产行业项目是大型油砂和金属开采业务,其中阿尔伯塔省的油砂排名第一。

IIR观察到曾经被认为是“large project”现在被“megaprojects”。不久前,价值10亿加元的项目被认为是大型项目。现在,赢得该荣誉的项目的标准通常在50亿加元(或更高)左右。 更不用说这样的事实,加元近年来相对而言走强,并不一定像澳大利亚同类货币一样遭受荷兰疾病的温和情况。 IIR’的发现使Oilholic很好地回到了他对 三月的卡尔加里, 他撰写的报告 基础设施杂志 他与加拿大亚博备用首都的资深法律专家Scott 生锈的米勒进行了交谈。我们同意,尽管油砂开发面临着无数挑战,但它们肯定正在上升。加拿大人是有顾忌的开发商,并允许许多其他(或可能任何)其他司法管辖区进行健康的外部审查。

IIR记录了价值1,760亿美元的油砂项目,除犹他州的一个项目外,所有已计划的投资资本都位于艾伯塔省。总理史蒂芬·哈珀(Stephen Harper)变得比以往任何时候都更有可能’加拿大成为能源超级大国的梦想将早日实现。

©Gaurav Sharma2011。照片1:得克萨斯州派瑞顿泵厂©国家地理杂志Joel Sartore。图2:壳牌 Athabasca Oil Sands site work ©荷兰皇家壳牌公司。表: 全球商品ETP:流入分析 by category ©法国兴业银行(SociétéGénérale),2011年7月。

2011年7月5日,星期二

关于的注释‘Crude’ fortnight !

一直是粗油’两周来有很多事情要谈。但是首先“fused”昨天在伦敦的法国兴业银行新闻酒会发表的想法。法国投资银行的原油评论员之间达成共识,大多数人要求今年初大宗商品价格达到或接近创纪录水平,随后仅适度下调,任何人都可以现实地说文士或偏执狂的西方评论员高估了中国在全球商品市场中的地位?不! 

此外,现有商品市场状况是否应构成泡沫(某种形式);他们补充说,中国的减速最终可能导致爆炸。大多数(但不是全部)也同意国际能源署(IEA)’移动成员’战略亚博备用储备(SPRs)可能会使布伦特原油价格跌破100美元,但不会跌至90美元以下。目前,它什么都不做。最后,现在还不是将页岩打入北美以外的时候。欧洲的人口集中,政治和计划法律将使波兰陷入比美国某些司法管辖区更难开采的地狱。

从非正式的新闻发布会到城市律师事务所的大量正式活动;在2011年第二季度中,有很多是这样的。Oilholic受邀参加上个季度的比较好的两个碰巧是在富布赖特&Jaworski(5月10日)和Clyde& Co (May 19).

富布赖特事件使伊拉克及其“re-emergence”以亚博备用市场为中心。该律师事务所的合作伙伴指出,自2009年以来,伊拉克已举行了三轮亚博备用许可交易,签署了涉及510亿桶储备的交易,其中一些人位于休斯敦。关于这个国家的热烈讨论’雄心勃勃的计划,到2017年将日产量从约240万桶/日提高到1200万桶/日。 在伊拉克经商的法律指南 遗憾的是,到目前为止,他还没有时间阅读。

继续前进,克莱德&公司事件的重点是BP Deepwater Horizo​​n钻机爆炸一年后的法律影响。尽管大部分讨论都围绕可预测的切线,但克莱德的戴维·莱基(George Leckie)和乔治娜·克劳赫斯特(Georgina Crowhurst)&Co.对两者之间进行了有趣的比较 1988年的Piper Alpha悲剧 在北海和墨西哥湾泄漏的后果。同意全球的监管制度在根本上有所不同,但请注意这一点–派珀·阿尔法(Piper Alpha)没有发现公司刑事诉讼,没有个人起诉,也没有高层政治批评。 《深水地平线》将会看到联邦调查局的刑事和民事调查,可能会有个人责任,我们都记得奥巴马总统’s “I am furious”备注。显示我们已经走了多远!

继续深水地平线惨败,遇见 汤姆·贝尔金 昨晚,一名前经纪人转向路透社亚博备用&加油站的通讯员,以及在粗暴圈子里熟悉的面孔。他关于BP的书– the aptly titled 溢出和旋转:BP的内幕 –将于7月7日发布。诚然,自2010年4月20日那起臭名昭著的不幸事件以来,有关该主题和BP的书籍非常多,而商业书籍评论家则称它们为家庭手工业。但是,油鬼真的很想读卑尔根’他认为与Bethany类似的作品 “Is 安然 Overpriced?” 麦克莱恩和彼得·埃尔金德’s 在安然(Enron)丑闻中表现出色(周围被一般“accounts”);这个头衔可能是真正的交易 BP和漏油事件。

卑尔根知道他的比赛,一直等着时间充裕地表达自己的想法和研究,而不是匆忙地争分夺秒“make a quick buck”工作,一直关注着这家亚博备用专业公司和更广阔的市场,并拥有接触事故现场的独特途径。观看此空间进行评论!

现在,谈谈定价和行业前景–自从油鬼事件以来,什么都没发生’在6月23日发布的最后一篇博客中,值得粗略地猜测。国际能源署’移动成员’SPR不会推动布伦特’中期远期期货合约跌破90美元。如果有,请随时发送仇恨邮件!评级机构穆迪(Moody's)的分析师认为:(i)中东和北非部分地区(MENA)持续动荡; (ii)利比亚的长期供应中断; (iii)对欧佩克供应的持续质疑可能会使原油在未来12-18个月内保持溢价。

在过去的一周中,新闻界从该机构那里收到了一些重要数据。本月将释放6000万桶–但这不是200万桶/天的直接案例;实际发布会慢得多。根据IEA公报,该细分为-


  • 美国:3000万桶(占配额的50%,主要是淡糖​​,到8月底将全部交付), 
  • 欧洲:1800万桶(30%)
  • 亚洲:1200万桶(20%)
最后,上周英国银行家协会(BBA)会议还涉及原油问题。杰拉德·里昂(Gerard Lyons),首席经济学家&渣打银行全球研究部负责人认为,西方经济正处于复苏的两年之内,东方的增长前景远好于西方。因此,他还预计明年能源价格将会上涨。

汇丰控股集团主席道格拉斯·弗林特(Douglas Flint)指出,中国现在是中东出口的主要目的地(读亚博备用和天然气,因为别无其他)。所以我们’回到我们开始这篇文章的地方–在东方就是!

©Gaurav Sharma2011。照片:阿拉斯加的管道©迈克尔·S·昆顿,国家地理

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